Like during the second quarter, fears about sovereign Euro-zone debt and doubts about China’s willingness to sacrifice growth to keep inflation low resulted in net outflows of USD5.6bn for equity funds surveyed by EPFR Global, Funds People reports. This was for the week to Novembrer 17th, while the funds had registered 22-week record inflows just the week before.

p { margin-bottom: 0.08in; } In compliance with the decisions of general shareholders’ meetings held on 21 October, the Invesco US Equity Funds and Invesco Global Telecom Fund on 26 November were absorbed into the Invesco US Structured Equity Fund (LU0149503202, 1.36% TER ratio) and the Invesco Global Technology Fund (IE0003707928, TER of 2.53%), respectively.

p { margin-bottom: 0.08in; } In January, RWC Partners is planning to launch a UCITS-compliant hedge fund, its first Irish-registered OEIC product, the RWC Macro Fund. It will be managed by Peter Allwright and Stuart Frost, who recently took over the day-to-day management of the RWS Cautious Absolute Rate and Currency (ARC) fund (see Newsmanagers of 2 November), and who were recruited from Threadneedle (see Newsmanagers of 1 July). The new product will replicate the strategy of the hedge fund Threadneedle Macro Trading Crescendo, which they managed from October 2008 to June 2010. It will be a Qualified Investment Fund (QIF). Dan Mannix, head of business development, says that RWC has chosen to domicile the fund in a Euro zone country in light of regulatory uncertainty about the sale of hedge funds. The RWC Macro Fund will be able to take advantage of opportunties which present themselves on all liquid markets, with a particular emphasis on fixed income and currencies, as well as equities and commodities indices.

p { margin-bottom: 0.08in; } The UK asset management firm Trafalgar Capital Management has announced the release of a long/short equity fund which complies with UCITS III requirements. The product, the Trafalgar Quadrant Fund, was launched on 1 May, and was licensed by the Irish regulator on 31 May. It carries a management commission of 2%, and a performance commission of 20%. The manager, Chris Poil, will focus on UK equities, and on cases of recovery. The objective is to generate absolute returns with a low correlation to equities markets, and low volatility. In order to achieve this, the portfolio will be highly diversified and net exposure to the market will be limited.

While refunds from its EUR6.3bn SEB ImmoInvest open-ended real estate fund are still suspended, SEB Asset Management announced it has strengthened its Frankfurt-based distribution team with the hire of Christian Hanke as head of institutional sales, real estate.The newcomer definitely knows how to deal with frozen funds, since he is coming from Aberdeen Asset Management Deutschland, where he was a senior business development manager for institutional sales after having acted as head of client management institutional at DEGI’s.DEGI had been bought by Aberdeen AM and both its open-ended real estate funds Europa (EUR1.3bn) and International (EUR1.7bn) are frozen. Aberdeen has actually decided to liquidate the Europa over a threee-year period (see Newsmanagers from October, 25th).

One after another, Carmignac Gestion on Monday, 29 November announced two notable changes to its sales and marketing organisation on the European level as well as to its management team. In the first case, the management firm promoted David Fregonese to the position of director of European professional clients, with the main objective of strengthening the presence of Carmignac Gestion in continental Europe.Following the departure of Patrick Giry this spring, who previously served as CEO of the Luxembourg affiliate of the management firm and oversaw the European country heads, the firm, located in place Vendôme in Paris, announced that his position had been divided into two parts. One manager would take responsibility for the southern part of Europe, including France, Spain, and Italy, while another co-manager would be responsible for the northern part, including Benelux, Germany and Switzerland. At the time, Fregonese, who joined Carmignac Gestion in 2006, was given the position of director of professional clients in southern Europe.Officially, the structure was more complicated than expected. “It is a fact that we wanted to simplify the reading of our organisation by giving overall responsibility for professionnal sales in the registration countries to Fregonese,” Eric Le Coz, director of development, explains to Newsmanagers, adding that Fregonese will also be head of marketing. The objective is to better respond to the needs of sales teams and therefore of clients of the establishment. According to reports received by Newsmanagers, difficulties in recruiting an executive to take responsibility for northern Europe also led the firm to opt for a single-headed structure highly similar to the old model.Carmignac Gestion yesterday also announced another change, this one related to the departure of one of its most high-visibility managers, David Loggia. For personal reasons, the firm states, he chose to take a sabbatical leave for six months, in order to return to his family in Australia. He will return on 2 May 2011.In the meanwhile, “the management team will naturally work to replace the manager,” says a statement, and hence the arrival of Samir Essafri, an addition to the European equities management activities of the firm. Essafri, who was an analyst-manager on the Axa IM Framlington Conviction team, becomes co-manager of the CarmignaC Grande Europe fund, alongside Jordan Cvetanovski.Carmignac Gestion has also stated that the recruitment is not temporary by any means. “The pace of development of the management firm and the constant attention which we pay to the suitable size of our teams guarantees that Loggia will be able to find a place as a manager on his return to our management teams,” the firm states.

