Avec le Emerging Market Corporate Bond Fund (acronyme : TRECX), T. Rowe Price vient de lancer un troisième fonds obligataire focalisé sur les pays émergents. Ce produit géré par Mike Conelius investit dans des obligations d’entreprises des pays émergents émises principalement en dollars. Il sera diversifié sur plus de 30 pays et 50 % du portefeuille seront alloués à des titres de catégorie investissement. La duration est approximativement de 5 ans.Le taux de frais sur encours se situe à 1,15 % pour les parts «investor class» et à 1,25 % pour les «advisor shares» qui ne comportent pas de droit d’entrée et sont disponibles au travers des conseillers financiers.Au 31 mars, T. Rowe Price gérait environ 13,3 milliards de dollars en stratégies obligataires émergentes.

L’Agefi rapporte que la perte de trading de plus de deux milliards de dollars survenue chez JPMorgan montre des défaillances dans les pratiques de gestion du risque de l'établissement, a souligné Thomas Curry, le Comptroller of the Currency, lors de son audition devant les parlementaires.

Les gros ordres institutionnels dans les ETF d’obligations d’entreprises pourraient conduire à des distorsions dans le prix des parts des fonds, estiment les analystes et les investisseurs, cités par le Financial Times. Cela pourrait contribuer à la volatilité des fonds et ainsi décourager les investisseurs particuliers de les utiliser.

Afin de répondre à la demande croissance d’investisseurs institutionnels recherchant un revenu moins volatil et plus constant, Aviva Investors a lancé mercredi le lancement du Global Short Duration High Yield Bond Fund qui vient s’ajouter à une gamme obligataire dont l’encours représente 257,4 milliards de dollars ou 165,7 milliards de livres. Le portefeuille sera investi dans des obligations d’entreprises domiciliées dans le monde entier et dont l'échéance est inférieure à cinq ans.La stratégie est gérée par l'équipe haut rendement d’Aviva Investors (4,5 milliards de dollars d’encours) que dirige Todd Younberg, global investment director of fixed income & head of high yield investments, mais le gestionnaire principal du fonds est Jeremy Hughes, senior high yield portfolio manager, secondé par cinq gérants de portefeuille et 26 analystes crédit aux Etats-Unis, au royaume-Uni, en Europe continentale et en Asie-Pacifique.

Aviva Investors a annoncé le 6 juin le lancement du Aviva Investors- Global Short Duration High Yield Bond Fund en vue de répondre à la demande croissante des investisseurs institutionnels sur cette classe d’actifs.Appliquant une stratégie nouvelle pour Aviva Investors, le fonds vient compléter la gamme existante des produits obligataires dont l’encours atteint 257,4 milliards d’euros (165,7 milliards de livres). Le fonds investira dans des obligations à haut rendement dont la maturité moyenne est inférieure à cinq ans et émises par des entreprises du monde entier.Le fonds est géré par l'équipe dédiée aux obligations high yield d’Aviva Investors, dirigée par Todd Youngberg et dotée d’un encours de plus de 4,5 milliards de dollars. Jeremy Hughes, gérant de portefeuille senior spécialiste du haut rendement, pilote la gestion du fonds et bénéficie de l’aide de cinq autres gérants de portefeuille et de 26 analystes crédit basés aux États-Unis, au Royaume-Uni, en Europe et dans la région Asie-Pacifique. En adoptant une approche globale, l'équipe cherche à maximiser les opportunités d’investissement dans des obligations à haut rendement de duration courte et à exploiter la tendance de fond en faveur des émissions multi-devises.

