La Commission européenne juge également trop optimistes les hypothèses de croissance retenues par d’autres pays de la région

D'après le baromètre trimestriel d'IPD/ARD, les investisseurs voient pour les bureaux franciliens une demande placée en 2010 équivalente à celle de 2009

Stabiliser l'endettement à 70 % du PIB sur 2015-2020 exigerait un fort ajustement budgétaire, relève le FMI dans une note

La volatilité implicite devrait décroître. Toutefois les marchés actions semblent fatigués et les raisons de douter se multiplient

En région, le repli des transactions et la hausse de l’offre vont continuer à peser sur ce marché. La situation est plus favorable pour les bureaux neufs

The Munich-based management firm MEAG Munich Ergo Asset Management on Tuesday announced the creation of a retail (A) share class in its MEAG Fair Return fund, a German-registered diversified product managed with an absolute return approach and in accordance with sustainable development principles, which was initially created with institutional investors (see Newsmanagers of 30 June 2009), especially foundations, in mind. MEAG states that the fund is suitable for investors who are seeking to reinvest life insurance or pensions which have matured. Front-end fee and management commissions are 3%. and 0.9%, respectively.

Onemonth after announcing the listing of 17 ETF funds on the Germanmarket, Amundi ETF announced on Tuesday, 16 March that it will befurther increasing its presence in Germany by listing 21 more ETFfunds, bringing the total number of its products available onDeutsche Börse to 38.Ofthe 21 ETF funds listed currently, 12 are being released for thefirst time on Xetra. They include10sectoral ETF funds previously unreleased on Xetra offering exposureto the major sectors of the MSCI Europe index.2Style ETF funds previously unreleased on Xetra, which allowinvestors exposure to equities with the highest dividend returns inEurope and the Euro zone.9of the ETF products being listed stand out for their management fees,lower than those generally charged by competitors on Xetra, astatement from the management firm states (0.14% to 0.16%, dependingon the product). Seven of them are invested in Euro zone governmentbonds (from 3 months to 15 years). In addition to this, the AmundiETF Euro Inflation and Amundi ETF Euro Corporates funds are composedof about 40 corporate bonds each, selected on the basis of liquiditycriteria, with a credit rating higher than or equal to BBB- from S&P.

Guotai Fund Management has announced that it will be launching its QDII fund on 22 March. It will be the first QDII tracker fund, and will replicate the Nasdaq 100 index. The QDII portion of the product will total USD700m, or CNY4.8bn. A-Ben Advisors reports that the fee structure is “aggressive,” with a management commission of only 0.80%, the lowest level for any existing QDII fund. Several other passively-managed QDII funds are in the pipeline: an ETF from China AMC focused on Hong Kong, an S&P 500 ETF from China Southern Fund Management, and a Topix 30 ETF from Fortune SGAM. A-Ben Advisors also reports that Fortis Haitong is planning to launch a product which will invest in both A and H share classes.

Regulators are growing increasingly concerned that retail investors are being put at risk by the wave of hedge fund-like investment strategies being launched in the Ucits format, says the Financial Times Fund Management. Patrice Berge-Vincent, head of the asset management policy department at the Autorité des Marchés Financiers, the French regulator, called for higher minimum investments for some Newcits to deter retail investors.

Les Echos reports that the Spanish finance minister, Elena Salgado, chairwoman of the Council, opted to withdraw her proposed compromise on regulations for the alternative management industry in the AIFM directive, in the face of continued differences of opinion between the United Kingdom, on one hand, and France and its partners on the other. Paris and London disagree as to whether a European passport should be granted to asset management firms from outside the European Union. Though the UK favours this proposal, France, supported by Germany, would prefer not to risk opening the European market to offshore funds.

Hedge funds included in the Credit Suisse/Tremont index in February ultimately achieved lower returns than the 0.87% announced (see Newsmanagers of 11 March), on the basis of results from 76% of funds: returns now average 0.68%, compared with 0.17% in January, bringing total gains for the first two months of the year to 0.85%. The worst results were -3.87% for dedicated short bias strategy, which has also seen the heaviest losses (3.61%) in the first two months of the year, followed by managed futures (-2.07%), which, however, saw the highest gains in February, at 1.81%. In January-February, distressed strategies have the best results, with gains of 2.32%.

