Les fonds de hedge funds ont bien démarré l’année 2013, avec une performance de 2,10% en janvier dernier, selon la dernière édition du Hedge Fund Spotlight publiée par Preqin. Il s’agit de la meilleure performance enregistrée depuis plus de deux ans. L’an dernier, les fonds de hedge funds ont enregistré des rendements de 4,63%, avec des performances de plus de 7% pour les meilleurs et même de plus de 24% pour le véhicule le plus rentable. Les performances des fonds de hedge funds restent toutefois modestes sur longue période, avec des taux annualisés de 1,79% sur trois ans et de -0,25% sur cinq ans. Ce qui peut expliquer la forte des baisse des actifs sous gestion qui après avoir culminé à 1.200 milliards de dollars en 2008, s’inscrivaient le mois dernier à 810 milliards de dollars. En Europe, les fonds de hedge funds ont vu leur encours revenir de 375 milliards de dollars fin 2011 à 280 milliards de dollars en décembre 2012. L’Amérique du Nord est la seule région du monde où les actifs sous gestion se sont accrus, passant de 485 milliards de dollars fin 2011 à 508 milliards de dollars en décembre 2012. Il faut dire aussi que les fonds de hedge funds exposés à l’Amérique du Nord ont enregistré de meilleures performances que ceux exposés à l’Europe pendant onze sur douze mois en 2012. Les créations de fonds de hedge funds ont aussi fortement diminué. On en a dénombré 59 en 2012, un niveau jamais vu depuis l’année 2000, contre 79 l’année précédente et 142 en 2010, selon les statistiques de Preqin. Enfin, 65% des investisseurs intègrent les fonds de hedge funds dans leur allocation dans les hedge funds mais seulement 12% d’entre eux envisagent d’augmenter leur allocation aux fonds de hedge funds en 2013 alors que 53% prévoient de maintenir en l'état leur exposition. Sur les 35% qui envisagent de réduire cette exposition, plus d’un sur d’eux évoque des problèmes de performance à l’origine de leur décision.

Dans un entretien à L’Agefi suisse, Antonio Palma, CEO et associé-gérant de Mirabaud et Lionel Aeschlimann, associé-gérant responsable de l’asset management, qui s’expriment sur le changement de statut de Pictet et Lombard Odier, ne ferment pas la porte à une éventuelle modification du statut de Mirabaud. «Comme toutes les banques, Mirabaud a toujours réfléchi à l’adéquation de sa structure par rapport à son développement. Nous n’avons pas aujourd’hui décidé d’un changement, mais rien n’est fermé pour l’avenir. Notre réflexion est permanente. Elle est influencée par l’évolution des affaires et des réglementations. Nous sommes convaincus que la responsabilité illimitée, dans le monde bancaire et financier, comporte des vertus. Quelle que soit l’issue de nos réflexions, nous ne changerons pas nos valeurs fondamentales: nous voulons rester indépendants et la banque doit demeurer entre les mains des associés-gérants. Nous relevons par ailleurs que déjà aujourd’hui près de 50% des collaborateurs de Mirabaud travaillent dans des structures de sociétés anonymes. Pour celles-ci, nous avons déjà mis en place une structure similaire à celle voulue aujourd’hui par Pictet et Lombard», expliquent au quotidien les deux responsables.

P { margin-bottom: 0.08in; } Funds People reports that Lausanne-based Diapason Commodities Management has launched a Luxembourg-registered SIF, the Diapason Relative Value Pertroleum Industry fund, a sub-fund of Diapason Funds, which deploys a relative value strategy via oil derivatives. The fund is managed by Sean Corrigan, aims for absolute returns (10-12%), with total ex ante volatility of 6% to 7%.In Spain, Diapason is represented by Atrium Portfolio Managers.

P { margin-bottom: 0.08in; } With the Global Unconstrained Bond fund, Schroders will be offering a new bond sub-fund of its Luxembourg Sicav Schroder International Selection Fund (Schroders ISF) from this April, which may invest unconstrained and globally, and whose outperformance objective is 4-5% above the benchmark per year, over a full interest rate cycle.The benchmark index will be the Barclays Capital Glboal Aggregate Bond USD Hedged Index over a sliding 3 to 5-year period. Management will be assumed by the global multi-sector team, which includes 100 investment professionals worldwide. The team is led by Bob Jolly, head of global macro, and Gareth Isaac, bond fund manager. They will use a top-down, diversified approach, and will work to generate stable returns by exploiting the potential offere dby a wade range of sources of outperformance.The new product, which is not yet licensed for sale in France, will be managed with the same approach as the existing Schroder ISF Global Bond, ISF Strategic Bond and Schroder GAIA Global Macro Bond portfolios.

