Les bailleurs de fonds internationaux de la Grèce lui ont accordé un délai supplémentaire pour atteindre ses objectifs budgétaires, a déclaré mercredi le ministre grec des Finances aux députés. La Grèce cherchait à obtenir un délai de deux ans pour mettre en œuvre son programme d’ajustement budgétaire destiné à atténuer l’impact des nouvelles mesures d’austérité réclamées par l’Union européenne et le FMI dans le cadre d’un second plan d’aide de 130 milliards d’euros.

Le gouvernement a indiqué mercredi que 8 à 9 milliards d’euros de financements seraient disponibles pour des projets d’infrastructure en France grâce au Pacte de croissance européen. La reprogrammation des fonds structurels, l’augmentation du capital de la Banque européenne d’investissement et la mise en place de «project bonds» vont y contribuer.

Les ventes de logements neufs aux Etats-Unis ont bondi de 5,7% en septembre, à leur rythme le plus élevé depuis près de deux ans et demi, signalant une accélération de la reprise du marché de l’immobilier. Selon les chiffres du département du Commerce, les ventes sont ressorties en hausse de 5,7% à un volume annuel CVS de 389.000 unités, un plus haut depuis avril 2010, contre 368.000 (révisé de 373.000) en août.

Après un partenariat de 4 ans, BNP Paribas Real Estate vient d’acquérir son alliance néerlandaise, Holland Realty Partners, basée à Amsterdam. Cette société est présente sur l’ensemble des Pays-Bas en Transaction Investissement, Conseil, Expertise et Asset Management en immobilier d’entreprise.

L’AMF publie une nouvelle liste mise à jour des sites internet proposant du trading d’options binaires et annonçant des rendements très importants dans des délais très courts pour lesquels aucun prestataire de services d’investissement autorisé n’a pu être clairement identifié ((http://www.amf-france.org).

La Commission européenne a soutenu l’initiative, désormais portée par dix pays, d’introduire une taxe sur les transactions financières (TTF), afin que le secteur financier participe à l’effort de réduction des déficits publics. Les Etats favorables à cette taxe sont la France, l’Allemagne, l’Autriche, la Belgique, la Grèce, l’Italie, le Portugal, la Slovaquie, la Slovénie et l’Espagne. Cette taxe « créera un marché unique plus solide et plus homogène et permettra de renforcer la stabilité du secteur financier », a souligné Algirdas Šemeta, commissaire chargé de la fiscalité. Il a exhorté le Parlement et le Conseil à donner à leur tour « rapidement le feu vert aux États membres qui veulent passer à une taxe européenne sur les transactions financières ». La CE présentera plus tard dans l’année une nouvelle version du projet basée sur ses propositions de l’année dernière, mais adaptée à dix pays.

Conseil en en investissements sur les fonds de fonds IRD, Cedrus AM vient d’être agréée par l’AMF en tant que société de gestion de portefeuille afin de développer et de gérer des OPCVM. Cedrus Partners reste l’actionnaire de référence de Cedrus AM avec 80% du capital, les 20% restants étant détenus par NExT AM. L’objectif d’encours sous gestion est fixé à 100 millions d’euros d’ici la fin de l’année.

La société de gestion spécialisée dans le secteur infrastructure qui vise une taille cible de 400 millions d’euros pour son nouveau fonds Infravia European Fund II vient de réaliser un premier closing d’environ 150 millions d’euros auprès d’investisseurs institutionnels français et européens. Le fonds est centré sur le midcap européen (particulièrement sur la zone euro) et sur des actifs réels « brownfield » (en exploitation) générant du rendement courant.

Les appels au gouvernement central totalisent déjà 17 milliards d'euros. Moody's vient de passer l'Andalousie et l'Extrémadure en «junk»

Le groupe de protection sociale envisage de rapprocher ses deux sociétés de gestion, Agicam et La Mondiale Gestion d’Actifs, au deuxième semestre 2013, ainsi que sa direction des investissements, selon des sources concordantes. AG2R La Mondiale gère environ 55 milliards d’euros d’encours.

