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Asset Management
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12/01/2010

A record year for ETFs in Italy

In 2009, the number of ETF and ETC funds listed on the ETF Plus segment of the Borsa Italiana increased from 326 to 400, Il Sole - 24 Ore reports. Average daily trading volumes increased 12.9% over the year to EUR215m in value, and 73.1% in terms of the number of contracts which changed hands in a single trading period (9,690). The leader in the market in terms of assets, contracts, and value, is Lyxor Asset Management, with EUR31.08bn (+31% year on year).
12/01/2010

Frank Asbeck invests in Hauck

Michael Schramm, managing partner at Hauck & Aufhäuser, has confirmed to the Börsen-Zeitung that Frank Asbeck, chairman of the managing board of Solarworld, at the end of last year bought a 9% stake in the capital of the private bank.
12/01/2010

CRM stake in Deutsche Bank “mechanically” exceeds 3% threshold

Deutsche Bank on Monday announced in an ad-hoc filing that Capital Research and Management (CRM) notified it on 7 January that it held over 3% of its capital, and now controls 3.53%. However, the German bank states, the fact that the investor has passed the 3% threshold is merely due to the mechanical effect of a reshuffle of Deutsche Bank shares between various CRM funds.
12/01/2010

Hedge funds perform well in 2009

According to HFR and Hennessee, hedge funds in 2009 posted their best results of the past decade. The HFRI Fund Weighted Composite index, which gained another 1.25% in December, came out with performance of 20.04% for last year as a whole, still below the all-time record set in 1999 (31.29%), but higher than the second-best ever result of 19.55% in 2003. Hennessee confirms that with performance of 24.6%, hedge funds have seen their strongest gains since 1999. In both cases, convertible arbitrage was the best-performing strategy, with gains of 58.53% for HFR and 39.9% according to Hennessee.
12/01/2010

ADIA is 40-60% invested in global equities

In an interview with Handelsblatt, Sheikh Ahmed bin Zayed Al-Nahyan, managing director of the Abu Dhabi Investment Authority (ADIA), says that the sovereign fund has historically been 40-60% invested in global equities, while bonds represent between 15% and 30% of the portfolio, and the remainder is divided between real estate, private equity, alternative investments, and infrastructure projects. The sheikh confirms that about 60% of ADIA’s assets are invested through index-based strategies; for US equities, ADIA uses S&P indices, and for the rest of the world, MSCI indices. For bonds, the fund uses customised versions of various indices, including the inflation-linked and corporate bond indices from Barclays, and the government bond indices from JPMorgan. The managing director points out several times that ADIA is careful to remain a minority stakeholder wherever it invests, and says the portfolio is 35%-50% invested in the United States, 25%-35% in Europe, and 10%-20% in Asia. Emerging markets represent 15% to 25%.
12/01/2010

Despite their advantages, ETFs are not being used optimally

In its most recent study, State Street Corporation considered exchange-traded funds (ETFs) and the use which institutional investors make of them. Due to a variety of factors related to economic uncertainties, the volatility of the markets and investors’ desire to pay reasonable management fees, these exchange-traded funds are rapidly gaining popularity, as they provide exposure to a variety of assets classes at low cost. However, according to the study, institutional investors are not fully taking advantage of the flexibility offered by these investment tools, which currently represent nearly USD1trn in assets under management. The study also points out differences in the development of ETF markets worldwide and recent regulatory changes. The study of ETFs may be consulted at www.statestreet.com/vision.
12/01/2010

AGI planning to launch two absolute returns funds in March

Investment Week reports that Nick Smith, managing director and head of fund distribution at Allianz Global Investors (AGI) in the United Kingdom, has announced that an equities fund and a multi-asset class fund, both with an absolute returns approach, will be launched in March, and will probably be managed in London. AGI is planning to rely on its expertise in 130/30 management and multi-asset class funds for its first absolute returns products on the British market. AGI is also planning to launch regional funds based on the concept of the BRIC Stars Fund from Allianz RCM (GBP699m).
12/01/2010

