L’économiste en chef de la banque centrale souligne ainsi son opposition au programme de rachat de dettes souveraines, très mal perçu en Allemagne

Athènes collectera via les factures d'électricité un nouvel impôt sur l'immobilier. Berlin ne considère plus le défaut comme un sujet tabou

C’est la dernière chose dont l’Europe avait besoin, une crise au sein de la BCE qui a conduit à la démission de son chef économiste, Jürgen Stark. Même si des « raisons personnelles » peuvent expliquer cette initiative sans précédent, son occurrence au paroxysme de la crise de la dette souveraine est désastreuse. Jürgen Stark n’était pas favorable à l’intervention de la BCE sur le marché de la dette souveraine. Il considérait, selon un courant de pensée très répandu outre-Rhin, que la banque centrale n’a pas à intervenir sur le terrain fiscal, et qu’il revient aux seuls gouvernements de faire les efforts budgétaires nécessaires pour retrouver la confiance des investisseurs. Les arguments avancés par justifier l’intervention - d’opportunité d’abord face à la carence des Etats, de légalité, de modération s’agissant des montants engagés, et d’efficacité -, tout comme son caractère temporaire, ne l’ont pas convaincu. Après le renoncement d’Axel Weber à briguer la succession de Jean-Claude Trichet, ce départ a toutes chances d’être perçu comme un nouveau signe d’érosion de l’influence allemande au sein de la BCE. La polémique outre-Rhin s’annonce virulente. Jean-Claude Trichet a sans doute l’autorité qu’il faut pour y résister. Mais pour son successeur italien, Mario Draghi, assurer une gouvernance harmonieuse de l’institution s’annonce très difficile. En Allemagne, où l’on regrette volontiers la Bundesbank, la BCE est entrée dans l’ère du soupçon.

Le plan de 447 milliards de dollars qui doit encore être validé par le parti d'opposition, ne dynamiserait le PIB que de 0,5 % en 2012 selon BNP Paribas

Le déficit du budget de l’Etat français s'établit à 86,6 milliards d’euros à fin juillet contre 93,1 milliards un an plus tôt, selon les données publiées vendredi par le ministère du Budget. L'évolution d’une année sur l’autre est marquée notamment par une dégradation de 10,9 milliards du solde des comptes spéciaux, liée principalement aux décaissements du prêt octroyé à la Grèce. Le solde du budget général s’est parallèlement amélioré de 17,4 milliards d’euros.

La production industrielle de la France a rebondi de 1,5% en juillet après un recul de même ampleur en juin, montrent les statistiques publiées vendredi par l’Insee. La production manufacturière, c’est-à -dire hors énergie mais en incluant l’agroalimentaire, a progressé de 1,4% après une baisse de 1,8%.

La Chine devrait très probablement rendre le yuan convertible sur les comptes de capitaux avant 2015, a déclaré vendredi Li Daokui, conseiller de la banque centrale chinoise. Il n’a toutefois pas précisé si la convertibilité du yuan pourrait être totale ou limitée.

Dario Carfizzi a quitté Eurizon Capital, la société de gestion du groupe Intesa Sanpaolo, où il était gérant et sélectionneur de fonds, pour rejoindre Groupama Asset Management Sgr en Italie, rapporte Bluerating. Il sera Institutional Business Development Executive pour le marché italien.

Filiale du groupe financier coté cash.life AG, le distributeur «B2B» max.xs recrute quatre personnes pour son département suivi de clientèle, tant du côté investisseur que de celui des partenaires produits, les sociétés de gestion First Private Investment Management, Gamax Management, Kleinwort Benson Investors, Rothschild & Cie Gestion et Veritas Investment Trust, ainsi que le courtier Wölbern Invest KG.Dans le détail, Thomas Dinges (ex FPM) et Thomas Gils (ex Franklin Templeton) sont embauchés comme senior sales managers tandis que Sibylle Schrempp (ex Meta Communication et ancienne de Threadneedle) rejoint le client service. En octobre, Alexandra Flechsig (ex Silk Invest) se joindra à l'équipe marketing.Les nouveaux entrants seront subordonnés à Rainer Ottemann, Managing Director et Head of Distribution, et à Oliver Roll, Managing Director et Head of Fund Selection & Institutional Business.

