Aberdeen Asset Management vient de pérenniser l’implantation de Fujitsu Technology Solutions SA dans l’immeuble River Plaza à Asnières (92) au travers d’un bail vert de 6 ans. Cet immeuble, propriété du fonds DEGI Europa, est actuellement loué à hauteur de 92% à 4 utilisateurs de premier rang.

JP Morgan Asset Management a annoncé que Chris Willcox va devenir responsable mondial du fixed income et des devises, rapporte Investment Week. Il succède à Seth Bernsten, nommé par la société de gestion pour diriger son activité multi-asset dans un nouveau groupe appelé asset management solutions.

Les fonds Socadif, Carvest et BNP Paribas Développement détiennent à présent une participation minoritaire de la société française Innov’sa spécialisée dans la fabrication de sièges coquilles, aux côtés des actionnaires fondateurs que sont le PDG Bruce Andurand et ses trois associés, principaux cadres de l’entreprise. La ventilation exacte du capital n’a pas été communiquée.

Susan L. Wagner, associé fondateur de BlackRock, quitte son poste de vice chairman et devient membre du conseil d’administration. Elle abandonnera ses fonctions actuelles à la fin du mois et assumera les nouvelles en octobre. Elle continuera aussi à être directeur de DSP BlackRock Investment Managers, la joint venture de la société de gestion en Inde.En plus d’être vice chairman, Susan Wagner est aussi membre du comité exécutif mondial et du comité opérationnel mondial de BlackRock.

Dans l’univers des actions, les valeurs moyennes en général, et les valeurs moyennes américaines en particulier, ne sont pas suffisamment prises en compte, estime Steven Pollack, gérant de la stratégie Robeco Boston Partners Mid Cap Value Equity chez Robeco depuis plus d’une dizaine d’années. «Un fonds de pension américain va s’intéresser en priorité aux grandes capitalisations ou encore aux petites capitalisations dans une optique de diversification, mais dans la partie des cas pas spécialement aux valeurs moyennes», a déploré en fin de semaine dernière Steven Pollack, de passage à Paris.Le gérant basé à Los Angeles, dont le fonds de valeurs moyennes pèse près de 2 milliards de dollars et dont la stratégie est disponible depuis septembre 2011 dans une sicav luxembourgeoise U.S. Select Opportunities (50 millions de dollars d’actifs à fin mai), estime que l’univers des valeurs moyennes américaines –plus de 2.000 sociétés-, exploité aux Etats-Unis par les mutual funds, reste trop négligé par les institutionnels alors qu’il offre de réelles opportunités et des performances historiquement meilleures que les petites ou grandes capitalisations.Le fonds géré par Steven Pollack, très diversifié avec 120 lignes environ, s’intéresse en priorité aux sociétés répondant à une triple exigence : une valorisation intéressante, des fondamentaux solides et perspectives d'évolution. «Si l’un de ces trois critères de sélection se détériore, nous vendons», indique Steven Pollack. Actuellement, la plus grosse position est CBS pour 2%, devant Moody’s (1,6%) et Wesco (1,6%). Les secteurs surpondérés sont les services à la consommation, la santé et les technologiques. En revanche, le fonds est sous-pondéré sur les services aux collectivités, l'énergie ou encore les transports.Depuis le début de l’année, le fonds a dégagé une performance nette de commissions de 5,21%, contre 3,98% pour le Russell Midcap Value Index. Il affiche une performance annualisée de plus de 19% sur trois ans contre 18,57% pour l’indice de référence et de près de 12% depuis son lancement en mai 1995 contre 10,38% pour l’indice de référence.

