The British bank Lloyds Banking Group and the wealth management specialist firm Rathbone Brothers announced on Thursday that they are in talks over an acquisition by the latter firm of the portfolio management division of Bank of Scotland, an affiliate of Lloyds Banking Group. The two banks have said in separate statements to the London stock exchange that their talks relate to “a potential acquisition of some assets related to investment management for private clients within the wealth and international management division of Lloyds Banking Group,” primarily the aforementioned portfolio management service.

The Basel Committee on 15 October published the results of its impact study of trading books at banks. The primary finding of the study, which covered 43 banks in 10 countries, is that owners’ equity requirements would increase by 223.7% for trading books, with a median of 102%. the Basel committee finds that there is a wide variance in results, however. Three developments explain this sharp increase: the introduction of an added charge for risk, modifications to value-at-risk (VaR) method, and lastly, handling of securitisations and particularly exposure to resale of securitisations. Toughened management of trading books will result in a total increase in tier 1 owners’ equity at banks totalling an average of 11.5%, with a median of 3.2%. The new rules will come into force by 31 december 2010, at the latest.

Bill Gross, manager of the world’s largest bond fund, the Pimco Total Return Fund (USD185.7bn), has reduced its exposure to mortgage-backed securities to the lowest levels in four years, Cinco Días reports. The head of Pimco (Allianz group) is convinced that the crisis will lead to lower than normal economic growth and that the best bet is government bonds, which currently represent 48% of the portfolio.

The Federal Reserve in New York on 14 October granted its approval for FrontPointPartners, a Morgan Stanley hedge fund, to acquire a 9,9% stake in the US bank United Western Bancorp. A Morgan Stanley document submitted to the SEC on 12 October states that FrontPointPartners had acquired 952.705 shares in United Western as of 30 September, representing a 3.5% stake in the bank’s capital.

The US bank Goldman Sachs, which has reported profits for its third quarter, ending 25 September, nearly four times higher year on year, at Usd3.19bn, has nonetheless posted a decline in its results for the asset management unit. Revenues for the Asset Management & Securities Services unit totalled USD1.45bn, a 6% decline compared with the previous quarter, and 29% lower than third quarter 2008, “due to modifications to the composition of assets under management,” according to a statement from Goldman. For asset management stricto sensu, results totalled USD974m, down 14% compared with third quarter 2008. In the quarter under review, assets under management increased by USD29bn to USD848bn, with positive market effects of USD39bn partly offset by outflows of USD10bn, which primarily affected money market funds.

Sonal Desal, previously part of the global credit team at Thames River Capital, has been recruited as director of research for the international bond department at the fixed income division of Franklin Templeton. She will report to Michael Hasenstab, senior vice president and portfolio manager. Assets under management at the international bond division at the end of September totalled USD63m, compared with USD14m five years ago.

La Tribune reports that following the decease of Bruce Wasserstein, head of Lazard, the board of directors at the bank has appointed the vice-president of the firm, Steven Golub, 63, as interim CEO. On 27 October, in addition to approving the accounts for third quarter, the board of directors will also elect a new CEO. Due to the advanced age of Golub, other bankers may challenge him for the position, including Charles Ward, head of asset management activities at the firm, Jeffrey Rosen, a protegé of Wasserstein, and Gary Parr, a younger face at the firm. The duties of chairman and CEO may be separated, the newspaper notes.

Ralph Janvey, the receiver appointed by US courts to marshal the assets of Stanford Financial Group, is targeting two former employees of the company’s investment advisory unit, the Financial Times reports. The two men, Christopher Aitken and Stephen Thacker, received USD8.7m and USD2.6m, respectively, for three months of work. The payments were made three months before the fraud was discovered.

Directors of the San Francisco-based firm Schwab announced on 14 October that they had received a Wells notice from the Securities and Exchange Commission (SEC) for two of its bond funds, the Schwab YieldPlus Fund and the Schwab Total Bond Market Fund. The notice informs the recipients that the SEC is planning to file suit against Schwab Investments, Charles Schwab Investment Management, Charles Schwab & Co and the directors of the funds for possible violations of securities regulations.

The private equity firm Sun Capital Partners has offered its investors to reduce the size of its USD6bn flagship fund by USD1bn, due to “difficult and unprecedented times,” liquidity and allocation issues, the Wall Street Journal reports. The move will cost the private equity firm, based in Boca Raton, Florida, up to USD50m in missed management fees, and potentially millions of dollars in incentive fees.

Net inflows into mutual funds by Japanese investors have jumped 27% to Y2,159.5bn between April and September, according to data from Japan’s Investment Trust Association cited by the Financial Times. The most popular mutual funds are those focused on emerging stocks, government bonds, and overseas real estate investment trusts.

