21/07/2009
Richard Ritschel leaves Nordea
Citywire reports that the fund of fund manager Richard Ritschel has left Nordea, to take up a new job in Munich. The name of his replacement has not yet been announced.
21/07/2009
Positive results at Legg Mason
For the first quarter of its fiscal year (to 30 June), Legg Mason Inc has posted net profits of USD50.1m, or 35 cents per share, compared with losses of USD330.2m, or USD2.33 per share for the fourth quarter of its previous fiscal year, ending on 31 March. Earnings fell to USD613.2m, from USD617.2m, due to falling revenues from commissions. But operating costs fell to USD554.8m, from USD662.5m.Assets as of 30 June totalled USD632.4bn, an increase of 4% compared with their levels as of 31 March (USD632.4bn), and a contraction of 29% compared with the USD922.8bn as of 30 June 2008. Increases in assets under management are due to positive market effects of 9%, which were offset by net redemptions of USD22bn for bond funds, USD6bn for equities funds and USD2bn for money market funds. As of 30 June, money market funds represented 56% of the total, while equities and money market funds represented 22% each. Lastly, Legg Mason states that 70% of its assets belong to the Americas division, and 30% to the international division.
21/07/2009
Legg Mason dans le vert
Pour le premier trimestre de son exercice en cours (au 30 juin), Legg Mason Inc a réalisé un bénéfice net de 50,1 millions de dollars ou de 35 cents par action, contre une perte de 330,2 millions ou 2,33 dollars par action pour le quatrième trimestre de l’exercice clos le 31 mars. Les recettes se sont tassées à 613,1 millions de dollars contre 617,2 millions du fait de la baisse des rentrées de commissions. Mais les dépenses d’exploitation ont baissé à 554,8 millions de dollars contre 662,5 millions.L’encours au 30 juin s’est situé à 632,4 milliards de dollars, marquant une progression de 4 % sur le niveau du 31 mars (632,4 milliards) et une contraction de 29 % par rapport aux 922,8 milliards de dollars du 30 juin 2008. La hausse des actifs sous gestion s’explique par un effet de marché positif de 9 % qui a été amputé par des remboursements nets de 22 milliards de dollars pour les fonds obligataires, de 6 milliards pour les fonds d’actions et de 2 milliards pour les fonds monétaires. Au 30 juin, les fonds monétaires représentaient 56 % du total, tandis que les fonds actions et monétaires représentaient chacun 22 %. Enfin, Legg Mason précise que 70 % de ses encours correspondant à la division Amériques et 30 % à la division internationale.
21/07/2009
Bill Gross (Pimco) reduces exposure to mortgages
The mortgage allocation of the Pimco Total Return fund (USD161bn in assets) was reduced in June to 54%, from 61%, while the allocation to government bonds was reduced to 24% from 25%, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. Bill Gross, the star manager at Pimco (Allianz group), has increased his corresponding allocation to cash.
21/07/2009
KKR absorbs KPE
KKR Private Equity Investors (KPE) and KKR & Co on Monday reached an agreement by which KKR will take over all assets and liabilities of KPE, while in exchange, the latter firm will receive 30% of the new merged entity, the remainder being retained by the current owners and employees of KKR. The transaction will not involve any cash payments. KPE will continue to be listed on the Amsterdam stock exchange, but six months after the transaction is concluded, KPE or KKR will be free to apply for a listing in the United States.KPE estimates that its net asset value as of 30 June was about USD3bn, or USD14.55 to USD14.75 per share. KKR values its assets as of the same date at USD50.8bn, with economic net income and commission revenues for the quarter to the end of June of USD345-370m and USD45-55m, respectively.
21/07/2009
CCR Asset Management will be active in five segments
On 1 July, CCR Actions, CCR Gestion and UBS Global Asset Management, merged under the name CCR Asset Management, Option Finance reports. The new entity starts out with EUR9bn in assets as of the end of June 2009, compared with EUR17bn at the end of March 2008, and will have staff of 120, down from 170.CCR AM will become the centre of expertise for the UBS group in value management of European equities, and will continue to offer bond and money market products. It will offer products invested in volatility and convertible bonds, while also providing asset allocation funds. The new entity will also be positioned in the real estate niche.
