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Asset Management
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09/05/2012

Aviva head forced to resign

Andrew Moss, CEO of the British insurer Aviva, yesterday became the third UK victim of shareholder discontent at management pay scales not in line with the performance of their groups, Les Echos reports. His departure came as nearly 6 out of 10 shareholders in the second-largest British insurer rejected management pay scales proposed last Thursday at the firm’s general shareholders’ meeting. Moss joins Sly Bailey and David Brennan, of Trinity Mirror and the pharmaceutical giant AstraZeneca, on the sidelines; all of them were seen to the exit by shareholders.
09/05/2012

Gavin Launder promoted at LGIM

The British asset management firm LGIM has promoted Gavin Launder, who had previously been a European equity manager, to the position of head of European equities for the group. In his new role, Launder is replacing Ian King, who left LGIM last month to take a new step in his career.
09/05/2012

iShares expects to benefit from RDR

iShares (BlackRock) is planning to gain added market share in the British fund market following the retail distribution review (RDR), which will forbid payments of fees to independent financial advisers from 2013, says Joe Linhares, head of the EMEA region, in an interview with Financial Times Fund Management. He estimates that this type of reform will eventually be adopted in other countries in Europe.
09/05/2012

Inflows to German institutional funds continue

As of the end of March, institutional funds posted net subscriptions of EUR4.1bn in Germany, while open-ended funds saw further net redemptions of EUR0.1bn. Mandates, for their part, saw net outflows of EUR2.2bn, the German BVI association of asset management firms reports.Among open-ended funds, products specialised in bonds denominated in Euros saw net outflows of EUR1.4bn, while funds focused on emerging markets and corporate bonds had respective net outflows of EUR0.8bn and EUR0.6bn.The BVI emphasizes that, since the beginning of 2007, Euro fixed income funds have seen net outflows of EUR43bn, while corporate bond, emerging market bond and US bond funds have seen net inflows of EUR8bn, EUR5bn and EUR16bn, respectively.Meanwhile, open-ended retail funds have seen net subscriptions in March of EUR0.4bn, while equity funds have seen net redemptions of EUR1.6bn. Lastly, diversified funds have attracted EUR0.3bn, while money market funds have seen outflows of EUR0.5bn.
09/05/2012

Stoxx launches a range of minimum variance indices with Axioma

On 8 May, Stoxx Limited launched a range of 14 Stoxx+ minimum variance indices, each available in a constrained and an unconstrained version, developed on the basis of larger Stoxx regional or country indices, applying the Markowitz theory to construct a hypothetical portfolio with optimised risk. The model used to calculate the re-weighting of portfolios is provided by Axioma. The constrained versions are rebalanced once per quarter, while the unconstrained versions are rebalanced once per month.
09/05/2012

Commodities: high and increasingly unstable prices

The 26th edition fo the CyclOpe report on commodities, which appears this Wednesday, highlights problems of instability, Les Echos, a partner of the publication, reports. The year 2011 was marked by considerable efforts to regulate these markets, with the G20 making an effort in April, making the volatility of commodities a core subject for debate. But all attempts to organise and regulate these markets have failed. In this environment, commodity prices are expected to remain high this year, although, barring geopolitical events in the case of energies and climate hazards in the case of agriculture, prices are not expected to exceed those of last year.
09/05/2012

Steep drop in earnings on structured products

Earnings on structured products on the Scoach derivatives markets fell sharply in April compared with the previous month, to a total of CHF2.12bn, compared with CHF3.21bn in March. All categories of products showed a net decline, according to statistics published on 7 May by the Swiss structured products association (SVSP).
09/05/2012

Chinese government opens brokerage sector to foreign firms

Effective immediately, the Chinese regulator has increased the limit from 33% to 49% for the stake which foreign firms are allowed to hold in joint ventures in the brokerage industry. These joint ventures will soon be authorised to sell futures on commodities and financial products in China.Z-Ben Advisors reports that Morgan Stanley and JPMorgan are expected to be among the first firms to take advantage of this liberalisation, by increasing their stakes in joint ventures in China.
09/05/2012

