P { margin-bottom: 0.08in; } Amundi Asset Management, the second-largest asset management firm in Europe, with EUR750bn in assets under management, has launched Amundi Patrimoine. The new fund comes as part of a remodelling of the product range from Amundi, and targets wealth management clients. “The objective for this launch is ambitions,” says Yves Perrier, CEO of Amundi, “since it is not a question of pushing a new product, but instead of offering a real savings solution to households which want to bring out the value in their savings, by seeking the best returns possible.” In practice, the designers of the fund wanted to create a flexible, transparent and simple product. In terms of management, Amundi Patrimoine, whose positions are focused on two major themes – returns and growth – has set itself a net annualised performance objective of 5 percentage points above the Eonia, on a minimal investment horizon of five years, all with limited volatility (3.5% ex-post). As such, the fund aims to be an alternative to funds in euros. To schieve that, the OPCVM fund may invest in all asset classes, without restrictions as to sectors or geographical regions. The conviction-type management may invest directly in securities, actively-managed funds or ETFs, and may make use of derivatives. The fund, founded in February 2012, has already earned returns of 8.18%, “largely thanks to high yield, exposure to currecies, a little local emerging market debt and corporate credit,” sais Alain Pitous, who manages the fund. In terms of flexibility, the portfolio has varied its exposure to equities from 0% to 55%. Lastly, assets in the fund currently total EUR112m, before its large-scale release for sale. Characteristics: ISIN code: FR0011199371 Subscription format: Life insurance and securities trading accounts Subscription commission: Maximum 2.5% Management fees: 2% Performance commission: 20% exceeding the Eonia +5%

P { margin-bottom: 0.08in; } The New York-based firm Morgan Stanley Alternative Investment Partners (AIP), an affiliate of Morgan Stanley Investment Management (MSIM), has announced the launch of the AIP Dynamic Alternative Strategies Fund, which is its first mutual fund with dail liquidity to allow access to a wide range of alternative strategies that may serve as adequate supplements to traditional investments in stocks and bonds. The fund actively uses a proprietary AIP hedge fund replication strategy whose objective is to generate returns on the basis of several underlying hedge fund strategies.

P { margin-bottom: 0.08in; } Following the Global Tactical ETF (NYSE Arca ticker: GTAA), launched with AdvisorShares, the California-based asset management firm Cambria Investment Management is for the first time entering the ETF market alone with the Cambria Shreholder Yield ETF (SYLD), which will invest primarily in shares in US businesses which offer high returns to shareholders, a product which charges fees of 0.59%, Index Universe reports. The next three products in the new range will be the Cambria Foreign Shareholder Yield ETF (FYLD), with fees of 0.69%, investing in businesses in developed countries which also offer high returns to shareholders, the Cambria Emerging Shareholder Yield ETF (EYLD), which invests in the corresponding shares of the S&P Emerging Market Broad Market Index. This fund also charges a TER of 0.69%. Lastly, Cambria is preparing the Cambria Global Income and Currency Strategies ETF (FXFX), with a TER of 0.79%, which invests in major international currencies.

P { margin-bottom: 0.08in; } Royal London Asset Management (RLAM) in first quarter 2013 posted net inflows of GBP224m, after outflows of GBP379m for the year 2012 overall. In first quarter 2012 alone, outflows totalled GBP495.4m. Assets under management totalled GBP570bn as of the end of March 2013, up 5% compared with the end of December 2012.

P { margin-bottom: 0.08in; } Assets under management at Julius Baer as of the end of April totalled CHF220bn, up 16% compared with the end of December 2012, according to a statement released on 15 March. This total includes CHF24bn related to the acquisition still in process of the international wealth management activities of Merrill Lynch, a statement says. In the next two years, assets under management recuperated from the acquisition of the wealth management activities of Merrill Lynch are expected to reach a total of CHF57bn to CHF72bn. Excluding Merrill Lynch, Julius Baer has posted net subscriptions, whose total has not been disclosed, but which is slightly above the firm’s mid-term annual predictions. The increase in assets under management is also related to the good performance of the markets and a positive currency effect. Despite work to integrate the activities of Merrill Lynch, the cost/income ratio improved to less than 70%, from 71.6% in the second half of 2012.

