Axa a annoncé le 12 juillet avoir conclu un partenariat avec Commercial International Bank (« CIB ») selon lequel Axa bénéficiera d’un accord de distribution exclusif d’une durée de 10 ans en assurance vie, épargne, retraite avec CIB en Egypte, avec la volonté de se concentrer plus particulièrement sur les produits en unités de compte, la prévoyance et la santé. La transaction couvre également l’acquisition de 100% de Commercial International Life Insurance Company (« CIL »), coentreprise en assurance vie, épargne, retraite en Egypte co-détenue par Legal & General (55%) et CIB (45%), pour un montant total de 763 millions de livres égyptiennes (soit 88 millions d’euros environ), soumis à une clause d’ajustement du prix lors de la finalisation de la transaction. En sus, Axa paiera un droit d’accès et des commissions à CIB au titre de l’accord de bancassurance. Avec plus de 628.000 clients particuliers et 60.000 clients professionnels, CIB est la première banque privée égyptienne, s’appuyant sur un vaste réseau de distribution composé de 166 succursales et 10.000 points de vente. La banque a bâti une image de marque bénéficiant d’une excellente réputation, ainsi qu’un positionnement concurrentiel de premier ordre, avec la volonté d’accroître sa présence sur le segment de la banque de détail. A cet égard, CIB représente un partenaire de choix permettant à Axa de bénéficier pleinement des fortes perspectives de croissance du marché égyptien. Avec ses 15% de parts de marché, CIL est le troisième assureur dans le secteur de l’assurance vie, épargne, retraite en Egypte, proposant aussi bien des produits d’épargne en unités de compte que des produits de prévoyance. C’est une entreprise connaissant un développement accéléré, avec un taux de croissance annuel moyen de 23% entre 2012 et 2014, et dont la bonne performance s’est accrue sur les six premiers mois de l’année fiscale 20155. Cette transaction va permettre à Axa d’accélérer son implantation dans le pays, suite à l’obtention d’un agrément préliminaire en assurance dommages en mars 2015, et plus globalement de contribuer au renforcement de la présence d’Axa au Moyen-Orient et en Afrique. Cette transaction vient aussi renforcer la diversification du portefeuille vers davantage de produits en unités de compte, plus de prévoyance et de santé, en ligne avec la stratégie «Ambition AXA».

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } AEW Europe has announced that it is recruiting for its European asset management team. Jean-Philippe Gaudin is appointed as head of Asset Management, and will lead the team in Paris, while Thomas Leinberger is appointed as director of Asset Management, and will direct the team based in Frankfurt, a statement says. Before joining AEW Europe, Jean-Philippe Gaudin had since 2004 worked for GE Capital Real Estate France, where he had been head of Asset Management since 2011. He had managed a portfolio of EUR1.6bn, including over 150 properties. Leinberger, for his part, joined AEW Europe after spending the past two years at Allianz Real Estate in the position of Investment Manager in charge of indirect investments for the global investment team. He managed portfolios valued at about EUR1bn.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } In June, equity funds on sale in Sweden saw outflows of SEK21bn, or EUR2.2bn, which represents more than twice the outflow level in the previous month, the most recent statistics from the Swedish investment fund association Fondbolagens Förening show. The funds had already seen net outflows of SEK10bn in May, meaning that since the beginning of the year, redemptions come to a total of SEK22.6bn. With the exception of Japanese equity funds, all categories of equity funds show losses. The heaviest redemptions are from Swedish equity funds, with SEK7.1bn in redemptions. “June was marked by a lot of turbulence in the equity markets worldwide, which is certainly partly due to redemptions from equity funds over the month,” Fredrik Hård of the association comments. Bond funds also saw some outflows in June, totalling SEK2.8bn. Diversified funds, money market funds and hedge funds posted net subscriptions, however, of SEK3.5bn, SEK6.2bn and SEK2.3bn, respectively. Funds on sale in Sweden have seen overall net redemptions of SEK11.9bn. These are the first net outflows since the beginning of the year. However, in first half, the sector remains positive, to a total of SEK50.8bn. As of the end of June, assets in funds on sale in Sweden totalled SEK3.268trn, down by SEK159bn.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The asset management firm Hamlin Capital Management, based in New York, has launched its first UCITS fund domiciled in Ireland, entitled Hamlin High Dividend Equity Ucits Fund. For this, RBC Investor & Treasury Services has been mandated for custody and administration services to the new fund. The launch confirms the interest of US asset management firms in the UCITS format. “US fund managers are increasingly seeking to grow outside their traditional national market, and they are attracted to countries like Ireland and Luxembourg for their status as international centres for distribution of investment funds worldwide, notes Kevin O’Neill, managing director in charge of asset management firms for North America at RBC Investor & Treasury, cited in a statement. US asset management firms already represent 54% of assets under administration and under custody in funds domiciled in Ireland, and 24% for funds domiciled in Luxembourg.”

