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Asset Management
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24/08/2011

Hedge funds post more net inflows in July

In July, the hedge fund industry had net inflows of USD4.3bn, due to inflows of USD25bn and outflows of USD20.7bn, according to the most recent statistics from Eurekahedge. This is the eighth consecutive month of net inflows. It remains to be seen whether the trend will continue in August. Euroekahedge also notes that assets in multi-strategy hedge funds topped USD300bn to set a new record. Assets in macro hedge funds also set a new record, at USD125.3bn.
24/08/2011

Strategies that run against the grain of the market bring extreme exposure to risk

Global markets have collapsed in the past few weeks, and many funds have wiped out their gains for the year so far, and posted heavy losses this summer.Who are the biggest losers in these falling markets? According to Lyxor, funds which use strategies that cut against the grain of market trends suffered most on the falling stock markets. In a recent white paper published by Lyxor (Bruder B. and Gaussel. N (2011), Risk-Return Analysis of Dynamic Investment Strategies, Lyxor White Paper Series, Issue 7), the authors seek to show that dynamic management strategies used in particular for hedge funds were generally exposed to extreme risks, meaning risks of losses that may occur with lower frequency, but of a much higher amplitude, while strategies that follow the markets pose more limited risks.The document analyses the mechanisms by which some management strategies, such as hedging on falling markets, or the systematic search for entry points, may lead to bankruptcy situtations, “if risks are not identified and controlled for in advance.” (file attached)
24/08/2011

Fund administrators face complex hedge fund requirements

Many fund administrators underestimated the necessary level of investment in expertise in order to provide solid middle office services, HSBC estimates, according to COO Connect. Hedge funds are tending to outsource their middle office operations in order to limit general costs and costs for the final investor. Many of them are also using more complex strategies, in response to demand from investors for products that are less passive and less dependent on beta, following the market disturbances of 2008. “This approach requires active risk management as well as increased transparency,” says Callum Runcie, head of sales for the hedge fund industry at HSBC Securities Services. Due to the relatively esoteric nature of some of these strategies, some administrators may have difficulty in meeting the needs of hedge funds. Administrators will need to deal with the over-the-counter (OTC) characteristics of some complex strategies used by hedge funds. From this point of view, HSBC points out that a team dedicated to valuation of OTC instruments is indispensable. The major actors may have the necessary expertise to meet this type of requirement, but boutiques specialised in these types of strategies may also do well.
24/08/2011

Axa launches employee shareholding operation for 2011

The Axa gorup on 23 August announced the launch of its employee shareholding operation, which, as every year, will provide its employees in France and abroad an opportunity to subscribe to a reserved capital increase operation. The 2011 operation, entitled “Shareplan 2011,” will be held in 42 countries, and will involve more than 110,000 employees, who in most countries will be offered a “classic” option and a “leveraged” option. The initial investment of subscribers in the leveraged option is guaranteed. The maximal number of shares that may be issued as part of the operation is 65,502,183 shares, which corresponds to a capital increase of a total nominal value of nearly EUR150m. The newly-created shares will bear dividends from 1 January 2011.
24/08/2011

WeiWei Li joins team at EdRAM Hong Kong

Edmond de Rothschild Asset Management on 23 August announced the recruitment of Weiwei Li as Chinese equities manager, under the leadership of Yi Tang in the management team dedicated to emerging markets. “The arrival of WeiWei Li is a sign of Edmond de Rothschild Asset Management’s will to strengthen its team dedicated to emerging markets, following the arrival of Thomas Gerhardt as head, and of the firm’s commitment to investment in China,” EdRAM says in a statement. After working in London as a manager for Pictet & Partners, specialised in emerging markets, Li in 2007 joined Altima Partners LLP, as an Asia analyst. Before moving to Europe, Li developed her experience on financial markets in China, at several renowned Chinese and international financial institutions, including ABN Amro and Invesco.
24/08/2011

