Après la nouvelle hausse de la CSG, le taux global d’imposition sur les intérêts atteindra 39,5% en France contre 26,4% outre-Rhin

Le panel d'appel a confirmé un jugement de première instance rendu en juillet. Les Etats-Unis et l'Union européenne crient victoire

Malgré un rebond de la production industrielle de 4% en décembre, la force du yen inquiète les autorités. Il a grimpé à 76,19 contre dollar

Mi-juin 2010, à la demande de l’AFG et pour étayer les discussions qui avaient alors lieu au sein du Haut Comité de Place, nous avions réalisé une étude sur le marché français de la gestion alternative. En ce début d’année 2012, il nous a semblé opportun de faire un point sur les évolutions qui ont marqué les derniers mois.

Dans quel univers financier la pratique du traitement du signal trouve-t-elle une application intéressante ?

Titre original : Constant Proportion Portfolio Insurance in presence of Jumps in Asset Prices

L’Autorité européenne des marchés (Esma) a publié lundi matin une consultation visant à encadrer davantage les exchange-traded funds (ETF) sous format Ucits, mais aussi d’autres produits Ucits utilisant des techniques de réplication d’indices et de total return swaps. L’Autorité s’est refusé à trancher le débat entre ETF physique et synthétiques et à classer ces derniers dans la catégorie des produits complexes. Elle propose plutôt de créer un label ETF, et d’introduire davantage de transparence vis-à-vis des investisseurs pour des pratiques telles que le prêt de titres. La consultation est ouverte jusqu’au 30 mars, pour une application attendue mi-2012.

Le Trésor italien a adjugé 7,48 milliards d’euros de dette sur des échéances de quatre, cinq et dix ans, avec des rendements au plus bas depuis octobre malgré le déclassement de la note de crédit du pays annoncée vendredi par Fitch. Rome espérait initialement lever entre 5,5 milliards et huit milliards d’euros. Le Trésor a levé 3,574 milliards d’euros à échéance mai 2017, avec un rendement moyen en baisse, à 5,39% contre 6,47% lors de la précédente adjudication de ce type intervenue mi-décembre. Le ratio de couverture ressort à 1,297. Sur l'échéance mars 2022, Rome a adjugé deux milliards d’euros de titres à un rendement de 6,08% (contre 6,98% précédemment). La demande a représenté 1,416 fois l’offre. Le Trésor a également placé des obligations à échéance 2016. Dans la foulée de ces opérations, le rendement des obligations italiennes à dix ans augmentait de 25 points de base, à 6,2%.

L'économie espagnole est sur le point de glisser dans une longue récession après que le produit intérieur brut (PIB) du quatrième trimestre a diminué pour la première fois depuis la fin 2009, selon les premières estimations publiées par l’institut national de la statistique. Le PIB a baissé de 0,3% sur la période octobre-décembre par rapport à la période juillet-septembre. Le troisième trimestre 2011 avait été caractérisé par une croissance nulle.

MIF, Bâle III, Solvabilité II, taxe sur les transactions financières, agences de notation, gestion alternative… Jean Eyraud, élu le 22 juin 2011 président de l'Af2i, ne se limite pas à développer le plan de marche de l'association mais prend position pour Newsmanagers sur les grands thèmes de l'heure.

L’ incubateur australien Ascalon Capital Managers, spécialisé dans le secteur de la gestion alternative, vient d’investir dans deux hedge funds asiatiques, rapporte Asian Investor.Au début du mois, Ascalon a pris une participation de 30% dans la société basée à Singapour Canning Park Capital, qui gère un fonds actions long/short. En décembre, Ascalon a en outre pris 35% d’Athos Capital à Hong Kong, qui envisage de lancer une stratégie event-driven. En Australie, Ascalon a déjà investi dans sept boutiques dont les actifs sous gestion cumulés s'élèvent à 4,5 milliards de dollars.

Le groupe américain Northern Trust a annoncé le lancement d’une nouvelle plate-forme de reporting à destination de ses clients de fonds de hedge funds qui propose un accès amélioré et plus flexible à l’information sur les fonds.

