Au premier trimestre, les volumes d'émission d’obligations convertibles en actions ont bondi de 77% au niveau mondial, selon les données publiées par Thomson Reuters. La recherche de rendement de la part des investisseurs favorise la classe d’actifs dans un environnement de taux bas.

Les courtiers de la place de Hong Kong réunis hier auraient manifesté leur perplexité face aux modalités de collecte de la taxe sur les transactions financières de 0,22% imposée par le gouvernement italien et qui s’applique à Prada coté à Hong Kong, selon le South China Morning Post. Les régulateurs de Hong Kong ont demandé au gouvernement de réclamer des clarifications au gouvernement italien.

«La Commission européenne a allumé une mèche reliée à une bombe et personne ne semble prêt à l'éteindre. La France se tire une balle dans le pied». Telle est l’alerte lancée dans le journal par Paul-Henri de La Porte du Theil, président de l’AFG. Ce dernier estime que le coût de l’instauration de la taxe sur les transactions financières serait de 6 milliards d’euros environ pour les gestions, dont les deux tiers pour les fonds monétaires, du fait de la double imposition (à l’intérieur du fonds et lors de sa revente). Dans un entretien au quotidien, Gérard Rameix, le président de l’AMF, estime qu’avant de prendre une décision, la France doit «bien en mesurer les conséquences».

Dans le cadre de sa politique d'élargissement de son univers d’investissement et en conformité avec les cinq valeurs de sa charte ISR, l’Etablissement de retraite additionnelle de la fonction publique (ERAFP) lance un appel d’offres restreint afin d’attribuer trois mandats de gestion de portefeuille d’Actions de petites capitalisations - France. L’ERAFP a décidé d’augmenter le poids des actions de petites capitalisations dans son allocation d’actifs en y intégrant des fonds d’Actions de petites capitalisations françaises. Pour ces mandats, l’ERAFP recherche une gestion de conviction, sans limite de tracking error. Le portefeuille sera principalement investi dans actions de petites capitalisations françaises dans une optique de détention à long terme et avec un objectif de surperformance par rapport à l’indice CAC Small. Le Portefeuille pourra également inclure une exposition limitée aux micro-capitalisations et moyennes capitalisations. La composition du portefeuille devra être conforme au dispositif ISR de l’ERAFP. Pour cela l’entreprise d’investissement devra analyser chaque action de son portefeuille au regard du dispositif ISR de l’ERAFP par ses propres moyens et/ou en s’appuyant sur des ressources externes. La gestion devra reposer une analyse fondamentale approfondie de chaque action du portefeuille et de dialogue avec les sociétés. Dans cette optique, les expertises locales seront privilégiées. A titre indicatif, les montants investis à un horizon de trois ans pourraient être de l’ordre de 150 millions d’euro. La durée initiale du marché est de cinq ans avec la possibilité pour l’ERAFP de reconduire le marché pour trois périodes successives d’un an chacune. Le dossier de consultation est disponible sur www.achatpublic.com. Un lien vers cette plateforme est également disponible sur le site Internet de l’ERAFP (www.rafp.fr). Pour lire l’avis complet : cliquez ici

Dans le cadre de sa politique d'élargissement de son univers d’investissement et en conformité avec les cinq valeurs de sa charte ISR, l’Etablissement de retraite additionnelle de la fonction publique (ERAFP) lance un appel d’offres restreint afin d’attribuer trois mandats de gestion de portefeuille de type Actions de moyennes et grandes capitalisation - Etats-Unis. L’ERAFP a décidé de poursuivre la diversification de son allocation d’actifs en y intégrant des fonds d’Actions Américaines. Pour ces mandats, l’ERAFP recherche une gestion de conviction sans limite de tracking error. Le portefeuille sera principalement investi dans des actions de moyennes et grandes capitalisations aux Etats-Unis dans une optique de détention à long terme et avec un objectif de surperformance par rapport aux principaux indices américains. La composition du portefeuille devra être conforme au dispositif ISR de l’ERAFP. Pour cela l’entreprise d’investissement devra analyser chaque action de son portefeuille au regard du dispositif ISR de l’ERAFP par ses propres moyens et/ou en s’appuyant sur des ressources externes. La gestion devra reposer une analyse fondamentale approfondie de chaque action du portefeuille et de dialogue avec les sociétés. Dans cette optique, les expertises locales seront privilégiées. A titre indicatif, les montants investis à un horizon de trois ans pourraient être de l’ordre de 300 millions d’euro. La durée initiale du marché est de cinq ans avec la possibilité pour l’ERAFP de reconduire le marché pour trois périodes successives d’un an chacune. Le dossier de consultation est disponible sur www.achatpublic.com. Un lien vers cette plateforme est également disponible sur le site Internet de l’ERAFP (www.rafp.fr). Pour lire l’avis complet : cliquez ici