Combined assets of funds of hedge fund groups with more than USD1bn under management slipped to USD625bn from USD744bn a year earlier, says the Financial Times Fund Management. Figures, from the InvestHedge Billion Dollar Club’s most recent survey are still an improvement on 2008, when assets dropped by a third.

BNP Paribas Real Estate Investment Management on 16 March announced the launch of a new OPCI RFA, entitled Shopping Property Fund 1, dedicated to commercial properties, and with a total objective of EUR500m in investments in three years. The OPCI, whose first phase of acquisitions was completed in February 2010, involves a partnership with the Casino group, which is also a shareholder, alongside several other investors, a statement says. At the conclusion of the first phase of acquisition, Shopping Property Fund 1 has assets with a total value at acquisition of about EUR159m, including commission and fees but excluding VAT, which is 50% financed by a loan from BNP Paribas.

As a complement to the Vanguard Explorer Fund (USD8.6bn), which is managed with a growth style, Vanguard is releasing the Vanguard Explorer Value Fund, another actively-managed fund, which follows a value style, and which will specialise in US smidcaps, with less than 200 positions, and an average cap size comparable to that of its benchmark index, the Russell 2500 Value. At the end of the initial subscription period, which will run until 30 March, assets will be equally divided between Cardinal Capital Management (USD1.1bn in assets), Sterling Capital Management (USD12bn), and Frontier Capital Management (USD6bn), which is jointly controlled by the management and Affiliated Managers Group. Initial minimal subscription is set at USD10,000, and the fund will charge fees of 0.59%. Vanguard states that, including Sterling and Capital, it has 29 external managers. Of the 30 actively-managed equities funds in the Vanguard range, 15 are managed by two or more external management firms.

Bernard Madoff’s two sons believe they should be counted among the victims of their father’s crimes, according to court papers filed in a lawsuit brought by the court-appointed trustee for Madoff’s firm. Martin Flumenbaum, a lawyer for Mark Madoff and Andrew Madoff, said they went to the authorities shortly after their father revealed to them he had been running a Ponzi scheme, thus preventing the dissipation of USD170 million in funds.

CalPERS (California Public Employees’ Retirement System) early this week announced plans to call for 58 of the largest US companies in its portfolio to voluntarily adopt election of its management by majority vote. If the companies refuse, they run the risk of facing a resolution sponsored by the pension fund at their shareholders’ meetings.

BNP Paribas Real Estate Investment Management a annoncé le 16 mars le lancement d’un nouvel OPCI RFA « Shopping Property Fund 1 » dédié aux actifs de commerce avec un objectif total de 500 millions d’euros d’investissements en trois ans. Cet OPCI, dont la première phase d’acquisition s’est achevée en février 2010, scelle un premier partenariat avec le groupe Casino qui en est également actionnaire, aux côtés de plusieurs autres investisseurs, souligne un communiqué.A l’issue de sa première phase d’acquisition, « Shopping Property Fund 1 » dispose d’un patrimoine représentant une valeur d’acquisition d’un montant total de l’ordre de 159 millions d’euros “actes en mains” et hors TVA, financée à hauteur de 50% par emprunt auprès de BNP Paribas. Selon Jacqueline Faisant, Président du directoire de BNP Paribas Real Estate Investment Management, «ce troisième OPCI RFA illustre notre stratégie en matière de développement de produits qui s’inscrit dans des thématiques justifiant des partenariats avec de grands utilisateurs immobiliers au profit d’investisseurs recherchant une diversification de leur allocation immobilière. Le patrimoine de commerces géré par BNP Paribas Real Estate Investment Management, pour le compte des fonds réglementés, représente donc désormais avec cet OPCI un montant de près de 30 millions d’euros de loyers».Dans cette opération, BNP Paribas Real Estate Investment Management et « Shopping Property Fund 1 » étaient conseillés par le cabinet Clifford Chance (François Bonteil et Alexandre Lagarrigue), par l'étude Thibierge (Me Frémeaux) et par le cabinet Ernst & Young (Hocine Kébli). Le groupe Casino était quant à lui conseillé par les cabinets Gide (Frédéric Nouel et Bertrand Oldra) et Baker&MacKenzie (Christine Daric et Olivier Mesmin), les études Pargade (Me Dominique Pargade), Wargny- Katz (Me Nicolas Masseline) et LBMB (Me Charles-Edouard Peschard), et le cabinet Ricol & Lasteyrie (Etienne de Lasteyrie).

