Gerald Noltsch, président du directoire de BNP Paribas Securities Services en Allemagne a quitté la société à sa propre demande, selon le site spécialisé Fonds Professionell. Gerald Noltsch avait rejoint BNP Paribas Securities Services en l’an 2000. Il était depuis l’automne 2010 patron de l’Allemagne, de l’Europe du Nord, CEE et CIS et depuis 2013 membre du comité directeur de BNP Paribas pour l’Allemagne.

L’opérateur de marchés Euronext a annoncé ce 29 août le lancement par SSgA SPDR ETFs Europe II Plc d’une dizaine d’ETF qui seront cotées sur Euronext Amsterdam à compter du 31 août. Les nouveaux véhicules proposent des expositions sectorielles aux valeurs du S&P. Tous les fonds sont chargés à 0,15%. Dénomination de l’ETFSymboleLieu de cotationIndice sous-jacentTER (%) SPDR US CONS DISSXLYEuronext AmsterdamS&P Consumer Discretionary Select Sector Index0,15 SPDR US CONS STAPSXLPEuronext AmsterdamS&P Consumer Staples Select Sector Index0,15 SPDR US ENERGYSXLEEuronext AmsterdamS&P Energy Select Sector Index0,15 SPDR US FINANSXLFEuronext AmsterdamS&P Financials Select Sector Index0,15 SPDR US HEALTHSXLVEuronext AmsterdamS&P Health Care Select Sector Index0,15 SPDR US INDUSTSXLIEuronext AmsterdamS&P Industrials Select Sector Index0,15 SPDR US MATERIALSXLBEuronext AmsterdamS&P Materials Select Sector Index0,15 SPDR US TECHSXLKEuronext AmsterdamS&P Technology Select Sector Index0,15 SPDR US ITILITSXLUEuronext AmsterdamS&P Utilities Select Sector Index0,15 SPDR US COMMSSXLCEuronext AmsterdamS&P Communication Services Select Sector Daily Capped 25/20 Index0,15

Le courtier en ligne suédois Avanza Bank AB a annoncé le lancement d’un fonds international, Avanza Global, présenté comme le moins cher du monde, rapporte l’agence Bloomberg. Les frais de gestion s'élèvent à 0,05% et les frais annuels totalisent environ 0,1%, y compris la commission annuelle et les coûts de transaction. Chez les sept autres distributeurs scandinaves, la moyenne pour de tels fonds ressort à 0,3%. «Nous avons mené une analyse avec Morningstar, et il n’existe nulle part dans le monde un fonds international accessible à tous les clients et aussi bon marché», a indiqué Rikard Josefson, directeur général d’Avanza Bank AB.A fin juin, Avanza comptabilisait 776.400 clients, soit une progression de 22% sur un an, et des actifs administrés de près de 14 milliards de dollars.

Le groupe de gestion américain Eaton Vance a enregistré au troisième trimestre (à fin juillet) de son exercice 2017-2018 des entrées nettes de 3,7 milliards de dollars, à comparer à une collecte de 9,1 milliards de dollars pour le troisième trimestre de l’année précédente. Les actifs sous gestion s’inscrivaient au 31 juillet à 453,2 milliards de dollars, en progression de 12% par rapport à fin juillet 2017. D’une année sur l’autre, la collecte nette ressort à 23,2 milliards de dollars et l’impact marché positif à 24,4 milliards de dollars. Par rapport au deuxième trimestre à fin avril, outre la collecte de 3,7 milliards, l’effet marché positif s’inscrit à 9,4 milliards de dollars.Le bénéfice net attribuable aux actionnaires s’est inscrit au troisième trimestre à 101,8 millions de dollars, contre 96,6 millions de dollars au deuxième trimestre et 67,4 millions de dollars au troisième trimestre de l’exercice précédent.

