La boutique de gestion Sanlam FOUR, basée à Londres, vient de lancer le fonds UK Income Opportunities dont la gestion est confiée à un trio de gérants composé d’Alex Schlich, Chris Rodgers and Tom Carroll, rapporte Investment Week. Ce nouveau véhicule investira dans des valeurs toutes capitalisations et se concentrera sur des actions qui offrent un potentiel de croissance de leurs dividendes. L’univers d’investissement comprend toutes les entreprises dont la capitalisation boursière est supérieure à 100 millions de livres. Les trois gérants assurent déjà la gestion du fonds Sanlam FOUR Active UK Equity, dont les encours s’élèvent à 127 millions de livres et qui a dégagé un rendement de 13,2 % au cours des trois dernières années.

Cofunds, la plateforme d’investissement anglaise détenue par Legal & General, a recruté Marc Bulstrode au poste de directeur des opérations, rapporte Fundstrategy. La nouvelle recrue travaillait auparavant chez Fidelity où il était «Head of Change & Business Management» au Royaume-Uni. Dans le cadre de ses nouvelles fonctions, Marc Bulstrode est chargé de développer l’offre de services de Cofunds auprès des clients particuliers et institutionnels. Au cours de sa carrière, l’intéressé a officié chez Old Mutual Asset Managers (UK), Skandia Investment Group ou encore Barclays Wealth.

Omnes Capital et Parquest Capital ont annoncé la cession de leur participation dans le groupe Vivalto Santé, à un groupe d’investisseurs mené par CDC International Capital associé à Mubadala et l’assureur MACSF, aux côtés de Daniel Caille, président fondateur du groupe. L’équipe de direction, les actionnaires minoritaires historiques (BNP Paribas Développement, Crédit Mutuel Arkéa et Unexo) et les praticiens restent au capital et participent à ce nouveau tour de table.Initialement basé en Bretagne avec 3 cliniques, le groupe s’est étendu en Ile-de-France et en région Rhône-Alpes avec la prise de contrôle de 11 établissements. Reposant sur un actionnariat partiellement médical (40 % du capital détenu par les praticiens), Vivalto Santé annonce avoir plus que triplé ses revenus en six ans.

Mouvements au sein des équipes de gestion de PineBridge. Steven Lin, qui assurait la co-gestion du fonds PineBridge Global Funds – Emerging Europe Equity aux côtés d’Andrew Jones, a décidé de démissionner de son poste, a appris Citywire Selector. Steven Lin et Andrew Jones cogérait le véhicule depuis janvier 2015. Pour pallier cette démission, la société de gestion a nommé Taras Shumelda en tant que co-gérant du fonds aux côtés d’Andrew Jones. Taras Shumelda a rejoint PineBridge en novembre 2015, après avoir officié en qualité d’analyste chez Ashmore Group. Pour sa part, Andrew Jones travaille au sein de la société depuis janvier 2007.

Muzinich & Co. a, selon Fondsprofessionell, le projet d’ouvrir un bureau à Francfort afin de se renforcer sur le marché allemand et le marché autrichien. Dans le cadre de ce développement futur, la société de gestion spécialisée sur les obligations a nommé Julia Beinker membre de son équipe commerciale. Elle sera responsable des ventes aux institutionnels et des relations avec les consultants pour la société de gestion pour ces deux régions. L’intéressée rejoint Muzinich en provenance de Deutsche Asset & Wealth Management.

Julius Baer a annoncé le 11 janvier la création d’une nouvelle unité d’entreprise dédiée à la gestion des investissements, «Investment Management» (IM), et a nommé à sa tête Yves Bonzon. Le nouveau responsable intègrera dès février la direction générale de la banque suisse, précise un communiqué. La nouvelle division épaulera celle d’"Investment Solutions Group» (ISG), supervisée par Burkhard Varnholt.Yves Bonzon dispose de près de trois décennies d’expérience auprès de la banque Pictet à Genève, pour laquelle il a notamment piloté le comité d’investissement.

Crédit Agricole (Suisse) a désigné Jean-François Deroche en qualité de directeur général (CEO), avec une entrée en fonction prévue le 18 janvier. Il remplacera Hervé Catala, qui assume depuis peu de nouvelles responsabilités dans le domaine de la clientèle au siège de Crédit Agricole, à Paris. Jean-François Deroche occupe actuellement le poste de responsable senior pour la région Amérique et de responsable pays pour les Etats-Unis au sein de la banque d’affaires et entreprises du groupe Crédit Agricole. Au cours de sa carrière, débutée en 1982, il a notamment travaillé pour le Crédit Lyonnais.

