La zone euro s'englue dans une récession longue
La contraction du PIB au dernier trimestre 2012 a dépassé les craintes dans tous les grands pays
Le poids de la finance parallèle se réduit en Europe
Le shadow banking représentait 8.500 milliards d'euros d'encours mi-2012, en baisse de 8%, selon le premier rapport de l'Esma sur les risques de marché
L'économie française ne donne aucun signe de rebond
La France était déjà en récession au premier semestre 2012. L'Allemagne subit aussi les effets de la crise mais pourrait se redresser début 2013
Les gérants actions françaises continuent de surperformer
Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de janvier 2013. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an.
Quels rendements pour quelle frontière efficiente ?
Le graphique ci-contre montre trois frontières efficientes d’un portefeuille d’actions développées et d’obligations souveraines notées AAA. Ces trois frontières se différencient par les hypothèses de rendement retenues.
La zone euro s'englue dans une récession longue
La contraction du PIB au dernier trimestre 2012 a dépassé les craintes dans tous les grands pays
Bruxelles espère 35 milliards d'euros par an de sa taxe sur les transactions
Le projet de taxe sur les transactions financières qui pourrait être adopté par onze Etats suscite déjà une levée de bouclier
Bruxelles dévoile sa «taxe Tobin»
La proposition de la Commission doit servir de base aux débats pour les 11 Etats de l’Union européenne qui ont souhaité mettre en œuvre une taxe sur les transactions financières européenne dans le cadre d’une coopération renforcée. Banquiers et assureurs se disent déjà inquiets.
Un trader vedette de JPMorgan lance son propre fonds
Le quotidien indique que Deepak Gulati, responsable mondial du trading sur actions pour compte propre au sein de JPMorgan, a quitté la banque afin de lancer son propre fonds alternatif en Suisse. Argentière Capital sera lancé au deuxième ou au troisième trimestre, selon deux sources proches citées par le quotidien. Le hedge fund serait basé à Zoug, ville au climat fiscal tempéré qui abrite également le siège du négociant en matières premières Glencore. Les promoteurs du nouveau fonds espèrent le voir débuter ses opérations après une collecte voisine de 500 millions de dollars. La banque américaine n’a pas souhaité commenter l’information.
Un choix difficile pour Shinzo Abe
Le quotidien évoque une opposition entre le Premier ministre japonais et son ministre des Finances Taro Aso quant au choix du prochain gouverneur de la Banque du Japon. Shinzo Abe devrait faire son choix dans les prochains jours avant de demander à ses conseillers de convaincre les partis d’opposition.
Les fonds d'arbitrage sont partagés sur l’évolution du marché de l’or
Si Paulson & Co a maintenu ses positions dans le fonds indiciel SPDR Gold Trust, George Soros y a réduit de moitié son exposition fin 2012
Tullett Prebon serait impliqué dans le scandale du Libor
Selon le quotidien britannique qui se réfère à des personnes proches de l’enquête, le courtier serait concerné par le scandale lié à la manipulation du niveau du taux interbancaire Libor, bien qu’il ne soit pas expressément mentionné dans les documents remis par UBS et RBS à l’autorité financière britannique, la FSA.
Revenus en hausse pour Paris Orléans
La société de tête du groupe Rothschild a vu ses revenus du troisième trimestre atteindre 357,9 millions d’euros, contre 295,5 millions sur la période comparable de 2011/2012. L’activité a été particulièrement soutenue dans le métier de conseil financier en Europe ainsi qu’en Asie et en Amérique Latine.
Défection chez BlackRock
Le numéro un mondial de la gestion d’actifs a annoncé le départ de Peter Fisher en tant que responsable des produits de taux. Il ne quitte pas pour autant le groupe et rejoint en tant que «senior director» le BlackRock Investment Institute, fournisseur de recherche à destination des investisseurs. Peter Fisher ne sera pas remplacé et ses fonctions seront assurées par les quatre personnes jusqu’ici sous sa responsabilité, a indiqué le directeur général de BlackRock Laurence Fink.
Moody’s sanctionne McGraw-Hill
L’agence de notation a revu en baisse la note allouée à la maison-mère de sa concurrente Standard & Poor’s. La note est abaissée de «A3» à «Baa2», assortie d’une perspective négative. Moody’s indique que la sanction clôt une période de revue initiée en septembre dernier, la perspective reflétant des risques accrus de pertes liées à des poursuites.
