“Relieved from its debt burden, following its acquisition by Richmond Park Capital Holding Limited (RPCHL) in April 2011, Olympia Capital Management now benefits from improved financial flexibility, although profitability is yet to be restored,” Fitch Ratings says in its most recent report of the alternative management firm based in Paris. The ratings agency has affirmed Paris-based company Asset Manager Rating of ‘M2' for its fund of hedge funds activities. Fitch finds that OCM, which manages USD2bn in assets, half of which are in funds of hedge funds, is still faced with the challenge to enlarge its operations, against a backdrop of turbulent market conditions, in order to restore the company’s financial standing. The company has continued to refine its operational efficiency while selectively expanding resources, notably in the international client relationship domain, and renewing research staff. A new CFO was appointed in October. The agency notes that cost-cutting measures implemented over the past six months should fully materialise in 2012 financials.

Profits at Natixis in third quarter 2011 show a decline in revenues for the Savings unit of 4% compared with the same period in 2010, to EUR410m. In the first nine months of 2011, however, they are up 5% compared with 2010, to EUR1.335bn. Earnings in Asset Management, meanwhile, are down 3% comapred with third quarter 2010, to EUR341m, but up 4% to EUR1.062bn in the first 9 months of the year, compared with the same period in 2010.Assets in Asset Management totalled EUR525bn as of 30 September 2011, compared with EUR533bn as of 30 June 2011. Negative market effects (-EUR28bn) outweighed positive forex effects (+EUR17bn). For their part, largely as a result of bond products and alternative management via the centralised distribution platform NGAM, net inflows were positive at EUR3.1bn.In Europe, assets total EUR309bn, down 3% since the beginning of the year. The European market remains difficult, largely due to a serious decline on the equity markets, but inflows have become positive again to money market supports (+EUR1.1bn).In the United States, assets total EUR289bn, down 0.9% year to date.

Amélie Charles has joined the valuation department at DTZ Asset Management, in charge of managed assets in Germany, the asset management firm announced on 9 November. Since 2006, Charles has been employed in England, where she served as an autidor at KPMG, and then as a manager at GBR Phoenix Beard.The recruitment comes at a time when the firm is growing rapidly, and is a sign of the desire of DTZ Asset Management to consolidate its leading position on the third-party real estate asset management market.DTZ Asset Management, with 60 employees, now manages a portfolio of European assets of more than EUR3.6bn at its offices in Paris and Frankfurt.

Catherine Vialonga, chief investment officer, has told IPE that the French civil servants pension fund (ERAFP) is planning to diversify its portfolio with the launch of two new real estate funds, one of which will be focused on France, and the other wiollbe a Pan-Europe vehicle.ERAFP recently awarded a EUR40m real estate asset management mandate to AEW Europe SGP (see Newsmanagers of 9 November).

High net worth clients are of interest to La Banque Postale (LBP), Agefi Hebdo reports, adding that in an effort to attract them, the firm is aiming to acquire a specialised IT system for handling operations for high net worth clients. LBP is also planning to internally develop free and delegated management offerings, as well as tax advising.

Deutsche Bank and CortalConsors (BNP Paribas group) have signed an agreement, by which savings plans investing in shares in 20 ETFs from db-x-trackers will have no transaction fees from the beginning of November, for all monthly deposits of over EUR25.The partnership will initially last 5 years, and will be applicable to existing accounts as well as accounts to be opened in the future. The ETFs used for the offer rely on synthetic replication. For all swaps, the counterparty is Deutsche Bank.Among the 20 ETFs involved in the offer are products replicating the Dax, the EuroStoxx 50, the MSCI World and the MSCI Emerging Markets indices, as well as individual indices for emerging markets, commodities and currencies. The range also includes bond ETFs (money markets, Pfandbriefe and linkers).

On 7 November, ETC Index Plc listed 12 new German-registered ETCs backed by physical gold (see list) on the Xetra platform from Deutsche Börse. Among the new products is the first ETC to track the price of electricity in Germany (db Strom ETC). The ETC segment on Deutsche Börse now includes 202 funds. Monthly trading volumes total about EUR900m.