Une pratique encore peu courante dans le secteur des hedge funds. Millenium Management vient de recruter Derrick Li en qualité de risk manager, selon efinancialcareers. Basé à New York depuis ce mois d’août, Derrick est un spécialiste du trading quantitatif qui a fait ses classes chez Lehman Brothers. Tout en développant des outils d’analyse quantitative et en couvrant le secteur des dérivés sur actions, Derrick Li sera amené, en qualité de risk manager, à interroger les gérants de portefeuille susceptibles de rejoindre le hedge fund et à évaluer leurs stratégies de trading. Millenium entend ainsi réduire les risques de trading potentiels avant même d’embaucher éventuellement les candidats potentiels.Cette façon de procéder n’est pas connue pour être très utilisée par les hedge funds mais le Conseil de stabilité financière (FSB) a récemment publié une série de recommandations sur la réduction des sources de risques potentielles dans les institutions financières, entre autres celle d’impliquer les collaborateurs travaillant dans les fonctions de contrôle (comme la déontologie ou le risque) dans les processus de recrutement.

CalPERS a nommé Michael Cohen, en tant que nouveau directeur financier, pour superviser tous les systèmes financiers et les programmes de gestion des risques du fonds de pension qui gère 362 milliards de dollars. Michael Cohen, qui a quitté son poste de directeur du Département des finances de Californie la semaine dernière, possède plus de 20 ans d’expérience au sein du gouvernement, avec une expertise en matière de direction et de direction financière. Michael Cohen était directeur du Département des Finances depuis 2013. Il prendra ses nouvelles fonctions le 1er octobre 2018.Michael Cohen sera responsable de la gestion des processus financiers, y compris la budgétisation, la comptabilité, la gestion de la trésorerie, la planification et l’analyse financières et les projets de gestion des risques. Il fera également partie de l'équipe de direction et fournira des recommandations au conseil d’administration de CalPERS. CalPERS rappelle que le directeur financier ne fait pas partie de du comité d’investissement et n’est pas impliqué dans les décisions d’investissement. Marlene Timberlake d’Adamo, qui occupait le poste de directrice financière par intérim, reprendra son rôle de chef de la conformité. Elle relève du PDG de CalPERS et fait partie de l'équipe de direction.

La société de gestion indépendante Neuberger Berman a annoncé ce mercredi le lancement d’une stratégie UCITS investissant dans les principaux catalyseurs et bénéficiaires de l’évolution à long terme de la mobilité de nouvelle génération.Baptisé Neuberger Berman Next Generation Mobility Fund, le fonds a pour objectif d’exploiter les opportunités d’investissement générées par la disruption incessante de l’industrie du transport mondial et ses 4.200 milliards de dollars.Les trois gérants du fonds, Saurin Shah, Yan Taw Boon et Michael Barr géreront un portefeuille de 40-60 actions sélectionnées «dans le but d’obtenir une exposition aux sociétés proposant des solutions liées à la multiplication des véhicules connectés, électriques ou encore autonomes, autant qu’à celles pouvant tirer profit de ces nouvelles technologies», précise la société dans un communiqué.Le fonds est un compartiment du fonds UCITS Neuberger Berman Investment Funds plc domicilié en Irlande. Il est autorisé à la commercialisation au Royaume-Uni et en Europe et est en cours d’enregistrement en Suisse et à travers l’Asie.

Par Gaëlle Malléjac, Directrice des Investissements, Gestions Actives et Patrice Robert, Responsable de la Table de Négociation de Groupama Asset Management

Karine Szenberg, Schroders, Directrice Europe, 48 ans, Eslsca

En road show en Chine à quelques jours de la présentation du projet de budget italien très attendu par les marchés financiers, Giovanni Tria, le ministre de l’Economie de la péninsule, a juré ses grands dieux qu’il n’était pas là pour faire la promotion de la dette publique italienne. L’objet de sa visite est uniquement « de renforcer la coopération économique entre les deux pays ». Et d’ajouter : « Les investisseurs chinois évalueront l’opportunité d’acheter de la dette italienne au même titre que les autres investisseurs ». Qu’il nous permette d’être dubitatif. Diminuer les impôts et augmenter les dépenses sociales quand la dette publique culmine à 132 % du PIB et le taux 10 ans du souverain ressort à 3,15 %, nécessitent quelques sacrifices…

… de l’heure. C’est le salaire que devra gagner l’ouvrier de l’industrie automobile pour 40 % à 45 % du contenu fabriqué au Mexique et aux Etats-Unis. De plus, 75 % du contenu d’une voiture devra être fabriqué dans l’espace « feu Alena », terme banni par le président américain Donald Trump pour sa connotation péjorative. Le Canada est invité à se joindre au nouvel accord commercial Mexique-Etats-Unis en date du 28 août. La Banque des règlements internationaux (BRI) estimait que la disparition de l’Alena couterait 99 milliards de dollars par an aux trois pays qui la composent. Avec cet accrod, le nom Alena doit disparaître.