La Banque Postale Asset Management s’ouvre à la nouvelle classe d’actifs des fonds de dette et annonce, ce lundi, le recrutement de 3 gérants spécialistes. L’équipe est composée de René Kassis, qui occupe la fonction de directeur de la gestion « fonds de dette » et, à ce titre, responsable du projet de fonds de dette infrastructure et immobilier. L’intéressé est également membre du comité de direction de LBPAM. Au sein du pôle, René Kassis travaille avec Pierre Saeli, gérant spécialisé sur la dette immobilière et Pierre Bonnet, gérant spécialisé sur la dette infrastructure.Les membres de cette équipe, rattachée à Vincent Cornet, directeur de la gestion et membre du directoire de LBPAM, sont tous issus du monde de la banque. Agé de 44 ans, René Kassis était responsable des financements d’infrastructure chez Dexia et, depuis 2009, directeur adjoint des Financements de Projets de Dexia Crédit Local, tandis que Pierre Saeli, âgé de 38 ans, était en 2005 directeur des financements immobiliers chez Royal Bank of Scotland puis en 2012 chez Deutsche Pfandbriefbank. Enfin, âgé de 33 ans, Pierre Bonnet était depuis 2008, directeur de Projets et co-responsable des Partenariats Publics Privés France pour la direction des Financements de Projets, secteur Infrastructures de Dexia Crédit Local.Ces « cartes d’identité » traduisent bien les fondamentaux de cette nouvelle classe d’actifs dont La Banque Postale AM n’a pas voulu rester absente. « Les banques souffrent depuis 2008, notamment en raison des contraintes réglementaires imposées par Bâle III tandis que des besoins de financement incompressibles dans le domaine des infrastructures demeurent », résume René Kassis interrogé par Newsmanagers. Et ce, d’autant que cette activité est fortement consommatrice de capitaux. Dès lors, si entre 2008 et 2010, les banques ont pu répondre présentes, « au point », précise le responsable, « qu’en 2010, les volumes de financement étaient équivalents à ceux de 2007 », 2011 a sonné le glas pour ces établissements, compte tenu des exigences imposées en termes de fonds propres - le coût de portage étant devenu rédhibitoire. « Ainsi, une nouvelle forme d’intermédiation est en train de se mettre en place », ajoute René Kassis qui prend soin de préciser qu’il ne s’agit pas de désintermédiation. « En outre, LBPAM n’entend pas se substituer aux banques mais proposer un mode de financement alternatif destiné à compléter celui des établissements bancaires », insiste-t-il.La période semble bien choisie pour le responsable qui note que les attentes de rendement par les investisseurs et les conditions qu’offre le marché se rejoignent désormais. « Aujourd’hui, nous sommes dans un marché en faveur des prêteurs, avec un marché primaire mieux rémunéré et plus sécurisé », précise-t-il. Quant au marché secondaire, compte tenu de la gestation nécessaire aux projets, il s’impose comme le plus naturel pour la société de gestion et présente de belles opportunités « à condition d’être sélectif ». Face à cette initiative de LBPAM, les clients institutionnels de la société de gestion devraient se laisser facilement séduire. Il est vrai qu’il leur faut trouver une alternative crédible aux investissements en dette souveraine et, dans un autre genre, au crédit pur. Dans ce cadre, LBPAM devrait leur proposer un fonds de dette au début de l’automne dont la procédure d’agrément auprès de l’AMF va débuter dans les prochains jours. Selon René Kassis, les équipes regardent d’ores et déjà « des dossiers intéressants » au sein des deux classes d’actifs qu’ils couvrent. Mais il n’a pas souhaité, à ce stade, se montrer plus précis. A suivre donc…

Florent Combes, le responsable des taux d’Ecofi Investissements, a quitté la société après y avoir passé neuf ans, selon Citywire. Il rejoint le Crédit Mutuel en tant que responsable taux et devises. Bernard Angéniol reprend ses responsabilités chez Ecofi. Il est désormais le responsable de la gestion de la société de gestion, indique Citywire. Précédemment, il était responsable des risques.

BNP Paribas a annoncé vendredi avoir décidé de conserver 75% de son résultat 2011 dans l’entreprise pour renforcer ses fonds propres. Les 25% restants seront distribués sous forme de dividende à ses actionnaires. Les actionnaires se sont vu proposer le paiement de ce dividende soit en numéraire, soit en actions BNP Paribas. La banque a précisé que le paiement en actions a été choisi à hauteur de 72% du dividende total. «93% du bénéfice 2011 de BNP Paribas aura donc été réinvesti dans l’entreprise pour renforcer ses fonds propres, donc sa solidité et sa capacité de faire crédit», note un communiqué.

Stéphane Chossat a quitté Hixance Am pour Alexandre Finance. La société de gestion a confirmé à Newsmanagers les informations de H24 Finance. Il pilotera le nouveau fonds «Patrimoine by Alexandre ", a précisé Michel Peronne, président d’Alexandre Finance. Le nouveau produit «sera investi à 90 % en obligations issues de la zone euro et à 10 % en actions, mais nous ne nous interdisons pas de monter jusqu'à 30 % en actions si l’environnement s’y prête», a-t-il ajouté. Alexandre Finance gère 150 millions d’euros dont 65 millions en gestion privée.C’est Jean-Noël Vieille qui assure au sein de Hixance AM la gestion des fonds dont a été responsable Stéphane Chossat.

