Le « Panel Taux » croit toujours au statu quo monétaire des banques centrales
Restés ancrés sur leur position de décembre sur les taux directeurs, les experts ne voient pas de tension significative des taux longs
Le « Panel Allocation » se montre plus prudent en ce début 2010
Les gestions ont allégé leurs positions en actions pour se renforcer légèrement sur les autres classes d’actifs
Le « Panel Actions » table sur une progression limitée à 8,4 % du CAC 40 fin 2010
Les gestions anticipent pour l'Euro Stoxx 50 et le S&P 500 des hausses équivalentes, de 9 % et 8,2 % sur l'année
Le " Panel Actions " reste prudent pour 2010
Les gérants attendent une hausse de l'Euro Stoxx 50 de 3 % seulement à six mois et 9 % à un an
Le « Panel Crédit » montre un enthousiasme plus prononcé
Selon l'enquête de janvier, l'exposition moyenne au crédit reste à « surpondérer », cette réponse récoltant 66,7 % des voix, contre 60 % en décembre
La Société Générale va modifier les noms de ses fonds
A compter du 15 janvier 2010, les fonds de la Société Générale dont le nom commence par SGAM changeront. Leurs souscripteurs seront informés par courrier de cette modification - qui n’entraine pas de révision du code Isin.Ce changement s’inscrit naturellement dans le cadre d’Amundi AM, la société de gestion commune au Crédit Agricole et à la société Générale dont le lancement officiel a été réalisée le 31 décembre 2009. Dans le détail, les fonds distribués par la banque au logo rouge et noir vont voir leur appellation adopter une structure identique : le préfixe SG suivi de la classe d’actifs en question et enfin le thème d’investissement ou les spécificités de l’OPCVM (le style de gestion suivi, etc).
31/12/2009
Pas de fusion à l'ordre du jour pour Nordea
Hans Dalborg, président de Nordea, a déclaré au quotidien suédois Dagens Nyheter qu’il n’envisageait pas pour l’heure de fusion de grande ampleur, rapporte l’Agefi. L’intéressé dément ainsi les rumeurs évoquant un rapprochement avec Swedbank.
31/12/2009
Une nouvelle plateforme pour conseillers en 2010
Selon Citywire, le réseau de conseillers Sesame qui a finalisé le rachat de Bankhall et Premier Mortgage Service (PMS) en octobre dernier pour créer Sesame Bankhall Group - dont Ivan Martin est le président exécutif - nourrit d’importantes ambitions pour Bankhall en 2010. Stephen Young, le directeur d’exploitation du groupe élargi, a en effet l’intention de faire de l'établissement un concurrent sérieux sur le marché, en investissant des sommes importantes et en menant une stratégie de plate-forme, précise Citywire.
31/12/2009
Gartmore touche les limites du marché
Depuis sa cotation le 14 décembre, Gartmore n’a jamais évolué au-dessus de son prix d’introduction de 220 pence par action qui marque une révision de 25% à la baisse par rapport au prix moyen que le gestionnaire de fonds britannique pouvait espérer, rapporte l’Agefi. Les actionnaires existants ont dû également diviser par deux les revenus liés à la cession partielle de leurs titres. Le demi-échec de l’IPO constitue aussi un rappel à l’ordre pour la valorisation des gérants d’actifs. A 676 millions, Gartmore se paye 3,1% de ses encours, qui atteignaient 21,8 milliards à fin septembre. Les banquiers justifiaient ce statut par le profil d’encours, très tourné vers les actions, et constitué à 17% d’une poche hedge funds. Mais les investisseurs ont fait un autre calcul, note le quotidien: racheté 550 millions de livres en 2006, Gartmore affichait à l'époque des encours supérieurs de 12%, à 24,4 milliards d’encours. Outre une marge d’Ebitda qui n’a cessé de se dégrader depuis, les perspectives des marchés actions, dont dépend l’activité de Gartmore, restent floues. Et continuent d’inciter à la prudence.