L’analyse de... Philippe Ithurbide, directeur de la recherche, Amundi

La Banque européenne d’investissement doit faire face au départ de l’actionnaire Royaume-Uni et à des velléités de réformes d’Etats-membres.

Dossier Microfinance

L’avis d’expert de Thibaut de Lajudie, Associé, Ailancy

Blockchain

Faire entendre la voix des entrepreneurs que l’on n’entend pas jusqu’au plus haut sommet de l’État, tel est le premier objectif du MégaphoneAdie. «En tant que micro-entrepreneur, j’ai l’impression au quotidien d’être quantité négligeable. C’est désagréable. Je considère pourtant avoir ma place dans le paysage des entreprises, autant que l’a une start-up ou une entreprise de mille salariés. » Ce n’est pas l’Adie* qui le dit, c’est Sophie, 37 ans, créatrice d’une boutique de cadeaux dans les Vosges à travers le « mégaphone » que l’Adie a tendu aux entrepreneurs qu’elle finance et accompagne.

L’avis de... Xavier Sol, directeur de Counter Balance, réseau d’ONG spécialisé dans le suivi des banques publiques de développement

Varappe. Le montant de dettes des entreprises américaines notées par S&P Global Ratings arrivant à échéance d’ici à 2023, atteint un total de 4.880 milliards de dollars. Le montant à refinancer devrait dépasser le milliard de dollars en 2021 et 2022, précise l’agence de notation. A elles seules, les entreprises américaines pèsent 44 % de la dette mondiale à maturité d’ici 2023. Ce pourcentage monte à 62 % pour la catégorie « spéculative » (notée BB+ et en deçà). La dette « high yield » à refinancer au cours des cinq prochaines années est de 1.550 milliards. Pour S&P, le refinancement de cette dette est particulièrement à risque si les conditions financières deviennent moins favorables qu’au cours des années précédentes. Sur ce total, la dette des entreprises financières pèse 1.199 milliards de dollars (90 % classée Investment Grade). Face à ces échéances, les entreprises prennent les devants et allongent les maturités de leur dette. Pour les analystes de S&P, « ce mur de maturité » devrait continuer à être « rollé » dans les années à venir.

Logique. Avec le Brexit en perspective, la Grande-Bretagne n’attire plus les ressortissants des autres pays de l’Union européenne. Entre mars 2017 et mars 2018, quelque 87.000 Européens se sont installés outre-Manche, soit 36.000 de moins que l’année précédente. Ce qui n’empêche pas le solde migratoire global de se situer à un point haut avec 235.000 arrivées de migrants en provenance de pays non-européens, indiquent les services statistiques britanniques. Le pouvoir d’attraction de la Grande-Bretagne reste intact. Avec pour conséquence que l’objectif du gouvernement de ramener le solde migratoire sous le seuil des 100.000, est encore lointain.