Un fonds de pension se pique de gouvernance chez Disney
Le fonds de pension des enseignants du secteur public californien, CalSTRS, a indiqué qu’il s’opposerait à l’occasion de la prochaine assemblée des actionnaires prévue le mois prochain à la combinaison au sein du groupe de divertissement Walt Disney Co des rôles de président et de directeur général. Le fonds de pension a également clamé sa désapprobation du plan de rémunération de la direction qui doit être soumis pour validation aux actionnaires. CalSTRS détient environ 0,3% du groupe. Directeur général depuis 2005, Robert Iger a été porté à la présidence lors de l’assemblée de l’an dernier. Pas de doute pour Anne Sheehan, responsable de la gouvernance au sein de CalSTRS, l’organisation en vigueur « a déjà démontré ses faiblesses et va à l’encontre de la croissance à long terme de l’entreprise et des intérêts de ses actionnaires». Elle rappelle que les actionnaires de Disney ont déjà obtenu la séparation des rôles et le départ de Michael Eisner.
Soupçon de délit d'initié sur des options Heinz
L’annonce hier du rachat de H.J. Heinz par Berkshire Hathaway et le fonds 3G Capital (lire page 4) a été précédée la veille par une activité inhabituelle sur le marché des options avec un volume bien supérieur à la normale pour parier sur une hausse du titre du producteur de ketchup. Les gains sur ces options d’achat («call») pourraient se monter à au moins 1,5 million de dollars selon la firme d’analyse Trade Alert.
Lehman poursuit la Baleine de Londres
Lehman Brothers Holdings a demandé à un juge des faillites new-yorkais de pouvoir interroger Bruno Iskil, le trader de JPMorgan connu sous le nom de «Baleine de Londres». La banque souligne que les révélations faites sur les agissements du trader indiquent qu’il a pu jouer «un rôle plus important» qu’estimé initialement dans sa déroute.
Le japonais Orix lorgne Robeco
Reuters rapporte ce matin de sources proches que le groupe nippon de services financiers Orix pourrait racheter à Rabobank son gestionnaire d’actifs Robeco. Cela pour quelque 240 milliards de yens, ou 1,95 milliard d’euros, dans le cadre d’une transaction mixte en numéraire et en titres. La transaction pourrait être dévoilée en début de semaine prochaine. Rabobank conserverait 10% de Robeco.
Le Nasdaq avance l’heure de son réveil
Selon un courrier adressé mardi à ses clients et consulté par l’AFP, l’opérateur boursier envisage d’ouvrir les échanges électroniques sur sa plateforme dès 4h00 du matin, heure de New York, au lieu de 7h00 actuellement. Cette modification pourrait intervenir à partir du 18 mars, sous réserve de l’approbation de la manœuvre par la SEC. Le Nasdaq s’alignerait ainsi sur son grand rival Nyse Euronext, dont la plateforme Nyse Arca est ouverte aux échanges dès 4h00.
Premiers pas en Bourse pour le marché moscovite
L’opérateur de la Bourse de Moscou, Micex-RTS, s’introduit aujourd’hui sur son propre marché dans le cadre d’une IPO qui le valorise à quelque 4 milliards de dollars (3 milliards d’euros) mais dont le prix devrait se situer au bas de la fourchette initialement annoncée. Selon Reuters, l’intérêt d’investisseurs étrangers, dont CIC, a permis de remplir le carnet d’ordres et l’offre, d’un montant d’environ 500 millions de dollars, a été deux fois souscrite.
Accord helvético-américain contre la fraude fiscale
Les Etats-Unis ont signé un accord de lutte contre la fraude fiscale avec la Suisse qui contraint les banques helvétiques à divulguer plus d’informations. De lourdes pénalités seront appliquées à compter de 2014 en cas de non signalement aux services fiscaux américains de comptes d’un montant supérieur à 50.000 dollars (35.000 euros) détenus par des Américains.
La MACSF privilégie les placements privés de sociétés cotées ou présentes sur le marché des TCN
Deux impératifs guident nos investissements dans les placements privés obligataires : bien comprendre les sociétés auxquelles nous prêtons de l’argent et obtenir une rémunération suffisante, explique Marcel Kahn, directeur financier et directeur général de la MACSF. Nos analystes crédit (au nombre de trois) doivent se forger une conviction tant sur la qualité de l'émetteur que du coût de l’oépration. Cette mutuelle avec 20 milliards d’euros d’actifs sous gestion, dont une grande partie en assurance-vie avec un taux de rendement de 3,5% net en 2012, n’a pas investi dans une équipe spécialisée comme ont pu le faire des acteurs plus gros et n’a pas non plus bouleversé son mode de fonctionnement. Il est vrai que les risques inhérents aux placements privés ne sont pas les mêmes que pour des obligations publiques, souligne Eric Dubos, responsable crédit chez MACSF. Pour compenser, la mutuelle s’est néanmoins fixé des critères d’investissement en termes de taille des souches (pas moins de 100 millions d’euros) et surtout de communication et de visibilité des émetteurs. Nous privilégions les sociétés cotées ou présentes sur le marché des TCN (titres de créances négociables) parce qu’elles sont obligées de publier leurs chiffres, et demandons à rencontrer régulièrement les dirigeants des émetteurs, poursuit-il. Pour le reste, l’analyse crédit reste la même que pour un autre émetteur (investment grade ou high yield). Cette politique d’investissement restrictive explique pourquoi la MACSF a participé à assez peu d’opérations (Bonduelle, Plastic Omnium, Bolloré et Financière Agache pour 100 millions d’euros). Nous n’avons pas investi dans certains dossiers car le niveau de rémunération n'était pas suffisant, indique Marcel Kahn, évoquant les émissions les plus récentes.
