Alors que le choix du Brexit chamboule les marchés et accroit l’incertitude, Amundi propose une analyse sur les conséquences du scrutin.

Le CAC 40 chutait de 10% dans la matinée, les valeurs bancaires perdant plus de 15% après la décision des Britanniques de sortir de l'Union Européenne.

Les électeurs britanniques ont voté à environ 52% pour le Brexit lors du référendum. Les marchés s'attendent à un geste de soutien des banques centrales.

Les cours du pétrole ont terminé en hausse de 2% hier sur le marché new-yorkais Nymex, profitant d’un regain d’appétit pour le risque sur les marchés financiers avant les résultats du référendum britannique sur l’Union européenne. Les marchés mondiaux tablaient sur une victoire du «in» et un maintien du Royaume-Uni au sein de l’UE, ce qui éloigne le scénario d’une crise européenne ou d’un choc financier. Les cours du brut ont aussi bénéficié d’une étude du consultant Genscape faisant état d’une baisse de près d’un million de barils des stocks de pétrole au terminal de Cushing, dans l’Oklahoma, durant la semaine au 21 juin, ont rapporté des traders. Le contrat août sur le brut léger américain WTI a fini sur un gain de 1,99%, à 50,11 dollars le baril.

Les premiers résultats du référendum sur le maintien du Royaume-Uni au sein de l’Union européenne ont surpris les observateurs. Vers 01:30 heure locale, les partisans d’une sortie («Brexit») devançaient le camp favorable au maintien du Royaume-Uni au sein de l’Union européenne («Bremain»), à 52,3% contre 47,7% selon le Financial Times, puis à 51,5% selon PA, pour 15 circonscriptions sur 382 et le dépouillement de 3,9% des bulletins. A 02:00, le «Leave» menait à 54,3%. La participation est donnée proche de 70%. A la clôture des bureaux de vote, le sondage YouGov donnait pourtant le «in» vainqueur à 52%. A tel point que certains partisans du «out» avaient même reconnu leur défaite. En outre, 84 députés conservateurs partisans du Brexit, dont l’ancien maire de Londres Boris Johnson, qui s'était positionné en rival de David Cameron, avaient signé une lettre de soutien au Premier ministre. Le bastion travailliste du Nord-Est, alors que le Labour faisant compagne pour le Bremain, a été l’un des plus forts soutiens au Brexit. La fracture avec l’Ecosse se confirme en soutenant fortement le maintien, à l’image de Dundee City (60%). Sans surprise, la ville de Londres a voté à 75% pour rester dans l’UE.

La firme de LBO française du midmarket a démarré la commercialisation de son septième fonds. Il confirme ses ambitions européennes.

La Banque centrale européenne (BCE) compte communiquer aux banques d’ici la fin de l’année ou le début 2017 des directives informelles sur les moyens de réduire leurs encours de créances douteuses, ont déclaré des sources à Reuters hier. La BCE, qui supervise 129 grandes banques de la zone euro, établira des objectifs qualitatifs et quantitatifs confidentiels mais tout ne sera pas forcément écrit, ont ajouté les sources. Le procédé donnerait ainsi aux banques une certaine souplesse et laisse penser que la BCE compte dans un premier temps, sur ce dossier, user de persuasion plus que de contrainte.

Les ventes dans l’immobilier résidentiel ont fléchi en mai de 6% vis-à -vis du mois précédent, sans remettre en cause la solidité du marché immobilier dans son ensemble. Le mois d’avril constituait en effet un pic de plus de huit mois. En mai, les ventes ont atteint un total annualisé CVS de 551.000 unités, a annoncé le département du Commerce jeudi. Elles représentaient 586.000 unités en avril, leur meilleur niveau depuis février 2008. Les économistes interrogés par Reuters tablaient sur 560.000 unités pour ces ventes, qui représentent 9,1% environ du marché immobilier résidentiel. Par rapport à mai 2015, elles ont progressé de 8,7%. Le prix moyen d’une maison a augmenté de 1,0% par rapport à mai 2015, à 290.400 dollars.

Fitch Ratings vient d'annoncer la nomination de Mme Dominique Netter en tant qu’administrateur indépendant.