Deutsche Bank prépare selon le Financial Times un fonds dont le portefeuille serait composé de participations illiquides ou affectées dans des hedge funds n’ayant pas retrouvé leur niveau d’avant la crise de 2008. La banque estime que ce type d’actifs peut représenter jusqu'à 100 milliards de dollars pour les investisseurs déçus. Mais ils présentent également de gros potentiels à long terme, notamment pour des investisseurs de type fonds de pension. Le fonds devrait être monté par Deutsche Bank avec Rosebrook Capital et lever au moins 500 millions de dollars, selon des sources proches du projet.

Avec le Fidelity Global Dividend Fund, Fidelity Worldwide Investment lance un fonds luxembourgeois investissant dans des actions de sociétés du monde entier servant des dividendes élevés. Le portefeuille comportera environ 50 lignes que le gérant Dan Roberts sélectionnera à partir d’un univers de 2.500 valeurs, dont 180 à 200 potentiellement «éligibles». Chaque titre pèsera entre 1 et 4 % du total. Il est prévu de laisser au souscripteur le choix entre une capitalisation et une distribution soit trimestrielle, soit mensuelle, sur la base de 3,6 % annuelsCe nouveau compartiment de la sicav Fidelity Funds utilise le MSCI World All Country comme indication et n’est soumis à aucune contrainte de pondération. Dan Roberts s’interdira d’investir dans des sociétés servant ponctuellement un dividende élevé mais qui provoqueraient une augmentation du niveau du risque pour l’ensemble du portefeuille.Le gérant fait remarquer que 550 sociétés du MSCI World versent un dividende de plus de 4 %, alors qu’en Europe leur nombre est inférieur à la moitié de ce total. CaractéristiquesDénomination : Fidelity Funds - Global Dividend FundCodes Isin :Classe de parts à distribution mensuelleEn euros : LU0731782826En dollars : LU0731783048Classe de parts à distribution trimestrielleEn euros : LU0731782404En dollars : LU0731782586Part de capitalisationen euros : LU0605515377Droit d’entrée : 5,25 %Commission de gestion : 1,50 %

A compter du 16 mars 2012, l’indice d’exclusion Dow Jones Sustainability Eurozone ex alcohol, tobacco gambling, armaments & firearms and adult entertainment élaboré par le suisse SAM remplacera l’indice Euro Stoxx Sustainability 40 comme base de réplication de l’ETF iShares Euro Stoxx 40 (DE). De ce fait, le nom du fonds sera modifié pour devenir iShares Dow Jones Eurozone Sustainability Screened (DE). Le code Isin * et le taux de commission (0,41 %) resteront inchangés, mais le nombre de lignes passera de 40 à 80 .(*) DE000A0F5UG3

A compter du 1er février, Andreas Rothmer viendra renforcer en tant que senior account manager l'équipe de distribution de Swisscanto à Francfort. Il sera plus particulièrement chargé de recruter et de suivre la clientèle institutionnelle sur l’ensemble de l’Allemagne. Il a auparavant travaillé chez Allianz Global Investors et chez Deka, également dans la distribution de fonds auprès des institutionnels.Andreas Rothmer sera subordonné à Ralf Branda, directeur de la distribution internationale chez Swisscanto.

Nikko Asset Management vient de recruter Geoffrey Post en qualité de responsable du développement de l’offre internationale hors Japon, rapporte Hedge Week.Geoffrey Post, qui travaillait précédemment chez Coutts, sera basé à Londres.

Selon Financial Times, le directeur général de Royal Bank of Scotland (RBS), Stephen Hester, a décidé dimanche soir de renoncer à son bonus de 963.000 livres en actions. Il avait dû faire face à d’importantes pressions autant dans les médias que de la part de politiques britanniques, choqués par la «récompense de l'échec».

