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Asset Management
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20/03/2015

Lisbonne a remboursé 22% de ses fonds d'urgence du FMI

Le Portugal a remboursé au FMI 6,6 milliards d’euros, soit 22% des fonds d’urgence débloqués par l’institution, en plusieurs versements au cours de la semaine écoulée, a fait savoir jeudi l’agence nationale de gestion de la dette (IGCP). Le Portugal avait reçu 78 milliards d’euros, dont un tiers fourni par le FMI, dans le cadre du plan de sauvetage dont il a bénéficié pendant la crise de la dette en 2011.
20/03/2015

Athènes va rembourser 350 millions d'euros au FMI

La Grèce possède suffisamment de liquidités pour rembourser ce vendredi au FMI une dernière tranche de crédit de 350 millions d’euros, conformément au calendrier, a déclaré jeudi à Bruxelles un responsable gouvernemental grec. Le vice-Premier ministre Yannis Dragasakis avait déclaré plus tôt que la Grèce était confrontée à un «problème de liquidités».
20/03/2015

La Chine va faire crédit au Venezuela

Pékin va octroyer au Venezuela des prêts d’environ 10 milliards de dollars (9,4 milliards d’euros) qui serviront pour moitié à la mise en valeur de gisements de pétrole, a appris Reuters jeudi auprès d’un haut responsable de la compagnie pétrolière Pétroles de Venezuela (PAVAS). Un premier prêt, de cinq milliards, sera signé dès ce mois-ci dans le cadre d’un accord bilatéral de financement. Le second devrait être paraphé en juin.
20/03/2015

Le CAPE n’est pas informatif à l’horizon d’un an

Le graphique ci-contre montre la relation historique entre le ratio CAPE de Robert Shiller et la rentabilité du S&P 500 à l’horizon d’un an. Le ratio CAPE (pour Cyclically Adjusted Price-Earnings) est un ratio des cours sur les bénéfices ajustés du cycle d’activité. Les bénéfices utilisés au dénominateur représentent la moyenne des bénéfices mensuels passés sur dix ans (ajustement suggéré par Benjamin Graham et David Dodd en 1934).
20/03/2015

Des performances homogènes

Les tableaux ci-contre présentent les meilleures et plus mauvaises performances en euros des fonds sur le marché des fonds actions américaines et le marché des fonds actions françaises au cours du mois de février 2015. Ces performances sont mises en perspective par le calcul de la volatilité, du ratio de Sharpe sur trois ans d’historique, ainsi que du rendement depuis un an.
20/03/2015

Pékin veut des avancées sur la question du logement

Les plus hauts dirigeants chinois ont demandé au ministère du Logement d'étudier des mesures pour stabiliser la situation du logement, rapporte le China Securities Journal. Ces mesures incluent un assouplissement de la taxation et des limites sur les achats immobiliers et les prêts hypothécaires, ainsi qu’un accroissement du soutien pour la rénovation des zones les plus délabrées.
20/03/2015

Le financement des robo-advisors approche les 250 millions de dollars aux Etats-Unis

Le secteur des « robo-advisors » attire les capital-risqueurs. Les trois principaux acteurs, Betterment, Wealthfront et LearnVest, ont recueilli lors de leur dernière levée 95 millions de dollars en seulement deux semaines. Au total, le financement collectif des « robo-advisors » aux Etats-Unis approche les 250 millions de dollars. Un engouement qui inquiète les conseillers en gestion de patrimoine américains.
19/03/2015

L'Union européenne et la Suisse paraphent l'accord d'échange de données fiscales

La Suisse et l’Union européenne (UE) ont paraphé jeudi un accord d'échange automatique de données fiscales à partir de 2018, mettant un terme à des années d’affrontements sur les moyens de traquer les mauvais payeurs. L’accord, qui prévoit que la collecte des données bancaires débute en 2017, doit encore faire l’objet de signatures officielles et pourrait être soumis à un référendum en Suisse. «Selon le mandat de négociation du Conseil fédéral, la Suisse entend conclure des accords en matière d'échange automatique de renseignements non seulement avec l’UE mais encore avec les Etats-Unis et d’autres pays. Des négociations à ce sujet sont en cours. La Suisse a signé un premier accord avec l’Australie le 3 mars 2015", précise le département fédéral des Finances suisse dans un communiqué. La Commission européenne, de son côté, parle d’une étape majeure dans la lutte contre l'évasion fiscale.
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19/03/2015

Les banques puisent plus fortement que prévu dans le troisième TLTRO

Les banques de la zone euro ont emprunté 97,8 milliards d’euros à la Banque centrale européenne (BCE) dans le cadre de la troisième opération de refinancement à plus long terme (TLRTO) de cette dernière, soit bien plus que prévu. Les banques avaient emprunté 82,6 milliards et 129,8 milliards respectivement lors de deux opérations TLTRO faites en septembre et décembre. Une enquête Reuters donnait 40 milliards d’euros pour cette nouvelle tranche, que la BCE a rendu plus attrayante en supprimant une prime de 10 points de base au-dessus de son taux de refinancement (-0,05%) appliquée aux deux précédentes opérations. La banque centrale a précisé que 143 établissements au total avaient participé à l’opération. Les fonds récoltés par le biais des TLTRO sont supposés être réinjectés dans l'économie réelle et en particulier sous forme de prêts aux PME, la première force économique de la zone euro.
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19/03/2015

