p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The index and research provider Morningstar on 25 June launched the Active/Passive Barometer, to assist investors to better estimate the relative performance of US fund managers compared with their counterparts specialised in passive management. Among the findings of this initial barometer, based on data as of the end of 2014, is that actively-managed funds underperformed their passively-managed equivalents in virtually all asset classes and all Morningstar categories taken into account in the study, especially over a 10-year period. The mortality rate for actively-managed funds was also higher. The only exception to this general failure was US midcaps which had a success rate over 10 years of over 50%. Low-cost actively-managed funds had better chances of survival and of performance than higher cost actively-managed funds, from a long-term perspective, but low-cost actively-managed funds had lower average annual returns than passively-managed funds on average in nine of the 12 Morningstar categories. Over three-year and five-year periods, 72.9% and 69.7% of mid-term, actively managed bond funds, respectively, beat their passive competition, which is far better than the performance of US equity funds. In the US equity sector, no category has a success rate of over 50% for three-or five-year periods.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } More than half of asset management firms are not convinced tha the performance figures they publish are truly accurate, a SimCorp survey performance at a webinar of 88 professionals representing USD22.500trn in assets. 80% of managers surveyed confirm that they do not receive performance figures based on intra-day calculations. In addition, only 59% are able to get an overall view of the operations, prices, currency rates and rankings which feed into the performance figures for each portfolio.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The three European supervisory authorities (ESMA, EBA, EIOPA) have published a consultation document concerning the contents of key investor information documents (KIID), specified in the Packaged Retail and Insurance-based Investment Products (PRIIP) legislation which will come into effect from 31 December 2016. The consultation initiated by the joint committee of the European supervisory authorities, comes as part of the preparation process for measures to implement the regulation. The measures will take the form of technical standards, which will be subject to an additional consultation in November 2015, and which will be submitted for approval to the European Commission in March 2016, the French Autorité des marchés financiers says on its website. The consultation document primarily covers the risk indicator used to characterise the products concerned, their potential returns and the costs paid by investors. The AMF states that with ACPR it has formed “a market group nationwide to inform participants of the progress of work and to assist them to develop a common position. This group unites representatives of the industry and retail investors, covering the full perimeter of products concerned. Participants are invited to send their responses to the Joint Committee before 17 August 2015, via the forms available on the websites of all three European authorities.”The changes will affect derivative products, structured products, structured savings and life insurance policies. Investment funds subject to the requirement to produce a KIID under the OPCVM directive will receive an exemption to PRIIP regulations for a period of five years, afer which they may be brought into line with and subjected to the European regime, the AMF states.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } The Aberdeen European Balanced Property Fund, which has been licensed for sale in France, has topped EUR500m in assets, Gert-Jan Kapitean, manager of the fund, has told Newsmanagers. With transaction projects in progress, the fund may reach EUR600m during summer. “We have an intermediate asset objective of about EUR1bn, due to stronger interest from consultants in strategies which reach this level,” Kapitean says. This objective does not seem far off, to the extent that the outlooks for the European real estate market are positive from Kapitean’s viewpoint. After growth of 27% in 2014, investment volume in the European market may rise by another 20% this year. In this context, the fund has many transactions in the pipeline. Afrer a shopping centre in Finland, an investment of over EUR42m, the fund is at work on an investment in Belgium for a total of about EUR64m. The fund, currently present in all of the major markets of continental Europe (Belgium, France, Germany, Netherlands, Finland), is now taking an interest in the Spanish market.