Lors d’une table ronde organisée par Swiss Life Asset Managers, Etienne Stofer, a annoncé que la Caisse de Retraite du Personnel Naviguant Professionnel avait inclus dans son allocation actions une poche de smart bêta. « Nous avons adopté cette stratégie, avec l’objectif d’améliorer le couple rendement risque en 2013 » a expliqué le directeur de la CRPN. D’après lui, « il y a encore un peu de temps pour profiter de ce type de stratégies, les encours des fonds de smart bêta étant le moment assez faibles ». Etienne Stofer indique cependant que « cette allocation sera peut-être temporaire, le temps que les encours augmentent et que les marchés s’auto-adaptent ». D’autres évolutions récentes de l’allocation tactique de la CRPN ont été évoquées au cours de la table ronde dont le thème était « Investir dans un contexte de taux bas ». Ainsi, l’institution qui gère le régime de retraite obligatoire et complémentaire du personnel naviguant professionnel de l’aviation civile a réduit le pourcentage de souverain dans sa poche obligataire au profit des obligations corporate. « Cela ne modifie pas substantiellement notre profil de risque » a expliqué Etienne Stofer. « Nos obligations souveraines ont une duration supérieure à sept ans alors qu’elle est de moins cinq ans pour les corporate, ce qui nous offre une visibilité assez comparable » a-t-il détaillé. D’autre part, la CRPN a revu la répartition de sa poche d’actifs immobiliers en augmentant la part de l’immobilier de bureau au détriment du résidentiel. « La première raison de ce basculement est le rendement instantané qui est meilleur pour l’immobilier de bureaux et la seconde est d’ordre réglementaire, avec l’augmentation des contraintes pesant sur les propriétaires d’immobilier résidentiel et notamment les risques de préemption par l’Etat » a expliqué le directeur de la CRPN. Qui n’a pas manqué d’adresser un message au gouvernement : « la pression réglementaire pousse les investisseurs institutionnels français à vendre ce dont le pays a besoin ».

Un décret présidentiel publié au journal officiel indique que l’Etat argentin puisera 2,34 milliards de dollars dans les réserves de la banque centrale afin de rembourser de la dette due à des prêteurs internationaux et à des créanciers bilatéraux. Le décret ordonne à la banque centrale de transférer les fonds au Trésor, l’institut d’émission devant recevoir des titres de dette souveraine en échange.

Le rythme de croissance du secteur des services aux Etats-Unis a ralenti en mars pour revenir à son rythme le plus faible depuis août, sur fond de repli des nouveaux contrats et des recrutements, montrent les résultats de l’enquête mensuelle de l’Institute for Supply Management (ISM). L’indice s’est ainsi établi à 54,4 le mois dernier, contre 56 en février.

Le secteur privé américain a créé 158.000 emplois au mois de mars, un chiffre nettement inférieur aux attentes, montre l’enquête mensuelle du cabinet de conseil ADP. Le nombre de créations de postes en mars est le plus faible enregistré depuis le mois d’octobre. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient en moyenne 200.000 créations de postes dans le privé.

L’Etat espagnol a fait part de sa volonté de ramener à 4,2% sa participation dans le consortium aéronautique européen EADS, contre 5,41% aujourd’hui. Le groupe d’aéronautique et de défense a détaillé mardi un plan de rachat de titres qui pourra atteindre 3,75 milliards d’euros, afin de compenser les cessions de titres effectuées par ses principaux actionnaires.

Mariano Rajoy, chef du gouvernement espagnol, a appelé ses partenaires européens à adopter des politiques de relance afin de compenser les mesures d’austérité, visant ainsi l’Allemagne sans la nommer explicitement. «Les pays qui peuvent se le permettre devraient plus dépenser», a-t-il déclaré lors d’un discours télévisé, reprenant une expression déjà employée pour adresser ce type de demande à Berlin.

Dans le cadre du plan de soutien destiné à stabiliser les banques et à réduire la dépense publique, le Fonds monétaire international apportera une contribution d’un milliard d’euros, a indiqué sa directrice générale, Christine Lagarde. Le FMI a annoncé ce mercredi un accord entre ses services et Chypre sur le plan de 10 milliards d’euros entériné avec les autorités de la zone euro le 25 mars. «C’est un programme exigeant qui demandera de grands efforts à la population chypriote», a estimé Christine Lagarde dans un communiqué. «Nous pensons que cela apporte une solution durable et entièrement financée aux problèmes sous-jacents que rencontre Chypre et fournit une voie durable vers la reprise», a-t-elle ajouté.