La banque centrale norvégienne passe son tour

La Norges bank a surpris les marchés en maintenant le statu quo sur ses taux directeurs à 1,25%, alors que le consensus tablait sur une baisse de 25 pb après les mesures supplémentaires d’assouplissement prises hier par la Riksbank suédoise. Elle a expliqué cette décision en estimant que la baisse des prix du pétrole avait eu un faible impact sur l’activité norvégienne et prévoit un maintien des taux entre 0,5% et 1,5% dans les prochaines années.
19/03/2015

La Banque nationale suisse maintient le cap

La Banque nationale suisse a maintenu la fourchette cible du Libor suisse à trois mois inchangée entre -1,25% et -0,25%, ainsi que le taux d’intérêt appliqué aux avoirs en comptes de virement à la BNS à -0,75%. Si son gouverneur Thomas Jordan ne tient habituellement que deux des conférences de presse par an en juin et décembre, il est sorti de sa réserve en justifiant sa décision surprise de janvier d’abandonner l’arrimage du franc à l’euro qui avait entrainé une envolée de la devise suisse de 25%. «La nouvelle dépréciation de l’euro vis-à-vis du dollar après cette date (du 15 janvier) et depuis la décision d’assouplissement quantitatif prise (...) par la BCE fait bien ressortir la pression énorme à laquelle il aurait fallu faire face si le cours plancher avait été maintenu», a-t-il ainsi indiqué. Et d’ajouter que la BNS interviendra «au besoin» sur les marchés des change pour contrer toute appréciation du franc, mais que «le taux d’intérêt négatif contribue à réduire la surévaluation de notre monnaie».
19/03/2015

Newton IM appoints two independent directors

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Newton Investment Management, affiliate of the BNY Mellon group, has announced the appointment of Henrietta Jowitt and Susan Noble as independent non-executive directors on its board of directors. They become the first indepdendent directors appointed by the asset management firm. They join a board of directors composed of seven executive directors and two directors at BNY Mellon. Noble, who has more than 20 years of experience in the asset management secror, has served in key roles at Robert Fleming Asset Management and Goldman Sachs Asset Management. She is currently a non-executive director of British Empire Securities and General Trust and of Alliance Trust. For her part, Jowitt has served in a variety of senior marketing positions in the financial services industry, in particular at Advent International Corporation and Schroders. More recently, she founded Rotation Point Limited, a business strategy and change cnsultancy. The two appointments follow that of James Wylie to the board of directors at Newton, as head for North America, in May 2014.
19/03/2015

Assenagon AM opens an office in Frankfurt

p { margin-bottom: 0.25cm; direction: ltr; color: rgb(0, 0, 0); line-height: 120%; }p.western { font-family: «Droid Sans»,sans-serif; font-size: 12pt; }p.cjk { font-family: «Droid Sans Fallback"; font-size: 12pt; }p.ctl { font-family: «FreeSans"; font-size: 12pt; } Assenagon Asset Management will be opening a new office in Frankfurt. The German asset management firm will be basing its multi-asset class portfolio management team, created in February, there. The team will be led and directed by Thomas Romig and Thomas Handte, formerly of Union Investment. The new office will open in April. It will be the fourth-largest office of the asset management firm, after the ones in Munich, Luxembourg and Zurich, a statement says. Assenagon Asset Management, founded in 2007, now has over EUR14bn in assets under management. With the opening of the Frankfurt office, its teams will have a total of 70 people serving institutional and family office clients.
19/03/2015

Assets in Swiss investment funds up 5% in February

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Assets under management in investment funds on sale in Switzerland increased by 5.3% in February to a total of CHF870n. Net inflows to funds represented over CHF8bn, the Swiss Funds & Asset Management Association (SFAMA) announced on 18 March. The good performance of the equity markets also contributed to growth in assets. All categories of funds posted inflows, including bond funds, but this situation may develop, in light of historically low interest rates, which will scarcely satisfy the returns required by many institutional investors. Funds specialised in equities have posted the strongest inflows (CHF4.31bn), followed by bond funds (CHF3.14bn) and strategic funds (CHF1.23bn). The rankings of banks for sales change in no respect whatsoever: UBS, with a market share of 25.7%, leads Credit Suisse (14.7%), Pictet (5.8%), Swisscanto (5%), BlackRock (4.6%), ZKB (4.5%), Swiss & Global Asset Management (3.1%), Lombard Odier (2.3%), Vontobel (1.5%) and JPMorgan (1.4%).
19/03/2015

Alfred Berg recruits a manager

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Alfred Berg, a Scandinavian asset management firm of the BNP Paribas group, has reruited a new senior portfolio manager for the markets of Eastern Europe and Russia, the Swedish website Realtid.se reports. Mats Wandrell had previousy been a portfolio manager for emerging Europe at Ålandsbanken. In June last year, four employees from Alfred Berg made the opposite journey, and went to work for Ålandsbanken : Stefan Gothenby, Albert Haeggström, Eric Berglund and Fredric Andersén.
19/03/2015