Citywire rapporte que l’un des meilleurs sélectionneurs de fonds européens, Alessandro Costa, a quitté Eurizon Capital à Milan. Le gérant, plusieurs fois primé par Citywire, dirigeait le pôle multigestionnaire d’Eurizon et contrôlait plus de 10 milliards d’euros d’actifs. Le site précise qu’Alessandro Costa a précédemment exercé des fonctions de senior investment manager chez Citibank à Londres et à Lugano, avant de rejoindre Sanpaolo AM où il a mis en place l’activité de multigestion.

En 2009, plus de 135 000 épargnants ont témoigné leur confiance aux investisseurs en capital en souscrivant dans les 55 FIP (Fonds d’Investissement de Proximité) et les 47 FCPI (Fonds Commun de Placement dans l’Innovation) créés durant cette période par 38 sociétés de gestion, selon l’enquête commune publiée le 16 mars par l’AFG (Association française de la gestion financière) et l’Afic (Association française des investisseurs en capital). Le montant moyen des souscriptions s’est établi à 6.650 euros contre 7.700 euros en 2008.Près de 900 millions d’euros (427 millions dans les FIP et 471 millions dans les FCPI) ont ainsi été levés pour investir dans des PME et des entreprises innovantes. Un montant en recul de 20% par rapport à 2008 (1,13 milliard d’euros). Dans un contexte de crise sans précédent, ce soutien des épargnants est» un signal fort» alors qu’il existe un risque réel d’assèchement des ressources mises à disposition des PME et des entreprises innovantes par les investisseurs en capital, souligne les associations dans un communiqué commun. L’Afic et l’AFG se félicitent par ailleurs de l’annonce faite par le Président de la République, à l’occasion de son discours de conclusion des Etats Généraux de l’Industrie, de vouloir « repenser en profondeur la fiscalité de l'épargne, pour la concentrer vers les placements longs en actions, qui permettront d’apporter à l’industrie les fonds propres dont elle a besoin ».Alors que le dispositif FIP-FCPI arrive à échéance fin 2010, «les deux associations attendent que les mesures retenues et annoncées soient concrétisées rapidement afin d’aider les entreprises françaises à sortir plus vite de la crise et de financer leur croissance».

La société de gestion créée il y aura bientôt sept ans par Thierry Flecchia vient de recruter un analyste senior, Marc Huberty, qui devrait rejoindre l'équipe de gestion à bref délai. Marc Uberty était précédemment chez Berenberg qui a centralisé toute sa recherche à Londres l’an dernier, et chez Fortis.Par ailleurs, Flinvest, qui gère plus de 600 millions d’euros pour 80 grands investisseurs institutionnels et privés, envisage de recruter un développeur ayant un profil de gérant qui viendra épauler Thibault Feuillet, chargé d’affaires grands investisseurs, avec l’objectif d’investir plus en profondeur les marchés belge et suisse. Autrement dit, Flinvest reste plus que jamais fidèle à son marché de prédilection, la clientèle institutionnelle.A l’occasion d’une présentation du fonds Entrepreneurs, qui pesait 467 millions d’euros au 26 février dernier et qui affiche depuis sa création en 2003 un rendement annualisé de 17,1%, le président de Flinvest, Thierry Flecchia, a souligné l’attachement de la société à sa gestion traditionnelle long only, sans dérivés et contrariante, «qui s’est montrée très efficace à long terme, en particulier lors de la crise financière en 2008".Evoquant les incertitudes de la conjoncture qui pourraient durer quelque temps, Thierry Flecchia a rappellé son credo : «stock picking is king. Il va falloir gérer serré mais notre portefeuille est bien positionné pour des temps difficiles». Actuellement, le fonds Entrepreneurs compte 43% de sociétés britanniques, et un large éventail d’autres sociétés européennes (dont 11% de sociétés allemandes et 7% de françaises). Parmi les principales lignes figurent l’opérateur allemand United Internet (5,2%) et plusieurs groupes dans le secteur des biens de consommation (le britannique William Hill, le danois Danisco ou encore le néerlandais Unilever).

