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Le nouveau président de la Commission a promis de mobiliser 300 milliards d'euros d'investissements publics et privés mais son dispositif reste flou.

Alors que la Fed laissait présager un état d’esprit assez positif à l’issue de sa réunion des 28 et 29 octobre derniers, les minutes de son comité de politique monétaire, publiées hier, montrent que les débats ont été nombreux. Un ralentissement de l’inflation reste une vraie crainte.

Olivier Paccalin, directeur de l’offre chez Société Générale Private Banking France explique le processus de sélection de fonds de la banque privée dont l’univers est défini en amont par Lyxor.

Selon nos informations, les entités du groupe Mulliez (Auchan, Adeo, Boulanger, Decathlon …) auraient procédé à une mise en concurrence pour transformer 3 OPCVM monétaires existants en OPCVM obligataires. Le mandat aurait pour objet de gérer 70 millions d’euros dans le cadre de l'épargne salariale du groupe, qui représente 25% des encours. Les 75% restants sont investis en actions des sociétés du groupe. Sur cette opération, le groupe Mulliez travaille avec le consultant Intersélection Actuariat Adviser.

Si à fin octobre 41 nouvelles sociétés de gestion ont obtenu leur agrément auprès de l’AMF, ce chiffre devrait atteindre 49 d’ici à la fin de l’année, selon les estimations de Morningstar.

INDEFI Market Research publie son étude de référence sur le marché de la distribution externe de fonds en Allemagne.

Pierre Delalande, cogérant et actionnaire de Sagis AM s'exprime sur son rôle de sélectionneur de gérants à la rédaction de Distrib Invest.

La société de gestion Raymond James AM (RJAM) risque une amende de 300.000 euros de la part de l’AMF, qui tenait aujourd’hui une audition de la commission des sanctions sur le sujet. Selon le rapporteur et le représentant du Collège de l’AMF, RJAM serait coupable de «manquements aux obligations professionnelles en matière de prévention et de traitement des situations de conflit d’intérêts». En cause, les relations entretenues par Hervé Dreyfus, gérant et administrateur de RJAM, avec la banque suisse Reyl, dont le financier a perçu plusieurs centaines de milliers d’euros. La société de gestion aurait par ailleurs failli dans «le respect et le contrôle de plusieurs obligations professionnelles» : achat et entreposage d’or, déficience des informations clients permettant de justifier une bonne connaissance de leur profil de risque, respect des seuils d’exposition de l’actif des clients au risque actions. Hervé Dreyfus aurait eu intérêt à investir l’épargne des clients de RJAM dans des fonds de Reyl, ce qui lui permettait de recevoir une rémunération. Il encourt une amende de 200.000 euros assortie d’un blâme, tandis qu’Emmanuel Laussinotte pourrait écoper de 80.000 euros, également assorti d’un blâme, en sa qualité de PDG dirigeant responsable de RJAM.

ECM Asset Management, filiale spécialisée dans la gestion d’actifs de Wells Fargo, a annoncé mercredi le lancement d’un fonds spécialisé sur la dette de projets d’infrastructures en Europe, avec un objectif de collecte de 750 millions d’euros auprès d’investisseurs institutionnels. Le fonds, dont la durée de vie sera de quinze ans, investira dans de la dette liée à des projets en Grande-Bretagne, en Allemagne, en France, en Belgique, aux Pays-Bas, en Italie et en Espagne.

La Securities and Exchange Commission américaine a approuvé mercredi à l’unanimité une nouvelle règles qui oblige les marchés réglementés, les plates-formes de trading alternatives et les dark pools à présenter des mesures pour assurer la continuité de leur service en cas de problème, tel qu’un bug technique. La précédente règle était basée sur le volontariat. La SEC entend ainsi tirer les leçons des ratages des dernières années, comme la gestion catastrophique par le Nasdaq de l’introduction en Bourse de Facebook.

Eastspring Investments, la filiale asiatique de gestion d’actifs de Prudential, a enregistré une collecte nette de 3,7 milliards de livres sur les neuf premiers mois de l’année 2014, en hausse de 95% par rapport à la même période de 2013. Sur le seul troisième trimestre, les souscriptions nettes s’élèvent à 1,2 milliard de livres. Cette performance a été portée par le gain de plusieurs nouveaux mandats institutionnels et une bonne collecte sur les fonds «retail» en Inde, en Chine, au Japan et à Taïwan, a précisé Prudential dans un communiqué. Grâce à cette bonne dynamique, les encours totaux d’Eastspring Investments atteignent 72,6 milliards de livres au 30 septembre 2014, en hausse de 24% sur un an. Les fonds gérés pour compte de tiers ressortent à 22,9 milliards de livres, en progression de 24% sur un an.

