Harvest and Nuatai PineBridge have published a list of the 10 largest investors in their new cross-border ETFs on the CSI 300. Portfolios 302 and 307 from the Chinese national social security fund (NCSSF), managed by Bovero and E-Fund, both appear on these lists, with CNY900m each for the Harvest fund and CNY750m each for Huatai-PineBridge, Z-Ben Advisors reports.According to sector specialists, the NCSSF is operating a wing maneuver, instructing managers to increase their exposure to cross-border tracker funds.

The Zurich-based firm Stoxx Ltd. on 24 May announced that it has signed up to the United Nations Principles for Responsible Investment (UN-PRI) as a service provider.Meanwhile, the firm has launched four regional indices of the largest caps ranked in terms of their quality from the points of view of environmental, social and governance (ESG) performance, as an addition to the Stoxx Global ESG Leaders indices, developed with Sustainalytics. The new products are the STOXX Europe ESG Leaders 50, EURO STOXX ESG Leaders 50, STOXX Asia/Pacific ESG Leaders 50 and STOXX North America ESG Leaders 50.Unlike other indices in the Stoxx Global ESG Leaders range, which consist of three categories of indices for environmental, social and governance, respectively, regional indices also have three aspects under one roof.

A growing number of sovereign wealth funds (SWFs) are focused on alternative management, a round table held last month by Opalesque dedicated to the Gulf region has claimed. SWFs are generally invested in bonds and equities, but the need to diversify and higher profits will be a draw, given the low level of interest rates.It is also notable that SWFs are increasingly attentive to the development of the asset management sector in the Gulf countries.Assets under management for SWFs overall total about USD4.6trn.

Macquarie Investment Management (MIM) has announced the appoitment of Axel Maier as head of distribution for Asia. At the head of a team of seven people, Maier, who will be based in Hong Kong, will be in charge of developing the activities of Macquarie serving Asian institutional clients in particular.Maier, who previously worked at Wellington Management, replaces Damon Hambly who left the position at the end of January and has since joined Natixis Global Asset Management as head of strategy and development for Asia.Assets under management at MIM total about USD220bn, slightly under 50% of which is from institutional investors.

The Robeco group has had a very strong start to the year, with net subscriptions in first quarter of a record EUR15bn. Assets increased from EUR150bn as of the end of 2011 to EUR177bn as of the end of March 2012, in a sign of the “great interesst of investors in solutions related to retirement,” Robeco says in a statement. At the end of first quarter 2012, net subscriptions from institutional clients totalled a particularly high amount, and were well-distributed over a wide range of strawgies, bringing the proportion of assets managed on behalf of institutionals to 51% of total assets under management (compared with 41% in first quarter 2011). Net inflows in first quarter came to EUR15bn. The strategy to integrate ESG (environmental, social and governance) criteria has continued to show itself highly effective, with total assets invested in businesses engaged in active dialogue with Robeco totalled EUR45.1bn, compared with EUR43.4bn in first quarter 2011. Robeco has achieved a total average return 1.67% higher than the benchmark for all strategies (gross of fees) in first quarter 2012, and 83% of funds have outperformed their index. Due to these positive retuls, total average perfoamnce over 3 years improved further as of the end of March 2012, to +1.72% gross of fees compared with the index, and 77% of funds have outperformed their index between April 2009 and March 2012. All asset classes made a positive contribution to these results.

On 24 May, the BBVA notified the CNMV that it has decided to study “strategic options for its mandatory retirement savings in Latin America.” Although this is a very attractive area, but has few synergies with the core profession of the group, universal banking, which has triggered a reconsideration of maintaining the activity.Among the options under consideration are a total or partial sale of pension fund administration firms in Chile, Colombia and Peru, and a retirement fund administration firm (Afore) in Mexico, though this will not necessarily mean a sale.The process will most likely take several quarters, and will not be completed before the end of the current fiscal year under any circumstances.Funds People understands that BBVA is already considering several proposals, with assets in question totalling over EUR30bn. Expansión estimates that BBVA could possibly make EUR3-4bn if it succeeds in selling the whole Latam pension fund business.