Fort de son expertise sectorielle et compte tenu de la dynamique du marché européen, BlackFin Capital Partners lance un nouveau fonds de capital-risque, spécialisé dans les opportunités FinTech à travers l’Europe. Après la réussite de ses deux premières générations de fonds de capital-développement spécialisés sur les services financiers (levées successives de 220 millions d’euros en 2011 et 400 millions d’euros en 2016), Blackfin Capital Partners met à profit son expertise pour investir le segment du capital-risque. Le fonds s’associera aux entrepreneurs les plus performants du secteur et pourra les accompagner à tous les stades du développement de leur entreprise, de la phase d’amorçage aux dernières étapes d’investissement. En tant que spécialiste du secteur, l'équipe de BlackFin leur offrira un apport unique en termes de stratégie d’expansion, d’accès au marché et de crédibilité, et fournira également un éclairage juridique et réglementaire pour assoir la position des sociétés de son portefeuille. L'équipe en charge du fonds est en cours de recrutement et comptera six personnes d’ici fin 2016. Le fonds sera dédié à l’univers FinTech, incluant l’ensemble des opérations bancaires, les paiements, la gestion de fortune et d’actifs, le courtage, l’assurance, la distribution de produits d’assurance, la technologie et les logiciels financiers, les technologies liées à la réglementation, les médias financiers, etc. La FinTech a un immense potentiel et commence à bouleverser l’ensemble des segments et acteurs. Après une première vague de start-ups FinTech travaillant principalement sur la distribution et la relation client, de nouvelles initiatives offrent désormais des services financiers complets qui repensent la globalité de la chaîne de valeur.

Actuellement second du Championnat des CGPI en allocation d’actifs organisé Capital.fr, Emmanuel Narrat, fondateur du cabinet Haussmann Patrimoine, revient pour la rédaction de Distrib Invest sur sa stratégie d'allocation.

Les résultats de Monceau Assurances s’inscrivent dans un contexte inédit de taux bas qui a conduit l’assureur à reconduire ces principes directeurs en matière de gestion d’actifs. Comme l’explique Gilles Dupin, « nous avons continué à protéger les portefeuilles contre les effets du scénario le plus destructeur : tension sur les taux long et poussées inflationnistes. Pour cela nous restons à l’écart des taux longs, nous sommes vigilant sur le risque de crédit et méfiant sur le risque souverain ». Une stratégie qui passe aussi par un renforcement du patrimoine immobilier et des investissements sur les actions et autres biens réels comme l’or même si la charge en capital sous Solvabilité 2 est élevée.

Le gestionnaire d’actifs alternatif américain Blackstone a acquis une participation minoritaire au capital de Marathon Asset Management, une société de gestion new-yorkaise spécialisée dans le crédit « event-driven » dont les encours s’élèvent à 12,75 milliards de dollars. L’opération, dont le montant n’a pas été dévoilé, a été réalisée par le fonds Blackstone Strategic Capital Holdings, un véhicule géré par Blackstone Alternative Asset Management, a précise Marathon AM dans un communiqué. Marathon AM est plus particulièrement spécialisée dans les créances douteuses ou décotées, le crédit « corporate », les marchés émergents et les « leveraged loans ». A l’occasion de cette transaction, Marathon AM a annoncé qu’Andrew Rabinowitz, associé et directeur des opérations de la société, a été promu au poste de président, tout en conservant son poste de directeur des opérations. En outre, Vijay Srinivasan, actuel « senior managing director » chez Marathon AM, s’est vu confier la responsabilité de superviser la recherche crédit à l’échelle mondiale. Il reprend des fonctions jusque-là assumées par Richard Ronzetti qui a décidé de prendre sa retraite.

BlackRock a annoncé mardi à ses employés qu’il les autorisait à porter des jeans, rapporte le Wall Street Journal, citant des sources proches du dossier. Le groupe de gestion d’actifs est le dernier établissement en date à assouplir ses règles vestimentaires. J.P. Morgan Chase & Co. a indiqué en début de mois à ses employés qu’ils n’étaient plus obligés de porter des costumes. Toutefois, les dirigeants de BlackRock et les employés qui sont au contact de la clientèle devront s’habiller pour la circonstance.