In the next two to three years, the integration of the Swiss activities of the private bank Coutts International into Union Bancaire Privée (UBP) may result in about 260 layoffs, according to the specialist website finews. In other words, two out of every three Coutts employees in Switzerland stand to lose their jobs.This staff reduction would take place in two phases. In a first phase, between 60 and 110 jobs would be cut, from October, depending on the assets which are transferred from Coutts to UBP. In a second phase, 100 to 150 people would lose their jobs by the end of 2017, due to liquidation of a part of the assets at Coutts.Employees at Coutts who would ultimately be selected would be distributed over 20 different divisions, UBP heads responsible for Coutts personnel based in Zurich and Geneva announced on 25 June.Outside Switzerland, Coutts personnel in Asia, the Middle East and Monaco, totalling about 450 people, will potentially be affected by the integration process at a later date. On these markets, it appears, there is far less redundancy.p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; }

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Swedbank Robur is launching four new equity tracker funds in Sweden, realtid.se reports. The funds will be focused on Europe, Sweden, Asia and the United States, respectively. Access Europa and Access Sverige will be launched on 10 September, and the others on 24 September.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Monte Paschi di Sienna (MPS) has signed a final agreement to acquire the 10.3% stake held by Poste Italiane in the asset management firm Anima Holding, Bluerating reports. The operation will take place by 30 June.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Deutsche Oppenheim Family Office has lost two members from its board, Markus Küppers and Andreas Pichler, according to the German press. The departures follow a very turbulent annual general shareholders’ meeting, in which the majority of shareholders contested the management team. Deutsche Oppenheim Family Office has declined to comment on the changes. Deutsche Oppenheim Family is controlled by DB Capital Markets, an affiliate of the Deutsche Bank group.

p { margin-bottom: 0.25cm; line-height: 120%; } Primonial REIM has announced the appointment of Nicolas Leonnard to the position of director of asset management. Leonnard will be responsible for all real estate assets, valued at about EUR5bn, and will oversee the teams responsible for office, commercial, educational and healthcare properties. He will define plans for trading of properties, and will oversee these. He previously served for seven years in the position of Head of Asset Management Retail at AEW Europe. Before that, he served four four years as an asset manager for shopping centres and as chief investment officer at Unibail-Rodamco. He was previously an aset manager for offices and commercial properites at AXA REIM.

Amundi Intermédiation vient d’être retenu par Fédéris Gestion d’Actifs et Montpensier Finance pour la délégation de l’éxecution de leurs ordres de gestion. Créée en 2005 et composée d’une quarantaine de négociateurs, la filiale d’Amundi s’est spécialisée dans la réception-transmission d’ordres pour le compte de sociétés de gestion externes.

Pour compléter et dépasser le Produit intérieur brut (PIB), mesure devenue prépondérante de la santé économique d’un pays, dix indicateurs ont été présentés par France Stratégie avec le Conseil économique, social et environnemental (CESE).

La présidente du conseil de supervision, Danièle Nouy, assure que la persistance des règles nationales différentes complique sa tâche.

Un amendement visant à supprimer le ratio de prêts sur dépôts plafonné à 75% a été déposé pour soutenir les prêts aux PME et aux ménages chinois.

Le gouvernement fédéral australien devrait annoncer aujourd’hui un projet de loi permettant de s’assurer qu’un tiers des administrateurs des caisses de retraites du pays, y compris le président, soient indépendants, rapporte le journal. Ces fonds de pension gèrent environ 2.000 milliards de dollars. Le quotidien souligne que le parti travailliste et les écologistes sont opposés à ce changement.

Selon le quotidien qui se réfère à des sources proches du dossier, le gouvernement indien envisage de relever le plafond actuel de 26% en vigueur pour les investissements étrangers dans le secteur des médias, afin d’attirer davantage de capitaux. Le journal ne donne pas davantage de détails sur le nouveau plafond qui serait alors proposé.

Alexis Tsipras se voit pour la première fois placé par ses pairs devant l’alternative d’un accord ou du défaut à très court terme.

Au-delà des interventions verbales, elle étudie des interventions sur les changes et un élargissement de l'application du taux de dépôt négatif.

Les dirigeants européens réexamineront dans six mois l’avancée des négociations avec le Royaume-Uni sur ses relations avec le bloc des Vingt-Huit, montre le projet de conclusions du Conseil européen, pendant lequel David Cameron entend formellement exprimer ses demandes. Londres espère convaincre d’ici là les autres Etats membres d’accorder de nouvelles dérogations au Royaume-Uni avant la tenue, en 2017 au plus tard, d’un référendum sur l’appartenance du pays à l’UE.

