p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The second edition of the EY barometer of private equity in France, covering the first half of 2014, finds vitality in the financing of French startups, with EUR445m raised in 188 operations in the first six months of the year. However, there has been a slight dip in the sums raised compared with the two previous weeks (EUR487m raised in 177 operations in second half 2013, and EUR488m raised in 211 operations in first half 2013). The digital sector (internet and software services) this half has continued to be favoured by invetors, singlehandedly representing 46% of the total sums invested, and accounting for 60% of operations. The life sciences sector (biotech and medical technologies) falls to tenth place, with 24% of the sums invested and 12% of operations. In first half 2014, France takes second place in Europe for private equity operations, after the United Kingdom but ahead of Germany.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Satisfaction is short-lived, according to the findings of the twelfth edition of the Boston Consulting Group (BCG) survey of asset management, published yesterday. Among satisfactions, BCG lists the global value of assets under managemnet of EUR51.700trn in 2013, with profits for the sector in absolute terms of EUR70bn, or only 7% less than before the crisis. Pre-tax operating profits represent 30% of net income in 2013, compared with 41% in 2007. Although BCG is careful to note that these are the best results since the financial crisis for asset management, it also points out that asset management firms need to show vigilance, as appearances can be deceiving. Firstly, the growth in assets in 2013 was largely due to a performance effect. Although this was the largest since the crisis, at 1.6% of assets as of the end of 2012, net inflows represent only a modest part of total growth. Another major trend is that traditional asset management is losing ground nearly everywhere, to solutions, specialities, passive strategies and alternative products. These captured a significant proportion of inflows. BCG also notes other challenges which it calls varied, complex and costly, such as a preference for non-traditional assets, new regulations, and digital evolution. Meanwhile, the study also notes major disparities between regions and within geographical regions. “In 2013,” it notes, the gap closed between North America and Europe in growth, with growth twice as fast in the former region (16%) than in the latter (7%). Growth in assets under management in North America and Asia (ex Japan) stood at about 14% to 16%, compared with an average of 8% in Latin America, and 7% in Europe. Once again, “in regional terms, there are important differences, particularly between European countries,” BCG finds: “growth in assets under management is 10% in Italy, and 11% in the United Kingdom, but 5% in Germany and 3% in France.” “Asset management remains a highly profitable industry, with profit margins in 2013 near those before the crisis,” says Hélène Donnadieu, co-author of the report and project director specialised in asset management at BCG. Asset management firms still need to confront challenges related to size. Internationalization is one of these. “Management firms need to be able to grow outside their domestic markets, like the British and American players, who bed on development outside their own borders,” BCG says, noting that this strategy allowed asset management firms in the United Kingdom to benefit from 50% growth in their assets under management between 2007 and 2013, when their domestic market was seeing growth of only 32%. However, the study suggets that this international growth is not without its consequences. It requires evolving industrial platforms, operating models and IT infrastructure. “A global platform makes it possible to better respond to the needs of local clients, to reduce risks, and to have a better cost/efficiency ratio over the long term,” says Benoît Macé, coauthor of the report and managing partner at the Paris office.

La société de gestion suisse basée à Zurich, Fisch Asset Management qui affiche 6,4 milliards d’euros d’encours, a annoncé, le 16 juillet dans un communiqué, le lancement de FISCH Bond Global Corporates Fund, un nouveau fonds obligataire affichant une exposition mondiale. Dans le détail, ce fonds investira à 65% sur les marchés développés et à 35% sur les marchés émergents. Un pays ne pourra jamais représenter à lui seul plus de 35% en termes d’exposition géographique ce qui évite à coup sûr d’avoir un biais important sur le marché américain. Par ailleurs, les trois quarts du fonds seront investis en obligations notées investment grade, le quart restant sera exposé aux obligations à haut rendement. Domicilié au Luxembourg et répondant aux critères Ucits IV, FISCH Bond Global Corporates Fund sera géré par Philipp Good, ses frais de gestion seront de 0,55%.Le fonds est commercialisé en Autriche, Allemagne, Suisse et Luxembourg. Il est disponible en deux classes de part, l’une en francs suisses, l’autre en euros. Codes ISIN : Classe de part B – EUR, institutionnels : LU1075314754Classe de part BC – CHF, institutionnels : LU1075315488

