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Asset Management
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11/08/2011

New hedge fund creations down 38% in Asia in first half

The number of new hedge funds in Asia has fallen 38% in first half 2011, according to statistics compiled by Bloomberg from data by Eurekahedge. Hedge fund creations numbered 60 between January and June, of which 14 were in Singapoer and 11 in Hong Kong. In first half 2010, Eurekahedge counted 96 new hedge funds (162 for the year as a whole). Since the collapse of Lehman Brothers in 2008, many investors prefer to work with established hedge fund firms which have personnel dedicated to risk management. In second quarter 2011, hedge funds specialised in Asia managed slightly under USD90bn, compared with a peak of USD111.4bn in 2007, according to statistics from Hedge Fund Research.
11/08/2011

FRR announces annualised gains of 3% as of 30 June

Between 13 December 2010 (reference date for the new strategic allocation) and 30 June 2011, the annualized performance of the French pension fund FRR’s portfolio, net of all expenses, was 3%. The return on performance assets, whose long-term objective is an annualized performance of 6%, was 3% on this same date.The FRR’s new strategic asset allocation was adopted at a meeting of its Supervisory Board on 13 December 2010. It reflects the changes in legislation which determine the FRR’s liabilities going forward following the reform of the pension system by assigning the FRR two clearly defined objectives: ensuring, on the one hand, that the FRR is certain of honouring its liabilities and, on the other, seeking additional returns through to 2024.From this perspective, the chosen «liability driven investment» management approach rests on broad coverage of its liabilities employing assets designed for this purpose (hedging portfolio) and on dynamic management of a performance portfolio.The certainty of the FRR honouring its liabilities is measured by the funding ratio1. As at 30 June 2011, this funding ratio stood at 144%. The total value of its net assets was in fact 35.6 bn euros on this same date and the current value of its liabilities is 24.7 bn euros. As at 30 June 2011, the hedging portfolio represents 59.6% of total assets and the performance portfolio, 40.4%.
11/08/2011

Strong inflows to hedge funds in first half

Hedge funds have posted net inflows of USD73bn in first half, the highest level since first half 2007, according to statistics by BarclayHedge and TrimTabs Investment Research. In the month of June alone, inflows totalled USD3.8bn. Hedge funds specialised in fixed income attracted USD15.1bn in first half, and earned returns of 4.9%, the second-best result for any strategy. Despite modest returns, multi-strategy hedge funds posted net inflows of Usd15.2bn in first half, the highest level of any strategy.
11/08/2011

Outflows from French mutual funds in July

In July, French mutual funds posted net redemptions of EUR1.85bn, excluding hedge funds, according to the most recent statistics from Europerformance SIX Telekurs. These redemptions contributed to a 1.3% decline in assets in one month, to EUR788.35bn, although for the moment, it is too early to tell what trend will emerge in terms of flows. Meanwhile, in July, all categories of funds saw outflows, except treasury funds, which posted net subscriptions of EUR1.38bn, and saw a 0.5% increase in assets to EUR327.31bn month on month. The heaviest redemptions were from equities funds, which saw outflows of EUR1.07bn in July. In this category, only Asia/Pacific equities funds performed well, with net inflows of EUR0.17bn. Also as a result of overall losses of 0.35% in the month, equities funds saw a 4.1% decline in their assets, to EUR198.8bn. Bond funds, meanwhile, saw outflows of EUR0.96bn, diversified funds EUR0.66bn, and formula type guaranteed funds EUR0.54bn. Hedge funds are also in the red, with redemptions fo EUR0.12bn.
11/08/2011

Paulson fund loses 10% in one week

The flagship fund from Paulson & Co, the third-largest hedge fund in the world, lost more than 10% of hits value in the first week of August, according to the Financial Times. On Friday, the Advantage Plus and Advantage funds had lost 31% and 21% of their value, respectively, since the beginning of the year; the funds were penalised for their heavy bets on an economic recovery and on the health of the financial sector. John Paulson wrote to his investors on Friday to reassure them that the fund has not been affected by heavy redemptions, nor has it been forced to liquidate positions at a loss.
11/08/2011

