Two heavyweights in alternative management, Bridgewater Associates and AQR Capital Management, are taking a close interest in the defined-contribution retirement plan market, InvestmentNews reports. As assets at many such retirement plans will soon be transferred into customized horizon funds, the two firms have been working to set up strategies for horizon funds of this type. After mediocre returns in the past three years in a highly volatile environment, horizon funds offer a better risk/return tradeoff than more diversified strategies such as hedge funds, real estate and risk-parity approaches. With this in mind, Bridgewater is now offering a version of its risk-parity strategy with daily liquidity, based on the idea that in the lack of outlooks on assets, the most efficient portfolio is the most diversified. This approach, known as “All Weather,” had previously been available with monthly liquidity. The version offering daily liquidity may be much more conveniently integrated into a horizon fund. Assets under management at Bridgewater as of the end of November totalled about USD120bn, of which USD45bn were in the All Weather strategy. AQR is also offering a risk parity approach, but as a diversification component within defined contribution programmes, as an addition of the alternative strategies already available (global macro, market neutral, managed futures, merger arbitrage and convertible arbitrage). Assets under management at AQR as of the end of November totalled USD42.9bn, of which USD5.5bn were in the mutual fund sector. According to estimates by the research agency Casey Quirk & Associates, assets in defined contribution programmes may total USD7.7trn by 2020, of which 48% will be in horizon funds, compared with USD4.4trn in 2010, of which 12.5% are in horizon funds.

The wealth of Warren Buffett was estimated at USD50bn by Forbes magazine in March, Fondsprofessionell reports. Since then, the man known as the “oracle of Omaha” has seen his fortune fall to USD39bn. This decline is due to a fall in the value of shares in his holding company, Berkshire Hathaway, in which the billionaire has invested most of his wealth.

The US financial market surveillance authority Finra on 28 December announced that it has fined Credit Suisse USD1.75m for failure to respect short-selling controls. The bank’s surveillance system showed severe shortfalls in this area from June 2006 to December 2010, Finra states. In the United States, before completing a short sale, banks and brokers have since 2005 been required to provide written statements of how the shares may be obtained. Credit Suisse failed to comply with this requirement on several million transactions. Tens of thousands of short sales were also not identified as such by the bank.

Risks in insurance and pension funds are now at higher levels than in first half 2011, according to the semiannual financial stability report published by the European Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA). The document emphasizes that risks related to exposure to sovereign and banking sector debt as well as macroeconomic outlooks are the major factors likely to endanger the financial stability of the insurance and pension fund sectors in 2012. The financial stability report also presents the results of a stress test of current low interest rate levels. If low interest rates are maintained for a long time, insurers would be negatively affected, with total cumulative deficits of USD2bn to UDS6bn in owners’ equity for distressed firms.

Médicis (2.4 milliards d’euros d’actifs) s’est d’ores et déjà engagée à investir 30 millions d’euros supplémentaire dans l’immobilier en 2012 au travers son OPCI dédié, qui est géré par Corum AM. Pour mener à bien ses nouvelles acquisitions, Médicis a décidé de recourir à l’endettement, puisqu’elle ne veut prendre aucun risque d’un point de vue patrimonial. Au delà de l’immobilier, la gestion financière de Médicis est déléguée par le biais d’OPCVM dédiés ou de mandats pour la partie obligataire. Au total, la mutuelle travaille avec une quinzaine de sociétés de gestion, qu’elle renouvelle tous les trois ans en effectuant des appels d’offres. Chaque année, la mutuelle a pour objectif d’afficher un rendement comptable net stable, qui était de l’ordre de 4% en 2009 et en 2010. L’allocation d’actifs de Médicis se répartie de la manière suivante: 65% de taux (dont 33% d’emprunts d’Etat et 8% de corporate), 18% d’actions, 9% d’immobilier, 6% de liquidités et 2% de convertibles.

La banque centrale canadienne a indiqué hier qu’elle pourrait racheter jusqu’à 1 milliard de dollars canadiens (754 millions d’euros) provenant de neuf émissions gouvernementales dans le cadre d’une opération aux fins de la gestion de la trésorerie prévue le 4 janvier.

Un gisement gazier se trouvant dans les eaux territoriales chypriotes et faisant actuellement l’objet d’un test de prospection pourrait subvenir aux besoins énergétiques de l'île des décennies durant, a déclaré le président chypriote, Demetris Christofias. Les besoins gaziers annuels de l'île sont estimés à un milliard de mètres cubes.

Les statistiques publiées hier par l’Insee montrent que la dette publique de la France a diminué de 3,6 milliards d’euros au troisième trimestre pour atteindre 1.688,9 milliards fin septembre, soit approximativement 85,3% du PIB. Ce ratio dette/PIB est en baisse de 0,9 point par rapport au trimestre précédent.