L'organisation s'étonne que les entreprises soient rarement poursuivies et condamnées. Elle aimerait que les sanctions pénales soient plus dissuasives

Le projet de loi de Finances instaure des clauses d’action collective dans tous les emprunts d’Etat émis à partir du 1er janvier, comme le prévoit le traité instituant le Mécanisme européen de stabilité. Une mesure qui risque d’avoir un impact pour le marché des OAT démembrées.

Agicam et LMGA devraient fusionner courant 2013 et converger avec une partie de la direction des investissements du groupe, qui gère 55 milliards d'euros

Le Hong Kong Economic Times cite Charles Li, le patron de la Bourse de Hong Kong, qui a récemment fait l’acquisition du London Metal Exchange (LME), ce dernier devant prochainement annoncer la mise en œuvre dès mi-2013 d’un système autorisant la cotation des métaux aux heures d’ouverture des marchés asiatiques. Le dirigeant souhaite également la création de produits libellés en yuans.

La banque centrale de l'île est intervenue pour la troisème fois en quelques jours sur le marché des changes pour stopper le hausse de sa devise

Le quotidien indique que le fonds souverain China Investment Corp a trouvé une nouvelle cible de choix: les bureaux de la City à Londres. CIC serait ainsi en pourparlers pour acquérir le quartier général dans la capitale britannique de Deutsche Bank pour un montant de 250 millions de livres, l’équivalent d’un peu plus de 300 millions d’euros. L’actif est mis en vente par le fonds immobilier allemand Kanam.

Les titres émis à partir du 1er janvier 2013 inclueront des CAC. La réforme aura surtout un impact pour le marché des OAT démembrées

Etienne Lacomme-Lahourgette, directeur de la trésorerie et du financement groupe de Vallourec dans un article paru dans Option Finance numéro 1193 : Sur quels supports placez-vous votre trésorerie? A la suite de plusieurs placements obligataires réalisés au cours des douze derniers mois, le groupe affichait, à fin juin, une trésorerie de 580 millions d’euros. Globalement, 80% de cette somme sont placés dans des OPCVM monétaires, le solde étant constitué de dépôts bancaires. Si cette répartition peut évoluer à la marge, elle reste, dans l’ensemble, relativement stable. Dans un contexte de taux bas, avez-vous modifié votre allocation afin de maximiser le rendement offert? La baisse des taux nous a incité à mettre davantage en concurrence nos contreparties, qu’il s’agisse des gestionnaires de fonds ou des établissements bancaires. D’une manière générale, notre stratégie vise à privilégier nos banques historiques dans une optique de relations commerciales globales. Toutefois, nous sommes plus attentifs au rendement offert. En dehors de cette recherche d’optimisation, l’allocation de nos liquidités n’a pas vraiment évolué. Nous continuons de nous appuyer sur les mêmes partenaires, notre priorité absolue n'étant pas la rémunération, mais l’absence de risque dans les positions prises par ces derniers. En raison de la concurrence bancaire pour attirer les dépôts, les placements bancaires sont-ils aujourd’hui plus intéressants que les OPCVM? Depuis un an, la rémunération de nos placements dans des OPCVM a baissé en moyenne d’une trentaine de points de base (pb). Toutefois, elle reste généralement plus élevée que celle octroyée par les banques. En effet, contrairement à un dépôts bancaire qui sera rémunéré au taux de marché actuel, le fait d’investir dans des OPCVM nous permet de profiter de rendements issus d’investissements réalisés, il y a plusieurs mois déjà, par le fonds. Or ceux-ci étaient alors plus élevés qu’aujourd’hui. Pour autant, il arrive parfois que certaines banques proposent, durant une période limitée, des offres particulièrement attractives. Ce fut notamment le cas cet été. L’une d’elle a proposé de rémunérer des dépôts à trois mois à un taux légèrement supérieur à 1%. Un rendement qui dépassait de 20 à 40 pb celui offert à l'époque par nos autres contreparties. Nous avions ainsi décidé de placer davantage de notre liquidité auprès de cette banque, ce qui avait pu de manière ponctuelle faire progresser notre ratio de dépôts bancaires au dessus de 20%.

