Sa dernière Revue de stabilité financière souligne le risque de contagion d'une crise souveraine

Le difficile accès au financement, la croissance des salaires, et la hausse des ventes à crédit pèseront sur la santé des sociétés à court terme

L'opération, de 5 milliards d'euros, a attiré 8 milliards d'euros d'ordres. Le Japon a acquis pour 1,1 milliard de titres

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Le ministre des Finances estime que les porteurs obligataires seniors d'Anglo Irish et Irish Nationwide devraient partager les pertes

Dans un revirement plutôt spectaculaire, le ministre irlandais des Finances a fait part hier de sa volonté d’imposer des pertes aux créanciers seniors d’Anglo Irish et Irish Nationwide. Michael Noonan dit bénéficier de la bienveillance du FMI, alors que la BCE rejette ce scénario.

Le fonds d’investissement basé à Londres serait sur le point de clôturer son fonds d’ABS (asset-backed securities), le «CQS ABS», à de nouveaux investisseurs, indique le quotidien qui évoque une lettre envoyée aux clients cette semaine. Le fonds, qui conserve nombre d’engagements de la part d’investisseurs, clôturerait finalement à 2 milliards de dollars.

NewAlpha Asset Management et Woori Absolute Partners ont décidé de s’allier en vue de lancer prochainement un fonds d’incubation spécialisé sur la zone Asie Pacifique. Ce véhicule d’investissement sera enregistré à Singapour et investira dans les fonds offerts par les jeunes gérants asiatiques jugés les plus prometteurs.

Selon une proposition de la SEC, les courtiers dépositaires des fonds devraient bientôt subir un examen annuel par un cabinet d’audit assermenté afin de s’assurer qu’ils respectent les règles de protection du consommateur. Cette mesure vise à améliorer la supervision d’un secteur secoué par l’affaire Madoff.

Effets secondaires.

Le Fonds européen de stabilité financière (FESF) procède mercredi à une émission obligataire dont le produit servira à financer l’aide promise au Portugal. Le livre d’ordres de l’emprunt du FESF à 10 ans dépasse les 6 milliards d’euros, avec une mise à prix autour d’un spread de 17 pdb au-dessus de la courbe des swaps. Il avait annoncé vouloir ne lever que cinq milliards d’euros. L’FESF avait annoncé vendredi qu’il réaliserait dans les prochaines semaines deux émissions obligataires afin de financer le programme d’aide au Portugal. La première émission d’obligations aura une durée de dix ans. Une deuxième émission d’obligations, pour un total de 3 milliards d’euros et d’une durée de cinq ans, devrait suivre. Les chefs de file de l'émission sont Barclays Capital, Deutsche Bank et HSBC.

Le nombre de bénéficiaires des allocations chômage au Royaume-Uni a enregistré en mai sa plus forte hausse en près de deux ans, a annoncé l’Office national de la statistique mercredi. Le nombre de sans-emploi a bondi de 19.600 en mai, soit plus du double de ce qu’attendaient les analystes (+7.000). Cette progression est la plus forte observée depuis juillet 2009.

Le britannique M&G Investments envisage de fusionner deux fonds de revenus dédiés aux actions britanniques, le M&G Income fund dont les actifs sous gestion s'élèvent à un peu plus de 200 millions de livres, et le M&G Dividend fund qui affiche un encours de 521 millions de livres.Sous réserve de l’accord des actionnaires, le plus petit des deux fonds sera intégré dans le second à la mi-août. Alex Odd, qui gère les deux fonds depuis juillet 2010, applique la même approche d’investissement aux deux véhicules. D’où l’idée de rapprocher les deux portefeuilles dont les structures sont de plus en plus similaires ces temps derniers.

La société de gestion alternative Polar Capital a fait état pour les deux derniers mois d’une progression de 11% de ses actifs sous gestion à 4,3 milliards de dollars, rapporte l’agence Reuters. Déjà pour l’exercice au 31 mars 2011, Polar Capital avait fait état d’un bond de 53% de ses actifs sous gestion, à 3,87 milliards de dollars.Alors que les fonds long only ont enregistré durant l’année au 31 mars dernier des souscriptions nettes pour un montant de quelque 950 millions de dollars à 3,1 milliards de dollars, les hedge funds ont subi une décollecte de 229 millions durant l’année au 31 mars à 771 millions de dollars. Cette tendance est encore à l'œuvre, reconnaît Polar Capital qui souhaite toutefois redonner plus de poids à ce pôle qui représente désormais seulement 15% environ du total des actifs.

