The chief financial officer of Fidelity International’s investments division, Andrew Steward, has left the company, Financial News has learnt. His departure marks the latest in a series of changes to top management at the asset management firm over the last six months.

The British investment management association (IMA) announced on 9 June, following its general assembly on Tuesday, 8 June, that it has reelected Douglas Ferrans for a new two-year term as chairman of the board at the association. Claude Chene, chief executive at AllianceBernstein, Richard Kushel, vice chairman at BlackRock Investment Management (UK), and Campbell Fleming, head of distribution at Threadneedle Asset Management, were also appointed to the board. Following the departures of Matthew Stemp (formerly of UBS Global Asset Management Funds) and Ian Trevers (Invesco Perpetual), the board now has 16 members: in addition to Ferrans as chairman, there are Alan Brown – Schroders, Peter Chambers, Claude Chene - AllianceBernstein Limited, Alain Dromer - Aviva Investors, Hendrik du Toit - Investec Asset Management Limited Campbell Fleming - Threadneedle Asset Management, Robert Higginbotham - Fidelity International Richard Kushel - BlackRock Investment Management (UK) Ltd, Helena Morrissey - Newton Investment Management, Will Nott - M&G Securities, Richard Saunders - (Chief Executive) IMA , David Semaya - Barclays Wealth Management, Keith Skeoch - Standard Life Investments, Bill Smith - Lazard Asset Management Ltd, and Bob Yerbury - Invesco Perpetual.

Les Echos reports that several UK hedge funds have left the City for Switzerland, including BlueCrest, the third largest hedge fund in London, with more than USD15bn in assets, and the largest hedge fund in Europe, Brevan Howard, which manages a portfolio of USD27bn. The moves are said to be the result of rising taxes and toughening regulations in the United Kingdom.

Structured Solutions has teamed up with EFG Financial Products to create the Solactive Rare Earth Performance Index, which replicates the performance of up to 15 mining companies in the rare-earth sector, most of them Canadian and Australian, Das Investment reports. The advisor to the index is Commodity Capital.

Lyxor lance le premier le ETF en France calé sur les évolutions de l’'indice S&P 500. Coté à la Bourse de Paris a partir de ce jeudi 10 juin, il est déjà coté en Grande-Bretagne (depuis le 18 mai ) ainsi qu’en Allemagne et en Italie. Le fonds qui utilise la technique de la réplication synthétique est éligible au plan d'épargne en actions (PEA). Caractéristiques : Code Isin : LU0496786574Code mnemo : SP5TER (frais par an) : 0.35 %Montant de la part : 8,85 euros (1/100)

La société de gestion américaine Legg Mason lance sur le marché français le Legg Mason Permal Global Absolute Fund, un fonds global macro à rendement absolu.Ce produit, logé dans une enveloppe Ucits III, a été conçu en partenariat avec Permal, la filiale de Legg Mason spécialiste des fonds de hedge funds, gérant environ 20 milliards de dollars. Il ne réplique pas à proprement parler la stratégie global macro gérée par Permal, mais s’en inspire fortement. Ainsi, un modèle quantitatif analyse le portefeuille du fonds phare Permal Macro Holdings, et en tire des enseignements en matière d’allocation d’actifs.Ces informations sont complétées par les réflexions d’un comité d’investissement, ce qui permet d’aboutir à une répartition entre les différentes classes d’actifs (actions, taux, immobilier et infrastructures, matières premières, devises, stratégies alternatives…). Et encore, au sein de chaque poche, l'équipe de gestion de Permal affine et ajuste son allocation. Par exemple, au 30 avril, l’allocation dans les actions était de 20,35 %. Au sein de cette poche, le thème des marchés émergents est privilégié. Toutefois, pour diversifier les risques, l'équipe de Permal ne s’est pas uniquement exposé aux marchés émergents en tant que tels, mais aussi aux entreprises occidentales fortement présentes dans ces marchés et aux biens de consommation.Contrairement au Permal Macro Holdings, le nouveau produit n’est pas un fonds de hedge funds ; il est investi principalement dans des ETF, mais aussi dans des fonds fermés et des dérivés. Il a tout de même une petite exposition à des gérants alternatifs que les équipes de Permal connaissent bien, via des structures Ucits III, à hauteur de 12,44 % (Brevan Howard, BlueCrest...), précise le gérant, Christopher Zuehlsdorff, de passage à Paris (il est basé à New-York). Permal fait tourner le modèle tous les mois et réactualise donc ses positions mensuellement. Le fonds est en théorie très flexible, mais dans la pratique, depuis son lancement en septembre 2009, sa composition a été assez stable. L’objectif du fonds est de dégager une performance de 8-10 % sur 3 à 5 ans, avec une volatilité limitée à 6-10 %. En tant que Ucits III, il offre une liquidité quotidienne et il propose des parts couvertes du risque de change. Agréé en mars par l’Autorité des marchés financiers, le fonds de droit irlandais, dont l’encours ressort à 47 millions de dollars, a vocation à être commercialisé en France par l’entité française de Legg Mason aux institutions, aux banques privées pour leur activité de conseil, ainsi qu’aux compagnies d’assurances qui pourront le proposer comme unité de compte. Pour Vincent Passa, responsable du développement de Legg Mason en Europe francophone, ce produit permet de compléter l’offre de la société de gestion américaine en France, et de la diversifier au-delà des actions américaines.