P { margin-bottom: 0.08in; } The fund of hedge fund management firm Altex Partners, a company founded by Carlos Dexeus, Guillermo Zunzunegui and Enrique Bailly Bailliere, has received a license from the CMV to provide portfolio management and advising services, Funds People reports. Alte has also received its first portfolio management mandates, some of which are for UCITS hedge funds, and others for direct investments in bonds and equities.

P { margin-bottom: 0.08in; } Esemplia, the emerging market affiliate of Legg Mason Global Asset Management, has recruited Samantha Ho of Invesco as head of Chinese and Hong Kong equities, Citywire Global reports. The asset management firm had already recruited a big name earlier this year, in the person of Steven Triantifilidis, former head of global equities at Vontobel. Ho, based in Hong Kong, joined the firm at the end of April.

P { margin-bottom: 0.08in; } State Street Corporation announced on May 14 that it has been appointed to service Saudi NCB Capital’s first ever UCITS platform in Ireland. State Street will provide a range of fund administration and custody services including; fund accounting, financial reporting, shareholder services, transfer agency, trustee and global sub-custody. NCB Capital, Saudi Arabia’s largest wealth manager is the first Saudi institution to establish a non-Saudi registered range of funds in Ireland. The firm is launching two funds on this new platform - the NCB Capital Saudi Arabian Equity Fund and the NCB Capital GCC Equity Fund. The objective of the two funds is to generate long-term capital growth by investing in listed companies in the Saudi Arabian and Gulf Co-operation Council (GCC) markets, in line with Shariah guidelines and UCITS regulations. The two Shariah-compliant funds will be marketed internationally in conjunction with Amundi and will focus on institutional investors in Europe and Asia. The firm already manages the world’s largest Shariah compliant family of funds and the world’s largest Shariah compliant fund with assets under management of USD3.93 billion.

Investors are positioning themselves for slower growth in China and prolonged low inflation – sending commodities allocations to a four-year low, according to the BofA Merrill Lynch Fund Manager Survey for May. An overall total of 231 panelists with USD661 billion of assets under management participated in the survey from 3 May to 9 May.A quarter of the respondents to May’s survey say that a hard landing in China and a commodity collapse is their number one “tail risk”, an increase from 18 percent in April. A net 8 percent of fund managers in Japan, Asia-Pacific Rim and Global Emerging Markets expect China’s economy to weaken over the next 12 months, compared with a net 9 percent saying it would strengthen a month ago.Panelists are sending strong signals that they see little threat of inflation. A net 30 percent expect global core inflation to rise over the coming year – down from a net 45 percent last month. Accordingly, the proportion of investors expecting short-term interest rates to rise has fallen to a net 14 percent from a net 32 percent in April.Investors have responded by reducing allocations to commodities and emerging markets and upping allocations to bonds. A net 29 percent of global asset allocators are underweight commodities – an increase from a net 11 percent in March and the lowest reading since December 2008. A net 17 percent of asset allocators remain underweight energy stocks. The proportion of global investors overweight emerging market equities has plummeted to a net 3 percent from a net 34 percent in March. A net 38 percent of the panel is underweight bonds, down from a net 50 percent in April.“May’s Fund Manager Survey demonstrates a clear exit from China and assets connected to China – in the shape of commodities and emerging market equities. But it’s worth noting that investors are keeping faith in global growth,” said Michael Hartnett, chief investment strategist at BofA Merrill Lynch Global Research. “We see signs that Europe is the region investors are watching. They are increasingly aware of cheap valuations in European stocks, and concerns over sovereign risk in the region are dissipating,” said John Bilton, European investment strategist.Belief in the bull run in Japanese equities remains strong. Allocations to Japanese equities are at their highest since May 2006 with a net 31 percent of global asset allocators overweight Japanese equities. That is up sharply from a net 20 percent overweight in April.

