Banque Heritage has launched the Chilton Global Strategies fund, a UCITS long/short hedge fund managed by Richard Chilton, a star manager of the hedge fund universe, Agefi Switzerland reports. Banque Heritage and Chilton Investment Company (nearly USD7bn in assets under management) have been working together since the inception of the US asset management firm in the early 1990s, and the bank was one of its first investors. The fund is probably the first global UCITS long/short equity fund managed in the United States. It is composed of six specialised portfolios: Flagship Strategies, European Equities, Small Caps, Global Natural Resources, Asian Equities et Hedged U. S. Equities, and covers all equities worldwide: all regions (excepting Japan) are represented, as are all sectors and market cap sizes. Chilton personally manages the U.S. Equities portfolio, and ensures the coherence of allocations.

Van Eck Global has recently launched Market Vectors Index Solutions (MVIS), a German-registered firm which will develop, sell and license the Market Vectors range of indices. The indices are currently used as the basis for many ETF funds from the US firm. Lars Hamich has been appointed CEO of MVIS.

In a joint statement cited by Handelsblatt, MSCI, S&P Indices and FTSE have announced that they may create a professional association of index providers, but add that discussions are at a very early stage.The organisation would in principle be open to all index providers, and would thus probably be a global association, as most actors operate internationally.

The Swiss firm Stoxx Limited has announced that from 19 December, shares in Imperial Tobacco Group will be included in the Stoxx Europe 50 index, while Axa will be removed from the index. For the Stoxx Asia-Pacific 50 and Stoxx Global 150 indices, Nissan Motor Co will replace Nippon Steel Corp.

The sovereign fund institute SWF Institute on 6 December announced that it has added IPIC (Abu Dhabi) to its transparency index. As of third quarter 2011, the transparency index, the LMTI (Linaburg-Maduell Transparency Index), includes nine sovereign funds with a maximal rating of 10. The PIF fund (Saudi Arabia) and ADIA (ABU Dhabi Investment Authority) have improved their ratings to 4. The Malaysian sovereign fund (Khazanah Nasional), for its part, has improved to 5. Nearly 20 sovereign funds have a rating lower than the average of 5 for a total of 44 funds included in the index.

There is a mismatch between long term actual and expected returns for private equity strategies, reveals bfinance in a global survey of institutional investors issued yesterday. Responses from institutional investors highlight a significant difference between expected returns from private equity strategies and the reality of realised net of fees returns in their portfolio. 93% of institutions set their private equity funds a performance target (net internal rate of return - IRR) of over 10% yet less than half generated an actual net IRR of more than 10%.However expectations and experience varies greatly by investment strategy. In terms of individual strategies, institutions considered expected returns from private debt investments as the most closely aligned with actual returns.74% expected a net IRR of over 10% and nearly 70% achieved this. In contrast investors’ sentiment on venture capital shows the largest difference between expectations and past experience with 87% of all investors expecting over 10% net IRR and only 44% of such investors having achieved 10% or above net IRR from prior venture capital investments.Also according to bfinance, 88% of investors identified «portfolio return enhancement» as the first or second most important reason to invest in private equity. A similarly important rationale for investing in private equity is the ability to obtain returns from sources not accessible through public markets: 81% of all investors say this as the first or second reason for investing. In contrast, only 24% of investors saw «risk diversification» as being amongst the first two reasons for allocating to private equity.

In order to settle class action legal proceedings in which Merrill Lynch had been named, filed among others by public pension funds (including the Mississippi state fund), Bank of America Merrill Lynch (BofAML) has agreed to pay USD315m to reimburse invetors who lost money on mortgage-backed securities, the Wall Street Journal reports. BofA had already set aside funds for the payment.Wells Fargo, for its part, had already agreed to pay USD125m to pension funds in a similar case.The WSJ points out that there is a number of similar class-action lawsuits underway against US banks. BofA is the most exposed, due to its acquisition of Countrywide Financial in 2008, and Merrill Lynch in 2009.