Le groupe bancaire Lombard Odier a rejoint l’Association suisse des produits structurés (ASPS) en qualité de membre actif. L’admission de l'établissement genevois illustre la volonté de l’ASPS de couvrir l’ensemble de la chaîne de création de valeur et de devenir ainsi une véritable association sectorielle, souligne l’association dans un communiqué.

La société de gestion italienne Sofia SGR vient de recruter un banquier privé et d’ouvrir un bureau à Bologne. Enrico Lipparini rejoint ainsi la structure en provenance de Banca popolare dell’Emilia Romagna où il était responsable banque privée de Bologne et de la Toscane. Il présidera ce nouveau bureau de Bologne, qui pourra accueillir 5 conseillers, et sera chargé du développement de la société dans la région.

Le groupe italien de gestion d’actifs Azimut a enregistré en 2015 des souscriptions nettes de 6,7 milliards d’euros, après avoir levé 597 millions d’euros en décembre. A fin décembre, les encours sont ressortis à 36,7 milliards d’euros, en hausse de 22 % depuis le début de l’année. Sur ce montant, 31,2 milliards d’euros sont des actifs sous gestion. Se félicitant des résultats obtenus en 2015, notamment grâce à plusieurs acquisitions, Pietro Giuliani, président et CEO d’Azimut, estime avoir jeté l’an dernier de solides bases pour atteindre l’objectif du plan industriel à cinq ans qui prévoit de porter les encours totaux à 50 milliards d’euros d’ici à 2019.

Calogero Porrello a été nommé responsable du bureau juridique de Kairos Investment Management, la holding de Kairos. Cet avocat vient de Bonelli Erede Pappalardo, où il est devenu managing associate au sein du département corporate. Ce spécialiste des fusions et acquisitions, introductions en Bourse et gouvernement d’entreprise participera au projet de cotation en Bourse de Kairos IM en 2016.

QUAERO Capital (France) a retenu la société CACEIS pour assurer le middle-office et les fonctions de dépositaire et gestionnaire comptable de son premier Fonds professionnel de capital investissement (FPCI) de droit français. Baptisé Quaero European Infrastructure Fund, ce fonds de private equity dédié au financement de projets d’infrastructure a pour objectif final de lever 200 millions d’euros.

Le spécialiste de l’investissement d’impact, Wermuth Asset Management, a annoncé le 11 janvier le lancement d’un fonds de private equity, Greeen Gateway Fund 2, à destination des investisseurs institutionnels. Le fonds s’intéressera en priorité aux entreprises européennes de croissance dans les secteurs de l’efficacité des ressources et des énergies renouvelables. Le fonds a un objectif de taille de 250 millions d’euros, avec des montants unitaires d’investissement compris entre 5 et 30 millions d’euros.

First State Investments vient de lancer une nouvelle activité obligataire aux Etats-Unis en se dotant d’une équipe dédiée et de deux stratégies d’investissement, rapporte Citywire qui évoque une annonce de la société de gestion. La nouvelle équipe ainsi créée est basée à Louisville, dans le Kentucky, et elle sera dirigée par Stephen Johnson, nommé responsable fixed income aux Etats-Unis. Au cours de sa carrière, l’intéressé a officié chez Deutsche Investment Management Americas et Invesco. En outre, First State Investments a dévoilé le lancement de deux nouvelles stratégies obligataires américaines: le Stratégic Absolute Return Fund et le Strategic Core Fund.

Selon Citywire, Pimco a remplacé Vineer Bhansali, parti créer sa propre société de gestion Bhansali LongTail Alpha, par Mihir Worah. Le partant était depuis 16 ans «managing director» et responsable de l'équipe en charge des portefeuilles quantitatifs. Mihir Worah était jusqu'à présent chief investment officer responsable de l’allocation d’actifs au sein du gestionnaire américain. Josh Davis, membre de l'équipe de gestion de portefeuille de Pimco depuis 2008, hérite pour sa part de la gestion du fonds PIMCO Trends Managed Futures Strategy.