Foreign investors increase stake in DAX index

Companies listed on the DAX index are now mostly owned by foreign investors, Les Echos reports. The proportion of shares held by non-resident investors in 30 blue chip Frankfurt stocks totals 55%, according to the consultant Ernst & Young. The percentage has increased by 14 points in seven years. The study finds that a majority of shares in a total of 17 groups are held by foreigners. Adidas, Munich Re, Allianz et Bayer are at the top of the rankings, with more than two thirds in foreign hands. However, the proportion of non-resident shareholders has declined at BASF, Deutsche Börse, Fresenius Medical Care and MAN.
09/05/2012

Swedbank Robur launches its first ETFs in Sweden

The Swedish asset management firm Swedbank Robur, an affiliate of the eponymous bank, on 7 May launched its first ETFs on the Stockholm stock exchange Nasdaq OMX. The funds are all related to the OMX Stockholm 30 GI index, which includes the 30 listings on the Swedish sotck exchange with the highest trading volumes. The first of these, Swedbank Robur ETF OMXS30, simply replicates the index. The second, Swedbank Robur ETF OMXS30 Bull 2, has a daily exposure of 200%. Lastly, Swdbank Robur ETF OMXS30 Bear -1 has a daily negative exposure of 100%. The Swedish ETF market is dominated by Handelsbanken and its affiliate XACT Fonder, which has been the only product on the market for a long time, the Swedish online news source Privata Affärer reports. Last year, SEB also entered the Swedigh market with its SpotR products. ETFs from Swedbank and XACT Fonder are physical replication products, while the products from SEB use synthetic replication.
09/05/2012

ETP subscriptions in Europe are somewhat dispersed

European ETP finished the month of March with assets of EUR247bn, compared with EUR248bn in February, and have posted net inflows in each of the first three months of the year, for a total of EUR5.38bn. This put total assets up 9.4% in first quarter, Lyxor Asset Management (Société Générale group) stated in its publication “European ETP Asset Flow Trends.”While 2011 brought a strong concentration of subscriptions on a small number of exposures, largely to German and US equities and precious metals (particularly gold), the first inflows in 2012 were largely to different asset classes. Although regional equities dominated with nearly EUR1.7bn, these flows went largely to emerging markets overall, with more limited inflows to developed markets. Lyxor also reports that there have been net outflows from funds focused on European countries, pan-European equities, and from European sectoral ETFs.In the area of bonds, flows have gone largely to higher yields (corporate bond and high yield indices). Another major trend is that investors have been preferring commodity products (particularly energy and gold).Lyxor also states that as of the end of March, physical replication ETFs represented 47.74% of total assets in European ETPs, compared with 47.5% as of the end of December.
09/05/2012

Credit Suisse recruits a team from BNP Paribas

A team of nine people in charge of relations with Chinese private clients has left BNP Paribas to join Credit Suisse, finews reports. The move is a sign of a desire on the part of the Swiss group to develop its private banking activities in South-East Asia. BNP Paribas says that the departures are the result of natural personnel fluctuations, and the search for talent in private banking.
09/05/2012

Allfunds prepares to expand in Latin America

The Spanish firm Allfunds Bank (a 50/50 joint venture of Santander and Banca Intesa Sanpaolo) has announced the recruitment of Lorenzo Parages as director of advising activities, and Carlos Stozitzky as director of sales for Latin America. They will be based in Santiago, Chile, Funds People reports.The two will aim to develop the activities of Allfunds Bank, first in countries with open architecture, such as Chile, Colombia and Peru, and then to prepare distribution in Brazil and Mexico.Parages comes from the British market, where he was a specialist in institutional sales at BlueCrest, while Stozitsky has spent 17 years in Colombia, where he served as CIO of Fiduciaria Corficolombiana and head of distribution for BBVA.
09/05/2012
Gestion d'actifs