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Primonial group posted inflows of EUR1.4bn in first half 2015, most of which came from retail clients.In detail, subscriptions came to a total of EUR1.088bn for retail clients, compared with EUR850m in first half 2014, up by 28% year on year.All distribution channels participated actively in this performance in the half year. The “Primonial Gestion Privée” consultant network saw growth of about 20% in its activities compared with the previous year, to a total of EUR200m. For distribution via independent fiancial advisers (CGPI), the activity has seen growth of over 50%, to a total of EUR362m in inflows in first half 2015.Activities serving institutionals have not been left behind, with inflows of EUR316m in the first six months of the 2015 fiscal year. Inflows totalled EUR176m for Asset Management via the Primonial Investment Managers multi-boutique (Primonial AM, RocheBrune AM and AltaRocca AM), while subscriptions totalled EUR140m for the OPCI activity, led by Primonial REIM. “Concerning the OPCI activity serving institutionals, the annual objective of EUR500m has been met,” Primonial has announced.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Swiss Life Asset Management is planning to launch new real estate funds, aimed at institutional investors seeking to make investments in residential and commercial real estate in Germany. The launch of the two funds is scheduled for third quarter 2015. The fund dedicated to German real estate, which will be managed by Corpus Sireo, an affiliate of Swiss Life AM, is expected to be launched in early December, with an objective of collecting CHF400m, and up to CHF1bn in the mid-term. Swiss Life Asset Managers is also planning to expand its Swiss real estate product range, with the launch of a Swiss-registered real estate fund in early November 2015, which will construct a Swiss commercial and residential real estate portfolio.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The French asset management firm Lyxor International Asset Management on Friday, 10 July launched five new factor ETFs on Xetra, the platform of the stock market operator Deutsche Börse. The new funds track the performance of the J.P. Morgan Europe Factor index, which includes shares from 40 European companies of the MSCI Europe Index. The selection and weighting of each share is on the basis of their ‘low beta’ strategy, the valuation of the company, size, momentum, and the quality of results. The five new ETFs from Lyxor are the following: - Lyxor J.P. Morgan Europe Low Beta Factor Index Ucits ETF - Lyxor J.P. Morgan Europe Value Factor Index Ucits ETF - Lyxor J.P. Morgan Europe Low Size Factor Index Ucits ETF - Lyxor J.P. Morgan Europe Momentum Factor Index Ucits ETF - Lyxor J.P. Morgan Europe Quality Factor Index Ucits ETF