BlackRock a fermé sa stratégie dette émergente investment grade dont les encours étaient trop faibles environ trois ans après son lancement, rapporte Citywire. Le BGF Emerging Markets Investment Grade Bond fund, basé au Luxembourg, a été officiellement fermé le 21 décembre. Il était géré par Sergio Trigo Paz, responsable marchés émergents, depuis son lancement. Il avait été rejoint par Michal Wozniak et Laurent Develay en avril 2014.

Bordier & Cie France, filiale française de Bordier & Cie, Banquiers Privés genevois depuis 1844, a annoncé le 11 janvier l’arrivée d’Eric Franceschini, en qualité de directeur de la gestion. Dans ses nouvelles fonctions, Eric Franceschini animera l'équipe de gérants privés et développera les relations de partenariat avec les family offices et les conseillers indépendants.Eric Franceschini, 51 ans, diplômé de l’Edhec à Lille, a débuté sa carrière en 1989 au sein de la Banque NSM à Paris en tant que courtier actions. En 1991, il rejoint la Société Générale comme responsable d’une équipe de vente de produits dérivés sur actions et indices, avant d’intégrer en 1994 AIG Financial Products où il développe cette activité auprès de banques et d’institutions supranationales en Europe. En 1999, Eric devient directeur général de Masséna Finance Gestion où il est en charge de la politique d’investissement et de la gestion des actifs financiers de clients privés. En 2005, il rejoint la banque patrimoniale BPE, filiale de Crédit Mutuel Arkéa puis de La Banque Postale, en tant que directeur général adjoint, pour créer le département Gestion de Fortune dont il assurera la direction et le développement.

UBS veut développer ses activités en Chine et entend fortement étoffer sa masse salariale. «Nous allons presque doubler notre effectif en Chine au cours des cinq prochaines années», a indiqué le directeur général (CEO) Sergio Ermotti le 11 janvier à Bloomberg TV à Shanghai, rapporte le site AWP. Le patron de la grande banque a estimé à 600 les employés actuels d’UBS en Chine, alors que le service de presse avance un total de 680 personnes.La Chine présente encore de bonnes opportunités, comme au cours des vingt dernières années, selon Sergio Ermotti. Les récents développements - le ralentissement conjoncturel et la chute du marché des actions - ne changent rien à la stratégie du groupe. La Chine n’est pas la seule à faire face à ce genre de difficultés, estime le CEO, pour qui le moment est bien choisi pour planifier l’avenir et préparer de manière stratégique la croissance dans ce pays. La masse salariale devrait progresser dans tous les domaines d’activité d’UBS, à savoir la banque d’affaires, la gestion d’actifs ou encore la gestion de fortune, a précisé Sergio Ermotti.

Selon les informations de Finews, la banque privée Baumann & Cie a décidé d’ouvrir une succursale à Olten en Suisse. Cette dernière sera dirigée par Marco Fink, qui rejoint l'établissement en provenance de Credit Suisse. Par ailleurs, les équipes de Zurich devraient être renforcées au cours de l’année, ajoute Finews.

Schroders pourrait acquérir 70 % de Banca Leonardo, rapporte Bluerating, citant des informations du quotidien italien Il Sole 24 Ore. La société de gestion britannique laisserait les 30 % qui restent aux actionnaires actuels mais aurait une option pour acquérir cette participation ultérieurement.

Banca Generali a enregistré en 2015 des souscriptions nettes de 4,64 milliards d’euros sur l’ensemble de l’année 2015, après une collecte de 687 millions d’euros en décembre, rapporte Bluerating. La part de la gestion d’actifs atteint 4,1 milliards d’euros.

Un nombre de record de fonds spécialisés sur la Chine a vu le jour en 2015, malgré les fortes turbulences sur les Bourses du pays, rapporte le Financial Times fund management. Plus de 830 fonds Chine ont été lancés en 2015, contre 406 en 2014, selon Thomson Reuters Lipper. La majorité de ces fonds étaient domiciliés en Chine et visaient le marché local des investisseurs particuliers.

Christian Stenberg et Johan Klevenstedt ont quitté Exceed Capital pour rejoindre Erik Penser Bank, rapporte Realtid.se. Ils seront chargés de commercialiser des fonds, des crédits et des produits structurés auprès des investisseurs institutionnels.

