Le groupe vend ses services d’administration de fonds traditionnels, après avoir fait de même pour ses fonds alternatifs.

Les sociétés de gestion d’actifs font continûment face à de nouveaux challenges, et l’une des questions qui revient le plus actuellement concerne la mesure et la gestion du risque de liquidité. Un gérant de fonds peut choisir d’investir les actifs du fonds dans des titres plus ou moins liquides sur le marché. Il fixe son exposition au risque de liquidité de marché, et espère capturer ainsi un rendement supplémentaire, ou prime de liquidité. Mais le risque de liquidité ne se réalise réellement que lorsque le gérant fait face à des rachats, et qu’il doit donc vendre des actifs risqués pour y répondre. Ces rachats matérialisent le risque de liquidité de financement. Modéliser le comportement des clients permet de mieux anticiper les périodes de rachats importants. C’est donc un élément essentiel de la gestion du risque de liquidité.

Dans un article publié sur le site du CFA, Tom Brakke, fondateur de Tjb Resarch explique pourquoi il est important de repenser les due diligences de la sélection de fonds qui sont devenues des processus de documentation standardisés alors qu'elles devraient être un vrai processus d'investigation et de découverte.

Les encours sous gestion de Groupama Asset Management ont progressé de 5 milliards d’euros en 2016, pour atteindre 96,8 milliards (au 31 décembre 2016). Cette évolution a été soutenue par une collecte nette significative auprès de la clientèle externe.

Entrepreneur enthousiasmé par le champ des possibles qu’offre le monde digital d’aujourd’hui, Christophe Cozanet, responsable financier du cabinet Cozanet & Cie et fils du fondateur, a hérité de cette fibre entrepreneuriale qu’il applique même en dehors de son travail. Avec une activité annexe de marchand de biens et un regard permanent sur les innovations, les temps libres de cet acharné de travail sont ponctués par le désir de créer.

Ce cabinet fondé en 1993 et entièrement détenu par la famille Cozanet, a doublé son niveau d’encours sous gestion ainsi que le nombre de clients individuels depuis 2009. Cozanet & Cie atteint aujourd’hui plus de 130 millions d’euros sous gestion pour 800 clients. Christophe Cozanet, responsable financier de la structure, entend poursuivre son développement en misant sur le digital, la croissance externe mais aussi sur son offre de gestion dans le but d’aligner vers le haut ses services pour l’ensemble de sa clientèle.

Le conseil des gouverneurs du Mécanisme européen de stabilité (MES) a donné ce lundi sa confiance à Klaus Regling pour un deuxième mandat de 5 ans à la tête du fonds d’aide européen. Ce second mandat débutera officiellement le 8 octobre 2017. La reconduction du dirigeant allemand, également directeur général de la Facilité européenne de stabilité financière (FESF), prédécesseur du MES, était une affaire entendue.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Danske Invest will transfer 20 funds to a Luxembourg-registered Sicav. The funds have previously been in FCP format. The Danish asset management firm explains that in light of some legal and fiscal reforms in some jurisdictions, including the United Kingdom, ownership and sales of FCPs has become less attractive to investors. The Sicav format, however, is not affected by these reforms. The transfer will take place in two phasis: 10 March, and 17 March. The funds affected by the changes are the following: • Danske Invest – Danish Bond • Danske Invest – Danish Mortgage Bond • Danske Invest – Denmark Focus • Danske Invest – Europe Focus • Danske Invest – Europe High Dividend • Danske Invest – Europe Small Cap • Danske Invest – European Bond • Danske Invest – Global Corporate Bonds • Danske Invest – Nordic • Danske Invest – Swedish Bond • Danske Invest – China; • Danske Invest – Eastern Europe ex. Russia • Danske Invest - Global Emerging Markets • Danske Invest – Global Emerging Markets Small Cap • Danske Invest – Global StockPicking • Danske Invest – India; • Danske Invest – Japan • Danske Invest – Russia; • Danske Invest – Sweden • Danske Invest – Trans Balkan

With EUR 3,741.33 billion of assets under management as at 31 December 2016, an annual growth of 6.7%, Luxembourg reports another new record of assets under management in investment funds domiciled in Luxembourg.Commenting the past year, Denise Voss, Chairman of ALFI, said : «UK asset managers, and those asset managers from other non-EU countries who currently use the UK to access investors in Europe will, once the UK leaves Europe, have to domicile their funds in an EU member country. Luxembourg continues to be one of the most sought after EU countries for setting up investment funds and fund management companies and clearly this will continue throughout the Brexit process. We have already had confirmation that M&G, one of the largest UK asset management firms, is seeking permission from the Luxembourg authorities to launch a new UCITS fund. We understand other firms will make public similar plans in the next weeks and months».