In 2012, investment fund assets in Europe increased by 12.4 percent to EUR 8,944 billion, according to the European Fund and Asset Management Association’s latest quarterly statistical release. Overall, net assets of UCITS increased by 11.7 percent to EUR 6,295 billion. Net assets of non-UCITS increased by 14.1 percent to EUR 2,649 billion.Net Sales of UCITS reached EUR 201 billion: net sales of UCITS returned to positive territory in 2012 after recording net outflows of EUR 97 billion in 2011. Long-term UCITS recorded net inflows of EUR 239 billion in 2012, after registering net outflows of EUR 64 billion in 2011. Bond funds made up the lion’s share of net inflows (EUR 203 billion), eclipsing the net inflows into equity funds (EUR 2 billion) and suggesting investors remained risk-averse and cautious about the economic outlook almost until the end of 2012. Money market funds continued to suffer from a low interest rate environment: they recorded net outflows of EUR 39 billion, up from EUR 33 billion in 2011. Net sales of non-UCITS increased in 2012, up from EUR 99 billion in 2011. Special funds (funds reserved to institutional investors) attracted EUR 112 billion in net new money, compared to EUR 94 billion in 2011.Buoyant cross-border fund business dominated by two countries, according to the EFAMA. The market share of Luxembourg and Ireland in the UCITS assets increased to 47.2 percent at end 2012, compared to 45.8 percent a year earlier. Total net sales of UCITS in these countries reached EUR 187 billion or 93 percent of total UCITS net sales in 2012.

Le groupe de gestion OFI a pris, à travers sa holding historique Ofivalmo Partenaires, une participation minoritaire de 10 % dans la société de gestion suisse BlueOrchard Finance afin de renforcer son expertise dans les investissements socialement responsables (ISR). Suite à l’acquisition de cette part minoritaire dans BlueOrchard Finance, Ofivalmo Partenaires sera représenté au conseil d’administration de la société genevoise, dont les encours s'élèvent à 620 millions de dollars (476 millions d’euros).

Les textes européens d'application de Bâle 3 laissent d'importantes marges de manœuvres aux autorités prudentielles nationales

La collecte mondiale se chiffre à 10,6 milliards de dollars en février contre 37 milliards en janvier, selon BlackRock

L’Eurogroupe s’est penché sur l’extension des maturités des prêts à ces deux pays « sur les rails »

L'annonce de mesures restrictives, dont un impôt de 20% sur les plus-values de cession des résidences secondaires, a fait dévisser le marché actions

La quête de rendement devrait continuer à favoriser les placements de dette hybride par les non financières dans un environnement de taux bas

Le président de la Bourse de Shenzhen, Chen Dongzheng, confie au quotidien son souhait de voir les autorités chinoises accorder un régime fiscal attractif aux actionnaires de long terme. Le dirigeant assure également que le marché obligataire reste un point faible des marchés en Chine et mérite d’être développé.

La peur du gendarme n’est pas effective dans la finance, à en croire David Wright, le secrétaire général de l’OICV (Organisation internationale des commissions de valeurs, regroupant les régulateurs boursiers), cité par le quotidien. «Les sanctions sont beaucoup trop faibles, elles ne suffisent pas à démotiver les fraudeurs», assure-t-il. A ses yeux, «Il faut des sanctions beaucoup plus élevées et il faut des sanctions pénales pour les fautifs. Dans le cas du Libor, si les traders avaient su qu’ils risquaient des années de prison en manipulant les taux, ils n’auraient peut-être pas agi ainsi». «Il reste beaucoup à faire», concède David Wright.

L’Eurogroupe s’est penché sur l’extension des maturités des prêts à ces deux pays « sur les rails »

«Nous devons être intelligents et trouver un équilibre entre consolidation budgétaire et croissance. La France peut ramener son déficit budgétaire en deçà de 3% en 2014», a déclaré le ministre de l’Economie et des Finances Pierre Moscovici, à l’issue de la réunion de l’Eurogroupe. La Commission européenne prévoit que le déficit budgétaire de la France représentera 3,7% du PIB cette année.

