Le coût pour Paris des contentieux fiscaux avec la Commission européenne oscillerait entre 8 et 9 milliards d’euros sur la période 2013-2015

La classe d’actifs, surtout en Europe, est à la seule à offrir des niveaux de rendement supérieurs à la moyenne des 10 dernières années

La devise britannique est tombée lundi au plus bas face à l'euro depuis juin 2012. Les traders augmentent leurs positions vendeuses

Paris pourrait s'acquitter de 8 à 9 milliards d'euros d'ici à 2015. Jérôme Cahuzac dit coopérer avec Bruxelles pour ne pas noircir encore l'ardoise

Les élections législatives débouchent sur un parlement sans majorité absolue

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L’Australian Financial Review croit savoir que la société américaine de private equity a engagé Goldman Sachs, Bank of America et UBS en tant que chefs de file pour l’introduction en Bourse de BIS Industries. L’opération pourrait avoir lieu à la fin du deuxième trimestre ou au début du troisième et pourrait valoriser la société à plus d’un milliard de dollars australiens (787 millions d’euros).

Christian Carrega, directeur général de Préfon lors d’une conférence organisée par Novethic : Préfon a été créé en 1968, à l’initiative des organisations syndicales. Disposant de 400 000 affiliés, cet organisme délègue toute sa gestion financière à CNP, AXA, Groupama et Allianz. C’est en 2011, que nous avons adopté une charte ISR en lien avec les valeurs syndicales, notre portefeuille étant noté par Vigeo. Bien que Christian Carrega souligne l’importance de la création d’emploi dans les sociétés qui sont dans ses portefeuilles, il déplore la difficulté de la mesure, due au cycle économique ou à des fusions par exemple. Je vois cependant deux axes, le premier étant de distinguer les petites, moyennes et grandes entreprises en matière de création d’emploi. Le second axe est de comptabiliser la nombre d’heure de formation par heure et par salarié dans chaque société. Préfon n’est pas un fonds de pension, néanmoins, la performance financière est bien sur importante pour garantir la rente. Cependant, nous avons la conviction que l’ISR est un complément de sécurisation de la rente à moyen ou à long terme. De notre point de vue, nous ne pouvons pas opposer performance financière et ISR. Précise le directeur général de Préfon. Avec un encours de 11 milliards, Préfon, dispose d’un certain poids pour rencontrer des entreprises mal notées, afin notamment d’améliorer la rédaction de leurs reporting. Nous sommes en pleine réflexion pour tenter de faire changer les choses. conclue Christian Carrega. La mesure de la performance extra-financière intégrant les critères ESG est une nécessité. Les investisseurs institutionnels manquent néanmoins des critères objectifs, clairs et comparables. L'évaluation de la performance ISR est au début de son histoire. L’association Préfon (Caisse Nationale de Prévoyance de la Fonction Publique) a travaillé en 2012, à la demande de son conseil d’administration, sur la mise en place d’indicateurs ESG concrets pour les fonds proposés à ses affiliés. Pour Christian Carrega, le Directeur Général de la Préfon, ces indicateurs répondent à plusieurs objectifs. Le premier est d’aller au-delà des notations ESG ressemblant parfois à des « boîtes noires » pour les néophytes et dont la méthodologie est propre à chaque société de gestion. Ces indicateurs concrets et opposables doivent ainsi les rendre « palpables » pour le conseil d’administration ainsi que les affiliés. Enfin, ils permettent de comparer de manière homogène les différents gestionnaires. La Préfon a récemment défini des indicateurs en concertation avec les quatre sociétés de gestion avec lesquelles elle travaille. Sept indicateurs ont ainsi été retenus pour les investissements en actions et obligations d’entreprises (voir encadré). Bloomberg en est le principal fournisseur de données. Pour le régime de retraite, la prochaine étape sera de mettre en place un modèle de reporting commun aux différents gérants. Les sept indicateurs ESG retenus par la Préfon pour la gestion actions et obligations d’entreprises : Équilibre des pouvoirs et efficacité du conseil d’administration (indice composite de Vigeo) Part des femmes au sein du conseil d’administration des entreprises Nombre d’heures de formation / an / salarié Part des femmes à des postes d’encadrement Émissions de gaz à effet de serre rapportées au chiffre d’affaires et en absolu (seulement pour les services aux collectivités) Part des small caps / mid caps / large caps dans le portefeuille Part des entreprises n'étant pas signataires du Pacte Mondial des Nations Unies