Veritas opens Global Real Return Fund

Veritas Asset Management has for the first time decided to open its international hedge fund to retail and institutional investors, Hedge Week reports. The fund, with GBP30m in assets, was previously available only to a small group of investors which included partners at the firm and private clients. Since its launch in July 2004, the fund has earned 68% returns, compared with 38.39% for hte MSCI World index. The fund has been restructured as a UCITS III vehicle, and renamed as Veritas Global Real Return Fund. It was launched in early January, and provides daily liquidity. The fund will aim to provide annualised returns of 6% on average over the long term, through long and short positions on global equities, bonds, cash, and derivatives. The fund is open to retail investors with a minimal investment of GBP7,000, and to institutional investors from with investments starting at GBP30,000.
12/01/2010

Sparinvest signs Principles for Responsible Investment

Danish fund manager Sparinvest (EUR12.36bn in assets as of the end of December) has announced that it has signed the United Nations Principles for Responsible Investment (UN PRI). Henrik Lind-Grønbæk, managing director, says responsible investment is nothing new for Sparinvest, which since 1998 has managed the Ethical Global Value fund, for example, which takes into account ethical criteria. In addition, the management firm has for several years been having its investments screened by the Swedish conslutant Ethix, to ensure their compliance with the directives of the Global Compact. Sparinvest will no longer stop at excluding bad ethical performers from its portfolio, but will follow an active policy of engagement. However, says Lind- Grønbæk, the application of the UN PRI will not take place overnight, as Sparinvest’s portfolios include shares in nearly 3,000 companies. “Consequently, this will be a long-term project, particularly in terms of the active use of shareholder voting rights.”
12/01/2010

UBS struggling to stem outflows from funds

Agefi Switzerland reports, citing Bloomberg, that the CEO of UBS, Oswalf Grübel, has repeated in an internal memo sent out yesterday and obtained by the US news agency that it is imperative for the firm to put a stop to outflows from funds after six consecutive negative quarters. The UBS CEO says the firm should give clients “no reason to leave the bank.” The bank has also set up a new ethical code of conduct, the memo says, to ensure that “what happened in the last few years never happens again.”
12/01/2010

Jeff Gundlach responds to TCW accusations

Jeffrey Gundlach on Monday refuted accusations by his former employer, TCW, in a letter addressed to clients and partners of DoubleLine, his new firm, the Wall Street Journal reports. He has announced that he will soon be filing suit against TCW.
12/01/2010

Asset Allocation Advisors and NOAM to merge

As part of its reorganisation, Neuflize OBC has simplified its asset mangaement product range. The affiliate of the ABN Amro private bank will merge with Asset Allocation Advisors, the group’s international centre of excellence in multi-management and selection of third-party managers, and the management firm Neuflize OBC Asset Management, whose sale had been planned for some time. The new entity, which will also include the bank’s financial management activities, will be known as Neuflize OBC Investissements, and will be led by Stéphane Corsaletti, the current head of AAA. “This affiliate will, from January, offer 20 flagship products, which will carry the NOBC name,” says Neuflize OBC. “It will have a full complement of resources in mandated management, traditional and multi-management funds registered in France and Luxembourg, dedicated funds, and manager selection, and will make increased use of open architecture, which will also be offered to institutionals.” The new entity will exist alongside Neuflize Private Assets, directed by François Mouté, which “will offer clients of the bank an original range of products aimed at clients seeking a conviction and opportunity-based management style with high added value,” Neuflize OBC states. Currently, the two asset management affiliates manage a total of EUR30bn. Their objective is to reach EUR34bn in assets under management in 2010, by bringing in more than EUR2.4bn by the end of this year.
12/01/2010

Former head of Credit Suisse AM UK launches an asset management firm

The former chief executive of Credit Suisse Asset Management UK, David Norman, is launching a new asset management firm, which will seek to ride the wave of growing investor demand for inexpensive multi-asset class investment products, Money Marketing reports. Norman has teamed up with the founder of Folio Partners, Gary Mairs, to launch the new asset management firm, entitled TCF Fund Managers. TCF will initially offer a low-price fund management service, which will serve independent financial advisers (IFAs) and pension funds. Products offered will be based on ETFs, passively-managed mutual funds and futures. Portfolios may include British and global equities, including emerging markets, fixed income, cash, commodities, and real estate.
12/01/2010

