Le gouvernement italien étudiera aujourd’hui des mesures destinées à renforcer la capacité d’intervention de l’Etat dans des secteurs importants de l'économie, selon l’ordre du jour d’un conseil des ministres rendu public mardi. Cette initiative intervient alors que l’on évoque une éventuelle prise de contrôle d’Alitalia par Air France-KLM. Selon Reuters, Alitalia risque de devoir déposer le bilan si elle ne parvient pas à conclure rapidement un accord sur son projet d’augmentation de capital.

Sandra Pianalto, présidente de la Fed de Cleveland, et son homologue de la Fed de Philadelphie Charles Plosser ont tous deux déploré mardi la décision de la banque centrale américaine de maintenir intact son programme d’assouplissement quantitatif en septembre. Sandra Pianalto souligne ainsi que «l’amélioration du marché du travail semblait suffisamment établie pour motiver une réduction» du programme.

Le président américain a appelé mardi le président républicain de la Chambre des représentants à organiser un vote simple pour mettre fin à la situation de blocage sur le budget 2014 à l’origine du «shutdown» affectant l’administration fédérale. Barack Obama a également demandé à John Boehner d’autoriser un relèvement du plafond de la dette et a dit espérer ne pas avoir à privilégier le service de la dette au détriment des autres obligations.

Des procureurs fédéraux ont donné jusqu’au mois de novembre au gérant de fonds alternatifs SAC Capital pour mettre un terme amiable aux poursuites pour délit d’initié le concernant. Faute de quoi, le groupe fondé par Steve Cohen risque de payer bien davantage que la somme actuellement évoquée, à savoir 1,8 milliard de dollars. Selon une source citée par le quotidien, des avocats de SAC Capital ont rencontré le mois dernier des représentants du bureau du procureur à Manhattan pour leur signifier que les pénalités réclamées étaient trop élevées. Ils devraient se manifester avec une contre-offre. Cette date limite de novembre coïncide avec l’ouverture du procès de Michael Steinberg, ex-gérant de portefeuille chez SAC Capital.

«Il est possible que notre levée sur le marché ait été supérieure à nos besoins» pour le rachat des activités de gestion de fortune de Merrill Lynch hors Etats-Unis, admet Boris Collardi, directeur général de Julius Baer, dans un entretien à Finanz und Wirtschaft. Boris Collardi dit par ailleurs ne pas être intéressé par les activités de Credit Suisse en Allemagne.

La zone euro devrait voir sa croissance rebondir, à 1% en 2014 malgré un chômage persistant

La zone euro devrait voir sa croissance rebondir, à 1% en 2014 malgré un chômage persistant

Ce système obligatoire, qui se substituerait à l’intéressement et à la participation, serait librement négocié entre la direction et les salariés

Rejeté par le FMI, le pays en quasi-faillite espère obtenir 3 milliards de dollars de prêts d'ici fin 2014 de la part des Emirats à des taux favorables

Avec 12 milliards d’euros d'actifs, le nouveau gouvernement cible des investissements en infrastructures routières, ferroviaires et de communication

L'agence souhaite donner plus d'informations sur la qualité des portefeuilles titrisés. Ces indicateurs sont complémentaires à la notation

L’indice HFR Composite signe un gain de 1,6% en septembre et de 5,6% depuis le début de l’année, sous l’impulsion des fonds dédiés aux actions

L’Union Mutualiste Retraite, qui par la voix de son ex-directeur Charles Vaquier avait évoqué son souhait de constituer un patrimoine de terres agricoles dans différentes régions françaises a renoncé à ce projet. Après une prospection menée en France et en Pologne principalement, le comité d’investissement de la caisse de retraite complémentaire a estimé que la dissémination trop forte du patrimoine agricole, notamment forestier, ne permettait pas d’optimiser la gestion de ce type d’actifs, contrairement aux initiatives développées par les fonds de pension américains.

L’AFG et l’AFTI publient mardi un corpus de 16 recommandations professionnelles sur le marquage des ordres OPCVM et fonds d’investissement à vocation générale, destiné essentiellement aux teneurs de comptes conservateurs. Ces recommandations ont été élaborées par un groupe de travail commun. Elles mettent en œuvre une recommandation du Haut Comité de Place.

Le Mécanisme européen de stabilité a placé 7 milliards d’euros d’obligations à 5 ans pour son émission inaugurale. Les titres ont été placés à un spread de -1 pb par rapport aux swaps, impliquant un rendement de 1,288%. Le livre d’ordres a finalement atteint 21 milliards d’euros. HSBC, JPMorgan et SG CIB ont dirigé cette première émission.

Les bailleurs de fonds internationaux de l’Irlande ont donné leur accord à un allègement des mesures d’austérité dans le budget 2014 après la promesse de Dublin d’atteindre tous les objectifs prévus par le plan d’aide, a annoncé mardi le gouvernement. Dublin pourra donc ramener le montant des réductions de dépenses et des hausses de prélèvements obligatoires dans le budget 2014 à environ 2,5 milliards d’euros, contre 3,1 milliards prévus initialement.