Henderson Global Investors a indiqué que certains de ses fonds ont récemment acquis 0,4 million d’actions de Liontrust Asset Management, si bien qu’au total le gestionnaire détient plus de 3,92 millions de titres de son concurrent, ce qui représente une participation de 11,1 %.

Selon Fund Strategy, Henderson envisage de fusionner trois fonds de multigestion de Gartmore le 12 août prochain. Le Gartmore Active Fund sera fusionné avec le Henderson Active Fund, le Balanced sera fusionné avec le Henderson Managed Fund et le Multi-Manager Cautious Fund sera fusionné avec le Multi-manager Income et Growth Fund.

Responsable de la négociation, de l’investissement et de la recherche sur les sociétés immobilières européennes et nord-américaines chez Aims Snowden Global Property Securities, Corinne Ng vient d'être recrutée comme analyste pour le marché des REIT (Real Estate Investment Trust) nord-américains chez Aviva Investors. Basée à New York, elle est rattachée à Sherry Rexroad, gérante de portefeuilles senior sur le marché des REIT nord-américains, et travaillera en collaboration étroite avec le reste de l'équipe Global REIT à Londres, à Singapour et en Australie.Cette équipe Global REIT d’Aviva Investors regroupe 11 professionnels de l’investissement basés aux États-Unis, à Singapour, au Royaume-Uni et en Australie. Elle est dirigée par Paul van de Vaart et gère 915 millions de dollars.

BlackRock a annoncé la nomination de Terrence Keeley au poste de managing director et responsable de sa division Official Institutions, qui fournit des services aux institutionnels (fonds souverains, gouvernements, etc) dans le monde. Le poste a été nouvellement créé. L’intéressé sera basé à New York. Avant de rejoindre BlackRock, Terrence Keeley dirigeait le consultant Sovereign Trends.

La collecte nette des fonds Ucits s’est élevée au mois d’avril à 21,4 milliards d’euros, à comparer à une décollecte de 9,4 milliards d’euros en mars, selon les statistiques publiées par l’association européenne de la gestion d’actifs (Efama). Sur les quatre premiers mois de l’année, la collecte nette s'élève à 51,1 milliards d’euros.La reprise de la collecte est due pour l’essentiel au retour des investisseurs sur les fonds actions qui ont drainé 8,2 milliards d’euros en avril alors qu’ils avaient subi une décollecte de 10,8 milliards en mars. Les fonds Ucits Long terme (c’est-à-dire hors fonds monétaires) ont enregistré une collecte nette de 21,4 milliards d’euros après une décollecte nette de 3,4 milliards d’euros un mois plus tôt, la collecte depuis le début de l’année s'établissant à 60,2 milliards d’euros. Les fonds diversifiés se sont distingués avec une collecte nette de 10,5 milliards d’euros en avril, la plus élevée depuis avril 2010, contre 6,6 milliards d’euros le mois précédent. Sur quatre mois, la collecte nette s’inscrit à 30,2 milliards d’euros. Les fonds obligataires ont encore terminé dans le rouge en avril, avec une décollecte de 0,7 milliard d’euros contre 0,3 milliard en mars. Du côté des fonds non coordonnés, la collecte nette s’est élevée à 8,3 milliards d’euros en avril contre 7,3 milliards un mois plus tôt, grâce pour l’essentiel à une collecte nette de 7,8 milliards d’euros sur les fonds dédiés contre 6,6 milliards en mars.