Confidence of British investors headed downward going into 2010

According to the most recent survey by the British Investment Management Association (IMA), investors are currently far more confident than they were in 2008, but still circumspect about their investment prospects in 2010. The confidence index calculated by the association came out at 99 in November, 7 points below the level observed in May of last year, but still comfortably (28 points) higher than the low point recorded one year ago. The number of respondents to the survey who are planning to invest fell to 17% in November, from 30% in May 2009. The largest change was in the high net worth investor segment, where those planning to invest fell to 27%, from 44% in May of last year.
12/01/2010

Profit margins up for management firms

67% of asset management firms in the UK posted an increase in their profits in second quarter 2009, according to Financial Times Fund Management, citing the CBI/PwC Financial Services Survey. 35% predict an increase in profits in the first quarter of this year.
12/01/2010

Assets and number of funds increased in November

According to statistics from the Commission de Surveillance du Secteur Financier (CSSF), as of 30 November 2009, net overall net total wealth in collective investment organisms and specialised investment funds totalled EUR1.788910trn, an increase of 0.64% over the previous month (EUR1.777528trn). In detail, the EUR11.382bn increase is due to market effects of EUR9.271bn, and net inflows of EUR2.111bn. As to net inflows, OPC funds invested in “generalist” equities saw the strongest inflows (+1.48%), followed by OPC funds invested in US equities (+1.45%). At the other end of the spectrum, OPCs investing in Japanese equities saw the heaviest net outflows (-2.42%). As of the end of November, the number of collective investment vehicles (OPC) and specialised investment funds (FIS) included in the statistics increased. From a total of 3,454 products at the end of October, the total increased to 3,473 as of the end of November. A study of the structure of investments revealed a total of 2,097 entities with multiple sub-funds - including a total of 10,875 sub-funds - and 1,376 entities with a traditional structure. In total, that makes 12,251 financial vehicles active in the marketplace.
12/01/2010

Investec launches three new UCITS III funds

Investec Asset Management has launched three new funds in its GSF range, domiciled in Luxembourg, Investment Week reports. The Investec GSF Enhanced Global Energy fund, managed by Mark Lacey and Jonathan Waghorn, will take long and short positions on energy-related investments (equities, commodities, and derivatives), with the objective of earning more regular returns throughout the cycle. The Investec GSF Emerging Markets Currency Alpha, managed by Werner Guy van Pittius, will be managed with an absolute returns objective, and will be exposed to equities and bond markets in a universe of 55 emerging markets currencies. The third fund, the GSF Enhanced Natural Resources Fund, managed by Bardley George and George Cheveley, will take long and short positions on a universe of over 300 commodities ETCs and 800 equities in the natural resources sector.
12/01/2010

UBS se renforce sur le segment UHNW en Asie

UBS vient de renforcer son activité sur le segment UHNW (ultra high net worth) en Asie avec la nomination de Reto Marx en tant que managing director et responsable de l'équipe UHNW à Singapour, selon Asian Investor. Il sera directement rattaché à Daniel Harel, responsable de l’activité UHNW dans le sud de l’Asie.Reto Marx était précédemment responsable de la zone Asie du Sud-Est à la banque Sarasin-Rabo (Asia).
12/01/2010

First Eagle cherche un partenaire distributeur en Asie

La société de gestion basée à New York, First Eagle Investment Management, cherche un partenaire distributeur en Asie hors Japon, pour compléter l’association développée avec Nikko Securities, selon Asian Investor.Pour 2010, l’autre priorité stratégique de la société qui gère quelque 38 milliards de dollars serait de trouver une équipe de gestion global credit orientée value qui serait intégrée dans la société. La société dispose déjà en interne d’une équipe d’analyse crédit qui se concentre sur la structure du capital et son impact sur les actions mais pas dans la perspective d’investissements directs.
12/01/2010
Fonds

FvS commercialise un fonds de hedge funds

La BaFin a accordé son agrément de commercialisation en Allemagne au fonds de hedge funds de droit luxembourgeois Tectum Global Hedge (code Isin : LU0250237731) lancé en avril 2006 par Flossbach & von Storch. Ce produit dont l’encours dépasse les 95 millions d’euros est géré selon une approche multi-stratégies et investit dans une quinzaine de hedge funds, l’objectif étant de générer une performance absolue de 7 à 9 % par an.Les frais de gestion se situent à 0,75 % et FvS facture une commission de performance de 10 %, avec high watermark.
Fonds
12/01/2010
Fonds