Selon nos informations, à l’issue d’un appel d’offres restreint piloté par le cabinet de conseil Alpha Institutionnels Conseil en 2012, la mutuelle Oréade Prévifrance a sélectionné Axa IM pour gérer un mandat de gestion assurantielle de 55 millions d’euros sur les obligations diversifiées zone euro.

Paris, comme Berlin, doivent donner l’exemple en matière de réduction des déficits, a déclaré Jens Weidmann, le président de la Bundesbank allemande. «Dans les circonstances actuelles, nous devons admettre que nous sommes confrontés à une crise de confiance», a-t-il souligné, appelant les poids lourds de la zone euro à envoyer des signaux qui renforcent la crédibilité des règles budgétaires et des accords.

Le Conseil d’Etat, la plus haute juridiction administrative des Pays-Bas, a rejeté les tentatives de rejet du plan d’expropriation de SNS Reaal mis en place par le gouvernement. Cette décision ne porte toutefois pas sur les réclamations futures. L’opération permet au quatrième groupe de banque et d’assurances du pays de recevoir des aides publiques.

Plusieurs projections diffusées par les médias italiens livrent des conclusions opposées sur les élections législatives en Italie. Selon l’institut Tecne pour la chaîne Sky, la coalition de droite de Silvio Berlusconi serait en tête au Sénat, avec 31,7% des suffrages, devant le centre gauche (29%). En revanche, l’institut IPR pour Mediaset voit la coalition de Pier Luigi Bersani mener la course (avec 32% des voix) devant celle de l’ancien président du Conseil (créditée de 29,7%). En prenant en compte les partis sur une base indépendante, le Mouvement cinq étoiles (M5S) de Beppe Grillo serait en première position au Sénat (avec 25,1% des voix), d’après la projection de l’institut Piepoli. Les sorts de plusieurs régions ; la Lombardie, la Campanie ou encore la Sicile, seront déterminants. Avec le risque d’un Parlement suspendu, voire d’un nouveau scrutin selon certains responsables du Parti démocrate, le blocage politique pourrait compromettre le rythme des réfomes.

Le fonds de fonds Skandia UK Best Ideas, dont les actifs sous gestion s'élèvent à 118 millions de livres, devrait être intégré dans le fonds Old Mutual UK Select Equity qui pèse 80 millions de livres, selon Investment Week.L’opération pourrait intervenir le mois prochain, précise Old Mutual Global Investors (OMGI) qui estime que ces deux fonds constituent «une zone de redondance» dans la gamme après la fusion des sociétés Old Mutual Asset Managers et Skandia Investment Group, à l’origine de la nouvelle entité OMGI.

Le fonds BlackRock World Resources Income change de nom pour devenir BlackRock Natural Resources Growth & Income, afin de mieux refléter sa philosophie d’investissement, rapporte Fund Web. Les objectifs d’investissement du fonds sont aussi mis à jour afin de clarifier sa gestion. Les changements prendront effet le 5 avril.

Le pôle de gestion d’actifs du groupe britannique HSBC a décidé de ferme un hedge fund dédié à l’Inde en raison d’une décollecte trop importante, rapporte l’agence Reuters.Le fonds long/short Equity India Alpha, lancé en 2007, a pourtant dégagé une performance de 26% l’an dernier, à comparer à une moyenne de 10,3% pour les hedge funds dédiés aux marchés émergents, selon Hedge Fund Research. Les actifs du fonds, qui ont culminé à 300 millions de dollars en 2008, s’inscrivaient fin décembre 2012 à 85 millions de dollars.

