La perte des contrats avec Vodafone et EE a entraîné une chute de la valeur des 635 millions de livres de dette levés par la participation de BC Partners

La cotation hier des obligations émises à Paris par Bank of China a été accompagnée de l'octroi d'une licence RQFII à BNP Paribas IP et Carmignac

François Hollande a présenté plusieurs dispositifs en faveur du financement des entreprises

François Hollande a présenté plusieurs dispositifs en faveur du financement des entreprises

L'activiste veut lever 2 milliards de dollars à Amsterdam - dont 1,6 milliard de dollars seront souscrits d'office - pour accroître ses moyens

Sur ce marché très concurrentiel depuis le début de la crise, tout est question de profil et de fortune.

Mikaël Cohen, directeur des investissements de CNP assurances à la rédaction de www.institinvest.com : Par rapport au début de l’année, le niveau des taux et l’orientation de la politique monétaire créent un changement de contexte important pour notre politique d’investissement. Nous sommes ainsi en train de revoir notre allocation d’actifs pour en tenir compte. Depuis quelques années maintenant, le niveau très bas des taux d’intérêt ainsi que la crise des dettes publiques de la zone euro, nous ont conduits à nous orienter plus vers des actifs réels comme l’immobilier et l’infrastructure et à diversifier nos placements en actifs moins liquides comme les prêts aux PME. Cette tendance se poursuit, mais il est clair que cela n’apportera qu’une solution partielle au problème des taux bas. Nous augmentons par ailleurs nos investissements en actions qui offrent des valorisations encore raisonnables et un rendement du dividende de 3,5% relativement compétitif. S’agissant des placements de taux, nous avons privilégié une réorientation vers la dette corporate depuis deux ans. Néanmoins, les niveaux de marché ont atteint aujourd’hui des seuils très bas, quasi-similaires à ceux que nous avions avant la crise de 2007-2008. C’est pourquoi, nous redevenons plus prudents.

Le fonds Novi investira 300 M€ dans des entreprises de haute technologie. Le cadre réglementaire des fonds de prêt à l'économie seea revu d’ici à la fin de l’année pour en élargir le financement aux entrepreneurs individuels et aux mutuelles. Après les fonds Nova et Novo, voici le fonds Novi : annoncé par le Président de la République, François Hollande lors des Assises du financement et de l’investissement, qui se sont déroulées ce lundi 15 septembre au Palais de l’Elysée, ce nouveau fonds créé et piloté par la Caisse des Dépôts et des «grands assureurs» a pour objectif pour d’investir 300 M€ dans «des entreprises de haute technologie», a précisé François Hollande. Par ailleurs d’ici la fin de l’année, le cadre réglementaire des fonds de prêts à l'économie sera revu pour élargir le financement aux entrepreneurs individuels et aux mutuelles. 1Md€ dans un partenariat assureurs/BPIFrance Autre annonce concernant les assureurs : la création, avec BPIFrance, d’un nouveau partenariat pour financer à hauteur de 1 Md€ des PME et notamment des start-ups au-delà de 2015. A défaut de déclaration spectaculaire, ces Assises, qui rassemblaient plus de 300 représentants du monde de la finance (assureurs, banquiers, capital risqueurs, etc.) et des PME, faisaient plutôt office de bilan. Interrogé par l’Argus à l’issue de la manifestation, Bernard Spitz, président de la FFSA, a déclaré que cela montrait le fruit de deux ans de travail qui «prend tout son sens». 5 tables rondes pour rapprocher entreprises et financiers Au total, 5 tables rondes, animées tour à tour par Emmanuel Macron, ministre de l’Economie et Michel Sapin, ministre des Finances, ont passé en revue les différents dispositifs mis en place récemment pour «faire le rapprochement entre les entreprises et les financiers», a indiqué François Hollande. Côté assureurs, Bernard Spitz, qui intervenait dans la table ronde intitulée «De nouveaux instruments pour financer la croissance» a rappelé le rôle d’investisseur de long terme des assureurs et leur 1 125 Md€ investis en 2013 dans les entreprises. Outre l’annonce du fonds Novi, il a évoqué la réglementation européenne «qui pénalise les investissements en actions des assureurs». Objectif de 200 Md€ pour les nouveaux contrats d’assurance vie Dans la même table ronde, Eric Lombard, directeur général de Generali France, a rappelé le lancement des deux nouveaux contrats d’assurance vie génération et eurocroissance qui devraient à terme capter «10% à 15% de la collecte annuelle» de l’assurance vie. Le président de la République a, lui, évoqué l’objectif de 200 Md€ d’encours orientés vers le financement de l'économie grâce à la réforme de l’assurance vie.