The Swiss asset management firm Partners Group (about EUR20bn in assets) on 6 December announced that it has been included in the MSCI Switzerland index since 30 November, after being included in the SMIM (Swiss Small & Mid Cap Index), which includes the 50 largest publicly-traded companies in Switzerland.The MSCI Switzerland index is a part of the MSCI World Index (developed markets) and thus in the MSCI All Country World Index, which is thus included in the MSCI All Country World & Frontier Markets Index.Partners Group has announced that its inclusion in the MSCI Switzerland index has resulted in a signifiant increase in demand from active and passive investment vehicles.

On 6 December, the Norwegian finance ministry decided to place Alstom SA on a list of businesses under watch due to gross and unacceptable corruption risks in its activities.In a letter to the finance ministry on 1 December 2010, the Ethics Council recommended that Alstom be removed from the investment universe from the Government Pension Fund – Global (GPFG), the former Oil Fund.The ministry has instructed the Ethics Council to place the company under observation for a period of four years, and to monitor its efforts to fight corruption and develop corruption prevention systems. The Counsel will provide an annual update and issue a new recommendation at the end of the observation period.In his statement, the ministry states that he attaches importance to the fact that Alstom is currently facing legal actions in several countries, and that the outcome of these actions is not yet known.

On the recommendation of the Ethics Council, the Norwegian finance ministry has removed the US firm FMC Corporation and the Canadian Potash Corporation of Saskatchewan (Potash) from the invesment universe of rhte Government Pension Fund Global (GPFG), the former Oil Fund, due to particularly grave violations of ethical principles. The violations are related to purchases of phosphates from the Moroccan Office Chérifien des Phosphates (OCP), which mines the mineral in Western Sahara, a territory which has no government of its own, and no recognized sovereign administrator.In a letter dated 30 September 2011, the finance ministry instructed Norges Bank (which manages the GPFG via its affiliate NBIM) to sell shares in FMC and Potash. The sales have now been completed. As of the end of 2010, GPFG held shares valued at NOK300m in FMC, and NOK1.57bn in Potash.

Norges Bank Investment Management (NBIM), which manages the pension fund for the Norwegian government (USD550bn), would like to grant its shareholders the right to name candidates to the boards of directors at six US firms: Wells Fargo, Charles Schwab, Western Union, Staples, Pioneer Natural Resources, and CME Group. NBIM submitted proposals to this end on 22 November. At the time the proposals were submitted, the fund held stakes totalling between 0.6% and 1.1% in these firms, valued at a total of about USD1.4bn.

Le portefeuille obligataire de Spirica (Crédit Agricole Assurances) représente 70% de l’actif général à fin septembre 2011, tandis que la part de l’immobilier s'établit à 16%. Les actifs de diversification ont été renforcés au cours des trois premiers trimestres 2011. Cette poche représente 11% du portefeuille à fin septembre (contre 4% fin décembre 2010). La trésorerie, investie dès que possible tout au long de l’année afin d’optimiser le rendement de l’actif, représentait 3% de l’actif en instantané au 30 septembre 2011. Nous avons renforcé nos investissements dans des obligations d’entreprises industrielles françaises (secteurs : industries - biens et services industriels, bâtiment et matériaux de construction, médias). La part des obligations émises par des entreprises représente 59% du portefeuille obligataire au 30 septembre 2011. Au cours du troisième trimestre, nous avons privilégié les maturités courtes pour bénéficier d’une plus grande flexibilité de gestion. Parmi les actifs de diversification, les OPCVM de multigestion alternative ont bien résisté au cours du troisième trimestre. Spirica s’appuie sur le savoir faire et l’expertise d’Amundi et Amundi Alyernative Investments, pour la gestion financière de ses actifs obligataires et actifs OPCVM diversifiés, et à sélectionné des acteurs majeurs de la gestion immobilière en France pour la gestion des titres immobiliers tels que: La Française AM, Amundi Immobilier, Natixis AMI, BNP REIM.