Le gérant star de Legg Mason redore son étoile en 2009
Financial News rapporte que Bill Miller, le gérant star du fonds Legg Mason Value Trust doit battre son indice de référence - le S&P 500 - en 2009, pour la première fois depuis 2006. Si les investisseurs se montrent soulagés, Financial News rappelle néanmoins que le fonds en question est encore loin de retrouver le niveau record qui était le sien.Bill Miller a battu le S&P 500 pendant quinze années successives tandis que son fonds est passé de 750 millions de dollars en 1991 à plus de 20 milliards de dollars en 2006.
31/12/2009
"Les fonds flexibles sont une alternative sérieuse à des produits standards ou profilés"
Swan Capital Management a su tourner la page de la multigestion alternative au milieu des années 2000 pour se recentrer sur des produits bien adaptés par les temps qui courent : les fonds de gestion flexibles. La société n'a pas pour autant renoncé à la multigestion comme l'a expliqué à Newsmanagers Christophe François, le directeur général de la société de gestion, qui projette de consacrer dans l'un de ses prochains fonds une place variable mais importante à la gestion alternative...
31/12/2009
CalPERS introduces tougher ethical code
The board of trustees of CalPERS in Mid-December resolved to toughen its code of governance. At its most recent meeting, members of the board granted the chairman authority to sanction members of the board for their conduct. They may be required to attend annual training sessions which will inform them of all their responsibilities, particularly in relation to investors in the fund. “By strengthening our governance policy, we are seeking to ensure that our board members respect the strictest standards. The new recommendations help us to maintain perspective on the most important thing: the quality of our investments,” says a statement released on 29 December by the chairman of the board of trustees of CalPERS, Rob Feckner. Among the measures approved by the board of directors are a requirement that members of the board provide the chief investment officer of CalPERS with all available information regarding existing or potential investments. The new ethical code also requires members of the board to abstain, in their relations with any CalPERS personnel, from recommending any actions relative to investments outside of a meeting of the board or of its committees. The ethical code and rules regarding conflicts of interest will be incorporated into the governance rules of CalPERS to create a single document of reference on the subject.
31/12/2009
Schroder: Clean energy sector expected to perform well in 2010
Simon Webber, manager of the Schroder Global Climate Change fund, estimates that equities in the clean energies sector will gain value in 2010, despite the disappointing results at the Copenhagen summit. Governments will continue to massively invest in the sector, particularly in countries such as Brazil, China, India, Korea, Australia, the United States, and also in Europe.
31/12/2009
No merger on the table for Nordea
Hans Dalborg, chairman of Nordea, has told the Swedish newsapaper Dagens Nyheter that he does not foresee a large-scale merger for the present, Agefi reports. Dalborg also denies rumours that a merger with Swedbank was under discussion.
31/12/2009
Legg Mason star manager expecting strong results for 2009
Financial News reports that Bill Miller, the star manager of the Legg Mason Value Trust fund, will beat his benchmark index, the S&P 500, in 2009, for the first time since 2006. Though investors have expressed relief at these outlooks, Financial News points out that the fund in question is nonetheless far from returning to its previous record condition. Miller beat the S&P 500 for fifteen years running, while the fund has gone from USD750m in 1991 to over USD20bn in 2006.
31/12/2009
Société Générale to change fund names
From 15 January 2010, funds from Société Générale whose names begin with SGAM will change these prefixes. Subscribers will be informed of the modification, which will not affect ISIN codes,Société Générale said in a message. The changes are part of moves to prepare for the creation of Amundi AM, a joint management firm for Crédit Agricole and Société Générale, which will be officially launched on 31 December 2009. In detail, funds on sale from the bank with the red and black logo will see a uniform structure introduced for their names: the SG prefix will be followed by the asset class in question and then the investment theme or special characteristics of the mutual fund (management style, etc).