Gregory Park, who till last month was Asian head of covered products at Deutsche Bank, is now launching in Hong-Kong the Northstone Peak Capital Asia Credit Opportunity Fund which aims to raise some USD250m within six months, Frankfurter Allgemeine Zeitung reports.The new product will be an hybrid between hedge and private equity funds which will mainly invests in convertible bonds and option bonds. It will specialise in the financing of consumer credit and consumer goods companies. Gregory Park hopes to reach USD2bn in AUM at a later stage.

p { margin-bottom: 0.08in; } The Hong Kong-based real estate management firm Sniper Capital has announced the launch of a closed real estate fund with USD100m in assets, which will primarily focus on undervalued real estate in Macau outside the casino industry. Sniper has received commitments for the fund, the Macau Super Fund, of USD20m, and has invested USD5m in the fund. The Macau Sniper Fund aims for an internal return rate of at least 25%. Assets under management in the Sniper fund total USD300m, via two funds, including the Macau Property Opportunities Fund. The management firm has recently recruited a former Lehman Brothers employee, Joyce Lo, as head of investment strategy.

p { margin-bottom: 0.08in; } “We inform you that as of the 9 November 2010, the Credem group is no longer authorised to sell Carmignac Gestion products.” So reads a statement in which the French asset management firm announced its “divorce” from the Italian bank, which was one of its largest distributors in Italy. The French asset manager as of July represented EUR1.2bn in assets, out of EUR17bn managed by Credem, Plus 24, the money supplement of Il Sole – 24 Ore reports. It all began in July 2010, when risk management at Credem triggered a call to divest from Carmignac funds, in order to comply with the MiFID directive, due to an overexposure on the part of some clients to products from the French management firms, particularly Patrimoine A. Financial advisors and clients were notified, but not Carmignac Gestion, in contravention of the terms of their contract, which led to the rupture of the contract between the two management firms. Since then, things appeared to have settled down between Credem and Carmignac Gestion, Plus 24 reports.

According to the Financial Times, Diamondback Capital, one of three hedge funds raided by the FBI last week as part of an investigation into insider trading, has placed a portfolio manager on leave, the company said in a letter to investors on Monday.The firm itself is not a target of the investigation. The warrant appears to be focused on a single employee, as well as on a former employee who reported to that employee.

p { margin-bottom: 0.08in; } Jupiter Asset Management is offering two new funds on the French market. The Jupiter Strategic Total Return and the Jupiter Global Convertibles, created in 1 October 2010 (Newsmangaers of 28 September 2010), are sub-funds of the UCITS III-compliant Luxembourg Sicav Global Funds. All of the underlying strategies are promoted in France by Alfi Partners, which is aimed at professional investor clients. The two funds are jointly managed by Miles Geldard and Lee Manzi. The two funds were created to capitalise on the expertise of Miles and Lee in this area through a process that combines macroeconomic analysis with a top-down approach and quantitative and qualitative securities research.

«Nous vous informons que le groupe Credem à partir du 9 novembre 2010 n’est plus autorisé à distribuer les produits Carmignac Gestion». C’est par le biais de ce communiqué que la société de gestion française a annoncé son «divorce» de la banque italienne, qui était l’un de ses principaux distributeurs dans la Péninsule. La maison française représentait en juillet 1,2 milliard d’actifs sur des encours de 17 milliards gérés par Credem, relate Plus 24, le supplément argent de Il Sole – 24 Ore. Tout a commencé en juillet 2010, quand la gestion des risques de Credem donne l’ordre de sortir des fonds Carmignac, pour se conformer à la MIF, après avoir constaté une surexposition de certains clients à l’égard des produits de la société française et notamment de Patrimoine A. Les conseillers financiers et les clients ont été avertis, mais pas Carmignac Gestion, contrairement à ce qui était prévu dans le contrat. Ce qui a conduit à la rupture du contrat entre les deux maisons. Depuis, néanmoins, les choses semblent s’arranger entre Credem et Carmignac Gestion, d’après Plus 24.