Emirates NBD appoints a new head of wealth management

The banking group Emirates NBD has appointed Pierre Pissaloux as its new head of wealth management, according to press reports in the Middle East relayed by Wealthbriefing. Pissaloux is reported to have begun in his new role last month, and will take charge of wealth management activities and the group’s private bank. Pissaloux previously worked at HSBC Private Bank in London as head of activities in the Middle East.
24/08/2011

Switzerland's Valartis group posts losses for first half

The Valartis group on 23 August announced a loss for first half 2011, of CHF19.9m. The cause of the loss was a correction of CHF15.9m to the value of the group’s stake in Eastern Property Holdings (EPH), and negative effects of the value of the US dollar for CHF12.9m. However, operationally, the group estimates that it is on “the right track” despite the difficult market environment. Progress has been made in a strategic reorientation of activities serving private clients, Valartis says in a statement. Net inflows more tham doubled in first half, to CHF577m, compared with CHF202m in first half 2010. Assets under management totalled CHF6.5bn as of 20 June 2011, of which nearly CHF2bn came from institutional clients, compared with CHF6.3bn as of the end of December 2010.
24/08/2011

Jacob de Wit leaves F&C to return to SNS

Jacob de Wit, the former head of fixed income at SNS Asset Management (EUR42bn in assets), is returning to his former employer, but as chairman of the board. He spent seven years at the British asset management firm F&C, where he was head of fixed income and a member of the executive committee. Jacob de Wit will succeed Dick Okhuijsen, who was chairman of the board on an interim basis, from 1 October. He will also be appointed member of the management committee of the banking and insurance group SNS Reaal (EUR124bn), the parent company of SNS AM.Several other employees recently left F&C: Cristobal Mendez de Vigo, who was head of institutional distribution, and Helene Williamson, head of emerging market debt.
24/08/2011

Institutionals planning to increase investment in infrastructure funds

Even though they still consider the fees too expensive, 70% of institutional investors surveyed by Preqin are planning to increase their investments in infrastructure funds in the next twelve months, a survey entitled Infrastructure Spotlight from the British research institute and data provider finds.Compared with the 2010 edition of the survey, a smaller percentage of specialists surveyed (51%, down from 72%) feel that the interests of fund managers and investors are not perfectly aligned.In addition, 62% of potential investors estimate that management fees, despite a general downward trend, are still at about 2% for about two thirds of infrastructure funds, and that they are too high (72% of respondents in 2010 said that this was a problem).The Preqin study also finds that 28% of institutional investors would like to see asset management firms invest more of their own capital in funds, down from 45% last year.
24/08/2011

German products underutilised by funds of funds

Rankings by Morningstar for Fidelity (see Newsmanagers of 18 August) have found that German funds of funds are inclined to invest primarily in funds from foreign asset management firms. In 2010, only Allianz Global Investors managed to get one of its products, the Allianz RCM US Equity, into the top five funds for multi-management, in fourth place, where it had also been in 2009. As of the end of December, the vehicle was used by 67 funds, compared with 66 one year earlier.The three most popular funds with fund selectors were the M&G Global Basics fund from Graham French, which is present in 101 funds of funds, the Magellan C fund (from Comgest), managed by Vincent Strauss, used by 82 funds, and the BlackRock BGF World Mining (Evy Hambro), which is present in 71 portfolios (and was in first place at the end of 2009, with 89 nominations).The Templeton Global Fund from Michael Hasenstab is in fifth place, with 66 mentions, compared with 19 the previous year.Carmignac Investissement is in 11th place (down from 7th place in 2009), with investment from 47 funds, compared with 57.
24/08/2011

Foreign investors not investing in Spanish funds

According to statistics from the CNMV, as of the end of December, foreign investors held EUR2.447bn worth of shares in Spanish funds, out of total assets of nearly EUR144bn. This minimal percentage of 1.7% is a sign of the difficulty Spanish management firms are having in selling their products for export, largely due to fiscal and regulatory obstacles.
24/08/2011

Some emerging countries moving to prop up their currencies

Increasingly gloomy global economic outlooks have thrown currencies in emerging countries into a tailspin, the Wall Street Journal reports. In the past few weeks, the central banks of Turkey, South Korea, Indonesia and several other countries have taken or announced measures to stop the value of their currencies collapsing in an environment of investors fleeing risky assets, including emerging markets equities and currencies. Analysts estimate that in the long term, emerging market currencies will reverse the trend, as developing countries are growing strongly. Measures to support the currencies will thus be only temporary, and a stabilisation of the markets may alleviate the need for them.
24/08/2011
Gestion d'actifs

Gestion alternative : les déceptions passées, quels bénéfices pour les investisseurs ?

