L’inflation en zone euro a été supérieure aux attentes en novembre, selon une première estimation d’Eurostat qui corrobore le mouvement observé la veille en Allemagne. Les prix à la consommation ont ainsi augmenté de 0,9% au cours du mois contre une hausse de 0,7% en octobre et un consensus des économistes à +0,8%. Ces derniers estiment cependant que l’inflation va rester faible dans la région dans les prochains mois, et loin de l’objectif proche de 2% de la BCE.

L'économie suédoise a renoué avec la croissance au troisième trimestre, avec une hausse de 0,1% du PIB par rapport au deuxième trimestre après un recul de 0,1%, selon l’Office de la statistique. Cette augmentation est toutefois inférieure aux attentes puisque les économistes avaient anticipé en moyenne une progression de 0,5%. Par rapport au troisième trimestre 2012, la croissance est ressortie à 0,3%.

Le président ukrainien a ce matin bloqué un compromis de dernière minute visant à relancer les négociations en vue de la signature d’un accord d’association et de libre échange entre Kiev et l’Union européenne au sommet de Vilnius. Viktor Ianoukovitch assure que l’Ukraine a toujours l’intention de signer cet accord à l’avenir, mais insiste sur l’obtention d’une aide financière pour faciliter le rapprochement. Il a qualifié d'«humiliante» ces derniers jours la somme de 600 millions d’euros proposée par l’UE.

Le gouvernement français réfléchit à l’instauration d’un plafond pour le nombre d’emplois dans les collectivités locales et à la fixation de normes de dépenses de fonctionnement pour ces dernières, écrit jeudi Le Monde. Ces réflexions devraient faire partie du chantier de remise à plat de la fiscalité lancé par Jean-Marc Ayrault. Un dispositif de bonus-malus serait appliqué aux collectivités en fonction du respect de ces normes de dépenses, afin de ne pas se heurter au principe constitutionnel d’autonomie des collectivités.

L’Etablissement de retraite additionnelle de la fonction publique (Erafp) a attribué un mandat actif de gestion d’un fonds d’actions de petites capitalisations françaises à Sycomore Asset Management. Amiral Gestion et Moneta Asset Management sont les gérants suppléants. Les montants investis à horizon de trois ans pourraient être de l’ordre de 150 millions d’euros.

Harmonisée aux normes européennes (IPCH), l’inflation de novembre est ressortie à 1,6% sur un an et à 0,2% sur un mois en Allemagne, première économie de la zone euro, selon des chiffres publiés jeudi par l’Office fédéral de la statistique. Les économistes avaient anticipé en moyenne une inflation sur un an de 1,3%. L’inflation en zone euro, publiée demain et attendue à 0,8% sur un an par le consensus, pourrait dès lors ressortir à 0,9%.

La Banque Postale AM (LBP AM) avait investi fin octobre 115 millions d’euros sur les 500 millions collectés (pour une grande part auprès de CNP Assurances) en mars dernier par son fonds dédié à la dette immobilière et infrastructure senior (LBPAM European Debt Funds). Sur ce montant, 70 millions d’euros ont été investis dans de l’immobilier et une dizaine d’opérations représentant environ 3,5 milliards d’euros sont dans le pipeline.

Jamais une banque centrale ne doit laisser douter de sa capacité d’action. Il était donc crucial pour la BCE d’entretenir un biais baissier, après qu’elle a réduit le taux repo à 0,25%. Mais quelles options lui restent vraiment et lesquelles seront privilégiées? Nous en considérons huit, par ordre de probabilité décroissante.

L'abandon des dispositifs de soutien à l'immobilier témoigne des craintes d'une nouvelle bulle outre-Manche

Le tribunal correctionnel de Paris a relaxé la banque, poursuivie dans le cadre de la vente de produits de dette complexes à Shânti AM

Le régulateur a publié la version définitive de sa feuille de route sur trois ans. Il veut aussi accompagner le financement de l'économie

L'abandon des dispositifs de soutien à l'immobilier témoigne des craintes d'une nouvelle bulle outre-Manche

Un rapport de Bercy de 2012 resté confidentiel montre les risques d’une fusion de l’impôt sur le revenu et de la contribution sociale généralisée (CSG), calculant selon trois scénarios qu’elle ferait plus de 9 millions de perdants, dont 35% à 45% disposent de moins de 26.000 euros de revenus. L’idée de fusionner l’impôt sur le revenu et la CSG repose sur celle de combiner la progressivité du premier et l’assiette large de la seconde, tout en généralisant le prélèvement à la source.

