Le fonds de pension californien CalPERS continue de recueillir les fruits de sa politique d’engagement auprès des entreprises ainsi que de sa gestion des problématiques de gouvernement d’entreprise. L’"effet CalPERS», qui désigne cette approche d’engagement, a encore permis d’améliorer la performance des titres visés, souligne dans un communiqué publié le 14 octobre le comité d’investissement de CalPERS.Les quelques 188 sociétés sélectionnées par le fonds de pension depuis 1987 ont surperformé l’indice Russell 1000 d’environ 14,4% en moyenne durant les cinq années après la décision d’engagement de CalPERS, précise le communiqué. Ces mêmes sociétés avaient sous-performé l’indice de près de 39% durant les trois années précédant l’engagement de CalPERS."L’approche de CalPERS d’améliorer les performances du portefeuille en invitant les dirigeants des sociétés mal gérées à revoir leur gouvernance et leur stratégie continue de fonctionner», souligne Wilshire Associates, le consultant principal du fonds de pension, dans un rapport présenté au comité d’investissement de CalPERS.Outre la performance par rapport au Russell 1000, l’analyse de Wilshire Associates mesure également la performance par rapport aux indices sectoriels du Russell 1000. Là aussi, les chiffres sont sans appel. Durant les trois années précédant l’entrée en scène de CalPERS, les sociétés visées affichaient une performance cumulée de 36,1% en dessous de leurs indices respectifs. Sur les cinq années après la mise en œuvre de la politique activiste du fonds de pension, les mêmes sociétés ont dégagé une performance supérieure de 11,2% à leurs indices respectifs.

Le conseiller en investissements danois Kirstein va lancer en janvier un fonds alternatif en partenariat avec Danske Capital, rapporte le site suédois Realtid.se. Le fonds sera investi dans les infrastructures, l’agriculture, les forêts… Il ciblera les petits investisseurs institutionnels, les grands fonds de pension ayant déjà leur propre allocation au secteur. Le fonds, enregistré au Luxembourg, sera lancé avec 1 milliard de couronnes danoises.

In a Cerulli survey of 4,000 retail investors investors in China, Hong Kong, Taiwan, and Singapore, a significant number of retail investors noted that they do not know what mutual funds are.This lack of awareness of mutual funds was apparent across wealth tiers, ranging from mass retail to high-net-worth individuals (HNWIs).It showed that as an investment option, mutual funds do not feature prominently in investors’ financial portfolios, only making up about 10% of their financial holdings."Our data indicate that nearly 65% of investors’ financial assets are locked in liquid cash investments, stocks, and property investments. A plethora of other investment solutions compete for the remaining 35% of assets,» says Shu Mei Chua, a senior analyst at Cerulli.Similarly large numbers stated in the survey that they had inadequate investment knowledge and understanding of mutual funds. Some 42% to 44% of mass retail and affluent investors gave this as one of the reasons for not making mutual fund investments, compared to 19% of HNWIs.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The asset management firm AEW Europe on Tuesday announced the recruitment of Thibault Chauvin as managing director, head of debt. Chauvin will be based in Paris, and will report to Raphaël Brault, head of separate accounts and funds. AEW Europe aims to develop its debt platform in Europe,, which it launched in 2012, in the next few years. Since then, EUR323m in capital has been raised for its first fund, Senior European Loan Fund (SELF1), which has recently performed several financing operations in the United Kingdom and Europe, and which is expected to close its investment programme in the next few months. The group is planning to increase its investment volumes in 2015. The appointment of Chauvin, associated with the recruitment of other experts in the past few weeks, come as confirmations of AEW Europe’s desire to grow its European platform, a statement says. Before joining AEW Europe, Chauvin served as managing director at Colony Capital, where he was responsible for debt strategies and origination of operations. He previously worked at Crédit Foncier as head of international real estate finance, at Morgan Stanley and at Merrill Lynch, in London and Paris. Meanwhile, Ewa Parys has joined AEW Europe as director of Asset Management for central Europe. She will be based in Warsaw, Poland. She previously worked for Atrium Gestion Immobilière in Poland. Arabella Edwards, in charge of key accounts and joint ventures, has also joined AEW Europe as director – funds and separate a counts. She will be based in Paris, and previously worked for LaSalle Investment Management as national director – portfolio management. The recruitments come in addition to the arrival of Arndt Rellecke in Germany, and of Tim Schluter, also recently announced by the asset management firm.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Asset management activities have been sustained at JP Morgan Chase in third quarter 2014. As of the end of September, assets under management totalled USD1.711trn, compared with USD1.540trn as of third quarter 2013, an increase of 11% year on year, and stable quarter on quarter. In the past quarter, this profession has posted net inflows of USD24bn, of which USD16bn went to long-term products, and USD8bn to liquidity products. In the past twelve months to the end of September 2014, cumulative net inflows total USD84bn, the bank says in a statement. Due to this positive dynamic, the asset management unit at the US bank has posted earnings of USD3bn as of the end of September 2014, up 9% year on year, and up 2% compared with second quarter 2014. Net profits have also increased 20% year on year, to a total of USD572m, compared with USD476m as of the end of September 2013. Quarter on quarter, net profits are up by a more modest 4%.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } La Banque Postale Asset Management on Tuesday, 14 October announced the arrival of Hervé Goulletquer as management direction strategist. He also joins the board of directors. Since 2007, Goulletquer had been global head of market research at Crédit Agricole CIB, where he managed and led a network of 30 economists and strategists located in London, Paris, New York, Hong Kong and Tokyo. His fields of expertise include the global economy, capital markets, and arbitrage between asset classes. He produced research and communicated on these topics to French and international investors, a statement says.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The private equity firm Access Capital Partners has promoted Christopher Underwood within its teams to the position of partner for mezzanine and private debt. This promotion accompanies the first closing of the Access Capital Private Debt II fund, a statement says. François Desprez de Fresnoye is also promoted to partner for legal affairs, to assist the investment team in finalising primary, secondary and co-investment transactions, and to supervise the legal creation of new investment vehcles, as well as the operational implementation of regulatory changes. Access Capital Partners has also recruited Wealon Bouillet as director of risks and compliance. Underwood joined Access in 2011, while de Fresnoye joined Access in 2010. Before joining Access, Bouillet was head of operational due diligence at Vega Investment Managers, where he spent six years.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } MEAG Munich Ergo Asset Management GmbH, or MEAG, the asset management firm from the reinsurer Munich Re, has announced the launch of a new bond fund. The MEAG GlobalRent (ISIN: DE000A1144V8) will invest in government and corporate bonds from German and foreign issuers. The portfolio may be invested in derivatives, to protect the portfolio from currency and interest effects.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Concerns over the imminent end of quantitative easing in the U.S. have left investors much less confident in the outlook for the global economy and corporate profitability, according to the BofA Merrill Lynch Fund Manager Survey for October covering a total of 220 panelists with USD640 billion of assets under management. After a sharp fall of more than 20 percentage points from September, only a net 32 percent of respondents expect the global economy to strengthen over the next 12 months. This is the lowest reading in two years. Inflation and earnings expectations have slumped: recent consensus over the world experiencing both below-trend inflation and below-trend growth is even stronger this month at 77 percent. Only a net 18 percent of fund managers now view policy as too stimulative, down 14 percentage points to the lowest level since August 2012 – just before the last QE initiative in the U.S. Perceptions of monetary risk have also risen, along with Emerging Market risk. Investors’ response has been to reduce riskier exposures. Cash balances have risen to 4.9 percent, while investment horizons have shortened and equity overweights have fallen rapidly (down a net 13 percentage points month-on-month). Underweights in commodities have also risen, while sectors sensitive to the asset class like energy and materials have seen large moves to net underweight positions. Respondents have lost their appetite for Emerging Markets and European equities. Both current positioning and intentions for the next 12 months have turned negative or neutral. Instead, they have regained faith in the U.S. market and increased their preference for Japan.