Platitude. Un taux à 10 ans du T-note de 2,81 %, un taux à 2 ans de 2,60 %, la courbe des taux américaine (2-10 ans, en date du 23 août) s’aplatit de plus en plus. Les prochaines hausses attendues du taux des fed funds par la Réserve fédérale pousseront les taux de la partie courbe à la hausse. Le risque d’inversion de la courbe est donc bien réel, avec comme signification majeure : une inversion est annonciatrice de récession de l’activité économique, telle est la leçon à retenir depuis les années 1960. L’inversion de la courbe affecte la rentabilité des banques qui resserrent dans la foulée l’octroi de crédit à l’économie. Les économistes de La Banque Postale AM soulignent les prises de positions spéculatives extrêmes des investisseurs : « les positions vendeuses sur les futures (paris sur une hausse des taux) ont atteint des niveaux jamais vu pour les taux à 10 ans. Un débouclement même partiel de ces positions est probable et entraînerait des rachats », faisant mécaniquement baisser les taux à 10 ans. Une courbe « plate » puis une inversion forme un scenario tout à fait plausible. Au point que des responsables de la politique monétaire américaine s’en sont émus (Robert Kaplan de la Fed de Dallas, Raphael Bostic d’Atlanta, Neel Kashkari de Minneapolis ou James Bullard de St. Louis), réclamant une approche prudente du mouvement de hausse du taux cible des fed funds. Cette fois encore, une inversion de la courbe serait-t-elle synonyme de récession ? Les économistes de Lombard Odier IM ne le pensent pas. La courbe est sujette à distorsion du fait de la politique non conventionnelle de la Fed (Quantitative easing, operations Twist). Cette distorsion affecte la pertinence de la courbe des taux comme indicateur avancé d’une récession à venir, expliquent-ils. Et cela même si ils reconnaissent que le cycle économique américain est en bout de course après neuf années d’expansion.

C’est à peine croyable, mais il s’envoie encore 17 milliards de fax par an dans le monde et il existe 45 millions de télécopieurs. Sans compter que la moitié des imprimantes laser sont multifonctions, donc dotées d’un télécopieur, indique une étude de Check Point. Or, indique ce conseil en cybersécurité, un simple numéro de fax suffit pour exploiter les failles dans les protocoles de communication des télécopieurs. Et des failles, il y en a de plus en plus à la disposition des « agresseurs ».

Parmi les promoteurs de fonds domiciliés en Europe, Natixis fait la course en tête au mois de juillet avec des entrées nettes de 5,1 milliards d’euros, selon des statistiques communiquées par Thomson Reuters Lipper. Natixis devance HSBC (collecte de 3,3 milliards d’euros), Groupama (2,7 milliards d’euros), Morgan Stanley (2,3 milliards d’euros) et Vanguard (1,95 milliard d’euros). Ces flux ont souvent été tirés par la collecte enregistrée sur le segment des produits monétaires, précise un communiqué. Au total, le mois de juillet s’est soldé par des sorties nettes de 5 milliards d’euros, malgré une contribution nette positive de 4,2 milliards d’euros pour les seuls ETF.

Chaque jeudi, L’Agefi livre ses indicteurs clés de crédit pour suivre l’évolution des marchés. Cette semaine : le marché monétaire

Le dernier indépendant français de la gestion ISR serait en discussions avec l’assureur italien Generali, qui souhaite constituer une plate-forme de gestion multiboutique.

Ces banquiers et industriels du Sud-Ouest ont créé la Financière Pouyanne pour financer notamment des projets immobiliers locaux.

@page { size: 8.27in 11.69in; margin: 0.79in }p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 115%; background: transparent }DidierRoman, a former manager from Tocqueville Finance, is joining HaasGestion, alongside Chaguir Mandjee, director of management, and MarcTournier, investment strategy advisor. “thanks to this recruitment,Haas Gestion is hoping to strengthen the expertise of its managementteam, and to develop its equity range,” a statement says.Romanwill aim to strengthen the range of equity investment solutions aimedat French small and midcaps. He says that he is “delighted to takepart in an entrepreneurial project and to join a dynamic team.” Theprospect of “going back to the MID CAP basics” and being able toextend the equity product range at Haas Gestion were also attractive:a third equity fund (Haas Actins Entrepreneurs) was launched in July.Roman,57, began his career in 1978 at L’Agefi, where he was a journalistfrom 1988 to 1997. He continued his career as deputy editor-in-chief,successively at La Journal des Finances and at La Tribune, and thenwas appointed as department head at the newspaper Investir in 2001.With 15 years of experience in economic and financial news, Romanjoined Tocqueville Finance in 2003 as manager of TocquevilleOdyssée, then Tocqueville PME, a fund launched in December 2013.HaasGestion, part fo the DLPK group (also home to the Nortia and NortiaInvest platforms), as of 31 December 2017 had assets of EUR803m.