Le marché américain des institutionnels a connu une croissance de 10,7% en 2013 pour atteindre le seuil des 18.700 milliards de dollars, selon une étude du cabinet Cerulli Associates. «Cette croissance a été alimentée par de solides rendements sur les marchés actions», précise Susana Schroeder, senior analyst chez Cerulli, citée dans un communiqué. «De fait, la croissance ou le déclin du marché des institutionnels aux Etats-Unis dépend principalement des rendements des investissements puis, dans un second temps, de la collecte nette».

Eurizon Capital, la société de gestion d’actifs du groupe Intesa Sanpaolo, a enregistré sur les neuf premiers mois de l’année un bénéfice net consolidé de 192,7 millions d’euros, en croissance de 43 % par rapport à la période correspondante de 2013, a annoncé sa maison-mère à l’occasion de la publication de ses résultats trimestriels. Les encours sous gestion ont dépassé la barre des 200 milliards d’euros, en progression de 18 % sur un an. La collecte nette a excédé les 23 milliards d’euros.

Le gestionnaire d’actifs espagnol GVC Gaesco Gestion a enregistré auprès du régulateur local un nouveau fonds éthique qui investira conformément aux critères environnementaux, sociaux et de gouvernance d’entreprise, rapporte Funds People. Baptisé GVC Gaesco Sostenible ISR, ce nouveau produit est un fonds monde diversifié qui utilise comme indice de référence le MSCI Europe High Dividend Yield Index pour la partie actions et le Barclays Euro Aggregate Bond Index pour la partie obligataires. Son objectif est de «battre l’inflation sous-jacente de la zone euro, calculée par Eurostat, plus 3% par an», selon le document d’informations publié auprès de la CNMV, le régulateur espagnol.Le fonds ciblera en priorité des émetteurs de pays membres de l’OCDE, avec un biais important sur la zone euro. Son exposition aux actions sera au maximum de 50 % dans des titres de grandes, moyennes ou petites capitalisations. Le véhicule investira également dans des dettes publiques et privées. Il pourra également avoir une exposition maximale de 25% aux pays émergents et de 50% aux risques devises.

A l’occasion de la publication de ses résultats du troisième trimestre, le groupe espagnol Banca March a dévoilé une progression de 76,2 % de ses actifs sous gestion entre janvier et septembre 2014. Les encours de ses sicav atteignent ainsi 2,409 milliards d’euros – dont 1 milliard d’actifs sous gestion pour sa sicav phare Torrenova – «ce qui place la gestion du groupe, March Gestion, à la troisième place du marché espagnol en termes de volume sur ce type de produits», a précisé le groupe bancaire dans un communiqué.Sur les neuf premiers mois de l’année 2014, Banca March a dégagé un bénéfice net de 110,6 millions d’euros, soit une progression de 108,8 % par rapport à la même période de 2013.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Under constraints and requirements, pension funds are going to be taking more risk. A survey released on 18 November by State Street finds that 77% of pension funds feel that their appetite for risk can be expected to increase in the next three years, for them to be able to meet their long-term liabilities and deliver optimal value to their members, particularly in the current context of low interest rates. 20% of respondents feel that their appetite for risk will significantly increase in this period. As part of this development, pension funds are planning to increase their exposure to alternative products. Nearly 60% are planning to increase their exposure to private equity, while 45% and 39% of them, respectively, prefer real estate and infrastructure. As for hedge funds, 29% of pension funds would like to increase their exposure to individual asset managers, and only 3% of them are considering reducing their allocation. Meanwhile, 20% of respondents say they are planning to invest in these products for the first time.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Under article 61 of the law of 5 April 1993 concerning the financial sector, the Luxembourg district commercial court on 17 November 2014 ruled to dissolve and ordered the liquidation of the Luxembourg-registered investment company Assya Asset Management Luxembourg S.A., the financial sector surveillance commission (CSSF) announced in a statement on 18 November. The liquidation follows the company Assya Asset Management Luxembourg S.A. being placed under payment deferment on 30 October 2014.

According to new research from Cerulli Associates, U.S. institutional markets grew 10.7% to USD18.7 trillion in 2013."The growth we saw in 2013 was fueled by robust equity market returns,» states Susana Schroeder, senior analyst at Cerulli. «The growth or decline of U.S. institutional markets depends primarily on investment returns, followed by net flows.»