The fiduciary management services provider SEI announced on 15 October that it has appointed Alexander van Aken as director of client services for the Netherlands. Before joining SEI, van Aken spent nine years at Fortis Investments, most recently as head of Investment Specialist Solutions.

Le facteur de momentum est représenté par le portefeuille constitué chaque mois des trois meilleurs «performeurs». Ces trois fonds sont identifiés sur la base de leur rendement corrigé du risque sur trois ans. La composition du portefeuille est donc renouvelée toutes les quatre semaines : les «performeurs» passés laissant (éventuellement) la place aux «performeurs» les plus récents.

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de septembre 2009. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité et du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique ainsi que du rendement depuis un an.

Selon L’Agefi suisse, le groupe Raiffeisen et la fondation Ethos coopéreront désormais dans le domaine des produits d’investissements du groupe bancaire coopératif. L’accord dévoilé mercredi par les deux sociétés stipule en effet que les droits de vote des fonds actionnaires seront exercés selon les recommandations d’Ethos pour les actions suisses. Pour Dominique Biedermann, le directeur de la fondation genevoise, «cet accord aura notamment pour effet de renforcer le poids d’Ethos dans le dialogue que mène la fondation avec les entreprises» dans le cadre de son combat pour l’amélioration de la gouvernance des sociétés cotées.

L’industrie des hedge funds continue de se développer à Hong Kong mais l’encours des actifs gérés a diminué au cours des douze derniers mois. Le nombre de hedge funds pilotés par des gérants enregistrés à Hong Kong a progressé à 542 au 31 mars 2009, soit une multiplication par presque cinq par rapport à 2004, la première année pour laquelle des statistiques sont disponibles, selon la dernière enquête réalisée par la Securities and Futures Commission (SFC) qui n’avait pas fait de sondage depuis 2006. Le nombre de fonds affiche également une hausse par rapport à l’an dernier (488 en mars 2008).Les actifs sous gestion ont également fortement progressé durant la même période, à 55,3 milliards de dollars américains au 31 mars 2009, soit une multiplication par six par rapport au niveau de 2004. Toutefois, l’encours au 31 mars dernier marque un recul de 39 % par rapport à mars 2008 où il avait culminé à 90,1 milliards de dollars.Les vingt premiers hedge funds gèrent quelque 32,7 milliards de dollars, soit un peu plus de 59 % du total des actifs. L’industrie emploie désormais près de 2.000 personnes à Hong Kong contre 1.053 en 2006, une hausse de 86,8 % sur trois ans. Côté stratégies, l’equity long/short (44,3%) et la multi-stratégie (18,3%) restent les plus prisées, les fonds de hedge funds représentant pour leur part 12,5 %.A la différence de Singapour, Hong Kong n’est généralement pas utilisé comme base de départ pour des produits internationaux. Les stratégies régionales dominent, avec 14,7 % des actifs consacrés à Hong Kong, 23,4 % à des stratégies pan-asiatiques, 12 % à la Chine continentale et 9 % au Japon. La clientèle est en revanche très internationale, avec 49,1 % issue des Amériques, 34,9 % de l’Europe, les investisseurs domiciliés à Hong Kong ne représentant que 1,9 % des actifs gérés par les hedge funds de Hong Kong.Le levier est généralement resté peu élevé. Au 31 mars 2009, près de 70 % des hedge funds affichaient un levier de 100 % ou moins. Le pourcentage des gérants de hedge funds utilisant plus d’un prime borker est passé de 39,6 % en 2006 à 52,5 % cette année. Une évolution qui reflète probablement une attention accrue au risque de contrepartie.

BC Partners et Cinven ont choisi la Bourse de Madrid pour l’introduction au printemps prochain de 40 % du capital d’Amadeus dans lesquels Iberia, Air France et la Lufthansa détiennent des participations, indique Expansión. Les deux capital investisseurs contrôlent 53 % du groupe technologique. En 2005, BC Partners et Cinven avaient payé 4,34 milliards d’euros pour la totalité d’Amadeus. A présent, les banques du consortium de placement (Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley) valorisent l’entreprise à 8 milliards, et les vendeurs espèrent pouvoir tirer 4 milliards d’euros des titres qu’ils vont mettre sur le marché.