A survey undertaken by the German association BVI of asset management firms has found that Allianz Global Investors is the top actor in the management and administration of institutional funds (Spezialfonds) investing in securities, with assets of EUR1535m as of the end of 2011, or a market share of 18.9%. Universal-Investment is in second place, with EUR98.2bn, followed by HSBC Trinkhaus & Burkhardt with EUR78.3bn. The total market represents EUR812.8bn, compared with EUR782.4bn as of the end of 2010. In terms of porrtfolio management services alone, Allianz GI has a market share of 25.9%, with EUR147.2bn in assets, followed by Union Investment (co-operative banks), with EUR68.4bn, DekaBank (savings banks) with EUR49.1bn, and the Deutsche Bank family, with EUR44bn. Total assets come to EUR567.4bn.The BVI association states that in first quarter 2012, institutional securities funds had net inflows of EUR13.8bn, after inflows fo EUR42bn in all of 2011, and a peak at EUR69.4bn in 2010, and that assets as of the end of March totalled EUR852bn.Asset management firms as of the end of 2011 were responsible for EUR1.132trn in assets, of which EUR812.9bn were in Spezialfonds investing in securities, while the remainder was in mandates and institutional real estate funds.

Les premières estimations des indices PMI font état d'une contraction de l'activité économique notamment en France et en Allemagne

Les premières estimations des indices PMI font état d’un recul de l’activité dans toute la zone en mai. Le PIB devrait se contracter d’au moins 0,5% au deuxième trimestre selon Markit. Même l’Allemagne n’est pas épargnée. Le secteur manufacturier y accuse un fort ralentissement.

La SEC a été mise en garde contre les risques de distorsion que pourrait créer ce produit sur les cours du métal rouge

Le quotidien avance que l’ancien président de MGM (Metro-Goldwyn-Mayer), Harry Sloan, pourrait racheter auprès de CVC Capital Partners une participation au capital du groupe australien de médias. Harry Sloan a noué contact avec CVC dans la région et a mandaté des banques, en l’occurrence Bank of America Merrill Lynch, Citigroup et Deutsche Bank, en vue de formuler une offre.

La monnaie unique a chuté de 5% sur les trois dernières semaines contre dollar pour tomber à 1,2514, son plus bas niveau depuis le 6 juillet 2010

De sources concordantes, Lehman Brothers Holdings a noué avec Bank of America et Barclays le rachat pour 1,58 milliard de dollars des 26,5% encore détenus par ses deux partenaires au capital d’Archstone. Un accord qui met fin à une longue bataille entre les banques quant à la valorisation d’Archstone. Lehman aurait convenu de verser 150 millions de dollars au perdant Equity Residential.

Un responsable de la division de gestion d’actifs de la banque américaine a confié à Reuters que le groupe entend mobiliser quelque 100 milliards de yens, l’équivalent d’un milliard d’euros, auprès d’investisseurs japonais et internationaux afin de réaliser des investissements dans le secteur immobilier de l’Archipel, particulièrement dans les immeubles de bureaux ou les actifs commerciaux.

Yuanta Financial a indiqué renoncer au rachat de la banque taïwanaise Ta Chong, infligeant un sérieux revers à Carlyle qui souhaite se défaire de cet investissement. Reuters avait indiqué mercredi que des négociations se poursuivaient pouvant aboutir à une prise de participation de 7% par Carlyle au capital de Yuanta dans le cadre d’un accord valorisant Ta Chong à 37 milliards de dollars taïwanais, l’équivalent de près d’un milliard d’euros.