La collecte nette des fonds ouverts au public et des fonds dédiés s’est élevée en juillet à 6,6 milliards d’euros, selon les statistiques communiquées par l’association allemande de la gestion financière (BVI).Du côté des fonds ouverts au public, qui ont drainé en net 3,9 milliards d’euros, les investisseurs se sont concentrés sur les classes d’actifs traditionnelles. Les fonds d’actions ont ainsi enregistré une collecte nette de 4,1 milliards d’euros. Les fonds obligataires ont drainé 1,1 milliard d’euros, les fonds immobiliers ouverts enregistrant des souscriptions pour un montant de 200 millions d’euros. A noter toutefois que les fonds diversifiés ont subi une décollecte de 200 millions d’euros. L’association professionnelle souligne dans son communiqué que la nouvelle classification des fonds monétaires en vigueur depuis le 1er juillet dernier a entraîné l’intégration de plus des deux tiers des fonds classés auparavant monétaires dans les fonds obligataires. A fin juillet, les actifs des fonds monétaires s'élevaient ainsi à 11,9 milliards d’euros, contre 39 milliards d’euros le mois précédent alors que les actifs des fonds obligataires passaient à 183,6 milliards d’euros contre 154,1 milliards d’euros précédemment. Fin juillet, les actifs des fonds ouverts au public s’inscrivaient à plus de 697 milliards d’euros, dont 235 milliards de fonds d’actions, et 184 milliards de fonds obligataires. Les fonds diversifiés représentent 17% (119 milliards d’euros) du total et les fonds immobiliers ouverts 12%, soit quelque 85 milliards d’euros. Les actifs des fonds dédiés s'élevaient à fin juillet à 838 milliards d’euros.

Selon des proches du dossier, le capital-investisseur Blackstone aurait payé au total environ 220 millions d’euros pour acheter les 6.800 logements sociaux et les 73 magasins du groupe immobilier Level One en faillite, rapporte la Börsen-Zeitung. La plupart de ces actifs sont situés à Berlin. Blackstone apporte bien moins que la moitié de la somme en fonds propres, l’opération étant principalement financée par Corealcredit Bank et SEB.

Maintenant que les caisses d'épargne allemandes sont seules propriétaires de DekaBank (96,75 milliards d’euros d’encours en fonds retail ouverts au public plus 20 milliards de fonds immobiliers et 50,8 milliards en fonds institutionnels à fin juillet), la structure de commandement du gestionnaire d’actifs central de ces caisses évolue. Après le non-renouvellement en juin du mandat de Walter Groll (lire Newsmanagers du 8 avril), qui était le responsable des activités de marché, le directoire se composera désormais de seulement cinq membres. Manifestement, le développement des activités sur les dérivés n’a pas été du goût des caisses d'épargne qui n’ont par ailleurs pas pardonné à Walter Groll les transactions d’optimisation fiscale au profit de certains clients, parce que les procédures n’avaient pas été respectées… ce qui a coûté plus de 60 millions d’euros de bénéfice au titre de 2010. Oliver Behrens, qui coiffe la gestion d’actifs/valeurs mobilières, sera désormais chargé aussi des activités de négoce et donc de toutes les produits de marché des capitaux du groupe. Matthias Danne, directeur financier et responsable de la division gestion d’actifs/immobilier, prend en charge toutes les activités crédit. Quant à Hans-Jürgen Gutenberger, qui était chargé de la distribution retail, il est désormais responsable également de la trésorerie.Les fonctions de Franz S. Waas, président du directoire et de Friedrich Oelrich, directeur du risque, demeurent inchangées.

Au 1er novembre, Frank Pörschke, qui était jusqu’au 31 août président du directoire d’Eurohypo, rejoindra le groupe Jones Lang LaSalle Allemagne comme international director. Il deviendra ensuite CEO à compter du 1er janvier 2012. Il remplacera ainsi Andreas Quint, qui a dirigé les activités allemandes de Jones Lang LaSalle ces trois dernières années et qui est promu responsable du pôle corporate finance paneuropéen, à cheval sur Londres et Francfort.