Deutsche Bank a annoncé aujourd’hui la nomination de Nasim Ahmad en tant que «Regional Head for Global South Asia» pour la région Asie du Sud, le Moyen-Orient et le Pakistan au sein de sa division Private Wealth Management. Il sera basé à Dubaï, et rapportera à Salman Mahdi, le patron de Private Wealth Management, Global Asie du Sud.

Selon Les Echos, Vallourec a annoncé une division de son nominal, qui sera effective en juillet. Aux Etats-Unis, General Mills va aussi utiliser cette pratique. Un timide retour qui pourrait marquer le début d’une reprise plus forte. La pratique des «splits», qui tend à favoriser l’accessiblité et la liquidité d’un titre, après avoir été en vogue au milieu des années 2000, s'était nettement raréfiée au cours des derniers mois sur fond de chute des Bourses.

Gilles Michel, directeur général du Fonds stratégique d’investissement (FSI), a fait part de son souhait de rejoindre, à compter de l’automne 2010, la Société Imerys au sein de laquelle il a vocation à exercer, à l’issue de l’assemblée générale 2011, les fonctions de président directeur général.Dans un communiqué, Augustin de Romanet, président du FSI et directeur général de la CDC, a tenu «à remercier Gilles Michel pour sa contribution remarquable à la mise en place du FSI depuis sa création, ainsi que pour la qualité de l’équipe qu’il a constituée comme pour les investissements déjà réalisés ». Le FSI devrait annoncer dans les semaines qui viennent le nom du successeur de Gilles Michel.

Seule la partie deux ans ne suscite pas de réelles inquiétudes, certainement jusqu’au premier trimestre 2011

Paris et Berlin pressent Bruxelles d'agir. Les députés français débattent aussi du sujet

D’après BarclayHedge, l’indice des hedge funds calculé à partir des résultats de 948 fonds ayant publié leurs résultats au 8 juin a baissé en mai de 2,89 %. Sur les cinq premiers mois de l’année, la performance ressort à 1,47 %. La plus forte perte de mai a été accusée par la stratégie marchés émergents (157 fonds) avec une chute de 5,74 %, devant l'équity long bias 91 fonds), qui perd 4,46 %.Pour janvier-mai, le meilleur résultat est enregistré par la stratégie distressed securities avec une performance de 8,07 %.BarclayHedge indique aussi qu’en avril les hedge funds ont subi des remboursements nets de 3,5 milliards de dollars, après des souscriptions nettes de 5,3 milliards en mars. A fin avril l’encours était à son plus haut depuis 18 mois, avec 1.600 milliards de dollars.

