The Swiss hedge fund market is stabilising. First quarter 2011 saw a slight increase in subscriptions to Swiss funds (+3%), Le Temps reports. The Swiss fund of hedge fund industry has a market share of 30%, and weighs in at USD200bn. The newspaper reports that there has been a strong movement of institutionalisation in this market. In Switzerland, the percentage of private clients has fallen from 54% in 2000 to 24% currently.

Financial Times Fund Management reports that HSBC Global Asset Management has launched the first CIVETS fund, covering Colombia, Indonesia, Vietnam, Egypt, Turkey, and South Africa. The fund will invest in 40 to 60 publicly-traded businesses in these countries, in the consumer, financial, telecoms and energy sectors.

db-x funds (Deutsche Bank) at the beginning of this week announced the launch of the UCITS-compliant fund DB Platinum CROCI World, which absorbs the CROCI (Cash Return On Capital Invested) strategy of the DB Platinum CROCI World Giants with a more concentrated strategy.From the 450 large international corporations of the MSCI World index, the management team selects the 100 businesses with the lowest adjusted (“economic”) price/earnings ratio; weighting is then undertaken by geographical region and sector, so as to follow the MSCI World index as closely as possible, within a limit of 25% per industry.

Since 24 May, the electronic Xetra platform from Deutsche Börse offers a new oil ETC fund from db ETC Index plc (Deutsche Bank group), the db Brent Crude Oil Booster ETC (EUR), which replicates the db Brent Crude Oil Booster USD index.The product (DE000A1KYN55) charges fees of 0.45%. The ETC segment of Deutsche Börse now lists 180 instruments. Monthly trading volumes total about EUR550m.

The portfolio of the open-ended fund WestInvest InterSelect has been lightened by one property, an 1,800 square metre building on the Frauenplatz in Munich, Deka Immobil has announced. The property was sold for EUR17m, higher than its book value. The operation comes as a part of Deka Immobilien’s ongoing policy of reducing the percentage of its open-ended fund portfolios invested in smaller properties.

Deutsche Börse has announced that it has admitted three more SPDR products from State Street Global Advisors (SSgA) to trading on the XTF segment of its Xetra electronic platform, which now includes 806 products.The three new products are Irish-registered bond funds, replicating Barclays Capital Euro indices. The first is the SPDR Barclays Capital Euro Aggregate Bond ETF (IE00B41RYL63) which charges fees of 0.20%; the second is the SPDR Barclays Capital Euro Corporate Bond ETF (IE00B3T9LM79), also with a management commission of 0.20%. The third product, with fees of only 0.15%, is the SPDR Barclays Capital Euro Government Bond ETF (IE00B3S5XW04), which replicates the Barclays Capital Euro Treasury Bond Index.

According to a recent survey by Axa Investment Managers of a representative sample of the German population, savings investments are once again becoming a subject of interest for Germans. When asked how they would use EUR50,000 if it suddenly became available to them, 57% said that they would invest the money. Among the potential savings investors, 24% said that they would place the money in investment funds. In the 2010 edition of the survey, only 24% had this response. According to Axa IM, it is primarily men between the ages of 40 and 59, with an income equal to or higher than average, who are most likely to choose an investment in funds.

From 1 June, the independent management firm Gamax Management AG (EUR439m) will contract max.xs financial services for marketing and distribution of its products to institutionals and intermediaries in Germany and Austria. The agreement extends to existing funds as well as new products. Gamax will remain responsible for fund conception and development, but will outsource distribution to max.xs, and asset management to DJE Kapital.

Pictet will soon be launching the UCITS-compliant fund Total Return-Kosmos for the managers Raymond Sagayam and Kazik Swiderski, who have recently been hired from Swiss Re Asset Management. The fund is an absolute return product, for which a sales license has been applied for, but not yet received, from Luxembourg’s CSSF.The fund, which will offer daily liquidity, will deploy a long/short strategy on the basis of relative value of credit spreads; it will join the product range managed by Pictet Alternative Investments, which includes Corto Europe, Mandarin and Callisto (see Newsmanagers of 11 March).

