Les actifs des fonds d’investissement étatiques ont augmenté de 8% en 2011 à 4.755 milliards de dollars, rapporte Les Echos. Ils doivent cette progression de leurs encours, malgré la chute des marchés, aux sommes colossales qui entrent dans leur fonds chaque mois. Ces sommes proviennent d’une partie des recettes des exportations de pétrole pour les acteurs du Golfe ou d’une fraction des réserves de change qui leur sont confiées par leur pays. Toutefois, ils abordent avec prudence 2012, où le ralentissement de la croissance mondiale va compliquer leur gestion très diversifiée.

Deutsche Börse et NYSE Euronext ont reporté au 31 mars 2012 le délai pour la finalisation de leur projet de fusion, dans l’espoir de convaincre d’ici là la Commission européenne de donner son feu vert à cette opération de près de sept milliards d’euros, rapporte l’agence ReutersLes deux plates-formes boursières, qui avaient conclu un accord de fusion le 14 février, ont informé la semaine dernière la Securities and Exchange Commission (SEC) américaine qu’elles prolongeaient la date butoir initialement fixée au 31 décembre. Ce report intervient après des mois d’intense lobbying des deux groupes auprès de la Commission européenne, dernier obstacle à leur mariage destiné à donner naissance au premier opérateur boursier mondial. La CE craint que la nouvelle entité détienne un monopole sur les futures et options en Europe et a demandé aux deux plates-formes, qui totalisent à elles deux plus de 90% des transactions en Europe, de lui proposer des solutions qui n’ont pas jusqu’ici convaincu la Commission.

Detusche Börse and NYSE Euronext have delayed a 31 March 2012 deadline to finalise their planned merger, in the hopes of convincing the European Commission to grant approval for the operation, totalling nearly EUR7bn, the news agency Reuters reports. The two stock market firms, which had signed a merger agreement on 14 February this year, last week informed the US Securities and Exchange Commission (SEC) that they were extending the initial deadline, set for 31 December. The delay comes after a month of intense lobbying by the two groups at the European Commission, the final obstacle to their marriage, which would give rise to the world’s largest stock market operator. The European Commission is concerned that the firm would have a monopoly on futures and options in Europe, and has asked the two platforms, which control a total of more than 90% of transactions in Europe between them, to propose solutions, but these proposals have so far not convinced the Commission.

Assets in state-controlled investment funds increased 8% in 2011 to USD4.755trn, Les Echos reports. They owe this growth, despite falling markets, to the colossal sums which flow into the funds each month. The money comes partly from oil export revenues, in the case of Gulf states, and partly from currency reserved which are entrusted to them for management by their respective countries. However, the funds are approaching 2012 with prudence, as a slowdown in global growth will complicate their highly diversified management.

Following the departures of Tuan Phan in September, Mathieu Herrlich, head of partnerships at Skandia Patrimoine, and Anne-France Gauthier, director of sales, key account partnerships and private banks, are also reported to be on the verge of leaving the firm, according to the website H24.

Two heavyweights in alternative management, Bridgewater Associates and AQR Capital Management, are taking a close interest in the defined-contribution retirement plan market, InvestmentNews reports. As assets at many such retirement plans will soon be transferred into customized horizon funds, the two firms have been working to set up strategies for horizon funds of this type. After mediocre returns in the past three years in a highly volatile environment, horizon funds offer a better risk/return tradeoff than more diversified strategies such as hedge funds, real estate and risk-parity approaches. With this in mind, Bridgewater is now offering a version of its risk-parity strategy with daily liquidity, based on the idea that in the lack of outlooks on assets, the most efficient portfolio is the most diversified. This approach, known as “All Weather,” had previously been available with monthly liquidity. The version offering daily liquidity may be much more conveniently integrated into a horizon fund. Assets under management at Bridgewater as of the end of November totalled about USD120bn, of which USD45bn were in the All Weather strategy. AQR is also offering a risk parity approach, but as a diversification component within defined contribution programmes, as an addition of the alternative strategies already available (global macro, market neutral, managed futures, merger arbitrage and convertible arbitrage). Assets under management at AQR as of the end of November totalled USD42.9bn, of which USD5.5bn were in the mutual fund sector. According to estimates by the research agency Casey Quirk & Associates, assets in defined contribution programmes may total USD7.7trn by 2020, of which 48% will be in horizon funds, compared with USD4.4trn in 2010, of which 12.5% are in horizon funds.

The wealth of Warren Buffett was estimated at USD50bn by Forbes magazine in March, Fondsprofessionell reports. Since then, the man known as the “oracle of Omaha” has seen his fortune fall to USD39bn. This decline is due to a fall in the value of shares in his holding company, Berkshire Hathaway, in which the billionaire has invested most of his wealth.