Nadine Trémollières prend la direction générale de Primonial Investment Managers.

La branche d’immobilier commercial de Groupe Auchan a annoncé en Italie le transfert d’un portefeuille composé de 3 galeries commerciales, au fonds immobilier Antirion Retail. Immochan (GCI) conservera une participation minoritaire dans le fonds et assurera les missions de property et leasing management pour ces actifs. L’investisseur majoritaire est la fondation E.N.P.A.M, caisse nationale de prévoyance et d’assistance des médecins et dentistes. Le portefeuille, d’une valeur de 266 millions d’euros, concerne les galeries commerciales de Mestre, Bussolengo et Mesagne pour une superficie totale de près de 60.000 mètres carrés.

Le gouvernement allemand est prêt à discuter d’emprunts communs à l’Etat fédéral et aux régions dans le cadre d’une réforme des relations financières entre Berlin et les 16 Länder, a déclaré lundi un haut fonctionnaire du ministère des Finances cité par Reuters. L’Allemagne a émis en 2013 un emprunt commun avec 10 régions, ce qui était une première. L’Etat n’avait toutefois garanti qu’une partie de l'émission, se refusant à une responsabilité commune. Des «Deutschlandbonds» assorties d’une garantie fédérale totale permettraient à des Länder très endettés, comme celui de Berlin, de bénéficier des taux ultra-bas consentis au pays. Le gouvernement allemand a chargé une commission de soumettre ses conclusions à ce sujet et à d’autres d’ici à 2016, pour démarrer la réforme d’ici à 2020.

Le président de la République, François Hollande, a dévoilé une série de mesures à l’issue des Assises du financement et de l’investissement qui se tenaient lundi à l’Elysée. Une dispositif de titrisation de prêts aux PME/ETI va notamment être testé par Bpifrance avec une ou deux banques volontaires, «sur un portefeuille pouvant aller jusqu'à trois milliards d’euros». «En cas de succès, il serait possible de faire évoluer le dispositif vers un standard de titrisation de crédits PME/ETI commun à la place de Paris», a estimé la banque publique. La Médiation du crédit va par ailleurs travailler avec les banques à l'élaboration d’un «nouvel instrument de financement de la trésorerie des PME fondé sur les stocks».

Grosvenor Fund Management a vendu, pour le compte de son fonds d’investissement « Grosvenor Retail European Properties »(GREP) III un groupe de sociétés, dont un OPCI français détenant un portefeuille d’actifs de commerces de centre-ville à Paris, Bordeaux et Toulouse. L’acquéreur est Syntrus Achmea. La transaction dépasse 120 millions d’euros. L’OPCI sera géré par BNP Paribas REIM France.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Luxembourg investment fund association (ALFI) on 12 September announced the appointment of Marc-André Bechet with effect from 15 September as its new head of legal and fiscal. Before joining the professional association, Bechet oversaw the investment funds services department of Banque Degroof in Luxembourg, In that position, he was responsible for fund administration and custody operations. He was also a board member at Banque Degroof. Bechet previously worked for 18 years at RBC Investor Services Bank S.A. in Luxembourg, among other roles as head of custody and network management and as head fo business development and relationship management, legal and compliance.