Since 9 November, the XTF segment of the Xetra electronic trading platform (Deutsche Börse) includes 868 listings, with the addition of two Irish-registered ETFs from UBS Global Asset Management, the UBS-ETF MSCI ACWI Risk Weighted I (IE00B6VTQH62) and UBS-ETF MSCI ACWI Risk Weighted A (IE00B6VS8T94).The former fund is aimed at institutional investors, and has a TER of 1.10%, while the second fund, designed for retail investors, charges a TER of 1.27%.Both funds replicate the MSCI ACWI Risk Weighted Total Return Index, which includes shares in large and mid-sized companies in 24 industrialised and 21 emerging markets; the weighting depends on risk factors, with less volatile shares receiving a stronger allocation. The currency of reference for these funds is the US dollar.

UBS is closing down its Asset Backed Securities unit in the United States, Handelszeitung reports on its 10 November issue, five months after recruiting a banking star to oversee the activity. UBS had hired Ken Cohen from the wealth management firm G2 Investment Group in May this year, the newspaper reports, and his team had been making a profit. UBS has declined to comment on the reports.

Assets under management at Banque Cantonale Vaudoise (BCV) as of the end of September totalled CHF75.3bn, down 0.8%, or CHF571m, compared with the end of December 2010, due to negative market effects, the bank announced in a statement on 10 November. The effect of the consolidation of the Banque Franck Galland & Cie SA into the group brought in CHF3bn. Net inflows in the first nine months of the year totalled CHF600m.Gross profits in the first nine months of the year were down 3%, to CHF360m.

On 1 January 2012, Michel Juvet, head of research since 1995 and a member of the board of directors since 1998, will become a partner with unrestricted liabilities at Bordier & Cie, a Geneva-based private bank which manages CHF9.5bn in assets. Juvet was appointed to this role by the partners at the bank.

Businesses outside the financial sector rated investment grade (IG) in Europe, the Middle East and Africa (EMEA) will see their refinancing needs increase to over USD1.2trn (EUR876bn) in the next four years, according to a study published on 9 November by the ratings agency Moody’s («EMEA Invesment-Grade Companies Face Higher Refunding Risks and Needs in 2012-15»). The three most affected sectors will be telecommunications, energy and automotive.Of this total of USD1.2trn in debt, to mature between 2012 and 2015, the needs of banks represent only 32% (compared with 37% in June 2010), in a sign of a gradual trend away from intermediation and increasing use of capital markets by businesses, the agency notes. In addition, “the percentage of bank debt is decreasing, while maturities are getting longer.”Moody’s also reports that investor demand for investment-grade corporate debt has decreased slightly since the beginning of the year. A flight to quality remains a strong trend, but any issue activity observed since mid-year shows that the market has been affected by the sovereign debt crisis and deterioration of the economic environment. That said, many businesses have more comfortable padding in their treasuries. As of the end of second quarter 2011, corporate investment grade issuers in the EMEA region had more than USD690bn in cash, up 17% compared with June 2010.

The financial crisis appears to have triggered major changes in the most recent annual rankings of fund administration and accounting services provicers from R & M Surveys.The eighth edition of the rankings, which evaluates the performance of banks active in the British institutional and retail asset management sectors, with total assets of about GBP3trn for onshore and offshore entities (Dublin, Luxembourg), puts BNP Paribas in first place, where the bank had been further down the rankings last year. JP Morgan has also seen remarkable growth, as the US group returns to second place, ahead of HSBC Securities Services, Northern Trust, BNY Mellon and State Street.The major factors behing these developments are valuation of derivative products, valuation of shares, and quality of support functions. Asset management firms are increasingly preoccupied by the slow response and vagueness of the valuation process for derivatives, R & M Surveys reports.