La Mutuelle Générale gère 1.9 milliards d’euros à fin octobre 2011 dont 70% d’obligations à travers des mandats. Dans un article paru dans Option Finance, Denis Metzger, directeur financier de la Mutuelle Générale revient sur les grandes caractéristique de sa gestion financière: Nous nous focalisons sur les obligations de la zone euro. En revanche, nous possédons uniquement un tiers de titres d’Etats notés triple A, et deux tiers de crédit corporate. Notre allocation d’actifs est également marquée par une part significative, de l’ordre de 6% en immobilier. Nous possédons, à travers une SCI, nos immeubles d’exploitation, ainsi que des immeubles issus de nos anciens centres de vacances. Mais, depuis plusieurs années, nos investissements en immobilier se font uniquement à travers des OPCI. Nous sélectionnons ceux qui investissent en particulier dans des immeubles de bureaux, des locaux commerciaux et des établissements de santé. outre notre poche actions, qui représente 7% de nos encours et qui est gérée à travers des OPCVM, nous détenons aussi en direct des participations dans plusieurs sociétés. Sur le non coté, nous investissons essentiellement à travers des fonds de capital développement sur des entreprises françaises. Nous avons investi par exemple dans des FCPR d’Edmond de Rothschild Investment Partners ou encore Xange Private Equity. Nous travaillons en priorité avec des boutiques et des maisons à taille humaine car nous trouvons que l’accès direct aux gérants y est plus facile. Pour notre gestion à travers des OPCVM, nous travaillons avec Exane, BFT, CPR AM, Rothschild&Cie, Oddo, Métropole Gestion, Efigest, ... Sur nos mandats, nous avons sélectionné cinq principaux acteurs: Rothschild&Cie, Covéa Finance (dans le cadre de notre accord avec la GMF), OFI AM, Tocqueville Finance et, historiquement, La Banque Postale AM.

Schroders prépare un plan d’urgence pour le cas où la zone euro exploserait, rapporte le Financial Times. Ainsi, Alan Brown, le directeur des investissements de la société de gestion britannique qui gère 182 milliards de livres, indique que Schroders évite les banques qui assurent la compensation de leurs négociations en euros via les pays les plus vulnérables de la zone euro, favorisant celles qui travaillent avec l’Allemagne. La société de gestion a également réduit la liste des instruments qu’elle acceptera en collatéral.

L’association des assureurs britanniques (ABI) réclame dans une lettre adressée aux cinq principales banques du Royaume-Uni - HSBC, Barclays, Standard Chartered, Lloyds Banking Group et Royal Bank of Scotland -, une «baisse significative» des bonus versés aux banquiers, rapporte La Tribune.

La Banque Postale Asset Management a annoncé la semaine dernière que les fonds LBPAM Eonia 3-6 Mois et LBPAM Eonia 6-12 Mois appartiennent désormais respectivement aux catégories AMF «Monétaire court terme» et «Monétaire».Pour rappel, les fonds dits monétaires court terme (short-term money market funds) doivent investir dans des actifs d’une durée résiduelle inférieure à 397 jours, afficher une maturité moyenne pondérée (WAM) de 60 jours au maximum et une maturité résiduelle moyenne (WAL) n’allant pas au-delà de 120 jours. Pour les fonds monétaires de plus long terme («Longer-Term Money Market Fund»), les maturités respectives retenues sont de deux ans, six mois et douze mois.