Threadneedle Investments signe un accord de distribution avec DBS Bank de Singapour, rapporte Citywire Global. Ainsi, les clients de la banque vont avoir accès au fonds Threadneedle (Lux) Emerging Market Short-Term Bonds de la société de gestion.

Citywire rapporte que le compartiment Emerging Market Equity de la sicav luxembourgeoise Vontobel Funds est désormais fermé aux nouveaux investisseurs. Les clients existants peuvent toutefois continuer à investir dans ce fonds géré par Rajiv Jain et qui a atteint 4,8 milliards de dollars d’encours. Depuis environ un an, le gestionnaire suisse s’efforce de ralentir les souscriptions pour ce fonds.

La Financière Tiepolo annonce l’arrivée le 18 février de Dominique Dequidt au poste de directeur adjoint de la gestion collective et gérant de portefeuilles. Au sein de la société de gestion entrepreneuriale française, il sera en charge du développement d’un pôle de gestion sur les valeurs européennes et se verra confier la gestion d’un nouveau FCP investi sur les valeurs européennes. La gamme de FCP de la Financière Tiepolo compte actuellement deux fonds actions. Avant de rejoindre la Financière Tiepolo, Dominique Dequidt était gérant de portefeuilles et d’OPCVM chez KBL Richelieu Gestion. De 2007 à 2011 il occupait le poste de codirecteur du pôle European Small & Mid Caps Equities chez Robecco Asset Management à Paris. Il a commencé sa carrière en 1987, au sein de la société de Bourse Portzamparc à Nantes, comme gérant de portefeuilles et d’OPCVM jusqu’en 1996. Il intègre ensuite le groupe Crédit Mutuel de Bretagne à Brest comme responsable de l’équipe de gestion en actions européennes, avant de rejoindre BNP Paribas Asset Management en 2001 pour prendre en charge la gestion de différents OPCVM, investis notamment sur les petites et moyennes capitalisations européennes, ainsi que les OPCVM Europe Dividende. La Financière Tiepolo compte actuellement 16 collaborateurs et gère 500 millions d’euros d’actifs.

L’Agefi rapporte que Henry Kravis et George Roberts, les cofondateurs et codirigeants de KKR, ont empoché au moins 137 millions de dollars chacun l’an dernier sous forme de salaire et de dividendes en numéraire, contre 94 millions l’année précédente. Le résultat net économique de la société de private equity a plus que quadruplé en 2012 pour atteindre 2 milliards de dollars, ajoute le quotidien.

Selon Les Echos, le groupe Pinault-Printemps-Redoute (PPR) devrait annoncer ce lundi être entré en négociations exclusives avec le fonds Nordic Capital afin de céder Ellos, la branche scandinave de son pôle de vente à distance Redcats, pour une valeur d’entreprise de 300 millions d’euros, soit de 8 à 9 fois l’Ebitda. Le fonds Nordic Capital est intéressé par cette acquisition dans une optique de consolidation stratégique du marché en Scandinavie.

Selon The Wall Street Journal, Knight Capital Group, qui a accepté d’être achetée par Getco, serait sur le point d’annoncer la cession à Stifel Financial Corp de ses activités de vente et de négoce obligataire international, mais sans la filiale Urban Financial Group et sans BondPoint. Stifel est l’une des sociétés qui ont participé au sauvetage de Knight en août 2012 à la suite d’une bavure de négoce.

L’Agefi rapporte que la SEC a approuvé le lancement par le géant de la gestion collective d’un fonds indiciel coté (ETF) dédié au cuivre, qui sera coté sur la plateforme Nyse Arca. L’autorité de marché a autorisé en décembre la commercialisation d’un produit comparable géré par JPMorgan. Certains industriels du cuivre ont émis des craintes de perturbation du marché du fait du lancement de ces ETF.

