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Asset Management
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08/12/2009

Hedge fund directive could be costly for managers

The European Commission’s proposal to tighten regulation on hedge funds and private-equity funds could cost asset managers EUR22 billion in one-time charges and almost EUR4 billion in annual charges, according to an impact assessment published Monday by the European Parliament’s directorate general for internal policies and cited by the WSJ. It could slow economic growth in the European Union by 0.2 percentage point a year.
08/12/2009

State Street GA launches a passive SRI strategy

State Street Global Advisors, a specialist in portfolio management, announced on Monday, 7 October, that it has launched an index-based strategy based on the US Community Investing Index, which will aim to replicate the returns and characteristics of the socially responsible investment (SRI) index US Community Investing IndexTM (USCII). The index is composed of 300 large and midcap firms “in all sectors, which have proven their success and their proactive engagement with disadvantaged rural and urban communities in the United States,” says a statement from State Street Advisors. The USCII fund applies a methodology which positively evaluates the investment performance and social engagement of many businesses on the basis of three criteria: strategic alignment, professional development and creation of wealth, and social engagement and business sponsorship.
08/12/2009

Insight plants a European flag on UK Corporate Bond fund

Investment Week reports that Insight is planning to modify the investment strategy and policy for its UK Corporate Bond fund, to make use of the possibilities offered by the UCITS III directive to make use of derivative instruments for effective portfolio management and improves expression of investment decisions. The portfolio, managed by Peter Bentley, with about GBP53.4m in assets, will be renamed Sterling corporate Bond Fund, and will give the priority to absolute returns.
08/12/2009

UCITS hedge funds attracting foreign investors

About 40% of the money flowing into the new generation of Ucits hedge funds are coming from investors outside the European Union, according to George Cadbury, director of Merchant Capital, says the Financial Times Fund Management. Merchant Capital is launching a Dublin-based structure to help smaller hedge fund managers create Ucits-compliant versions of their funds.
08/12/2009

Pramerica REI reopens Weltfonds to redemptions

At noon on Friday, TMW Pramerica Property Investments GmbH, an affiliate of Pramerica Real Estate International AG, will resume accepting redemption requests for its open-ended real estate fund TMW Immobilien Weltfonds (EUR1.01bn), following twelve and a half months of closure. Asset sales, which were all made at prices in excess of their market value, have allowed the fund to reconstitute adequate liquidity. Degi and Axa have recently been obliged to again close the International and Immoselect real estate funds, which they had expected to be able to reopen. The manager has also announced that on 30 December it will open a new class of shares in the fund for institutional investors. The corresponding shares will require a one-year advance notification for redemption, and an early withdrawal penalty of 10%. The measure aims to protect retail investors (up to EUR0.5m), who will continue to receive daily liquidity.
08/12/2009

Asset-backed securities funds are back

Many asset-backed securities (ABS) funds disappeared when the financial crisis set in, but the survivors are now doing well, such as W&W Asset Backed Securities, which has earned returns of nearly 160% in the past six months, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports. At the end of October, BlackRock released the BSF Fixed Income fund for sale in Germany. The product invests not only in government and corporate bonds, but also in ABS, MBS (mortgage backed securities) and futures market instruments. The formula for ABS funds still on the market has evolved considerably. Managers are now betting primarily on a possibility that heavily undervalued ABS assets will regain value. Gerd Bennewirtz, CEO of the German wealth management firm AJB Fonds Skyline, says that new products have not become less opaque: on the contrary. They include a mixture of old securities with more recent ones in a new package, in the form of Re-Remic (Resecurizations of Real Estate Mortgage Investments Conduits). However, those who may hope to make money on risk premiums related to recycling these toxic securities should have an intimate knowledge of the market.
08/12/2009

Edmond de Rothschild Investment Managers opens an office in Madrid

As Funds People announced on 24 September 2009 (see Newsmanagers of that date), Edmond de Rothschild Investment Managers, an asset management affiliate of La Compagnie Financière Edmond de Rothschild Banque, has confirmed the opening of a branch office in Spain, located in Madrid. Though EDRIM already has funds licensed for sale on the Spanish market, the management firm is planning to develop its activities serving institutional clients, private banks, and family offices. The branch office will be directed by Sébastien Senegas, who is already head of the Spanish market at the firm’s headquarters in Paris.
08/12/2009