Le montant des liquidités au jour le jour déposées par les banques auprès de la BCE a atteint un nouveau record à 452 milliards d’euros, selon les chiffres publiés hier. Les banques préfèrent la rémunération de 0,25% offerte par la facilité de dépôt au jour le jour plutôt que de prendre le risque de se prêter entre elles à des taux plus attractifs. La veille, un record avait déjà été battu à près de 412 milliards d’euros.

Le gouvernement autrichien compte réduire les dépenses publiques de deux milliards d’euros par an d’ici à 2016 pour contribuer à préserver la note «triple A» du pays et espère voir un plan en ce sens adopté en conseil des ministres en février, ont rapporté hier plusieurs médias du pays. Moody’s a confirmé vendredi la note AAA de l’Autriche avec une perspective stable.

Le président de la Bundesbank réaffirme au magazine Stern son opposition à l’augmentation du programme de rachats d’obligations souveraines de la Banque centrale européenne, et juge que l’opération de refinancement à trois ans menée par la BCE était inhabituelle mais nécessaire. «Elle sert à maintenir le flux des crédits injectés dans l'économie réelle», souligne-t-il.

Le coût de la vie a augmenté de 0,7% en Rhénanie du Nord-Westphalie en décembre, après une baisse de 0,1% le mois précédent, a indiqué hier l’Office de la statistique du Land. Cela donne un taux d’inflation annuel de 1,7% en décembre contre 2,1% en novembre. Les données de ce Land et de quelques autres sont utilisées pour calculer le taux d’inflation provisoire de l’ensemble du territoire allemand.

Le nouveau gouvernement espagnol, dirigé par le conservateur Mariano Rajoy, compte geler le salaire minimum à 641 euros en 2012, a déclaré hier à Reuters une source syndicale. Cette décision, à propos de laquelle le gouvernement n’a pas souhaité s’exprimer, devrait être officialisée à l’issue d’un conseil des ministres prévu demain.

Saisi par les députés socialistes, le Conseil constitutionnel a validé hier l’essentiel du projet de budget de la France pour 2012 et du projet de budget rectificatif pour 2011. Les Sages ont en revanche censuré un article relatif à une taxe sur les cessions de titres du capital d’une société d'édition de services de communication audiovisuelle ainsi que plusieurs «cavaliers», des articles n’ayant pas leur place dans une loi de finances.

La Russie a obtenu hier l’autorisation de construire sur le territoire turc une partie du gazoduc South Stream, s’assurant ainsi la pièce manquante à la construction d’un réseau qui permettra d’acheminer du pétrole russe de la mer Noire vers l’Europe. Une fois construit, l’ouvrage aura la capacité de transporter dans un premier temps 63 milliards de mètres cubes de gaz par an à partir de 2015.

L’Italie a emprunté hier à six mois à un coût deux fois moindre qu’en novembre, l’injection de liquidités bon marché par la BCE et le nouveau plan d’austérité semblant accorder à Rome un répit bienvenu. Les tensions pourraient toutefois rapidement resurgir, en particulier lors d’une adjudication test aujourd’hui, au cours de laquelle l’Italie proposera jusqu'à 8,5 milliards d’euros d’emprunts à long terme. Le rendement moyen auquel l’Italie a adjugé 9 milliards d’euros d’emprunts à six mois est ressorti à 3,25%, contre un record de 6,50% fin novembre. Les soumissions ont atteint 15,216 milliards d’euros pour cette opération, la demande ayant représenté 1,69 fois l’offre, contre un ratio de couverture d’environ 1,5 fin novembre. «La demande pour le papier à court terme est bonne. Il reste à voir si cela s'étend à des maturités plus longues», s’interroge Peter Chatwell, stratégiste au Crédit Agricole.

La monnaie unique est tombée à un plus bas de 10 ans contre le yen hier, reflétant l’inquiétude croissante suscitée par les banques européennes, poussant les investisseurs à privilégier des devises plus sûres. L’euro est tombé à 100,70 yens, un plus bas depuis juin 2001, selon les données Reuters.

L’Allemagne souhaite que les milliards d’euros des fonds structurels de l’Union européenne qui n’ont pas été utilisés soient redirigés vers un fonds indépendant destiné à stimuler la croissance des pays membres en difficulté, a déclaré à Reuters une source gouvernementale. Les discussions sur le cadre financier de l’UE pour la période 2014-2020 sont entamées.