Le groupe Russell Investments a annoncé le 6 juin le lancement d’un nouveau fonds dédié aux marchés émergents. Le Emerging Markets Extended Opportunities Fund regroupe plusieurs mandats (marchés mondiaux, régionaux, nationaux et capitalisations) confiés à sept prestataires externes, la gestion directe du portefeuille d’investissement revenant à Russell.Contrairement à la majorité des fonds émergents, ce nouveau produit a pour objectif d’offrir un meilleur accès aux opportunités des petites capitalisations et des marchés frontières, qui présentent un fort potentiel de performance dans le cadre d’une gestion active.. Le fonds a pour indice de référence le Russell Emerging Extended Index Net, dont la performance depuis début 2012 s'établit à plus de 12 %. Il couvre notamment les marchés frontières, ce qui fait de lui le plus vaste échantillon représentatif d’opportunités dans la classe d’actifs Émergente. Les frais de gestion annuels du fonds à son lancement se montent à 1,30 %.Le fonds est initialement composé de sept gérants, deux qui couvrent les marchés mondiaux et cinq autres qui sont spécialisés dans un segment spécifique dont Russell estime qu’il recèle un potentiel élevé et durable dans le cadre d’une gestion active. La structure du produit évoluera à mesure que notre processus de recherche de gérants continuera à identifier les professionnels les plus talentueux dans des segments attractifs de la classe d’actifs émergente. »Les sept gérants délégués ont été nommés à l’issue d’un processus de sélection rigoureux, mené par le gérant du fonds, Scott Crawshaw, et par une équipe de neuf personnes dédiées aux marchés émergents. Russell précise que les informations concernant les gérants et les objectifs de pondération sont valables au moment du lancement du fonds et sont sujettes à modification à la discrétion de la société.

Raymond Wong, gérant de portefeuilles chez UBS Global Asset Management, a présenté en Allemagne le compartiment Asian Smaller Companies de la sicav luxembourgeoise UBS (Lux) Equity qui a été lancé le 24 avril.Ce fonds en dollars sera investi en monnaies locales dans de petites et moyennes capitalisations asiatiques qui présentent un énorme potentiel de croissance. Le portefeuille sera initialement investi surtout en Corée, à Taïwan, en Chine et en Thaïlande mais aussi à Hongkong, en Inde, en Indonésie, aux Philipines, à Singapour et en Malaisie, avec un plafond à 35 % par pays. Sur le plan sectoriel, il privilégiera l’industrie, des technologies de l’information et des matériaux de base. Aucune ligne ne pourra dépasser les 4 % du portefeuille.CaractéristiquesDénomination : UBS (Lux) Equity SICAV - Asian Smaller CompaniesCode Isin : LU0746413003Droit d’entrée : 6 %Commission de gestion : 1,92 %

Les nombreux outils de développement et de rationalisation prévus par la directive européenne entrée en vigueur le 1er juillet 2011 sont peu à peu utilisés, note L’Agefi Hebdo. Le dispositif des fonds maîtres nourriciers transfrontaliers est étudié de près par les grandes sociétés de gestion cherchant à rationaliser leur gamme. Allianz GI fait figure de précurseur et sera sans aucun doute scrutée de près par ses concurrents, souligne l’hebdomadaire. Les fusions transfrontalières, entre fonds domiciliés dans deux pays différents, n’ont pour l’instant pas été mises en œuvre à grande échelle. « C’est un outil intéressant, permettant de rationaliser nos gammes à travers l’Europe, souligne Daniel Lehmann. Mais des frottements fiscaux demeurent pour les clients dans certains pays. Nous n’avons donc pris aucune décision de fusion pour l’instant. » Ce qui est d’ores et déjà prévu, c’est la transformation d’un fonds allemand en nourricier d’un fonds luxembourgeois existant «au troisième trimestre, annonce Daniel Lehmann.

Le groupe américain BNY Mellon a communiqué, de Dublin, son intention d’acheter à l’allemand WestLB la participation de 50 % que ce dernier détient dans la société de gestion WestLB Mellon Asset Management. Sous réserve de l’accord des autorités de surveillance, cette transaction, dont le montant n’a pas été divulgué, sera bouclée durant le troisième trimestre, rapporte Fondsweb.