En mars, BNY Mellon Asset Management lançait BNY Mellon Global Real Return (EUR), un fonds flexible à performance absolue, compartiment de la sicav BNY Mellon Global Funds (voir notre dépêche du 24/03/2010). Géré par Newton Investment Management Limited, l’une des boutiques de gestion de BNY spécialisée à la fois dans la gestion d’actions et d’obligations - tant globales que régionales - que dans la gestion flexible multi assets, le fonds bénéficie d’une liberté d’investissement sur un large éventail de classe d’actifs. Actuellement, le portefeuille est exposé à 55 % aux actions (principalement américaines, européennes et britanniques). «Nous avons une approche défensive de l’investissement en actions», souligne James Harries, gérant du BNY Mellon Global Real Return. Après avoir identifié des thèmes d’avenir, à partir de tendances fondamentales plutôt que de perspectives économiques, comme la sécurité, les soins médicaux, ou encore la démographie et l'écologie, l'équipe de gestion trouve des idées d’investissements dans des sociétés présentant «une bonne capacité d’autofinancement, des bénéfices stables et des rendements élevés», précise le gérant. A fin avril, résultat de la sélection de valeurs de l'équipe, les secteurs privilégiés pour la poche actions étaient la pharmaceutique, les télécommunications mobiles, les mines, les producteurs de gaz et de pétrole et les assurances dommages. Au sein du portefeuille, on retrouve des valeurs telles que Vodafone, Deutsche Telekom, Newcrest mining ou encore Roche et Novartis.

Le spécialiste estonien de l’investissement socialement responsable, Limestone Investment Management, lance en Suède un fonds ISR investissant en Europe centrale et orientale, le New Europe Socially Responsible Fund, rapporte Citywire. Le fonds, géré par Alvar Roosimaa, a un univers de 300 entreprises qui cherchent activement à se conformer aux règles internationales en matière d’environnement, de social et de gouvernance, en accordance avec les Principes pour l’investissement responsable. Il évite aussi certains secteurs (alcool...).

BNY Mellon a nommé Sasha Evers directeur de son bureau à Madrid après le départ de Jaime Gil-Delgado, patron The Bank of New York Mellon pour l’Espagne. L’impétrant conserve parallèlement son poste de directeur général de BNY Mellon Asset Management Iberia (lire notre dépêche du 11 septembre 2008).Par ailleurs, César Valcárcel, directeur général, a été nommé responsable commercial pour la Péninsule ibérique du métier Asset Servicing ainsi que de la relation client.

José Eustasio del Castaño Villanueva et Alejandro Sarrate Bruno ont rejoint les six associés de MCH Private Equity (500 millions d’euros d’encours) pour lancer la société de courtage MCH Investment Strategies que la CNMV a enregistrée le 16 octobre 2009 et qui jouera un rôle de third party marketer (TPM).D’après Funds People, la nouvelle entité a pour vocation de sélectionner au maximum six gestionnaires affichant des performances stables dans des classes d’actifs différentes et de les représenter en exclusivité auprès des investisseurs institutionnels en Espagne et au Portugal. Ils ont d’ailleurs déjà conclu des accords avec trois gestionnaires indépendants : Ferox Capital, Fulcrum Asset Management et Odey Asset Management.

Les grandes sociétés espagnoles de gestion de fonds d’investissement et de fonds de pension, celles du BBVA et du Santander, sont parvenues à compenser grâce à l’Amérique latine les remboursements nets qu’elles subissaient en Espagne. Elles ont drainé sur le sous-continent plus de 25 milliards d’euros et leurs filiales locales gèrent des encours supérieurs à ceux qu’elles ont en Espagne, souligne Expansión.BBVA Asset Management est le plus gros acteur espagnol en Amérique latine, avec 77 milliards d’euros d’encours, devant Santander Asset Management, avec 55 milliards.

La société de gestion et de conseil Brooks Macdonald a annoncé le 8 juin l’acquisition du groupe spécialisé dans l’immobilier et les produits structurés Braemar pour un montant de 4 millions de livres.Au 31 mars dernier, les actifs sous gestion de Brooks s'élevaient à 2,05 milliards de livres. La société, qui emploie plus de 160 personnes, est cotée sur l’AIM et au 7 juin, sa capitalistion boursière s’inscrivait à 79 millions de livres.