P { margin-bottom: 0.08in; } The deputy executive mayor of Shanghai, Tu Guangshao, has been appointed as chairman of the Chinese sovereign fund China Investment Corporation (CIC) which manages assets of USD410bn, according to Asian Investor, citing local media. Tu is expected to be granted more liberty in terms of allocation. His appointment comes two months after the former CIC chairman, Lu Jiwei, became the Chinese finance minister.

P { margin-bottom: 0.08in; } The wealth management unit of UBS in Florida about one month ago recruited two experienced wealth managers from Merrill Lynch (Bank of America group), Robert Harrigan and Scott Parker, finews reports. The two specialists arrive with their entire teams (Scott Parker Junior, Chris Pendrak, Sean Riley, Crystal Burls and Katiria Rodriguez), to serve ultra-high net worth (UHNW) clients, and will be based in Fort Lauderdale. UBS states that relationship managers for UNHW clients manage about USD545m.

L'économie de la zone euro s’est contractée pour le sixième trimestre

La demande initiale pour le nouvel emprunt obligataire à 30 ans lancé par l’Italie dépasse 7,7 milliards d’euros, rapporte Reuters. Le prix d'émission de cette obligation septembre 2044 devrait être fixée dans la journée et les premières indications officielles donnent un «spread» de 13 à 15 points de base au-dessus de la BTP 5% septembre 2040, a précisé la banque. La dernière émission à 30 ans italienne remontait à 2009.

L'économie française s’est contractée de 0,2% au premier trimestre 2013 après une contraction révisée à 0,2% au quatrième trimestre 2012, selon les premiers résultats des comptes nationaux trimestriels publiés ce matin par l’Insee. Ces deux contractions trimestrielles successives du PIB signifient que la France est entrée en récession technique, avec un acquis de croissance de -0,3% sur l’année 2013. L’Insee avait annoncé en première estimation une baisse de 0,3% du produit intérieur brut au dernier trimestre de l’année 2012. L’institut ayant revu dans le même temps en légère baisse le chiffre du troisième trimestre à +0,1% au lieu de +0,2%, il confirme que la croissance de l’ensemble de 2012 a été nulle, alors que celle de 2011 est en revanche sensiblement revue à la hausse à +2,0% contre +1,7% auparavant.

Madrid a placé pour environ 7 milliards d'euros de dette à maturité 2023, et pour environ 4 milliards d'euros de bons à court terme

La respiration des marchés européens de -6,6% entre mi-mars et mi-avril a permis un rebond de +8,5%, en ligne avec notre scénario de tôle ondulée

Les ministres des Finances européens n'ont pas réussi à dégager de consensus. Le dossier sera débattu lors d'un Conseil européen le 22 mai

Les institutions financières pourraient gérer le collatéral détenu au sein des deux groupes comme une seule et même source

La BCE veut soutenir le marché des ABS adossés à des prêts aux entreprises. La régulation et les conditions de marché restent pénalisantes

Des inspections ont visé plusieurs opérateurs de marché. Le fonctionnement des agences d'évaluation des cours de l'or noir est mis en cause

La réunion des ministres des Finances européens hier à Bruxelles a été marquée par l’hostilité de l’Autriche et du Luxembourg devant le manque d’ambition des négociations avec les pays tiers (Suisse, Liechtenstein, Monaco, Andorre, San Marin). Le sujet sera au menu d’un Conseil européen le 22 mai.