Le capital-investisseur RHJ International a confirmé mercredi avoir trouvé des co-investisseurs pour acquérir l’allemand BHF-Bank auprès de la Deutsche Bank et que des conversations informelles ont lieu avec la BaFin à ce sujet, rapporte le Handelsblatt. Selon les milieux financiers, il y aurait jusqu'à cinq partenaires, dont l’un serait BlackRock. RHJ aurait l’intention en cas de succès de fusionner la BHF-Bank (1.500 salariés) avec Kleinwort Benson, qui lui appartient déjà, et ses partenaires dans la transaction prendraient des participations dans la banque résultant de cette fusion.

Bank Linth LLB AG vient d’annoncer la nomination de David Sarasin au poste de président de la direction générale, rapporte L’Agefi suisse. Heinz Knecht entre pour sa part à la direction du groupe et de la Liechtensteinische Landesbank (LLB). David Sarasin prendra ses nouvelles fonctions le 1er juillet 2012, remplaçant Heinz Knecht comme président. M. Knecht reprend la direction de la division «Retail & Corporate Banking».

Alliance Bernstein vient d’annoncer la nomination de Christopher Bricker, senior vice president, en qualité de responsable de la stratégie des activités de gestion alternative. Depuis une vingtaine d’années chez Alliance Bernstein, Christopher Bricker sera à la tête de la plate-forme alternative d’Alliance Bernstein dont les actifs sous gestion s'élèvent à quelque 13 milliards de dollars. Il conserve ses fonctions de responsable du développement produits.Il travaillera en étroite collaboration avec Michael Gaviser, senior vice president, qui prend la direction des ventes et des services à la clientèle du pôle alternatif dont il assumera l’entière responsabilité. Michael Gaviser était jusqu'à présent coresponsable de la direction des ventes et des services à la clientèle.

Pour son fonds UniImmo: Europa, qui vient de réaliser une grosse plus-value à Seattle, l’allemand Union Investment (banques populaires allemandes) vient d’acquérir pour 446,5 millions de dollars la tour de bureaux 555 Mission Street (51.748 mètres carrés) à San Francisco. Le vendeur est le développeur Tishman Speyer.

Axa Investment Managers vient de recruter Luisa Florez, une ancienne de Groupama AM et de Vigeo, en tant que senior fixed income analyst dans son équipe investissement responsable. Cela porte à 10 le nombre de membres de ce pôle, qui a aussi été renforcé par l’arrivée en janvier de Vincent Compiegne en tant que quantitative analyst. Axa IM rappelle aussi avoir recruté June Choi au poste de senior corporate governance analyst.L’arrivée de Luisa Florez s’accompagne de l’extension de la recherche ESG aux obligations. En effet, l’outil RI Search© d’Axa IM, qui permet d’intégrer la recherche ESG aux décisions d’investissement mais également d’évaluer les portefeuilles existants, va désormais couvrir les obligations d’entreprises et souveraines à l’échelle mondiale. Cela porte à près de 2.500 le nombre de titres analysés par la plate-forme.Les critères ESG peuvent être utilisés à la discrétion des gérants. Parallèlement, Axa IM dispose d’une gamme obligataire ISR.Par ailleurs, Axa IM a étendu aux pays émergents l’exercice des droits de vote. Sur cette zone géographique, la société de gestion a aussi conclu un partenariat avec Responsible Research, fournisseur indépendant de recherche ESG ayant une méthodologie adapatée aux marchés émergents. Axa IM gérait fin 2011 environ 3 milliards d’euros en actifs ISR, sur 512 milliards d’euros d’encours sous gestion.