Neil Hounslow, patron pour la zone Asie-Pacifique des services de prime brokerage chez Credit Suisse, ainsi que deux membres de son équipe, ont quitté la société, rapporte Asian Investor. Neil Hounslow est remplacé dans ses fonctions par Dereke Seeto, précédemment en poste à Sydney où il dirigeait les services de prime brokerage pour l’Australie. Pour sa part, Neil Hounslow pourrait rejoindre JP Morgan, précise Asian Investor.

Le fonds souverain de Singapour Temasek vient de recruter Tan Chong-Lee en qualité de co-CIO (chief investment officer), rapporte Asian Investor qui ajoute toutefois ne pas avoir pu se faire confirmer l’information.Tan Chong-Lee travaillait précédemment chez Bank of America Merrill Lynch où il avait la responsabilité des activités de banque d’investissement dans le Sud-Est asiatique.

Avec le Bonds EUR Investment Grade Aggregate, compartiment de la sicav luxembourgeoise Petercam L Fund, Petercam commercialisera à compter du 15 septembre un produit «tout-terrain» dans le domaine obligataire catégorie investissement.Les équipes de gestion obligataire (Johnny Debuysscher pour les «govies» et Peter De Coensel pour les corporates) aideront le gérant Sam Vereecke à constituer un portefeuille optimisé par un arbitrage actif entre les différents segments du marché, les titres d’Etat, et assimilés, et les obligations d’entreprise. Tous les papiers (60-80 lignes) seront libellés en euros.Un agrément de commercialisation pour la France a d’ores et déjà été sollicité de l’AMF.CaractéristiquesDénomination : Petercam L Bonds Eur Investment Grade AggregateCodes Isin : Income share - class A - ISIN LU0664123691Accumulation share - class B - ISIN LU0664123774Income share - class E - ISIN LU0664123857Accumulation share - class F - ISIN LU0664123931Droit d’entrée : 3 % maximumCommission de gestion : 0,60 %Valeur liquidative initiale : 100 euros au 15 septembre

BNY Mellon Asset Management annonce le repositionnement de la gamme de fonds actions britanniques gérée par Newton, une des boutiques de gestion affiliées au groupe. L’objectif est de rendre la gamme plus visible et compréhensible pour les investisseurs, a indiqué un communiqué. Les fonds Newton UK Equity et Newton Growth Fund fusionneront pour donner naissance au produit Newton Income Fund, qui pèsera 1,3 milliard de livres. Il sera géré par Richard Wilmot et Ben Russon.

Kames Capital (ex-Aegon Asset Management) va lancer un fonds obligataire de performance absolue qui sera piloté par Stephen Snowden et Colin Finlayson, rapporte Investment Week. Il s’agit du premier produit proposé depuis le changement de nom.Le Kames Absolute Return Bond fund, qui pourra investir sur toute la courbe, sera lancé d’ici à la fin du mois et constitue le premier véhicule complétant l’offre de Kames depuis l’arrivée de Stephen Snowden dans la société il y a quelques mois (NewsManagers du 7 avril 2011).

Fidelity China, le véhicule d’investissement géré par Anthony Bolton, a racheté ses propres parts pour la première fois jeudi après que des actionnaires se soient désengagés compte tenu de faibles performances, rapporte le Financial Times. Le trust a dépensé plus de 380.000 livres afin de ramasser ses titres au cours de deux rachats séparés durant la journée, avec une décote d’environ 5 % par rapport à la valeur sous-jacente de la société.