Les inscriptions hebdomadaires au chômage ont légèrement diminué aux Etats-Unis lors de la semaine au 19 mai, à 370.000 contre 372.000 (révisé) la semaine précédente, selon le département du Travail. Les économistes attendaient en moyenne 370.000 inscriptions. La moyenne mobile sur quatre semaines s'établit à 370.000 contre 375.500 (révisé) la semaine précédente.

Le Fonds européen de stabilité financière (FESF) a émis 3 milliards d’euros d’obligations à trois (arrivant à échéance le 1er juin 2015). Le rendement à l’émission a été fixé à 18 points de base au-dessus du taux mid-swap, ce qui implique un rendement de 1,162% pour les investisseurs. La demande a été forte avec plus de 4,5 milliards d’euros d’ordres. Bank of America Merrill Lynch, CA CIB et RBS ont co-dirigé l’opération.

L’indice manufacturier «flash» calculé par Markit sur la base d’une enquête auprès de plus de 600 directeurs d’achats du secteur aux Etats-Unis est ainsi tombé à 53,9, un plus bas de trois mois, contre 56,0 en avril. Le secteur manufacturier américain enregistre cependant son trente-deuxième mois d’affilée de croissance.

L'élection présidentielle française ne modifie pas l’avis de Moody’s sur la note Aaa de la France, ni sa perspective négative, qui se traduirait par une dégradation si le gouvernement socialiste ne parvenait pas à réduire l’endettement du pays, a annoncé l’agence de notation. La note a été abaissée d’un cran de AAA à AA+ en janvier par S&P et reste AAA chez Fitch.

Les signaux négatifs se multiplient pour l'économie française et l’emploi au moment où les Européens cherchent à relancer la croissance. Le climat des affaires s’est dégradé dans tous les secteurs de l'économie au mois de mai et les indices PMI flash signalent une nette contraction de l’activité dans l’industrie comme dans les services. L’indice PMI manufacturier a reculé à 44,4 après 46,9 en avril, un niveau très inférieur au consensus de 22 économistes (47,0). et qui reste sous le seuil de 50, ce qui signale une contraction. C’est le plus bas niveau pour cet indice depuis trois ans. Il n’a pas franchi la barre de 50 depuis juillet. L’activité dans le secteur manufacturier en Allemagne a, de son côté, enregistré au mois de mai sa plus forte contraction en trois ans, relançant les inquiétudes sur un ralentissement de la première économie européenne. L’indice PMI manufacturier calculé par Markit pour l’Allemagne en première estimation a reculé à 45,0 ce mois-ci après 46,2 en avril (consensus 47,0). C’est sa plus forte contraction du secteur manufacturier depuis juin 2009. Par ailleurs, l’institut Ifo basé à Munich a annoncé jeudi que l’indice du climat des affaires, calculé sur la base d’une enquête mensuelle auprès de 7.000 sociétés, était tombé à 106,9 en mai, à comparer avec 109,9 en avril.

Le gouverneur de la Banque du Japon (BoJ) Masaaki Shirakawa a déclaré que la banque centrale poursuivrait ses efforts pour juguler la déflation via son programme de rachat d’actifs. « La BoJ s’est engagée à poursuivre une politique d’assouplissement monétaire puissante en maintenant les taux d’intérêt effectivement à zéro et en rachetant des actifs pour arriver à une inflation à 1%, » a-t-il dit devant un commission parlementaire.

L'économie britannique s’est contractée plus que prévu au premier trimestre, plombée par la plus forte baisse en trois ans de l’activité dans le secteur de la construction, renforçant la probabilité de nouvelles injections de liquidités par la Banque d’Angleterre (BoE) pour soutenir la croissance. Le Royaume-Uni est retombé en récession pour la première fois depuis la crise financière de 2007-2008, et les perspectives de reprise restent incertaines.