Skandia continues real estate acquisitions

The Skandia Property Fund has completed its third acquisition in six months, with the acquisition of a 90,000 square metre retail location for GBP21.7m, which the fund is planning to lease to the British home electronics outlet B&Q. The GBP315.8m fund is managed by the subadvisor Nigel Pickup (ING Estate Investment Management) for Skandia Investment Group. Pickup is planning to make further acquisitions in 2010. The three acquisitions made in the past six months represent a total investment of GBP42.75m.
08/12/2009

Former Bank of England head joins GLG

GLG has appointed Sir John Gieve, former vice-governor of the Bank of England, as senior adviser. In his new position, he will advise on strategy related to major macro-economic issues, with particular attention to UK activities led by John White and Jason Mackay (USD2.37bn).
08/12/2009

Insight plants a European flag on UK Corporate Bond fund

Investment Week reports that Insight is planning to modify the investment strategy and policy for its UK Corporate Bond fund, to make use of the possibilities offered by the UCITS III directive to make use of derivative instruments for effective portfolio management and improves expression of investment decisions. The portfolio, managed by Peter Bentley, with about GBP53.4m in assets, will be renamed Sterling corporate Bond Fund, and will give the priority to absolute returns.
08/12/2009

Shanks Group receives GBP538m takeover bid

The British anti-pollution firm Shanks Group announced on Monday that it had received a “very preliminary and unsolicited” bid from a private equity investor who has not been named to acquire the firm at a price of GBP1.35 per share, which would value the business at about GBP536m. According to financial industry sources, the potential buyer is said to be Carlyle. Shanks Group has said in a market statement “published without the consent of the potential buyer” that, after consultation with its two largest shareholders (Legal & General and Schroders), it estimates that the bid should be raised to at least GBP1.50 per share in order to merit consideration.
08/12/2009

RBC Dexia to refund commissions on three funds

The PBP Dinero Fontesoro Corto Plazo and PBP Tesorería funds from the asset management firm of the private bank Banco Popular, and Fonprofit, from Gesprofit, will receive refunds totalling about EUR0.4m from RBS Dexia, which has notified the CNMV of its intentions to repay the funds. The refunds correspond to an overcharge for international depository commissions which were initially levied at the time before Spain transitioned from the Peseta to the Euro. The CNMV has asked depository banks to discontinue the service charge. The regulator has now required that undue charges be reimbursed. A wave of refunds of this type may now be expected. RBC Dexia’s redemption will be paid into the fund, except for subscribers who have redeemed their investment in the fund in the intervening years, who must apply to the asset management firm for a refund of the amount owed to them.
07/12/2009

LGT débauche le patron de la distribution de Threadneedle

Christian Pellis, qui dirigeait depuis 1998 la distribution européenne de Threadneedle à Londres, rejoindra au 1er mars 2010 LGT Capital Management comme membre du directoire et directeur des activités de distribution. Le Néerlandais sera basé en Suisse et subordonné à Torsten de Santos, CEO de LGT CM.Threadneedle a lancé un appel à candidatures internes pour remplacer le partant, l’intérim étant assumé par le nouveau patron de la distribution Internationale, Campbell Fleming, qui vient de rejoindre en provenance de JPMorgan Asset Management (lire notre dépêche du 19 octobre).Ce recrutement pourrait être l’occasion pour Threadneedle de réorienter quelque peu le profil du poste, puisque le gestionnaire britannique a désormais l’intention de se tourner davantage vers les investisseurs institutionnels, alors que Christian Pellis avait un passé de wholesale et retail.
07/12/2009
Fonds