BlackRock qui publiait hier ses résultats pour le deuxième trimestre 2014 a fait état d’un résultat net en hausse de 11% à 808 millions de dollars. Ses actifs sous gestion ont progressé de 19% sur un an à fin juin, à 4.594 milliards, via une collecte nette de 38 milliards en produits de long terme. Ces entrées nettes sont très largement imputables à iShares, spécialiste de la gestion indicielle-ETF. La collecte nette atteint 30,4 milliards de dollars en incluant l’activité américaine et européenne, - dont 23,1 milliards pour le seul marché américain et 8,2 milliards pour l’Europe. Par classes d’actifs, les flux se sont portés à concurrence de 20,6 milliards sur les produits actions (tant sur les marchés développés que les marchés émergents) et 9,5 milliards de dollars sur le «fixed income».D’une façon générale, les souscriptions nettes sur les produits de long terme du géant mondial de la gestion d’actifs ont représenté 27,4 milliards de dollars pour la zone Amérique et 13,7 milliards de dollars pour la zone EMEA. Ces entrées ont été partiellement contrebalancées par des sorties nettes de 3,1 milliards provenant de clients de la zone Asie-Pacifique. Au 30 Juin 2014, les encours sur les actifs de long terme sont à 60% issus d’investisseurs de la zone Amérique et 40% de clients de la région EMEA et Asie-Pacifique.

Morgan Stanley Investment Management (MSIM) a obtenu, le 14 juillet, l’agrément de commercialisation en Allemagne de la classe de parts Morgan Stanley Global Quality Fund (USD), code Isin LU1033666584.

Generali Investments Europe vient de renforcer son équipe Credit Research avec la nomination de Xavier Got en tant que senior credit analyst. Ce dernier sera responsable des banques et des institutions financières et rejoint une équipe composée de 13 analystes couvrant un large éventail de secteurs. Le département Credit Research est dirigé par Vivek Tawadey, qui a rejoint Generali Investments Europe en octobre 2013 après avoir dirigé la stratégie et la recherche crédit européenne chez BNP Paribas.

Comme annoncé par Newsmanagers le 26 juin, la société de gestion suisse, Lombard Odier Investment Managers (LOIM) lance LO Funds – Fundamental Equity Long/Short, un fonds long/short actions de performance absolue focalisé sur le marché américain qui répond aux critères Ucits. Le capital du fonds sera reparti entre 5 équipes sectorielles couvrant chacune un des cinq secteurs suivants : la consommation, l’industrie, la santé, l'énergie et les TMT (technologies, médias et télécommunications). Ces 5 équipes travaillent ensemble sous la responsabilité de Steve Bulko, Chief Investment Officer à travers une approche fondamentale « bottom-up » qui vise une performance faiblement corrélée avec les indices actions. Le fonds LO Funds – Fundamental Equity Long/Short est d’ores et déjà commercialisé en Autriche, Belgique, France, Allemagne, Italie, Luxembourg, Pays-Bas, Espagne, Suède et Royaume-Uni alors que son agrément en Suisse est en cours selon le communiqué.

Blackstone a annoncé la création de Blackstone Total Alternatives Solution Advisors qui s’intéresse aux particuliers haut de gamme (plus de 10 millions de dollars), rapporte Das Investment qui cite Bloomberg. Dans un premier temps, cette nouvelle filiale va chercher des clients pour un fonds de fonds qui investira dans des fonds de buy-out, des fonds immobiliers et des hedge funds dans lesquels Blackstone investit lui-même.

Champeil Asset Management, une société de gestion basée à Bordeaux vient de lancer Champeil Wealth Management (CWM) à Paris. «La création de CWM constitue une nouvelle étape dans la politique de développement de Champeil Asset Management qui a lancé une offre d’accompagnement des chefs d’entreprises cotées ou en voie de cotation en obtenant l’agrément Euronext en tant que Listing Sponsor en janvier 2014, et qui a également acquis le bureau bordelais de la Banque Degroof en 2013, indique un communiqué.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Generali Investments Europe, the largest asset management firm of the Generali group, with about EUR350bn in assets under management, on 16 July announced in a statement that it has recently reinforced its credit research team, with the appointment of Xavier Got as senior credit analyst. Got will be responsible for banks and financial institutions, and joins a 13 analysts team covering a wide range of sectors. The credit research department is led by Vivek Tawadey, who joined Generali Investments Europe in October 2013 after leading the European strategy and credit research at BNP Paribas.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Zurich-based Swiss asset management firm, Fisch Asset Management, which has EUR6.4bn in assets, on 16 July in a statement announced the launch of the FISCH Bond Global Corporates Fund, a new bond fund with global exposure. The fund will invest 65% in developed markets, and 35% in emerging markets. No single country may represent more than 35% in terms of geographical exposure, which prevents a significant bias toward the US market. Three quarters of the fund will also be invested in bonds rated investment grade, while the remaining quarter will be exposed to high yield bonds. The FISCH Bond Global Corporates Fund, domiciled in Luxembourg and compliant with UCITS IV criteria, will be managed by Philipp Good, with management fees of 0.55%. The fund will be on sale in Austria, Germany, Switzerland and Luxembourg, It is available in two share classes, one in Swiss francs, and one in euros. ISIN codes: B share class – EUR, institutional: LU1075314754BC share class – CHF, institutional: LU1075315488