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Alors que la Banque centrale chinoise vient de rehausser son cours pivot, le Trésor américain admet que la monnaie s'est un peu appréciée, mais pas assez

Après de forts mouvements baissiers puis haussiers, l'indice de référence des marchés actions va stagner cette année. Une première depuis 1970

Ces quatre pays ne devraient plus représenter le principal moteur de la croissance mondiale

Areva et le Fonds stratégique d’investissement (FSI) ont annoncé le 27 décembre dans un bref communiqué «être entrés en négociations exclusives au titre de la cession de la participation d’Areva dans Eramet». Areva, qui détient 26% du capital d’Eramet, avait indiqué courant décembre vouloir céder pour plus de 1,2 milliard d’euros d’actifs, dans le cadre d’un plan de redressement, pour rétablir ses comptes. Le FSI, qui avait déjà manifesté son intérêt pour cette participation, avait déclaré dans la foulée avoir repris les discussions avec le groupe nucléaire.

La banque privée allemande Berenberg a récemment annoncé que ses activité de gestion d’actifs seraient désormais réunies dans une seule entité. Jusqu'à présent, l’asset management était séparé en deux pôles : la filiale Berenberg LuxInvest et la gestion d’actifs au sein de la maison mère Berenberg Bank. La banque se promet grâce au regroupement de la gestion d’actifs dans une seule entité davantage d’efficacité et de croissance. Les clients de la banque privée allemande sont autant des institutionnels que des particuliers.

Le groupe de capital investissement Carlyle a rendu un montant record de 15 milliards de dollars aux investisseurs sur les neuf premiers mois de l’année, rapporte le Financial Times. Un montant équivalent aux remboursements réalisés par TPG (4 milliards de dollars),Blackstone (6 milliards de dollars) et KKR (5 milliards de dollars).Les actifs sous gestion de Carlyle ont néanmoins progressé de 107 milliards fin 2010 à environ 148 milliards de dollars grâce notamment à des acquisitions.

BlackRock a récemment recruté Jeffrey Rosenberg au poste de chief investment strategist pour le fixed income. Sa mission consistera à renforcer la gamme dédiée aux investisseurs particuliers, notamment aux Etats-Unis. L’intéressé était auparavant head of global credit strategy research à Bank of America Merrill Lynch.

The private equity group Carlyle returned a record USD15bn to investors in the first nine months of the year, the Financial Times reports. This amount is equivalent to money returned by TPG (USD4bn), Blackstone (USD6bn), and KKR (USD5bn) combined. Assets under management at Carlyle have increased from USD107bn as of the end of 2010 to USD148bn, largely due to acquisitions.

Investors in the second to last week of the year did not how the festive colours traditionally associated with the holiday season. As they closed their books, investors remained on the defensive, according to the most recent estimates from EPFR Global. In the week to 21 December, equity funds saw a net outflow of USD2.8bn. A notable exception is US equity funds, which have seen a net inflow of over USD5bn, thanks to US ETF funds, which attracted USD8.39bn, largely offsetting an outflow of USD3bn from US equities. Since the beginning of the year, net outflows from equity funds overall have totalled slightly over USD160bn, compared with a net inflow of USD53.6bn for 2010 as a whole. Bond funds attracted USD1.82bn in the week under review, while money market funds for their part have posted a net inflow of USD5.65bn. Since the beginning of the year, bond funds have posted a net inflow of USD108.6bn, compared with nearly USD500bn the previous year. A few days from the end of the year, EPFR Global predicts that several categories of funds, including US equity, Latin American, EMEA (Europe, Middle East, and Africa), BRIC, infrastructure, financial sector funds, and funds dedicated to European bonds, will be likely to post all-time record outflows for the year as a whole. However, some categories will be likely to finish the year with levels of inflows never seen before, including sectoral funds (utilities, health, biotechnologies), funds dedicated to German and Italian equities, and mortgage-backed bond funds.

The global investor confidence index published by State Street Associates came out at 99.3 points in December, slightly down, by 0.1 points, from a corrected level of 99.4 in November. In North America, the investor confidence index fell 2.0 points, to 96.4, compared with a corrected level of 98.5 in November, while in Asia, the regional index fell 1.0 points to 93.7, from 94.7 (corrected level) the previous month. Institutional investors in Europe have escaped the trend, with the regional index indicating an increase of 0.6 points to 102.2 from a corrected level of 101.6 in November. “By region, European investors are more optimistic than their counterparts in North America and Asia, for the second consecutive month,” says M. O’Connell, author of the index. “This trend contrasts with the first quarter of the year, when European investors were most pessimistic. This does not necessarily mean that outlooks for the region itself have improved, but the trend suggests that European institutions are more prepared to make allocations to equities, in Europe and elsewhere, which they were not at the beginning of the year.”

This year, gold may have gained 12% in value, but at the same time, shares in gold mines have lost nearly 16%, the Wall Street Journal reports. Some of the smallest actors in the gold mining industry have even lost as much as 40%, on the basis of returns on ETFs dedicated to gold mining shares. These results have caught some of the biggest investors on Wall Street by surprise, including Jahn Paulson, George Soros, David Einhorn, Seth Klarman and Thomas Kaplan, who had all placed smaller or larger bets on gold mining, sometimes even at the expense of investing directly in the metal.