Maintenant que le fonds Diamant Bleu LFP a atteint les deux ans et se dirige vers les 190 millions d’euros d’encours, Diamant Bleu Gestion, dont UFG-LFP est l’actionnaire de référence, vient de mettre sur le marché, en décembre, un autre fonds guidé par le risque, mais bénéficiant d’un horizon plus large, Diamant Bleu Monde LFP.Ce produit sera surtout proposé dans un premier temps aux investisseurs institutionnels et couvrira une zone géographique plus large que son «grand frère» axé sur la zone euro, avec notamment des positions sur devises et la possibilité d’investir sur les aurifères au Canada et aux Etats-Unis, explique Hugues Le Maire, directeur général. Il s’agit d’un fonds de gestion diversifiée avec une volatilité maximale de 9 % contre 5 % pour le premier produit de la gamme (qui s’est dans la pratique limité à 2 % de volatilité). Les deux premiers fonds de la gamme ont pour objectif de battre le TEC 10, le Diamant Bleu Monde LFP étant censé offrir une performance plus élevée, dès lors qu’il prend un peu plus de risque.Parmi les autres projets dans les cartons de Diamant Bleu Gestion, dont Christian Jimenez est le président du directoire, figurent notamment un fonds ISR diversifié ainsi qu’un fonds actions thématique avec un contrôle du risque plus souple et investissant sur les grands thèmes du XXI° siècle. Diamant Bleu Gestion est une filiale à 75 % de SAS Imene Investment Partners, les autres actionnaires étant La Française des Placements pour 15 % et Hugues Le Maire pour 10 %.

Dans un communiqué publié mardi, Amundi Immobilier, qui affichait 5,2 milliards d’euros d’encours sous gestion au 30 septembre 2009, a annoncé qu’elle entendait doubler sa part de marché, d’ici 5 ans, et représenter plus de 25 % de parts de marché de la clientèle privée en France. Pour ce faire, la société s’ouvre notamment à la distribution externe et aux CGPI, le tout en proposant des gammes de produits. A ce titre, la société prévoit de commercialiser, dès avril 2010, la SCPI Scellier Premely Habitat 2, agréée par l’AMF et projette également de lancer un OPCI «grand public» au cours du second semestre 2010.

La SFAF a annoncé le 16 mars plusieurs nominations. Patrice Lambert de Diesbach, administrateur de la SFAF depuis novembre 2007, devient membre du bureau de la SFAF. Il sera notamment en charge des émetteurs. Analyste financier, il est membre de la SFAF depuis 1993. Il est aussi membre du Conseil d’administration de Confrontations Europe et du groupe «Energie». Patrice Lambert de Diesbach est analyste Utilities et directeur de la recherche chez CM CIC Securities qu’il a rejoint en mai 2001.Geoffroy de Coatparquet est nommé conseiller du président. Rattaché à Ibra Wane, président de la SFAF, il aura en charge la représentation de la SFAF auprès des instances de Place et développera un cercle de rencontres des leaders de nos professions. Dans le cadre de sa mission, Geoffroy de Coatparquet supervisera le Centre de formation pour le conseil d’administration. Il est membre de plusieurs Conseils d’administration de Prestataires de Services d’Investissements (PSI). Bruno Beauvois est nommé secrétaire général de la SFAF. Il devient à ce titre directeur opérationnel de la SFAF. Il assumera le développement de la SFAF et dirigera plusieurs groupes de travail. Bruno Beauvois continuera de superviser les groupes sectoriels et les commissions et d’assurer les relations avec les différentes associations financières professionnelles, en étroite relation avec Geoffroy de Coatparquet, conseiller du président. Il était jusqu’à présent secrétaire général adjoint de la SFAF - depuis mars 2008 - et est par ailleurs secrétaire général de l’AACIF - Association des Analystes Conseils en Investissements Financiers - depuis décembre 2008. Maïté Legrand Boucard rejoint la SFAF en tant que directeur du Centre de formation. Elle aura pour responsabilité de restructurer l’offre produit du Centre et d’affirmer l’expertise de la SFAF à l’heure ou l’Autorité des Marchés Financiers (AMF) impose la certification des connaissances des professionnels des marchés. Elle aura aussi pour mission de promouvoir les formations diplômantes, et notamment le CIIA, reconnus dans 31 pays (dont Grande Bretagne, Suisse, Japon, Inde, Chine, ….). Maïté Legrand Boucard, 43 ans, était jusqu’à présent responsable grands comptes au sein de l’Institut Les Echos (Groupe les Echos), en charge du développement, de l’ingénierie pédagogique et de la gestion de projet.