31/12/2009
Gartmore up against the edge of market limits
Since its initial public offering on 14 December, Gartmore has never seen a share price above its initial offering price of 220 pence per share, which was already a 25% lower offer than the average price the British management firm was hoping for, Agefi reports. Existing shareholders have also had to halve their proceeds from a partial sale of their shares. The comparative failure of the IPO also sends a message for the valuation of asset management firms. At GBP676m, Gartmore is valued at 3.1% of its total assets under management, which totalled GBP21.8bn as of teh end of September. Bankers justify this level as a result of their asset profile, which is oriented considerably to equities, and 17% represented by hedge funds. But investors have calculated differently, the newspaper reports: at GBP550m when it was sold in 2006, Gartmore had 12% higher assets at the time of the sale, at GBP24.4bn. In addition to an EBITDA which has steadily deteriorated since outlooks for equities markets, on which Gartmore’s activities depend, have been unsteady, and are continuing to be a cause for caution.
31/12/2009
Wealth managers optimistic for 2010
German wealth managers are comparatively more optimistic about 2010. According to a survey in December by DAB Bank of 50 independent managers, 39% of respondents predict that the Dax will reach at least 6,500 points by the end of December 2010. Managers are particularly positive about emerging markets. Of BRIC countries, 37% prefer China, while 33% predict that Brazil will be the ones to perform best, 21% pick India, and 9% Russia.
31/12/2009
Lehman clients in Europe will get back billions of dollars
The legal administrators of Lehman Brothers International Europe (LBIE) announced in a statement on 29 December that the Claim Resolution Agreement (CRA) between LBIE and its clients is de facto in force after an agreement by over 90% of the clients concerned. By the conditions of the agreement, administrators at PricewaterhouseCoopers estimate that reimbursements of approximately USD11bn may now begin on the date set by the High Court, 19 March 2010. On 15 September 2008, the day that Lehman Brothers collapsed, LBIE held about USD32bn of assets for its clients, including a large number of hedge funds. Since that date, USD13.3bn have been reimbursed.
31/12/2009
Dollar share of currency reserves will continue to fall
According to the International Monetary Fund (IMF), the proportion of the US dollar in currency reserves worldwide fell in third quarter to 61.85% from 62.82% in the previous quarter, and 65% in first quarter 2009. The proportion of the Euro in international reserves meanwhile rose to 27.75% from 27.42% one quarter earlier, and the presence of pounds Sterling rose to 4.34% from 4.30%.
31/12/2009
Sovereign rating of Japan on thin ice
Analysts at Standard & Poor’s and Moody’s have announced to Reuters in separate talks that the financial rating of Japan may be downgraded if the island nation does not succeed in consolidating its finances. S&P has rated Japanese sovereign debt “AA,” while Moody’s this May raised its rating of domestic Japanese debt from “Aa3” to “Aa2”, but downgraded its rating of Japanese debt in foreign currencies from “AAA” to “Aa2.” Bond markets are concerned about the potential for an increase in Japanese debt levels, which may climb to 200% of GNP, at a time when the falling popularity of the government which has been in power since September has increased doubts about its ability to take tough economic measures. Tom Byrne, an analyst at Moody’s, says that the evolution of the Japanese sovereign rating will largely depend on efforts by the Tokyo government to consolidate financing in the mid-term and to reduce a budget deficit which may exceed 10% of GNP in 2009 and 2010, according to the IMF Byrne explains that if markets continue to finance deficits at relatively low nominal interest rates next year, investors may “to some extent” demand a risk premium for financing this debt.
Le crédit poursuit sa contraction
En novembre, M3 a baissé de 0,2 %. L'encours mondial de dette corporate diminue
Le passage dans le rouge de M3 en zone euro inquiète peu
La baisse de 0,2 % en novembre du taux de croissance de la masse monétaire s'est faite dans un contexte de réallocations de portefeuilles
Le retrait de la liquidité aurait des conséquences catastrophiques
Prêtons-nous ce mois-ci à un petit exercice d’actualité: que se passerait-il si les banques centrales décidaient de reprendre la totalité des liquidités injectées depuis le début de la crise? Laissons parler les modèles…
Les fonds émergents attirent des montants records
En 2009, les fonds émergents ont reçu de la part des investisseurs des montants records. Les fonds actions spécialisés sur cette région ont attiré selon le Financial Times 80,3 milliards de dollars, indiquent les données de EPFR Global. C’est le plus haut montant depuis 1997. En 2008, les investisseurs avaient retiré 49,5 milliards de dollars de ces fonds.