EDF entend renforcer la part des investissements en infrastructures au sein des marchés émergents

EDF cherche à obtenir de sa gestion d’actifs une performance de 5 %, a rompu l’an dernier avec une allocation d’actifs indexée à 50 % aux actions (MSCI world) et à 50 % aux obligations (indices zone euro) en introduisant un actif infrastructure correspondant à la quote-part du groupe dans le réseau de transport d'électricité. « La valorisation de cet actif ne subit pas la même fréquence dans les cycles que la bourse. Il offre également une série de cash flow qui coïncide avec le passif », indique Bernard Descreux à bfinance. « Le coût de déconstruction des centrales nucléaires est soumis à l’inflation et les infrastructures ont aussi l’avantage de répliquer l’inflation », ajoute-t-il. Grâce à cet investissement, qui représente 15 % de l’actif, la valeur du portefeuille d’investissement est restée stable en 2011. Le groupe entend désormais renforcer la part des infrastructures (et de l’immobilier) dans son allocation et envisage d’aborder la thématique au sein des marchés émergents afin de tirer parti de leur croissance.
Gestion d'actifs
09/05/2012

L’Allemagne éviterait une phase de récession

Selon Wolfgang Franz, le dirigeant d’un comité de conseillers économiques du gouvernement d’Angela Merkel, l'économie allemande a sans doute stagné au premier trimestre, évitant ainsi de replonger en récession. «Bien sûr, les chiffres du premier trimestre pourraient osciller d’un côté ou de l’autre, peut-être légèrement en dessous, peut-être légèrement au-dessus», a-t-il déclaré. Au dernier trimestre 2011, le PIB s’était contracté de 0,2%.
09/05/2012

La Belgique émet des bons du Trésor

Le Trésor belge a émis mardi pour 3,2 milliards d’euros de bons, le rendement moyen ayant reculé pour les bons à trois mois (0,179% contre 0,229% fin avril) mais augmenté pour ceux à six mois (0,226% contre 0,211% le mois dernier), selon les données publiées par l’agence de la dette. Cette dernière avait prévu d'émettre entre 3,0 et 3,5 milliards d’euros de titres au total. Ces deux émissions ont représenté chacune un montant de 1,605 milliard d’euros.
09/05/2012

La réforme des aides publiques favorable à la croissance

La réactualisation des règles européennes encadrant les aides publiques d’Etat, qui prendra effet à la fin de l’année prochaine, devrait permettre de faciliter le financement par les gouvernements de projets destinés à stimuler la croissance dans l’Union européenne, a estimé hier la Commission européenne. Les nouvelles règles vont se concentrer davantage sur des aides publiques impliquant des sommes importantes, susceptibles de fausser le marché. Bruxelles compte également accélérer le processus de prise de décision. Sur le thème de la croissance, le président de la Commission José Manuel Barroso a par ailleurs estimé qu’avec les project bonds, une contribution de 230 millions d’euros du budget de l’UE pourrait être utilisée pour attirer des financements jusqu'à 4,6 milliards d’euros sur les deux prochaines années. Il s’est également dit favorable à un accroissement de la capacité de prêt de la BEI, en renforçant son capital d’apport de 10 milliards d’euros.
09/05/2012

Le LME accuse réception des offres de rachat

Dans un communiqué diffusé mardi, le London Metal Exchange a indiqué avoir reçu un certain nombre de propositions détaillées en vue d’un éventuel rachat. Le processus est conduit par Moelis & Company. « Le conseil d’administration va désormais étudier les propositions et tenir les actionnaires informés », souligne le document. La Bourse de Hong Kong avait manifesté publiquement son intérêt pour ce dossier.
09/05/2012