Les assureurs français ont enregistré en janvier un net rebond de la collecte en assurance-vie après une année 2012 marquée par des flux négatifs. D’après les estimations de la FFSA et du Gema, la collecte nette de l’assurance-vie ressort à 3,8 milliards d’euros au mois de janvier contre une décollecte de 1,1 milliard d’euros un an plus tôt.

Le groupe de private equity a fait l’acquisition d’ADB, le leader mondial du balisage aéroportuaire, auprès de Montagu Private Equity. Les termes de la transaction n’ont pas été révélés. Racheté en 2009 par Montagu à Siemens, ADB réalise un chiffre d’affaires annuel de 160 millions d’euros, dont 45% dans les pays émergents.

La Financial Industry Regulatory Authority (Finra) a infligé une amende civile de 750.000 dollars à deux filiales d’Ameriprise Financial pour ne pas avoir mis en place de systèmes adéquats pour superviser des transferts de fonds. L’affaire est liée au détournement par un courtier de fonds appartenant à la clientèle.

KKR s’apprête selon Reuters à racheter le constructeur de machines industrielles. Un accord pourrait être dévoilé au cours des prochains jours. KKR a proposé de verser 75 dollars par action, soit un total de 3,6 milliards, le titre clôturant hier à 73,62 dollars. Gardner Denver s’est mis en vente fin 2012 sous la pression de son actionnaire à hauteur de 5% ValueAct Capital.

Eric Le Lay, Directeur général d'Écureuil Protection Sociale (EPS) à la rédaction de www.institinvest.com : Au total, le portefeuille d’EPS s'élève à 6,7 milliards d’euros d’encours dont 100 millions d’euros pour le compte de BPCE MUTUELLE et le reste pour celui de l’institution de prévoyance. « Nous avons actuellement deux projets de diversification dans l’immobilier : dans des OPCI et dans des fonds investis en dettes immobilières, précise Michel Gerbod, directeur financier. Etant donné qu’il ne s’agit pas d’actifs liquides, nous devons préalablement mettre en place des critères de sélection renforcés. Pour cela, nous menons actuellement une réflexion pour se doter de compétences en interne ». Mais parler de diversification amène à rappeler l’essentiel. Le portefeuille de la mutuelle comprend environ 51% d’investissements monétaires, 35% d’obligations, 7% d’actions et 7% de gestion diversifiée (obligations convertibles, fonds de performance absolue, etc).

Ivanhoé Cambridge, filiale immobilière de la Caisse de dépôt et placement du Québec (22,2 milliards d’euros d’actifs sous gestion), annonce qu’elle s’intéresse de plus près le marché des CMBS (commercial mortgage-backed securities), titres adossés à des prêts hypothécaires commerciaux, suite à son acquisition de l’immeuble Woolgate Exchange situé à Londres. Cet immeuble de bureaux, situé dans le quartier des affaires, est acheté en partenariat avec le fonds privé TPG pour 400 M$. Ainsi, l’acquisition s’est faite via la mise en place d’un CMBS intégré comme part de la joint-venture créée par les deux partenaires. L’immeuble compte 33 000 mètres carrés de surfaces. Ivanhoé Cambridge indique avoir investi plus de 650 M$ à Londres depuis un an. Elle compte y ouvrir un bureau. L'édifice Woolgate est actuellement loué à 100% à Portigon AG, avec des sous-locataires tels qu’Investec Asset Management, Sidley Austin et University of Chicago. « Woolgate Exchange est au nombre des actifs d’exception qu’offre le marché de Londres et dont la valeur peut être optimisée grâce à l’expertise combinée de TPG et de nos équipes », affirme Daniel Fournier, président du conseil d’Ivanhoé Cambridge. « Cet investissement s’inscrit parfaitement dans le cadre de notre positionnement stratégique à Londres, ajoute-t-il. Nous sommes convaincus qu’il permettra de générer de bons rendements pour nos déposants. » Ivanhoé Cambridge gère 30 G$ d’actifs dans une vingtaine de pays.

Le Trésor espagnol compte émettre entre 4 et 5 milliards d’euros de dette lors d’une triple adjudication jeudi, portant sur des maturités de deux ans, cinq ans et dix ans. Les échéances des obligations qui seront proposées aux investisseurs sont le 31 octobre 2015, le 31 janvier 2018 et le 31 janvier 2023.