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The British asset management firm JO Hambro Capital Management has initiated sales in France of its fund focused on growth in dividends in Japan, the JOHCM Japan Dividend Growth Fund. The product was released in March this year. Managed by the duo which also manages the JOHCM Japan Fund, Ruth Nash and Scott McGlashan, the fund was created to benefit from the emergence of a dividend culture in Japan. “Certainly, a large percentage of Japanese companies pay dividends, but the distribution ratios are low: they are below 30%,” says Nash, on a visit to Paris. “They offer considerable room for improvement,” she says. To build a portfolio of 30 positions, Nash and McGlashan review the 200 largest companies on the Topix index, and select the ones which have above-average growth in dividends, and those which offer above-average dividend returns, with the idea of mixing the two. The co-managers then study the results at the companies, paying particular attention to the generation of cash flow. The JOHCM Japan Dividend Growth Fund now has GBP55m in assets, which may rise as high as GBP5bn.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } US equity funds in October had their eighth consecutive month of outflows, at USD9.35bn, bringing outflows in the past 12 months to USD80bn, according to statistics released by Morningstar. ETFs dedicated to US equities, however, attractedUSD28.8bn in October, bringing inflows in the past 12 months of USD139.4bn. The same development has been observed for bonds, with redemptions from active strategies, but subscriptions to passive strategies. Actively-managed bond funds saw outflows of slightly over USD23bn in October, while ETFs at the same time attracted USD24.6bn. Morningstar points out, however, that massive redemptions from the Pimco Total Return fund provide a false picture of the development of actively-managed bond funds, as the Pimco Total Return fund has seen outflows of more than USD32bn in October, meaning that the category excluding Pimco saw inflows of USD9.2bn.

Les sociétés de gestion sont de plus en plus actives aux assemblées générales d’entreprises italiennes, montre une étude d’Assogestioni, l’association italienne des professionnels de la gestion, alors que la saison 2014 des assemblées générales se termine. Ainsi, en 2014, 27 listes ont été déposées pour l’élection ou la cooptation de candidats représentants les actionnaires minoritaires au sein de 17 sociétés cotées. Quinze de ces listes ont concerné des nominations au sein du conseil d’administration de 15 sociétés cotées. 34 des 36 candidats ont été élus. En 2007, une poignée seulement de sociétés de gestion membres d’Assogestioni et d’investisseurs institutionnels non membres avait déposé 5 listes pour l’élection de candidats représentant les actionnaires minoritaires dans 4 sociétés. En 2001, les listes déposées étaient au nombre de 16, pour 11 entreprises.

Global investors have a restored appetite for risk amid greater optimism over the outlook for profits and the economy, according to the latest BofA Merrill Lynch Fund Manager Survey. An overall total of 214 panelists with USD569 billion of assets under management participated in the survey from 7 November to 13 November 2014.A net 47 percent of the global panel expects the economy to strengthen in the year ahead, a rise from a net 33 percent in October. Investors have expressed similar positivity over profits – a net 42 percent say that global corporate profits will improve in the coming year, up from a net 27 percent last month. Investors have signaled that their optimism has been translating into action over recent weeks. In October, a net 16 percent of the panel said they were taking lower than normal levels of risk. This month, a net 2 percent are taking above-normal risk. The proportion taking out protection against a sharp fall in equities in the coming three months has fallen to a net -39 percent from a net -35 percent. In this context, asset allocators have shifted out of cash and increased their allocations to equities. A net 13 percent of respondents to the global survey are overweight cash in November, down from a net 27 percent in October. The proportion of asset allocators overweight equities has risen by 12 percentage points to a net 46 percent. Hedge funds have also increased their net allocations to equities – 43 percent of surveyed hedge funds are net long equities, up from 35 percent one month ago. Japan is the region most in favor; a net 45 percent of global asset allocators are overweight Japan, a rise from a net 32 percent in October and a net 23 percent in September. In the meantime, investors are sending mixed signals about appetite towards Europe. “European stocks were recently boosted by the best earnings season in three years. However concerns over longevity of growth and deflation continue. Three wise themes of yield, quality, and large cap are the best places to hide in European stocks,” said Manish Kabra, European equity and quantitative strategist. Real Estate allocations have reached the highest overweight recorded since its inclusion in the survey in 2006.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Eastspring Investments, the Asian asset management affiliate of Prudential, has posted net inflows of GBP3.7bn in the first nine months of 2014, up 95% compared with the same period in 2013. In third quarter alone, net subscriptions totalled GBP1.2bn. This performance was driven by winning several new institutional mandates and good inflows to retail funds covering India, China, Japan and Taiwan, Prudential says in a statement. Due to this positive dynamic, total assets at Eastspring Investments come to GBP72.6bn as of 30 September 2014, up 24% year on year. Funds managed for third parties totalled GBP22.9bn, up 24% year on year.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The European ETF sector is regaining its health. After a downturn in September, inflows have resumed on the European market in October, with EUR6.1bn in net subscriptions in the past month, slightly overtaking the level in August 2014, according to the monthly barometer published by Lyxor. Due to this performance, total assets under management are up 22% since the end of 2013, at EUR351bn. Index-based equity funds posted EUR3.9bn in inflows of new capital. Equity ETFs of developed markets were most popular with investors, with their strongest inflows in one year: EUR5.2bn, or 50% than the record of July 2014. Inflows reached their 12-month peaks both for Europe and the United States, with totals of EUR3.5bn and EUR1.8bn, respectively. However, emerging market equities have seen their heaviest outflows in one year, with EUR1.1bn. Lastly, subscriptions to smart beta ETFs totalled EUR426m, their highest level in one year, bringiing net inflows fo EUR1.8bn in one year. Bond ETFs also did well, with net inflows of EUR2.4bn, also the largest inflows in 12 months.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } More than one year after announcing its foundation, Emergence Actions is stepping into action. The new sub-fund of the Emergence equity fund, the Paris-registered Sicav created in 2012 to incubate developing young entrepreneurial asset management firms, on Tuesday, 18 November announced that it has signed up to its first investment in partnership with Focus Asset Managers. The choice was made in association with NewAlpha Asset Management, the outsourced manager of the Actions sub-fund. Focus AM, founded in July 2011 by Frédéric Motte and Jérôme Archambeaud, two former managers from SPGP, is an asset management firm dedicated to investment in large publicly-traded asset management firms in Europe. Since its creation, Focus AM has multiplied its assets by 7, from EUR17m in July 2011 to EUR120m in assets under management now.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Deutsche Asset & Wealth Management (DeAWM) is launching in France its strategic beta range of ETFs, which offer investors exposure to various equity risk factors. The physical-replication, long-only ETF range offers exposure to value, quality, low-beta and momentum factors.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } M&G has shown a slight slowdown in terms of its sales dynamic. The British asset management firm, an affiliate of the insurer Prudential, has seen net inflows of GBP5.9bn in the first nine months of the year, a decline of 34% compared with GBP8.9bn in the same period of 2013, the parent company announced at the publication of results for third quarter. For the past quarter alone, M&G has posted GBP1.7bn in net subscriptions, of which GBP1.53bn were to retail cients, and the remainder to institutionals (for about GBP160m). As of the end of September 2014, assets under management for external clients totalled GBP134.6bn, up 8% year on year (GBP124.3bn in 2013). Global assets at M&G, including funds managed for Prudential, come to GBP257.3bn, up 6% compared with the same period in 2013 (GBP242.2bn). Funds managed for third parties now represent 52% of assets at M&G, compared with 51% as of the end of September 2013.