Le fournisseur d’ETP Source a annoncé le 15 septembre le lancement de l’ETF Source JPX-Nikkei 400 UCITS ETF. Ce produit offre une exposition à l’indice JPX-Nikkei 400 TR Index, un nouvel indice de référence innovant pour le marché japonais des actions. L’indice JPX-Nikkei 400 TR offre une exposition large au marché actions japonais via la Bourse de Tokyo (Tokyo Stock Exchange) à travers plusieurs segments distincts: Large-Cap et Mid-Cap, croissance et innovation. Cependant, contrairement à d’autres indices de référence, il se concentre sur les entreprises ayant le potentiel de générer de la valeur pour les actionnaires. Développé par Nikkei et le Japan Exchange Group, l’indice sélectionne les titres sur la base non seulement de la taille, mais aussi la rentabilité des capitaux propres (ROE – Return On Equity), le résultat opérationnel et la gouvernance d’entreprise. «Les investisseurs montrent beaucoup d’intérêt pour cet indice, explique Michael John Lytle, directeur du développement chez Source. Il regroupe les entreprises qui utilisent leur capitaux de manière efficace et qui répondent aux normes mondiales de gouvernance d’entreprise.» Depuis son lancement en janvier 2014, l’indice JPX-Nikkei 400 a déjà été adopté comme référence par de grands investisseurs institutionnels, tels que les fonds de pensions du gouvernement japonais. «On observe des changements de comportement chez certaines entreprises qui veulent s’assurer d’être incluses dans l’indice, poursuit Lytle. Par ailleurs, nous avons vu une augmentation des rachats d’actions et des paiements de dividendes, de plus en plus d’entreprises nominent des administrateurs externes.» L’ETF Source JPX-Nikkei 400 UCITS ETF est libellé en yen (JPY) et sera disponible à la négociation sur Xetra en euros et sur le London Stock Exchange en dollars américain et livre sterling. Il est autorisé à la distribution en Autriche, Finlande, France, Allemagne, Irlande, Italie (pour les investisseurs institutionnels seulement), le Luxembourg, les Pays-Bas, la Norvège (pour les investisseurs institutionnels seulement), Suisse (pour les investisseurs institutionnels seulement), la Suède et le Royaume-Uni.

Une «supermutuelle», forte de 6 milliards de livres d’actifs, va voir le jour au Royaume-Uni, annonce L’Agefi. Family Investments, qui revendique plus de 2 millions de clients et sociétaires, va fusionner avec Engage Mutual Assurance, une mutuelle environ quatre fois plus petite (500.000 sociétaires et 1 milliard de livres d’actifs). Family Investments se présente comme un spécialiste des produits d'épargne. La mutuelle compte notamment plus de 1,2 million de contrats Child Trust Funds en portefeuille, un produit défiscalisé pour les moins de 18 ans désormais fermé aux nouvelles souscriptions. Pour sa part, Engage Mutual Assurance a développé une gamme de produits plus diversifiée (assurance vie, assurance santé, épargne.). Son activité principale concerne aujourd’hui l’assurance vie pour les plus de 50 ans. Family Investments a dégagé un bénéfice d’exploitation de 19,8 millions de livres l’an dernier (+30%), tandis qu’Engage Mutual Assurance a généré un résultat de 12 millions de livres, portant ses réserves à près de 96 millions de livres.

Le groupe britannique HSBC a annoncé la nomination de Chris Edge au poste de responsable de HSBC Securities Services (HSS) Luxembourg à compter du 22 septembre.Chris Edge sera responsable de la bonne marche des activités de HSS au Luxembourg ainsi que de son développement. Il est rattaché à Arjun Bambawale, responsable de HSBC Securities Services Europe, et devrait intégrer le comité directeur de HSBC au Luxembourg.Chris Edge trvaillait précédemment chez allfunds Bank International, où il pilotait les activités au Benelux.

Le gestionnaire d’actifs chinois China Asset Management (Hong Kong) a nommé, avec effet au 1er septembre, Zhang Xiaoling au poste de directeur général en remplacement d’Iris Chen, rapporte Asia Asset Management. Interrogé par le site d’information asiatique, un porte-parole de la société de gestion a indiqué qu’Iris Chen restait au sein de la compagnie en qualité de «managing director», notamment afin de faciliter la transition qui pourrait probablement durer un mois. Zhang Xiaoling officiait jusque-là en qualité de «director general» adjoint de la Commission chinoise de régulation du secteur bancaire, la China Banking Regulatory Commission (CBRC). Avant cela, il a travaillé chez Morgan Stanley au poste de «head of credit trading model risk». Il est également passé par la Réserve Fédérale américaine, à Washington, où il était économiste.