Natixis chercherait à vendre sur le marché secondaire un portefeuille de participations dans le capital investissement, rapporte Financial News. Le portefeuille s'élèverait à 200 millions de dollars et serait constitué de participations en LBO levés par des acteurs tels que 3i Group, Cinven et PAI Partners.

Swisscanto a annoncé en fin de semaine dernière le lancement de quatre fonds en actions passifs à destination des investisseurs privés et institutionnels. Plus proches de la réalité du marché financier que les ETF classiques ou les fonds indiciels, ces fonds présentent de meilleures propriétés risque/rendement. Au lieu de reposer sur la capitalisation boursière, ils prennent en compte la performance économique effective des entreprises et la fluctuation de leur valeur. Les risques additionnels sont évités en renonçant aux instruments dérivés et au prêt de titres.Nom du fonds Frais des tranches B/J* Swisscanto SmartCore® Global Equity (ex CH) 0.65 %/0.45 % Swisscanto SmartCore® European Equity (ex CH) 0.60 %/0.45 % Swisscanto SmartCore® North American Equity 0.65 %/0.45 % Swisscanto SmartCore® Asia Pacific Equity 0.70 %/0.50 % *Tranche B à capitalisation pour investisseurs privés, tranche J à capitalisation pour investisseurs institutionnels

Vendredi,l’Autorité fédérale suisse de surveillance des marchés financiers (Finma) a approuvé le projet d’acquisition par le groupe Safra de la participation majoritaire de 46,07 % du capital et 68,63 % des droits de vote (lire Newsmanagers du 28 novembre 2011) que détenait Rabobank dans le bâlois Banque Sarasin.Sous réserve de l’obtention des dernières autorisations par certaines instances réglementaires internationales, la transaction (1,04 milliard de francs suisses) pourra être bouclée pour la fin de juillet 2012. Le conseil d’administration de Banque Sarasin sera composé de Dagmar G. Woehrl, Pierre-Alain Bracher, Philippe Dupont, Hans-Rudolf Hufschmid, Sergio Penchas, Jacob J. Safra, Sipko N. Schat et Marcelo Szerman.

L’exposition des fonds monétaires américains aux banques européennes a continué de diminuer en mai pour s'établir à environ 12% du total des actifs des fonds, indique l’agence d'évaluation financière Fitch Ratings dans sa dernière étude sur les fonds monétaires («U.S. Money Fund Exposure and European Banks: Disengagement Continues»).La légère augmentation de l’exposition des fonds monétaires américains aux banques européennes durant les deux premiers mois de l’année n’aura finalement été qu’un feu de paille alors que les inquiétudes des investisseurs sur la situation dans la zone euro sont très vite revenues sur le devant de la scène.Depuis la fin novembre 2011, l’exposition du monétaire américain aux banques européennes s’est ainsi en moyenne maintenue autour de 12% après une forte baisse de cette exposition dans la première partie du second semestre 2011.A noter que pour la première fois, Fitch Ratings propose des séries temporelles de données sur la part des prises en pension collatéralisées par des titres du Trésor.

L’opérateur espagnol d’autoroutes à péage Abertis a annoncé le 22 juin la cession d’une participation supplémentaire de 7% dans l’opérateur de satellites Eutelsat au fonds souverain chinois China Investment Corporation (CIC) pour un montant de 385,2 millions d’euros. Cette opération de cession va générer une plus-value de 237 millions d’euros, précise Abertis dans un communiqué qui ajoute que sa participation dans Eutelsat n’est plus désormais que de 8,35% à l’issue de la transaction.

La pression concurrentielle dans le secteur institutionnel de la gestion d’actifs a atteint un tel niveau que les clients ont commencé à réagir aux périodes de sous-performance en demandant des réductions de frais, selon un article de Financial News. Et dans de nombreux cas, ils les obtiennent.