Le Chicago Mercantile Exchange a annoncé le lancement d’un contrat future sur l’aluminium à l’occasion de la «LME week», qui réunit cette semaine à Londres les professionnels de l’investissement dans les métaux. L’annonce du CME constitue une attaque directe contre le London Metal Exchange, que la Bourse américaine avait d’ailleurs tenté en vain de racheter. Le contrat future du CME aura un règlement physique. La Bourse de Chicago lance une offensive plus générale dans les dérivés en Europe, avec le démarrage prévu d’une plate-forme sur les dérivés de change qui a néanmoins dû être reporté fin septembre.

Le Trésor espagnol a mandaté Barclays, BBVA, BNP Paribas, Caixabank, Citigroup et Santander pour préparer la syndication d’un nouvel emprunt de référence à 30 ans, selon des sources de marché. La nouvelle dette aura une maturité à octobre 2044. Le placement est prévu mercredi 9 octobre et devrait coïncider avec la première émission à 7 ans de l’Italie. Il s’agira de la première syndication de dette espagnole à 30 ans depuis septembre 2009, même si le Trésor a déjà abondé des souches de maturité 2040 et 2041 cette année.

Dans la nouvelle édition de ses Perspectives économiques mondiales, le FMI révise en baisse ses prévisions économiques mondiales, zone euro exceptée

The most recent PwC survey for the British CBI is optimistic about the finance industry in the UK overall, Les Echos reports. After a survey of 99 firms, it finds that British financial institutions recruited 10,000 people in the third quarter of this year, and that they are planning to recruit 2,000 more by December. According to figures by the consultant, the number of financial sector positions in the United Kingdom is thus 73,000 below its pre-crisis peak, compared with 85,000 below previusly. It stands at 1.14 million. Optimism among directors of financial sector businesses overall is at a 17-year high. Paradoxically, activity volumes have fallen in third quarter, the study notes, particularly in banking. However, profits have improved for the fourth consecutive quarter, due to an increase in the interest rate curves and volumes which are expected to pick up strongly by the end of the year.

Vincent Juvyns has left ING Investment Managers to join JP Morgan Asset Management as executive director, global market strategist, according to his LinkedIn profile. He had previously been client portfolio manager, specialised in money market strategy. He joined ING in 2007.

In addition to its range of four hedge funds (Adler, Alphaville, Laredo and Penta) as well as a Sicav (Germat 2006), Omega Gestión de Inversiones has launched a fund of funds, Omega Global Fund, Funds People reports. The product will invest 75-100% in other funds, with a maximum of 30% in non-UCITS products. The benchmark index is the MSCI World euro-hedged and the maximal volatility objective is set at 8%.There are four share classes with management, performance and depository banking commissions of 1.25%, 5% and 0.8%, respectively for the I share class, 0.75%, 5% and 0.06% for the II share class, 0.5%, 0% and 0.08% fr the III share class and lastly 0%, 0% and 0.08% for the IV share class. Minimal subscription is set at EUR1,000 for I and III share classes, EUR0.5m for the II share class and EUR1m for the IV share class.

Morgan Stanley Sgr, the real estate asset management firm for Morgan Stanley in Italy, has created a new investment fund reserved for qualified investors, which will manage a portfolio composed of shopping centres and retail spaces for a value of about EUR635m, Bluerating reports. This is the first real estate investment from Morgan Stanley in Italy since 2007.

Dans un essai de «finance-fiction» intitulé The Unintended Consequences of Banning Derivatives in Asset Management, Alessandro Beber, professeur de Finance à la Cass Business School à Londres, et Christophe Pérignon, professeur de Finance à HEC Paris, ont réalisé une analyse exploratoire des conséquences pour les gestionnaires d’actifs et pour leurs clients d’une interdiction des produits dérivés. Cette étude insiste particulièrement sur l’industrie de la gestion d’actifs, dans la mesure où cette dernière recourt souvent à ces produits à des fins de couverture et d’investissement.Selon ses conclusions, la suppression des produits dérivésauraient desconséquences très néfastes pour l’industrie de la gestion d’actifs notamment en ce qui concerne la performance et les risques des fonds, l’offre de fonds, ainsi que la concurrence du secteur. «L’interdiction de l’utilisation des dérivés entraînerait une augmentation des coûts de transactions et des stratégies de gestion des risques sous-optimales, ce qui pénaliserait dans les deux cas la performance pour l’investisseur final», estiment les auteurs.Les gestionnaires d’actifs devraient rester libres de choisir les instruments dérivés qui correspondent le mieux aux intérêts de leurs investisseurs. Qu’un gestionnaire utilise un instrument classique ou un dérivé plus exotique n’a en réalité aucune importance. Pour deux raisons. Tout d’abord, les gestionnaires ont développé des capacités de gestion des risques suffisantes pour utiliser correctement n’importe lequel de ces instruments. Ensuite, les dérivés complexes peuvent être «pricés» en utilisant des méthodes simples de réplication. Dans tous les cas, les dérivés permettent aux gestionnaires de réduire encore davantage les coûts de transactions.Les auteurs estiment par ailleurs que l’opacité et le déficit de réglementation que l’on prête au trading sur dérivés est très largement exagéré dans le cas de la gestion d’actifs, car le régulateur impose la transparence sur les coûts finaux et des exigences strictes sur la mesure des risques qui englobe tout le spectre des risques potentiels (marchés, contreparties, liquidité). Enfin, le gestionnaire est un investisseur professionnel et donc nécessairement, il n’est pas un utilisateur naïf des dérivés. Corollaire de ces observations, «il n’y a aucune preuve que les dérivés sont utilisés pour mettre en œuvre des paris risqués et injustifiés dans la gestion d’actifs». Cette étude est d’autant plus d’actualité que la dernière consultation UCITS VI sur la gestion d’actifs menée par la Commission Européenne propose de limiter l’usage de certains dérivés.L'étude des professeurs Beber et Pérignon repose à la fois sur l’analyse des principales conclusions de la recherche académique sur le sujet, sur une étude des organismes de placement collectif en valeurs mobilières(OPCVM) en France, ainsi que sur de nombreux entretiens auprès de gestionnaires d’actifs.