Aviva Investors a annoncé le 9 novembre l’ouverture d’un bureau à Utrecht et la nomination de Catrinus van Willigen au poste de Directeur général pour les marchés Belgique, Pays- Bas et Luxembourg (Benelux), dans le cadre de ses ambitions stratégiques de développement dans la région.Cette création de poste et l’entrée sur le marché du Benelux font suite à l’obtention des mandats de Philips Pensioenfonds et Stichting Pensioenfonds Medisch Specialisten (SPMS), deux des vingt plus grands fonds de retraite néerlandais. Catrinus van Willigen a travaillé pendant 16 ans chez Robeco avant d’intégrer Aviva Investors. Dans sa dernière fonction chez Robeco, au poste de Vice-président exécutif, il était responsable de la création des relations stratégiques, du service aux institutionnels et des ventes croisées, tout en supervisant la gestion des comptes institutionnels.

The US Vanguard group has recruited Neil Cowell for the newly-created position of head of retail distribution for Europe, Money Marketing reports. Cowell previously worked at Standard Life, as head of retail distribution for the UK.

In Europe, defined-benefit pension funds are still omnipresent, but defined-contribution funds are growing most quickly. According to a survey by Cerulli («Quantitative update : European Defined Contribution Markets 2011"), assets under management in this relatively new sector on many European markets may reach as much as EUR2.8trn by 2015.In 2009, defined-contribution assets totalled EUR1.6trn, 39% of total European pension fund assets. In the next five years, the average annual growth rate for this segment may reach as much as 10.8%.Pension funds are working to improve these funds, with the introduction of a multi-asset class approach, and approaches which allow to modify the asset allocation as retirement approaches. However, the study finds, a very high number of European savings investors still do not have access to these solutions.Meanwhile, other savings vehicles which offer tax advantages are used, such as the PEA in France, or investment savings accounts (ISA) in the UK. These developments represent new opportunities for asset management firms which are not yet present on the pension fund market.

Thomas Groffmann, who since 2009 had been director of relations between Allianz Global Investors and multinationals in the area of international retirement solutions, was recruited on 1 November as COO for Germany, Austria and Eastern Europe at BlackRock Asset Management Deutschland.Groffmann will handle finance, risk management, human resources, IT and outsourcing controlling, and will report to Dirk Klee, country director for the region concerned. He will also be appointed as a managing board member, and will become a member of the “COO forum” for BlackRock in Europe, the Middle East and Africa, which is chaired by Kevin Ironmonger.

Amaury von Arnim, who has left Madrid to become COO of Pictet & Cie in Northern Asia, has been replaced as chief operations officer of the Spanish arm by José Monjardin Álvarez de Estrada. Monjardin becomes head of two professions: asset management (Pictet Asset Management) and wealth management (Pictet Wealth), Pictet Geneva has told Newsmanagers.José Monjardin, who had been COO for Banca della Svizzera Italiana (BSI, Generali group) in Spain, will become the boss of Gonzalo Rengifo Abbad (Pictet AM) and Luis Sánchez de Lamadrid (Pictet WM).

After four years as CEO of Santander AM España, Dolores Ybarra has been appointed as global chief investment officer at Santander Asset Management, Funds People reports.Ybarra replaces Elena Eyries, who has joined the wholesale banking division of Santander. She will now direct global teams for mandate management, multi-management, and macroeconomic analysis.As a part of the changes at Santander AM, José Cuervo has been appointed as global head of Latin American equities, and Alfredo Mordezki becomes director of Latin American bond management. Agustin Carles becomes head of the global macroeconomic analysis and strategy team.Louay Mikdashi becomes global head of the multi-management team, while José María Martínez-Sanjuán takes carge of multi-management fund selection, and Tom Caddick becomes head of multi-management fund management.