La BaFin a délivré son agrément de commercialisation en Allemagne au nouveau fonds d’actions Axa WF Framlington LatAm créé le 14 mai et géré par Julian Thompson, global head of emerging markets d’Axa Framlington (lire Newsmanagers du 15 juin).Distribué par Axa Investment Managers (Axa IM), ce fonds de droit luxembourgeois (LU0746602159) est chargé à 1,5 % pour les particuliers (pas de minimum de souscription) et à 0,75 % pour les institutionnels (à partir de 0,5 million d’euros).Axa IM précise avoir l’intention de solliciter l’agrément de commercialisation dans d’autres pays européens.

Le premier versement aux porteurs du fonds immobilier allemand CS Euroreal (6 milliards d’euros fin avril) que Credit Suisse a décidé de liquider sera effectué le 3 juillet. Il sera de 4,50 euros pour chaque part en euros (*) et de 6,70 francs pour chaque part en francs suisses (**). Au total, Credit Suisse distribuera ainsi 446,9 millions d’euros, soit 7,7 % de l’encours du fonds.Le versement suivant interviendra avec la distribution annuelle du dividende en décembre 2012. Son montant dépendra d’un côté du volume des cessions d’actifs et de l’autre du résultat des négociations sur les possibilités de remboursement anticipé des crédits avec les banques. Comme pour tout crédit, les créanciers doivent être servis avant les actionnaires. (*) DE0009805002 (**) DE0009751404

Jeudi, la Deutsche Börse a admis à la négociation sur le segment XTF de sa plate-forme électronique Xetra l’ETF iShares DJ Emerging Markets Select Dividend, un fonds de droit allemand suivi vendredi par deux produits de droit luxembourgeois d’UBS Global Asset Management.Cela porte à 984 le nombre des ETF cotés à Francfort. Un ajustement a dû avoir lieu récemment, puisque l’on dénombrait en fait déjà 983 produits le 18 juin et même 986 le 10 juin...Caractéristiques Dénomination: iShares Dow Jones Emerging Markets Select DividendCode Isin: DE000A1JXDN6Indice de référence: Dow Jones Emerging Markets Select DividendTFE: 0,65 %Dénomination: UBS-ETF MSCI Pacific (ex Japan) ICode Isin: LU0446734799Indice de référence: MSCI Pacific ex JapanTFE: 0,30 %Dénomination: UBS-ETF FTSE 100 ICode Isin: LU0446735176Indice de référence: FTSE 100TFE: 0,23 %

Renforcement des équipes commerciales, réédition de produits «domestiques» en vue d’une commercialisation à l’échelon européen: le gestionnaire britannique M&G Investments (243 milliards d’euros d’encours) a désormais adapté pour l’essentiel ses équipes et sa gamme à l’évolution de la demande constatée depuis le début de la dernière crise, comme l’a expliqué à Londres vendredi Jonathan Willcocks, directeur commercial.«Après Lehman et Madoff, l’environnement dans lequel se meuvent les gestionnaires d’actifs dans toute l’Europe s’est considérablement modifié : le point de vente s’est déplacé des fonds de fonds vers les banques privées, l’accent est passé du discrétionnaire au conseil. Cela influe sur le mode de distribution, parce que les banques privées ont tendance à s’approvisionner en produits sur les plates-formes, de sorte que les producteurs que nous sommes se retrouvent ipso facto en face des conseillers financiers que nous connaissons bien, déjà, au Royaume-Uni. Et si le coût d’acquisition de la clientèle retail est plus élevé, c’est aussi de l’argent qui est moins volatil, donc à terme plus intéressant que celui apporté par les spécialistes des aller-retour», souligne le manager.Concrètement, l’effectif commercial à Paris et Milan a ainsi été doublé. En France et en Italie, «nous pratiquons une offre claire et concentrée sur un petit nombre de fonds, et nous mettons bien la marque M&G en avant. Au passage, nous allons commercialiser activement en France, à partir du second semestre, notre Global Macro Bond Fund, qui ajoutera un volet «diversification du portefeuille» à une offre que nous avions volontairement limitée à trois produits», a annoncé Jonathan Willcocks à Newsmanagers.M&G, qui a ouvert tout récemment des bureaux à Singapour et Hong-Kong, a aussi conclu en l’espace de deux ans seulement neuf partenariats mondiaux de distribution, notamment avec de grandes banques, ce qui correspond à une volonté délibérée de privilégier la relation de partenariat par rapport à celle de vendeur-client. En outre, le gestionnaire étudie la possibilité d’ouvrir une antenne à Dubaï ainsi que la pertinence de s’implanter directement en Amérique latine.Interrogé sur l’évolution de la gamme, déjà très complète, Jonathan Willcocks a mis l’accent sur les produits multi-classes d’actifs, «qui s’avèrent moins volatils que les fonds mono-stratégie et qui répondent aux exigences d’une clientèle recherchant désormais à la fois du revenu et des solutions». Ainsi, M&G est en train de revisiter au Royaume-Uni une série de quatre produits Episode (défensif, équilibré, revenu, croissance), le fonds défensif devant être lancé le premier, en septembre. Ces fonds, conformes à la directive OPCVM, auront donc vocation, ultérieurement, à être distribués en Europe continentale.De même, M&G va rééditer sous forme coordonnée un fonds de valeurs immobilières du monde entier qui avait été lancé en tant que produit britannique (NURS) en avril 2008. Ce M&G Global Real Estate Securities Fund, qui devrait obtenir son agrément de commercialisation dans les prochains jours outre-Manche et pourrait être ensuite distribué en Europe continentale, pèse 75 millions d’euros. Géré par Gillian Tiltman, il sera investi à 70-80 % en Reit, le reliquat étant placé en immobilier direct.