Le FLI, premier fonds de logement intermédiaire en France lancé par la SNI et sa filiale Ampère Gestion, a achevé sa levée de fonds avec un montant total d’engagements de 1,045 milliard d’euros d’investisseurs institutionnels, pour une capacité d’investissement de 1,8 milliard d’euros correspondant à 10.000 logements.Outre la SNI, le fonds rassemble dix-sept investisseurs français, acteurs majeurs de l’assurance vie, de l’assurance, de l’épargne retraite, de l’épargne salariale, de la prévoyance et du secteur mutualiste : ACM (Assurances du Crédit Mutuel), AEW pour le compte de l’Etablissement de Retraite Additionnelle de la Fonction Publique (ERAFP), AG2R, Allianz, Areva, Aviva France, BNP Paribas Cardif, CNP Assurances, EDF Invest, le Fonds de réserve pour les retraites, Generali, MAIF, le Groupe Malakoff Médéric, Natixis Assurances, Neuflize OBC, Predica et la Société Mutuelle d’Assurance du Bâtiment et des Travaux Publics (SMABTP).Le FLI construira uniquement des logements neufs répondant aux dernières normes environnementales à loyers maîtrisés situés en région parisienne et dans les grandes agglomérations françaises où un déficit d’offre pour les classes moyennes est constaté depuis plusieurs années. Le fonds a déjà validé l’acquisition de près de 3.000 logements répondant à ces caractéristiques. 3.000 autres sont en cours d’examen. Afin de renforcer les capacités d’approvisionnement du fonds, des protocoles pluriannuels ont été passés avec une quinzaine de promoteurs nationaux et régionaux. Le rendement brut moyen des logements acquis s’établit à 4,9 %. Trois immeubles sur quatre (74 %) sont situés en dans les zones A et A bis de la réglementation sur le logement intermédiaire, dont 45 % en région parisienne.

Le fonds de pension californien CalSTRS envisage d’augmenter ses investissements dans l’immobilier à l’extérieur des Etats-Unis. CalSTRS recherche des partenaires internationaux pour investir dans des stratégies peu ou modérément risquées avec l’objectif de dégager des cash flows, indique un document obtenu par le site spécialisé IP Real Estate. CalSTRS a précisé qu’il considérait en priorité l’Europe occidentale, le Japon, La Corée du sud, Hong Kong et l’Australie. Le fonds de pension donnera la priorité à des stratégies «core» et «value-add» et pourra investir par l’intermédiaire de fonds, de comptes ségrégés et de joint ventures. Le portefeuille immobilier de CalSTRS représente 12,2% de ses actifs qui s'élèvent à 193,1 milliards de dollars. Autrement dit, la poche immobilière est encore légèrement en dessous de son objectif de 13% pour l’année fiscale en cours. Le fonds pourra investir jusqu'à concurrence de 1,7 milliard de dollars dans l’immobilier durant l’année en cours.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Insight Investment, an affiliate of the BNY Mellon group, has recruited John Rushen for the newly-created position of head of its activity serving institutionals in Europe, the Middle East and Africa (EMEA). Rushen will be based in London, and will report to Philip Anker, global head of distribution. His recruitment is a sign of “the global development of the activity, and reinforces our engagement to clients in the EMEA region,” the asset management firm says in a statement. Rushen, who has more than 30 years’ experience in the pension and asset management sectors, previously worked at Aon Hewitt as head of investment services for the EMEA region. Over his career, he has also served in a variety of management positions at BlackRock and Mercer.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The British asset management firm Neptune Investment Management (Neptune IM) has promoted Charlie Parker, previously head of strategy, to the newly-created position of head of distribution. Parker, a former journalist, joined Neptune IM in June 2014 as head of the strategy.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Goldman Sachs Asset Management has appointed Rutger Maenen to the position of executive director on its institutional team based in Benelux, the specialist website Fondsnieuws reports. In his new role, Maenen will assist institutional client in Benelux, and is also responsible for the development of the activity and for customer services. Maenen joined Goldman Sachs AM from BlackRock, where he spent seven years in charge of pension funds and insurance companies in the Netherlands.

Malgré le durcissement des exigences allemandes, Alexis Tsipras, a fini par céder à la pression de ses partenaires afin d'obtenir un troisième plan d'aide et de maintenir son pays dans la zone euro.

Selon le Financial Times, Brevan Howard prépare son retour à Londres cinq ans après l’avoir quitté pour Genève. Le hedge fund, qui gère 27 milliards de dollars, serait en train de transférer plusieurs gérants dans la capitale britannique. En 2010, il avait fait le chemin inverse, motivant sa décision par la crainte que l’encadrement croissant de la finance dans l’Union européenne ne nuise à la prédominance de la City, poussant de nombreux confrères à faire de même.