Axa Investment Managers is now offering French clients seeking to make an allocation to corporate bond markets in order to earn regular returns over the entire economic cycle the AXA World Funds Global Credit Bonds fund, which was launched in Luxembourg on 23 March. Institutional investors will be able to subscribe to Redex shares with a reduced duration. The product is managed by Nicole Montoya, a senior manager at Axa Fixed Income (EUR124bn in assets), with the assistance of the credit teams at Axa IM in Paris, London, and Greenwich, Connecticut, USA, for the Europe, United Kingdom, and United States allocations, respectively. The fund combines allocations to these regional credit universes with an overlay strategy which relies on long and short positions and credit derivatives. The overlay may be used either in strategic or tactical allocation.

Following the completion of its acquisition of Grail Investors, finalised on Friday, 20 May, Columbia Management is changing the names of the actively-managed ETF products offered by the US-based asset management firm on ETF markets, Mutual Fund Wire reports. Former name New name Grail American Beacon Large Cap Value ETF Columbia Concentrated Large Cap Value Strategy Fund. RP Growth ETF Columbia Growth Equity Strategy Fund RP Focused Large Cap Growth ETF Columbia Large-Cap Growth Equity Strategy Fund Grail McDonnell Intermediate Municipal Bond ETF Columbia Intermediate Municipal Bond Strategy Fund Grail McDonnell Core Taxable Bond ETF Columbia Core Bond Strategy Fund

NYSE Euronext on 24 May announced that it has admitted two sustainable development ETFs from iShares to trading on its Amsterdam platform, both of them Irish-registered products.The funds are the iShares Dow Jones Global Sustainability Screened (IE00B57X3V84), which replicates the Dow Jones Sustainability World Enlarged ex Alcohol, Tobacco Gambling, Armaments & Firearms and Adult Entertainment, which charges 0.60%, and the iShares Dow Jones Europe Sustainability Screened (IE00B52VJ196), which replicates the same index for European businesses. The management commission for the latter product is 0.45%.The European platforms of NYSE Euronext now list 561 ETF funds 652 times. Since the beginning of the year, 85 ETFs have been added to trading, and listed 111 times.

Following a statement by the French asset management association AFG (see Newsmanagers of 23 May), the European fund and asset management association (EFAMA) has also reacted to a paper from the Financial Stability Board (FSB) about risks related to ETFs. Like the AFG, EFAMA points out that the vast majority of European ETFs are UCITS-compliant vehicles, and that they are therefore subject to solid regulations, which guarantee a high level of protection to investors. Though it is true that the universes and strategies of UCITS products are evolving, due to demand on the part of investors for reduced risk and parallel improvement in returns, it is also trust that all strategies are required to remain within the constraints of the UCITS directive. These requirements will be further strengthened with the introduction of the UCITS IV directive on 1 July, particularly in the area of risk management. EFAMA also responds to the FSB’s concerns related to potential conflicts of interest, exposure to synthetic products, securities lending, and use of collateral. The professional association remarks that these issues are common to the entire financial services sector, and that from its point of view, they are under control and largely reduced by UCITS regulations. EFAMA does, however, say that discussion of regulations regarding collateral would be welcome, either in regard to synthetic ETFs or to securities lending, with the goal of reducing arbitrage risks. In order to address the issues pointed out in its paper, “we encourage the FSB not to limit discussions exclusively to ETFs, as most of these issues are not specific to ETFs,” EFAMA says; it encourages the board to undertake an exhaustive analysis of exchange-traded products (ETP), and to make clear distinctions between products and legal frameworks. “It is very important to maintain or establish an equitable environment for all financial products, and to avoid regulatory confusion between ETF, ETN, ETC and other products,” EFAMA says. EFAMA also recognizes the high level of growth and fast pace of innovation in ETFs, a phenomenon which nonetheless is quite limited compared with the larger fund market, and whose impact on secondary markets should be placed in perspective. Only 2.6% of all European funds are ETFs (3.5% of UCITS funds), and high growth rates are related to this lower baseline.

JP Morgan Worldwide Securities Services (WSS) on 23 May announced that it has won an administration mandate from the Netherlands pension fund Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Groothandel in Levensmiddelen (Bpf GIL). The fund has total assets under management of over EUR500m.