The services company Research Affiliates, based in the United States, a specialist in smart beta strategies, has announced the launch of a new analytical tool, Smart Beta Interactive, which is presented as a website which makes information available to investors about factorial or smart beta strategies, including track records, relative valuations, estimates of potential for alpha, and other characteristics. “By going beyond track records, Smart Beta Interactive will be useful to the investment community by providing a more robust toolbox which puts the emphasis on projections of future performance on the basis of relative valuations and transaction costs,” a statement says.

At a time when the major US equity indices are setting new records, investors, worried by upcoming political developments in Europe, have made equities their priority, primarily outside the euro zone. Equity funds attracted USD17.7bn in the week to 15 February, the highest total of the past nine weeks, according to the weekly Bank of America Merrill Lynch survey, based on data from the global flow monitoring specialist EPFR Global.The great rotation may yet be coming, but since the beginning of the year, equity funds show cumulative net inflows of over USD40bn. On the same date one year previously, the same funds showed net redemptions of nearly USD30bn. Funds dedicated to US equities alone posted net inflows of USD8.6bn, the largest since the beginning of the year. Funds specialised in emerging market equities had their best results of the past six months, with net inflows of USD2.7bn. For European equities, however, inflows were positive but modest. Managers of international equity funds, however, which saw inflows of USD22bn since the beginning of the year, are still allocating an average of over 17% of their engagements to the euro zone. Since the beginning of the year, international equity funds are net buyers of German, Spanish, French, Dutch and Greek equities.In all categories combined, bond funds have posted an eighth week of positive net inflows, this time totalling USD6.7bn. High yield bond funds have continued to attract investors, as have emerging market debt and US bond funds, despite the prospects of a new interest rate hike in mid-March. In Europe, net outflows from bond funds accelerated, with a very large contribution from institutional investors. Italian bond funds were the most severely affected, with over USD160bn in net outflows due to political uncertainty.

In an interview with Newsmanagers, Marc Romano, managing partner at Rothschild & Cie Gestion, discusses the activity of the asset management firm in 2016, a year he calls “contrasted.” He discusses projects for 2017, including a merger with the teams at Martin Maurel.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } State Street Global Advisors has announced that it has appointed Olivia Enger to the newly-created position of deputy chief investment officer in the Global Active Quantitative Equities (AQE) unit. Engel, currently head of the AQE activity for the Asia-Pacific region, will move from Australia to Boston in March to take on her new role. She will work with Ted Gekas, chief investment officer on the AQE team, who will be leaving the firm at the end of the current year. Engel will continue to serve in her current role, while taking responsibility for monitoring the AQE research timetable, management and product innovation. Engel has been responsible for unconstrained strategies since 2013.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } As of 31 December, assets under management by Aegon Asset Management totalled EUR331m, representing a 1% decline compared with the end of September. The specialist website Fondsnieuws notes that positive currency effects were not enough to offset the impact of falling asset valuations and net redemptions. Underlying net profits in fourth quarter 2016 totalled EUR22m, a contraction of 10% compared with the corresponding period of the previous year. For last year overall, it fell to EUR97m from EUR121m in 2015.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Italian company Symphonia SGR, controlled by Banca Intermobiliare, has appointed Nicola Rossi as chairman, and Sergio Vicinanza as deputy director. Rossi was adviser to the Italian prime minister in 1998 and 2000, and was then elected to the Italian house of representatives, and then the Italian senate. He also worked at the Bank of Italy and the IMF. In the private sector, he has served as chairman of the supervisory board at Banca Popolare di Milano. Vicinanza has been head of management at CIB and MPS, and deputy director at MPS Capital Service Banca per le Imprese. He knows the asset management sector, as he was deputy director of Epsilon SGR in the late 1990s. Alessandra Viscovo, massimo Paolo Gentili and Pierluigi Molajoni have been appointed to the board of directors at the firm.