Le fonds d’investissement direct russe (RDIF) de 10 milliards de dollars, a reçu une contribution de 500 millions de la part du fonds souverain du Koweït, rapporte L’Agefi. Goldman Sachs, Templeton Asset Management et BlackRock ont également accepté de s’associer au programme. L’objectif du fonds est d’investir un minimum de 100 millions de dollars dans des sociétés russes qui prévoient de se faire coter dans les 18 prochains mois spécifiquement à la Bourse de Moscou. Début juin, précise le quotidien le RDIF avait déjà passé un accord avec le fonds chinois China Investment Corp pour créer un véhicule commun de 2 à 4 milliards de dollars.

Neuberger Berman négocie avec plusieurs grands réseaux de conseillers financiers afin de distribuer ses fonds en Italie, a déclaré Marco Avanzo Barbieri, directeur exécutif de la société, au site Internet italien Bluerating. Derrière le nom Neuberger Berman se cache l’ancienne activité de gestion d’actifs de Lehman Brothers, rappelle le site. Basée à New York, la nouvelle structure cherche à se développer en Europe. Un bureau a été ouvert en Italie en novembre 2011 et d’autres pourraient être inaugurés en Europe.

Le conseil d’administration de la banque italienne Banca Generali a approuvé le projet de fusion par incorporation de sa filiale de gestion BG SGR qui avait été présenté en décembre, annonce un communiqué de presse du 21 juin. L’opération a aussi obtenu le feu vert de la Banque d’Italie et de l’assemblée des actionnaires de BG SGR.Cette intégration s’insère dans le projet de rationalisation des activités de gestion de Banca Generali lancé en septembre dernier avec la cession par BG SGR de ses fonds à Generali Investments Italy. La fusion, qui est la seconde étape du projet, permet de réintégrer dans le périmètre de Banca Generali les activités restantes de BG SGR, c’est-à-dire les gestions sous mandat, représentant 3,1 milliards d’euros. Ces activités deviendront une division autonome au sein de la banque, spécialisée dans la gestion sous mandats.

Increasing competition in the institutional asset management industry has reached such a level that clients have begun to react to under-performing periods, asking for fee reductions, an article in Financial News reports. In many cases, they get them.