La Riksbank accroît les exigences en fonds propres des banques en matière de prêts immobiliers alors que la dette des ménages atteint 170%

La troisième mutuelle française, qui compte quelque 930.000 adhérents, a fait le choix de déléguer l’intégralité de la gestion de ses actifs, soit 1,8 milliard d’euros, à trois sociétés spécialisées : La Banque Postale Asset Management (quatre poches d’actifs), Rothschild & Cie Gestion et Schelcher-Prince Gestion (une poche d’actif chacune). Cet appel d’offres figure parmi les plus importants sur le marché français en 2013, souligne le partenaire de La Poste et de France Télécom. «Cette démarche permettra à la direction financière et à la direction des risques de La Mutuelle Générale de diminuer fortement le nombre d’OPCVM détenus pour limiter les phénomènes de ‘transparisation’ en passant d’une estimation de plus de 15.000 lignes ‘transparisées’ à moins de 1.000», ajoute-t-elle dans un communiqué diffusé jeudi soir. Une volonté de simplification du portefeuille qui s’inscrit dans le contexte réglementaire de Solvabilité 2.

L’Espagne est bien sortie d’une récession de deux ans au troisième trimestre, a annoncé jeudi l’Institut national de la statistique (Ine), confirmant ainsi des données préliminaires publiées fin octobre. Ce retour à une augmentation du PIB - de 0,1% sur la période juillet-septembre - est le résultat à la fois d’une hausse des exportations et d’un ralentissement de la baisse de la demande intérieure.

Dans le cadre de la régulation européenne sur les dérivés (Emir), l’Autorité européenne des marchés financiers (Esma) a approuvé deux nouveaux référentiels centraux : ICE Trade Vault Europe et CME Trade Repository, tous les deux basés au Royaume-Uni. Ces registres doivent permettre aux régulateurs de mieux prévenir les risques liés au marché des dérivés.

L’excédent primaire brésilien gonflera au cours des deux derniers mois de 2013 grâce à des revenus exceptionnels, déclaré jeudi le directeur du Trésor, Arno Augustin. La présidente Dilma Rousseff compte sur ces fonds tirés des impôts sur les sociétés et de la vente de champs pétroliers pour atteindre les objectifs budgétaires annuels.

Le gouvernement espagnol est sur le point de conclure un accord avec les grands noms de la banque et du BTP du pays en vue de sauver de la faillite neuf tronçons d’autoroute à péage, qui passera notamment par la reprise de quatre milliards d’euros de dettes, selon Reuters. Madrid entend mettre sur pied une entité publique qui reprendra à son compte la dette, comme un prêt à long terme et à faible taux d’intérêt. Les groupes de BTP recevront 20% des actions.

Dans le cadre de sa politique d'élargissement de son univers d’investissement et en conformité avec les cinq valeurs de sa charte ISR, l'Établissement de retraite additionnelle de la fonction publique (ERAFP) vient d’attribuer 1 mandat actif et 2 mandats stand-by de gestion de portefeuille d’Actions de petites capitalisations - France. L’ERAFP a lancé en mars 2013, un appel d’offres restreint dont l’objet est la gestion d’un fonds d’actions de petites capitalisations françaises. A l’issue de la procédure de sélection, l'Établissement a décidé d’attribuer le mandat actif à Sycomore Asset Management. Amiral Gestion et Moneta Asset Management sont les gérants suppléants. Le portefeuille sera principalement investi dans des actions de petites capitalisations françaises dans une optique de détention à long terme et avec un objectif de surperformance par rapport à l’indice MSCI France small cap. Il s’agira d’une gestion de conviction sans limite de tracking error. La gestion reposera sur une analyse fondamentale approfondie de chaque action du portefeuille et de dialogue avec les sociétés. La composition du portefeuille devra être conforme au dispositif ISR de l’ERAFP. Pour cela l’entreprise d’investissement analysera chaque action de son portefeuille au regard du dispositif ISR de l’ERAFP par ses propres moyens et/ou en s’appuyant sur des ressources externes. A titre indicatif, les montants investis à un horizon de trois ans pourraient être de l’ordre de 150 millions d’euros. La durée initiale du marché est de cinq ans avec la possibilité pour l’ERAFP de reconduire le marché pour trois périodes successives d’un an chacune.