30/12/2009
Le nombre de liquidations de hedge funds a baissé au troisième trimestre
Pour la première fois depuis la mi-2008, le nombre de créations de hedge funds a dépassé au troisième trimestre celui des liquidations, selon un rapport publié Hedge Fund Research (HFR Market Microstructure Industry Report). Le nombre de nouvelles structures s’est élevé à 224 au troisième trimestre, ce qui porte le total des nouveaux hedge funds à 554 depuis le début de l’année. Ce chiffre reste très en deçà de la moyenne annuelle observée entre 2002 et 2007 (1.400 créations) mais pourrait dépasser le niveau de 2008 (659).Par ailleurs, le nombre de liquidations a continué de diminuer pour tomber à 190 au troisième trimestre, ce qui porte le total sur neuf mois à 858. Malgré ce reflux, le nombre de liquidations en 2009 compte d’ores et déjà parmi les plus élevées jamais enregistrées, largement en deçà du record de 2008 (1.471) mais devant celui de 2005 (848).Parmi les principales stratégies, les liquidations ont surtout touché la stratégie d’Equity Hedge, avec 67 liquidations au troisième trimestre, tandis que la stratégie Macro affiche le meilleur score parmi les créations avec un total de 65. On a par ailleurs compté 69 liquidations de fonds de fonds pour 51 lancements.
Les fonds ISR continuent de croître malgré la crise
Les fonds socialement responsables (ISR) européens, au nombre de 638, continuent de croître année après année, avec une progression de 27% sur les douze derniers mois, selon la 9ème édition du rapport Vigeo Italie «Les fonds verts, sociaux et éthiques en Europe» qui dresse un panorama général des fopnds communs de placement ISR en Europe.Le total des actifs sous gestion enregistre parallèlement une progression de plus de 10% pour atteindre 53 milliards d’euros. Le marché européen de l’ISR s’inscrit ainsi «dans une dynamique porteuse, en dépit de la crise financière et de la décollecte sur le segment des fonds destinés à la clientèle particulière, sur la période juin 2008-juin 2009", estime Vigeo dans un communiqué.
Union Investment lance un fonds flexible
Union Investment vient d’obtenir l’agrément de commercialisation pour son fonds UniFlexInvest: EuroAktie. La part action du fonds est variable, et peut aller de 0 % à 100 % selon les opportunités de marché, indique Fondsprofessionell. Le produit est investi sur des titres présents dans l’Eurostoxx 50 ou dans un fonds répliquant l’indice. La pondération du portefeuille est réévalué tous les mois.
Dexia AM perd un mandat de gestion auprès du FRR
Le Fonds de réserve pour les retraites a annoncé le 28 décembre qu’il avait résilié un mandat de gestion confié à Dexia Asset Management en juillet 2006 pour une durée de cinq ans «du fait de ses performances financières relatives».Ce mandat portait sur la gestion d’un portefeuille d’actions européennes investi selon une approche ISR. Les fonds sous gestion ont été réalloués à la stratégie d’investissement responsable au sein du même lot.
30/12/2009
La BC de Saint-Gall réorganise son private banking
Selon L’Agefi suisse, la Banque cantonale de Saint-Gall (SGKB) va créer au 1er janvier une holding regroupant les filiales genevoises et zurichoises d’Hyposwiss Private Bank. Une réorganisation qui permet notamment à la banque de s’offrir un profil plus marqué, avec une séparation juridique des activités traditionnelles et des activités de pur private banking comprenant la gestion alternative. A travers cette opération, la SGKB, qui a racheté Hyposwiss en 2008, vise également à intensifier les coopérations en matière de marketing, de stratégie d’investissement, de gestion du risque, ou encore de «controlling».