Agefi reports that the Dodd-Frank law is a long way from being fully transposed into law by the competent authorities. Last week, the authorities responded to a request from professionals, and gave them until 13 February next year to decipher and comment on the proposed “Volcker Rule.” The rule is intended to prevent banks from trading with their own capital, and to maintain close ties with private equity and hedge fund firms. Delays are lengthening in all areas. According to the law firm David Polk & Wardwell, less than 20% of the rules had been transposed into law and passed as of the beginning of December. For nearly 40% of the legislation, regulators were unable to adhere to the deadlines originally set.

According to indices by EFFAS / Bloomberg, cited by La Tribune, the price of US government bonds with maturities equal to or higher than 10 years has risen by more than 21% since the beginning of the year. This is the best performance on record since 1995.

Le patrimoine global net des organismes de placement collectif et des fonds d’investissement spécialisés s’inscrivait à fin novembre à 2.059,419 milliards d’euros contre 2.071,937 milliards d’euros au 31 octobre 2011, soit une diminution de 0,60% sur un mois, selon les chiffres communiqués par la Commission de surveillance du secteur financier (CSSF). Considéré sur la période des douze derniers mois écoulés, le volume des actifs nets est en diminution de 4,70%. L’industrie des OPC luxembourgeois a enregistré au mois de novembre une variation négative se chiffrant à 12,518 milliards d’euros. Cette diminution résulte d’un impact défavorable des marchés financiers à concurrence de 12,724 milliards d’euros (-0,61%) et d’émissions nettes positives à concurrence de 0,206 milliard (+0,01%).

Le fonds d’investissement indépendant Fondations Capital a annoncé le 29 décembre son entrée en discussions exclusives avec le fondateur et unique actionnaire de Sepur en vue d’une prise de participation au sein du capital de la société spécialisée dans les services de collecte de déchets et de propreté urbaine. Fondations Capital totalise environ 300 millions d’euros d’actifs sous gestion.

Colin Buchan, qui tient les rênes de la société de gestion britannique Standard Life Investments depuis 2008, devrait quitter ses fonctions début 2012, rapporte Money Marketing.Il sera remplacé à ce poste par John Paynter, administrateur non exécutif depuis 2010. Colin Buchan reste director et président du comité d’investissement de la société.

La fondation caritative Wellcome Trust a décidé d’investir dans le capital risque pour tirer parti des cotations attendues de sociétés internet telles que Facebook et Twitter, rapporte le Financial Times. Au cours de l’année écoulée, le trust a porté son allocation dans le capital risque et le capital développement à 19% de son portefeuille de 13,6 milliards de livres. La fondation ne dévoile pas le niveau de son allocation précédente dans le capital risque qui représente désormais 50% environ des 4 milliards de livres investis dans le private equity.

Des hedge funds gérés par Caxton Associates, SAC Capital Advisors, Avenue Capital ou encore Blackstone Group ont récemment réalisé des investissements liés à l’immobilier, pariant sur un rebond du secteur en 2012, rapporte le site internet du Wall Street Journal.Et les paris sur une reprise du marché américain semblent se multiplier alors qu’une firme de recherche comme Zelman & Associates, jusqu’ici plutôt pessimiste, table désormais sur un rebond, à l’instar de Goldman Sachs. Les dernières statistiques américaines sur l’immobilier semblent également laisser entendre que le secteur a peut-être touché le fond...

Le conseil d’administration pour la gamme de fonds AdvisorOne Funds de CLS Investments a signalé à la SEC la fermeture prochaine du fonds Reservoir Fund. Les parts seront remboursées au plus tard le 25 janvier 2012, a indiqué la société de gestion. Elle précise que le fonds (677.000 dollars) ne présente pas une taille suffisante pour continuer à exister.

Les banques ont resserré les conditions d’octroi de prêts aux grands intervenants des marchés financiers au cours des trois derniers mois, selon la dernière enquête de la Réserve fédérale américaine auprès des directeurs du crédit publiée le 29 décembre. L’enquête souligne que les hedge funds, les fonds d’investissement immobiliers (Reits) et les sociétés non financières semblent particulièrement touchés par ce resserrement du crédit. Sur fond de crise de la dette en zone euro et d’inquiétudes autour des banques européennes, l’enquête de la Fed ne mentionne pas explicitement l’Europe mais relève «un resserrement général mais modéré des conditions de crédit applicables aux contreparties importantes sur les trois derniers mois». Les grands groupes financiers pâtissent depuis plusieurs mois de la crainte que la crise européenne ne débouche sur le défaut d’un emprunteur souverain, qui plomberait les comptes de ces établissements en leur infligeant des pertes massives.