Les cofondateurs de la société de gestion alternative Harmonic Capital Partners, basée à Londres et dont les actifs sous gestion s'élèvent à environ 1,9 milliard de dollars, devraient quitter l’entreprise en juillet prochain, a indiqué à l’agence Reuters une porte-parole de la société. David Pendlebury et Richard Conyers avaient monté Harmonic en 2002 après avoir quitté Aspect Capital. Le directeur associé Romael Karam, qui a rejoint Harmonic en 2003 et partage actuellement la gestion au jour le jour de la société avec David Pendlebury, devrait assumer à plein les responsabilités de CEO à compter du mois de juillet, avec le concours des cinq associés de la société. La porte-parole a toutefois souligné que les deux démissionnaires devraient rester investis dans les produits de la société bien au-delà de 2016, avec un intérêt économique dans la rentabilité des activités de la société. Les raisons de leur départ n’ont toutefois pas été précisées.

Le gestionnaire d’actifs français Axa Investment Managers (Axa IM) est en passe de lancer un nouveau fonds sans contrainte axée sur les actions britanniques dont la gestion est confiée au gérant Chris St John, rapporte Citywire. Baptisé Axa World Funds Framlington UK, ce nouveau véhicule sera officiellement lancé le 2 mars 2016. Il s’agira d’une sicav domiciliée au Luxembourg, constituant ainsi le premier fonds «offshore» supervisé par l’équipe actions britanniques d’Axa IM Framlington. Outre le Royaume-Uni, le fonds sera enregistré à la commercialisation en France, aux Pays-Bas, en Suède, en Finlande, en Norvège, au Danemark, en Autriche, en Belgique, en Allemagne, en Italie, en Suisse et en Espagne.Ce nouveau véhicule a vocation à investir dans toutes les valeurs britanniques, quelle que soit leur capitalisation. Toutefois, dans le cadre de son approche d’investissement, Chris St John, qui assure déjà la gestion du fonds Axa Framlington UK Mid Cap domicilié au Royaume-Uni, aura un biais structurel vers les entreprises de petites et moyennes capitalisations de l’indice FTSE All Share Index.Nigel Thomas, qui gère actuellement le fonds Axa Framlington UK Select Opportunities, officiera en qualité de gérant adjoint sur ce nouveau fonds. Le duo de gérants bénéficiera également de l’appui de l’ensemble de l’équipe actions britanniques de Framlington, qui supervise 12 milliards de livres (16 milliards d’euros) d’actifs.

Le Conservateur a annoncé la nomination de Bénédicte André-Bazana en tant que directrice de la Transformation Digitale, du Marketing et de la Communication. Accompagnant le développement du digital en banque, assurance et finance depuis la fin des années 90, elle a notamment piloté des projets transactionnels et développé des services et outils dans différents réseaux de distribution. Experte des méthodologies agiles et des pratiques d’intégration continue, elle était Chief Digital Officer au sein de BNP Paribas Investment Partners, où elle a contribué au développement du potentiel numérique de toutes les fonctions de l’entreprise, avant de rejoindre le Groupe Le Conservateur, indique un communiqué.

AXA a annoncé lundi 11 janvier la nomination de Laurence Boone en tant que chef économiste du Groupe AXA et responsable de la recherche d’AXA Investment Managers (AXA IM). Elle remplacera Eric Chaney qui prendra sa retraite en septembre et sera également le sponsor de la relation commerciale d’AXA IM avec les fonds souverains, les banques centrales et les fonds de pension publics, indique AXA dans un communiqué. Elle sera basée chez AXA IM à Paris, où elle prendra la responsabilité d’une équipe globale de 10 économistes et stratégistes, dont la mission est de fournir aux clients – externes aussi bien qu’internes - une recherche «pertinente et utile pour les aider à prendre des décisions d’investissement éclairées». Elle aidera AXA IM à mieux appréhender les besoins des fonds souverains, banques centrales et fonds de pension publics, et à y répondre de façon optimale. Elle se consacrera tout particulièrement à ce rôle au cours de la phase de transition, ajoute Axa. En tant que chef économiste pour le groupe AXA, elle élaborera aussi une prévision des scénarios économiques les plus probables à moyen et long terme pour l’économie mondiale, ainsi qu’une évaluation des principaux risques macroéconomiques. Laurence Boone sera membre du comité exécutif d’AXA IM.La nouvelle recrue qui rejoindra le groupe AXA en mars, est conseillère spéciale de l’Elysée pour les affaires économiques et financières européennes et multilatérales. Auparavant, elle était chef économiste Europe chez Bank of America Merrill Lynch Global Research et chef économiste France chez Barclays Capital. Enfin, commentant la contribution d’Eric Chaney, Henri de Castries, président et directeur général d’AXA a notamment salué «la curiosité intellectuelle et la diversité de ses centres d’intérêt, alliées à la grande rigueur de sa réflexion ont contribué à façonner la vision du comité exécutif quant au positionnement à long terme d’AXA».