AXA a annoncé lundi 29 novembre avoir entériné l’accord avec AMP Limited (« AMP ») et AXA Asia Pacific Holdings Limited (« AXA APH ») permettant à AXA d’acquérir 100% des activités asiatiques d’AXA APH auprès d’AMP, à la suite de l’acquisition de 100% d’AXA APH par AMP. Selon les documents relatifs à l’opération entérinée aujourd’hui, la transaction va se dérouler en deux étapes : un « scheme of arrangement » permettant la fusion d’AMP et AXA APH, suivie de la vente par AMP des activités asiatiques d’AXA APH à AXA. Le comité indépendant du conseil d’administration d’AXA APH a recommandé unanimement cette transaction à leurs actionnaires, dont le vote devrait intervenir fin mars 2011. Dans un communiqué de presse, Henri de Castries, président directeur général d’AXA a précisé qu’une fois finalisée, cette opération permettra à l’entreprise de doubler l’exposition d’AXA au marché asiatique de l’assurance vie et de faciliter la poursuite du développement du groupe dans la région. L’opération devrait être finalisée rapidement après le vote des actionnaires d’AXA APH à la fin du mois de mars 2011. Elle reste néanmoins soumise à plusieurs obligations et conditions, incluant notamment une « due diligence » confirmatoire (qui durera 10 jours à partir du 29 novembre 2010) et l’obtention d’autorisations réglementaires et judiciaires qui devraient intervenir dans le courant du premier trimestre 2011 préalablement au vote des actionnaires minoritaires d’AXA APH sur l’opération. Les principales autorisations devront être obtenues auprès de l’Australian Federal Treasurer et du New-Zealand Investments Office ainsi que de certains régulateurs asiatiques. AMP a d’ores et déjà reçu l’autorisation de procéder à la transaction de la part des autorités de la concurrence australienne (ACCC) et néo-zélandaise (New-Zealand Commerce Commission).

Le groupe Sparinvest a annoncé le 29 novembre l’acquisition de l’activité de gestion de fonds de son concurrent danois EgnsINVEST. «La vente, dont la finalisation est attendue au printemps 2011, confirme Sparinvest comme l’un des leaders de la gestion d’actifs au Danemark. Sparinvest renforce ainsi sa base de distribution et réalise des économies d’échelle», souligne un communiqué du groupe danois.La société de gestion danoise Sparinvest prend le contrôle de l’ensemble des activités d’investissement du gérant d’actifs danois EgnsINVEST. Cette acquisition reflète la synergie entre ces deux gérants d’actifs indépendants. Elle est aussi une réaction aux changements affectant le secteur bancaire danois, qui s’attend à une vague de consolidation parmi les plus petits acteurs. Depuis que Sparinvest et EgnsINVEST opèrent en qualité de gérants d’actifs indépendants, les banques de particuliers sont le principal canal de distribution de produits. Lorsque l’agrément sera donné par les autorités de tutelle et par les actionnaires réunis en assemblée générale, les produits d’investissement d’EgnsINVEST, dont les encours sous gestion sont évalués à environ 700 millions d’euros, seront fusionnés dans la gamme de fonds danois de Sparinvest au printemps 2011. Quand l’acquisition aura été finalisée, Sparinvest gérera des actifs s’élevant à environ 9,4 milliards d’euros, positionnant fermement le groupe Sparinvest comme l’un des leaders de la gestion d’actifs au Danemark.

