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05/04/2018
Fonds

OFI Asset Management mise sur « l’économie positive »

En juillet dernier, OFI Asset Management a transformé un fonds de petites capitalisations en fonds sur l’économie positive, appelé OFI Fund RS European Equity Positive Economy. « Il ne s’agit pas d’un fonds ISR, mais d’un fonds investi dans des sociétés qui s’engagent dans l’avenir », a expliqué Béryl Bouvier di Nota, responsable de gestion small & midcap, au cours d’une conférence de presse.L’idée est d’investir dans des entreprises qui cherchent à répondre à différents enjeux importants pour protéger l’environnement et les individus et qui peuvent se regrouper en quatre thèmes : la préservation des ressources naturelles (économie circulaire, valorisation des déchets, éco-conception), la santé et le bien être (nutrition/clean labelling, lutte contre les maladies, accompagnement dans le vieillissement), la transition énergétique (clean-tech, énergies renouvelables, efficacité énergétique) et sécurité (sécurité des personnes, certification et sécurité des données). L’approche du fonds, dont les encours ressortent à 72 millions d’euros, repose sur quatre grands piliers : une sélection de valeur à impact positif, une analyse fondamentale pluridimensionnelle, une démarche d’engagement RSE et une politique de vote systématique des sociétés en portefeuille. L’objectif est de dégager une performance et d’apporter un impact positif. L’équipe de gestion se base aussi sur les objectifs de développement durable pour opérer ses choix.
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05/04/2018
Fonds

Une société de gestion canadienne transforme deux de ses fonds en ETF

Brompton Funds Limited, une société de gestion canadienne qui gère environ 2 milliards de dollars canadiens, a pris une décision radicale. Deux de ses fonds «classiques» vont être transformés en ETF. Il s’agit du Global Healthcare Income & Growth Fund (HIG) et du Tech Leaders Income Fund (TLF). La décision a été approuvée par les porteurs de parts lors d’une assemblée qui s’est tenue le 28 février 2018. Un prospectus définitif daté du 28 mars 2018 a été déposé auprès des autorités en valeurs mobilières au Canada.Depuis le 3 avril, le fonds HIG est devenu l’ETF Global Healthcare Income & Growth et le fonds TLF est devenu Tech Leaders Income ETF. Les parts des fonds ont été converties en parts d’ETF applicables selon un ratio de un pour un. Pour la société, cette conversion présente plusieurs avantages dont une liquidité de négociation améliorée par rapport aux fonds. «Les investisseurs devraient être en mesure d’acheter ou de vendre de grands blocs de parts d’ETF sans avoir d’incidence importante sur le cours des ETF», assure la société. Par ailleurs, le mécanisme de tenue de marché offert aux ETF devrait réduire les écarts entre les cours acheteur et vendeur (bid-ask spreads), ce qui devrait se traduire par un coût effectif moins élevé pour l’achat ou la vente de parts de ETF. Les frais de gestion seront adaptés aussi en conséquence.
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05/04/2018

Korean sovereign fund KIC appoints CEO

@page { margin: 0.79in }p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115% }TheSouth Korean sovereign fund, Korean Investment Corporation (KIC),with assets totalling USD130bn, at the end of March announced that ithas appointed Heenam Choi as CEO. Choi succeeds Sung-Soo Eun who left KIC in September 2017. Choi also served as chairman of the boardof directors for the sovereign fund.Choihad previously worked as executive director of the internationalmonetary und (IMF) in South Korea. Over his career, he has alsoserved in several senior roles in the Ministry of Strategy andFinance, including the position of deputy minister forinternational affairs, director general for international finance,and director general of international financial cooperation.Whenhe began in the role, Choi stated that the sovereign fund “needs todo more to support the domestic financial industry.” “We need to boost our investment performance and increase our assets undermanagement to more than USD200bn to stand with the top sovereign wealth funds,” he added.
05/04/2018

La Française Real Estate Partners advising UMR on acquisition of a building in Paris

The Union Mutualiste Retraite (UMR), advised by La Française Real Estate Partners, is acquiring a building at 43-47 avenue de la Grande Armée, in the 16th district of Paris. The office property is purchased from the Groupe Idec Invest, a statement has announced. The property, built in the 1970s, was wholly renovated in 2017. It has floors with over 350 m², and has a large reception hall, as well as private garden of about 600 m².The property is wholly leased to BDO, an auditing, accounting and consulting firm, on a nine-year lease.
05/04/2018