Un fonds de performance absolue chez Helaba Invest

Au 4 janvier, Helaba Invest a lancé le fonds de droit allemand HI-Atlas-Invest, un produit de performance absolue multi-classes d’actifs dont l’objectif est de gérer en permanence un rendement supérieur à celui du monétaire et de limiter le perte en fin d’année à trois points de pourcentage.L'équipe de gestion réplique au moyen de futures très liquides l'évolution de dix marchés d’actions mondiaux et de quatre marchés obligataires mondiaux et peut investir en matières premières ainsi qu’en volatilité.Caractéristiques de HI-Atlas-Invest : Code Isin : DE000A0YCQL7Droit d’entrée : 2 % maximum Frais de gestion: 0,80 %Montant initial de la part : 50 eurosSouscription minimale : 2,5 millions d’euros
Fonds
12/01/2010

Frank Asbeck entre chez Hauck

Michael Schramm, associé-gérant de Hauck & Aufhäuser, a confirmé à la Börsen-Zeitung que Frank Asbeck, président du directoire de Solarworld, a acheté en fin d’année dernière une participation de 9 % dans le capital de la banque privée.
12/01/2010

CRM franchit "mécaniquement" le seuil des 3 % chez Deutsche Bank

La Deutsche Bank a indiqué par un communiqué événementiel lundi que Capital Research and Management (CRM) lui a notifié le 7 janvier qu’elle avait franchi le seuil des 3 % de son capital, dont elle détient à présent 3,53 %. Cependant, précise la banque allemande, ce franchissement de seuil est uniquement dû à l’effet mécanique du reclassement de titres Deutsche Bank entre divers fonds de CRM.
12/01/2010

La Fraspa dédommage à 50 % les porteurs de certificats Lehman

Lundi, la Frankfurter Sparkasse (Fraspa), caisse d'épargne francfortoise appartenant à la Helaba, a annoncé que 92 % de ses quelque 5.000 clients qui avaient investi chez elle dans des certificats émis par Lehman Brothers ont accepté une offre volontaire d’indemnisation portant sur 50 % de la valeur nominale de ces titres. Selon les proches du dossier, cette opération coûtera plus de 40 millions d’euros à la Fraspa.
12/01/2010
Fonds

Bonne performance pour les hedge funds en 2009

Selon HFR et Hennessee, les hedge funds ont affiché pour 2009 leur meilleur résultat depuis une dizaine d’année. L’indice HFRI Fund Weighted Composite, qui s’est adjugé encore 1,25 % en décembre, affiche sur l’ensemble de l’an dernier une performance de 20,04 %, ce qui est encore inférieur au record historique de 1999 (31,29 %) mais qui s’avère supérieur au deuxième meilleur score, les 19,55 % enregistrés pour 2003.Chez Hennessee on confirme qu’avec une performance de 24,6 %, les hedge funds ont signé leur plus forte hausse depuis 1999.Dans les deux cas, l’arbitrage de convertibles s’est révélé la stratégie la plus performante, avec des gains de 58,53 % pour HFR et de 39,9 % selon Hennessee.
Fonds
12/01/2010

BNY Mellon sélectionné par GLG MMI

GLG MMI, le pôle fonds de hedge funds de GLG Partners, a sélectionné BNY Mellon en tant que conservateur et administrateur pour la totalité de ses activités de fonds de hedge funds. Fin 2009, la clientèle de BNY Mellon sur les fonds de hedge funds représentait un montant supérieur à 200 milliards de dollars.
12/01/2010