BlackRock annonce la nomination de Jeremy Roberts au poste de responsable des ventes retail pour le Royaume-Uni. Il remplace Mark Elliott, qui prend la tête des comptes clients retail stratégiques pour la région Europe, Moyen-Orient et Afrique. Jeremy Roberts était auparavant responsable de l'équipe commerciale pour Londres et les îles anglo-normandes, précise Investment Week.

Selon nos informations, Thierry Pauwels, directeur des gestions actions d’Ofi Asset Management, quitterait OFI AM. L’intéressé, qui a rejoint la société de gestion en 2005, occupait précedemment le poste de responsable des gestions actions chez CPR Asset Management.

Steven L. Scheid, président du conseil d’administration de Janus Group, va quitter la société pour prendre sa retraite en avril. Il occupait ce poste depuis 2004. Il sera remplacé par Glenn S. Schafer, ancien directeur et président du conseil dédié aux audits.

La solution middle-office Prime MO® de Caceis a été retenue par le groupe de protection sociale Réunica pour la transmission de ses opérations post-exécution vers ses différents dépositaires."Prime MO® est la solution d’externalisation du middle-office développée par Caceis à destination des sociétés de gestion et des investisseurs institutionnels. Elle comprend un ensemble d’outils et de services autonomes qui peuvent être associés et combinés en fonction des besoins particuliers de chaque client», précise un communiqué.Selon Francis Weber, directeur financier de Réunica, le choix s’est porté sur Prime MO® de CACEIS dont l’outil web, OLIS MO, répond à la problématique de Réunica, en centralisant les ordres et en les orientant vers ses dépositaires quels qu’ils soient. Cette solution permet aussi d’améliorer sensiblement l’efficacité et la fiabilité des procédures de passage d’ordres.

En combinant les expertises de BNY Mellon Alternative Investment Services (AIS) pour l’alternatif et de BNY Mellon Corporate Trust pour l’obligataire, BNY Mellon propose désormais aux hedge funds un service automatisé de traitement des prêts.Il s’agit d’une solution d’administration entièrement automatisée (straight-through processing ou STP) qui couvre toutes les opérations depuis le pré-marché jusqu’au post marché en utilisant une technologie exclusive.BNY AIS administre et conserve environ 450 milliards de dollars pour le compte de hedge funds, de fonds de hedge funds et de fonds de private equity, tandis que BNY Mellon Corporate Trust assure des services pour les crédits d’un montant total de 11.800 milliards de dollars.

Pour le troisième trimestre de l’exercice au 31 mars 2012, donc pour octobre-décembre 2011, Legg Mason a déclaré un bénéfice net de 28,1 millions de dollars contre 56,7 millions pour juillet-septembre et 61,6 millions pour la période correspondante de 2010.Sur les neuf mois à fin décembre le bénéfice net se situe à 144,7 millions de dollars contre 184,9 millions pour avril-décembre 2010.Le gestionnaire a confirmé que son encours total à fin décembre s’est situé à 627 milliards de dollars contre 611,8 milliards fin septembre et 671,8 milliards douze mois plus tôt.Pour octobre décembre, Legg Mason a subi des sorties nettes de 7,1 milliards de dollars sur l’obligataire et de 4,9 milliards sur les actions, mais aussi des souscriptions nettes de 10,7 milliards sur le monétaire. Au 31 décembre, les actifs sous gestion se subsdivisaient à 56 % d’obligataire, 25 % d’actions et 19 % de monétaire. 63 % des encours provenaient de clients basés aux Etats-Unis.