Schroders celebrates 20 years in Italia with EUR18bn in assets

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The British asset management firm Schroders, which this year celebrates 20 years of presence in Italy, has topped EUR18bn in assets in the country, Bluerating reports. As of the end of 2013, the structure had EUR13.5bn in assets. In asset management alone, Schroders Italia posted growth of 36% in 2014, with net subscriptions of EUR3.86bn. “2014 was a record year for the Schroders group, with total assets under management of EUR386.6bn, and profits per share up 17%. As to our presence in Italy, we are particuarly pleased to have reached the symbolic 20-year point with the best inflows in asset management ever recorded by an Italian team,” says Massimo Tosato, executive vice chairman at Schroders, who was in Milan for a 20-year birthday celebration. He adds that “last year, Italy also stood out as the most profitable country in continental Europe.”
19/03/2015

Prudential Investments launches a bond strategy

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Prudential Investments has launched the Prudential Core Bond Fund, a bond strategy which makes it possible to invest in a diversified portfolio of securities rated investment grade, including US government securities, mortgage and corporate sebt securities. The fund, which is the result of a repositining of the old Target Intermediate Term Bond Portfolio, is advised by Prudential Fixed Income, one of the largest US bond asset management firms, with assets of USD543bn as of the end of December 2014. The asset management team, which has an average of more than 21 years experience, includes Michael Collins, managing director and senior head of investment, Gregory Peters, managing director and senior head of investment, and Richard Piccirillo, partner and senior portfolio manager.
19/03/2015

Short and leveraged ETPs up 0.5% in February

p { margin-bottom: 0.25cm; direction: ltr; color: rgb(0, 0, 0); line-height: 120%; }p.western { font-family: «Droid Sans»,sans-serif; font-size: 12pt; }p.cjk { font-family: «Droid Sans Fallback"; font-size: 12pt; }p.ctl { font-family: «FreeSans"; font-size: 12pt; } Assets under management in short and leveraged ETPS totalled USD61.7bn as of the end of February, up by 0.5% compared with January, and stable compared with December 2014, according to statistics compiled by Boost ETP. Nearly 40% of assts in these funds are invested in short-term products, with total leverage of -1x to -3x. A 57% portion is invested in long-term products, with total leverage ranging from +2x to +3x. The leverage with most assets is 2, for a total of 38% of assets under management. In the short-term and leveraged ETP sector, equity ETPs are most popular, with 69% of assets under management, followed by bond ETPs (13%) and commodities, with 10%. Assets under management in short and leveraged equity ETPs (including size and style but excluding sectors as objectives) specialised in Europe totalled USD6bn, of which USD2.5bn track the European region, and USD3.5bn track specific European countries.
19/03/2015

Matthews Asia recruits a head of intermediaries distribution for United States

p { margin-bottom: 0.25cm; direction: ltr; color: rgb(0, 0, 0); line-height: 120%; }p.western { font-family: «Droid Sans»,sans-serif; font-size: 12pt; }p.cjk { font-family: «Droid Sans Fallback"; font-size: 12pt; }p.ctl { font-family: «FreeSans"; font-size: 12pt; } The asset management firm Matthews Asia has announced the recruitment of Derek Chow as head of distribution serving US intermediaries. He will be based in San Francisco, California, and will be responsible for directing the activity serving US intermediaries, including family offices, broker-dealers, and clients of the private bank. He will report to Frank Wheeler, global head of distribution and marketing at Matthews Asia. Chow previously spent three years in the position of senior vice president and head of development at Voya Investment Management (formerly ING Investment Management in the United States). Before that, he was head of retail distribution for the United States at FAF Advisors / First American Funds. Matthews Asia, a specialist in investment in Asian markets, has USD27.8bn in assets under management as of 31 January 2015.
19/03/2015

Bestinver puts brakes on redemptions from its funds

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Five months after the departure of its star manager Francisco Garcia Paramés, the Spanish asset management firm Bestinver has finally succeeding in slowing redemptions from its funds, and, better,, to attract new attention from investors, by highlighting the performance of its products, Cinco Dias reports. In fact, its flagship product Bestifond has earned 18.78% since the beginning of the year, while its Bestinver International fund has earned returns of 19.53% since 1 January 2015. “Our commitment is to earn the best long-term returns,” Beltran de la Lastra, the new chief investment officer at Bestinver, tells Cinco Dias. “With our ‘investing value’ management, we seek out the best returns for investors in our funds.” The Spanish website notes that the departure of Paramés in September 2014 had a negative effect on the asset management firm, in the form of a net outflow of more than EUR2.5bn. Since then, the pace of the outflows has slowed considerably, with only EUR4.2m in net redemptions in February, while March may be the first month in which Bestinver has begun to earn positive net subscriptions. “The evolution of flows is totally positive, and we can say that it has stabilized,” de la Lastra says. “What is important now is to start getting through to investors with our value proposal again.”

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