Selon Fondsprofessionell, le gestionnaire austro-allemand C-Quadrat a annoncé le 18 novembre avoir enregistré au 30 septembre des encours record de 5,1 milliards d’euros, ce qui représente une hausse de 43 % sur un an. Le bénéfice net est ressorti pour le troisième trimestre à 11,5 millions d’euros, soit un bond en avant de 226 %. Le chiffre d’affaires provient à 63 % des commissions de gestion et à 32 % des commissions de performance, qui reflètent une bonne année 2014.

Renommée Geneva Swiss Bank, l’ancienne Banque Benedict Hentsch se diversifie dans trois nouvelles activités, qui vont représenter 10 millions d’investissement en 2014 et probablement plus en 2015, rapporte L’Agefi suisse. «Nous avons profondément remanié notre modèle d’affaires, en passant du seul métier de la gestion discrétionnaire pour client fortuné à la fourniture de solutions à de grandes familles d’entrepreneurs internationaux», explique le CEO Andreas Stricker, en poste depuis 2012. GS Banque affiche environ un milliard d’actifs sous gestion, appartenant à des clients essentiellement originaires de Suisse et d’Europe, mais un développement renforcé sur la Turquie et le Moyen-Orient. D’un peu plus de 40 collaborateurs actuellement, la banque devrait atteindre la barre des 50 en fin d’année, grâce à la mise en place de nouvelles activités, à commencer par l’asset management, avec le recrutement de trois spécialistes pour le moment et un double objectif pour la fin 2015: constituer une équipe d’une quinzaine de personnes et être capable d’effectuer une gestion alternative quantitative. Deuxième nouveauté: GS Banque a lancé lundi matin sa plateforme de trading sur marge sur le Forex et les métaux précieux. Par rapport aux concurrents retail comme Swissquote ou Dukascopy, GS Banque veut restreindre l’accès à ce service à des individus fortunés, avec une mise de départ de l’ordre de 50.000 francs, afin d’attirer des traders professionnels et des institutionnels. Le nombre de collaborateurs impliqués dans ce projet devrait tripler d’ici fin 2015, pour atteindre une quinzaine. Enfin, une activité de conseil aux entreprises est également développée en interne: fusions-acquisitions, développements immobiliers, controling, structuration fiscale, etc.