Le produit intérieur brut italien du premier trimestre, initialement annoncé en baisse, est finalement ressorti stable. Conséquence, d’un strict point de vue statistique, le pays n’est pas retombé en récession au deuxième trimestre comme indiqué jusqu’ici. L’Institut national de la statistique (Istat) avait initialement annoncé une baisse de 0,1% du PIB au premier trimestre, suivie d’une contraction à 0,2% au trimestre suivant.

Paris a mis une pression supplémentaire pour activer le projet d'investissement européen

Paris a mis une pression supplémentaire pour activer le projet d'investissement européen.

Une décision est attendue aujourd'hui. Les premiers achats ne débuteraient cependant que dans un an pour des montants initiaux limités.

La régulation des banques et des assurances détaillée récemment par la Commission reste beaucoup plus avantageuse pour les covered bonds.

L’AMF publie son projet de recommandation liée à la fin de l’obligation de l’information trimestrielle prévue par la directive Transparence révisée.

L'incapacité des collectivités locales à tenir leurs dépenses laisse craindre de nouvelles hausses d'impôt pour compenser la baisse des dotations de l'Etat.

Les politiques d’assouplissement monétaire auraient joué un rôle dans la redistribution des richesses depuis la crise financière, selon Credit Suisse.

La Suisse et l’Union européenne mettent fin à leur vieille controverse sur la fiscalité des entreprises. Le Conseil fédéral s’est engagé à proposer l’abrogation de certains régimes fiscaux, notamment ceux qui prévoient une différence de traitement entre revenus de source suisse et chiffre d’affaires de source étrangère. Les nouvelles mesures se baseront sur les normes internationales de l’OCDE, indique la confédération. En contrepartie, l’UE supprimera ses éventuelles mesures de rétorsion.

Les ministres des finances européens ont accepté hier d'étendre le champ de l'échange automatique de données fiscales d’ici à 2017. Il couvrira notamment les intérêts, les dividendes et les plus-values financières. L’Autriche a obtenu un délai technique d’un an.

Ils se sont mis d'accord hier pour élargir le champ de l'échange automatique d'informations fiscales d'ici à 2017. L'Autriche bénéficie d'un délai.