Gregory Park, qui était il y a un mois encore le patron pour l’Asie des produits garantis chez Deutsche Bank, lance à présent à Hong-Kong le Northstone Peak Capital Asia Credit Opportunity Fund dont l’objectif est de lever en six mois quelque 250 millions de dollars, rapporte la Frankfurter Allgemeine Zeitung.Ce sera un hybride entre un hedge fund et un fonds de private equity qui investira principalement en obligations convertibles et en emprunts à options.Il se spécialisera sur le financement des entreprises de crédits à la consommation et de biens de consommation. A terme, Gregory Park espère atteindre un encours de 2 milliards de dollars.

Selon LEcho, KBL, l’ex-réseau de banquiers privés de KBC racheté par l’Indien Hinduja en mai, va supprimer pour des raisons économiques 115 emplois, dont 95 à temps plein, au sein de KBL et de sa filiale de gestion de fortune KTL (Kredietrust Luxembourg), soit 10% des effectifs du groupe au Grand-Duché.

Comme au deuxième trimestre, la recrudescence des craintes concernant la dette souveraine de la zone euro ainsi que les incertitudes sur la volonté de la Chine de sacrifier un peu de croissance pour contrôler l’inflation se sont traduites durant la semaine au 17 novembre par des remboursements nets pour les fonds d’actions, rapporte Funds People. Les sorties nettes accusées par les fonds suivis par EPFR Global ont porté sur 5,6 milliards de dollars alors que la semaine précédente ces fonds avaient encore enregistré leurs plus fortes souscriptions nettes des 22 derniers mois.

La société de gestion danoise a annoncé la prise de contrôle de l’ensemble des activités d’investissement de son concurrent EgnsINVEST. La finalisation de l’opération, dont les modalités financières n’ont pas été révélées, est attendue au printemps 2011. La nouvelle entité disposera d’environ 9,4 milliards d’euros d’actifs sous gestion.

Le régulateur américain des produits dérivés devrait selon Reuters dévoiler le 16 décembre son plan tant attendu visant à mettre à mal les positions purement spéculatives sur les marchés des matières premières.

Un consortium d’investisseurs dirigés par la société de capital-investissement américaine JC Flowers et incluant le fonds souverain de Singapour GIC serait en négociations pour racheter une participation de 15% dans la banque brésilienne Banco BTG Pactual SA pour un montant de 1,5 milliard de dollars, selon Bloomberg qui évoque des sources concordantes.

Le Fonds stratégique d’investissement a décidé de participer à l’augmentation de capital de la holding Windhurst Industries à hauteur de 14 millions d’euros. Cette opération vise à financer l’acquisition de 51% du capital de Parisot, spécialiste français de la fabrication de meubles en kit.

Les porteurs de dette subordonnée émise par les banques seront en revanche mis à contribution. Une loi est attendue pour début 2011

La dette représentera près de 88 % du PIB en 2012 malgré les efforts accrus de consolidation budgétaire des Etats membres

Les futures obligations CAC représenteront un quart du stock de dette d'ici 2015 à 2016. Pas assez pour justifier une restructuration

Les précisions apportées dimanche ne sont pas de nature à mettre un terme aux tensions sur les rendements des emprunts d'Etat

Tant les détails du mécanisme que ses zones d'ombre perturbent les investisseurs obligataires

C'est l'hypothèse de l’Office for Budget Responsability (OBR), qui a toutefois baissé sa prévision de croissance outre-Manche en 2011 de 2,3 % à 2,1 %

Le bureau en charge de l’analyse et du suivi des finances publiques d’outre-Manche, l’OBR, a relevé de seulement 1 milliard de livres le déficit budgétaire prévisionnel à 117 milliards pour 2011 mais a ramené dans le même temps de 2,3% à 2,1% la prévision de croissance.

La crise financière a rendu les économies développées moins tolérantes face aux dévaluations compétitives des pays émergents

L’Union européenne aurait des difficultés à rassembler les 347 milliards d’euros de fonds du programme d’aide régionale au développement. C’est en tous cas ce qu’indique le quotidien qui se base sur des documents de la Commission européenne qu’il aurait réussi à se procurer. En cause, les difficultés budgétaires des Etats européens censés apporter les fonds et qui tarderaient ainsi à le faire. L’Union n’aurait ainsi déboursé que 10% des sommes qu’elle s’est engagée à verser d’ici 2013 dans la cadre de ce programme, alors que 8,4 milliards d’euros auraient été versés par erreur, dont seulement 75% aurait jusqu’ici été récupérés.