Tout en se félicitant du rôle moteur du Comité intersyndical de l’épargne salariale (CIES) dans le développement de l’ISR (les gammes CIES représentent 80% de l’épargne salariale ISR), le président de l’Association française de la gestion financière (AFG), Paul-Henri de La Porte du Theil a insisté, vendredi 27 janvier, à l’occasion d’un colloque au Conseil économique, social et environnemental (CESE) sur la nécessité de redonner un nouvel élan à l’épargne salariale . «Il faut redonner de la clarté et de la logique à l’épargne salariale», a lancé le président de l’AFG devant un parterre de syndicalistes mais également de gérants.Créé à l’initiative de quatre organisations syndicales (CFDT, CFTC, CFE-CGC et CGT), le Comité intersyndical de l’épargne salariale (CIES) qui fêtait, vendredi, ses dix ans, a toutes les raisons de se féliciter de son action, tant pour l’élargissement de l’épargne salariale que pour le développement de l’investissement socialement responsable (ISR). Au 31 décembre 2011, les sommes collectées dans les gammes labellisées par le CIES s’élevaient à 8,1 milliards d’euros, soit plus de 15% de l’épargne salariale diversifiée. Quelque 2,5 millions de salariés au sein de 105.000 entreprises placent tout ou partie de leur épargne salariale dans ces gammes labellisées.Pour autant, Paul-Henri de La Porte du Theil a évoqué trois pistes de promotion de l’épargne salariale. Tout d’abord, il faudrait clarifier le lien entre l’épargne salariale et les résultats de l’entreprise. «La formule de la participation est beaucoup trop compliquée», a également estimé le président de l’AFG qui plaide pour une nouvelle formule de calcul qui pourrait s’inspirer des propositions de l’association Fondact.Autre piste qui pourrait être explorée, le développement de la participation dans les petites et moyennes entreprises. «Le système actuel n’est pas ressenti comme juste», selon le président de l’AFG qui a en outre insisté sur le caractère de long terme de l’épargne salariale. «Il ne doit pas y avoir de redistribution immédiate des fonds investis dans l’épargne salariale, ce n’est pas son rôle», a relevé Paul-Henri de La Porte du Theil, qui souhaite en conséquence une modulation du forfait social.

Le Journal du Dimanche que reprend L’Agefi écrit que les banques françaises comptent réduire de 40 à 50% l’enveloppe des bonus au titre de 2011. BNP Paribas a alloué 500 millions d’euros contre 1 milliard il y un an, précise le journal, tandis que la Société Générale devrait réduire son budget à 400 millions d’euros contre 730 millions à la même époque de l’an dernier.

Le groupe 3i a indiqué le 27 janvier qu’il allait faire le tour des investisseurs fin 2012 pour le lancement d’un fonds unique dédié au LBO et au capital-développement. Pour répondre à une logique d’allocation régionale, celui-ci n’investira qu’en Europe et aux Etats-Unis. Dans tous les autres pays dont il a fait des vecteurs de croissance ces dernières années, comme la Chine et l’Inde, 3i préfère lever des fonds locaux. Il prépare la levée d’un second fonds dans les infrastructures en Inde de 2 milliards de dollars et est le seul fonds européen à avoir obtenu du gouvernement de Shanghai le lancement d’un fonds de 100 millions de dollars convertibles en monnaie locale.

Le fonds britannique Pantheon (25 milliards de dollars d’actifs sous gestion) n’a pas l’intention de rester à l’écart du marché des fonds européens en dépit de la crise de l’euro. «Clairement, il y a une crise, mais nous sommes vigilants et nous surveillons les fondamentaux. Nous poursuivons notre stratégie d’investissement focalisé sur les PME au niveau global, mais voyons des opportunités de niches particulièrement intéressantes dans certaines régions d’Europe, comme la Scandinavie, ou dans des segments ou secteurs d’investissement, par exemple les fonds de retournement ou l’agroalimentaire», explique dans un entretien aux Echos Elly Lingstone, associé chez Pantheon.

Investment Europe reports that Andreas Grünewald, chairman of the German VuV association of German independent wealth managers, has announced that 673 funds launched by members have earned average returns of 15.61% for the three years to the end of 2011, with aggressive products making 27.5%, compared with 22.6% for diversified products, and 8.75% for defensive products.However, the size of funds remains small, with about one quarter of products under EUR10m, and only 27 funds with over EUR1bn.

The US Northern Trust group has announced the launch of a new reporting platform for funds of hedge funds, which offers improved and more flexible access to information on funds.