La Financière d’Uzès vient de lancer Uzès Grands Crus, un FCP contractuel de droit français dédié aux vins d’exception. Le fonds créé par la société Uzès Gestion peut être souscrit jusqu’au 30 novembre 2012, et a pour objectif de procurer, à l’horizon de 5 ans, un taux de rendement supérieur à celui de l’OAT de même maturité, grâce à la gestion active d’un portefeuille de flacons de grands crus (75 % minimum de l’actif), précise un communiqué. Ce portefeuille sera investi, pour au moins 50 %, dans des grands vins de Bordeaux et de Bourgogne, le solde dans des vins d’exception de la vallée du Rhône ou de domaines étrangers (principalement Italie, Australie, Espagne, Etats-Unis...).Bien que cela ne soit pas l’objectif du fonds, le Liv-Ex Fine 100, l’indice de référence du marché des grands vins, a progressé annuellement de 11,99 % entre juillet 2001 et juillet 2011. Même en intégrant la correction récente, sa tendance reste haussière (+ 11,50 % d’avril 2002 à avril 2012), précise-t-on à la Financière d’Uzès. Caractéristiques : Forme juridique : FCP de droit françaisType : OPCVM contractuel fermé réservé aux investisseurs autorisésMaturité : 5 ans avec une période de blocage de 12 moisIndicateur de référence : Taux moyen mensuel de l’OAT 5 ansValeur liquidative d’origine : 5 000 eurosMinimum de souscription initiale : 6 parts pour les investisseurs autorisésPériode de souscription du 1er juin au 30 novembre 2012Commission de souscription 4 % maximum de la valeur liquidative non acquise à l’OPCVMFrais de gestion : 3,5 % maximum de l’actif netCommission de surperformance : 25 % de la surperformance par rapport à son indicateur de référenceCommission de rachat acquise à l’OPCVM : 5 % de la valeur liquidative la 1ère année, 4 % la 2ème, 3 % la 3ème, 2 % la 4ème, 1 % la 5ème, 0 % les années suivantesSortie maximale : 20 % des actifs par anDépôt : dans une cave sécurisée, certifiée ISO 9001 vins et spiritueux, des Ports Francs de Genève

Raymond James Asset Management International va utiliser les rapports de Camradata Analytical Services afin de mesurer les expositions géographiques, environnementales, sociales et de gouvernance (ESG) du fonds Raymond James Europe Plus (centré sur les grandes capitalisations européennes). L’attribution de cette analyse quantitative indépendante pourra être mise a la disposition des clients, précise un communiqué de la société de gestion.