L’Irlande aimerait voir l’Union européenne prolonger de 15 ans en moyenne la maturité des prêts d’urgence qu’elle a accordés à Dublin, afin de permettre un retour en douceur sur les marchés financiers, mais a conscience qu’elle n’obtiendra probablement pas un tel délai, a déclaré le ministre des Finances Michael Noonan.

Les assureurs français ont enregistré en janvier un net rebond de la collecte en assurance-vie après une année 2012 marquée par des flux négatifs. D’après les estimations de la FFSA et du Gema, la collecte nette de l’assurance-vie ressort à 3,8 milliards d’euros au mois de janvier contre une décollecte de 1,1 milliard d’euros un an plus tôt.

Barack Obama a procédé à trois nouvelles nominations au sein de son administration en plaçant Sylvia Mathews Burwell à la direction du bureau de gestion et du budget de la Maison blanche, Gina McCarthy à la tête l’Agence de protection de l’environnement (EPA), et le physicien nucléaire Ernest Moniz au département de l’Energie. Jusqu’alors présidente de la Fondation Wal-Mart, Sylvia Mathews Burwell a déjà servi à la Maison blanche sous Bill Clinton.

Il faut s’inspirer de l’exemple de la Suisse qui a approuvé hier par référendum la mise en place d’un système de contrôle des rémunérations des dirigeants d’entreprise parmi les plus stricts au monde, a déclaré Jean-Marc Ayrault à l’issue d’un séminaire gouvernemental consacré à l’emploi. Le gouvernement Ayrault a déjà plafonné les rémunérations des dirigeants des entreprises publiques.

La Financial Industry Regulatory Authority (Finra) a infligé une amende civile de 750.000 dollars à deux filiales d’Ameriprise Financial pour ne pas avoir mis en place de systèmes adéquats pour superviser des transferts de fonds. L’affaire est liée au détournement par un courtier de fonds appartenant à la clientèle.

P { margin-bottom: 0.08in; } Index Universe on 28 February announced that, due to increases in assets, Vanguard has been able to reduce the total expense ratio for its Vanguard FTSE Emerging Markets Index ETF (NYSE Arca ticker: VWO) to 0.18% from 0.20%. It now has the same TER as the iShares Core MSCI Emerging Markets ETF, but the Schwab Emerging Markets Equity ETF costs 0.15%.

P { margin-bottom: 0.08in; } Schroders is launching a Schroders long/short equity fund as an addition to its alternative management product range, with the release on the French market on 1 March of the Schroder GAIA Sirios US Equity. The fund will be outsourced to an external manager known for the US Long/Short Equity strategty, and will be added to the Schroder GAIA Sicav, specialised in liquid alternative strategies, adapted to the UCITS IV format. The Sicav, launched by Schroders in November 2009, has assets under mangement of over USD1.5bn as of the end of January 2013. The new long/short equity fund, managed by the US firm Sirios Capital Partners, aims to invest primarily in equities in US mid and large caps, with possible exposure to Asia and Europe. It will aim to invest in securities that combine attractive growth and valuation perspectives, while maintaining short positions on businesses with sub-optimal fundamentals and less solid balance sheets. It may also be exposed to bond markets, if the asset management team considers this opportune. Schroders now has five funds on the GAIA platform, three of which are managed by external managers (Schroder GAIA Egerton Equity, Schroder GAIA CQS Credit, et Schroder GAIA Sirios US Equity), while two focus on internal expertise (Schroder GAIA QEP Global Absolute et Schroder GAIA Global Macro Bond).

P { margin-bottom: 0.08in; } The wealth management division of the British Lloyds banking group has earned underlying profits of GBP358m, up 25% compared with the previous year, according to a statement released by Lloyds Banking on 1 March. Assets under management by the united last year increased by GBP71.bn, to a total of GBP189.1bn. This development is largely due to a positive market effect. Assets under management at Scottish Widows Investment Partnership (SWIP) as of the end of December totalled GBP141.7bn, compared with GBP139.9bn one year earlier, while assets at St James’s Place totalled GBP34.8bn, compared with GBP28.5bn. The group is continuing to restructure and to invest in wealth management, an activity in which it is planning to gain market share, developing a product range aimed at mass affluent and affluent client segments in the United Kingdom.