Rothschild & Cie Gestion, qui se devait de remplacer Daniel Fighiera, gérant OPCVM petites et moyennes capitalisations zone euro parti chez Tocqueville Finance il y a quelques jours, vient de nommer Alban Seydoux en tant que responsable de la gestion des valeurs moyennes européennes. Agé de 37 ans, l’intéressé était jusque là en charge de la gestion des fonds de valeurs moyennes chez Allianz Global Investors France, avant d’avoir été analyste financier au département Fusions & Acquisitions de Rothschild & Cie Banque en 2000 et 2001.Par ailleurs, Rothschild & Cie Gestion a recruté Raphaël Gallardo au poste de responsable de la recherche économique. Agé de 37 ans, l’impétrant travaillait depuis octobre 2007 chez Axa Investment Managers en tant que stratégiste puis responsable de la Recherche Economique. Enfin, la société de gestion a procédé à une création de poste afin de renforcer son équipe crédit. Elle vient de recruter Jérôme Loire à la fonction de responsable de l’analyse crédit. Agé de 44 ans, l’intéressé occupait précédemment les fonctions d’analyste crédit sur différents secteurs chez Natixis Asset Management depuis 2007.

Le gestionnaire new-yorkais d’ETF Global X Funds (1,3 milliard de dollars) a annoncé le lancement du Global X Top Guru Holdings Index ETF (acronyme : GURU) qui permet aux investisseurs de puiser dans l’expertise combinée des plus grands gérants de hedge funds.Pour ce nouveau produit, Global X utilise en effet une méthodologie exclusive (proprietary) pour tirer les plus fortes convictions d’un ensemble de gérants de hedge funds de plus de 100 millions de dollars obligés par la réglementation de publier trimestriellement la composition de leur portefeuille (13F form) en éliminant les fonds avec un taux de rotation élevée et des portefeuilles non concentrés. Le GURU est conçu pour être repondéré tous les trimestres pour capturer les changements importants dans les lignes.Ce fonds est chargé à 0,75 %.

Synthes va quitter la Bourse suisse SIX Swiss Exchange en raison de sa fusion avec le géant américain Johnson & Johnson, selon un communiqué boursier publié le 6 juin. Dès le 14 juin, l’action du spécialiste des implants orthopédiques sera remplacée par celle de Geberit au sein de l’indice vedette SMI.Le dernier jour de négoce effectif de Synthes aura lieu le 13 juin. Les indices de la Bourse suisse seront modifiés ce jour-là après la clôture des marchés.Le spécialiste des techniques sanitaires Geberit fera ainsi son entrée dans le SMI, indice regroupant les 20 valeurs vedettes de la Bourse suisse. Le fabricant de matériaux spéciaux pour la construction Sika rejoindra l’indice des «blue chips» élargi SLI (30 titres, dont les 20 du SMI). Le groupe de négoce DSKH sera admis dans le SMI Expanded.

Le hedge fund finlandais Estlander Partners a officiellement ouvert un bureau à Zurich au mois de mars, rapporte L’Agefi suisse. Présent en Suisse depuis l’été dernier, le hedge fund finlandais créé en 1991 détient déjà plusieurs bureaux de représentation. Notamment à Helsinki et à Munich. Le groupe gère un peu moins d’un milliard de dollars. Il comprend 60 collaborateurs, dont 11 chargés de l’investissement. Selon Christoffer Dahlberg, responsable d’Estlander Suisse à Zurich, «l’objectif d’une implantation à Zurich est d’accroître notre proximité avec d’autres hedge funds, ainsi que nos activités à l’échelle locale, mais aussi au Benelux (Belgique-Pays-Bas-Luxembourg).»

Six gérants de Savoy Investment Management, une filiale d’Ashcourt Rowan, vont rejoindre Walker Crips Stockbrokers, rapporte Fund Web. Ashcourt avait annoncé l’an dernier que Savoy IM serait intégrée dans Ashcourt Rowan Asset Management pour devenir une division dédiée à la clientèle fortunée au sein de la société de gestion.D’où la décision de plusieurs gérants de quitter la société avec l’accord d’Ashcourt qui percevra 425.000 livres de Walker Crips dans le cadre de cette transaction.