The real estate market is under pressure in the Netherlands, Les Echos reports. Real estate values, which have been losing steam for three years, in 2011 confirmed their downward momentum with a decline of 5.2% over the twelve-month period. As the sector turned bear, the number of transactions also declined by 4%. Due to the ambient economic crisis and a faster than expected deterioration in indicators, the situation is becoming explosive, to the point that some political parties, even within the governing coalition, are calling for the gap to be filled with fast-track recovery measures.

Distressed debt funds are preparing for a sharp increase in the supply of bad loans on the Chinese market, the Financial Times reports. Banks will need to clean up their balance sheets in order to confront a new wave of increases in subprime debt due to the financial crisis. Major Chinese banks listed in Hong Kong will also need to sell off their poor quality loans due to toughening local regulations.

The insurance group Zurich Financial Services (ZFS) on 28 December announced a series of changes to the management of its Investment Management unit. Hansjörg Germann will become director of development for strategy from 1 January 2012. He succeeds Peter Teuscher, who has been appointed as Chief Investment Officer of Farmers Group. Germann, who will be based in Zurich, will be in charge of strategic asset allocation for the group’s investment portfolio, and will report to CIO Cecilia Reyes, ZFS says in a statement. Germann has been employed at ZFS since 2003. Since 2009, he has been Regional Investment Manager for Asia-Pacific and the Middle East. Guy Miller has been appointed as Chief Market Strategist and Head of Macroeconomics, effective immediately. The newly-created position at ZFS will involve creating macroeconomic projections for the group and for market strategy by the Investment Management unit. Miller, who will be based in Zurich, has been working at ZFS since 2003 as a market strategist for the United States and United Kingdom.

Steven Cohen, the billionaire head of the US hedge fund firm SAC Capital Advisors, is reported to have made a bid to buy the Los Angeles Dodgers baseball team, the Los Angeles Times reports. As part of his bid, he is reported to have in an architect and proposed a renovation of Dodgers Stadium if he is allowed to buy the team. The deadline for bids is 13 January.

According to a report by iMoneyNet, assets in US money markets increased by USD16.95bn to USD2.671trn in the week ending on 27 December, Agefi reports.

The US financial market surveillance authority Finra on 28 December announced that it has fined Credit Suisse USD1.75m for failure to respect short-selling controls. The bank’s surveillance system showed severe shortfalls in this area from June 2006 to December 2010, Finra states. In the United States, before completing a short sale, banks and brokers have since 2005 been required to provide written statements of how the shares may be obtained. Credit Suisse failed to comply with this requirement on several million transactions. Tens of thousands of short sales were also not identified as such by the bank.

Risks in insurance and pension funds are now at higher levels than in first half 2011, according to the semiannual financial stability report published by the European Insurance and Occupational Pensions Authority (EIOPA). The document emphasizes that risks related to exposure to sovereign and banking sector debt as well as macroeconomic outlooks are the major factors likely to endanger the financial stability of the insurance and pension fund sectors in 2012. The financial stability report also presents the results of a stress test of current low interest rate levels. If low interest rates are maintained for a long time, insurers would be negatively affected, with total cumulative deficits of USD2bn to UDS6bn in owners’ equity for distressed firms.

Médicis (2.4 milliards d’euros d’actifs) s’est d’ores et déjà engagée à investir 30 millions d’euros supplémentaire dans l’immobilier en 2012 au travers son OPCI dédié, qui est géré par Corum AM. Pour mener à bien ses nouvelles acquisitions, Médicis a décidé de recourir à l’endettement, puisqu’elle ne veut prendre aucun risque d’un point de vue patrimonial. Au delà de l’immobilier, la gestion financière de Médicis est déléguée par le biais d’OPCVM dédiés ou de mandats pour la partie obligataire. Au total, la mutuelle travaille avec une quinzaine de sociétés de gestion, qu’elle renouvelle tous les trois ans en effectuant des appels d’offres. Chaque année, la mutuelle a pour objectif d’afficher un rendement comptable net stable, qui était de l’ordre de 4% en 2009 et en 2010. L’allocation d’actifs de Médicis se répartie de la manière suivante: 65% de taux (dont 33% d’emprunts d’Etat et 8% de corporate), 18% d’actions, 9% d’immobilier, 6% de liquidités et 2% de convertibles.

Alors que la Banque centrale chinoise vient de rehausser son cours pivot, le Trésor américain admet que la monnaie s'est un peu appréciée, mais pas assez

Après de forts mouvements baissiers puis haussiers, l'indice de référence des marchés actions va stagner cette année. Une première depuis 1970

Ces quatre pays ne devraient plus représenter le principal moteur de la croissance mondiale

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Un gisement gazier se trouvant dans les eaux territoriales chypriotes et faisant actuellement l’objet d’un test de prospection pourrait subvenir aux besoins énergétiques de l'île des décennies durant, a déclaré le président chypriote, Demetris Christofias. Les besoins gaziers annuels de l'île sont estimés à un milliard de mètres cubes.