The Nikkei index of the Tokyo stock exchange posted gains of 0.67% on its last trading day of 2011, but still finished the year at its lowest level since 1982. The Nikkei index of 225 top shares rebounded by 56.46 points to finish at 8455.35 points at closing, thanks to good indicators in the United States, but it has lost about 17.3% over the year in 2011, a year which it began at above 10,000 points.

Global net assets in collective investment organisms and specialised investment funds as of the end of November totalled EUR2.059419trn, compared with EUR2.071937trn as of 31 October 2011, a decline of 0.60% in one month, according to statistics from the financial sector surveillance commission (CSSF). Considered over the past twelve months, net asset volumes are down 4.70%. The Luxembourg OPC industry has seen a negative variation in the month of November of EUR12.518bn in total. This shrinkage is due to the unfavourable impact of financial markets, totalling EUR12.724bn (-0.61%), and positive net issues totalling EUR0.206bn (+0.01%).

Prévoyance Santé Valais (PRESV) a investi dans 4 hedge funds entre mai et septembre cette année, en remplacement de deux à trois autres fonds de gestion alternative. Selon nos informations, le PRESV aurait souscrit en juillet, août et septembre dans le fonds Barclays World Tactical Opportunities Fund sachant qu’il détenait déjà une position dans le fonds HDF Multi Reactive en mai. En juillet, la caisse de pensions du secteur de la santé valaisanne a aussi intégrer le fonds Permal Macro Holdings, et en septembre, le fonds TIP Tactical Investment Product, un partenariat entre Swiss Quant Group et SIA Funds. Le PRESV s’est aussi récemment renforcé sur les convertibles et les marchés émergents, en privilégiant aussi une approche monde sur les obligations d’entreprises avec le fonds UBS (Lux) Global Bond SICAV (part couverte). Le PRESV gère 814 millions de CHF d’actifs avec l’allocation d’actifs suivante: 2% de cash, 32% d’obligations en CHF, 8% d’obligations libellées en devises étrangères, 12% d’actions suisses, 11% d’actions internationales, 5% de prêts, 20% d’immobilier pierre et papier (15% en Suisse et 5% à l’international), 10% de gestions alternatives (5% de matières premières, 3% de fonds de hedge funds et 2% de private equity).

Le nouvel exécutif espagnol va dévoiler un programme qui vise à économiser plus de 16,5 milliards d’euros l'an prochain

Les taux à dix ans frôlent toujours 7 %. Le pays doit émettre 450 milliards d'euros en 2012

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Les régulateurs américains doivent faire face à la complexité de la régulation financière et à la puissance des lobbies

La croissance annuelle de la masse monétaire M3 a été moins marquée que prévu en novembre dans la zone euro, à 2%, après 2,6% en octobre. Le consensus Reuters donnait 2,5%. Selon les chiffres de la BCE, la croissance de la masse M3 ressort à 2,5% en moyenne mobile sur la période septembre-novembre contre 2,8% sur la période août-octobre.

Les inscriptions hebdomadaires au chômage ont augmenté aux Etats-Unis dans la semaine du 24 décembre, à 381.000 contre 366.000 (révisé) la semaine précédente, a révélé hier le département du Travail. Les économistes en attendaient en moyenne 375.000.

L’indice des directeurs d’achats de la région de Chicago a baissé nettement moins que prévu en décembre, selon les chiffres publiés par l’Institute of Supply Management-Chicago. L’indicateur s’est établi à 62,5 en décembre, alors que le marché l’attendait à 61,0. L’indice était monté à 62,6 au mois de novembre, son plus haut niveau depuis le mois d’avril.

Nouveau signe d’une possible reprise du marché immobilier américain, les promesses de vente de logements anciens aux Etats-Unis ont bondi en novembre, selon l’Association nationale des agents immobiliers (NAR). L’indice de la NAR a grimpé le mois dernier de 7,3% pour s'établir à 100,1 - son plus haut niveau depuis avril 2010. Les économistes anticipaient une augmentation de seulement 2%.

L’agence de notation a confirmé la note de crédit long terme de la Banque eurasienne de développement (BED) à «BBB», avec une perspective positive. «Les notes de la BED sont soutenues par sa capitalisation solide et son excellente qualité d’actifs. (…) Malgré la rapide expansion de ses activités depuis 2007, le ratio fonds propres / actifs était à un niveau élevé de 59% à fin juin», souligne Fitch.

D’après l’Office fédéral des statistiques Destatis, l’inflation allemande a atteint 2,3% cette année, contre 1,1% en 2010. Un chiffre provisoire conforme aux prévisions gouvernementales. Destatis souligne que l’énergie et les carburants ont principalement tiré les prix à la hausse en 2011.