En attendant de pouvoir commercialiser un - récent - fonds agriculture, probablement dans le courant du premier trimestre 2010, BlackRock s’attache à faire connaître sa gamme de produits «ressources naturelles» qui pèse au total 31,7 milliards de dollars gérés par une équipe de 13 personnes sur sept stratégies. Les quatre compartiments de la Sicav luxembourgeoise BlackRock Global Funds (BGF) bénéficiant déjà d’un agrément représentent 25,1 milliards de dollars, dont 11 milliards pour le World Mining, 6,5 milliards pour le World Gold, 4 milliards pour le New Energy et 3,6 milliards pour le World Energy.Comme le soulignent Thomas Holl et Sandy Christie, deux des gérants, l’offre thématique de BlackRock sur les ressources naturelles se décline de manière à couvrir un éventail assez large de besoins de la part des investisseurs. Le fonds or se veut ainsi une réponse aux anxieux qui souhaitent une protection contre la baisse du dollar et/ou l’inflation tout en se diversifiant, alors que le fonds de minières «joue» la reprise économique.Le produit énergie est plus spécifiquement un pari sur la reprise économique aux Etats-Unis et dans les pays occidentaux, tandis que le fonds énergies nouvelles correspond davantage à une vision de long terme dans un environnement plus volatil.

Selon Eurekahedge, les hedge funds pourraient atteindre en fin d’année un encours de 1.500 milliards de dollars et afficher une performance de 21 %, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung. A fin septembre, les actifs sous gestion ont augmenté de 26,3 milliards de dollars, après 21,4 milliards en août.Sur les sept mois à fin septembre, la performance ressort à 16,1 % et les hedge funds sont susceptibles d’afficher pour l’ensemble de 2009 leur meilleure performance depuis 2003.

Selon Les Echos, la Bourse transatlantique Nyse Euronext et la première chambre de compensation américaine, DTCC, ont indiqué le 14 octobre qu’elles lanceront une société commune de compensation pour les dérivés de titres à rendement fixe au deuxième trimestre 2010. Baptisée « New York Portfolio Clearing » (NYPC), cette nouvelle structure sera détenue à parité par les deux entreprises de marché et dotée de 50 millions de dollars de fonds de garantie apportés par Nyse Euronext.

Jeudi matin, le capital-investisseur RHJ International a annoncé l’acquisition auprès de la Commerzbank de Kleinwort Benson, avec ses activités de banque privé, de gestion de fortune et son métier fiduciaire pour 225 millions de livres en numéraire. Les activités concernées (Kleinwort Benson Private Bank Limited et Kleinwort Benson Channel Islands Holdings Limited) représentaient 5,4 milliards de livres d’encours et des actifs sous administration de 15,7 milliards de livres au 31 décembre 2008.

A fin septembre, le déficit combiné des 7.400 fonds à prestations définies suivis par The Pension Protection Fund (PPF) était retombé à 148,9 milliards de livres contre 173,2 milliards fin août, mais il se compare aussi à une sous-couverture de 52,2 milliards de livres au 30 septembre 2008.D’après le PPF, le déficit total des fonds dans le rouge a diminué à 174,9 milliards de livres contre 194,6 milliards un mois auparavant et 98,4 milliards douze mois plus tôt.Quant à l’excédent total des fonds en territoire positif, il s’est accru à 25,9 milliards de livres contre 21,4 milliards fin août, mais il chute par rapport aux 46,2 milliards de livres constatés au 30 septembre 2008.

Oversea-Chinese Banking Corporation Limited (OCBC Bank), la troisième plus grande banque à Singapour, a confirmé jeudi qu’elle achète les activités asiatiques de banque privée d’ING pour 1,46 milliard de dollars ou 1 milliard d’euros en numéraire. HSBC était l’autre candidat en lice. ING Private Banking gère environ 11 milliards d’euros et propose ses services dans onze pays asiatiques, dont Hong-Kong, les Philippines et Singapour.

Les négociations entre Intesa Sanpaolo et Exor, holding de la famille Agnelli, pour la vente partielle de Banca Fideuram reprendront de manière formelle la semaine prochaine, rapporte Il Sole – 24 Ore. Selon les analystes, Fideuram vaudrait au moins 3 milliards d’euros. Si le rachat échoue, Intesa Sanpaolo pourrait opter pour une introduction en Bourse de sa filiale.

Le siège d’HSBC France (ex-CCF) sur les Champs-Elysées a été acquis par le fonds Qatari Diar. La transaction, qui porte sur 35.000 mètres carrés, serait d’environ 400 millions d’euros. A terme, le rez-de-chaussée serait transformé en galerie commerciale, et les étages en hôtel de luxe.