Le portefeuille du fonds immobilier offert au public WestInvest InterSelect a été allégé d’un actif, un immeuble de 1.800 mètres carrés situé en bordure de la Frauenplatz à Munich, annonce Deka Immobilien.La cession s’est effectuée sur la base de 17 millions d’euros, soit à un niveau supérieur à la valeur vénale. Cette opération s’inscrit dans la politique de Deka Immobilien consistant à réduire la part des petits actifs dans le portefeuille de ses fonds offerts au public.

A compter du 1er juin, le gestionnaire indépendant Gamax Management AG (439 millions d’euros) confiera à max.xs financial services le marketing et la distribution de ses produits auprès des institutionnels et des intermédiaires en Allemagne et en Autriche. Cet accord concerne tant les fonds existants que les nouveaux produits.Gamax conserve les activités de conception et de règlement, mais sous-traite la distribution à max.xs et la gestion d’actifs à DJE Kapital.

Depuis le 24 mai, la plate-forme électronique Xetra de la Deutsche Börse cote un nouvel ETC pétrolier de db ETC Index plc (groupe Deutsche Bank), le db Brent Crude Oil Booster ETC (EUR), qui réplique l’indice db Brent Crude Oil Booster USD.Ce produit (DE000A1KYN55) est chargé à 0,45 %.Le segment des ETC de la Deutsche Börse comporte désormais 180 instruments. Le volume de transactions mensuel se situe à environ 550 millions d’euros.

db-x funds (Deutsche Bank) a annoncé en début de semaine le lancement du fonds coordonné DB Platinum CROCI World, qui absorbe et remplace, avec une stratégie plus concentrée sur la méthodologie CROCI (Cash Return on Capital Invested) le DB Platinum CROCI World Giants.Sur les 450 grandes sociétés internationales du MSCI World , l'équipe de gestion sélectionne les 100 valeurs avec le plus faible ratio cours/bénéfice ajusté («économique») et la pondération s’effectue par régions et secteurs en suivant au plus près l’indice MSCI monde, mais avec un plafonnement à 25 % par secteur.

La Deutsche Börse a annoncé avoir admis trois ETF supplémentaires «SPDR» de State Street Global Advisors (SSgA) à la négociation sur le segment XTF de sa plate-forme électronique Xetra, qui compte désormais 806 produits.Il s’agit de trois fonds obligataires de droit irlandais répliquant des indices Barclays Capital Euro. Le premier est le SPDR Barclays Capital Euro Aggregate Bond ETF (IE00B41RYL63) chargé à 0,20 %, le deuxième le SPDR Barclays Capital Euro Corporate Bond ETF (IE00B3T9LM79), pour lequel la commission de gestion se situe à 0,20 % également. Quant au troisième, chargé à seulement 0,15 %, il s’agit du SPDR Barclays Capital Euro Government Bond ETF (IE00B3S5XW04), qui réplique le Barclays Capital Euro Treasury Bond Index.

Selon une récente enquête d’Axa Investment Managers auprès d’un échantillon représentatif de la population allemande, l'épargne intéresse à nouveau. En effet, interrogés sur la manière dont ils utiliseraient une somme de 50.000 euros soudainement disponible, 57 % indiquent qu’ils placeraient cet argent. Parmi ces épargnants potentiels, 24 % précisent qu’ils investiraient cette somme dans des fonds d’investissement. Lors de l'édition 2010 de l’enquête, ils n'étaient que 24 %. Selon Axa IM, ce sont surtout les hommes, de 40 à 59 ans, et disposant d’un revenu égal ou supérieur à la moyenne, qui sont les plus susceptibles de choisir un investissement dans les fonds.

UFG-LFP, pour le compte de la SCPI UFG Pierre a signé avec la société immobilière Icade l’acquisition de l’immeuble « Prélude » à Bordeaux Euratlantique, situé au coeur du futur quartier d’affaires. Conçu par le cabinet Chaix&Morel, cet immeuble de bureaux, dont Icade est le promoteur , est certifié HQE et labélisé BBC. Affichant 8 475 m², l’opération a été réalisée pour un montant de 21, 6 millions d’euros hors taxes, acte en mains. Sa livraison est programmée pour le premier trimestre 2013.