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } As we announced to you in our edition of 26 June (“Lombard Odier considering a long/short strategy,”) the Swiss asset management firm, Lombard Odier Investment Managers (LOIM), which had assets of USD48bn as of 31 December 2013, on 16 July announced in a statement that it is launching LO Funds – Fundamental Equity Long/Short, a UCITS absolute return long/short equity fund focused on the US market. The captial in the fund will be distributed between 5 sectoral teams, each of which covers one of the following five sectors: consumption, industry, health, energy, and technology, media and telecommunications (TMT). These 5 teams will all report to Steve Bulko, Chief Investment Officer, and work with a bottom-up approach which aims for performance with reduced correlation to equity indices. The LO Funds – Fundamental Equity Long/Short fund is already on sale in Austria, Belgium, France, Germany, Italy, Luxembourg, the Netherlands, Spain, Sweden and the United Kingdom, and soon in Switzerland, the statement says.

Le think tank libéral GenerationLibre a publié hier un rapport dénonçant «l’intervention excessive» de la Banque publique d’investissement dans l’économie. «Malgré sa communication effrénée sur les sociétés de croissance et les start-up, [Bpifrance] continue de se porter à la rescousse des canards boiteux de l’économie», tacle le rapport, qui conteste aussi l’utilité du portefeuille de participations dans des sociétés cotées hérité du FSI. Le rapport propose la mise en vente de ces titres et un recentrage de Bpifrance sur l’innovation ou encore sur la promotion de la titrisation. «La BPI devrait s’inspirer du modèle allemand de la KfW et jouer un rôle indirect de multiplicateur de crédit», conclut le rapport.

Keensight Capital a indiqué avoir réalisé avec succès le premier closing du fonds Keensight IV à hauteur de 200 millions d’euros. La société entend bien rester le «partenaire privilégié des entreprises européennes rentables en forte croissance dont le chiffre d’affaires est compris entre 10 et 150 millions d’euros».

La société américaine de private equity aurait selon Reuters emporté la mise pour le rachat du portefeuille de 6,5 milliards d’euros de prêts immobiliers de la banque espagnole nationalisée. Le fonds de restructuration du secteur bancaire, le Frob, cherche à céder des actifs de Catalunya avant de tenter à nouveau de s’en délester. Blackstone aurait formulé une offre de 3,5 à 3,6 milliards pour la reprise du portefeuille de prêts.

Alkern, principal fabricant indépendant de produits préfabriqués en béton en France, a déjà réalisé 13 opérations de croissance externe depuis son rachat par Fondations Capital en mai 2010. La société a annoncé hier être entrée en négociations exclusives avec le fondateur et actionnaire majoritaire de Groupe Duroux, Philippe Duroux, en vue d’un rapprochement. Le nouvel ensemble afficherait un chiffre d’affaires annuel supérieur à 200 millions d’euros.

Le baromètre EY du capital-risque en France met en lumière un repli des montants levés au cours du premier semestre 2014, à 445 millions d’euros (pour 188 opérations) contre 487 millions au second semestre 2013 et 488 millions au premier semestre 2013. Le baromètre relève que le secteur du digital (services internet et logiciels) concentre à lui seul sur le semestre écoulé 46% du montant total investi et 60% des opérations.

Le rapport annuel du Boston Consulting Group (BCG) consacré à la gestion d’actifs dans le monde souligne que le secteur dispose à fin 2013 d’encours records, à 51.700 milliards d’euros, et affiche des bénéfices ayant «quasiment rattrapé leurs niveaux d’avant-crise», à 70 milliards. Les gestionnaires ne doivent pourtant pas «relâcher leur vigilance» face notamment au «défi de l’internationalisation», cette dernière demeurant pour les plus valeureux une «stratégie gagnante».

Le numéro un mondial de la gestion d’actifs a publié un résultat net trimestriel en hausse de 11% à 808 millions de dollars. Ses actifs sous gestion ont progressé de 19% sur un an à fin juin, à 4.594 milliards, sous l’impulsion d’une collecte nette de 38 milliards en produits de long terme au deuxième trimestre, collecte attribuable à hauteur de 80% au géant de la gestion indicielle iShares.

Un comité d’enquête du Sénat américain a annoncé la tenue la semaine prochaine d’une audition concernant des «transactions abusives de la part d’établissements financiers». Le comité n’a pas identifié les parties en cause. Il s’agit selon Bloomberg de Barclays, Deutsche Bank ainsi que du hedge fund Renaissance Technologies. Les deux banques auraient aidé le fonds alternatif à dépasser ses limites autorisées d’emprunt et à abaisser son imposition.