Mirabaud Asset Management lance le fonds de droit luxembourgeois Mirabaud - Convertible Bonds Europe, élargissant ainsi le spectre de ses produits à Paris (actions zone euro, actions France, fonds de hedge funds, fonds profilé d’allocation d’actifs) aux obligations convertible. Il sera géré par Renaud Martin, qui vient d'être recruté (lire Newsmanagers du 21 octobre).Ce nouveau produit est investi dans des obligations convertibles européennes présentant une échéance relativement courte et a pour objectif de surperformer l’indice Exane Convertible Europe (ECI). «Il s’agit d’un fonds conçu selon le principe de la performance absolue. Le portefeuille (35 millions d’euros d’amorçage) présente une duration faible (2,5 ans), un rendement de 5 % et une sensibilité de 25 % au marché d’actions. Nous visons à terme environ 300 millions d’euros pour ce fonds» a indiqué Renaud Martin à Newsmanagers.Le gérant ajoute que vu la focalisation sur les obligations convertibles émises par des sociétés de moyenne capitalisation, la valeur ajoutée du nouveau fonds «réside notamment dans l’analyse du crédit. Nous avons une bonne visibilité sur le cash à deux ans pour ces valeurs qui offrent des rendements élevés». Le produit permet une optimisation des caractéristiques de la classe d’actifs grâce à une diversification par le biais d’autres instruments comme les obligations et options sur actions.En outre, «les valeurs moyennes offrent plus de potentiel en termes de rendement, et en termes de «corporate events», car les clauses de " ratchet» et de «poison put», créées pour protéger l’investisseur en cas d’OPA favorisent ces convertibles, précise le gérant.Pour compléter le panorama, Renaud Martin conclut que «les obligations convertibles «equity linked» sont moins volatiles que d’autres produits, elles présentent l’avantage d'être bien traitées par la directive Solvabilité II. Et elles ne supportent en général qu’un tiers des baisses alors qu’elles captent les deux tiers des hausses».CaractéristiquesDénomination : Mirabaud - Convertible Bonds EuropeCodes Isin : Parts I : LU0689233525Parts A : LU0689230778Souscription minimale initiale : Parts I : 0,5 million d’eurosCommission de surperformance 20% de la surperformance avec high watermark

AXA Investment Managers (AXA IM) a annoncé le 6 décembre le lancement en France d’AXA World Funds Framlington Natural Resources. Le fonds a été lancé le 31 août 2011 sous forme de SICAV de droit luxembourgeois satisfaisant les exigences de la Directive OPCVM III. Le fonds est actuellement commercialisé au Luxembourg, désormais en France, et dans d’autres pays européens (Allemagne, Autriche, Belgique et Pays-Bas). Le fonds recherche les opportunités de croissance sur les marchés internationaux des actions des entreprises du secteur des matières premières. Il investit dans les entreprises dont l’activité est liée aux métaux industriels et précieux, à l’énergie et aux matières premières agricoles sur l’ensemble de la chaîne de valeur (de l’exploration pétrolière à la raffinerie, de la machine agricole à l’engrais) et sur tout l’éventail des capitalisations (de 1 à 350 milliards de dollars). Destiné à tous types d’investisseurs, le fonds détient entre 70 et 90 titres en moyenne et combine approches macro et «bottom up» pour limiter la corrélation entre différents paris. Il rejoint les fonds AXA WF Framlington Hybrid Resources et AXA WF Framlington Junior Energy, qui totalisent près de 276 millions d’euros d’encours à fin octobre 2011. Caractéristiques :Type d’investisseur Tous types d’investisseurs (part A)/ Investisseurs institutionnels (part I)Code Isin (USD) LU0645147686 (A) /(USD) LU0645148577 (I) /(EUR) LU0645147769 (A) / (EUR) LU06451 48650(I)Montant minimum à la souscription : 0 (A)/5 000 000 (I)Montant minimum de souscription ultérieure 0 (A)/1 000 000 (I)Frais de gestion fixes max. 1,5% (A)/0,6% (I)Frais de gestion réels 1,5%(A)/0,6% (I)Droits d’entrée max . 5,5% (A)/0 (I)Frais de rachat max. 0 (A et I)

L’Autorité autrichienne de la concurrence (BWB) a indiqué le 6 décembre que l’International Petroleum Investment Company (IPIC), le fonds souverain d’Abou Dhabi, lui a notifié le 5 décembre son intention d’augmenter directement ou indirectement sa participation dans le groupe d'énergie autrichien ÖMV AG à plus de 25 % (contre 24,9 % actuellement). Ce projet de «fusion» concerne les activités pétrolières et gazières.