A l’issue d’un processus de consultation d’acteurs de référence de la gestion d’actifs en France, La Mutuelle Générale, 3e mutuelle française, a fait le choix de déléguer l’intégralité de la gestion de ses actifs à trois sociétés spécialisées et expertes dans le domaine : La Banque Postale Asset Management Rothschild & Cie Gestion Schelcher-Prince Gestion. La Mutuelle Générale optimise la performance et le pilotage de sa gestion d’actifs Dans le cadre d’une démarche de simplification du suivi de son portefeuille, les 1,8 milliards euros de valeurs mobilières ont été répartis en 6 poches d’actifs distinctes sous forme principalement de mandats investis en lignes directes et quelques fonds dédiés : Actions euros, Actions internationales, Obligations convertibles, Obligations corporate, Obligations financières, Obligations souveraines. Quatre poches d’actifs seront confiées à La Banque Postale Asset Management, une à Rothschild & Cie Gestion et une à Schelcher-Prince Gestion. Cet appel d’offre qui concerne 1,8 milliards d’euros d’actifs figure parmi les plus importants sur le marché français en 2013. Une démarche novatrice qui anticipe les contraintes réglementaires de Solvabilité II Dans le cadre réglementaire de Solvabilité 2 et du renforcement de la surveillance de ses actifs, La Mutuelle Générale a entrepris, depuis plusieurs mois, une simplification de son portefeuille afin d’anticiper les échéances réglementaires des 2 prochaines années. Cette démarche permettra à la Direction Financière et à la Direction des Risques de La Mutuelle Générale de diminuer fortement le nombre d’OPCVM détenus pour limiter les phénomènes de transparisation en passant d’une estimation de plus de 15 000 lignes transparisées à moins de 1 000. Société de personnes agissant au seul bénéfice de ses adhérents, La Mutuelle Générale sécurise ainsi ses actifs dans le cadre d’une stratégie de long terme qui permet d’optimiser les rendements des fonds et de diminuer les coûts de gestion, tout en maîtrisant les risques. Elle démontre ainsi sa capacité à anticiper les évolutions de son secteur et à transformer les défis réglementaires en opportunités.

Le nombre de chômeurs sans aucune activité a diminué en octobre, mais pas celui de ceux en activité réduite

La Banque Postale AM (LBP AM) avait investi fin octobre 115 millions d’euros sur les 500 millions collectés (pour une grande part auprès de CNP Assurances) en mars dernier par son fonds de dédié à la dette immobilière et infrastructure senior (LBPAM European Debt Funds). Sur ce montant, 70 millions d’euros ont été investi dans de l’immobilier et une dizaine d’opérations représentant environ 3,5 milliards d’euros sont dans le pipeline. En plus des 45 millions d’euros investis en infrastructure, une quinzaine d’opérations pour quelque 6 milliards d’euros - dont LBP AM ne prendra qu’une fraction - devraient être conclues prochainement. La période de souscription du fonds est ouverte jusqu’au 1er trimestre 2014.

Le gouvernement français réfléchit à l’instauration d’un plafond pour le nombre d’emplois dans les collectivités locales et à la fixation de normes de dépenses de fonctionnement pour ces dernières, écrit jeudi Le Monde. Ces réflexions devraient faire partie du chantier de remise à plat de la fiscalité lancé par Jean-Marc Ayrault. Un dispositif de bonus-malus serait appliqué aux collectivités en fonction du respect de ces normes de dépenses, afin de ne pas se heurter au principe constitutionnel d’autonomie des collectivités.

Harmonisée aux normes européennes (IPCH), l’inflation de novembre est ressortie à 1,6% sur un an et à 0,2% sur un mois en Allemagne, première économie de la zone euro, selon des chiffres publiés jeudi par l’Office fédéral de la statistique. Les économistes avaient anticipé en moyenne une inflation sur un an de 1,3%. L’inflation en zone euro, publiée demain et attendue à 0,8% sur un an par le consensus, pourrait dès lors ressortir à 0,9%.

Oddo Asset Management devrait dans les prochaines semaines élargir sa gamme de convertibles avec le lancement d’un fonds de convertibles global qui serait logé dans sa sicav luxembourgeoise, a indiqué le 27 novembre à l’occasion d’un point de presse Luc Varenne, responsable de la gestion convertibles chez Oddo AM.Ce fonds aurait un profil dynamique, à l’instar du fonds Oddo Convertibles Europe, et pourrait être constitué typiquement de 40% de convertibles américaines, 10% de convertibles Asie hors Japon, 5% à 7% de convertibles Japon, le reliquat étant investi sur l’Europe.Luc Varenne, qui avec Frédéric Hertault, a récemment quitté Neuflize OBC Investissements pour rejoindre Oddo a indiqué que la nouvelle équipe s’inscrivait dans la continuité de la précédente, avec toutefois la volonté d’un encadrement plus fort de la gestion qui passe par une formalisation des «guidelines».Les encours des fonds ouverts de convertibles d’Oddo s'élèvent actuellement à environ 1 milliard d’euros. Chez Neuflize, les encours de convertibles n'étaient pas très loin non plus du milliard d’euros après avoir culminé à 1,2 milliard d’euros à l’automne 2007.