Andrew Moss lâche les rênes d'Aviva

Sous la pression des actionnaires, qui contestent le plan de rémunération de l'état-major du groupe, le directeur général d’Aviva, Andrew Moss, a démissionné avec effet immédiat. Après cinq années passées à la tête de l’assureur britannique, son enveloppe de départ est estimée à 1,75 million de livres.
09/05/2012

Pékin souhaite accélérer le programme « QFII »

La commission chinoise de régulation des marchés financiers compte accélérer le rythme de licences octroyées aux investisseurs institutionnels étrangers qualifiés dans le cadre du programme «QFII», selon le Shanghai Securities News qui cite Wang Lin, le responsable de la supervision. Jusqu’à présent la Chine a accordé des licences à 133 établissements pour des investissements totaux de 25,2 milliards de dollars.
09/05/2012

Le Brésil privilégie la croissance à l’inflation

La banque centrale brésilienne renoncerait à poursuivre comme objectif unique et ultime le contrôle des prix à la consommation, selon le journal qui cite Fernando Pimentel, le ministre de l’industrie du pays. S’il reconnaît que la stabilité des prix est nécessaire, la croissance, l’emploi et le bien-être social restent, selon lui, les objectifs prioritaires des autorités brésiliennes.
09/05/2012

Pékin compte développer les investissements dans les PME

Les autorités chinoises comptent améliorer progressivement les canaux et mécanismes réglementaires afin de favoriser les investissements conjoints et ceux des sociétés de capital-investissement dans les petites et micro-entreprises du pays, selon le journal qui cite des propos de Yan Qingmin, vice-président de la commission de régulation bancaire chinoise.
08/05/2012
Gestion d'actifs

La Sacem a pour politique d'être propriétaire de ses immeubles d'exploitation

Jean-Luc Vialla, directeur délégué en charge de la gestion de la Sacem dans Option Finance numéro 1168: La Sacem a pour politique assez systématique d'être propriétaire de ses immeubles d’exploitation. Mais nous n’avons pas de placements immobiliers à proprement parler, car nos immeubles ne sont pas gérés comme tels même si nous sommes amenés à réaliser des plus-values régulièrement. La Sacem, qui a une centaine d’implantation en province, achète et vend en effet chaque année trois à quatre immeubles en moyenne en fonction de l'évolution de son réseau. Nous avons donc recours à des SCI pour faciliter la gestion et la transmission de notre patrimoine immobilier. Ce dernier représente une valeur de marché d’environ 150 millions d’euros.
Gestion d'actifs
07/05/2012

Le flou politique domine en Grèce

Le président grec Karolos Papoulias a reçu Antonis Samaras, chef de file de Nouvelle démocratie, formation de droite arrivée la veille en tête des élections législatives anticipées, afin de lui donner trois jours pour tenter de former un gouvernement avec l’ensemble des partis à l’exception d’Aube dorée, xénophobe et antieuropéen. De son côté, Evangelos Venizelos, le chef de file du parti socialiste grec (Pasok) arrivé troisième aux élections, s’est prononcé lundi en faveur de la formation d’une coalition favorable au maintien de son pays dans la zone euro et a de nouveau appelé à une renégociation du plan international de renflouement des finances publiques. «S’il n’y a pas de gouvernement pour négocier la prochaine tranche avec la troïka (UE/BCE/FMI) et si l’Etat ne reçoit pas le flux de trésorerie mensuel prévu, alors nous pourrions avoir un problème de liquidités à partir du mois de juin», a déclaré de son côté à Reuters un responsable du ministère grec des Finances.
07/05/2012

Les rachats de dettes de la BCE toujours à l'arrêt

La Banque centrale européenne (BCE) a annoncé n’avoir procédé à aucun rachat d’obligations d’Etat de la zone euro la semaine dernière, maintenant en sommeil pour la huitième semaine consécutive l’un des mécanismes exceptionnels mis en œuvre face à la crise de la dette. En l’absence d’achats la semaine dernière, le montant total des obligations que la BCE a rachetées depuis mai 2010 reste à 214 milliards d’euros.

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