Selon l’Institut national des statistiques (INE), le déficit budgétaire du Portugal s'établissait à 8% du PIB fin septembre. Par rapport au deuxième trimestre, il a reculé de 40 points de base grâce à «une contraction des dépenses des administrations publiques» et «une hausse des recettes fiscales». Le gouvernement a indiqué que le déficit s’élèverait à environ 4% à la fin de l’année.

La monnaie unique est passée hier sous la barre de 1,29 dollar pour la première fois depuis quinze mois, après une adjudication de dette italienne aux résultats jugés mitigés (lire aussi pages 1 et 2). L’euro a aussi touché un plus bas de dix ans contre le yen pour la deuxième journée consécutive, à 100,03 yens. Les volumes d'échanges restent toutefois très minces en cette période de fêtes.

Comme le montrent les chiffres publiés hier par la Banque de France, les crédits au secteur privé ont ralenti en novembre en France, pour les entreprises comme pour les ménages. La croissance de l’ensemble des crédits aux résidents français est revenue à 4,2% en rythme annuel, après 5,8% en octobre et 6,3% en septembre. Elle est tombée à 0,3% après 2,6% et 4,8% en rythme trimestriel annualisé CVS. Les crédits aux sociétés non financières ont progressé de 4,5% après 5,4% en octobre et en septembre (rythme annuel). Sur trois mois, leur hausse est revenue à 3,6% après 4,2% à fin octobre et 5,1% à fin septembre. Dans la zone euro, les prêts au secteur privé ont également diminué le mois dernier (+1,7% annuellement après +2,7% en octobre), selon la BCE. Le flux des crédits aux entreprises a diminué de 7 milliards d’euros après avoir crû d’un montant similaire en octobre. Celui des crédits immobiliers a augmenté de 8 milliards d’euros après une baisse de 18 milliards en octobre.

The real estate market is under pressure in the Netherlands, Les Echos reports. Real estate values, which have been losing steam for three years, in 2011 confirmed their downward momentum with a decline of 5.2% over the twelve-month period. As the sector turned bear, the number of transactions also declined by 4%. Due to the ambient economic crisis and a faster than expected deterioration in indicators, the situation is becoming explosive, to the point that some political parties, even within the governing coalition, are calling for the gap to be filled with fast-track recovery measures.

Distressed debt funds are preparing for a sharp increase in the supply of bad loans on the Chinese market, the Financial Times reports. Banks will need to clean up their balance sheets in order to confront a new wave of increases in subprime debt due to the financial crisis. Major Chinese banks listed in Hong Kong will also need to sell off their poor quality loans due to toughening local regulations.

Following the departures of Tuan Phan in September, Mathieu Herrlich, head of partnerships at Skandia Patrimoine, and Anne-France Gauthier, director of sales, key account partnerships and private banks, are also reported to be on the verge of leaving the firm, according to the website H24.

Two heavyweights in alternative management, Bridgewater Associates and AQR Capital Management, are taking a close interest in the defined-contribution retirement plan market, InvestmentNews reports. As assets at many such retirement plans will soon be transferred into customized horizon funds, the two firms have been working to set up strategies for horizon funds of this type. After mediocre returns in the past three years in a highly volatile environment, horizon funds offer a better risk/return tradeoff than more diversified strategies such as hedge funds, real estate and risk-parity approaches. With this in mind, Bridgewater is now offering a version of its risk-parity strategy with daily liquidity, based on the idea that in the lack of outlooks on assets, the most efficient portfolio is the most diversified. This approach, known as “All Weather,” had previously been available with monthly liquidity. The version offering daily liquidity may be much more conveniently integrated into a horizon fund. Assets under management at Bridgewater as of the end of November totalled about USD120bn, of which USD45bn were in the All Weather strategy. AQR is also offering a risk parity approach, but as a diversification component within defined contribution programmes, as an addition of the alternative strategies already available (global macro, market neutral, managed futures, merger arbitrage and convertible arbitrage). Assets under management at AQR as of the end of November totalled USD42.9bn, of which USD5.5bn were in the mutual fund sector. According to estimates by the research agency Casey Quirk & Associates, assets in defined contribution programmes may total USD7.7trn by 2020, of which 48% will be in horizon funds, compared with USD4.4trn in 2010, of which 12.5% are in horizon funds.

The wealth of Warren Buffett was estimated at USD50bn by Forbes magazine in March, Fondsprofessionell reports. Since then, the man known as the “oracle of Omaha” has seen his fortune fall to USD39bn. This decline is due to a fall in the value of shares in his holding company, Berkshire Hathaway, in which the billionaire has invested most of his wealth.