SAC Capital adds to long/short management team

The long/short strategy hedge fund specialist SAC Capital has recruited several managers in Hong Kong, as additions to its long/short portfolio management team, Asian Investor reports. Shantanu Nagpal, previously of Brevan Howard, joined SAC Capital a few weeks ago. Frank Ho, meanwhile, left Highbridge Asia in June to join SAC Capital. Assets under management by SAC Capital, which charges unusually high fees (3% management fee and 50% outperformance commission), totalled about USD16bn.
11/08/2011

Vontobel posts strong inflows in first half

The Swiss Vontobel group in first half earned net profits of CHF78.1m, compared with CHF78.8m one year earlier. In a statement released on 10 August, the CEO of Vontobel, Zeno Staub, says that the result is solid, only 1% down despite the significant effects of forex rates and a difficult market environment. Net inflows totalled CHF3.4bn, of which CHF2.5bn were from institutional clients, compared with CHF3bn in first half 2010. In the private banking unit, it was mostly the German-speaking countries and central and eastern Europe which brought in new money for the firm. In asset management, subscriptions came largely from emerging markets. As of the end of June, assets under management totalled CHF78.7bn, largely unchanged compared with their levels as of December 2010. Assets under custody totalled CHF41.2bn, compared with CHF40.4bn as of the end of 2010.
11/08/2011

ETF Securities sees 36% increase in assets year on year

As of 30 June 2011, assets under management at ETF Securities totalled USD27.3bn, which represents a 36% increase in 12 months. As of the end of first half 2011, total net subscriptions totalled USD1bn, largely dominated by commodities ETP funds, which accounted for nearly two thirds of assets under management. The UCITS platform from ETF Securities, ETF Echange (ETFX), and the currency platform, FXL, were responsible for 25% of growth in assets in the first half of 2011, compared with only 5% as of the end of second half 2010, ETF Securities notes.
11/08/2011

Investors set to continue steering clear of European bond funds

Most managers are predicting a further slowdown in inflows to European bond funds in second half, according to the most recent quarterly study, undertaken in late July, by Fitch Ratings, covering a representative sample of fixed income managers with about USD4.3trn in assets under management. Two thirds of fixed income managers (67%) predict a slowdown in flows to European bond funds in second half. One ivestor in four is not planning a significant reallocation in the second half of the year, while only 7% estimate that the predicted slowdown might end relatively soon. The survey also confirms that investors have concerns about fixed income as an asset class, particularly questioning the status of sovereign debt as a risk-free asset class. Returns on government bonds are at risk, due to inflation, largely in emerging markets, and due to sovereign debt problems in developed markets.
11/08/2011

CEO leaves West LB Mellon Asset Management

Volker Kurr, CEO of West LB Mellon Asset Management (WMAM), left his position in early August, das investment reports. He had been CEO of the 50/50 joint venture of WestLB asd BNY Mellon since early 2010. Differences over strategy between Kurr and the board of directors at the firm were the cause of the departure, a spokesperson for the management firm says. Kurr will be temporarily replaced by his second in command, Norbert Becker. A new CEO will be appointed in the coming week, das investment states.
11/08/2011

Départ du CEO de West LB Mellon Asset Management

Volker Kurr, CEO of West LB Mellon Asset Management (WMAM), left his position at the beginning of August, according to das investment. He had been CEO of the joint venture between WestLB and BNY Mellon since early 2010. His departure is said to be linked to strategic problems between him and the board of directors are said to be Il était CEO de la coentreprise à 50/50 entre la WestLB et BNY Mellon depuis début 2010. Des divergences stratégiques entre l’intéressé et le conseil d’administration de la société seraient à l’origine de son départ, a indiqué une porte-parole de la société de gestion. Volker Kurr est temporairement remplacé par son second, Norbert Becker. Un nouveau CEO devrait être nommé dans les semaines à venir, précise das investment.
11/08/2011

Two US managers losing momentum

Two big-name managers in the United States, Bruce Berkowitz and Bill Miller, have suffered in the recent financial market drops, the Wall Street Journal reports. The Fairholme Fund (USD13.4bn), managed by Berkowitz, has lost about 18% in August (as of Monday, August 8), of which 9% was lost on Monday, compared with losses of 14% in the corresponding period for funds of the same type, according to Morningstar. The Opportunity Trust fund by Miller at Legg Mason, which has about Usd1.3bn in assets under management, has lost 21.6% since the beginning of August and 35.9% since the beginning of the year. The Legg Mason Capital Management Value Trust is down 13.63% since the beginning of August.
11/08/2011
Gestion d'actifs