Catherine Vialonga, directrice des investissements, a indiqué à IPE que l’ERAFP a l’intention pour diversifier son portefeuille de lancer deux nouveaux fonds immobiliers supplémentaires qui seraient focalisés l’un sur la France et l’autre sur l’ensemble de l’Europe. Tout récemment, l’ERAFP a attribué un mandat de gestion d’actifs immobiliers sur 40 millions d’euros à AEW Europe SGP. La directrice des investissement a également affirmé que l’ERAFP se prépare sur les classes d’actifs alternatives telles que les infrastructures et le non coté.

Cette année, le baromètre fait le point sur : l'épargne solidaire labellisée (encours, collecteurs et gestionnaires de l'épargne solidaire, épargnants solidaires...), l'épargne de partage (dons et répartition, classement 2010 des ONG bénéficiaires), le financement solidaire (montant, outils et profil des investisseurs solidaires), le label Finansol. L’exigence de précision et de transparence revendiquée par l’Observatoire de la finance solidaire paraît d’autant plus opportune que de grandes initiatives sont à attendre bientôt de la part de la Commission européenne dans le domaine de l’entrepreneuriat social. La richesse de l’acquis de Finansol et de ses membres dans le solidaire est un atout précieux au moment où leur démarche est susceptible d'être élargie aux 27 membres de l’Union européenne. Pour télécharger le baromètre, cliquez-ici.

Avec la collaboration de son prédécesseur, Didier Wattelle, qui reste très impliqué au sein du conseil de surveillance, André Janody, le président du conseil de surveillance des FCPE de IBM France, présente le mode de gestion adopté par « Big Blue ».

Lors d’une table ronde organisée par Option Finance, Francis Weber, directeur financier de Réunica a commenté les récents changements au sein de son allocation d’actifs: Concernant les emprunts d’Etat, nous avons vendu les titres grecs, portugais et irlandais il y a plus d’un an. Nous avons également demandé à nos gestionnaires de réduire nos positions sur l’Italie. Nous avons renforcé notre position sur les autres obligations d’Etats, ce qui a conduit à une évolution importante du portefeuille. Il y a 10 ans, un investisseur institutionnel avait 80% d’emprunts d’Etats et 20% de corporate. Aujourd’hui, nous avons 60% de corporate. Nous souhaitons vraiment renforcer ce dernier segment, car nous considérons que le risque est plus prévisible chez les grandes entreprises que chez les Etats, dont les fondamentaux sont moins évidents à appréhender. Nous nous renforçons aussi dans les obligations convertibles car elles offrent beaucoup de valeur dans la mesure où elles sont actuellement en dessous de leur plancher actuariel. Celles ci devraient délivrer 7% ou 8% de rendement. Nous avons également souscrit dans des fonds de performance absolue. En ce qui concerne les actions, nous avons diminué notre exposition. Il y a deux ou trois ans, nos encours dans cette classe d’actifs représentaient 30%, aujourd’hui ils n’atteignent plus qu’entre 20% et 25%. Nous avons préféré nous renforcer dans d’autres segments de l’obligataire afin de diminuer la volatilité des portefeuilles. Nous n’avons pas toujours privilégié les ETF à réplication physique, mais nous sommes aujourd’hui de plus en plus attentifs à cette question. Nous regardons les ETF dont nous jugeons la contrepartie très sûre. Dans ce cadre, nous évaluons le risque de contrepartie par rapport à l'émetteur et aux swaps utilisés. Normalement, ces échanges de performances ne peuvent pas dépasser les 10% du fonds, donc le risque est théoriquement limité. Mais aujourd’hui, il faut faire attention à la mécanique des ETF et bien comprendre comment ils sont construits. Au sein de notre groupe, le recours aux ETF reste marginal et ne dépasse pas 3% à 4% des actifs. Nous investissons uniquement dans es fonds purs. Nous avons beaucoup diminué notre exposition à la gestion alternative à cause des déceptions que nous avons eues sur cette classe d’actifs. A l’instar de l’ensemble des investisseurs français, nous avons investi dans la gestion alternative en 2006 et 2007, au moment même où elle commençait à moins bien fonctionner. nous avons également été déçus par les fonds de fonds où les performances n’ont pas été au rendez vous.