Ignis Advisors, le pôle de multigestion de la société de gestion écossaise Ignis Asset Management représentant un encours de 2,4 milliards de livres, vient de recruter cinq personnes.Aoifinn Devitt, principal et fondateur de Clontarf Capital, rejoint ainsi la société en tant que responsable des stratégies clients. Deux autres personnes de cette petite société de gestion intègrent Ignis Advisors, en tant qu’analystes : Javier Herranz et Cian O’Sullivan. Les trois arrivent avec un fonds d’une soixantaine de millions de dollars. Ignis Advisors a aussi recruté un COO, Mark Long, qui était chez FRM, et un responsable de l’analyse quantitative, Andreas Schroeder, un ancien d’ABP. Au total, cette équipe se compose d’une quinzaine de personnes et devrait lancer de nouveaux produits dans les mois qui viennent.

Bloomberg rapporte que la division gestion de fortune d’UBS a recruté à Zurich sept spécialistes de la Turquie, dont quatre conseillers et trois assistants, qui travaillaient chez Credit Suisse. Il sont subordonnés à Beat Frey, patron de l'équipe Turquie.

Selon La Tribune, qui cite la presse suisse, Credit Suisse étudierait la possibilité de retirer son activité de banque privée des États-Unis. Elle doit en effet y faire face à la pression des autorités américaines, décidées à lutter contre l'évasion fiscale.

Sycomore Asset Management commence à distribuer ses fonds en Allemagne et en Suisse, a annoncé Laurent Deltour, son président, à l’occasion des 10 ans de la société de gestion. Pour commercialiser ses produits en Allemagne, la boutique française travaille avec Kerstin Fischer, managing director de Fischer Financial, une société indépendante. Laurent Deltour a également rappelé à cette occasion que Sycomore AM avait renforcé son équipe de gestion avec les recrutements d’Olivier Mollé en charge du fonds Sycomore L/S Market Neutral, et d’Arnaud d’Aligny, analyste gérant sur les actions européennes. De plus, la société a récemment lancé un fonds émergents et un fonds ISR.

Le projet mené conjointement par Frédéric Motte et Jérôme Archambeaud a désormais pris forme. Les deux anciens gérants de la Société Privée de Gestion de Patrimoine (SPGP) qui ont quitté la maison au mois de mars dernier, ont annoncé, mercredi 6 septembre, non seulement le lancement de leur propre société de gestion dont l’agrément de l’Autorité des marchés a été donné le 6 juillet, mais également, depuis le 16 août, la reprise de la gestion du fonds Focus Europa. Frédéric Motte et Jérôme Archambeaud – respectivement président et directeur général de la nouvelle société de gestion – ont en effet créé Focus Europa en 2005 alors qu’ils exerçaient leurs fonctions à la SPGP et étaient, depuis le début, à l’origine de la philosophie de ce fonds.Ce fonds est le fruit d’une gestion de conviction, basée sur des investissements dans les sociétés des leaders mondiaux européens. Des sociétés de croissance dans lesquelles investissent les gérants à condition qu’elles présentent des capitalisations importantes pour des questions de liquidité, qu’elles soient également bon marché et enfin qu’elles soient «protégées» en disposant d’un savoir-faire que ne possèdent pas les chinois notamment. En reprenant le fonds, les deux gérants vont ainsi conserver un «track record» de six années et cela dans des cycles de marché radicalement différents. Avec des performances intéressantes puisque le fonds, comparé à l’indice DJ Stoxx 600, a affiché un gain de 5,49 % contre -0,16 % en 2007, -31,63 % contre - 45,60 % en 2008, 45,06 % contre 27,99 % en 2009 et 15,73 % contre 8,63 % en 2010. Pour cette année, au 31 août, Focus Europa a perdu 10,47 % contre -13,91 % pour l’indice mais, plaident les deux professionnels, depuis leur départ en mars et jusqu'à la mi-août, ils n’ont pas été en charge de la gestion du fonds, période pendant laquelle l’encours qui était de 200 millions d’euros à l'époque n’est plus désormais que de 20 millions d’euros. Il s’agit désormais de convaincre les investisseurs de revenir, ce qui ne semble pas insurmontable pour Frédéric Motte qui a d’ores et déjà fixé des objectifs ambitieux à sa société de gestion. Son encours doit atteindre les 500 millions d’euros dans deux ans et le milliard d’euros dans trois ans. D’ici un an et demi environ, la gestion devrait pouvoir s’appuyer sur un nouveau un fonds international, cette fois de type «Global consumer», orienté vers les produits manufacturés, l’agroalimentaire, etc. Dans tous les cas, Focus Asset Managers s’adressera à la même clientèle que celle auprès de laquelle elle proposait Focus Europa à la SPGP : les investisseurs institutionnels, les banques privées et les familles industrielles.