P { margin-bottom: 0.08in; } After USD5.1bn in net subscriptions in October-December 2012, European equity ETFs in January-March 2013 attracted only USD0.2bn, due to net outflows of USD2.3bn in March, the Frankfurter Allgemeine Zeitung reports, citing BlackRock.

P { margin-bottom: 0.08in; } The Credit Suisse Liquid Alternative Beta (LAB) index of the hedge fund sector in March gained 1.22%, according to statistics released on 2 April. In the first three months of the year, the index has gained 2.17%. Merger and acquisition arbitrage was the best strategy in the month under review, with gains of 2.34%, bringing its returns in the first three months of the year to 4.69%. Managed futures strategies gained 1.46% for the month, and have gained 3.79% since the beginning of the year.

P { margin-bottom: 0.08in; } In the first three months of this year, ETFs worldwide posted net inflows of USD70.1bn, USD4.6bn more than the previous record, set in January-March 2012, initial estimates by the BlackRock Institute indicate.Equity ETFs received net subscriptions of USD65.1bn while fixed income products posted net inflows of USD11.6bn. In the same period, gold ETFs saw net redemptions of USD9.2bn.After USD5.1bn in net subscriptions in October-December 2012, European equity ETFs in January-March 2013 attracted only USD0.2bn, due to net outflows of USD2.3bn in March.

P { margin-bottom: 0.08in; } Ivy Funds on 1 April announced the launch of two global real estate funds, Ivy Global Real Estate Fund and Ivy Global Risk-Managed Real Estate Fund, which will invest primarily in shares in global realty firms, including real estate investment trusts (REITs) and real estate operating companies (REOC). The first fund is expected to maintain a risk profile equivalent to that of the global real estate market, while the second will aim for a lower risk profile than the first. Last year, inflows to open-ended real estate funds virtually doubled compared with the previous year, to USD15bn, and in the first two months of 2013, subscriptions totalled USD6.5bn, higher than inflows in all of 2010, according to statistics from Simfunds.

P { margin-bottom: 0.08in; } All candidates for employment in the financial sector the United Kingdom will be required to pass tests to evaluate their honesty, the Chartered Institute for Securities & Investment (CISI), an organisation of professionals active in wealth management and financial markets, announced on 2 April. Previously, only professionals who provide financial advice, or who are active in wealth and retail management, were required to pass tests of this type. Those who work in trading, mergers and acquisitions or derivative markets were not required to take them. The tests in question, introduced in late 2008, offer six test cases based on real situations. Out of 40,000 members of the CISI, only 7,300 at the most have taken the test. “In the past few years, there have been a lot of discussions about initiatives that can be taken to restore trust in financial services. … Today we are introducing a real change,” the director general of the CISI, Simon Culhane, has declared in a statement. The organisation is launching its first ever publicity campaign to support its effort to alter perceptions by the general public of a sector that has been severely tarnished by the financial crisis and repeated scandals.

P { margin-bottom: 0.08in; } The number of hedge funds based in Hong Kong as of the end of September was 676, the highest ever, according to statistics released by the Securities and Exchange Commission. The population of hedge funds is up 26% compared with 2010. However, assets under management as of the end of September totalled USD87.1bn, down from a peak of USD90bn in March 2008. Hedge funds with USD100m or less now represent 60% of all assets in the sector, compared with 57.4% in 2010. The number of mid-sized funds, with total assets of USD100m to USD500m, fell meanwhile to 26.7% from 29.5% previously. The largest contributors to Hong Kong hedge funds are the United States, which account fro 42.6% of assets, and Europe, with 18.6%.

P { margin-bottom: 0.08in; } Robert Helm, head of distribution and a managing board member at MEAG, has said that gross subscriptions from outside the Munich Re/Ergo group for the first time topped EUR1bn in 2012, the Börsen-Zeitung reports. Assets under management for third parties come to only EUR10.3bn, out of a total of EUR238bn.

P { margin-bottom: 0.08in; } Skandia has founded an asset management firm in Sweden, entitled Skandia Investment Management, which will be responsible for internal management of life insurance portfolios, which account for more than half of all assets at the life insurer, totalling about SEK300bn, Fondbranschen reports. Lars-Göran Orrevall has been appointed as CEO of the new firm.

P { margin-bottom: 0.08in; } In a statement to investors dated 2 April, the British firm Schroders has announced that its US affiliate Schroders US Holdings Inc has now completed its acquisition of the bond management firm STW Fixed Income Management (USD11.6bn in assets as of the end of December).The deal was announced three and a half months ago (see Newsmanagers of 18 December).