ETP : la Deutsche Bank prévoit un gonflement d'au moins 20 % des encours en 2010

A fin 2009 l’encours des Exchange Traded Products (ETF, ETC et ETN) ou ETP se situait selon la Deutsche Bank à 160 milliards d’euros en Europe et à 790,1 milliards de dollars aux Etats-Unis, contre respectivement 104,4 milliards d’euros et 544,6 milliards de dollars douze mois plus tôt.Les analystes de la banque estiment que les actifs sous gestion des ETP en Europe et aux Etats-Unis pourraient s’accroître de 20 % cette année, à 1.200 milliards de dollars si les marchés traditionnels restent statiques (flat), mais gonfler de 40 % à 1.400 milliards de dollars si les marchés d’actions continuent d'être haussiers.Concernant l’Europe, BlackRock (avec BGI) a été le premier acteur à la fois par l’encours fin 2009 (56,46 milliards d’euros) que par les souscriptions nettes sur l’année dernière, avec 8,35 milliards d’euros. Le numéro deux était Lyxor (Société Générale) avec 28,54 milliards d’euros, mais des rentrées nettes de seulement 1,43 milliard d’euros. De son côté, db x-trackers (Deutsche Bank) arrive troisième par les encours, avec 26,28 milliards d’euros et deuxième par les souscriptions nettes avec 6,57 milliards d’euros. Le quatrième par les actifs sous gestion est ETF Securities, avec 10,92 milliards d’euros ; ses souscriptions nettes ont porté en 2009 sur 3,71 milliards d’euros.
12/01/2010

Le taux des défauts corporate en recul pour la première fois depuis début 2008

Le taux de défaut sur les émissions «corporate» en catégorie spéculative s’est inscrit au quatrième trimestre à 12,5%, en léger recul par rapport au trimestre précédent (12,6%) s’orientant ainsi pour la première fois à la baisse depuis janvier 2008, indique Moody’s dans sa dernière livraison mensuelle sur le sujet. Au cours du quatrième trimestre, le taux de défaut a culminé à 12,9% en novembre, niveau jamais depuis 12,2% à 1991 et 10,4% en 2001.Au cours des prochains mois, le taux de défaut en catégorie spéculative devrait s’inscrire en forte baisse. Il devrait tomber à 3,3% d’ici au quatrième trimestre, avec un taux de 6,4% d’ici à la fin juin. Si toutefois la reprise économique mondiale n'était pas au rendez-vous, la baisse du taux de défaut pourrait être beaucoup plus modeste.Aux Etats-Unis, le taux de défaut s’est replié à 12,2% au quatrième trimestre contre 13,4% un trimestre plus tôt alors qu’en Europe, il a augmenté à 10,2% contre 9,7%. Début 2009, le taux de défaut aux Etats-Unis s’inscrivait à 4,7% et le taux européen à 2,1%. Ce taux pourrait tomber cette année à 2,7% en Europe et à 3,6% aux Etats-Unis.
12/01/2010

4000 milliards de dollars ont changé de main dans la gestion d'actifs en 2009

En 2009, l’activité des fusions-acquisitions dans la gestion d’actifs a été dominée par les cessions d’actifs, mais l’achat d’Advisory Research par Piper Jaffray et celui de MetWest par TCW, des transactions stratégiques, laissent présager que 2010 sera plutôt une année où les gestionnaires indépendants seront en vedette, estime Jefferies. Pour l’an dernier, seules 61 sociétés de gestion indépendantes ont changé de mains, ce qui est le nombre le plus faible depuis une décennie et représente une contraction de 57 % sur 2008.Jefferies a recensé pour 2009 un total de 143 opérations de fusions-acquisitions dans le monde, contre 219 pour l’année précédente. Cependant, les encours ayant changé de mains ont atteint un record historique de 4.000 milliards de dollars contre 1.950 milliards pour 2008. Cela représente aussi un total supérieur de 51 % au précédent record enregistré pour 2006. Il y a eu neuf méga-transactions impliquant des gestionnaires avec plus de 100 milliards de dollars d’actifs sous gestion, dont notamment l’acquisition de BGI par BlackRock (1.440 milliards de dollars, la création d’Amundi par CAAM et SGAM (839 milliards) et l’acquisition de Sal. Oppenheim par la Deutsche Bank (201 milliards).Les montants annoncés de ces opérations ont atteint 24,9 milliards de dollars contre 15,9 milliards en 2008. Les trois plus importantes acquisitions ont été celles de BGI par BlackRock pour 13,5 milliards de dollars, celle de Sal. Oppenheim par la Deutsche (1,9 milliard) et celle des activités retail de Morgan Stanley, y compris Van Kampen Investments, par Invesco (1,5 milliard).

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