Réitérant le principe d’offres de fonds obligataires basées sur un «effet d’aubaine», l’Union Financière de France, en partenariat avec Edmond de Rothschild Investment Managers, a annoncé, mardi 24 mai, le lancement de UFF Context High Long terme. Dans ce cadre, sa commercialisation ne doit pas excéder un an – la société pouvant stopper plus rapidement les souscriptions en fonction de son succès – tandis que sa durée prévisionnelle est d’ores et déjà fixée – à huit ans en l’occurrence. Le fonds se caractérise par une nature hybride en étant composé à la fois d’obligations corporate de type «high yield» pour 70 % du portefeuille et d’obligations subordonnées financières pour le solde. C’est principalement sur cette seconde «poche» que joue l’effet d’aubaine. Pour ces titres émis par les banques et les compagnies d’assurance afin d’augmenter leurs fonds propres sans diluer leurs actionnaires, le changement de réglementation programmé d’ici à 2013 – via Bâle 3 pour les banques et Solvabilité 2 pour les compagnies d’assurance - va modifier la donne. «Cela va obliger les établissements à revoir la structure de leurs capitaux propres», explique-t-on chez Edrim, «et certaines dettes faisant office de quasi fonds propres émises par le passé à des conditions relativement chères pour l’émetteur seront probablement remboursées par anticipation. Cela va également créer un effet de rareté sur ces instruments, qui se traduira par une revalorisation progressive de leur prix». L’objectif de la gestion est naturellement de profiter de ces opportunités via les 30 % consacrés aux obligations subordonnées. A noter qu’Edrim estime l’univers de ces titres à environ 210 milliards d’euros mais entend se concentrer sur la moitié de cet ensemble, pour des raisons de sécurité, restreignant de facto le nombre d'émetteurs à 40. Autre point important : en termes de performances, ces titres affichent un rendement annuel compris entre 7 % et 10 % par an. Concernant maintenant les titres «high yield» qui occuperont une part majoritaire du portefeuille, Edrim a relevé des fondamentaux solides avec un taux de défaut très faibles. De l’ordre de 1,03 % selon les estimations de Moody’s à fin 2011 au niveau mondial. Autre point important : les niveaux des spreads actuels offrent une protection contre les défauts telle que, pour annihiler le rendement d’un portefeuille high yield représenté par l’indice Merill Lynch Euro HY à fin janvier 2011, ce dernier devrait subir plus de huit défauts explique t’on chez Edrim, avec un taux de recouvrement faible de 30 %. Les deux catégories de titres obligataires présentes au sein du portefeuille affichent également des caractéristiques rassurantes compte tenu de leur faible corrélation avec l'évolution des taux. Or, le contexte actuel est clairement celui d’une hausse de l’inflation et d’une remontée des taux courts de la Banque centrale européenne qu’Edrim imagine plus élevés avant la fin de l’année de quelque cinquante points de base. A ce propos, interrogé par Newsmanagers au terme de la conférence consacrée à la présentation du fonds, Nicolas Schimel, directeur général de l’UFF a levé une partie du voile sur les intentions de sa société en matière de nouvel OPCVM : il pourrait s’agir d’un fonds indexé sur l’inflation... Caractéristiques Dénomination : UFF Context High Long terme:Code isin : Part A (code ISIN : FR0011029768)/ Part C (code ISIN : FR0011035377)/ Part P (code ISIN : FR0011035385) Part V (code ISIN : FR0011035369)Droits d’entrée : 4 % max. Frais de gestion : Part A : 1,85 %/ Part C : 1,85 % / Part P : 1,30 % / Part V : 0,80 %Minimum à la souscription : 10 000 euros Part A / Sans seuil minimal : Part C/ 100 000 euros Part P / 1 000 000 euros : Part V

Lors de l’assemblée générale du 24 mai, les actionnaires de La Compagnie Financière Edmond de Rothschild (LCF Rothschild) ont approuvé la nomination de Maurice Lévy en tant que membre du conseil de surveillance, dont le président est Benjamin de Rothschild.Maurice Lévy est président du directoire de Publicis Groupe.