SCOR Global Investments dégage 82 millions d’euros de produits financiers sur les actifs et un rendement des actifs (hors fonds détenus par les cédantes) de 2,7 % (3,8 % au 3ème trimestre 2010). Anticipant les turbulences des marchés, SCOR a choisi de réduire considérablement son exposition aux actions à la mi-juin 2011 et a constitué une position élevée en liquidités et en investissements à court terme (21 % des actifs au 30 septembre 2011). Les fonds propres s'établissent à EUR 4 224 millions au 30 septembre 2011 contre EUR 4 009 millions au 30 juin 2011. L’actif net comptable par action s'élève à EUR 22,77. Dans un contexte économique et financier particulièrement volatile, SGI a renforcé sa stratégie dite de rollover, qui consiste à maintenir une duration relativement courte et à générer des cash-flows récurrents, tout en gérant de manière active son portefeuille d’actifs. Les liquidités et placements à court terme ont été tactiquement et volontairement maintenus à un niveau exceptionnellement élevé. Conformément à la stratégie initiée dès 2009, l’exposition aux dettes souveraines a été davantage réduite pendant le trimestre. En deux ans, le Groupe a ainsi abaissé son exposition aux risques souverains de 12 points et n’a aucune exposition à la dette souveraine de l’Italie, l’Espagne, la Grèce, le Portugal et l’Irlande, ni aux dettes émises par les états et les municipalités des Etats-Unis. Le portefeuille Actions a été réduit volontairement de 27 % au mois de juin 2011, en anticipation des événements qui ont suivi pendant l'été. Avec l’acquisition du portefeuille mortalité de Transamerica Re, USD 1,8 milliard d’actifs ont été transférés à SCOR pendant le trimestre sous forme de liquidités (36 %), d’investissements à court terme (1 %), d’obligations du Trésor américain (4 %), d’obligations d’entreprises (corporate bonds) de catégorie investment grade sélectionnées par l'équipe de SGI et notées en moyenne A- (32 %) et de fonds détenus par les cédantes (26 %). Sur les neuf premiers mois de 2011, SGI génère une contribution financière importante, avec un rendement des actifs (hors fonds détenus par les cédantes) de 3,8 %, contre 4,0 % sur la même période en 2010. La politique active de gestion conduite par SGI a permis au Groupe de réaliser EUR 135 millions de plus-values nettes sur les neuf premiers mois de l’année. Le Groupe a strictement appliqué une politique inchangée de dépréciations sur son portefeuille d’investissements, conduisant en particulier à une dépréciation supplémentaire de EUR 31 millions sur le portefeuille Actions sur le 3ème trimestre. En prenant en compte les fonds détenus par les cédantes, le taux de rendement net des placements est au total de 3,2 % sur les neuf premiers mois de 2011, contre 3,5 % sur la même période en 2010. Le montant des actifs (hors fonds détenus par les cédantes, et y compris les actifs de Transamerica Re) s'élève à EUR 12 537 millions au 30 septembre 2011, dont les liquidités et investissements à court terme pour un montant de EUR 2 689 millions. Le montant total des placements s'élève à EUR 20 525 millions au 30 septembre 2011, à comparer à EUR 19 526 millions au 31 décembre 2010 (hors placements liés à IIC). Au 30 septembre 2011, les actifs du Groupe (hors fonds détenus par les cédantes) sont constitués à 67 % d’obligations, à 21 % de liquidités et d’investissements à court terme, à 6 % d’actions, à 4 % d’immobilier et à 2 % d’autres placements. Le portefeuille obligataire, de qualité élevée (avec une notation moyenne AA), a une duration relativement courte de 3,0 ans (hors liquidités et investissements à court-terme).

State Bank of India a fait état d'une hausse de ses créances douteuses, alors que Moody’s a dégradé la perspective du secteur de stable à négative

LCH.Clearnet et Eurex Clearing ont liquidé les positions du courtier en matières premières et dû gérer celles de ses clients

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