Le facteur temps n’est pas le même selon que l’on est investisseur ou société de gestion. La dernière table ronde Newsmanagers-amLeague a été l’occasion pour les deux types d’acteurs de réaffirmer leurs contraintes respectives. «Les gérants peuvent viser la performance à long terme», a expliqué Francis Weber, directeur financier de Réunica, «mais il faut cependant qu’elle soit au rendez-vous à relativement court terme.» La période d’observation d’un fonds ouvert est en gros d’un an et demi, a précisé le responsable de Réunica. «Si le gérant ne surperforme pas ou ne fait pas une bonne performance au moins par rapport à l’indice pendant un an et demi, nous aurons tendance, sauf cas particulier, à le sortir assez rapidement». «Nous sommes moins patients que dans le cadre d’un mandat», a t-il ajouté. Pour sa part, Patricia Forest, responsable du service financier de la Caisse de Retraite du Personnel Navigant (CRPN) a confirmé qu’un investissement dans un fonds, que ce soit un fonds ouvert ou un fonds dédié est bâti sur un horizon de gestion d’environ trois ans. Et en cas de sous-performance régulières durant un an ou un an et demi, la décision de se séparer du fonds va se poser. «Reste que la décision n’est pas simple à prendre» a admis Patricia Forest qui a précisé qu’une étude préalable des phases de marché durant lesquelles le fonds a sous-performé peut être réalisée. Et ce d’autant qu’en cas de sortie, un nouveau et lourd processus de sélection et d’appel d’offres est nécessaire. Pour comprendre cette «dictature» du court terme, les institutionnels évoquent la pression des conseils d’administration. «Plus précisément», note Francis Weber, «les conseils sont souvent composés de non-spécialistes qui considèrent que les spécialistes doivent savoir. Ils doivent savoir sélectionner les bonnes valeurs, ils doivent connaître le timing des marchés et donc surperformer tout le temps. Mais nous savons bien, nous, que malheureusement ce n’est pas possible.» Bien évidemment, ce point à son importance dès lors que les sociétés de gestion exigent du temps pour mettre en évidence la qualité de leur pilotage. C’est particulièrement le cas des établissements adeptes de la gestion «value» comme Bestinver. Cela dit, si Veronica Vieira, la responsable du développement de la société de gestion espagnole a confirmé le fort biais «value» de sa maison, elle a néanmoins tenu à préciser que sa société prenait garde à ne pas tomber dans les «value traps». Quoi qu’il en soit, chaque établissement imprime sa marque. «Nous faisons bien entendu attention au prix», a expliqué Laurent Inglebert, investment analyst chez Aberdeen, «mais nous cherchons avant tout des sociétés dans lesquelles nous avons confiance dans le business model malgré les problématiques actuelles et qui vont délivrer de la croissance dans le futur.» Dans ce cadre, a-t-il ajouté, «nous n’investirons jamais dans une société dans laquelle nous ne nous sentons pas rester cinq ou dix ans. Forcément, nous sommes plutôt par construction growth». Pour sa part Philippe Uzan, chief investment manager chez Edmond de Rothschild Asset Management, a détaillé sa gestion à la lumière d’une étude des portefeuilles réalisés par bfinance : Sur l’Europe, je ne suis pas étonné de retrouver un léger biais de type capitalisation, a expliqué Philippe Uzan, car nous avons une stratégie de situation spéciale, avec un biais sur la période plutôt cible moyenne. En revanche, il n’y a pas de style entre growth et value. C’est également le cas sur le portefeuille zone euro, où l’on ne trouve pas de biais de taille, mais un biais croissance. La dernière partie de la réunion a été consacrée au mandat «Global Equities», et au fait que ses performances sont supérieures à celles des autres…, «Il y a 600 valeurs asiatiques, chinoises et japonaises en excluant d’autres pays comme l’Inde, 600 valeurs du continent américain et 600 valeurs européennes», a recensé Ludovic Vauthier, Fund manager - emerging markets chez Edmond de Rothschild Asset Management, qui occupe la tête du classement. «Et, dans ce cadre, l’objectif de notre fonds est d’essayer de capter surtout la croissance des marchés émergents.» Reste que les institutionnels n’ont pas tous les coudées franches pour investir à l’international. «Dans la réglementation de la retraite AGIRC-ARCO, on ne peut pas être à plus de 10% sur la zone OCDE», a rappelé Francis Weber. «Nous avons toutefois des arguments pour augmenter la part à l’international. Notamment lorsque l’on regarde les indices actions mondiaux ces dernières années, par rapport à l’Euro Stoxx ou au CAC 40". Pour Patricia Forest, il n’est pas possible d’investir dans un fonds «Global Equities». En revanche, le CRPN dispose d’une poche actions américaines et d’une poche reste du monde, c’est-à-dire Asie et émergents. " Sur la poche actions européennes, nous travaillons avec 8-10 sociétés de gestion,» a t elle recensé. «Sur les actions américaines, nous sommes à 7 ou 8 sociétés de gestion et pour les émergents beaucoup moins, soit 3 ou 4 établissements, pour des réserves financières sont de l’ordre de 3-3,2 milliards d’euros - et une gestion directe avec un portefeuille comprenant 55 lignes d’actions européennes». Pour sa part, Réunica dispose de 8 milliards d’euros d’actifs et travaille avec 10-12 gérants de fonds dédiés et avec une bonne soixantaine de gérants sur des fonds ouverts (pour 20 % des encours). «Nous avons aussi des fonds de fonds qui sont délégués, a conclu Francis Weber. Si on regarde par transparence, nous avons beaucoup plus de gérants, peut-être 150. Mais, en direct, nous travaillons avec 60-70 professionnels».