La société de gestion Fourpoints, issue de la fusion de PIM Gestion et IT AM en 2012, accueille trois nouveaux administrateurs indépendants au sein de son conseil d’orientation : Florence Von Erb, Laurent Delaporte et Christian E. Sköder. Ils accompagneront la société dans son développement.Franco-italienne basée à New York, Florence Von Erb a accompli une grande partie de sa carrière chez JP Morgan. En 2008, elle prend la présidence de l’ONG MMMI (Make Mothers Matter International). Son engagement la conduit à l’ONU où elle contribue activement aux Affaires Economiques et Sociales.Entre 2009 et 2013, Laurent Delaporte chapeaute les 16 pays de l’EMEA (Europe, Middle East, Africa) au sein de Microsoft Advertising. Enfin, c’est chez Tupperware que le suédois Christian E. Sköder fait l’essentiel d’une trajectoire très internationale. Il est actuellement basé à Singapour.

Oddo Asset Management lance à son tour un fonds actions investi dans les petites et moyennes entreprises et les entreprises de taille intermédiaire européennes, appelé Oddo Active Smaller Companies.Ce produit aura pour objectif d’être éligible au PEA PME-ETI prévu par le projet de Loi de Finances 2014, dès la promulgation de cette dernière. Il est d’ores et déjà éligible au PEA classique.Oddo Active Smaller Companies sera géré par Guillaume Chieusse, responsable de la gestion actions active depuis 2011. L’équipe de gestion se composera également de Yannig Pariset et Elodie Lehmann. Le portefeuille se compose de 60 valeurs environ, sélectionnées sur des critères fondamentaux de qualité et de perspectives de croissance, à prix raisonnable.Caractéristiques : Codes ISIN Classes de part CR-EUR : FR0011606268 (souscription minimale : 100 euros, frais de gestion fixes 1,80 %)Classes de part CI-EUR :FR0011606276 (souscription minimale : 250.000 euros, frais de gestion fixes 0,90 %)Classes de part GC : FR0011606284 (souscription minimale : 100 euros, frais de gestion fixes : 0,90 %)Pour l’ensemble des classes de parts :Commission de souscription : 4 % maximum de l’actif netCommission de surperformance : 10 % maximum de la surperformance du fonds par rapport à son indicateur de référence (MSCI Europe Small Caps hedge en EUR) si la performance du fonds est positive

BlackRock a annoncé que le iShares MSCI Ireland Capped ETF (code mnémonique sur NYSEArca : EIRL) change d’indice de référence et répliquera désormais le MSCI All Ireland Capped Index, qui couvre des entreprises domiciliées en Irlande ou qui réalisent une part importante de leur activité dans ce pays. Cette modification vise à diversifier davantage le portefeuille. Le nom et le code mnémonique ne changent pas.