« Ne me parlez plus de gestion alternative : trop de risques cachés non annoncés et difficilement explicables à ma direction et des performances décevantes » me disait il y a un an un investisseur institutionnel. Après une vague d'investissements importants entre 2002 et 2007, le désintérêt pour les fonds alternatifs est depuis 2009 à la hauteur de leur précédent succès.
Gestion d'actifs
24/08/2011

L’Allemagne tranchera en septembre sur la constitutionnalité des plans d’aide

La Cour constitutionnelle allemande se prononcera début septembre sur la constitutionnalité de la contribution de l’Allemagne aux plans d’aide européens à la Grèce, à l’Irlande et au Portugal, une décision qui pourrait limiter la marge de manœuvre de Berlin dans la gestion de la crise de la dette qui secoue la zone euro. La cour de Karlsruhe a fait savoir dans un communiqué qu’elle rendra le 7 septembre sa décision, après l’examen de trois plaintes déposées en juillet par six eurosceptiques.
24/08/2011

Démission du Premier ministre japonais d'ici à la fin du mois

Le Premier ministre japonais Naoto Kan a confirmé hier qu’il démissionnerait de la présidence du Parti démocrate puis du gouvernement une fois que deux projets de loi clés seraient promulgués, probablement cette semaine. Cette démission entraînera la désignation d’un sixième Premier ministre au Japon depuis 2006, date du départ de Junichiro Koizumi après cinq années en fonction.
24/08/2011

Le gouvernement espagnol propose une règle d'or sur la dette

Le gouvernement socialiste espagnol a fait savoir hier qu’il prévoyait de faire réviser la constitution d’ici aux élections de novembre afin d’y inclure un plafond d’endettement garantissant la stabilité budgétaire du pays à moyen et long terme.
24/08/2011

Le Danemark présente un plan de relance de 1,5 milliard d’euros

Confronté à des élections législatives d’ici mi-novembre, le gouvernement danois a présenté hier un programme de relance de 10,8 milliards de couronnes (1,45 milliard d’euros) sur deux ans. Soutien à l’investissement et à la consommation privés, nouvelles dépenses publiques et aide au marché immobilier en sont les piliers, précise le ministère des Finances qui a abaissé de 60 points de base (pb) à 1,3% sa prévision de croissance pour 2011. Il a en revanche relevé de 10 pb à 1,8% celle de 2012.
24/08/2011

La Libye détiendrait environ 168 milliards de dollars en devises

Les avoirs de la Libye en devises étrangères s'élèvent à 168 milliards de dollars environ et le pays pourrait relancer sa production pétrolière dans un délai de 3 à 6 mois, a déclaré mardi l’ex-gouverneur de la banque centrale libyenne lors d’une interview à la chaîne Al Arabia. Il a précisé que 104 milliards étaient détenus par la banque centrale, 460 millions par le fonds d’investissement libyen et environ 30 milliards ou davantage étaient placés sous forme d’emprunts d’Etat américains ou européens, le reste étant réparti entre des fonds spéciaux et des fonds d’investissement.
24/08/2011

Fitch dégrade la note de crédit de STMicro

L’agence a abaissé hier la note de crédit long terme de STMicroelectronics de «A-» à «BBB+» avec perspective stable. Elle a justifié sa décision par la faiblesse prolongée et l’absence de visibilité sur les revenus et les résultats de ST-Ericsson, sa coentreprise avec Ericsson dans les puces pour téléphones mobiles. Celle-ci devrait enregistrer une perte opérationnelle importante au moins jusqu’en 2012, en raison des incertitudes entourant la demande de son principal client Nokia.
23/08/2011
Fonds