Le fournisseur de logiciels et de services pour le secteur de la gestion d’actifs et des hedge funds PerTrac souhaite se développer auprès des family offices. «L’Europe et l’Asie sont pour nous deux zones de croissance prioritaires. En Europe, nous voulons notamment développer nos activitiés auprès des family offices», a déclaré le 14 juin à NewsManagers Lisa Corvese, managing director responsable depuis le mois dernier de la stratégie internationale, de passage à Paris. PerTrac, qui a déjà développé de nombreux partenariats, souhaite poursuivre dans cette voie au cours des prochaines années, l’accent dans l’immédiat étant mis sur le développement d’outils de gestion des données, notamment pour les véhicules Ucits. Par ailleurs, PerTrac envisage de fournir des données trimestrielles sur les développements au sein du secteur des hedge funds sur une bas trimestrielle, et ce dès l’automne prochain. Selon Lisa Corvese, le regain d’intérêt des investisseurs pour les hedge funds observé l’an dernier (cf. NewsManagers du 27 avril 2011) devrait se renforcer cette année. «Au cours des deux prochaines années, cette tendance devrait se confirmer et les hedge funds devraient devenir «mainstream"", estime Lisa Corvese qui voit une forte impulsion du côté de la clientèle haut de gamme (UHNW). Les investisseurs institutionnels comme les fonds de pension s’intéressent aussi de plus en plus à la gestion alternative mais sont contraints par leurs règles internes qu’ils mettront un peu de temps à faire évoluer. Cela dit, les plates-formes de managed accounts offrent de ce point de vue un bon compromis tant en termes de transparence et de surveillance des risques qu’en termes de coûts.

Au 31 mai, l’encours de Legg Mason Inc ressortait à 670,9 milliards de dollars contre 672 milliards fin avril et 677,6 milliards fin mars. Ce total est cependant supérieur aux 671,8 milliards du 31 décembre 2010.Les actifs de long terme ont diminué en un mois à 552,7 milliards de dollars contre 556,2 milliards fin avril, mais l’encours des fonds monétaires s’est accru de 2,4 milliards de dollars, à 118,2 milliards.

Le gestionnaire new-yorkais Neuberger Berman Group a annoncé le lancement du fonds Neuberger Berman Global Allocation Fund qui utilise des approches à la fois macro-économique (top-down) et de sélection de valeurs (bottom-pu) dans les domaines des actions, des obligations et des devises, notamment. Cette stratégie est déjà commercialisée sous forme de mandats et pèse 1,9 milliard de dollars.Le nouveau fonds d’allocation d’actifs est géré par Wai Lee, CIO du Quantitative Investment Group de Neuberger Berman, ainsi que de trois autres gérants de portefeuille du Quantitative Investment Group, à savoir : Bobby Pornrojnangkool, Alex Da Silva et Ping Zhou.Le fonds est disponible en trois classes de parts. La part institutionnelle (NGLIX) est chargée à 1,29 %, tandis que la part A (NGLAX) supporte un droit d’entrée de 5,75 % et une commission de gestion de 1,65 %. La part C (NGLCX) n’est pas assortie d’un droit d’entrée, mais la commission de gestion s’inscrit de 2,40 %.