Harewood a annoncé le lancement de Harewood UK Enhanced Income Fund, un fonds Ucits III investi en actions dont l’objectif est de servir des revenus élevés et réguliers de l’ordre de 8 % par an. Le fonds est destiné à des investisseurs modérément optimistes sur l'évolution des marchés mais qui, néanmoins, espèrent profiter d’un rendement interessant et d’une exposition sur le marché des actions britanniques via l’indice FTSE 100 TR.Le fonds utilise des couvertures sur le FTSE 100 TR, une stratégie qui combine une position longue sur l’indice et la vente simultanée d’options d’achat sur ce même sous-jacent, sur une base systématique et quotidienne.La stratégie est optimisée sur trois niveaux : la vente quotidienne d’options d’achat offre une plus grande réactivité face aux mouvements de marché. L’ajustement dynamique du prix d’exercice optimise la performance du fonds dans des marchés en baisse ou en hausse. Enfin, l’arrêt automatique de la vente d’options d’achat lorsque la volatilité est faible (inférieure 13%) donne une exposition totale au comportement du sous-jacent. CaractéristiquesCodes ISIN: Classe A: GB00B6371B76 / Classe B: GB00B61HS742Commissions de souscription : 4 % (Classe A)/ 1% (Classe B) Frais de gestion : 1,5 % (Classe A) /0,75 % (Classe B)Date de lancement le 21 mai 2010Investissement minimum : £ 1.000 (Classe A et C)

Laura Zimmerman, qui vient de passer 14 ans chez Allstate Financial, en dernier lieu comme chief strategy officer, rejoint Legg Mason Inc (685 milliards de dollars d’encours fin avril) comme head of marketing & product pour les activités du groupe aux Etats-Unis.Elle sera responsable du développement et de la mise en œuvre de la stratégie de marque et du marketing ainsi que des solutions d’investissement et de retraites pour la division Amériques de Legg Mason. Elle sera basée à Stamford dans le Connecticut.

Louis Bacon, le gérant de hedge funds qui avait dégagé des gains annuels d’environ 20 % ces vingt dernières années, a vu son plus gros hedge fund, Moore Global Investments, accuser une perte de 9,2 % en mai, indique le Wall Street Journal, citant des investisseurs. Il s’agit de la pire performance annuelle de l’histoire du fonds. Le mois de mai a été le plus mauvais pour les hedge funds depuis novembre 2008 selon Hedge Fund Research, avec un déclin moyen de 2,3 %.

En mai, les OPCVM commercialisés en Italie ont accusé des rachats nets pour 3,5 milliards d’euros, indique Assogestion, l’association italienne des professionnels de la gestion d’actifs. La décollecte a été alimentée par les fonds actions (-1,6 milliards d’euros) et les fonds monétaires (-2,38 milliards d’euros). Les hedge funds sont aussi dans le rouge, avec -55 millions d’euros. En revanche, les fonds obligataires ont enregistré des souscriptions nettes de 343 millions d’euros, tandis que les fonds flexibles et les fonds diversifiés engrangent respectivement 173 millions d’euros et 49 millions.A la fin mai, les encours du secteur ressortaient à 444,5 milliards d’euros, en repli par rapport aux 451,9 milliards de la fin avril. Les groupes ayant affiché les plus forts remboursements nets sont Pioneer Investments (-642,2 millions d’euros), Bipiemme (-588,6 millions d’euros) et Anima SGR (-586,7 millions). A contrario, les groupes ayant tiré leur épingle du jeu en mai en enregistrant les plus fortes souscriptions sont Mediolanum (185,1 millions d’euros), Banca Carige (29,2 millions) et Azimut (24,3 millions).