Les investisseurs veulent davantage de pouvoir dans les fonds immobiliers

La crise de l’immobilier a changé la relation entre les investisseurs institutionnels et les gestionnaires des fonds immobiliers. Les assureurs veulent davantage de pouvoir non seulement parce qu’ils sont mécontents de la manière dont la récente crise a été gérée mais aussi parce que la BaFin est devenue plus exigeante à leur égard en matière de gestion du risque, rapporte le Handelsblatt.Cela aura deux conséquences principales : d’une part, la taille des fonds va diminuer, parce que les banques et les assureurs sont devenus plus prudents. De l’autre, le nombre d’investisseurs par fonds va se réduire parce que les souscripteurs feront plus attention qu’avant à qui investit avec eux. On devrait assister à une multiplication des «club deals» et à aussi des fonds «individuels» montés pour un seul investisseur.D’après Henning Klöppelt, directeur général de Warburg Henderson, il faut que cet investisseur apporte au moins 150 millions d’euros pour atteindre les 300 millions avec l’effet de levier : c’est le minimum pour acheter 12 à 20 immeubles. Avec moins de 12 actifs, on ne peut pas sérieusement diversifier ses risques.
Fonds
07/12/2009

Deka Investment et Deka FundMaster fusionnent

Les deux sociétés Deka Investment GmbH et Master-KAG Deka FundMaster Investmentgesellschaft mbH vont fusionner mi-2010. La nouvelle entité sera baptisée Deka Investment GmbH et réunira dans la même maison la gestion des fonds et des mandats de Master-KAG. Le siège demeure à Francfort.
07/12/2009

Highland CM et Deutsche Bank trouvent un compromis

Highland Capital Management a indiqué avoir trouvé un compromis avec la Deutsche Bank sur les procès qu’ils s'étaient mutuellement intentés, à leur satisfaction financière réciproque. En novembre, Highland avait attaqué la banque allemande devant un tribunal de Dallas (Texas) pour lui avoir vendu en utilisant des arguments fallacieux un portefeuille de 600 millions de dollars qui s’est avéré largement surévalué. De son côté, la Deutsche Bank avait reproché le mois suivant à trois hedge funds de Highland d’avoir fait défaut sur des appels de marge pour 70 millions de dollars concernant des valeurs adossées à de l’immobilier.
07/12/2009

Direxion lance quatre nouveaux ETF à effet de levier

Le spécialiste des stratégies alternatives Direxion lance quatre nouveaux ETF à effet de levier avec des expositions long/short aux marchés chinois et latino-américains. Direxion souligne que ces produits s’adressent uniquement à des investisseurs sophistiqués.Le Direxion Daily China Bull 3X Shrs et le Daily China Bear 3X Shrs suivent l’indice BNY China Select ADR, tandis que le Direxion Daily Latin America 3X Bull Shrs et le Daily Latin America 3X Bear Shrs répliquent l’indice S&P Latin America 40. Les quatre ETF sont proposés à 95 pb.Les fonds bull et bear sont conçus pour capter 300% de la performance quotidienne ou 300% de l’inverse de la performance quotidienne de leurs indices respectifs.
07/12/2009

TCW acquiert MetWest

TCW, société de gestion d’actifs américaine filiale de Société Générale gérant près de 110 milliards de dollars d’encours sous gestion, vient de signer un accord définitif en vue de l’acquisition de Metropolitan West Asset Management, société de gestion de taux basée aux Etats-Unis gérant près de 30 milliards de dollars d’actifs. Le montant de la transaction n’a pas été divulgué.Les experts clés de MetWest deviendront immédiatement responsables des clients des stratégies de taux «High grade» de TCW. MetWest gardera le contrôle des investissements de ses clients actuels et ne prévoit aucun changement quant à sa stratégie d’investissement, précise un communiqué. Dès le bouclage de la transaction, David Lippman, actionnaire et CEO de MetWest, deviendra Managing Director du groupe TCW, directeur des activités de Taux «High Grade» ainsi que membre du conseil d’administration de TCW Group. Tad Rivelle, actuel CIO de MetWest, sera quant à lui nommé Chief Investment Officer des stratégies de Taux «High Grade» du groupe TCW.Dans le même temps, TCW procède à certains changements au sein de ses équipes Taux et Actions. Michael P. Reilly est nommé Chief Investment Officer du groupe Actions. De son côté, Jeffrey E. Gundlach a été démis de ses fonctions de Chief Investment Officer et gérant des fonds et mandats de Taux «High Grade» de TCW, et destitué de ses fonctions d’administrateur.
07/12/2009