The asset management firm RiverPark Advisors, based in New York, on 7 October announced the launch of the RiverPark Strategic Income fund, an open-ended fund which aims to combine returns and capital appreciation. The new fund will be managed by Cohanzick Management, which already serves as sub-adviser to the RiverPark Short Term High Yield Fund, whih was recently closed to new investors, after taking in over USD850m since its launch in 2010. The new vehicle will invest in investment grade debt as well as specualtive debt, preferential equities, convertibles, bank loans, high yield bonds and income equities. At the beginning of October 2013, assets under management at RiverPark totalled about USD2.2bn.

UK-based Schroders has announced the release of the Schroder Investment Fund – Core Insurance-Linked Securities fund, a Luxembourg-registered specialised investment fund (SIF) launched in June, aimed at institutional investors. The portfolio, managed by Daniel Ineichen, may invest in catastrophe bonds (hurricanes, earthquakes) and other products related to insuance risks (ILS) “tied to human activities,” such as maritime and air navigation and offshore energy, but not life insurance risks.Ineichen will be assisted by a team of 16 ILS securities specialists working at Schroders at at Secquaero Advisors, which is providing its proprietary SPOT risk management tool and its knowledge of the reinsurance sector.The annual performance objective is 600 basis points above the Libor 3-month in US dollars, after fees, with a strong focus on the management of fat tails.CharacteristicsName: Schroder Investment Fund – Core Insurance-Linked SecuritiesCurrency of reference: USDISIN codesSIF Core Insurance Linked Securities I LU0954709472SIF Core Insurance Linked Securities K Acc US LU0954711619Management fees: 0% for I shares1.50% for K shares (institutional)Minimal subscription: USD2m (K shares)Calculation of net asset value: once per quarterPublication of NAV: 15 days after the end of each quarter

In September, European ETPs posted net inflows of USD1.9bn, exactly the amount of net subscriptions from iShares (BlackRock), while SPDR (State Street) and Amundi attracted USD0.5bn and USD0.3bn. However, the BlackRock Institute notes, db x-trackers (Deutsche Asset & Wealth Management) has seen net outflows of USD0.9bn.In the first nine months of the year, iShares has posted net inflows of USD13.5bn, while the entire sector (including iShares) has gained USD9.6bn. ETF Securities has seen the heaviest net outflows, with USD3.4bn, followed by the Cantonal Bank of Zurich (ZKB), with USD2.3bn, Lyxor (Société Générale) with USD2.2bn, and db x-trackers with USD1.4bn.In terms of assets as of the end of September, iShares leads with USD182.1bn, while the next two are db x-trackers, with USD57.4bn, and Lyxor with USD41.1bn.

Le groupe de capital investissement Carlyle a annoncé avoir bouclé un fonds de CLO pour un montant de 335 millions d’euros. Il s’agit de la seconde émission de CLO cette année, précise un communiqué.Le Carlyle GMS Euro CLO 2013-2 investira en priorité dans des émissions primaires et secondaires de prêts bancaires garantis senior en Europe.Le premier fonds de CLO avait été bouclé en juin avec un montant de 350 millions d’euros.

Amundi has announced that it is launching a global absolute return dividend fund, which will be managed by its affiliate BFT Gestion, Citywire reports. The Amundi Funds Absolute Global Dividend is the first absolute return fund which will invest in dividends from global businesses, the firm says. It will be managed by Warin Buntrock from BFT Gestion.

BNY Mellon Asset Servicing annonce avoir été sélectionné comme conservateur mondial par Kentucky Retirement Systems (KRS) pour des actifs assurantiels et de fonds de pension des 337.000 fonctionnaires de l’Etat estimés à 14,5 milliards de dollars.Les prestations de BNY Mellon Asset Servicing comprendront la conservation mondiale, la gestion de trésorerie, les devises, l’administration du private equity et une gamme de services de solutions globales de gestion du risque.