Fitch Ratings a annoncé le 8 septembre avoir maintenu à «M2-" le 27 juillet la note de gestionnaire d’actifs attribuée à Sycomore Asset Management. D’une manière générale, les maisons notées «M2» sont censées être faiblement vulnérables aux erreurs opérationnelles et de gestion. Le commentaire de l’agence de notation met en exergue la stabilité des équipes de Sycomore, renforcées récemment avec le recrutement de quatre gérants qui accompagnent le développement de nouveaux produits.Fitch souligne que l’enjeu principal pour Sycomore reste le développement à l’international et celui des gestions long/short et diversifiées, le tout en adaptant processus et outils d’aide à la décision à une gamme désormais plus étendue et aux nouvelles conditions de marché. Les notes «société et équipes» ainsi que «administration des investissements» ont été marginalement améliorées à respectivement 2,75 contre 3 et 2,25 contre 2,50 (les notes suivent une échelle inverse de 1 à 5).

Si un mouvement de décollecte a été enregistré au cours du premier semestre 2011, en phase avec la tendance du marché des OPCVM, la collecte de La Banque Postale Asset Management (LBPAM) auprès des particuliers et des personnes morales est redevenue positive aux mois de juillet et août 2011, a indiqué la société le 8 septembre à l’occasion de la présentation de ses résultats semestriels.Au 30 juin 2011, LBPAM gérait près de 126 milliards d’euros, ce qui la place au cinquième rang des sociétés de gestion en France. A noter que le chiffre d’affaires global de la prévoyance (individuelle et collective) gérée par La Banque Postale Prévoyance, filiale détenue à parts égales par La Banque Postale et CNP Assurances qui porte la gamme des produits de prévoyance commercialisés par La Banque Postale, a atteint 209 millions d’euros à fin 2011 (+0,8% par rapport à 2010).

Société Générale Securities Services (SGSS) a annoncé le 8 septembre la nomination de Paloma Pedrola en qualité de responsable internationale pour la conservation et les services dépositaires. Basée à Paris et rattachée à Etienne Deniau, elle est en charge de la coordination de la conservation existante et des services dépositaires en Europe occidentale, (Allemagne, Irlande, Espagne, Royaume-Uni), Europe centrale et Europe de l’Est (Croatie, République tchèque, Grèce, Pologne, Roumanie, Russie, Serbie, Slovénie) et Afrique (Egypte, Maroc et Afrique du Sud). Elle est également responsable du développement de ces services dans de nouveaux pays, en particulier la Tunisie, la Côte d’Ivoire et la Bulgarie. Paloma Pedrola avait été nommée responsable de SGSS en Espagne en 2006.Nathan Derhy est nommé responsable pays pour Société Générale Securities Services (SGSS) en Irlande. Il est responsable du développement des activités principales de SGSS dans le pays, en particulier pour la conservation et les services dépositaires, les services d’administration de fonds et les services de distribution. Précédemment responsable de SGSS en Inde, Nathan Derhy remplace Christian de Beaufort. Il est rattaché à Bruno Prigent, futur directeur de SGSS à compter du 1er octobre. Christian de Beaufort est nommé responsable des Services aux investisseurs pour SGSS en Espagne. Il reporte à Etienne Deniau, directeur de la Conservation et des Services dépositaires. Christian est en charge de développer les activités SGSS dans ce pays. Murali Narasimhan est nommé nouveau responsable pays et responsable de SGSS en Inde. Il est rattaché de ce fait à Philippe Huerre, directeur adjoint des marchés émergents de SGSS. Il devient aussi directeur général adjoint de SBI-SG Global Securities Services Pvt Ltd, la joint-venture de SGSS avec State Bank of India, la principale banque du secteur public du pays, qui fournit des services de conservation aux investisseurs locaux et étrangers en Inde.