A 2 373 milliards d’euros, les actifs du marché institutionnel français marquent une progression de 5 % à fin 2015, par rapport à l’année précédente. Mais ce résultat a été tiré par le seul effet marché, comme l’a confirmé le Baromètre Institutionnels 2016 (*) présenté lundi 11 janvier par Richard Bruyère, président fondateur de la société Indefi. Dans les faits, la collecte nette des institutions est en recul de 0,2 % alors qu’elle était positive en 2013 et 2014 (+0,8 % dans les deux cas). « Surtout, le secteur se présente sans relais de croissance », a indiqué Richard Bruyère. Après avoir insisté sur la prédominance des assureurs dans le paysage institutionnel français – ils représentent 1791 milliards d’euros contre 331 milliards pour les institutions de prévoyance, caisses de retraite, groupes de protection sociale, et 251 milliards pour les comptes propres bancaires, fonds de démantèlement, etc, l’étude s’est intéressée aux allocations institutionnelles. Ces dernières ont encore évolué au cours des douze derniers mois compte tenu de la nécessité de trouver du rendement dans un contexte de taux bas. Concrètement, Indefi note deux points importants : une hausse du poids du non coté dans les allocations, et une large diversification dans l’obligataire. Pour le non coté, l’enquête pointe une poche de private equity et d’infrastructures en progression. «Elle est passée de 4,6 % à 5,1 % entre 2014 et 2015", a souligné le responsable. Mais l’importance du private equity à proprement parler est restée stable : il a notamment capté 22,1 milliards en 2015 contre 23,5 milliards en 2014 – avec une progression annuelle de 6 % par an entre 2011 et 2015. En revanche, les investissements en infrastructures ont nettement progressé. Certes, les montants sont moindres – ils ont atteint 10 milliards l’an dernier contre 7,8 milliards en 2014 – mais sur la même période sous revue, le taux de croissance annuel moyen est de +22 %...Quant à l’immobilier, avec 116 milliards investis en 2015, il marque une hausse annuelle moyenne de 11 % entre 2011 et 2015. A noter que l’enquête d’Indefi souligne un essor de la gestion pour compte de tiers et une augmentation de la délégation externe via des SCPI et OPCI, ou des mandats de conseils ou encore des co-investissements et des clubs deals. Pour l’obligataire, la situation est différente, a analysé Indefi. Par rapport à 2014, le poids des obligations dans l’allocation du panel est resté identique en 2015, à 75,8 %. Cependant, la diversification s’est accélérée. Elle s’est faite au détriment des deux grandes classes d’actifs que sont les obligations souveraines euro – passées de 45,8 % à 44,8 % d’une année à l’autre – et le crédit investment grade euro – passé de 51 % à 50,7 %. Sous l’impulsion quasi-exclusive des assureurs, la poche de diversification obligataire est passée de +2,9 % à + 4,1 % en progressant de 18 milliards d’euros. Quels actifs y trouve-t-on ? Les investissements dans le haut rendement ont atteint 30,4 milliards en 2015 contre 26,5 milliards en 2014. Entre 2012 et 2015, cette classe d’actifs affiche un taux de croissance annuel moyen de 34 % », a précisé Richard Bruyère. Avec une progression identique sur les quatre dernières années, les investissements réalisés en dette émergente ont représenté, pour leur part, 12 milliards en 2015 - contre 11,3 milliards en 2014. « En nombre d’investisseurs, a indiqué le responsable, ils sont 26 % l’an dernier à avoir accru leurs positions dans le haut rendement, et 45 % dans la dette émergente».L’essor des placements en dette privée s’est aussi confirmé en 2015. A 30,5 milliards d’euros, contre 20,9 milliards en 2014 et 12 milliards en 2013, la progression annuelle moyenne est de +59 %. Une fois encore, les assureurs ont été à la manœuvre. Ils représentaient 89 % des engagements en 2015. A noter qu’à 54 %, les « sous-jacents » ont été des entreprises , à 33 % de l’immobilier, à 11 % des infrastructures et à 2 % des collectivités locales. Restait à considérer la classe d’actifs «actions ». Sachant que le poids des actifs institutionnels soumis à Solvabilité II dans le marché institutionnel français est l’un des plus importants d’Europe, a rappelé en préalable Indefi, les allocations en actions ont souffert. Et pourtant, elles restent en France à un niveau plus élevé que dans les autres pays d’Europe, a insisté Richard Bruyère (Ndlr 8 % en France contre 4 % en Allemagne ou en Italie ou 3 % en Suisse). Dans ce cadre, l’étude d’Indefi considère que le marché des actions couvertes notamment est appelé à croître. En dépit de leur complexité et du coût de la couverture, 81 % des investisseurs institutionnels se sont dits observateurs ou convaincus face à ces titres. Même si ils ne représentent que 3 ,9 milliards d’euros, dont 1,3 milliard dans des OPCVM et 2,6 milliards dans des mandats… En marge de ce panorama, Richard Bruyère s’est aussi intéressé au marché de la délégation externe dans l’univers institutionnel. Evalué à 339 milliards d’euros à la fin 2015 contre 323 milliards en 2014, ce dernier représente 14 % des placements. A titre de comparaison, la gestion interne pèse 636 milliards et la délégation groupe 1 008 milliards. En outre, ce marché est composé à 49 % de fonds collectifs, 33 % de fonds dédiés et 19 % de mandats, avec une délégation externe par segment d’institutionnels qui voit les assureurs prendre un poids croissant. A l’inverse l’importance des IRP décroit. Les premiers pèsent 39 % en 2015 contre 31 % en 2011. Tandis que les seconds ont vu leur part passer à 49 % en 2015 contre 54 % en 2011. Quoi qu’il en soit, en raison du développement de classes d’actifs spécifiques comme le non coté et la dette privée et l’émergence de nouveaux modes de relations (services et conseil ou partenariats), le marché de la délégation externe apparait de moins en moins monolithique, a conclu Richard Bruyère. (*) Réalisé auprès de 100 assureurs, 39 Institutions de Retraite et de Prévoyance, et 71 divers