Le SPDR Gold Shares devient le plus gros ETF

Le SPDR Gold Shares de State Street Global Advisors est devenu le plus gros ETF en termes de capitalisation, rapporte le Financial Times. Les actifs du fonds or ont grimpé à 76,7 milliards de dollars, dépassant le SPDR S&P 500, de 74,4 milliards de dollars, pour la première fois.
Fonds
23/08/2011

HSBC France publie son rapport Développement Durable 2010

HSBC France vient d’annoncer la sortie des rapports Développement Durable 2010 du Groupe HSBC France et du Groupe HSBC en français, sur son site hsbc.fr. HSBC France rappelle, dans un comuniqué publié le 22 août, que ses initiatives et ses actions se sont de nouveau structurées autour des trois axes de sa stratégie. Dans le cadre du premier d’entre eux portant sur l’intégration des enjeux du développement durable aux métiers de la banque, deux fonds ISR ont été insérés dans la gamme cœur du réseau particuliers, précise l'établissement dont l’encours global ISR en épargne salariale a augmenté de 32% en un an, à 79,3 millions d’euros à fin 2010. Le deuxième axe portant sur la maîtrise de l’empreinte environnementale de la banque a également permis à HSBC d’atteindre en 2010, tous les objectifs de réduction de son empreinte environnementale directe - voyages en avion mis à part. Enfin, le troisième axe portant sur l’engagement des collaborateurs HSBC France par la sensibilisation et le mécénat a conduit HSBC France à dédier en 2010 plus de 1,8 million d’euros - soit une augmentation de 50% par rapport à 2009 – et à des programmes caritatifs, auxquels près de 40% des collaborateurs de HSBC France ont participé pour un total de près de 14 000 heures. La banque a également lancé, entre autres, un programme de mécénat environnemental pour HSBC France, prévoyant notamment de soutenir des recherches sur l’impact du changement climatique sur les métiers de la finance.
23/08/2011

finaréa prend une participation dans LC Outdoor

finaréa, société spécialisée dans le capital-risque annonce son entrée au capital de la société LC Outdoor, agence média spécialisée dans la gestion et la location d’espaces ublicitaires extérieurs sur l’île de La Réunion, dans le cadre d’une augmentation de capital de 350.000 euros.
23/08/2011

Trois anciens de HDF Finance arrivent chez Theam

Selon nos informations, les trois collaborateurs qui avaient quitté la société de multigestion HDF Finance en début d’année (lire article du 7 février 2011) ont rejoint Theam, la structure issue de la fusion entre Harewood Asset Management et l’équipe Sigma de BNP Paribas Asset Management, filiale à 100 % de BNP Paribas Investment Partners (lire article du 16 mars 2011).Ainsi, Eric Debonnet, l’ancien directeur de la recherche et de la gestion des risques de HDF Finance, devient head alternative investments chez Theam. David Gilleron, qui était co-directeur de la gestion actions de la boutique française, a de son côté été nommé co-CIO alternative multi management au sein de la filiale de BNP Paribas IP. Thierry de Rycke, précédemment co-directeur de la gestion – taux et devises, valeur relative de HDF Finance, a lui aussi rejoint Theam.Les trois transfuges de HDF Finance retrouvent Gilles Guérin, le CEO de Theam, qui avait fait un passage éclair chez HDF en tant que directeur général et vice-président du directoire. Pour mémoire, l’activité de Theam se structure autour de quatre spécialités, dont la gestion alternative, qui représente 5,4 milliards d’euros selon les chiffres de mars 2011. Les autres sont la gestion de fonds garantis et protégés (25,1 milliards d’euros), l’activité ETF et gestion indicielle (15,9 milliards d’euros) et la gestion systématique active (2,4 milliards d’euros).
23/08/2011

UBP nomme un nouveau responsable de la multigestion

Selon Citywire, Reto Gehring quitte UBP trois mois seulement après avoir été nommé responsable de la multigestion. Il sera remplacé par Didier Chan-Voc-Chun, l’ancien CIO de la sélection de fonds de Fortis Investments.

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