Qosmos, (www.Qosmos.com ) leader de la technologie d’Intelligence Réseau, a annoncé le 8 septembre une levée de fonds de 19,8 millions d’euros au terme d’un tour de table réunissant le capital-risqueur européen DFJ Esprit, le Fonds Stratégique d’Investissement (FSI) et Alven Capital.L’opération renforce les fonds propres de Qosmos, à travers une augmentation de capital et l’émission d’obligations convertibles, et comprend également le rachat des parts de l’ancien investisseur Sofinnova par les trois sociétés précitées. Krishna Visvanathan, partenaire chez DFJ Esprit ainsi qu’un représentant du FSI intègreront le conseil de surveillance de Qosmos. Cette levée de fonds permettra particulièrement de financer l’expansion de Qosmos en Amérique du Nord et dans la région Asie-Pacifique, de soutenir le développement de nouveaux produits, les actions marketing à l’international et d’éventuelles acquisitions. Rentable depuis 2009, Qosmos affichait en 2010 un chiffre d’affaires en hausse de 40 %.

BNY Mellon Asset Management a annoncé le 8 septembre le lancement du fonds BNY Mellon Absolute Return Equity, le premier fonds de sa gamme, géré par Insight Investment Management Limited (Insight Investment), une des 18 filiales de gestion. Ce fonds appartient à la sicav BNY Mellon Global Funds, plc, domiciliée à Dublin et agréée UCITS III.Le nouveau fonds a pour objectif de délivrer un rendement absolu positif quelles que soient les conditions de marché, sur une période de 12 mois, en investissant à la fois sur des positions longues et courtes sur le marché paneuropéen, en utilisant une approche dite de « paired-trade ». A l’aide d’un processus de recherche spécialisé conduit par une équipe de professionnels hautement qualifiée, le fonds s’attache à identifier les anomalies de valorisation et à mettre à profit ces opportunités au travers de positions d’investissement soigneusement élaborées tandis que tout risque potentiel non souhaité est couvert. Anne-Laure Frischlander, directeur général de BNY Mellon AM France précise que « la période actuelle de grande incertitude économique et de volatilité sur l’ensemble des classes d’actifs nous oblige à repenser le risque et rechercher des sources de revenu peu directionnelles offrant ainsi une décorrélation. L’expérience démontrée d’Insight à gérer le risque de marché et dégager de l’alpha depuis 5 ans dans sa stratégie Absolute Insight UK Equity Market Neutral nous conforte sur l’opportunité d’un tel produit aujourd’hui auprès d’investisseurs sophistiqués en demande de plus en plus importante de solutions de performances dans toutes les conditions de marché.» Le processus d’investissement du fonds se base sur la stratégie long-short que l’équipe actions applique au sein de la stratégie Absolute Insight UK Equity Market Neutral depuis mai 2005. Le fonds sera aussi capable d’établir des positions plus grandes et d’adopter une exposition directionnelle au marché pour saisir les opportunités à la hausse. En plus d’une gestion dynamique de l’exposition nette et brute et de la liquidité quotidienne, les gérants utiliseront également des stratégies de stop-loss pour chaque position afin de contenir le risque baissier. Bien que le fonds n’ait aucune contrainte géographique, l’équipe de gestion se focalisera tout d’abord sur l’Europe, notamment sur le Royaume-Uni. Principales caractéristiques Code Isin : IE00B3T5WH77 (euro) Commission de souscription maximum : 5% Frais de gestion annuels : 1,50% Commission de performance : 15% Investissement minimal : 5.000 euros Devises disponibles : GBP, EUR, USD

Le taux de couverture des fonds de pension américains s’est replié au mois d’août de 5,6 points de pourcentage pour s’inscrire à 78%, selon les statistiques mensuelles communiquées par BNY Mellon Asset Management.Le taux de couverture, affecté à la fois par la baisse des actifs et l’augmentation des engagements pour le deuxième mois consécutif, se retrouve ainsi à son plus bas niveau depuis septembre 2010.