Blackstone closes a secondary infrastructure fund with USD1.75bn

Strategic Partners Fund Solutions, an affiliate of Blackstone specialised in secondary funds, on 3 April announced that it has hard closed its fund Strategic Partners Real Assets II with USD1.75bn. It is the second secondary fund from the firm dedicated to the global infrastructure sector. Investors in the vehicle include sovereign funds, pension funds, financial institutions, endowments, foundations, and family offices. The Strategic Partners Real Assets II fund started to invest in May 2017, and has already financed 14 operations.
05/04/2018

AFG alerts regulator to MiFID 2 constraints in mandated management

Mandated management has been severely affected by the MiFID 2 directive, for various reasons. In its report on its activities in the year 2017, the French financial management association AFG repeated this fact oft and emotively. It does indicate more precisely, though, that by way of its mandated management working group, it has drawn the attention of the French financial market authority (AMF) to the difficulties observed by its members, particularly with respect to a requirement to alert investors in the event of a decline of 10% or more in the total value of their mandated portfolios compared with the last known reporting, under article 25.6 of the MiFID 2 directive, and article 62.1 of its Delegated rule. The alert must come within 24 hours from the time the manager makes the observation, and must be done via the usual means of communication between the asset management firm and the client, the AFG states. “As this obligation is difficult to implement due to the financial and management constraints it creates, the AFG has teamed up with other European associations to alert the AMF, the European Commission and EFAMA about the difficulties implementing this requirement,” the report says.
05/04/2018

OFI Asset Management bets on “positive economy”

@page { margin: 0.79in }p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115% }InJuly last year, OFI Asset Mangaement transformed a small caps fundinto a fund focusing on the positive economy, entitled OFI Fund RSEuropean Equity Positive Economy. “This is not an SRI fund, but afund which invests in companies that commit to the future,” BérylBouvier di Nota, director of small & midcap management, explainedyesterday at a press conference.Theidea is to invest in companies which seek to meet various importantchallenges to protect the environment and individuals, and may breakdown into four themes: conservation of natural resources (circulareconomy, valuation of waste, eco-design), health and well-being(nutrition/clean labelling, fighting disease, assisting in ageing),the energy transition (clean tech, renewable energies, energyefficiency), and security (personal security, certification and datasecurity).Theapproach of the fund, with assets totalling EUR72m, is based on fourmain pillars; selection of stocks with a positive impact,multi-dimensional fundamental analysis, ESG engagement process, and asystematic voting policy at companies in the portfolio. The objectiveis to earn returns and to make a positive impact. The management teamalso bases their selections on sustainable development objectives.
05/04/2018

Oddo BHF AM joins Climate Action 100+

Oddo BHF Asset Management (Oddo BHF AM) has announced that it has been made signatory of the Climate Action 100+ initiative. “By joining the list of signatories, the objective for Oddo BHF AM is to participate in joint efforts by investors to facilitate dialogue with the 100 companies that emit the most greenhouse gases worldwide,” the asset management firm says in a statement.Climate Action 100+, launched in December 2017, aims to put pressure on these 100 companies to take the actions necessary to help reach international climate objective, with the goal of limiting the temperature increase to less than +2°C. The initiative will last five years. So far, 256 institutional investors and asset managers, representing more than USD28trn, have signed up, including Australian Super, the CalPERS pension fund, HSBC Global Asset Management, Ircantec and Manulife Asset Management, which started the initiative.Oddo BHF AM will commit to ask companies it monitors: to implement a solid governance framework which clearly emphasises the responsibility of management in overseeing and managing climate change-related risks; to take measures to reduce greenhouse gas emissions throughout the value chain, in line with the objectives of the Paris Agreement; to provide detailed reporting to allow investors to evaluate the robustness of business plans on the basis of various climate scenarios, to improve their investment decisions.
05/04/2018