Parametric Portfolio Associates LLC (Parametric), an affiliate of Eaton Vance Corp., has announced the launch of Parametric Volatility Risk Premium ‒ Defensive Fund. The fund is co-managed by three Parametric investment principals: Thomas C. Seto, head of investment management, Thomas B. Lee, CFA, managing director of investment strategy and research, and Jay Strohmaier, managing director and senior portfolio manager. Eaton Vance Management is the fund’s investment adviser and Parametric serves as the fund’s sub-adviser.The fund’s investment objective is total return. It invests in a base portfolio generally comprising an approximately equal mix of U.S. equity securities and cash and cash equivalents. The fund sells call options on the S&P 500 Index (or a substitute) on substantially the full value of the Fund’s equity securities, and put options on the S&P 500 Index (or a substitute) on substantially the full value of the cash position. By applying a systematic, rules-based options strategy, the fund seeks to take advantage of the tendency for volatility priced into options to be higher, on average, than the volatility actually experienced on the securities underlying the option. Actual, or realized, volatility may be higher or lower than anticipated. The fund also intends to engage in a systematic program of tax-loss harvesting within its equity portfolio.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The UCITS format hedge fund index published by Analytical Research AG, the Ucits Alternative Index Blue Chip, in January gained 0.12%, but as of mid-February, the gains total 1%. After a poor month in January, the first half of February went better for most components of the index, with the exception of CTA strategies, which have seen a downturn of nearly 2% in mid-February, as well as volatility strategies (-1.11%) and currency strategies (-0.30%). However, the emerging market index has gained 2.93% from the beginning of the year to 15 February, while the multi-strategy index shows gains of 1.94%. The event-driven index, which had lost 0.20% in January, has gained 1.40% for the year to mid-February.

Bryon Lake, responsable d’Invesco PowerShares pour la région EMEA (Europe, Moyen-Orient, Afrique), a quitté la société de gestion, rapporte Citywire. L’intéressé sera remplacé de manière temporaire par Matthieu Grosclaude, directeur des opérations d’Invesco PowerShares. Bryon Lake, qui était à la tête de la région EMEA de la société de gestion depuis 2013, met ainsi fin à 11 ans de présence au sein de PowerShares, la filiale dédiée aux ETF du groupe Invesco. Selon Matthieu Grosclaude, cité par Citywire, Bryon Lake a décidé de poursuivre d’autres opportunités de carrière en dehors du groupe.

La société de gestion italienne Symphonia SGR, contrôlée par Banca Intermobiliare, vient de nommer Nicola Rossi en tant que président et Sergio Vicinanza en tant qu’administrateur délégué.Nicola Rossi a été conseiller du président du Conseil en 1998 et 2000, avant d’être élu à la Chambre italienne des députés, puis au Sénat italien. Il a aussi travaillé à la Banque d’Italie et au FMI. Dans le secteur privé, il a notamment été président du conseil de surveillance de Banca Popolare di Milano.Sergio Vicinanza a, au cours de sa carrière, été responsable de la direction CIB de MPS et administrateur délégué de MPS Capital Service Banca per le Imprese. Il connaît le secteur de la gestion d’actifs pour avoir été administrateur délégué d’Epsilon SGR à la fin des années 1990.Par ailleurs, Alessandra Viscovi, Massimo Paolo Gentili et Pierluigi Molajoni ont été nommés au conseil d’administration de la société.

Pictet Wealth Management a renforcé son pôle de sélection de fonds avec le recrutement d’Angela Perez-Palacin, a appris InvestmentEurope. L’équipe dirigée par Mussie Kidane, responsable de la sélection de fonds, se compose désormais de six analystes. Cette arrivée fait suite à celle d’Olivier Gugi, en provenance de Lombard Odier. Angela Perez-Palacin était précédemment stratège crédit senior chez Coutts à Zurich.

Mediolanum International Funds, filiale de gestion basée en Irlande de Mediolanum Banking Group, a recruté Alejandra Labrador en qualité de chargé de développement produit et la distribution (« senior manager product development & distribution support »), rapporte le site spécialisé Funds People. L’intéressée, qui sera basée à Dublin, sera chargée de renforcer les relations de la société de gestion avec les distributeurs en Italie, en Allemagne et en Espagne et développer des produits répondant aux besoins des clients de ces marchés. Alejandra Labrador, qui compte plus de 17 ans d’expérience dans la gestion d’actifs et de fortune, a successivement travaillé chez Citi, Quantica Asesores, Inversis Banco, Allfunds Bank ou encore Candriam.

Pimco, M&G et Franklin Templeton sont sortis du classement des dix principales sociétés de gestion en Europe après avoir subi des milliards d’euros de rachats sur leurs fonds en raison d’inquiétudes sur la performance, rapporte le Financial Times fund management. Franklin était la troisième maison de gestion européenne en termes d’encours en 2013 ; elle est tombée à la quinzième place après des retraits depuis 2014. Pimco a chuté de la neuvième place en 2013 à la 18ème fin 2016, tandis que M&G a été rétrogradée de la dixième à la 23ème, selon Morningstar. Amundi, Nordea et Credit Suisse ont remplacé ces trois sociétés de gestion dans le top 10.