Le fonds de pension canadien Ontario Teachers Pension Plan (OTPP ou Régime de retraite des enseignantes et des enseignants de l’Ontario) a annoncé, ce 11 janvier, la nomination de Bjarne Graven Larsen en qualité de vice-président exécutif et directeur des investissements (« chief investment officer » ou CIO). L’intéressera, qui prendra ses fonctions le 1er février 2016, sera rattaché à Ron Mock, directeur général d’OTPP. Bjarne Graven Larsen a travaillé précédemment comme directeur des investissements et membre du conseil de direction d’ATP, le plus important régime de régime de retraite du Danemark. Dernièrement, il était directeur financier de Nova A/S à Copenhague. Entre ces deux postes, il a dirigé le redressement de la sixième plus grande banque du Danemark, FIH Erhvervsbank A/S, qui avait été acquise par un consortium danois mené par ATP.Au sein d’OTPP, Bjarne Graven Larsen sera à la tête de l'équipe de direction de la division Placements du fonds de pension, qui a récemment été restructurée pour tenir compte de l'évolution de l’environnement des placements à l'échelle mondiale. Au cours de sa carrière, Bjarne Graven Larsen a également été directeur général de la plus grande banque de crédit hypothécaire du Danemark, Realkredit Denmark. Il a également officié en tant que directeur de la politique monétaire de la banque centrale du Danemark.

BNP Paribas Investment Partners Luxembourg indique, selon Fondsweb, avoir fermé des parts de fonds. Il s’agit des parts EasyETF DJ BRAZIL 15 THEAM EASY UCITS ETF C, EasyETF DJ BRIC 50 EUR, DJ India 15 THEAM Easy UCITS ETF EUR et DJ Russia GDR THEAM EASY UCITS ETF EUR. La fermeture est effective au 29 décembre 2015.