Face à une crise de la dette en zone euro qui menace de faire dérailler sa fragile reprise, l’Irlande alourdit la fiscalité. Dans le cadre de la présentation devant le Parlement de la seconde partie d’un nouveau budget de rigueur, le ministre des finances, Michael Noonan, a dévoilé 1,6 milliard d’euros de recettes supplémentaires. L’augmentation de deux points du taux de TVA permettra de dégager 670 millions d’euros, tandis que le relèvement d’autres impôts indirects apportera 330 millions. 600 millions proviendront enfin de mesures fiscales reconduites pour le prochain budget. Le gouvernement a par ailleurs abaissé de 1,6% à 1,3% sa prévision de croissance du PIB l’an prochain. Il estime que l’objectif de réduction du déficit reste valable mais qu’une dégradation supplémentaire des perspectives de croissance pourrait le contraindre à présenter un budget encore plus sévère en 2013 et au-delà.

En prévision du prochain sommet, le président du Conseil européen propose que le MES recapitalise directement des banques en difficulté et se voit donner le statut d’institution de crédit. Il suggère également que ses décisions ne soient plus prises à l’unanimité et plaide pour une révision de son plafond de ressources. Enfin, il estime que ses statuts doivent indiquer clairement que le cas de la Grèce restera «unique et exceptionnel».

Le parlement grec a adopté le projet de budget 2012 du gouvernement de Lucas Papadémos qui prévoit de nouvelles mesures d’austérité très décriées, conformément aux conditions du plan d’aide de 130 milliards d’euros du FMI et de l’UE. Un budget qui vise à ramener le déficit de 9% du PIB à 5,4% l’année prochaine.

Le Premier ministre s’est déclaré hier soir hostile à une hausse du prix du gaz supérieure à 5% en janvier 2012. François Fillon a prédit une hausse «très inférieure» à 10%. «Je souhaiterais que ce soit inférieur à 50% de cette somme», soit 5%, a-t-il ajouté. François Fillon n’a par ailleurs pas exclu de possibles nouveaux ajustements budgétaires en fonction de la réalité de la croissance française de 2012.

Les députés français ont adopté le nouveau projet de loi de finances rectificative pour 2011, le quatrième de l’année, qui inclut plusieurs mesures du dernier plan d'économies présenté le 7 novembre par le gouvernement. Le Sénat, où la gauche est désormais majoritaire, examinera à son tour ce texte à partir du 13 décembre.

Le gouvernement français a annoncé la création d’une filière sport à l’export pour inciter les entreprises à postuler pour les contrats de la Coupe du monde de football au Qatar en 2022, un marché estimé à 100 milliards de dollars. Ont notamment été sollicités Bouygues, Vinci et Veolia.

La première économie d’Amérique latine a enregistré une croissance nulle au troisième trimestre, après une croissance de 7,5% l’an dernier. En rythme annuel, la croissance du Brésil ressort à 2,1% au troisième trimestre, contre 2,4% attendu en moyenne par les analystes interrogés par Reuters.

Craignant un impact sur ses exportations vers l’Asie, la banque centrale a une nouvelle fois baissé ses taux de 25 pb à 4,25 %

La dégradation d'Etats par S&P ne bouleverserait pas la gestion des fonds obligataires

La dégradation d'Etats par S&P ne bouleverserait pas la gestion des fonds obligataires

Menacé de perdre son AAA, le FESF devait déjà voir sa durée de vie raccourcie de 2013 à 2012 selon l'accord franco-allemand de lundi