Le gouvernement hollandais a annoncé vendredi qu’il décrétait un moratoire de cinq ans sur l’exploration de réserves de gaz et de pétrole de schiste et qu’il ne renouvellerait pas les licences d’exploration existantes, citant les incertitudes concernant l’impact environnemental de ces pratiques.

La Chine va ajuster de manière plus ciblée sa politique économique, a annoncé vendredi le Premier ministre Li Keqiang, en jugeant que le pays devait accomplir un «grand effort» pour entretenir la croissance de son économie. Il ne s’est pas exprimé sur la situation des Bourses chinoises, qui ont perdu autour de 30% en trois semaines, mais il a promis davantage de transparence sur les marchés.

Le projet de loi sur la croissance, l’activité et l'égalité des chances économiques, dite loi Macron, a été définitivement adopté vendredi après-midi par le Parlement. Le texte présenté par Emmanuel Macron, le ministre de l’Economie, a été considéré comme définitivement adopté à l’issue d’un délai de vingt-quatre heures durant lequel l’opposition, comme elle s’y était engagée, n’a pas déposé de motion de censure. En revanche, l’opposition a confirmé le dépôt le 15 juillet d’un recours devant le Conseil constitutionnel.

Le gouvernement espagnol prévoit un recul du taux de chômage à 21,1% d’ici la fin de l’année et un passage sous le seuil de 20% en 2016. Le chômage s'établit actuellement à 23,8%, au deuxième rang en Europe derrière la Grèce. Il constitue l’un des principaux freins à la reprise économique dans le pays. Selon les prévisions diffusées vendredi par Madrid, l'économie devrait créer 602.000 emplois cette année et le taux de chômage devrait s'établir à 19,7% de la population active en 2016.

L’Etat espagnol pourrait vendre sa participation de 20% dans Indra, a déclaré le ministre de la Défense Pedro Morenes. Dans un entretien au journal Expansion, le ministre explique que la participation dans l’entreprise, qui fournit des services informatiques notamment au secteur de la Défense, n’est pas stratégique. La participation de Madrid est valorisée 358 millions d’euros au cours actuel. Indra a lancé un plan d'économies pour redresser ses comptes.

Les fonds d’actions chinoises ont enregistré une collecte de 13 milliards de dollars sur la semaine au 8 juillet, rapportent les analystes de BoA Merrill Lynch. Un record étonnant puisque l’explosion de la bulle boursière en Chine a forcé Pékin à prendre des mesures exceptionnelles. Les analystes jugent le phénomène trompeur. «Les flux [...] pourraient refléter l’effet des mesures de soutien ou être dus à des créations de parts d’ETF pour ‘shorter’ les sous-jacents».

Le Janus Global Unconstrained Bond Fund, géré par Bill Gross depuis l’automne dernier, a accusé des retraits nets de 39,1 millions en juin, selon les chiffres de Morningstar. C’est sa deuxième décollecte mensuelle consécutive, après les 11,7 millions perdus en mai. L’encours atteignait 1,45 milliard de dollars fin juin. Bill Gross a décrété le «short du siècle» lorsque les taux du Bund était proches de 0%, mais, de son aveu même, il n’a «pas bien exécuté» ses ventes de Bund.

Une semaine après le «non» du peuple grec, le Premier ministre s'est engagé sur de fortes hausses d'impôts pour atteindre ses objectifs budgétaires.

Les conditions pour le plan d'aide à la Grèce promettent d'être draconiennes

Les conditions pour le plan d'aide à la Grèce promettent d'être draconiennes

Jean-Luc Proutat, économiste chez BNP Paribas

Marc Olivier, directeur général France de Nordea Investment Funds

Si Janet Yellen a confirmé une probable première hausse des taux d'ici à la fin de l'année, le marché monétaire reste vulnérable à un choc externe.

Elle doit notamment rembourser une obligation émise en yens en 1995 et payer des intérêts sur son émission à 3 ans de l'an passé.

La conglomérat chinois, actionnaire du Club Med, va racheter Hauck & Aufhäuser, une maison bicentenaire qui gère 30 milliards d’euros.

Olivier Raingeard, chef économiste et responsable de la stratégie d'investissement de la Banque Neuflize OBC