Joseph A. Sullivan, Legg Mason’s newly-appointed president and chief executive officer, on 2 April announced the composition of the group’s new executive leadership team. Thomas P. Lenke, general counsel and head of governance, will be leaving the group, as is Ronald R. Dewhurst, head of global investment managers, who had been one of two internal candidates for the CEO role.Pete Nachtwey is confirmed as chief financial officer (CFO). He joined Legg Mason in 2011 from Carlyle Group, where he had been CFO. He will be responsible for finances, treasury, investor relations and global corporate communications.Terry Johnson, a veteran of Citigroup Asset Mangement, who joined Legg Mason in 2005, is promoted to head of global distribution, after serving in this position in the interim since October 2012. He had previously been head of international distribution.Thomas Merchand is promoted to general counsel. He had previously been corporate general counsel. He remains corporate secretary, responsible for the legal and compliance divisions.Legg Mason is also in the process of hiring an executive to lead an expanded Business and Product Development function. This person will be responsible for the Batterymarch, Brandywine Global, ClearBridge Inestments, Legg Mason Capital Managment, Legg Mason Global Equities Group, Permal, Royce & Associates and Western Asset Management brands.The United States and international product teams, the Legg Mason Global Asset Allocation platform and merger and acquisition activities will continue to be overseen by Jeff Nattans.As of the end of February, Legg Mason had assets under management of USD661bn.

P { margin-bottom: 0.08in; } The alternative management firm Omega Advisors in first quarter earned returns of 9%, following a highly satisfactory year in 2012, according to Institutional Investor. Last year, the asset management firm posted returns of 28%. Leon Cooperman, founder of the hedge fund, says he is still optimistic about US equities. The firm has USD7.7bn in assets under management.

P { margin-bottom: 0.08in; } The alternative management boutique Managing Partners Limited (MPL) has appointed Benjamin Lim as head of development for activities in Asia, Wealthadviser reports. Lim will be based in Singapore, and will report directly to Jeremy Leach, managing director of MPL. MPL is registered in the Cayman Islands, and has offices in Europe and Asia. Lim was previously chief marketing officer for Allianz Global Investors in Asia.

P { margin-bottom: 0.08in; } USAA, the financial services firm created for US armed forces and State department personnel and families, has filed an application with the SEC for permission to sell actively-managed ETFs, IndexUniverse reports. The application is for 13 funds, several of which are dedicated to fixed income, but also including strategies that are currently highly popular, such as high-dividend equities and natural resources. USAA, which offers a range of in-house products including mutual funds, insurance policies and annuity contracts, becomes the most recent in a long series of firms which have sought to launch ETFs on the market at some time.

P { margin-bottom: 0.08in; } In fourth quarter 2012, the average operating profits for the 17 asset management firms monitored by kasina rose by 225 basis points compared with third quarter, to 31.2%. However, seven of these asset management firms posted a decline of at least 50 basis points.According to the study, profits for asset management firms increased as assets rose and operating costs continued to fall, particularly in the area of compensation. In addition, this general increase in assets is largely due to market appreciation, at a time when more than half of asset management firms surveyed reported net outflows in October-December, in general (56%) and for mutual fund and ETF activities (64%).Among asset management firms which show considerably better results in fourth quarter, kasina cites AllianceBernstein and Cohen & Steers. Of the four “wirehouse” distributors, three posted an increase in their operating profits as well as to their net profits, with increases of 313 basis points compared with July-September, to 19.1%, and 260 basis points, to 13.8%, for net profits.kasina points out that, due to rising earnings per employee and a decline in compensation, operating and net profits at Morgan Stanley Wealth Management increased by 17%.

P { margin-bottom: 0.08in; } The head of prime brokerage operations at Barclays, Ajay Nagpal, has left the bank to join Millennium, the USD18bn hedge fund managed by Israel “Izzy” Englander, the Financial Times reports, citing sources familiar with the matter. He will begin in July as chief operating officer.

P { margin-bottom: 0.08in; } Finews reports on JP Morgan’s plans for its private bank in Switzerland. Pascal Ravery, who joined the firm in summer 2012, will now accelerate the activity, particularly in the German-speaking regions of the country. A dedicated team has been created, led by Heinrich Lammer. This local team is expected to grow, says Ravery. In Switzerland, JP Morgan has 1,000 employees, and manages CHF90bn in assets. The assets of Swiss clients last year increased by 25%.

P { margin-bottom: 0.08in; } The B-Source Banking Hub service, launched in November, has received its first mandate from a Swiss banking client, the Geneva-based Banque Cramer & Cie SA, which has retained it for its securities trading and custodial operations worldwide, Vontobel has announced. This optimisation of the value chain will allow Banque Cramer to concentrate on the provision of wealth management and investment advisory services to its clients.

P { margin-bottom: 0.08in; } The London-based asset management firm ACPI Investment Managers has announced plans to increase its international presence, particularly on the South African market, Citywire reports. The firm has recruited two senior consultants, Colin Clark and Howard Walker, who will oversee development and recruitment of new employees.