Le rendement des actifs de performance du FRR atteint 3% fin juin 2011

La nouvelle allocation stratégique du Fonds a été adoptée lors la réunion de son Conseil de surveillance le 13 décembre 2010. Elle traduit les changements législatifs qui définissent désormais le passif du FRR à la suite de la réforme des retraites en assignant au FRR deux objectifs précis : permettre une sécurisation du paiement du passif du FRR, d’une part, rechercher un rendement supplémentaire à l’horizon 2024, d’autre part. Dans cette perspective, les modalités de gestion « sous contrainte de passif » (Liability driven investment) retenues reposent sur une large couverture du passif par des actifs destinés à cet effet (portefeuille de couverture) et sur la gestion dynamique d’un portefeuille de performance. La sécurité du paiement du passif est mesurée par le ratio de financement. Au 30 juin 2011, ce ratio de financement s'élève à 144%. La valeur totale de l’actif net s'établit en effet à 35,6 Mds euros à cette même date et la valeur actuelle du passif à 24,7 Mds euros. Au 30 juin 2011, la poche de couverture représente 59,6% du total des actifs et la poche de performance 40,4%. Le rendement des actifs de performance, dont l’objectif à long terme est une performance annualisée de 6%, a atteint 3% entre le 13 décembre 2010 (date de référence de la nouvelle allocation stratégique) et le 30 juin 2011. A cette même date, la performance annualisée du portefeuille du FRR nette de tout frais s'élevait à 3%.
Gestion d'actifs
11/08/2011

Les stocks américains progressent moins que prévu

Les stocks des grossistes américains se sont accrus de 0,6%, à un niveau record en volume de 458,7 milliards de dollars en juin, contre une hausse de 1% attendue par les analystes, selon les données publiées par le département du Commerce. Les stocks sont une composante clef dans le calcul des variations du PIB et la progression modérée des stocks des grossistes en juin devrait être un élément positif pour le secteur manufacturier au cours du second semestre 2011.
11/08/2011

Nouvelle tentative pour enrayer la hausse du franc

La Banque nationale suisse a décidé hier de prendre des mesures supplémentaires pour contrer l’appréciation du franc, notamment en augmentant significativement la liquidité sur le marché monétaire suisse et en procédant à des opérations de swap en devises étrangères. «L’extrême surévaluation du franc suisse constitue une menace pour l'évolution de l'économie de la Suisse et a encore accru les risques à la baisse qui pèsent sur la stabilité des prix», explique le communiqué. Elle se réserve en outre la possibilité de prendre d’autres mesures si nécessaire.
11/08/2011

Pékin réexamine ses projets de trains rapides

Suite à la collision qui a eu lieu entre deux trains rapides et qui a fait 40 morts, la Chine envisage de suspendre ses nouveaux projets de trains à grande vitesse et de procéder à des contrôles de sécurité pour répondre à la vive inquiétude suscitée par la collision meurtrière du 23 juillet, a annoncé le Premier ministre, Wen Jiabao. Des contrôles seront menés sur la qualité du matériel, la conception et la formation du personnel aux nouveaux trains à grande vitesse.
11/08/2011

Fitch sanctionne Chypre

Après Moody’s et S&P, c’est Fitch qui abaisse la note de la dette chypriote de «A-» à «BBB» avec perspective négative. L’agence s’attend à un déficit proche de 7% cette année, en raison d’une exposition des banques locales à la dette grecque et des liens commerciaux étroits qui unissent les deux pays. Fitch prévoit que Nicosie ne pourra plus emprunter sur les marchés avant la fin de l’année et sera le quatrième pays de la zone euro à faire appel à un plan de sauvetage international. Avec un déficit de 3,47% au premier semestre, les autorités auront du mal à atteindre l’objectif fixé de ramener le déficit à 4% du PIB cette année, après 5,3% en 2010. Le gouvernement a néanmoins présenté hier un plan d’austérité de 600 millions d’euros, composé essentiellement de hausses d’impôts et visant un déficit à 2,5% du PIB en 2012. Son adoption n’est pas garantie, le nouveau gouvernement communiste ne disposant plus de la majorité au parlement.
11/08/2011