Avec la crise et la hausse des coûts, la délégation de gestion, par laquelle une société de gestion demande à une autre de gérer un de ses fonds, se développe de plus en plus en Italie, observe Plus, le supplément «argent» de Il Sole – 24 Ore. Résultat, les acteurs finissent par se spécialiser soit sur la gestion pure, soit sur la distribution.

Selon IPE.com, les encours gérés pour le compte d’investisseurs institutionnels européens sont ressortis à 5.200 milliards d’euros fin 2009, en hausse de 8,3 % par rapport à l’année dernière. Grâce à la fusion avec BGI, BlackRock prend la tête du classement des dix plus grands gestionnaires institutionnels européens avec 465,8 milliards d’euros, devant Legal & General IM et Natixis Global AM. BlackRock est aussi numéro à l'échelle mondiale, avec 2.334 milliards d’euros, devant State Street Global Advisors et Allianz Global Advisors. Le premier français dans le classement mondial est Amundi, issu de la fusion entre CAAM et SGAM, qui s’est hissé à la huitième place, juste devant son compatriote BNP Paribas Investment Partners, qui a absorbé Fortis Investments, indique IPE.com.

Selon Les Echos, les entreprises cherchent à préserver au maximum leurs dividendes. Le consensus anticipe une très légère baisse des dividendes versés cette année (au titre de l’exercice 2009) des entreprises européennes du Stoxx 600 (-4,4%, à 233 milliards d’euros), malgré un recul plus prononcé des profits (-21,4%), d’après les données de FactSet retraitées par PrimeView. Surtout, ils tablent sur de nettes hausses pour le futur : les dividendes versés l’an prochain (sur l’exercice2010) devraient augmenter de 15,3%, puis de 11,9% en 2012. En 2012, les dividendes auront ainsi presque retrouvé leur sommet de 2007. Le marché des swaps est, lui, beaucoup plus pessimiste sur l'évolution des dividendes.

Louis Bacon, who has scored annual gains of about 20% on average over the past twenty years, shouldered losses of 9.2% in May in his biggest hedge fund, Moore Global Investments, according to investors cited by The Wall Street Journal. May was the worst month for hedge funds since November 2008, according to Hedge Fund Research, with an average loss of 2.3%.

The International Emissions Trading Association (IETA), an association of traders specialised in carbon emission rights, on 8 June published proposals to restore order in their markets. The association would like to see a single supervisory body for carbon markets throughout the European Union.

BaFin has issued a sales license for Germany to the UCITS-compliant fund of hedge funds Thames River Absolute Return, whose launch was announced by the British asset management firm Thames River (currently in the course of being acquired by F&C) on 14 January. The objective of the fund, a sub-fund of the Irish Sicav Thames River Traditional Multi Funds plc, is total annual returns of 5% to 10%, with ex ante volatility of 5%, and weekly liquidity. It replicates the strategy used for the Sentinel multi-strategy fund of hedge funds, and aims to outperform the global Barclays Aggregate Bond Index. The fund is managed by Ken Kinsey-Quick, assisted by James Rous (see Newsmanagers of 19 January). Assets total about EUR75m, or about GBP62.1bn, compared with GBP47m when the fund was launched.

Estonian SRI specialist Limestone Investment Management has taken a SRI fund which invests in central and eastern Europe to Swedish investors, says Citywire. The New Europe Socially Responsible Fund has an investment universe of 300 companies which actively seek to fulfill compliance with international norms on environmental, social and governance issues in accordance with the Principles for Responsible Investment. The fund also avoids investing in alcohol, etc.

The BarclayHedge hedge fund index, calculated on the basis of results from 948 funds which had published results as of 8 June, lost 2.89% in May. In the first five months of the year, performance totals 1.47%. The heaviest losses in May were for emerging markets strategies (157 funds), which lost 5.74%, equity long bias (91 funds), with losses of 4.46%). For January-May, the best results were for the distressed securities strategy, with returns of 8.07%. BarclayHedge also states that in April, hedge funds saw net redemptions of USD3.35bn, following net subscriptions of USD5.3bn in March. As of the end of April, assets were at their highest point for 18 months, at USD1.6trn.