Le groupe américain Northern Trust Corporation a annoncé, ce lundi 20 février, l’acquisition des activités et services d’administration de fonds d’UBS Asset Management au Luxembourg et en Suisse. Les termes de l’opération n’ont pas été dévoilés. Cette transaction va permettre à Northern Trust d’accélérer son développement et sa présence au Luxembourg et de récupérer de nouvelles activités d’administration de fonds en Suisse, devenant du même coup un des acteurs majeurs de ce métier en termes d’actifs administrés dans ce pays, selon un communiqué. De fait, à l’issue de l’opération, Northern Trust va assurer l’administration des fonds d’UBS Asset Management totalisant environ 420 milliards de francs suisses. Northern Trust opère au Luxembourg depuis 2004 et « la transaction va faire rentrer Northern Trust dans le top 10 des administrateurs de fonds en termes d’actifs sous administration », selon un communiqué. L’acquisition, sous réserve de l’obtention des autorisations réglementaires nécessaires, devrait être finalisée dans le courant du deuxième semestre 2017, indique Northern Trust.

L’indice des fonds alternatifs au format Ucits publié par Analytical Research AG, le Ucits Alternative Index Blue Chip, a progressé au mois de janvier de 0,12% mais à la mi-février, la hausse ressort à 1%. Après un mois de janvier terne, la première quinzaine de février s’est mieux passée pour la plupart des composantes de l’indice, à l’exception des stratégies CTA qui accusent un repli de près de 2% à la mi-février, des stratégies de volatilité (-1,11%) et des stratégies devises (-0,30).En revanche, l’indice des marchés émergents gagne 2,93% depuis le début de l’année jusqu'à la date du 15 février, alors que l’indice multi-stratégie affiche un gain de 1,94%. L’indice event-driven, qui avait reculé de 0,20% en janvier, marque un gain de 1,40% sur l’année à la mi-février.

State Street Global Advisors a annoncé la nomination d’Olivia Engel au poste nouvellement créé de responsable adjoint des investissements au sein de l’équipe Global Active Quantitative Equities (AQE). Olivia Engel, actuellement responsable de l’activité AQE dans la région Asie-Pacifique, devrait quitter l’Australie pour s’installer à Boston courant mars pour prendre ses nouvelles fonctions. Elle travaillera aux côtés de Ted Gekas, responsable des investissements au sein de l’équipe AQE, qui devrait quitter la société à la fin de l’année en cours.Olivia Engel continuera d’assumer ses responsabilités actuelles, tout en prenant en charge la surveillance du calendrier de recherche AQE, de la gestion et de l’innovation produits. Olivia Engel pilote les stratégies non contraintes depuis 2013.

«J’ai vu que certains, dans la presse britannique, disent que l’opération sera un bain de sang pour les salariés ou une espèce de massacre. Ce ne sera pas le cas», affirme au Financial Times fund management Yves Perrier, le directeur général d’Amundi, au sujet des suppressions d’emplois consécutives à l’acquisition de Pioneer. 450 emplois seront supprimés sur un total de 5.000... «Nous pouvons mener cela à bien sans gros plan social, et cela pour une raison très simple : l’année dernière, le turnover de l’ensemble des employés était de 175 personnes. Si vous multipliez par deux, vous obtenez plus de 300. Cela signifie que les deux tiers [des suppressions] viendront seulement du turnover des effectifs», dit-il. A la question de savoir si les salariés de Pioneer vont supporter le gros des réductions de postes, Yves Perrier répond : «comme je l’ai mentionné, j’ai réalisé deux fusions où nous avons supprimé des emplois en France et à l'étranger. Ce que j’ai constaté c’est que cela demandait trois ou six mois de plus de réduire les effectifs en France qu’au Royaume-Uni, par exemple. Mais c'était plus facile et plus rapide en France par rapport au Japon et à l’Allemagne». Et d’ajouter «les suppressions seront basées sur la justice et l’efficience, pas sur le droit du travail ou la loyauté».

Exane Asset Management (Exane AM) lance un fonds long/short sur l’énergie et les matières premières, Exane Pangea Fund, a appris Citywire Selector. Le fonds, qui a été discrètement lancé à l’été 2016, a déjà levé 56 millions d’euros d’actifs. Il est géré par Raphaël Dubois.