Le gestionnaire d’actifs Polar Capital étoffe sa gamme de fonds dédiée au secteur de la santé avec le lancement d’un nouveau véhicule dont la gestion est confiée au duo Daniel Mahony et Gareth Powell, rapporte FTAdviser. Baptisé Polar Capital Healthcare Blue Chip, ce nouveau véhicule au format Ucits, domicilié en Irlande, investira dans 25 à 30 des plus grandes valeurs du secteur de la santé à l’échelle mondiale. La société de gestion discrétionnaire Psigma Investment apporte le capital d’amorçage de ce nouveau fonds. Il s’agit du quatrième fonds dédié au secteur de la santé pour Polar Capital.

Deutsche Börse a annoncé, le 11 septembre, le lancement de deux nouveaux ETF actions émis par PowerShares Global Funds, filiale dédiée d’Invesco, et négociables sur Xetra, la plateforme de l’opérateur boursier allemand.Le premier fonds, baptisé PowerShares Global Agriculture Ucits ETF, suit les performances de l’indice Nasdaq OMX Global Agriculture, qui comprend des entreprises actives à l’échelle mondiale dans le secteur agricole et cotées au Nasdaq.Le second véhicule, baptisé PowerShares FTSE RAFI All-World 3000 Ucits ETF, permet aux investisseurs de bénéficier du changement de valorisation de l’indice FTSE RAFI All-World 3000. Les entreprises sont sélectionnées sur la base de fondamentaux, utilisant quatre critères: le chiffre d’affaires, le cash-flow, le dividende et le ratio «price-to-book».

BNP Paribas Investment Partners (BNPP IP) a lancé le 5 septembre le fonds BNP Paribas L1 Equity World Quality Focus, rapporte Citywire. Le lancement de ce nouveau fonds, domicilié au Luxembourg et géré par Sander Zondag, coïncide avec la fermeture du fonds BNP Paribas L1 OBAM Equity World Classic Cap, qui était géré par ce même gérant depuis janvier 2013. Selon les données de Lipper, BNP Paribas L1 OBAM Equity World Classic Cap, majoritairement investi en actions américaines et dans une moindre mesure suisses, britanniques, japonaises et hollandaises, affichait un encours de 158 millions d’euros le 28 août juste avant qu’il ne fusionne avec la nouvelle stratégie. Selon BNPP IP, le nouveau fonds BNP Paribas L1 Equity World Quality Focus affiche aujourd’hui un encours de 190 millions d’euros. Il est commercialisé en Autriche, Belgique, Finlande, France, Allemagne, Hongrie, Luxembourg, Pays-Bas, Norvège, Suède et Royaume-Uni.

Les ETF sur les actions américaines et allemandes, ainsi que sur les emprunts d’Etat américains et européens ont la cote auprès des investisseurs en Europe. Au mois d’août, selon les dernières données publiées par le baromètre Lyxor, ces produits ont enregistré des souscriptions nettes record. Les ETF sur les actions américaines ont attiré 1,6 milliard d’euros, les ETF sur les actions allemandes 812 millions d’euros. Les ETF sur les obligations d’Etat US 300 millions et ceux sur les govies Europe 934 millions. Au total, les souscriptions nettes se sont élevées en août à 6,03 milliards d’euros, soit 64% de plus que la moyenne sur un an. L’encours total sous gestion des ETF a selon Lyxor augmenté de 20,2% par rapport à la fin de l’année 2013, pour atteindre 346 milliards d’euros, bénéficiant d’une bonne performance sur le marché depuis le début de l’année. Les ETF actions représentent 63% des flux nets (3,8 milliards d’euros), alors que les ETF obligataires pèsent 37% des flux nets (2,2 milliards d’euros) en août.A l’inverse, les ETF sur le marché des obligations à haut rendement ont enregistré des rachats nets records, à 345 millions d’euros, «le marché s’inquiétant du niveau déjà très élevé des valorisations», note Lyxor.