La jeune société de tierce partie marketing (TPM) Aloha Finance, créée en mai 2010 par Sandrine Toulouse, l’ancienne directrice du bureau parisien de BlackRock, et Gilbert Nguyen, ex responsable commercial pour les clients distributeurs de la société de gestion américaine, doit annoncer très prochainement la conclusion d’un nouveau partenariat avec une société de gestion. Il s’agirait de Commodities Asset Management (ex Global Gestion) qu’Aloha Finance aurait pour mission de conseiller, d'élaborer la stratégie commerciale et surtout, de participer à la distribution des produits de placement financiers auprès d’une clientèle d’investisseurs qualifiés français. La société spécialisée dans la gestion d’actifs dans le secteur de l'énergie et des métaux précieux serait le quatrième client du TPM qui espère, dans les douze mois à venir, compter sept partenaires. Outre Commodities AM avec son OPCVM Global Gold & Precious investi sur l’or et les métaux précieux, les trois clients actuels d’Aloha Finance – Wegelin & Co, Orchidée Finance et SPGP – sont des sociétés dont les fonds sont régulièrement bien placés dans leur catégorie. Plus précisément, pour Orchidée Finance, il s’agit d’un fonds appartenant au segment «absolute return» européen. Pour Wegelin & Co, il est question d’un fonds d’actions internationales, d’un fonds monde et émergent, et d’un fonds à budget de risque. Enfin, pour SPGP, le fonds «vedette» est composé d’obligations européennes tout en étant géré de façon flexible en termes de notations. «Notre sélection est très rigoureuse», explique Sandrine Toulouse, «dans la mesure où une fois la «due diligence» réalisée et le partenariat signé avec la société de gestion, nous excluons de travailler avec un autre client pour promouvoir un produit comparable et sur la même zone géographique». En l’occurrence, les marchés sur lesquels la société mène une démarche active sont la France, Monaco et les pays limitrophes francophones (Suisse, Belgique, Luxembourg). «Nous serons amenés à trouver de nouveaux partenariats pour compléter notre gamme», précise Gilbert Nguyen, «notamment sur des fonds d’investissement gérés sur l’Asie, les marchés émergents, le marché américain et celui de la dette émergente."Par ailleurs, Aloha Finance est soucieux d'éviter les conflits d’intérêts en refusant de travailler avec des sociétés de gestion qui sont déjà dotées de commerciaux ou qui ont déjà des liens avec d’importantes plateformes de distribution. Leur présence réduit de fait l’univers de développement sur lequel le TPM pourrait compter ! Au travers notamment de son adhésion à l’Association Française des Tierces Parties Marketers (AFTPM,) association régie par un code de déontologie interne obligeant ses membres à travailler sous forme d’exclusivité territoriale avec leurs clients et sur une durée minimum de 3 ans, Aloha Finance estime qu’il est important pour une jeune profession en France de travailler dans la confiance et avec une certaine éthique auprès de ces partenaires. «Or, aujourd’hui, nous rencontrons des TPM, sur le terrain, qui desservent notre profession en travaillant de façon trop court termiste, et sans exclusivité», déplore Sandrine Toulouse. Comme tout TPM, Aloha Finance se rémunère par des honoraires versés par rapport aux services et aux conseils apportés aux sociétés de gestion partenaires. Toutefois, il faut noter qu’une très grande partie de sa rémunération est variable et liée aux encours collectés sur les fonds commercialisés. «Nous préférons une forte rémunération variable», insiste Gilbert Nguyen, «liée à notre collecte.» Dans ce cadre, pour accélérer leur développement, Sandrine Toulouse et Gilbert Nguyen commencent à regarder des candidats avec une culture internationale. «Le TPM en France est un métier encore peu développé mais en plein essor», souligne la responsable de la société, «avec un rôle important qui consiste à apporter des expertises nouvelles de société de gestion étrangères ou de faire découvrir de petites maisons de gestion françaises aux concepts innovants».

BNP Paribas a annoncé le lancement d’une offre globale dédiée à sa clientèle de particuliers dont l’objectif est de répondre à quatre besoins identifiés - l’épargne de précaution, le complément de revenus, l’épargne projet et la constitution de patrimoine, et enfin la préparation de la retraite. Pour ce faire, quatre nouveaux produits sont proposés. L’une des offres associe un dépôt à terme et un fonds à capital protégé à 98% à l’échéance fixée deux ans plus tard. Une autre offre propose la combinaison d’un plan d'épargne logement et d’un fonds à capital protégé à 95% à l’échéance prévue quatre ans plus tard. En termes de résultats, la performance retenue pour BNP Paribas M98 sera égale à 65% de la performance moyenne semestrielle de l’indice Euro Stoxx 50. Quant à celle de BNP Paribas M95, elle sera égale à 125% de la performance moyenne semestrielle de l’indice Euro Stoxx 50. A noter que, dans les deux cas, les performances s’ajoutent au montant du capital protégé – de 95 % et 98 % - ce qui implique que les marchés progressent respectivement de 5 % et 2 % pour permettre au souscripteur de retrouver au minimum sa mise de départ. A ces fonds à capital protégé s’ajoute une troisième offre : BNP Paribas Gestion Active. Ce fonds affiche une garantie en capital à l'échéance fixée 6 ans plus tard. En matière de performances, le fonds permet de bénéficier partiellement de la hausse des marchés majorée éventuellement d’un gain pouvant atteindre 5 % au terme du contrat, via un cliquet annuel à partir de la 3ème année de vie du fonds. Caractéristiques : Codes ISIN : BNP Paribas M98 - FR0011035260/BNP Paribas M95 - FR0011035252/ BNP Paribas Gestion Active - FR0011034586 Période de commercialisation : BNP PARIBAS M98 ou de BNP Paribas M95 : jusqu’au 16 septembre 2011/BNP Paribas Gestion Active : Jusqu’au 9 septembre 2011 Date d'échéance : BNP Paribas M98 : 30 septembre 2013/BNP Paribas M95 : le 28 septembre 2015/BNP Paribas Gestion Active : le 19septembre 2017.