Jean-Michel Nakache, un ancien d’Oddo Asset Management, a rejoint Swiss Life Asset Managers France au début du mois de juin au poste de directeur commercial et marketing, a appris NewsManagers. Une information confirmée par un porte-parole de la société de gestion. Selon son profil LinkedIn, l’intéressé a quitté Oddo Asset Management en juin 2015 après y avoir travaillé pendant plus de 10 ans. Il y occupait le poste de responsable de la clientèle institutionnelle et corporate France. Avant cela, Jean-Michel Nakache a été responsable de la clientèle institutionnelle de mars 1999 à mars 2005 chez BFT Gestion, connue aujourd’hui sous le nom de BFT Investment Managers, toujours selon son profil LinkedIn. Auparavant, il a officié en qualité de chargé de clientèle institutionnelle chez BIMP – Dexia Banque Privée.

Rothschild and Co, la société cotée regroupant les activités du groupe Rothschild, a vu son bénéfice net bondir de 62% lors de son exercice décalé 2015/2016, porté par une plus-value de cession, selon un communiqué publié le 22 juin. Les revenus sont ressortis en hausse de 13%, à 1,6 milliard d’euros, profitant de la bonne tenue des activités de conseil financier (+18%) et des activités de banque privée/gestion d’actifs (+13% à 379 millions d’euros). Les entrées nettes se sont élevées à 2,6 milliards d’euros, dont 2,3 milliards d’euros en banque privée. Compte tenu toutefois d’impacts marché et change négatifs et d’une reclassification d’actifs pour un montant total de 4,5 milliards d’euros, les actifs sous gestion reculent à 50,2 milliards d’euros à fin mars 2016 contre 52,1 milliards d’euros un an plus tôt. A l’inverse, le pôle de capital-investissement et dette privée a souffert (-26%), en raison de moindres plus-values de cession par rapport à l’exercice précédent.Hors éléments non récurrents, Rothschild and Co affiche un repli de 25% de son résultat net, à 135 millions d’euros, mais celui-ci a été finalement gonflé notamment par un profit exceptionnel de 99 millions tiré de la vente de l’activité britannique de financement d’actifs. «Notre modèle économique repose désormais sur trois métiers principaux suite à la cession de l’activité britannique de financement d’actifs. Cette cession a permis de libérer des capitaux destinés à être réinvestis», ont souligné les directeurs généraux, Nigel Higgins et Olivier Pécoux, cités dans le communiqué.Rothschild and Co et Banque Martin Maurel avaient annoncé début juin un projet de fusion en vue de donner naissance à une des premières banques privées indépendantes en France, avec environ 34 milliards d’euros d’actifs sous gestion. Le nouvel ensemble devrait prendre le nom de Rothschild Martin Maurel et la finalisation de l’opération devrait intervenir au cours du premier trimestre 2017.