21/07/2009
Hedge funds bail out CIT
At the eleventh hour, CIT group received a capital injection of USD3bn from Pimco (Allianz) and at least five other lenders, including the hedge funds Centerbridge Partners, Oaktree Capital, Silverpoint Capital and Baupost, which it will pay off at a rate 10 percentage points above the Libor. In addition, CIT will be required to pledge its highest-quality bonds, Handelsblatt reports. But the problems for the SMB financing company have only been put off to a later date, as its debts maturing in first quarter 2010 total USD7.4bn.
21/07/2009
Results at Morgan Stanley weighed down by commercial real estate
Morgan Stanley’s exposure to commercial real estate is one of the reasons that analysts are predicting a net quarterly loss of USD555m, the Wall Street Journal reports. The group has made some bad bets in commercial properties, such as the Revel Casino in Atlantic City. A large proportion of the USD1.5bn in losses for the asset management unit of Morgan Stanley last year came from commercial real estate investments.
21/07/2009
Commissions for equities funds are rising
For years, the fees charged by German funds have been on a downward slope. But, according to a study by the BVI association of asset management firms, obtained by the Frankfurter Allgemeine Zeitung, that trend has now reversed. For international equities funds, fees fell from an average of 1.68% at the end of 2004 to 1.55% two years later. Since then, the rate has risen to 1.64%. For funds specialised in German equities, fees fell in the same initial period from 1.28% to 1.26%, and now average 1.38%.However, for bonds, the falling trend continues: fees have fallen to less than 1% from 1.14% at the end of 2004 for international bonds; for German bonds, the TER is down to 0.85% from 0.90% in 2004.
21/07/2009
Three out of four hedge fund strategies in the red in June
According to Edhec, hedge fund indexes in June varied from a loss of 1.53% for futures funds (CTA global) to positive returns of 2.62% for convertibles arbitrage. Two other strategies showed losses: dedicated short bias (-0.84%), and global macro (-0.68%). Since the beginning of the year, two of the 13 categories monitored by Edhec show negative results: dedicated short bias (-7.7%) and CTA Global (-3.1%). The best returns have been for convertibles arbitrage (24.4%), and emerging markets (17.7%). Edhec states that, since January 2001, all strategies are showing returns that vary from an annualised average of 4% for funds of hedge funds to 11.2% for emerging markets. The latter category also has the second highest standard deviation, at 10.9%, after dedicated short bias (14%).
21/07/2009
CalPERS to announce heavy losses in past fical year
CalPERS is expected this week to announce a loss of 23% in its past fiscal year, its worst results for years, the Wall Street Journal reports. This would represent a loss of about USD55bn in assets.
21/07/2009
Union Investment attracts EUR3.8bn in net subscriptions in first half
In the first six months of the year, the management firm for the German co-operative banks, Union Investment, posted EUR3.8bn in net subscriptions, compared with EUR4.4bn for the corresponding period of 2008, of which EUR734m went to open-ended funds (compared with EUR6bn). Assets as of 30 June totalled EUR151bn, compared with EUR144bn as of the end of December; as of 30 June 2008, they totalled EUR167.1bn. Union has also reported net subscriptions of EUR1.4bn for its real estate funds, compared with EUR751m in January-June 2008. Money market funds, on the other hand, suffered net outflows of approximately EUR1.4bn.Rüdiger Ginsberg, chairman of the managing board at Union Asset Management Holding, has also stated that Union Investment remains by far the top provider of unit-linked Riester retirement savings plans, with a 71% market share and 1.74 million accounts. 50% of clients in this area are now under 30 years old, which allows the management firm to predict an inflow of EUR1bn per year.Union Investment also claims a place as the leader in the guaranteed fund niche, with a total of EUR12bn. Net subscriptions totalled EUR420m since the beginning of the year. In the institutional franchise, Union Investment attracted EUR2.4bn for its “Spezialfonds,” of which EUR900m went to corporate bond target date funds.
21/07/2009
Crisis does not affect commercial policies at Union Investment
Union Investment estimates that its fee policies are not put in question by the crisis as the fees it charges are lower than those of the industry as a whole. Its TER totals only 1.39% for equities funds, while for management firms overall the average is 1.75%. The same goes for bond funds, for which the TER at Union averages only 0.89%, compared with 1.09% for the industry as a whole.Rüdiger Ginsberg, chairman of the managing board at Union Asset Management Holding, on Monday announced that the asset management firm for the German co-operative banks did not need to extend its product range, which in Germany consists of only 163 open-ended funds. In addition, he says, 79% of these funds have assets of over EUR50m.Lastly, Ginsberg states that Union does not need to reduce its personnel. On the contrary, the management firm has made targeted recruitments in the past few months, with the objective of having “the most complete staff possible when business jumpstarts again.”