Allianz Real Estate opens a new office in Austria

@page { margin: 0.79in }p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115% }AllianzReal Estate is opening to new horizons. The real estate investmentmanagement firm of the Allianz group has announced that it is openinga new office in Vienna, Austria. The new location “reinforces thepresence of the group in these markets, and relies on existing assetscountries such as Austria, Hungary, Slovenia and Poland,” the firmsays in a statement.Inparallel with the opening of the new office, Allianz Real Estate hasappointed Thomas Villadsen as director for Austria and central andeastern Europe. The Danish Villadsen had previously served as CEO ofMPC Properties in Belgrade. Before that, he served as general managerand senior vice president at TK Development in Prague.Asof the end of 20167, the real estate portfolio at Allianz had recordassets under management of EUR56bn, with EUR8.9bn in new investments : EUR5.2bn in equity and EUR3.7bn in debt.
05/04/2018

Philippe Maupas joins supervisory board at CFJC

@page { margin: 0.79in }p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115% }TheCompagnie Financière Jacques Cœur (CFJC), a third-party marketer(TPM) dedicated to the European professions, has appointed PhilippeMaupas as a new member of its supervisory board.Maupasis a graduate of HEC (1987), and holds CFA, CAIA and CIPMcertifications. After starting his career in the finance and economicpress, he directed Morningstar France at its inception in 2001. Hethen co-founded the Quantalys company, and then led La Cote Bleue andPatrimoine TV, two French affiliates of the Luxembourg firm KNEIP. Heis now a consultant (Alpha Beta Consulting) and blogger (Alpha BetaBlog). He was director of the CFA Society France for seven years,three of them as its chairman.
05/04/2018

LBPAM va convertir toute sa gestion à l’ISR d’ici à 2020

La Banque Postale Asset Management (LBPAM) va basculer l’ensemble de ses encours en gestion ISR (investissement socialement responsable), a annoncé ce matin le gestionnaire d’actifs, dans le cadre des deuxièmes Assises de la banque citoyenne organisées par La Banque Postale. « L’ensemble des produits ouverts gérés pour les particuliers et les professionnels convergeront vers la gestion responsable d’ici à 2020, précise le communiqué. Parallèlement, LBPAM s’engagera dans une campagne de sensibilisation des clients institutionnels dont les encours n’intègrent pas encore de filtres extra-financiers ».
05/04/2018
Gestion d'actifs

La FCA renforce la réglementation de la gestion d’actifs britannique

La Financial Conduct Authority (FCA) a dévoilé jeudi ses mesures pour renforcer la concurrence dans le secteur de la gestion d’actifs et assurer une meilleure protection des investisseurs. Dans le sillage de son rapport publié en juin 2017, le gendarme financier britannique demandera désormais aux gérants d’actifs de réaliser une estimation annuelle de la valeur de leurs véhicules d’investissement, et de désigner au moins deux directeurs indépendants au sein de leurs conseils. Les gérants devront désormais basculer leurs clients vers le fonds équivalent le moins cher de leur gamme et clarifier les facturations liées aux transferts d’un fonds à un autre.
Gestion d'actifs
FCA financial conduct authority
05/04/2018

Salubrité publique

L’Autorité européenne des marchés financiers (Esma) va s’attirer les foudres des petits épargnants qui ne veulent pas être protégés et qui ont une tendance à prendre les marchés financiers pour des casinos. Elle vient d’interdire la commercialisation d’options binaires aux investisseurs individuels et restreindre celle des CFD (contracts for difference ) en limitant le levier et en fixant de nouvelles règles en matière de dépôts de garantie et d’appels de marge. « Il y a un sujet d’inquiétude important relatif à la protection des investisseurs individuels », indique l’Esma. D’autant plus important quand ils ne veulent pas qu’on les protège.
05/04/2018