amLeague renforce encore ses capacités en matière de fournisseur de données. La plateforme vient ainsi d’annoncer un nouveau partenariat avec la société Equity GPS cofondée par Gilles Bazy-Sire, son président et Julien Vannier, son directeur général. GPS Equity propose un système-expert qui réévalue, chaque jour, la valorisation et la dynamique des perspectives financières de près de 5 000 valeurs représentant plus de 85% de la capitalisation boursière mondiale et 99% de celle de la France. Dans la patique, les valeurs sont notées de 0 à 10, couvrent 70 pays et représentent 68 secteurs. «Les perspectives constituent les fondements du potentiel de performance boursière à moyen terme», indique GPE Equity sur son site, qui précise que l’objectif est d’identifier en permanence des poches d’inefficience des marchés qui pourraient être corrigées par des flux ultérieurs d’achat ou de vente provenant d’investisseurs importants qui auraient détecté les mêmes situations de mispricing. Avec Sustainalytics, pour les données extra-financières pour l’univers européen, ITG, le courtier et fournisseur de technologies, et AlphaValue permettant de déterminer les biais Growth et Value des portefeuilles, GPS constitue le quatrième partenariat établi par la plateforme amLeague. Outre cette collaboration, Antoine Briant, le fondateur d’amLeague, a, au cours de la réunion semestrielle qui s’est tenue mercredi 22 juin, rappelé quelques chiffres mettant en évidence la montée d’amLeague en matière de données et de capacités dédiées aux gérants. Offrant plus de 50 indicateurs différents pour chacun des portefeuilles, la plateforme est d’ailleurs désormais utilisée par une quarantaine d’asset managers, plus de 205 gérants représentant 90 portefeuilles dans les différents mandats « auxquels s’ajoutent 68 portefeuilles non visibles », a précisé le responsable. Par ailleurs, à titre d’illustration, depuis sa date de création en juin 2010, le nombre de transactions réalisées par les assets managers a atteint le chiffre de 189 227, et les mouvements titres à 2 992.Mais l’activité d’amLeague s’est également développée autour des indices. Et à ce titre, Antoine Briant a rappelé quelques résultats pour l’indice amLeague_Europe 75 © et le amLeague_Low Beta Europe © . Entre le 5 juillet 2012 et le 15 juin 2016, le premier a progressé de 67,71 % contre 40,67 % pour l’indice de référence, le Stoxx 600 NR. Et son max draw down est inférieur de l’ordre de 30 % par rapport à l’indice (17,55 % contre 25,21 %). Pour la stratégie amLeague_Low Beta Europe © qui est répliquée dans le fonds Federal amLeague Low Beta géré par Federal Finance Gestion, la performance sur 1 an glissant est supérieure à celle de l’indice de 7,34% (-5,72 % contre – 13,06 % pour l’indice), avec également une volatilité inférieure de 35 % ( 14,57 contre 22,37 ) et enfin un max drawdown de 39 % inférieur (-15,09 contre -24,76 %). A noter que d’autres projets de cette nature pourraient voir le jour prochainement, a laissé entendre Antoine Briant. Enfin, la dernière partie de la manifestation a été consacrée à Vincent Zeller qui après avoir réalisé sa carrière au Crédit Lyonnais AM, CPR AM, et Groupama AM, occupait depuis six ans la fonction de responsable des partenariats chez amLeague. L’homme qui avait il y a peu annoncé officiellement sa retraite, a reçu un hommage appuyé des professionnels avec qui il a exercé ses fonctions, ou qu’il a côtoyé. A ce titre, après Antoine Briant, Pascale Auclair, directeur général de La Française AM, Jean Eyraud, président de l’Af2i, et Jean-Pierre Grimaud, CEO d’OFI Asset Management se sont succédé à la tribune pour rappeler ses qualités tant professionnelles que humaines...

Mannai Corporation finalise sa prise de participation majoritaire dans Gfi Informatique avec l’acquisition d’une participation complémentaire d’environ 10,4 % dans Gfi Informatique auprès d’Apax Partners, d’Altamir et de Boussard & Gavaudan, indique un communiqué . Suite à l’annonce du 8 avril 2016 et aux résultats de l’offre publique d’achat simplifiée publiés le 16 juin 2016, Mannai Corporation, Apax Partners, Altamir et Boussard & Gavaudan ont annoncé mercredi 22 juin l’acquisition par Mannai Corporation auprès d’Apax Partners, Altamir et Boussard & Gavaudan, d’un nombre d’actions complémentaires représentant environ 10,4 % du capital social et des droits de vote de Gfi Informatique (sur une base diluée) à un prix par action de 8,50€. Mannai Corporation réalise ainsi la dernière étape lui permettant de détenir 51% du capital et des droits de vote de Gfi Informatique (sur une base diluée).A travers cette prise de participation majoritaire de Mannai Corporation, Gfi Informatique dispose à la fois d’un actionnaire de long-terme, expert du secteur des services informatiques et d’un partenaire industriel en mesure d’accompagner son développement, en particulier au Moyen-Orient.Mannai Corporation entend accélérer la stratégie de croissance et d’expansion internationale de Gfi Informatique, aux côtés de l'équipe de management et des actionnaires existants, Apax Partners, Altamir et Boussard & Gavaudan, pour en faire un leader des services informatiques et produits logiciels au niveau de la zone EMEA (Europe, Moyen-Orient, Afrique).