Lors d’un entretien accordé à Instit Invest, Philippe Goubeault, Directeur Financier du GIE Agirc-Arrco a indiqué que l’orientation stratégique des placements, définie par la fédération, ne verra pas de changement d’ici fin d’année 2012. Cependant, les modifications d’allocation sont attendues en cours d’année 2013. Certaines ont déjà eu lieu, en raison de la crise de la zone Euro, sur les titres notés en dessous de la note BBB. Initialement limitée à 5%, la détention de ces titres a dépassé cette contrainte en raison de la baisse des notes de certains pays, tels que la Grèce, l’Espagne et l’Italie. Ayant pris la décision de ne plus détenir les titres grecs dans le portefeuille depuis 2010, les instances ont appliqué une règle générale sur les titres citées ci-dessus. Cette règle prévoit un relèvement du plafond de détention des titres en dessous de « investment grade » à 7% pour les emprunts d’Etat et 5% pour les obligations d’entreprises, dans la limite de la somme des deux, inférieure ou égale à 10%. La nécessité de prélever dans les réserves afin de payer les échéances, reste toujours la principale problématique de la gestion des régimes. La première ponction de l’année, qui a eu lieu en avril, a porté sur 4 milliards d’euros. Une deuxième remontée de réserves portant sur le même montant aura lieu le 24 Octobre. Cela permettra de couvrir les échéances de janvier et avril 2013, précise Philippe Goubeault. En 2013, il sera question de réfléchir sur le pilotage par la duration, de l’exposition obligataire, pour les strates moyen et long terme. L’objectif étant de se prémunir contre le risque de remontée des taux d’intérêts sachant que l’hypothèse d’une hausse brutale des taux n’est pas la plus probable. Néanmoins, il faudra veiller à ce que les gérants ne réduisent pas trop brutalement la duration de leur portefeuille si nous fixons une limite encore plus restrictive, sinon nous risquons de compromettre le potentiel de rendement sur le long terme.

The revised IORP directive for pension funds is a highly political subject, which merits that the voices of all participants be heard, a joint statement released on 23 October by the European fund and asset management association (EFAMA) and several other European professional organisations, including the European venture capital association (EVCA), the confederation of European labour unions (CES), the European association of joint associations (AEIP) and Business Europe states.The signatories of the statement are: the European association of joint associations (AEIP), the European centre for businesses for public participation and businesses in the general economic interest (CEEP), Business Europe, the European fund and asset management association (EFAMA), the European retirement federation (EFRP), the confederation of European labour unions (CES or ETUC), the European venture capital association (EVCA) and the European union of artisans and small and mid-sized businesses.At a time when the European Commission and the European insurance and professional pensions authority (EIOPA) are continuing their work to prepare a revision to the IORP directive, the professional associations raise the question of the legitimacy of the quantitative impact study, the first as part of the revision process for the directive, which is based on a tool which the associations contest, known as the Holistic Balance Sheet (HBS).“We are concerned that the result of this process will be to impose a Solvency 2 framework for surveillance of pension funds. Our concerns were reinforced in July 2012, following a public consultation launched by Eiopa into the planned technical specifications of the impact study,” the associations claim, noting with satisfaction that EIOPA has admitted that the use of the holistic tool required refinement in several points, and expressing regret at the same time that the Commission was unable to identify these problems.The professional associations call on the European Commission to integrate the results of the debates currently ongoing on the subject of long-term investments into the new incarnation of the directive, in order to allow pension organisations to continue to finance their long-term investments. Currently, the associations regret, it would appear that the planned revision privileges security in the short term, to the detriment of long-term investment and viability of retirement regimes. “It is certainly important to ensure a good balance between security and investment, but it is also important to avoid contradictory processes developing within the European Commission,” the associations write.

Assets under management by the wealth management unit of the Nordea group as of the end of September totalled EUR210.9bn, up by EUR11.1bn or 6% compared with second quarter, according to statistics released on 24 October at the publication of the group’s quarterly results. Net inflows totalled EUR2.7bn, and market appreciation represented EUR8.4bn. All segments contributed to the good results during the quarter, except Life & Pensions. Inflows from institutional investors alone totalled EUR1.7bn.

Stefano Calvi, former executive director and head of private banking at Vontobel in Italy, is joining Cassa Lombarda, Bluerating reports. Calvi is already working at the firm as a private banker.