La Russie aurait proposé le mois dernier au Japon la construction d’un gazoduc sous-marin entre l'île de Sakhalin et celle d’Hokkaido, révèle le plus grand quotidien économique nippon, qui cite plusieurs sources diplomatiques. Sous le coup des sanctions occidentales suite à la crise ukrainienne, la Russie cherche à diversifier ses débouchés. Lundi dernier, elle a signé 38 accords avec la Chine.

Les cours du pétrole ont terminé en baisse de plus de 4,5% mardi sur le marché new-yorkais du Nymex, poursuivant leur reflux alors que l’Agence internationale de l'énergie a fortement réduit sa prévision de demande mondiale de pétrole en 2015. Le contrat sur le brut léger américain a perdu 3,9 dollars, soit 4,55%, à 81,84 dollars le baril. A la clôture du Nymex, le Brent chutait de 4,51% à 84,88 dollars.

Le groupe immobilier allemand TLG a annoncé mardi son intention de s’introduire en Bourse à Francfort le 24 octobre, malgré la tendance à la baisse des places européennes, pour lever environ 450 millions d’euros. TLG, détenu par le fonds Lone Star, a fixé une fourchette de prix de 10,75 à 13,75 euros par action. Environ 114 millions d’euros devraient revenir à TLG, le solde allant à Lone Star. Le flottant pourrait représenter 60% du capital.

Artur Mas, le président de la Généralité de Catalogne, a annoncé mardi l’annulation du référendum sur l’indépendance prévu le 9 novembre. La Cour constitutionnelle espagnole avait suspendu le 29 septembre l’organisation de ce scrutin, jugé contraire à la souveraineté espagnole garantie par la Constitution de 1978. Le référendum sera remplacé par une «consultation citoyenne» à la même date, a indiqué Artur Mas.

Le rythme annuel de l’inflation en France est tombé le mois dernier à 0,3%, soit son plus bas niveau depuis 5 ans, du fait notamment d’un nouveau recul des prix de l'énergie, annonce mardi l’Insee. Les prix à la consommation ont diminué de 0,4% en septembre, après une hausse de même ampleur en août. L’indice des prix harmonisé IPCH est également en recul de 0,4%, atteignant là encore un plus bas depuis octobre 2009.

Grâce aux bonnes performances commerciales de son médicament contre l’hépatite C Olysio et à la cession de son activité Ortho Clinical Diagnostics, le premier laboratoire pharmaceutique au monde a vu son résultat net bondir de 59% au troisième trimestre, à 4,75 milliards de dollars. Il prévoit un résultat net 2014 situé entre 5,92 et 5,97 dollars par action, contre une fourchette précédente de 5,85 à 5,92 dollars.

Les députés français ont adopté par 314 voix contre 219 le projet de loi sur la transition énergétique qui vise notamment à réduire la part du nucléaire dans la production d'électricité de 75% à 50% en 2025. La mise en oeuvre d’une procédure parlementaire accélérée doit permettre au gouvernement de faire adopter définitivement ce projet de loi au printemps, avant le sommet mondial sur le climat fin 2015 à Paris.

Vincent Strauss, le président de Comgest, «prépare sa succession», confirme à L’Agefi la société de gestion parisienne, à la suite d’un article du site italien Bluerating. «Aucune date n’est fixée, précise la boutique de gestion actions. Une communication officielle aura lieu en temps utile, quand elle sera d’actualité. Les transitions managériales ont jusqu’à présent toujours été gérées très en amont, de manière interne». Selon Bluerating, le passage de relais devrait avoir lieu fin 2016. Vincent Strauss, qui aura alors 60 ans, conserverait 5% du capital contre 30% aujourd’hui. Il laisserait la direction des investissements à son numéro deux Arnaud Cosserat, et la direction commerciale à Jan Peter Dolff, actuel responsable des activités non liées à la gestion de portefeuille. La société ne confirme pas, mais tous deux sont déjà co-directeurs généraux de Comgest Global Investors, la holding d’animation du groupe. Fondée en 1985, Comgest gérait fin juin 16,4 milliards d’euros.

Les collectivités territoriales «n’ont pas apporté la contribution attendue à la réduction des déficits publics» en 2013, leurs dépenses de fonctionnement ayant progressé trop vite, indique la Cour des comptes dans son rapport annuel sur les finances locales. Les administrations locales représentent 21% de la dépense publique et 9,5% de la dette et «ont vocation à prendre leur part des efforts de redressement des comptes publics».

François Marbeck, directeur du portefeuille de diversification de La Banque Postale à la rédaction d’Instit Invest : «Nous avons profité de la remontée de prix des matières premières et du cours du dollar pour réduire notre exposition aux matières premières. Précisons que toutes les matières que nous détenions dans notre allocation étaient libellées en dollar.» François Marbeck explique ce mouvement en indiquant «qu’il ne croyait pas à une remontée durable des matières premières, la croissance est faible et cette classe d’actifs ne nous sera pas profitable à terme». Par ailleurs, notons que La Banque Postale souhaite investir dans les fonds infrastructures à hauteur de 5 à 10 millions d’euros. Pour revoir le replay du tchat avec François Marbeck, cliquez ici