La Cour suprême américaine a confirmé hier l’une des principales dispositions fiscales de l'«Obamacare», l’assurance santé publique, une réforme emblématique de la présidence de Barack Obama. Par six voix contre trois, les magistrats ont jugé que l’Affordable Care Act voté en 2010 n’instituait pas une restriction aux aides fiscales reçues par certains Etats. C’est la deuxième fois en trois ans que la plus haute instance judiciaire américaine rejette un recours intenté contre ce texte qui vise à étendre la couverture maladie des Américains les moins favorisés.

Ensemble Protection Sociale (EPS) vient de lancer un appel d’offres pour trois FCP dédiés actions européennes. Il s’agit d’un lot à 75 M€ pour des actions françaises, d’un lot à 75M€ pour les actions Euro et d’un lot à 150 M€ pour des actions européennes. Les actions sont de type large cap.

Spécialiste des services de Réception-Transmission d’ordres (RTO) sur les marchés, Amundi Intermédiation vient d’être retenu par Fédéris Gestion d’Actifs et Montpensier Finance pour la délégation de l’Execution de leurs ordres de gestion.

La réunion des ministres des Finances de la zone euro destinée à trouver un compromis entre la Grèce et ses créanciers s’est achevée jeudi sans accord. Le président de l’Eurogroupe, Jeroen Dijsselbloem, a indiqué que la porte restait ouverte pour que la Grèce accepte les propositions des créanciers. Les ministres ont débattu des propositions présentées par la Grèce et de celles de ses créanciers et les deux documents ont été critiqués, a pour sa part déclaré Yanis Varoufakis, le ministre grec des Finances. Il a ajouté que les créanciers allaient de nouveau étudier les deux séries de propositions et que les négociations allaient se poursuivre jusqu'à ce qu’une solution soit trouvée. Une nouvelle réunion de l’Eurogroupe est prévue samedi matin.

Le rythme de croissance du secteur des services aux Etats-Unis a ralenti en juin pour le troisième mois d’affilée, montrent les résultats préliminaires de l’enquête Markit. L’indice PMI des directeurs d’achat est ressorti à 54,8 en première estimation ce mois-ci, contre une estimation à 56,7. La composante de l’emploi dans les services a baissé, à 54,3 en juin contre 55,5 en mai. Le sous-indice des nouveaux contrats dans les services est également en repli, à 55,0 ce mois-ci, contre 55,7 en mai. Un indice supérieur à 50 signale une croissance de l’activité.

La Cour suprême américaine a confirmé jeudi l’une des principales dispositions fiscales de l’Obamacare, l’assurance santé publique, une réforme emblématique de la présidence de Barack Obama. Par six voix contre trois, les magistrats ont jugé que l’ «Affordable Care Act» voté en 2010 n’instituait pas une restriction aux aides fiscales reçues par certains Etats. C’est la deuxième fois en trois ans que la plus haute instance judiciaire américaine rejette un recours intenté contre le texte, qui vise à étendre la couverture maladie des Américains les moins favorisés.

Une hausse des taux français de 100 points de base (pb) augmenterait la charge d’intérêt de l’Etat de 2,4 milliards d’euros cette année et de 5,3 milliards en 2016, selon le rapport sur la situation et les perspectives des finances publiques de La Cour des comptes.

L’environnement actuel, caractérisé par des taux d’intérêt faibles, pose un risque significatif pour la viabilité financière à long terme des fonds de pension et des compagnies d’assurance, qui doivent générer des rendements suffisants pour tenir leurs engagements, explique un nouveau rapport de l’OCDE.

Candriam a l’intention de lancer en septembre deux fonds multi-classes d’actifs en Italie, rapporte Bluerating, qui a interrogé Matthieu David, responsable de la succursale italienne de la société de gestion. Ce dernier indique que Candriam a décidé de renforcer sa présence en Italie. Deux segments revêtent un intérêt tout particulier pour la société de gestion : la distribution et le retail. Candriam veut notamment nouer des partenariats avec des acteurs de la distribution.