Depuis le 6 juin, Union Investment (banques populaires allemandes) commercialise deux classes de parts du nouveau fonds diversifié de droit luxembourgeois UniRak Nachhaltig, lancé le 1er juin. Il s’agit d’un produit développement durable géré par Ingo Speich qui investira dans des actions (55-75 %) et des obligations d’entreprises respectant des critères sociaux et écologiques. Il applique l’exclusion pour l'énergie nucléaire et les fabricants de bombes à sous-munitions et privilégie les sociétés dont l’activité est durable (énergies renouvelables, traitement des eaux, isolation thermique, traitement des déchets. En matière de pays, le gérant prend en compte le système d'éducation et de santé, l’attitude en matière de pollution de l’air et la stabilité politique. L’UniRak Nachhaltig est assorti d’une nouvelle formule de plan d'épargne en unités de compte, UniNachWuchs, qui démarrera le 1er juillet ; elle est accessible à partir de 50 euros mensuels. Elle est montée en coopération avec l’association SOS Kinderdorf (SOS Villages d’Enfants Allemagne) et Union versera 20 euros à cette oeuvre par contrat d'épargne signé.Union Investment indique que son encours en matière d’investissement responsable représentait 5 milliards d’euros fin mars.CaractéristiquesDénominations : UniRak Nachhaltig A UniRak Nachhaltig -net- ACodes IsinLU0718558488 (A)LU0718558728 (net A)Droit d’entrée :3 % (A)0 % (net A)Commission de gestion :1,20 % (maximum 2 %) part A1,55 % (maximum 2 %) parts net A Commission de performance : 25 % de la performance excédant le benchmark (65 % MSCI World AC et 35 % JPM Deutschland)

According to a Edhec-Risk study sponsored by Eurex, the use of a long position on volatility has a strongly negative correlation with the underlying equity portfolio, which can improve the risk-adjusted performance of this portfolio. The beneficial effect is strongest for long exposures to volatility, and is most sensitive in times of falling markets.

The Swiss private banking group EFG International on 6 June announced in a statement that its exposure to Greek debt now represents only 0.5% of its assets. Furthermore, EFG International committed to its regulator that it would not increase its exposure to Greece. Exposure has reduced to the point where EFG International no longer has any direct exposure to Greece, and exposure to European subsidiaries of Greek banks is just 0.3% of total assets. EFG points out that it has been driven to make these disclosures because “there have been a number of articles in the Swiss press which have shown a disregard for the facts. There have been suggestions that EFG International is particularly exposed to Greece, simply on account of the Greek heritage of its major shareholder and the fact that the latter had a substantial shareholding in a Greek commercial bank. This is completely without foundation,” EFG International says. EFG International operates in 30 locations worldwide, but is not present in Greece. EFG International is entirely separate from the Greek commercial bank, Eurobank EFG although it has a common major shareholder.

The SEC has agreed to stop a legal action against Oppenheimer Funds, which will pay USD35m to settle the suit. The market watchdog accuses the asset management firm of failing to notify investors in 2008 that, in order to boost performance, it had added a significant exposure to commercial mortgage-backed secutities (CMBS) to the portfolio of the high yield bond fund Oppenheimer Champion Income fund and to the intermediate-term investment grade bond fund Oppenheimer Core Bond Fund.

The trustee charged with recuperating money for victims of the US fraudster Bernard Madoff on 6 June in New York filed another wave of legal actions against financial establishments. Three Swiss banks are named: EFG, the Geneva-based bank Lombard Odier, and the Banque Cantonale Vaudoise. Most of these amounts were transferred by the fund Fairfield Sentry, which has been identified as the largest reseller for Bernard Madoff’s investment business, the trustee claims. In December last year, Irving Picard filed previous lawsuits against Credit Suisse, totalling USD375m, and against the Zurich-based bank Julius Bär. The money theoretically recovered by Picard and his teams now total about USD9.1bn, but most of this money is not yet available, as they are still subject to appeals or legal prcedures challenging the vaildity of the distribution system opted for.