Le gestionnaire d’actifs allemand Deutsche Asset & Wealth Management a annoncé, ce 12 septembre, l’élargissement de sa gamme d’ETF Core avec le lancement d’un nouvel ETF à réplication physique, exposé à l’indice MSCI World. Baptisé db X-trackers MSCI World Index UCITS ETF (DR), ce nouveau véhicule est coté en euros sur la bourse de Francfort et affiche des frais sur encours de 0,19% par an, «faisant de cet ETF l’un des plus compétitifs sur ce segment de marché», juge la société de gestion dans un communiqué. L’indice MSCI World offre une exposition à plus de 1.600 valeurs des marchés développés. « Notre gamme d’ETF Core à faibles frais a su séduire les investisseurs, observe Simon Klein, responsable des ETF pour l’Europe, le Moyen-Orient, l’Afrique et l’Asie chez DeAWM. L’ajout d’un ETF exposé aux actions de 22 marchés développés répond à un besoin réel. Le total des frais sur encours s’élevant à 0,19% par an, nous nous attendons à une forte demande pour ce nouvel ETF.»La gamme db X-trackers Core ETF a été lancée en février 2014. Avec de frais sur encours à partir de 0,07% par an, cette gamme vise à répondre aux besoins de tout investisseur à la recherche d’un coût de détention minimal, précise DeAWM dans un communiqué. «Tous les ETF de la gamme db X-trackers Core suivent leur indice de référence via un mode de réplication physique», souligne la société de gestion. Le succès est visiblement déjà au rendez-vous. En date du 10 septembre, la gamme Core a en effet collecté plus de 800 millions d’euros cette année.

Cédric Chaboud vient de vivre son premier semestre à la présidence de la société de gestion parisienne SPGP. Après plusieurs mois de réorganisation opérationnelle et des équipes de gestion, la structure passe aujourd'hui à la vitesse supérieure. Avec en ligne de mire le développement à l'international, qui se concrétise à toute vitesse. Après un bureau à Bruxelles avant la fin de l'année, la SPGP se tien prête à attaquer d'autres marchés comme le Luxembourg, l'Italie ou la Suisse. Et Cédric Chaboud prépare activement l'ouverture d'un bureau à Londres, spécialisé sur la gestion privée.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The European market operator Euronext on 11 September announced that it is launching the Euronext Southern European Banks Index NR (SEBI), a new tool reflecting the banking sector of Southern Europe. The index will be used as an underlying for new indices futures contracts, which will be available for trading on Euronext Amsterdam as of 2nd October, followed by the launch of index options on 9th October. Euronext is the first exchange to provide investors with the opportunity to trade derivatives on an index based on the banking sector across Southern Europe. The new Southern European Banks Index NR (Net Return) is initally composed of 20 stocks rom Spain, Portugal, Italy and France from the financial sector (excluding insurance companies). The index includes financial companies with a market capitalisation between EUR1bn and EUR25bn. These include Sabadell, Mediobanca, Natixis, Bankinter, Bankia, Azimut Holding and Anima Holding. Three variants of the index will be launched: following Net Return, which is already announced, a Price Return and Gross Return variant will be published soon.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The next few weeks will be rich in events which may have an impact on investors’ strategies, with elections coming up in the United States, Brazil, Ukraine, the United Kingdom, with a referendum in Scotland, and lastly, in terms of monetary policy, with many meetings of central bankers in the United States, the euro zone, and Japan. Overall, the week ending September 10 saw Equity Funds post a collective inflow of $41 million and Bond Funds take in a net $448 million, according to estimates from EPFR Global. Money Market Funds absorbed a net $22.3 billion, with US and Europe Money Market Funds both accounting for around 45% of that total. In addition to a desire for more details about the timing and scope of the asset buying program announced by the European Central Bank earlier in the month, investors looking at Europe were given further pause for thought by the euro’s sharp depreciation and the possibility a referendum on Scottish independence scheduled for Sept. 18 could be won by the secessionists. Although polls began swinging back in favor of the unionists, a net $672 million flowed out of UK Equity Funds during the first full week of September, while weaker regional currencies shaved over $15 billion off the value of the assets managed by all Europe Equity Funds.