Le groupe financier pourra présenter de bons résultats 2012 à ses actionnaires réunis aujourd’hui. Le groupe a enregistré un produit net bancaire en hausse de 12% à 301 millions d’euros et un résultat net de 50,9 millions contre 36,4 millions en 2011. Le coefficient d’exploitation s’est nettement amélioré, passant de 89,3% à 75,6%. Oddo se classe «parmi les plus gros collecteurs français», hors fonds monétaires, avec une collecte de 700 millions d’euros en gestion collective (600 millions) et en banque privée (100 millions). Le groupe «continue de serrer les coûts» dans le métier de l’intermédiation actions.

Le gouvernement japonais pourrait revoir ses prévisions économiques à la hausse dès la semaine prochaine, après la publication aujourd’hui des chiffres de croissance du PIB du pays au premier trimestre. Le rebond des exportations dû à l’affaiblissement du yen, mais également des signes de reprise de la consommation privée et de la production motiveraient cette décision.

Le quotidien cite des sources proches de la procédure d’introduction en Bourse du courtier China Galaxy Securities à Hong Kong évoquant une ruée des investisseurs. La part réservée aux institutionnels aurait été souscrite plusieurs fois, tandis que les investisseurs particuliers auraient demandé des titres représentant 28 fois la part promise.

A l’occasion d’un entretien accordé au China Securities Journal, le Premier ministre chinois indique que les autorités ne souhaitent pas recourir à des politiques de relance systématiques pour dynamiser l’activité dans le pays. «S’il se crée un dépendance trop forte aux politiques étatiques pour relancer l’économie, non seulement ce serait insoutenable, mais cela créerait de nouveaux risques», indique Li Keqiang.

Le taux de référence nippon à 10 ans a atteint 0,855% hier. Il affiche une hausse de 26,5 pb depuis jeudi dernier et a doublé depuis début avril

L’agence indépendante d'évaluation budgétaire du Congrès (CBO) a réduit hier de quelque 203 milliards de dollars sa projection de déficit pour l’année fiscale en cours depuis le mois de février, à 642 milliards, soit 4% du PIB. Une réduction sensible comparée aux 1.100 milliards de déficit (7% du PIB) qu’avait dû suporter le budget américain en 2012. Si ces révisions s’expliquent par les recettes fiscales engrangées par la reprise de l'économie ainsi que la contribution de Fannie Mae et Freddie Mac, revenus dans le vert, le CBO prévoit néanmoins que la tendance devrait se poursuivre avec un déficit qui devrait tomber à 3,4% du PIB sur l’année 2014 et à 2,1% l’année suivante. Parallèlement, la Fed de New-York a estimé hier que les ménages poursuivaient leur processus de désendettement à un rythme de 110 milliards de dollars au premier trimestre. Le nombre de prêts qui accusent des retards de paiement de plus de dix jours a chuté de 0,3 point à 6%.

S&P estime dans un rapport que les besoins de financement par la dette des sociétés chinoises devraient atteindre 18.000 milliards de dollars d’ici fin 2017, soit un tiers du total des besoins des sociétés internationales estimés à 58.000 milliards. En termes de dette corporate, «la Chine est en passe de dépasser les Etats-Unis, puis les Etats-Unis et l’Europe combinés», estime Jayan Dhru, directeur chez S&P.

L’agence de notation estime dans un rapport que les sociétés des quinze économies émergentes selon sa classification ont levé un montant record de quelque 130 milliards de dollars l’an dernier grâce à des émissions d’obligations libellées en billet vert et en euros. «Le montant de dette en dollars et en euros a considérablement progressé en un an, et avec lui le risque de change» subi par les sociétés émergentes, estime Philip Robinson, analyste chez Moody’s.

L’adjudication de droits de prospection pétrolière et gazière lancée hier au Brésil, la première depuis cinq ans, a finalement rapporté 2,8 milliards de réaux (1,08 milliard d’euros) au gouvernement brésilien. Un montant supérieur aux attentes. Les enchères prévues ont pris fin avec un jour d’avace avec la vente de 142 des 289 blocs proposés. Ces sont les groupes brésiliens Petrobras et OGX Petroleo e Gas, ainsi que le portugais Galp Energia qui ont remporté la mise.