Pour les gérants Raymond Sagayam et Kazik Swiderski, récemment recrutés chez Swiss Re Asset Management, Pictet devrait lancer prochainement le fonds coordonné Total Return-Kosmos, un produit de performance absolue pour lequel l’agrément de commercialisation a été sollicité, mais non encore obtenu, de la CSSF luxembourgeoise.Ce fonds à liquidité journalière devrait mettre en œuvre une stratégie long/short sur la valeur relative des spreads de crédit ; il s’intégrera dans la gamme gérée par Pictet Alternative Investments comprenant le Corto Europe, le Mandarin et le Callisto (lire notre article du 11 mars).

Laurent Guillet est nommé directeur général d’Amundi Alternative Investments (Amundi AI), en remplacement d’Andrew Watson qui a fait valoir ses droits à la retraite. L’intéressé était directeur général délégué d’Amundi AI depuis mars 2010. Il avait rejoint Amundi Investment Solutions (ex CASAM) en avril 2007 en tant que directeur général délégué.

Aux investisseurs français désireux d’effectuer une allocation au marché des obligations d’entreprises pour en tirer une rendement régulier tout au long du cycle économique, Axa Investment Managers propose désormais , le fonds AXA World Funds Global Credit Bonds, qui a été lancé le 23 mars au Luxembourg. Les investisseurs institutionnels peuvent souscrire des parts Redex à duration réduite.Ce produit est géré par Nicole Montoya, gérante senior chez Axa Fixed Income (124 milliards d’euros d’encours), assistée des équipes crédit d’Axa IM à Paris, Londres et Greenwich respectivement pour les poches Europe, Royaume-Uni et Etats-Unis. Il combine cette allocation à des poches de crédit régionales une stratégie d’overlay fondée sur des positions longues et courtes sur dérivés de crédit. L’overlay peut s’effectuer à la fois au sein d’une allocation stratégique ou tactique.

JP Morgan Worldwide Securities Services (WSS) a annoncé le 23 mai avoir remporté un mandat d’administration par le fonds de pension néerlandais Stichting Bedrijfstakpensioenfonds voor de Groothandel in Levensmiddelen (Bpf GIL). Le fonds totalise des encours sous gestion de plus de 500 millions d’euros.

NYSE Euronext a annoncé le 24 mai avoir admis à la négociation sur sa plate-forme d’Amsterdam deux ETF «développement durable» de iShares, des produits de droit irlandais.Il s’agit du iShares Dow Jones Global Sustainability Screened (IE00B57X3V84) chargé à 0,60 % et le iShares Dow Jones Europe Sustainability Screened (IE00B52VJ196) fixée à 0,45 %. Le premier réplique le Dow Jones Sustainability World Enlarged ex Alcohol, Tobacco, Gambling, Armaments & Firearms and Adult Entertainment tandis que le second réplique le même indice pour les firmes européennes. Désormais, les plates-formes européennes de NYSE Euronext cotent 652 fois 561 ETF. Depuis le début de l’année, 85 ETF cotés 111 fois ont été admis à la négociation.

Selon le Financial Times Fund Management, HSBC Global Asset Management vient de lancer le premier fonds «Civets» couvrant la Colombie, l’Indonésie, le Vietnam, l’Egypte, la Turquie et l’Afrique du Sud. Le fonds sera investi sur 40 à 60 entreprises cotées dans ces pays dans les secteurs des biens de consommation, des financières, des télécommunications et de l’énergie.

La banque d’investissement Goldman Sachs étoffe son équipe d’Asset Management en Suisse. Dans cette perspective, Alain Barthel a été nommé directeur de Goldman Sachs Asset Management (GSAM) Suisse, a indiqué le 24 mai la banque dans un communiqué. Alain Barthel travaillait précédemment pour Morgan Stanley où il était à la tête du service de gestion de portefeuilles et en charge de l'établissement d’un département des ventes locales suisses. Il prendra ses nouvelles fonctions en juin et sera basé à Zurich.Pascal Mischler, qui avait rejoint Goldman Sachs en 2010, a été nommé à la tête du département Third Party Distribution de Goldman Sachs Asset Management en Suisse. Pascal Mischler sera basé à Genève.