Les Grands Prix de la Gestion d’Actifs de L’Agefi, dont la cérémonie du 27 novembre a réuni les principaux acteurs de la gestion d’actifs du marché français, a distingué quinze fonds appartenant à quinze catégories différentes. La période d’observation portait sur trois ans, du 02/07/2010 au 28/06/2013. Elle comprend le périmètre des fonds français et étrangers, ouverts, et commercialisés en France. Les fonds au plus fort alpha ont été récompensés selon la méthodologie conçue avec le concours d’EuroPerformance et de l’Edhec-Risk Institute. L'édition 2013 fait preuve d’une certaine stabilité, quatre fonds ayant réussi à conserver leur première place depuis la dernière édition. Il s’agit du fonds Aberdeen Global Japanese Smaller Companies Fund dans la catégorie Actions et des produits LCL Obligations Moyen Terme Euro, Aviva Rendement Europe (anciennement Aviva Sécurité Europe), et Legg Mason Brandywine Global Fixed Income Fund en Obligations. Les premières places sont cette année encore trustées par les sociétés de gestion étrangères, qui dominent avec 10 premiers prix sur 15. Trois maisons décrochent même deux prix dans la même catégorie : Aberdeen AM en Actions Japon et en Obligations haut rendement, JP Morgan AM Europe en Actions Amérique du Nord et en Actions sectorielles et First State Investments en Actions Asie hors Japon et en Actions émergentes, où la société de gestion britannique occupe les trois premières places. Parmi les acteurs français on trouve trois boutiques (Comgest, Moneta AM et DNCA Gestion) et deux grands groupes (BNP Paribas AM et Amundi). Plus généralement, Valérie Lazaro, data management director Europerformance-a Six Company, constate dans L’Agefi Hebdo que par rapport à l'édition 2012, le nombre de fonds avec un alpha positif s’est réduit de 6,87 %. La moyenne d’alpha positif est par ailleurs en retrait de 50 points de base par rapport à 2012. " Autre fait notable, 45% des fonds lauréats en 2013 ont été lauréats en 2012, alors que seulement 21% des fonds lauréats en 2012 l’avaient été en 2011", souligne Valérie Lazaro. Détail des prix : Actions Japon 1) Aberdeen Asset Management : Aberdeen Global Japanese Smaller Companies Fund 12 Cap 2) Martin Maurel Gestion : Essor Japon Opportunities 3) Aberdeen Asset Management : Aberdden Global Japanese Equity Fund JPY A2 Actions Asie hors Japon 1) First State Investments : First State Asia Pacific Sustainability Fund B Cap 2) Axa Rosenberg Management : Axa Rosenberg Pacific Ex-Japan Small Cap Alpha A USD Cap 3) HSBC Global Asset Management : HSBC GIF Asia ex Japan Equity Smaller Companies – Categorie AC Actions Amérique du Nord 1) JPMorgan Asset Management Europe : JPMorgan Highbridge US Steep Fund C USD Cap 2) JPMorgan Asset Management Europe : JPmorgan Funds – US Value Fund A USD Cap 3) Pioneer Investments : Pioneer US Fundamental Growth I EUR Cap Actions sectorielles monde 1) JPMorgan Asset Management Europe : JPMorgan Global Healthcare Fund A USD 2) Credit Suisse FD Management : Credit Suisse Equity Fund (Lux) Global Prestige B 3) ING Investment Management Lux : ING (L) Invest Telecom I USD Actions internationales 1) Robeco : Robeco BP Global Premium Equities 2) M&G Global Investments : M&G Global Dividend Fund C EUR Cap 3) MFS International : MFS Meridian Funds Global Equity Fund I1 EUR Cap Actions émergentes 1) First State Investments UK : First State Global Emerging Markets Leaders B 2) First State Investments UK : First State Global Emerging Markets B 3) First State Investments UK : First State Latin America B Actions Euro 1) Bnp Paribas Investment Partners : Bnp Paribas Smallcap Euroland Cap 2 ) Franklin Templeton Investment Management : Ttempleton Euroland Fund I Eur Cap 3) Amplegest : Amplegest Multicaps IC Actions européennes 1) Comgest : Comgest Europe 2) Comgest : Gomgest Growth Mid-Caps Europe 3) MFS International : MFS Meridian Funds European Smaller Companies Fund I1 Eur Cap Actions françaises 1) Moneta Asset Management : Moneta Micro Entreprises Cap 2) Moneta Asset Management : Moneta Multi Caps Cap 3) Natixis Asset Management : Livret Bourse Investissements Diversifiés Euro 1) DNCA Finance : Eurose C 2) Federal Finance Gestion : Federal Croissance P (C) 3) SMA Gestion : Bati Equilibre Diversifiés internationaux 1) Swiss Life Asset Managers : Swiss Life Funds (Lux) PTF Global Income Prudent R Cap 2) CPR Asset Management : CPR Croissance Reactive P 3) Swiss Life Asset Managers : Swiss Life Funds (Lux) PTF Global Income Prudent R Cap Obligations Européennes 1) Aviva Investors France : Aviva Rendement Europe 2) Invesco Asset Management : Invesco European Bond Fund A Eur Cap Cap Obligations internationales 1) Legg Mason Investments : Legg Mason GF Brandywine Global Fixed Income Fund A USD Cap 2) Russell Investments : Russel Global Bond Fund A USD Cap 3) Schroders : Schroder ISF Global Bond C Cap Obligations Haut Rendement 1) Aberdeen Asset Management : Aberdeen Global II US Dollar High Yield Bond I2 USD Cap 2) Dexia Asset Management : Dexia Bonds Euro High Yield I Cap 3) Dexia Asset Management : Dexia Bonds Global High Yield I Cap Obligations Euro 1) Amundi : LCL Obligations Moyen Terme Euro I 2) MCA Finance : MCA Gestoblig 3) BNP Paribas Investment Partners : BNP Paribas Oblipar (c)