L’encours de titres émis par les OPCVM non monétaires de la zone euro est ressorti en hausse à 6.069 milliards d’euros en mars2012, contre 5.662 milliards en décembre2011, selon des statistiques communiquées par la Banque centrale européenne. Une augmentation de 407 milliards d’euros qui s’explique essentiellement par une augmentation de la valeur des parts.Sur la même période, l’encours des titres émis par les OPCVM monétaires de la zone euro a diminué, revenant à 951 milliards, après 992 milliards. Ces évolutions s’expliquent en partie par le reclassement statistique, au premier trimestre 2012, d’un certain nombre d’OPCVM monétaires en fonds «obligations», pour un montant total d’environ70milliards d’euros.Les souscriptions nettes de titres d’OPCVM non monétaires de la zone euro se sont inscrites à 95milliards d’euros au premier trimestre 2012, tandis que les souscriptions nettes de titres d’OPCVM monétaires sont ressorties à 32 milliards.En ce qui concerne la ventilation par stratégies de placement, le rythme de progression annuel des titres émis par les fonds «obligations» est ressorti à 3% en mars 2012 et les souscriptions nettes se sont élevées à 54milliards d’euros au premier trimestre 2012. Dans le cas des fonds «actions», ce taux s’est inscrit à -0,7% et les souscriptions nettes à 12 milliards d’euros sur la même période. Pour les fonds «mixtes», le taux de croissance s’est établi à 0,7% et les souscriptions nettes à 17 milliards d’euros.

Suite au départ de Juan Fontán, Schroders a promu Diego Cavero comme directeur du bureau de représentation de Schroders & Co Bank AG en Espagne, le pôle banque privée du groupe. Funds People rapporte que cette nomination est effective depuis le 1er avril et que l’impétrant avait rejoint Schroders dès 2003 comme banquier privé et responsable des grandes fortunes.

La nouvelle succursale espagnole de l’andorran Andbank a déjà recruté 20 banquiers privés et compte en embaucher dix de plus durant les prochains mois, rapporte Funds People. De plus, l'établissement se constitue un réseau de banquiers privés indépendants et de conseillers financiers.La nouvelle entité est dirigée par Rafael Gascó, un ancien de Banca march, et elle vise un encours de 2 milliards d’euros à l’horizon de 5 ans. Le point mort devrait être atteint en 2014.

Morgan Stanley est le premier client d’Inversis Bank Institutional dans le domaine de l’administration et de la conservation de hedge funds. Funds People rapporte que la banque américaine va transférer initialement des actifs de 250 millions de dollars à l'établissement espagnol.

Lancé en septembre 2009 en Europe, le fonds Invesco Balanced-Risk Allocation Fund (IBRA) prend une place de plus en plus importante dans la gamme d’Invesco proposée aux investisseurs européens. Géré par l'équipe Invesco Global Asset Allocation basée à Atlanta aux Etats-Unis, le produit articule son processus d’investissement autour de la gestion des risques et totalise au 30 avril 2012 un encours de plus de 1,5 milliard d’euros, contre 100 millions d’euros il y a un an. L'équipe commerciale dédiée à ce fonds sera renforcée au cours de l’année, avec l’arrivée d’un «product manager» basé cette fois en Europe, entre Francfort et Londres. Il s’agit de pousser commercialement un produit qui «peut fonctionner parfaitement jusqu'à 30 milliards de dollars d’encours», se réjouit l'équipe d’Invesco. Depuis son lancement, le Invesco Balanced-Risk Allocation Fund a réalisé une performance cumulée de +37,70% (part A, à fin mars 2012) et sur l’année 2011 de +11,65%.