«Si tout se passe en trajectoire nominale cette année, nous atteindrons 1.812 millions d’euros de collecte brute fin décembre, ce qui représentera depuis 2007 une croissance annuelle de 34 % dont 6 points pour les acquisitions et 28 pour l’organique. L’encours total du groupe se situait fin 2012 à 5,2 milliards d’euros, alors que le départ a été pris en 2007 avec 1,8 milliard. Et nous devrions normalement atteindre 7,1-7,2 milliards fin 2013", a déclaré vendredi à Newsmanagers Patrick Petitjean, directeur général de Primonial, un groupe qui se veut le numéro un des maisons indépendantes en matière de solutions de placement.Le manager précise que si Primonial consacre environ 60 millions d’euros par an à l’aspect administratif de son activité, l’avalanche de réglementations nouvelles constitue aussi une barrière à l’entrée dont profitent des maisons de relativement grande taille et bien équipées comme Primonial."Comme la distribution coûte cher, la solution consiste à «verticaliser». C’est ainsi que nous avons avec Primonial Asset Management une société d’assemblage de portefeuilles intelligents tandis qu’avec Primonial Real Estate Investment Management (PREIM) nous avons lancé il y a dix-huit mois une structure qui pèse déjà 1 milliard d’euros et qui atteindra les 2 milliards cette année», poursuit Patrick Petitjean.Concernant la gestion d’actifs, Primonial a lancé le «projet Voltaire», qui est piloté par François Barthélémy, le dirigeant de Primonial Asset Management. A la base, «le concept repose sur la constatation qu’en France beaucoup de gérants gèrent bien, mais ne collectent pas, et que le succès du gérant vient du monde des indépendants avant d'être confirmé par la demande institutionnelle. Nous avons déjà la maîtrise de la distribution, nous connaissons les indépendants et nous possédons de bons produits. L’idée consiste à réaliser l’acquisition d’une série de petits gérants pour les aider à distribuer. Mais, attention, des gérants ayant déjà fait leurs preuves. Nous leur apportons la machine de guerre pour qu’ils soient connu», insiste le directeur général.Dans ce contexte, «Primonial a déjà pris une participation de 70 % dans Roche-Brune, spécialiste des actions européennes, que dirige Bruno Fine, «et nous comptons ajouter à notre pépinière un à trois nouveaux gestionnaires, ou fonds par an ; ils conserveront leur marque, comme Roche-Brune. Nous profitons de leur savoir-faire, tandis que les gérants, déchargés du souci de l’intendance, peuvent se focaliser sur ce qu’ils savent faire le mieux, gérer. Et ils peuvent au passage s’enrichir, eux aussi», souligne Patrick Petitjean, qui annonce aussi son intention de créer cette année une plate-forme de distribution au Luxembourg.Pour l’heure, Primonial AM qui compte 20 personnes dont 8 gérants gère un peu moins d’un milliard d’euros en multigestion et en allocation stratégique sous forme de mandats, «la règle du jeu étant de protéger le capital du client et de lui faire gagner de l’argent lorsque le marché s’y prête», indique François Barthélémy. Ce dernier a par ailleurs annoncé que Primonial comptait compléter assez prochainement sa gamme d’OPCVM avec un fonds de matières premières.

Richard Sullivan, US district judge à Manhattan, a interdit à Apple de faire procéder à un vote bloqué en assemblée générale sur trois résolutions, notamment celle donnant au groupe l’autorisation d’émettre des actions préférentielles, rapporte The Wall Street Journal. Le gestionnaire alternatif Greenlight Capital, que dirige David Einhorm, s’oppose à cette disposition, parce qu’il souhaite que le vote permette aux actionnaires d’obtenir leur part des 137 milliards de dollars de cash accumulés par Apple.Les deux parties ont un délai jusqu’au 1er mars pour faire de nouvelles propositions.