The independent asset management firm Amaïka Asset Management is adding to its asset management product range with the addition of two new FCP funds: Optimum and Maxima, which are in fact adaptations of the management of the “EFG Optimum” and “EFG Maxima” funds previously managed by the two founders of Amaïka, David Kalfon and Christophe Berger, at EFG AM France.The asset management firm, which has just celebrated its first birthday, now offers private clients and wealth management professionals four different mutual funds: Optimum, Amaïka 60, Altiflex and Maxima.Optimum (ISIN code: FR0010813329) is a multi-strategy, multi-manager diversified fund of funds. It offers preferred access to investment strategies that seek absolute returns, while offering increased transparency and daily liquidity, and limiting exposure to equity risk to 20%. Optimum offers access to diversified strategies such as portage and portable alpha.Maxima (ISIN code: FR0010148007) is a diversified FCP which invests primarily in European equities, and which is eligible for investment from PEA savings schemes. Its exposure to equity markets varies from -20% to 150%. The objective is to offer subscribers returns on their capital over a minimum investment horizon of five years of over 6% per year. The FCP will be at least 75% invested in financial instruments eligible for PEA savings schemes at all times.

Italian real estate funds have posted net inflows of EUR1.4bn in first half, according to the most recent statistics from Assogestioni. The volume of activity was over EUR42bn, an increase of 4.2% compared with the previous half. Assets in the 185 real estate funds on record totalled about EUR26bn. The product range in the sector consists 88% of reserved funds, with assets of EUR21bn. Retail funds, which account for 12% of products, have EUR5bn, Assogestioni notes. 54% of investments are concentrated in office real estate, while commercial properties account for 16%, and residential properties, 9%.

On 19 October, the Spanish regulator, the CNMV, issued sales licenses for the Spanish funds Altan III Global and Foncaixa Objectivo Rantas, as well as to the foreign products Amundi Treso Corporate, Exane Funds 1, LFP S&P Capital IQ Fund and Seeyond Volatilité Actions.

According to a study by the German Sustainable Business Institute (SBI) relayed by the Börsen-Zeitung, assets in 380 open-ended sustainable development funds in Germany, Austria and Switzerland now total about EUR34bn, or EUR4bn more than at the end of 2011. In first half 2012, 40 funds were launched, while 17 others were liquidated. Overall, 205 equity funds have EUR21bn in assets under management.

Jérôme Kerviel, the former trader at Société Générale who has admitted to taking unauthorised and risky positions on futures contracts, totalling as much as EUR50bn in 2008, will learn his fate this Wednesday. The court of appeals will deliver its decision this afternoon, Les Echos reports. The defence has called for leniency, while the prosecution is seeking 5 years of firm prison time and EUR4.9bn in damages and interest.

The Chinese sovereign fund China Investment Corporation (CIC), which has USD410bn in assets under management, is in talks to buy the headquarters of Deutsche Bank in the City of London, for GBP250m, the Financial Times reports. According to sources familiar with the matter, Invesco will acquire the roughly 95,000 square metre property on behalf of the Chinese investor. The seller is KanAm.

Stephen Hayes, who was recruited in August as head of property securities, has lost no time in strengthening his team. First State Investments on 23 October announced the recruitment of three senior portfolio managers and one analyst.Two of the new portfolio managers joins from Perennial Real Estate: Tuan Pham, who has been head of Asia at his former employer, and who joins from First State to focus on Asian assets, and Boudewijn van Loen (head of Europe/UK at Perennial RE). The third portfolio manager is Daniela Lungu, who previously worked for CBRE Investments.The analyst is Josef Dagulo, who joins from First State as investment analyst for the Asia-Pacific region, and who will be based in Sydney, as will Pham.

The British press reports that Scottish Widows Investment Partnership (SWIP) has announced the recruitment of Lynda Shillaw as director of real estate, replacing Malcolm Naish, who has retired.Shillaw will join SWIP on 1 January from Lloyds Banking Group, where she had been managing director of corporate real estate for private and institutional banking since October 2010, and previously managing director of estates at the Co-operative Group.Shillaw will report to Dean Buckley, managing director, and will lead a team of 50 people with assets under management of about GBP8bn.