Le groupe d’assurance Ethias a constitué un fonds de pension et négocie actuellement son agrément par l’autorité des services et marchés financiers (FSMA) belge, a appris L’Echo. L’assureur proposera à ses clients assurance-groupe (essentiellement des collectivités et des entreprises publiques) de glisser vers ce fonds de pension, au nom d’un «meilleur rendement potentiel». Pour l’assureur, un fonds de pension présente l’avantage, par rapport à l’assurance-groupe, d’être «nettement plus souple d’un point de vue réglementaire», souligne le quotidien. Que ce soit en matière de solvabilité ou de composition des fonds propres, les exigences et les contrôles sont bien moindres.

Axa Investment Managers (Axa IM) a annoncé, ce 22 juin, la nomination de Chris Price au poste de responsable des solutions assurantielles au Royaume-Uni. Basé à Londres, il sera chargé d’offrir des recommandations d’investissements et de développer des solutions personnalisées pour les compagnies d’assurance britanniques. Il sera directement rattaché à Mathilde Sauvé, responsable des solutions institutionnelles chez Axa IM.Chris Price arrive en provenance de Deutsche Bank où il était directeur du département « Insurance Asset Management » et responsable du pôle « Industry Solutions » au Royaume-Uni. Auparavant, il a officié pendant cinq ans en tant que contrôleur financier (« Financial Controller ») chez Brit Insurance Holdings. Avant cela, il a occupé pendant deux ans le poste de directeur financier chez Markel Syndicate Management et pendant trois ans le poste de directeur financier chez St. Paul Syndicate Holdings.

Le cabinet de conseil aux investisseurs Hermes Equity Ownership Services (Hermes EOS) a nommé Carl Short au poste de directeur des engagements, indique IPE.com. L’intéressé a travaillé auparavant dans un certain nombre de banques et cabinets de recherche tels que Standard & Poor’s Equity Research, Société Générale, Nomura ou encore Kleinwort Benson.

Le fonds de pension suédois AP4 (33,2 milliards d’euros sous gestion) annonce la nomination de Niklas Ekvall au poste de chief executive officer. Il remplace Mats Andersson, qui avait annoncé début mars qu’il souhait quitter ses fonctions afin de poursuivre de nouvelles opportunités professionnelles, mais non-opérationnelles. Niklas Ekvall rejoindra le fonds de pension en octobre. L’intéressé a enseigné la finance à la Stockholm School of Economics et a occupé pendant 5 ans le poste de CIO au sein du fonds AP3.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }a:link { }Jean-Michel Nakache, formerly of Oddo Asset Management, joined Swiss Life Asset Managers France at the beginning of June as head of sales and marketing, Newsmanagers has learned. These reports are confirmed by a spokesperson for the asset management firm. According to his LinkedIn profile, Nakache left Oddo Asset Management in June 2015, after serving for more than 10 years. He had served as head of institutional clients and corporate for France. Before that, Nakache was responsible for institutional clients from March 1999 to March 2005 at BFT Gestion, which is now known as BFT Investment Managers, his LinkedIn profile adds. He previously served as head of institutional clients at BMP - Dexia Banque Privée.

The US asset management industry, for the first time, is making the consultant relations function a priority in the marketing and sales of institutional products and strategies, thus underscoring the continuing gatekeeper role of investment consultants in the institutional distribution process, according to a study undertaken by Cerulli Associates (“ U.S. Investment Consultants 2016: Collaborating with Consultants to Improve Investor Outcomes.”)"Five years ago, less than half of asset managers viewed consultant relations teams as very important, and that number climbed to nearly 80% this year,» states Chris Mason, research analyst. «And that view of consultant relations is expected to solidify over time with 90% expected to take that view within the next three years.»