L’Agefi rapporte que deux articles d’une loi définitivement votée le 17 septembre qui proposait de modifier le Code civil pour permettre l'émission, sur la place de Paris, d’instruments financiers conformes aux principes de la charia ont été retoqués par le Conseil Constitutionnel. Sachant que ces articles figuraient dans une loi sur les PME, les membres du Conseil ont considéré qu’ils «étaient sans lien avec l’objet initial de la proposition de loi qui tendait à favoriser l’accès au crédit des petites et moyennes entreprises. Les articles contestés devront figurer dans un autre projet de loi directement en relation avec le dossier, par exemple celui sur la régulation bancaire, note le quotidien.

Aviva Investors France, qui gère plus de 75 milliards d’euros d’actifs, dont 95 % pour Aviva France, mise sur l’investissement socialement responsable (ISR) pour développer la clientèle pour compte de tiers, qui représente donc moins de 5 % de ses encours. La société de gestion d’actifs française s’appuie pour cela sur l'équipe de Peter Michaelis, responsable de l’ISR, basée à Londres. Composée de 12 professionnels de l’investissement, elle gère 2 milliards d’euros environ, sur un total de 262 milliards pour l’ensemble du groupe. Sa méthode, qui consiste en une intégration des critères ESG (environnementaux, sociaux et gouvernance) dans le processus d’investissement, a déjà séduit le Fonds de réserve pour les retraites (FRR). Parallèlement, une équipe dédiée de 6 personnes s’occupe d'être active en assemblée générale, et ce pour l’ensemble du portefeuille du groupe. D’ores et déjà, en France, deux fonds ISR sont disponibles : le Sustainable Future Pan European Equity et le Sustainable Future Global Equity, gérés à Londres, ainsi qu’un fonds indiciel, géré en France. Deux autres produits vont être prochainement lancés afin de répondre aux attentes des clients et élargir la gamme : un fonds monétaire ISR et un fonds diversifié. Ils seront le fruit de la collaboration des équipes française et londonienne. Ainsi, par exemple, pour le fonds diversifié, les choix actions seront réalisés par Londres, tandis que Paris s’occupera de l’allocation d’actifs. L’ISR ne sera pas réservé aux clients tiers, puisque Aviva Investors France compte aussi «basculer» progressivement la gestion des actifs d’Aviva France.

Jusqu’au 17 décembre 2009, le Crédit Agricole propose un nouveau fonds à formule, Oriance Epargne 3. D’une durée de 6 ans et 21 jours, ce fonds garantit le capital investi à l'échéance – net de frais. Quant à la performance, elle dépend de l'évolution du DJ Euro Stoxx 50 dividendes non réinvestis. Calculée sur la base de 12 relevés semestriels de performance, celle-ci est plafonnée à 50 % (soit un rendement annuel maximum de 6,92 %). Caractéristiques Code Isin FR0010783795 Valeur de la part à l’origine 100 euros Minimum de la première souscription 1 part Minimum des souscriptions ultérieures 1 millième de part Éligibilité fiscale PEA, CTO Durée de placement 6 ans et 21 jours Frais de fonctionnement et de gestion maximum 2,5 % TTC / an Commission de souscription maximum • 2,50 % maximum • 2 % par arbitrage avec les fonds Atout Monétaire PEA, Relais Monélia, Relais PEA Monélia et Atout Moné opportunité • 4 % maximum en dehors de la période de souscription (dont 1 % acquis au fonds) Commission de rachat • Néant à l’échéance • En cours de vie : 1 % (acquis au fonds) sur la dernière VL des mois de février, mai, août et novembre chaque année civile de février 2010 à novembre 2015) • 3 % à d’autres dates (acquis au fonds)

Selon la Tribune, la compagnie d’assurance vie Épargne Pension, filiale de la banque franco belge en France pourrait être reprise par BNP Paribas Assurance qui aurait fait cette semaine une offre ferme de rachat. La banque n’a fait aucun commentaire à ce sujet.Le prix de l’acquisition, autour de 100 millions d’euros, est relativement modeste si l’on considère les 4 milliards d’encours de la société et la collecte annuelle de 1,5 milliard en rythme de croisière, précise le quotidien, même si des sources proches du dossier évoquent des taux garantis élevés sur le fonds en euros et un volume non négligeable de contrats de capitalisation.

Mi-juin, la petite société de gestion Laffitte Capital Management a rouvert son fonds d'arbitrage de fusions Laffitte Risk Arbitrage qui avait été suspendu le 15 septembre 2008 suite au défaut de son prime broker, Lehman Brothers. Cette réouverture était intervenue à l'issue d'une procédure judiciaire longue et compliquée qui avait soulevée la question de la responsabilité des dépositaires en France. Dans un entretien à Newsmanagers, Eric Robbe, président de Laffitte CM, fait le point sur la société et sur le marché des fusions et acquisitions.