The index provider S&P Indices on 22 June announced the launch of an index dedicated to companies which respect Islamic Sharia law, the S&P/OIC COMEC 50 Shariah Index, designed to evaluate the performance of 50 major Sharia-compliant businesses based in member countries of the Organization for Islamic Cooperation (OIC).The index has been developed in partnership with the OIC, a statement from S&P Indices states, adding that all companies in the 19 countries and territories whose stock markets are members of the OIC stock markets, and which are monitored by S&P Indices, are eligible to be included in the index.The composition of the index must include at least one company, and up to 8 companies from each country, in order to ensure diversification. Major positions of the index Country Weight in index Number of shares Bahrain 0.1% 1 Bangladesh 0.3% 1 Ivory Coast 0.4% 1 Egypt 0.6% 1 Indonesia 19.7% 8 Jordan 0.1% 1 Kazakhstan 3.6% 2 Kuwait 9.0% 3 Lebanon 1.1% 1 Malaysia 20.4% 7 Morocco 2.4% 2 Nigeria 0.6% 1 Oman 0.6% 1 Pakistan 0.9% 1 Qatar 7.5% 3 Saudi Arabia 20.7% 8 Tunisia 0.1% 1 Turkey 11.7% 6 U.A.E. 0.3% 1 Total 100.0% 50 Counry Company Weight in index Indonesia Telekomunikasi Indonesia Tbk PT 5.3% Saudi Arabia Al Rajhi Banking & Investment Corp. 5.1% Kuwait Mobile Telecommunications Company 5.1% Saudi Arabia SAUDI BASIC INDUSTRIES CORP 5.1% Malaysia Sime Darby Bhd 4.5% Qatar Industries Qatar 4.2% Malaysia IOI Corp Bhd 3.5% Turkey BIM Birlesik Magazalar AS 3.3% Kuwait Kuwait Finance House 3.2% Malaysia Maxis Bhd 3.1% Total 42.4%

Sovereign funds invested 42% more tin 2011 than in 2010, according to a study by the Sovereign Investment Lab at the University of Bocconi in Milan, cited by the Financial Times. In 2011, there were 237 direct investments by these funds, totalling USD80.9bn. Most of this money went to developed countries, particularly businesses with exposure to emerging markets.

Le secteur de la gestion d’actifs peine à renouer avec son niveau de rentabilité d’avant crise. Si les actifs sont revenus à leur plus haut niveau (38.200 milliards d’euros en 2011, contre 38.100 milliards d’euros en 2007 au niveau mondial), les bénéfices enregistrés sont ainsi restés de 20 à 30% inférieurs au niveau de 2007 dans des zones telles que l’Amérique du Nord et l’Europe occidentale, selon une étude mondiale sur le secteur réalisée par McKinsey.

It is still a little early to measure the effects of the UCITS IV directive, but “I can tell you at this stage that it’s not a revolution,” says the re-elected president of the French financial management association (AFG), Paul-Henri de La Porte du Theil, in an interview with Les Echos. “One year on, the passport for asset management firms is not widely-used. The product passport, an innovation of the previous directive, works better. However, the master/feeder framework, which was created to promote the recovery of certain financial management industries in France, has left us cold. Exports of French ‘feeder’ funds are now possible, but creations of master funds, unfortunately, are now happening more in Luxembourg than Paris. That’s where regulations face considerable competition: asset management is strategic for Luxembourg, and its regulator, the financial sector surveillance commission (CSSF),” the AFG president explains.

The money manager J. Exra Merkin has agreed to pay about USD410m to settle claims that he transferred billions of US dollars of investors’ money to Bernard Madoff, the Wall Street Journal reports. The agreement will be announced on Monday.

La Banque Postale Asset Management is opening up to the new asset class of debt funds, and on Monday announced that it has recruited three specialist managers. The team is composed of René Kassis, who will serve as director of management for debt funds, and in this role, head of current infrastructure and real estate fund projects. He also becomes a member of the board of directors at LBPAM. In the unit, Kassis works with Pierre Saeli, a specialist manager of real estate debt, and Pierre Bonnet, a manager specialised in infrastructure debt. The members of the team, who will report to Vincent Cornet, chief investment officer and a board member at LBPAM, all hail from the banking industry. Kasss, 44, had been head of infrastructure financing at Dexia, and since 2009, had served as deputy director of project financing at Dexia Crédit Local, while Saeli, 38, was in 2005 director of real estate financing at Royal Bank of Scotland, and then in 2012 joined Deutsche Pfandbriefbank. Lastly, Bonnet, aged 33, had served since 2008 as director of projects and co-head of public-private partnerships for France for direction of project financing, the infrastructure sector, and Dexia Crédit Local.

Stéphane Chossat has left Hixance Am to join Alexandre France. The asset management firm has confirmed reports on H24 Finance to Newsmanagers. He will manage the new “Patrimoine by Alexandre” fund, says Michel Peronne, chairman of Alexandre Finance. The new product “will invest 90% in euro zone bonds, and 10% in equities, but we will allow ourselves to increase the proportion of equities to 30% if the environment is right,” he adds. Alexandre Finance manages EUR150m, of which EUR65m are in private management. Jean-Noël Vieille will serve as fund manager at Hixance AM, for funds previously managed by Chossat.