The Hedge Fund Association, an international organization that represents hedge funds, service providers and investors, said liberalized advertising and solicitations rules contained in the new Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act would help hedge funds raise assets and “encourage emerging managers to continue to enter the industry.” The HFA also asked the SEC for clearer rules to verify that potential investors are indeed accredited as a way to “add further stability to the industry.” The HFA’s position was outlined in a comment letter submitted to the Securities and Exchange Commission on June 6, 2012. The SEC is soliciting comments before implementing regulations, scheduled to be published July 5, 2012, which are expected to allow hedge fund management companies to communicate directly with potential investors for the first time in their history. Hedge funds would still be restricted to selling their securities to accredited investors such as individuals with a minimum USD1 million net worth and qualified institutional investors.

The German asset management firm Union Investment (German co-operative banks), which has recently made a major capital gain in Seattle (see Newsmanagers of 5 June), has acquired the office tower located at 555 Mission Street (51,748 square metres) in San Francisco for its UniImmo: Europa fund, for USD446.5m. The vendor is the developer Tishman Speyer.

The New York-based ETF management firm Global X Funds (USD1.3bn) has announced the launch of the Global X Top Guru Holdings Index ETF (acronym: GURU), which allows investors to benefit from the combined expertise of several major hedge fund managers.For this new product, Global X uses a proprietary methodology to extract the strongest convictions from several hedge fund managers with over USD100m in assets, who are required by regulations to release quarterly reports about the composition of their portfolios (13F form), eliminating funds with a high turnover range and portfolios which are not concentrated. The GURU fund is designed to be rebalanced every quarter, in order to capture major changes in these positions.The fund charges fees of 0.75%.

The Russell Investments group on 6 June announced the launch of a new fund dedicated to emerging markets. The Emerging Markets Extended Opportunities Fund includes several mandates (global, regional, national and capitalisation markets), which will be awarded to seven external providers, while direct management of the investment portfolio will be handled by Russell. Unlike the majority of emerging market funds, the new product aims to offer optimal access to small cap and frontier market opportunities, which have strong potential for returns, with active management. The fund uses the Russell Emerging Extended Index Net as its benchmark, whose performance since the beginning of 2012 has been over 12%. It covers frontier markets, which makes it the largest representative sample of opportunities in the emerging asset class. Annual management fees for the fund at the time of its launch are 1.30%. The fund is initially composed of seven managers, two of which cover global markets, and five others which are specialised in a specific segment which Russell estimates has high and sustainable potential under active management. The structure of the product will evolve depending as the manager search process continues to identify the most talented professionals in attractive segments of the emerging asset class.

Aviva Investors on 6 June announced the launch of Aviva Investors – Global Short Duration High Yield Bond Fund, in order to meet growing demand from institutional investors seeking less volatile and more consistant income.Applying a strategy which is new for Aviva Investors, the fund comes as an addition to the existing range of bond products, whose assets total EUR257.4bn (GBP165.7bn). The fund will invest in high yield bonds whose average maturity is less than five years, issued by businesses from all regions of the world.The fund is managed by the team dedicated to high yield bonds at Aviva Investors, led by Todd Youngberg, with assets of over USD4.5bn. Jeremy Hughes, senior portfolio manager specialised in high yield, oversees management of the fund, with the help of five other portfolio managers and 26 credit analysts based in the United States, the United Kingdom, Europe, and the Asia-Pacific region. By adopting a global approach, the team hopes to maximise investment opportunities in the short duration high yield bond segment, and to exploit a fundamental trend in favour of multi-currency issues.

The Finnish hedge fund Estlander Partners officially opened an office in Zurich in March, Agefi Switzerland reports. The fund, which has been present in Switzerland since last summer, was founded in 1991, and already has several representative offices, particularly in Helsinki and Munich. The group manages slightly under USD1bn. It has 60 employees, including 11 investment professionals.Christoffer Dahlberg, head of Estlander Switzerland in Zurich, says that “the objective of an office in Zurich is to increase our proximity to other hedge funds, and our local activities as well as in Benelux (Belgium, Netherlands, and Luxembourg).”