L'Institut de France a remis en concurrence ses gérants au quatrième trimestre 2012
Selon nos informations, l’Institut de France a lancé un appel d’offres restreint de 90 millions d’euros au quatrième trimestre 2012 afin de remettre en concurrence ses gérants sur la gestion flexible avec contrainte de perte maximale. Pour rappel, l’Institut de France a adopté suite à la recommandation de la Cour des comptes une charte financière qui prévoit que les établissements financiers chargés de la gestion des portefeuilles dans le cadre de « fonds dédiés » seront remis en concurrence tous les trois ans et devront rendre compte tous les mois de leur gestion au directeur des services financiers, qui définit les objectifs à suivre, ainsi que le rendement minimum à réaliser. En outre, la charte fixe des règles particulières pour la gestion de la trésorerie : la part de chaque organisme de placement ne peut dépasser une proportion maximale, les obligations doivent être souscrites en euros et dans la limite d’un plafond, et les acquisitions d’actions sont prohibées. Pour rappel, l’Institut de France travaille avec Amadeis comme consultant.
Net recul des inscriptions au chômage aux Etats-Unis
Les inscriptions hebdomadaires au chômage ont diminué nettement plus que prévu aux Etats-Unis lors de la semaine au 9 février, à 341.000 contre 368.000 (révisé) la semaine précédente, a signalé le département du Travail. La moyenne mobile sur quatre semaines s'établit à 352.500 contre 351.000 (révisé) la semaine précédente.
La Russie impatiente de rentrer dans l'OCDE
Vladimir Poutine a exprimé son impatience devant la lenteur des négociations en vue de l’entrée de la Russie dans l’Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE). Pour Angel Gurria, secrétaire général de l’organisation, «les conditions sont mûres» mais les règles doivent être modifiées pour boucler le processus.
Washington communiquera sur Bâle 3 au printemps
A l’occasion d’une rencontre à Washington avec le commissaire européen Michel Barnier, Dan Tarullo, membre du conseil des gouverneurs de la Fed, a confirmé que les Etats-Unis publieraient au printemps le texte relatif à la mise en œuvre des nouvelles normes de solvabilité aux Etats-Unis.
La demande d'or a baissé de 4% en 2012
Selon le dernier rapport du Conseil mondial de l’or (WGC), la demande d’or a enregistré une baisse de 4% en 2012, un premier repli depuis 2009, en raison d’un recul des achats de bijoux dans les pays asiatiques et d’une réduction des investissements dans les pays développés. Le WGC table sur une stagnation de la consommation de métal jaune cette année.
14/02/2013
Sweden's Coeli launches a Luxembourg-based asset management firm
The Swedish multi-management business Coeli has launched an asset management firm in Luxembourg, Coeli Asset Management. To head the new firm. Johan Lindberg has been recruited as CEO. He had previously been CEO of the Luxembourg-based company of BankInvesto. He has also worked as CEO of SEB Fund Services in Luxembourg. The Coeli office in Luxembourg will allow it to distribute its funds worldwide.
14/02/2013
Revised law on collective investments comes into effect on 1 March
The Swiss Federal Council on 13 February announced that it has set the date of 1 March for the introduction of the revised law on collective investments, which also aims to guarantee access to the Swiss financial market to the European market. Switzerland urgently had to close loopholes in its regulations to prevent some financial actors restricting access to European markets. The European Union is planning to introduce the AIFM directive in July this year. The revised ordinance, which provides for a tax hike and fees charges by the financial regulator (Finma), will also cone into effect on 1 March. Reservations expressed by those affected have been taken into consideration, the government says. Two new clauses in the law will come into effect on 1 June. One of these concerns qualified investors. According to the definition adopted by Parliament, all parties who sign a wealth management contract are considered “qualified investors,” unless explicitly stated otherwise in writing. The law will only protect “unqualified” investors. The other clause related to key investor information. Investors will receive a written record of information exchanged when they subscribe to a fund.