Les statistiques publiées hier par l’Insee montrent que la dette publique de la France a diminué de 3,6 milliards d’euros au troisième trimestre pour atteindre 1.688,9 milliards fin septembre, soit approximativement 85,3% du PIB. Ce ratio dette/PIB est en baisse de 0,9 point par rapport au trimestre précédent.

Le montant des liquidités au jour le jour déposées par les banques auprès de la BCE a atteint un nouveau record à 452 milliards d’euros, selon les chiffres publiés hier. Les banques préfèrent la rémunération de 0,25% offerte par la facilité de dépôt au jour le jour plutôt que de prendre le risque de se prêter entre elles à des taux plus attractifs. La veille, un record avait déjà été battu à près de 412 milliards d’euros.

Le gouvernement autrichien compte réduire les dépenses publiques de deux milliards d’euros par an d’ici à 2016 pour contribuer à préserver la note «triple A» du pays et espère voir un plan en ce sens adopté en conseil des ministres en février, ont rapporté hier plusieurs médias du pays. Moody’s a confirmé vendredi la note AAA de l’Autriche avec une perspective stable.

Le président de la Bundesbank réaffirme au magazine Stern son opposition à l’augmentation du programme de rachats d’obligations souveraines de la Banque centrale européenne, et juge que l’opération de refinancement à trois ans menée par la BCE était inhabituelle mais nécessaire. «Elle sert à maintenir le flux des crédits injectés dans l'économie réelle», souligne-t-il.

Le coût de la vie a augmenté de 0,7% en Rhénanie du Nord-Westphalie en décembre, après une baisse de 0,1% le mois précédent, a indiqué hier l’Office de la statistique du Land. Cela donne un taux d’inflation annuel de 1,7% en décembre contre 2,1% en novembre. Les données de ce Land et de quelques autres sont utilisées pour calculer le taux d’inflation provisoire de l’ensemble du territoire allemand.

Le nouveau gouvernement espagnol, dirigé par le conservateur Mariano Rajoy, compte geler le salaire minimum à 641 euros en 2012, a déclaré hier à Reuters une source syndicale. Cette décision, à propos de laquelle le gouvernement n’a pas souhaité s’exprimer, devrait être officialisée à l’issue d’un conseil des ministres prévu demain.

Saisi par les députés socialistes, le Conseil constitutionnel a validé hier l’essentiel du projet de budget de la France pour 2012 et du projet de budget rectificatif pour 2011. Les Sages ont en revanche censuré un article relatif à une taxe sur les cessions de titres du capital d’une société d'édition de services de communication audiovisuelle ainsi que plusieurs «cavaliers», des articles n’ayant pas leur place dans une loi de finances.

La Russie a obtenu hier l’autorisation de construire sur le territoire turc une partie du gazoduc South Stream, s’assurant ainsi la pièce manquante à la construction d’un réseau qui permettra d’acheminer du pétrole russe de la mer Noire vers l’Europe. Une fois construit, l’ouvrage aura la capacité de transporter dans un premier temps 63 milliards de mètres cubes de gaz par an à partir de 2015.

L’Italie a emprunté hier à six mois à un coût deux fois moindre qu’en novembre, l’injection de liquidités bon marché par la BCE et le nouveau plan d’austérité semblant accorder à Rome un répit bienvenu. Les tensions pourraient toutefois rapidement resurgir, en particulier lors d’une adjudication test aujourd’hui, au cours de laquelle l’Italie proposera jusqu'à 8,5 milliards d’euros d’emprunts à long terme. Le rendement moyen auquel l’Italie a adjugé 9 milliards d’euros d’emprunts à six mois est ressorti à 3,25%, contre un record de 6,50% fin novembre. Les soumissions ont atteint 15,216 milliards d’euros pour cette opération, la demande ayant représenté 1,69 fois l’offre, contre un ratio de couverture d’environ 1,5 fin novembre. «La demande pour le papier à court terme est bonne. Il reste à voir si cela s'étend à des maturités plus longues», s’interroge Peter Chatwell, stratégiste au Crédit Agricole.

La monnaie unique est tombée à un plus bas de 10 ans contre le yen hier, reflétant l’inquiétude croissante suscitée par les banques européennes, poussant les investisseurs à privilégier des devises plus sûres. L’euro est tombé à 100,70 yens, un plus bas depuis juin 2001, selon les données Reuters.