Les fonds monétaires américains réduisent leurs avoirs en euros

Selon une étude de JPMorgan Securities, les fonds monétaires américains ont réduit en juillet les avoirs investis dans des billets de trésorerie, certificats de dépôts, prises en pension et autres investissements à court terme de banques de la zone euro de 38 milliards de dollars pour revenir à 340 milliards, en réaction à la crise de la dette. En juin, ces fonds avaient réduit leur exposition globale à la zone euro de 58 milliards. Le marché monétaire américain, estimé à 2.500 milliards de dollars, est une source importante de financements en dollars pour les banques européennes. Le mouvement de juillet a particulièrement affecté les titres émis par des banques françaises. Les fonds monétaires américains ont réduit de 27 milliards de dollars leurs positions sur les billets de trésorerie émis par des établissements françaises, une baisse partiellement compensée par une hausse de 11 milliards de leurs prises en pension.
11/08/2011

Baisse surprise des stocks de brut américains

Les stocks américains de pétrole brut ont diminué de 5,23 millions de barils à 349,75 millions la semaine dernière, alors que les économistes attendaient en moyenne une hausse de 1,5 million de barils, selon les chiffres publiés mercredi par l’Agence américaine d’information sur l'énergie (EIA). Le taux d’utilisation des capacités des raffineries a augmenté de 0,7 point à 90,0%. En journée, le brut léger américain gagnait 1,51% à 81,80 dollars le baril.
11/08/2011

L'or franchit les 1.800 dollars l’once

Pour la première fois de leur histoire, les futures sur l’or ont dépassé le seuil des 1.800 dollars l’once en séance hier, le métal jouant à plein son rôle de valeur refuge. Le cours spot a progressé hier de 3% à 1.796,86 dollars l’once, soit une hausse de 7% depuis le début de la semaine et de 20% depuis la dégradation de la note américaine par Standard & Poor’s.
11/08/2011

Baisse du déficit américain en juillet

Le déficit budgétaire des Etats-Unis pour l’exercice en cours atteint 1.100 milliards de dollars, selon le département du Trésor. Dix mois après le début de l’exercice budgétaire, le déficit est inférieur de 69 milliards de dollars à son niveau un an plus tôt.Sur le seul mois de juillet, il atteint 129,4 milliards, contre 165,0 milliards il y a un an. Les recettes du mois ont un peu progressé de 3 milliards à 159 milliards, tandis que les dépenses ont nettement reculé à 288 milliards, contre 321 milliards un an plus tôt.
11/08/2011

L’espoir renaît au Japon

Le gouvernement japonais a revu en hausse mercredi son estimation sur l'état de l'économie au mois d’août, une première depuis deux mois, à la faveur d’une reprise constante de la production industrielle et des exportations, et d’un essor de la consommation. Tokyo a toutefois mis en garde contre la vigueur du yen, la volatilité des marchés d’actions et les menaces de ralentissement économique mondial, qui pourraient entraver la reprise. «L'économie japonaise se redresse même si des difficultés liées au tremblement de terre persistent», écrit le gouvernement dans son rapport mensuel.
11/08/2011

Le comité sur le déficit américain prend forme

Le Parti républicain a nommé mercredi les six élus de son camp qui siègeront à la commission bipartisane du Congrès chargée de forger un consensus sur les impôts et les dépenses publiques. Ils rejoindront les trois sénateurs démocrates dont les noms ont déjà été dévoilés mardi par leur parti. Les trois derniers élus démocrates devraient être nommés d’ici à mardi. La formation de cette structure était prévue par l’accord budgétaire conclu in extremis au tout début du mois. Sa mission est de trouver 1.500 milliards de dollars d'économies sur dix ans.
11/08/2011

L’Italie est sur les bons rails

Le déficit budgétaire italien sera réduit entre 1,5 et 1,7% du PIB en 2012 et sera nul en 2013, selon le journal Ansa qui cite des propos de Giulio Tremonti, le ministre des Finances du pays, tenus durant une réunion avec les syndicats et les patrons à Rome. Le gouvernement devrait se réunir le 18 août pour approuver un décret entérinant les nouvelles mesures d’austérité budgétaires, selon le journal.
11/08/2011

L'Angleterre menacée de ralentissement

La BoE ne prévoit plus que 2% de croissance en 2011, un demi-point de moins qu’auparavant, et souligne les risques en provenance de la zone euro. Couplé à une baisse de l’inflation, ce ralentissement milite pour un statu quo monétaire prolongé.

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