Source announced this morning the launch of the Source JPX-Nikkei 400 UCITS ETF. The ETF provides exposure to the JPX-Nikkei 400 TR Index, an innovative new benchmark for the Japanese equity market. Revitalising its equity market is a key part of the Japanese government’s growth strategy. In recent history, Japanese companies have typically held large cash reserves and delivered low shareholder returns relative to other developed markets. The JPX-Nikkei 400 Index provides broad exposure, across the large-cap, small-cap, growth and innovation segments of the Tokyo Stock Exchange. However, unlike other benchmarks, it focuses on companies with the potential to generate shareholder value. Developed by Nikkei and the Japan Exchange Group, the index selects stocks on the basis not only of size, but also return on equity, operating profit and corporate governance. “This index has strong investor appeal,” says Michael John Lytle, Chief Development Officer at Source. “It comprises companies that use their capital efficiently and meet global standards of corporate governance.” Since its launch in January 2014, the JPX-Nikkei 400 Index has already been adopted as a benchmark by major institutional investors, such as Japan’s Government Pension Investment Fund. “There are also signs that some companies are modifying their behaviour to ensure inclusion in the index,” Lytle continues. “We have seen an increase in share buybacks and dividend payments, and more companies appointing external directors.”“Source is delighted to be providing European investors with exposure to the JPX-Nikkei 400 TR Index,” says Source CEO Ted Hood. “Japan is an important component of the global equity market and, as such, we aim to deliver the highest quality exposure. It is interesting to see a benchmark that is not solely focused on market capitalisation gain such rapid acceptance.” The Source JPX-Nikkei 400 UCITS ETF is denominated in JPY and will trade on Xetra in EUR and on the London Stock Exchange in both USD and GBP. It is registered for sale in Austria, Finland, France, Germany, Ireland, Italy (for institutional investors only), Luxembourg, the Netherlands, Norway (for institutional investors only), Switzerland (for institutional investors only), Sweden and the UK.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Deutsche Asset & Wealth Management is adding to its teams in Asia. The German asset management firm has announced the appointment of Henry Wong as head of Asian bonds for the Asia-Pacific region. Wong will report to Elke Schoeppl Jost, director of bond investments and multi-asset class for Asia-Pacific at the DeAWM group. Wong will be based in Hong Kong, and will work to develop the range of bond solutions from the asset management firms on the various markets of Asia-Pacific. Before joining DeAWM, Wong served as director of bond investments at BEA Union Investment Management Limited. Before that, he was head of Asian bonds at BNP Paribas Asset Management.

La société de gestion Silver Time Partners a choisi Caceis comme partenaire global d’Asset Servicing pour sa première sicav UCITS de droit luxembourgeois, « SILVER TIME LOQ EQUITY SICAV », lancée le 5 septembre. Caceis assure pour Silver Time Partners un large périmètre de services : la conservation, la fonction dépositaire, l’administration de fonds, le change, la fonction d’agent de transfert et d’agent domiciliataire de la sicav. Sont également fournies des prestations d’exécution et de compensation des dérivés listés. Silver Time Partners est une société de gestion alternative indépendante. Son objectif est de générer des rendements ajustés du risque supérieurs aux indices actions de référence en utilisant un modèle quantitatif propriétaire innovant. Etablie à Paris, elle a obtenu le passeport « société de gestion » au titre de la directive UCITS IV auprès de l’AMF en juin 2014.

Aviva Investors a annoncé le 11 septembre la signature d’un accord avec le gestionnaire d’actifs américain Westwood Holdings Group pour sous-conseiller le fonds Aviva Investors Global Convertibles Absolute Return (plus de 500 millions de dollars d’encours au 30 juin 2014) pour le compte de Westwood. Dans le cadre de cet accord, David Clott et Shawn Mato, jusque-là gérants principaux du fonds, rejoindront Westwood pour être principaux gérants de portefeuille de la nouvelle équipe «Global Convertible Securities» de Westwood. En revanche, Justin Craib-Cox conserve ses fonctions chez Aviva Investors et va donc continuer d’assurer la gestion de la stratégie «long-only» à travers le produit Aviva Investors Global Convertibles Fund.