21/07/2009
Only seven management firms attracted more than EUR100m in investments in first half
Invercaixa Gestión, Credit Suisse, Mutuactivos, Caixa Catalunya Gestión, CaixaManresa Inversiones and Ibercaja Gestión are the only management firms in Spain to have posted net subscriptions in first half of over EUR100m, with inflows ranging from EUR339.3m for the first, to EUR109.5m for the seventh, according to statistics from the sector association Inverco, as reported by Funds People. In total, 38 management firms out of a total of 101 which disclose results to the association have reported net subscriptions. In January-June, gross subscriptions totalled EUR41bn, while net redemptions have totalled EUR50bn, and net redemptions have totalled EUR9bn. These results conceal significant disparities, as 25 funds attracted EUR7bn in net subscriptions between them, while the others have seen net outflows of EUR16bn. 25 funds attract EUR7bn Funds which offer a guarantee of performance higher than the returns on bank savings accounts and specialised corporate bond funds have been the favourites of investors. Six funds, including three from La Caixa, had net subscriptions of over EUR400m in January-June. They are Funcaixa Garantia RF 15 (EUR894.3m), Banesto Fondepositios (EUR619.7m), UBS Corporate Plus (EUR583.8m) and Funcaixa Garantia RF 14. These are followed by Foncaixa Garantia RF Plus 7 (EUR491.2m) and BBVA Bonos Cash Empresas (EUR459.5m).
21/07/2009
Funds of hedge funds need to reinvent themselves, according to Fitch
Fitch claims multi-strategy funds of hedge funds need to reinvent themselves to make investors forget their poor performance in 2008, Le Temps reports. The ratings agency warns that these products need to first make their liquidity terms more generous, and adjust the terms of sale. Fitch also recommends that portfolio managers “be prepared to adjust tactical allocations, using tools such as hedge fund clones or derivatives,” Le Temps reports.
21/07/2009
Friends Provident does not want to merge with Resolution
Les Echos reports that the investment firm Resolution, which is known for its products that combine equities and cash, last night received a negative reply to its proposal to merge with Friends Provident. But the insurer is not completely closing the door to potential buyers, and “continues to see advantages in the consolidation now underway in the life insurance industry in the United Kingdom.”
21/07/2009
Agicam vise les standards des grandes sociétés de gestion
La filiale d'AG2R La Mondiale a multiplié les chantiers de réforme en deux ans. Elle est revenue en 2009 sur les obligations privées et les actions
Les fondations de Harvard et Yale freinent Nordwind
Un groupe d’investisseurs dont font partie les fondations des universités de Yale et d’Harvard a refusé de financer l’acquisition par le capital-investisseur munichois Nordwind Capital de Global Fertility AG, une start-up qui avait pour objectif d’acquérir des «cliniques de fertilité» aux Etats-Unis et en Allemagne, rapporte le Financial Times. Certains des investisseurs ont pris comme prétexte que Global Fertility voulait investir outre-Atlantique et ne pas se limiter à sa zone initiale (Allemagne, Autriche, Suisse). L’affaire montre que, dans le private equity, le balancier du pouvoir est en train de revenir du côté des investisseurs. Nordwind avait levé un fonds de 300 millions d’euros en 2004. Comme la période de 5 ans est passée, il doit rendre l’argent à ceux des investisseurs qui en avaient fourni.
20/07/2009
Standard Life : un nouveau responsable pour les "corporate pensions"
Le groupe d’assurances britannique Standard Life a nommé Hans-Werner Rölf au poste de director corporate pensions pour l’Allemagne avec effet immédiat. Hans-Werner Rölf a rejoint en 1998 l'équipe dirigeante de Standard Life. Il continuera d’exercer ses fonctions de director business development.