Le Président de l’AFIC Michel Chabanel, a signé le 24 juin à Paris un mémorandum avec le Public Investment Fund du Royaume d’Arabie Saoudite qui vise à renforcer les liens et la coopération entre les investisseurs des deux Etats. Cet accord marque une étape importante en faveur d’un accroissement des investissements saoudiens en France.Ce mémorandum (« Saudi-French Private Equity Initiative ») a été signé à l’Elysée en présence du Président de la République François Hollande, du Ministre des Affaires étrangères et du Développement international Laurent Fabius et de Son Altesse Royale le Prince Mohamed Bin Salman Bin Abdul Aziz Al Saoud, vice-Prince héritier et Ministre de la Défense saoudien.

Jean-Louis Vincent a été nommé président de Klésia, groupe de protection sociale. Il remplace Bernard Devy selon la règle d’alternance statutaire de trois ans de la présidence paritaire.Jean-Louis Vincent est également administrateur de l’Agirc, de la Commission Protection Sociale du Medef. Il est secrétaire général du GITL (Groupement du Transport et de la Logistique), Membre du Conseil d’Orientation Pédagogique de l’Ecole Supérieure des Transports et vice-président de l’AFT, organisme de formation du Transport et de la Logistique.Il est actuellement directeur des ressources humaines de SNCF Logistics.

AXA Investment Managers (AXA IM) a annoncé mercredi 24 mai la nomination de Sailesh Lad au poste de gérant de portefeuille senior et d’Olga Fedotova à la fonction de head of Emerging Market Credit dans l'équipe Fixed Income Emerging Markets à Londres. Ces deux recrutements viennent renforcer l'équipe dédiée à la dette émergente. Ils coïncident également avec la fusion des équipes Emerging Markets Debt et Fixed Income Asie décidée par Axa IM, la première étant basée à Londres et à Paris tandis que l'équipe Fixed Income Asie est basée à Hong Kong. L’objectif est de créer une équipe Global Emerging Markets (GEM) obligataire composée de 6 gérants de portefeuille, 2 analystes et un assistant de recherche, à laquelle s’ajoutent deux ingénieurs financiers, quatre opérateurs obligataires spécialistes de la dette émergente et deux économistes marchés émergents. Pour sa part, Damien Buchet, Head of Emerging Markets Fixed Income, a décidé de quitter AXA IM pour de nouvelles fonctions, indique un communiqué. Sous réserve de l’autorisation réglementaire, Sailesh Lad reprendra le poste de gestionnaire principal des fonds AXA WF Emerging Market Short Duration et AXA WF Global Emerging Market Bonds en tandem avec Damien Buchet jusqu'à son départ en septembre. Jim Veneau, Head of the Asian Fixed Income, et Chris Iggo, CIO de l'équipe Fixed Income, partageront la direction de la nouvelle équipe Global Emerging Markets jusqu'à la nomination du successeur de Damien Buchet.Auparavant, Sailesh Lad occupait le poste de gérant de fonds au sein de l'équipe dette des marchés émergents chez Ignis Asset Management où il avait la responsabilité du portefeuille de dettes en devises locales et étrangères, représentant un total d’actifs sous gestion de 1 milliard de dollars américains avant le rachat d’Ignis par Standard Life. De 2006 à 2012, Sailesh a travaillé dans l'équipe marchés émergents chez Henderson Global Investors et a rejoint Ignis avec cette équipe en 2012. Avant d’entrer chez Henderson, la nouvelle recrue a occupé des postes opérationnels chez BlueBay Asset Management (2002-2006) et Moore Capital Management (1999-2002). Olga Fedotova qui rejoindra AXA IM en août quitte UniCredit où elle dirige actuellement une équipe d’analystes couvrant les obligations d’entreprises et les émetteurs financiers depuis 2012. Auparavant, elle a occupé successivement les postes d’analyste senior dans l'équipe de recherche EMEA Fixed Income et de Head of EM Corporate Credit Strategy chez HSBC (2005-2012) et d’analyste chez ING Bank (2004-2005).