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }a:link { } Axa Investment Managers (Axa IM) on 22 June announced the appointment of Chris Price as head of insurance solutions in the United Kingdom. Price will be based in London, and will be responsible for offering investment recommendations and developing custom solutions for British insurance companies. He will report directly to Mathilde Sauvé, head of institutional solutions at Axa IM. Price joins from Deutsche Bank, where he had been director of the insurance asset management department and head of the industry solutions unit in the United Kingdom. Before that, he served for five years as financial controller at Brit Insurance Holdings. Previous to that, he served for two years as chief financial officer at Markel Syndicate Management, and for three years as chief financial officer at St. Paul Syndicate Holdings.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }a:link { } BlackRock German is planning several changes to personnel on its team dedicated to retail clients, according to Das Investment. Dieter Sutterlüti, who had previously been head of sales for savings bank clients, will be leaving the asset management firm. Overall, despite the forthcoming departures, the retail team is expected to retain the same number of positions, Das Investment reports. BlackRock is planning to continue to recruit additions for “crucial positions.”

The Financial Stability Board (FSB) on 22 June published a consultation document which aims to present recommendations to remedy structural weaknesses in asset management activities (“Proposed Policy Recommendations to Adddress Structural Vulnerabilities from Asset Management Activities.”) The document, which is open for consultation until 21 September next year, defines 14 recommendations which are expected to help confront structural weaknesses which may represent potential risks to financial stability.Issues related to a liquidity “mismatch” between open investment funds (including ETFs but not money market funds) and the terms of reimbursement for the various sub-funds of these funds, and the leverage used by all types of funds, are considered the most significant points of vulnerability, the document emphasizes. The other two chapter headings highlighted by the FSB are operational risks, which focuses primarily on asset management firms which are larger, more complex or which offer critical services, and securities lending activities at asset management firms, which concetrates in particular on terms relating to indemnity paid to clients.The recommendations proposed by the FSB are designed to give the supervisory authorities and asset management firms the tools and data to allow them to detect and treat the risks identified. In connection with the publication from the FSB, the international organisation of securities commissions (IOSCO) on 22 June also released a note discussing their initiative concerning the priorities to be taken into account to address data deficits in the asset management sector.The Council is planning to finalize its recommendations by the end of the year, several of which will be implemented by IOSCO.

The risk management strategies of institutional investors urgently require revision, according to the most recent edition of the RiskMonitor survey from AllianzGI. The study, conducted by AllianzGI in frist quarter 2016, includes responses from 755 institutional investors surveyed about their behaviour in the face of risk, particularly in terms of portfolio construction and asset allocation. The firms surveyed represent over EUR24trn in assets under management, spread over 23 countries in North America, Europe and Asia-Pacific.RiskMonitor found that practices in terms of risk management have not developed greatly since the outbreak of the financial crisis in 2008. Before the crisis, the three main strategies deployed by investors aere based on diversification by asset class (57%), geographical diversification (53%), and duration management (44%). Despite the fact that 62% of investors surveyed admit that these strategies have not brought the protection sought against the risk of loss, in practice, use of them has increased since the crisis. 58% of investors say they use diversification by asset class, 56% use geographical diversification, and 54% use duration management.As a result, two thirds of institutional investors would like to be able to use innovative strategies to better balance their risk/return ratio, and 54% say they have allocated additional resources to improve risk management.Institutional investors have identified a number of external risks which may compromise the performance of their investments. Worldwide, the weakness of global growth (for 38% of investors), the economic situation in China (for 37%) and geopolitical tension related to the refugee crisis (for 33%) are cited.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }a:link { } The Swedish pension fund AP4 (EUR33.2bn in assets under management) has announced the appointment of Niklas Ekvall as chief executive officer. He replaces Mats Andersson, who in early March had announced that he was seeking to leave his position in order to pursue new professional but not operational opportunities. Ekvall will join the pension fund in October. Ekvall taught finance at the Stockholm School of Economics, and served in the position of CIO at the AP3 fund for five years.

Grupo Zurich Chile, filiale du groupe d’assurances Zurich, a nommé Emmy Moreno au poste de directrice générale de son entité dédiée aux fonds, rapporte le site spécialisé Investment Europe. Emmy Moreno sera responsable de l’offre de fonds de Zurich Chile, comprenant ses fonds maison ainsi que des stratégies de la plateforme Allfunds, ce qui permettra à l’entité de proposer quelque 38.000 fonds émanant de plus de 450 gestionnaires d’actifs internationaux.