Parametric Portfolio Associates, l’une des filiales d’Eaton Vance, vient de lancer le fonds Parametric Volatility Risk Premium ‒ Defensive Fund. Ce produit est co-géré par trois responsables de Parametric : Thomas C. Seto, responsable de la gestion des investissements, Thomas B. Lee, managing director de la stratégie d’investissement et de la recherche, et Jay Strohmaier, managing director et gérant de portefeuilles senior.Parametric Volatility Risk Premium ‒ Defensive Fund est un fonds à rendement absolu dont le portefeuille se compose à peu près à parts égales d’actions américaines et de liquidités. Le fonds vend des options d’achat sur le S&P 500 sur pratiquement la totalité de la poche actions du portefeuille, et des options de vente sur le S&P 500 sur la totalité des positions cash. Le fonds cherche ainsi à profiter du fait que la volatilité intégrée dans le prix des options a tendance à être supérieure, en moyenne, que la volatilité que l’on constate sur les titres sous-jacent.

Au cours de l’année 2016, Amundi Immobilier a réalisé, pour le compte des fonds immobiliers et mandats qu’elle gère, un volume global de plus de 4,8 milliards d’euros de transactions en France et à l’international. Cette forte progression du volume des transactions sur l’année 2016 permet à Amundi Immobilier d’augmenter les encours qu’elle gère : ils s’élèvent désormais à 20,9 milliards d’euros à fin décembre 2016. Amundi souligne que, du côté des investisseurs institutionnels, de nombreux « clubs-deals » ainsi que des mandats et des partenariats de premier plan ont été conclus avec de nouveaux clients, investisseurs français et internationaux.Le volume des acquisitions/cessions a progressé l’an dernier d’un tiers par rapport à l’activité de 2015, soit une croissance de plus de 33%. Les investissements d’Amundi Immobilier sur l’année 2016 ont concerné 55 opérations totalisant près de 1 million de mètres carrés. Même si près de 3 milliards d’euros ont été investis en France, 31% des acquisitions (en volume) ont été réalisées à l’international notamment aux Pays-Bas (11,9%), en Allemagne (8,3%), au Luxembourg, en Autriche, au Royaume-Uni, en Finlande et en Italie. Ces transactions concernent pour plus de 98% des actifs immobiliers d’entreprise répartis en 67,5% d’actifs de bureaux, 13,1 % de commerces et centres commerciaux, 8,4% d’hôtellerie, 7,3% dans la santé et 2,4% dans les parcs d’activité.Les investissements en immobilier d’habitation ont totalisés 55 millions d’euros. Il s’agit uniquement d’investissements réalisés en France, principalement pour le compte des SCPI fiscales de type Malraux (Reximmo Patrimoine 3 & 4) ou déficit foncier (Amundi Défi Foncier 1 et 2). Dans le cadre de sa politique d’asset management active, Amundi Immobilier a également cédé 65 actifs pour 523 millions d’euros. L’année 2016 a confirmé la montée en puissance d’Opcimmo, l’OPCI grand public d’Amundi Immobilier. Devenu le 1er OPCI grand public sur le marché français en terme d’encours et de collecte fin 2014, il affiche désormais, à fin décembre 2016, un encours de 4,4 milliards d’euros. Poursuivant sa politique d’internationalisation, Opcimmo investit dans de nouveaux pays comme les Pays-Bas, La Finlande et l’Autriche, le Luxembourg et l’Italie et est désormais commercialisé en Autriche depuis novembre 2016.Au cours de l’année 2016, Amundi Immobilier a également renforcé la classe d’actifs des hôtels, a poursuivi sa stratégie de développement sur le logement en lançant une offre SCPI « PINEL » et a introduit de nouvelles typologies d’actifs comme les locaux d’activité ou la santé, et compte poursuivre sa diversification avec les résidences gérées. « En 2017, l’objectif de collecte sera en forte progression. Nous allons nous intéresser à de nouveaux pays, toujours en Europe et toujours dans le cadre de nos partenariats », conclut Jean-Marc Coly, directeur général d’Amundi Immobilier.

Les fondateurs de la société de private equity Carlyle Group ont engrangé près de 212 millions de dollars de dividendes et autres rémunérations en 2016, soit un recul de 28 % par rapport à l’année précédente, rapporte Financial News. David Rubenstein a collecté 73,1 millions de dollars, tandis que ses co-fondateurs, William Conway et Daniel D’Aniello, ont chacun gagné 69,3 millions de dollars en 2016. Le déclin est largement attribuable à une chute du dividende annuel de Carlyle, qui représente le gros de leur rémunération.