La banque australienne Macquarie et une branche du groupe financier China – Everbright ont créé un fonds d’investissement de 729 millions de dollars pour profiter des tensions croissantes dans le financement de projets d’infrastructures en Grande Chine, rapporte le Financial Times. Le Macquarie Everbright Greater China Infrastructure Fund se focalisera sur environ 150 projets d’infrastructures et espère être en pole position pour d’éventuelles ventes de participations de la part de l’Etat dans de tels actifs.

La boutique espagnole Abante Asesores vient d’annoncer le lancement d’un fonds Ucits III global macro à rendement absolu, rapporte Citywire. Le Maral Macro FI fund sera géré par le nouveau gérant recruté par la société, Juan Manuel Mazo.

Lors de l’assemblée générale de l’association espagnole Inverco des sociétés de gestion, Miguel Angel Rodríguez, d’Ahorro Corporación, et Fermín Alvarez, de Fonditel Pensiones, ont été élus, le 14 juin, respectivement président du groupement des institutions de placement collectif et président de celui des fonds de pension, en remplacement de Carlos Pérez Parada (Barclays Wealth Managers España) et de David Carrasco (BBVA Pensiones).Par ailleurs, l’assemblée générale a voté une modification des statuts permettant l’adhésion de membres associés. Un première liste de 25 membres dans cette catégorie a été validée. Elle comprend entre autres Accenture, BNP Paribas Securities, Bolsas y Mercados Españoles (BME), Deloitte, KPMG, Garrigues, Linklaters, Moody’s, Morningstar, PwC, S&P et VDOS Stochastics.

Le suisse Lombard Odier est en train de renforcer ses forces de vente à destination de la clientèle institutionnelle en Asie. Par ailleurs, il envisage de constituer une équipe d’experts sur les actions long/short, le crédit et les devises et de recruter un responsable régional de l’investissement, rapporte Asian Investor.Le groupe, qui a nommé en mars dernier son premier responsable Asie en la personne de Vincent Duhamel, gère quelque 158 milliards de dollars, dont 7 milliards (4,4%) issus de la clientèle asiatique. Lombard Odier souhaite doubler les actifs sous gestion d’origine asiatique dans les cinq prochaines années.

Julius Baer, qui veut faire de l’Asie son deuxième marché domestique, a annoncé le 14 juin un renforcement de son Investment Solutions Group (ISG) dans la région. Mark Matthews a été nommé Head Research, Asie, et Lee Boon Keng Head Investment Solutions Group, Singapour. Mark Matthews, directement rattaché à Lee Boon Keng, jouit de plus de 18 ans d’expérience dans la finance et le secteur de la banque d’investissement.

Edmond de Rothschild Asset Management vient de recruter Thomas Vlieghe en tant que gérant diversifié au sein de son équipe allocation d’actifs. Cette équipe, dirigée par Françoise Rochette, se compose de huit gérants. «Ce recrutement s’inscrit dans la volonté d’Edmond de Rothschild Asset Management de renforcer son équipe d’allocation d’actifs en réponse à la croissance des encours, qui totalisent fin avril 2,7 milliards d’euros», explique un communiqué.Thomas Vlieghe, 33 ans, travaillait depuis 2005 chez Allianz Global Investors. Il a exercé pendant 6 ans la fonction de gérant diversifié de fonds ouverts et de mandats dédiés pour le compte de clients institutionnels, d’entreprises et d’organismes de prévoyance.