La zone euro en altitude de croisière

Ça plane. Ils étaient montés si haut que la légère baisse ou stabilisation entrevue ces dernières semaines des indicateurs avancés n’est pas un sujet de préoccupation. La croissance du PIB de 2,5 % en 2017 (la hausse la plus élevée des dix dernières années) devrait se prolonger en 2018 et en 2019, sauf incident. « La zone euro a atteint une altitude de croisière », titre un document de S&P Global Ratings. « Perspectives mondiales au printemps 2018 : une croissance toujours soutenue », confirme une note du Trésor français. La principale raison de ce renouveau est à chercher dans le commerce mondial, qui a permis à l’industrie européenne de retrouver de son lustre. Le taux d’utilisation des capacités n’est plus très loin de son point haut de 2007, soutenant l’investissement et les perspectives du secteur, souligne l’agence de notation, qui met aussi l’accent sur les solides fondamentaux domestiques. Le commerce mondial a fortement accéléré l’an dernier et resterait dynamique en 2018 et 2019, expliquent les auteurs de Trésor-éco, pour qui « la demande mondiale adressée à la France suivrait le même profil sur l’horizon de la prévision ». Ce scénario est toutefois « exposé à d’importants aléas », comme les mesures protectionnistes aux états-Unis, les effets du Brexit, le rythme de remontée des taux de la Fed et les risques financiers. Pour S&P, les risques sont de nature similaire : un taux de change euro-dollar trop élevé, une normalisation trop rapide de la politique monétaire aux états-Unis et une lourde chute des prix des actifs financiers. Les prévisions du Trésor portent sur une croissance du PIB de 2,5 % cette année et 2,6 % en 2019, celle de l’agence de notation sur une progression de 2,3 % et 1,9 %. Les altimètres ne prévoient pas de chute brutale.
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05/04/2018
Gestion d'actifs

Les gérants d’AB mis au défi

Indice. La gestion active s’adapte de gré ou de force face aux critiques visant sa capacité à générer de l’alpha, c’est-à-dire à créer de la valeur par rapport à la gestion passive. Alors que le fonds de pension géant japonais GPIF songe à imposer à ses gestionnaires externes une rémunération liée à la performance, Fidelity a déjà consenti une tarification variable de ses fonds. AB (AllianceBernstein) se joint au mouvement, avec la gamme FlexFee de quatre fonds distribués aux états-Unis (actions US large caps et thématiques, obligations monde hors US et high yield US). Les commissions de gestion seront comparables à celles d’ETF si le gérant ne parvient pas à battre l’indice de référence (par année calendaire), soit 0,10  % pour le fonds US large caps. En cas de prouesses sur ce fonds, les frais pourront aller jusqu’à 1,10 %. Faut-il y voir le début d’un mouvement de fond pour le prix de la gestion active ?
Gestion d'actifs
05/04/2018

Casaniers

On mettra sur le compte de la barrière de la langue le fait que les jeunes Européens de 20 à 34 ans ne veulent pas quitter l’endroit où ils vivent pour trouver un emploi. L’immense majorité de ceux qui ont un emploi ne veulent en aucun cas partir ailleurs (sauf 1 %). La moitié des chômeurs ne veulent pas s’établir ailleurs que dans l’endroit où ils vivent. Et quand ils se disent volontaires au départ, c’est pour rester dans leur pays. Très peu se portent candidat à l’émigration dans un autre pays de l’Union européenne (12 %).
05/04/2018

2019, l’année de la BCE

Ce sera l'année des grands changements à la direction de la Banque centrale européenne et pour sa politique de taux.
Le président de la Bundesbank Jens Weidmann est donné favori dans la course à la présidence de la BCE en 2019.
05/04/2018

John est un homme

John Williams, le président de la Fed de San Francisco, aurait été choisi pour succéder à William Dudley à la tête de la très influente Fed de New York, qui règne sur les marchés financiers. L’information fait polémique, d’abord parce que la Fed de San Francisco est décriée pour sa gestion calamiteuse dans l’affaire du trucage des comptes bancaires de Wells Fargo, ensuite et surtout parce que l’impétrant est un homme qui devrait intégrer un FOMC comptant seulement trois femmes. Nous sommes curieux de savoir ce qu’en pensent les dirigeants de la BCE (voir page 16)...
05/04/2018

Macronite aigüe

La France retrouve un pouvoir d’attraction quand elle fait les yeux doux aux investisseurs étrangers. Business France a recensé 1.298 décisions d’investissement l’an dernier, qui correspondent à la création ou au maintien de 33.489 emplois. Du rarement vu. D’autant que la moitié sont des ouvertures de sites et le tiers sont des investisseurs découvrant pour le première fois notre beau pays. Selon Business France, cet engouement provient de « la nouvelle image de la France depuis quelques mois ». Dit autrement, c’est l’effet Macron.

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