Le fonds alternatif a selon Reuters porté plainte auprès d’un tribunal munichois, réclamant une compensation financière plus élevée pour les minoritaires de Kabel Deutschland, le premier câblo-opérateur allemand racheté en 2013 par Vodafone. Ce dernier a acquis un peu plus des trois quarts du capital de Kabel Deutschland par le biais d’une OPA de 7,7 milliards d’euros. Une porte-parole du tribunal munichois a confirmé que l’OPA faisait l’objet d’une procédure mais n’a rien dit de précis à ce sujet et s’est refusé à indiquer qui avait porté plainte.

London Gold Market Fixing (LGMF), la société qui gère la fixation du cours de référence de l’or, a confirmé hier qu’elle recherchait une tierce partie pour cette procédure, ce qui pourrait signaler une évolution vers une plate-forme électronique. La société a entamé des démarches pour nommer un nouvel administrateur du fixing avec l’assentiment de la London Bullion Market Association (LBMA) et elle recherche également un président indépendant pour son conseil d’administration, tout en souhaitant instaurer un nouveau code de conduite pour les participants.

La Bourse assure que ces futures adossés au CAC 40 ou à l'indice AEX permettront aux investisseurs de limiter leur exposition au risque

Si la zone euro a attiré un montant record de capitaux étrangers en 2013, la monnaie unique a vu sa part dans les réserves de change étrangères s'éroder

Dans son rapport annuel sur le rôle international de la monnaie, la BCE met en avant que la zone a attiré un montant record de capitaux étrangers en 2013, mais que la part de l’euro dans les réserves de change et les financements internationaux s'érode.

Si le rythme de croissance a accéléré à 7,5% au deuxième trimestre pour rallier l'objectif annuel de Pékin, il est tiré à 54% par l'investissement

En 2014, EDF a crée une poche de 200 millions d’euros pour y loger des fonds de gestion alternative au format UCITS. Cette poche est amenée à évoluer comme les autres compartiments du portefeuille financier, avec pour objectif un rendement absolu supérieur ou égal à 4,8 %. EDF s’intéresse à l’ensemble des stratégies dans un souci de diversification : CTA, Global Macro, Event Driven, Long short equity, Long short credit, market neutral. Pierre Agache est responsable du suivi des fonds CTA, Global Macro, Event Driven, L/S Credit et Julian Lemaire s’occupe du suivi des fonds L/S equity & market neutral. La sélection de tout nouveau fonds s’appuie sur une due diligence réalisée par l’un ou l’autre des advisors à savoir Darius Capital et BNP Paribas Capital Partners, mais la décision finale d’investissement et d’allocation est prise par EDF.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Taiwan Financial Supervisory Commission (FSC) has eased rules concerning commodities for private equity funds. Local asset managers are now permitted to raise funds for capital investment operations on commodity markets. This measure is effective from Monday, 14 July, according to the Commercial Times, a Taiwan newspaper. The FSC has told local media that designated private equity funds must be structured in such a way that their performance is correlated with the price of commodities such as gold, iron ore, oil, soy, etc. The FSC does require that commodities not exceed 40% of the net asset value of the fund. Private equity funds estabished in Taiwan, however, are able to circumvent this limitation by investing in commodity funds abroad. By acting in this way, private equity funds can then obtain exposure to commodities of up to 100%.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } In April and May, net subscriptions increased by more than 31%, according to statistics released on Monday, 14 July by the German BVI association of asset management firms. They totalled EUR8.44bn, compared with EUR6.42bn in April, one month previously. Institutional funds benefited from the most pronounced rebound in interest: net subscriptions totalled EUR5.37bn in May, compared with EUR2.88bn in April. This represents a rise of nearly 85.5%, at a time when open-ended funds grew from EUR3.04bn to EUR3.94bn, an increase in net inflows of 29.6%. It should be noted that mandates suffered net outflows of EUR0.87bn, compared with EUR0.486bn in net inflows in April. “In the first five months of the year, net inflows totalled EUR37.15bn (compared with EUR50.9bn in January-May 2013), of which EUR30.45bn (compared with EUR29.56bn) for institutional funds. Mandates suffered outflows of EUR6.46bn (compared with net inflows of EUR3.84bn),” a statement says. Bond and diversified funds were seductive, posting net inflows of EUR5.44bn and EUR9.27bn, respectively. Inversely, open-ended equity funds posted net redemptions of EUR2.2bn. AllianzGI is the asset management firm to benefit most from this regain in interest on the part of investors. It has posted net inflows of EUR8.8bn. At the other extreme, Deka has seen net outflows of EUR2.2bn.