20/07/2009
Volkswagen va avaler Porsche
Selon Der Spiegel, le sort de Porsche sera officiellement scellé jeudi en conseil de surveillance, mais Ferdinand Piëch a d’ores et déjà remporté la bataille. Volkswagen prendra dans un premier temps 49,9 % de Porsche (qui détient lui-même 50,1 % de Volkswagen plus des options sur 25 % supplémentaires), puis la totalité du capital. Dans ce nouveau groupe, les familles Porsche et Piëch détiendront 50 %, la Basse-Saxe conservera 20 % tandis que le fonds souverain Qatar Investment Agency possèdera entre 14,9 % et 19,9 % des parts. Le président du directoire de Porsche, Wendelin Wiedeking, serait contraint à la démission mercredi.
20/07/2009
Les souscripteurs se plaignent des frais
Au 1er août, Allianz Global Investors introduit une commission de performance sur seulement 19 de ses fonds, la supprimant pour 16 autres. Chez DWS, ce prélèvement s’applique à un tiers de la gamme, tandis que Deka prévoit de l’introduire l’an prochain sur la totalité de ses fonds d’actions. Union Investment pratique pour sa part depuis décembre cette formule pour 15 de ses fonds, note la Frankfurter Allgemeine Zeitung.En résumé, le secteur de la gestion d’actifs a d’abord anéanti 50 % ou plus de l’argent de ses clients et ,maintenant où on ne peut s’attendre en principe qu'à une hausse sur le moyen terme, il veut prélever son tribut sur des gains mécaniques. Tout se passe comme si banques et sociétés de gestion avaient perdu toute sensibilité, écrit un investisseur. Cette attitude est difficilement compréhensible, puisque les acteurs se trouvent confrontés non seulement aux conséquences de la crise mais à l'émergence de concurrents nettement moins chers, les ETF. Mais il est vrai qu’ils doivent aussi faire face à une hausse de leurs charges.
db x-trackers fait coter son S&P U.S. Carbon Efficient ETF
La Deutsche Börse a annoncé qu’un 461ème ETF a été admis vendredi à la négociation sur le segment XTF de sa plate-forme électronique Xetra. Il s’agit du S&P U.S. Carbon Efficient ETF, un produit luxembourgeois que db x-trackers fait coter sur le London Stock Exchange depuis quelques jours (lire nos dépêches des 15 et 17 juillet).
20/07/2009
Apollo marchande pour se renforcer chez Infineon
Le capital-investisseur américain Apollo négocie actuellement avec plusieurs actionnaires du fabricant allemand de semi-conducteurs Infineon, notamment les fonds d’investissement Dodge & Cox International Stock Fund (10,03 %), Merrill Lynch, Capital Group et Franklin Templeton pour qu’ils renoncent en sa faveur à suivre l’augmentation de capital qui commence ce lundi et doit être bouclée le 3 août (337 millions de titres à 2,15 euros l’unité, pour un cours actuel de 3,32 euros).Die Welt rapporte que, si Apollo parvient à les convaincre, il pourrait monter jusqu'à 29,9 % d’Infineon. Avec un minimum de 15 %, il aurait droit à deux mandats d’administrateur, dont celui de président du conseil de surveillance. On pense que, dans ce cas, Max-Dietrich Kley devra quitter la présidence du directoire au profit de Manfred Puffer, un ancien de la WestLB.Si l’augmentation de capital tourne court et qu’Apollo n’obtient pas au moins 15 %, Infineon devra verser au capital-investisseur un dédit de 21 millions d’euros.
Deka Immobilien investit à Goteborg et Hanovre
Jeudi et vendredi, l’allemand Deka Immobilien a déboursé au total 87 millions d’euros. Jeudi, il a investi 46 millions pour le compte du fonds dédié Deka-S-PropertyFund No.1 dans le complexe immobilier Rosenquartier dans le centre de Hanovre (2.500 mètres carrés de commerces, 5.210 mètres carrés de bureaux, un hôtel Intercity de 148 chambres et un parking de 340 places).Vendredi, 41 millions ont été déboursés pour l’acquisition du First Hotel G de Göteborg (13.600 mètres carrés, 300 chambres). L’immeuble, loué pour 25 ans à First Hotels, entre dans le portefeuille du fonds immobilier offert au public mais réservé aux investisseurs institutionnels WestInvest ImmoValue.