Pioneer devrait nommer un dirigeant international

Selon Il Sole – 24 Ore, le départ de Dario Frigerio, CEO de Pioneer, aurait été voulu par Alessandro Profumo, le patron d’UniCredit, la maison mère de la société de gestion. Ce dernier aurait l’intention de le remplacer par un dirigeant étranger (probablement écossais). L’idée étant d’internationaliser la société de gestion.Il y a six mois, UniCredit aurait essayé de céder Pioneer. Mais la banque aurait reçu une offre insuffisante. La nomination d’un nouveau dirigeant semble indiquer que la société de gestion n’est plus à vendre, selon le quotidien italien.
07/12/2009

Permira désendette Valentino

Le capital-investisseur Permira a décidé de racheter la dette de Valentino auprès de Citigroup, l’un des trois créanciers de l’italien avec Mediobanca et la HypoVereinsbank (HVB), rapporte la Börsen-Zeitung. Actuellement, la dette de Valentino, qui contrôle Hugo Boss, est estimée à 2,2 milliards de dollars, dont un tiers à l'égard de Citigroup.
07/12/2009

Sal. Oppenheim lance un fonds flexible

Oppenheim Fonds Trust GmbH (OPFT) annonce le lancement d’un fonds diversifié flexible, dont l’exposition aux actions et obligations peut varier de 0 % à 100 %. Le fonds Oppenheim Strategiekonzept III, géré par Heinz Merkens, ne présente pas de risque de change, n'étant investi que dans des obligations libellées en euro.
07/12/2009

Le fonds souverain KIA sort de Citigroup

Selon Les Echos, le fonds d’investissement public koweïtien KIA a annoncé hier avoir cédé sa participation dans la banque américaine Citigroup en empochant une plus-value. Kuwait Investment Authority, qui avait investi 3 milliards de dollars dans Citigroup en janvier2008, a en effet gagné 1,1 milliard de dollars en revendant ses parts pour un total de 4,1 milliards de dollars. KIA n’a fait aucune mention, en revanche, de sa participation de 2 milliards de dollars dans Merrill Lynch, prise à la même époque. Depuis, le courtier est passé dans le giron de Bank of America.
07/12/2009
Fonds

La division du fonds a été approuvée chez PAI Partners

L’Agefi rapporte que la société de capital-investissement PAI Partners a recueilli 81% de voix favorables à la division de la taille du fonds à 2,7 milliards d’euros - qui pesait 5,4 milliards d’euros en juin 2008. 80% de voix «pour» étaient nécessaires à la question posée à ses investisseurs (LP). Le quotidien note également que les quelque 130 LP se sont par ailleurs prononcés à 68% pour la réouverture du fonds - la majorité des deux tiers était nécessaire -, qui était gelé jusqu’en mars 20100 suite aux départs annoncés cet été du président de PAI, Dominique Mégret, et de son bras droit, Bertrand Meunier.
Fonds
07/12/2009
Fonds

Les fonds espagnols commencent à remonter la pente

En juillet-septembre, les remboursements nets des fonds espagnols se sont limités selon une étude JPMorgan AM-Lipper FMI à 262 millions d’euros. Cela ne représente plus que 0,3 % de l’encours de fin 2008, signe que la situation s’améliore. Les fonds français et allemands ont aussi subi des sorties nettes de 1,99 milliard et 408 millions respectivement.Toutefois, si l’on exclut les fonds monétaires, ils ont collecté en net 3,96 milliards et 4,79 milliards, alors que l’Espagne demeure la seule dans le rouge, avec des rachats nets de 557 millions d’euros.
Fonds
07/12/2009
Fonds