L’assureur français Axa présentera le 30 avril prochain lors de son assemblée générale annuelle, plusieurs résolutions dont la nomination comme nouveaux administrateurs, de Deanna Oppenheimer et de Paul Hermelin, en remplacement de Anthony Hamilton et Michel Pébereau dont les mandats arrivent à échéance à l’issue de la prochaine assemblée.Deanna Oppenheimer est CEO de la société de conseil CameoWorks (Etats-Unis), après avoir passé 25 ans dans le secteur bancaire, aux Etats-Unis et en Europe, tandis que Paul Hermelin est président directeur général de Capgemini, groupe qu’il a rejoint en 1993.Par ailleurs, le versement d’un dividende en augmentation à 0,72 euro sera proposé à l’assemblée, précise Axa.

Le management de Victory Capital Management (144 personnes et 22,1 milliards de dollars d’encours sous gestion ou conseil fin décembre) va prendre le contrôle de la société avec l’aide du capital-investisseur Crestview Partners, en achetant l’entreprise pour 246 millions de dollars, soit 1,1 % des actifs gérés, auprès de KeyCorp qui indique réaliser avec cette transaction une plus-value nette comprise entre 145 et 155 millions de dollars.La transaction devrait être bouclée durant le troisième trimestre. Les deux dirigeants de Victory, David Brown et Christopher Ohnmacht, restent à la tête de l’entreprise, le premier en tant que CEO et le second comme president.

La CNP, qui présentait le 21 février ses résultats annuels 2012, a fait état d’une collecte nette positive en vie capitalisation en France de 145 millions d’euros, à rapprocher avec un marché français est en nette décollecte à - 3,4 milliards d’euros en 2012 (source FFSA). Le produit net d’assurance et le résultat net part du groupe ressortent respectivement à 3,167 milliards d’euros - en hausse de 1,2 % - et à 951 millions d’euros - en hausse 9,1 %. Le coefficient d’exploitation est stable et ressort à 36,7 %.

Raffaele Costa, l’ancien associé de GLG qui se présente comme «Captain Magic», va cette semaine dévoiler le premier fonds de sa nouvelle société Tyndaris, rapporte le Financial Times. Tyndaris va commencer à commercialiser un fonds immobilier commercial géré par l’ancien responsable de European CRE de Deutsche Bank, Heath Forusz, et des anciens banquiers de JPMorgan et Citigroup. La société va aussi lancer un fonds Moyen-Orient focalisé sur les infrastructures et pourrait monter un hedge fund européen.

Depuis jeudi, db x-trackers et de x-markets indiquent sur leur page Internet qu’ils font partie du pôle asset & wealth management (AWM) de la Deutsche Bank, ce qui concrétise de manière visible l’annonce selon laquelle les gestions active (asset management) et passive (banque d’investissement) ont été regroupées dans une même structure, constate la Frankfurter Allgemeine Zeitung.Reinhard Bellet, qui dirige la gestion passive depuis Londres, indique que l’encours géré passivement par la Deutsche Bank atteint 98 milliards d’euros, dont 40 % pour les ETF de db x-trackers, 26 % pour des options et certificats de db x-markets ainsi que 9 % pour des fonds DB Platinum. Actuellement, la Deutsche Bank est le quatrième promoteur de produits passifs en Europe derrière iShares (BlackRock) avec 425 milliards d’euros, Legal & General avec 300 milliards et State Street avec 203 milliards. Vanguard est encore relativement modeste en Europe, avec 51 milliards d’euros. Pour les ETF, db x-trackers est deuxième derrière iShares.

Le gestionnaire bostonien Affiliated Managers Group Inc (AMG, 432 milliards de dollars d’encours fin décembre) a annoncé le 21 février l’ouverture d’une bureau de distribution à Zurich et le recrutement de Patrick Sege, head of sales & business developement Switzerland de Liongate Capital Management comme director, head of distribution Switzerland, Austira and Liechtenstein. Il sera basé à Zurich.D’autre part, AMG a recruté chez Fidelity Investment Management, où il était director of sales & relationships, institutional clients, et devient director, head of distribution, Germany chez AMG. Il sera également basé à Zurich.