20/07/2009
L'opération Smith Barney dope le bénéfice de la gestion de Citi
Le bouclage au 1er juin de la transaction Smith Barney avec Morgan Stanley a généré pour Citi a généré une plus-value nette de 6,7 milliards de dollars.Citi a annoncé par ailleurs que le chiffre d’affaires de sa division courtage et gestion d’actifs (BAM) est ressorti pour le deuxième trimestre à 12,3 milliards de dollars contre 2,5 milliards pour la période correspondante de 2008, tandis que le bénéfice net ressortait à 6,8 milliards de dollars contre 218 millions.Au 30 juin, l’encours ressortait à 56 milliards de dollars, ce qui représente une baisse de 14 % par rapport à fin décembre, ce qui correspond à la volonté de Citi de réduire le volume de l’activité. Ce montant comprend environ 19 milliards de dollars au titre de Nikko Cordial Securities, qui figurent parmi les activités à céder, la vente de cette filiale japonaise ayant été annoncée en mai.Globalement, Citi affiche pour le deuxième trimestre un bénéfice net de 4,3 milliards de dollars ou 49 cents par action.
20/07/2009
Bramdean Alternatives perd plus de 75 millions de dollars
Bramdean Alternatives, la société dirigée par Nicola Horlick, a perdu plus de 75 millions de dollars par le biais d’investissements et de mouvements de change pour son portefeuille de 258 millions de livres sur les 12 mois à mars, rapporte le Financial Times, citant des états financiers. Ces pertes incluent d’importantes dépréciations liées à la fraude Madoff.
20/07/2009
Friends Provident impose ses conditions à Resolution
L’assureur britannique Friends Provident, qui avait repoussé il y a une semaine une proposition de rachat émanant de la société d’investissement Resolution Limited, lui a proposé vendredi en retour un contre-projet de rapprochement à ses propres conditions, indique l’Agefi suisse. Friends Provident avait affirmé lundi dernier que l’offre de Resolution, qui consistait en un échange d’actions de Friends Provident contre des titres Resolution, était défavorable à ses actionnaires et soulevait de nombreux problèmes de gouvernance. Mais dans un communiqué publié vendredi, Friends Provident a reconnu qu’"une consolidation du secteur de l’assurance vie britannique aurait des avantages, et Friends Provident et Resolution ont une opportunité sérieuse de mettre en commun leurs talents et leurs capacités, et de mener cette consolidation».
20/07/2009
Schroders regarde des dossiers en Europe
Selon le Figaro Economie, Massimo Tosato, vice-président de Schroders, est à l’affût d’acquisitions. «Il y a beaucoup d’opportunités de consolidation en ce moment en raison des surcapacités mondiales dans la gestion d’actifs. Nous regardons des dossiers en Europe car c’est une opportunité unique». Le dirigeant indique par ailleurs : «nous sommes cotés à Londres et nous ne communiquerons nos chiffres du premier semestre qu'à la fin du mois, mais je peux d’ores et déjà vous dire que le deuxième trimestre a été excellent pour notre société en termes de collecte».
20/07/2009
Henderson renforce son équipe de produits structurés
Face à l’accroissement de la demande de produits structurés, Henderson Global Investors (HGI) a recruté trois «directors of loans» qui seront subordonnés à David Milward, head of loans. Il s’agit de Elissa Johnson (ex Apollo Management International), de Nicholas Ware-Frederiksson (ex Highland Capital Management Europe), de Stef Abelli (ex BayernLB). D’autre part, Dan Maynard (ex Morgan Stanley) rejoint en tant que fixed income product specialist tandis que Jason Walker (ex Bank of Scotland Treasury) est arrivé le 6 juillet en tant que gérant de portefeuilles ABS.L'équipe produits structurés (loans, CDO, ABS et Advisory) compte 19 personnes sous la direction de Jim Irvine.
20/07/2009
Grève pour les retraites chez Barclays ?
Le syndicat Unite a annoncé vendredi qu’il organisera en août un vote du personnel des Barclays pour déterminer s’il souhaite effectivement faire grève contre la décision de la banque de fermer son plan de pension (final salary pension scheme) aux quelques 18.000 adhérents actuels, rapporte The Times. De fait, dans une consultation préliminaire, 92 % des salariés ont demandé un vote sur la grève.Si la grève est votée, elle pourrait avoir lieu en septembre.Le plan est passé d’un excédent de 200 millions de livres à un déficit de 2,2 milliards de livres en l’espace d’un an.