Les fonds européens ont drainé 70 milliards d'euros en juillet-septembre

Selon l’Efama, les fonds européens coordonnés ont enregistré au troisième trimestre des souscriptions nettes de 70 milliards d’euros, ce qui porte le total de janvier-septembre à 122 milliards d’euros. Ces chiffres corrigent à la baisse ceux publiés récemment (lire notre article du 18 novembre), avec un montant de 124,2 milliards d’euros pour les trois premiers trimestres.Quoi qu’il en soit, juillet-septembre aura été le troisième trimestre consécutif de souscriptions nettes et le rythme des rentrées s’est accru, puisque les souscriptions nettes d’avril juin avaient été de 30 milliards d’euros.Les fonds coordonnés de long terme, donc hors fonds monétaires, ont drainé 79 milliards d’euros contre 55 milliards au deuxième trimestre et des sorties nettes de 30 milliards pour janvier-mars. L’Efama précise aussi que durant le troisième trimestre les encours des fonds coordonnés ont augmenté de 7,7 % pour atteindre 5.157 milliards d’euros fin septembre, avec notamment un gonflement de 15 % ou de 197 milliards pour les fonds d’actions. Depuis le début de l’année, l’encours des fonds coordonnés s’est accru de 13,5 % ou de 615 milliards d’euros.Enfin, les encours des fonds coordonnés et non coordonnés ont augmenté de 7,2 % au T3 pour se situer fin septembre à 6.840 milliards d’euros. En neuf mois, ils ont gonflé de 12,4 % ou de 752 milliards d’euros.
Fonds
07/12/2009
Fonds

Les fonds ont enregistré plus de 80 milliards d'euros souscriptions nettes au troisième trimestre

Selon une étude réalisée par JPMorgan AM et Lipper FMI pour Funds People, rapporte Expansión, les fonds commercialisés sur les principaux marchés européens ont drainé 84,22 milliards d’euros en net durant le troisième trimestre, dont plus de 36,52 milliards pour les fonds d’actions, 34,57 milliards pour les fonds obligataires et presque 11,11 milliards pour les diversifiés tandis que les fonds monétaires et monétaires dynamiques supportaient des sorties nettes respectives de 2,21 milliards et 3,29 milliards d’euros.Le gestionnaire actions ayant le plus collecté a été la Deutsche Bank, avec près de 3 milliards d’euros tandis que le Deka Euro Stocks était le fonds d’actions avec les plus fortes souscriptions nettes (800 millions d’euros).A l’obligataire, la société de gestion et le fonds qui ont attiré le plus d’argent frais en net ont été Schroders, avec plus de 3,71 milliards et le Alliance Bernstein Global High Yield d’Axa IM avec 1,45 milliard d’euros.Le Carmignac Patrimoine est le fonds diversifié avec la plus forte collecte (plus de 3,3 milliards) ce qui le place en seconde position toutes catégories confondues, derrière un monétaire, le JPM US Dollar Liquity Fund, qui a attiré 4,8 milliards d’euros, ce qui permet à JPMorgan AM d'être le numéro un des monétaires avec 6 milliards d’euros.
Fonds
07/12/2009

Gartmore confronté à des remboursements de 400 millions de livres

Le mois dernier, la société de gestion britannique Gartmore a été confrontée à des remboursements totalisant 400 millions de dollars, soit quelque 266 millions d’euros, pour des clients ayant investi dans la gestion alternative.Après prise en compte de gains qui compensent en partie ces sorties, Gartmore fait état d’une perte nette de 85 millions de dollars, selon eFinancialNews. Il s’agit de la plus forte perte mensuelle depuis le début de l’année. Conséquence de la crise financière, la société avait perdu 900 millions en janvier, puis 450 millions en février. En revanche, pendant l'été et l’automne, les gains mensuels se sont élevés en moyenne à 200 millions de dollars par mois.Selon Morgan Stanley, qui conseille Gartmore sur son introduction en Bourse, ce sont des investissements dans des stratégies quantitatives (9% du total des actifs) qui ont déclenché l’hémorragie. Morgan Stanley est toutefois optimiste en ce qui concerne les perspectives bénéficiaires des hedge funds de la société. Les analystes prévoient des gains nets de 141 millions de dollars pour le premier semestre 2010 et de 131 millions pour le second semestre.

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