Au 12 mars, Groupa Asset Management a fait enregistrer en Espagne son fonds de performance absolue Groupama Alpha Forex (Eonia + 200 points de base avec une volatilité inférieure à 1 %), ce qui porte à 26 le nombre de ses fonds commercialisables en Espagne.Le gestionnaire français a l’intention de faire agréer prochainement par la CNMV le Groupama Index Inflation Monde.

Un mois après avoir annoncé la cotation de 17 ETF sur le marché allemand, Amundi ETF a annoncé, mardi 16 mars, qu’elle renforçait sa présence outre-Rhin en faisant coter 21 ETF supplémentaires, portant le nombre total de ses produits cotés sur Deutsche Börse à 38.Parmi les 21 ETF cotés aujourd’hui, 12 sont inédits sur Xetra :- 10 ETF Sectoriels inédits sur Xetra offrant une exposition aux principaux secteurs MSCI en Europe. - 2 ETF de Style inédits sur Xetra, permettant aux investisseurs de s’exposer aux valeurs ayant les taux de dividendes les plus importants en Europe et au sein de la zone euro. A noter que 9 ETF se singularisent par des frais de gestion moins élevés que la moyenne de leurs concurrents sur Xetra, précise le communiqué de la société de gestion (0,14 % et 0,16 % selon les produits). Sept d’entre eux sont investis dans des emprunts d’Etats de la zone euro (de 3 mois à 15 ans). A cela s’ajoute Amundi ETF Euro Inflation et Amundi ETF Euro Corporates composé de 40 obligations d’entreprises environ, sélectionnées sur la base de critères de liquidité et d’une note de crédit supérieure ou égale à BBB- (S & P).

Finalement, les hedge funds entrant dans l'échantillon de l’indice Credit Suisse/Tremont ont affiché pour février une performance inférieure aux 0,87 % annoncés (lire notre dépêche du 11 mars) sur la base de 76 % des déclarants : elle ressort à 0,68 %, contre 0,17 % pour janvier, ce qui porte le gain total des deux premiers mois de l’année à 0,85 %.Le plus mauvais résultat a été enregistré avec - 3,87 % par la stratégie dedicated short bias, qui accuse aussi la plus forte perte (3,61 %) pour le premier bimestre, devant les managed futures (- 2,07 %) qui ont en revanche signé la plus forte de performance de février, avec 1,81 %. Pour janvier-février, le «distressed» enregistre le meilleur résultat, avec un gain de 2,32 %.

Afin de renforcer sa présence dans le domaine des stratégies «moins traditionnelles» comme la gestion active pour les matières premières, les investissements dans le non coté et les stratégies à fort alpha, Russell Investments muscle ses services de sélection de gérants et de conseil à l'échelon mondial. A cette fin, le groupe envisage de recruter plus de 25 spécialistes en Australie, en Asie, au Japon, en Europe et dans les Amériques. Ces embauches couvriront aussi bien des consultants senior, des stratégistes en investissement senior et des analystes pour la recherche de gérants.

Les encours des fonds de hedge funds de plus d’un milliard de dollars ont décliné de 744 milliards de dollars à 625 milliards de dollars entre le début et la fin 2009, rapporte le Financial Times Fund Management qui cite le InvestHedge Billion Dollar Club. Il s’agit néanmoins d’une amélioration par rapport à 2008, lorsque les actifs avaient chuté d’un tiers.

Selon Le Figaro qui cite l’AFP, le groupe américain Pepsico a annoncé le 16 mars une nouvelle politique mondiale visant à supprimer la vente des boissons les plus sucrées dans toutes les écoles d’ici à 2012, dans le cadre des efforts menés pour lutter contre l’obésité. Cette politique prolonge une initiative prise en concertation avec les écoles primaires et secondaires américaines, déjà invitées à n’autoriser que la vente de boissons «basses calories» ou diététiques, qu’il s’agisse de sodas, de boissons énergisantes ou d’eaux aromatisées.