Le segment du haut rendement garde du potentiel
Les primes de risque sur les obligations high yield au niveau global sont encore proches de celles de 1998
La victoire des républicains fournit des alliés précieux aux banques américaines
Avec une majorité à la Chambre des représentants, les républicains vont utiliser leur pouvoir pour s’attaquer à la réforme financière et à celle de la santé
Les institutions systémiques devront se soumettre à une supervision renforcée
Le Conseil de stabilité financière souhaite que les superviseurs nationaux soient dotés de palettes d’intervention comparables
Les RMBS espagnols suscitent à nouveau l'inquiétude
Fitch a récemment déclassé 45 tranches de titres adossés à des prêts hypothécaires résidentiels, tandis que Moody's a relevé un pic des saisies
Le LSE retarde la migration vers un nouveau système
L’opérateur boursier londonien a décidé de reporter la migration de son marché principal vers le nouveau système de cotation Millenium à l’an prochain après qu’un problème technique a suspendu les échanges durant deux heures hier sur sa plate-forme Turquoise. Celle-ci a basculé sur le nouveau système le 4 octobre dernier. Selon le LSE, la perturbation a été causée par une erreur humaine.
Citigroup prêt à céder des actifs dans le private equity
La banque américaine pourrait vendre 475 millions de dollars de participations liées à des fonds de CVC Capital Partners, ont confié des sources proches du dossier à Bloomberg. Les actifs concernés comprennent 250 millions de dollars d’intérêts dans deux fonds asiatiques et 15 millions d’euros dans un fonds européen. A cela s’ajoutent 210 millions d’euros de participations que la banque a accumulées au fil du temps en tant qu’investisseur aux côtés de CVC.
Le rebond du logement devrait se prolonger
Au deuxième trimestre 2010, l’indice notaire-Insee des prix des appartements anciens, publié mardi, a augmenté de 2,2% sur trois mois et de 6,3% sur un an, tandis que celui des maisons anciennes a progressé de 2,3% sur trois mois et de 5,7% sur un an. Selon les notaires de France, ce rebond des prix et des volumes dans l’Hexagone a toutes les raisons de se prolonger au début de l’an prochain, grâce à des taux d’intérêt qui devraient rester bas.
Axa PE entre chez Arismore
La société de private equity a pris 11% du capital d’Arismore, société spécialisée dans la transformation et la sécurisation des systèmes d’information. Basée en région parisienne, elle compte aujourd’hui une centaine d’employés.
Olympia Capital serait à vendre
La société française de fonds de hedge funds Olympia Capital Management serait à vendre, selon Financial News. Sagard Private Equity Partners veut en effet céder sa participation de 45 % dans l’entité basée à Paris. Les 55 % du capital qui restent se partagent entre le fondateur Marc Landeau, la direction et les employés.
La Chine dit qu'elle normalisera sa politique monétaire
La banque centrale chinoise a déclaré qu’elle normaliserait progressivement sa politique monétaire, même si celle-ci reste «modérément accommodante». Elle ajoute qu’elle améliorera sa gestion de la liquidité pour assurer une croissance du crédit appropriée.
Perkins (Janus) lance un fonds value
Janus a annoncé le lancement du fonds irlandais Perkins Global Value Fund dans sa gamme Janus Capital Funds domiciliée à Dublin.Le fond investira dans le monde entier dans des actions sous-évaluées en s’appuyant sur un processus d’investissement développé par Perkins Investment Management avec une priorité dans la gestion du risque baissier.L’objectif d’investissement du Perkins Global Value Fund (70-100 lignes) consiste à surperformer l’indice de référence MSCI World sur un cycle de marché complet, tout en limitant les pertes en cas de conditions de marché difficiles et en réalisant de bonnes performances lorsque les conditions de marché sont meilleures.Le compartiment sera géré par Gregory Kolb qui, jusqu’en juillet 2010, gérait le Janus Global Fundamental Equity Fund selon une approche value. Les frais de gestion se montent à 1,25 % pour la classe A (retail) et 1 % pour la classe institutionnelle (I). les distributeurs des fonds Janus sont habilités à prélever des frais de 6,25 % maximum.Caractéristiques ;Part institutionnelle : IE00B45RV888 Part retail : IE00B4K9P323
L'Irlande attire de plus en plus de fonds
A fin juin, le nombre de fonds bénéficiant de services fournis en Irlande atteignait 6.116 contre 6.098 l’an dernier, tandis que l’encours correspondant représentait 1.460,3 milliards de dollars ou 1.1292,2 milliards d’euros, soit une hausse de 7,2 % par rapport aux 1.361,7 milliards de 2009, selon les calculs de Lipper (Ireland Fund Encyclopaedia).Le nombre de gestionnaires ayant domicilié des fonds en Irlande est passé à 388 contre 358 en 2009, ce qui représente un gonflement de 31 % sur cinq ans et de 63 % sur les dix dernières années.BNY Mellon (270,4 milliards de dollars), State Street International (228,7 milliards) et J.P. Morgan (175,2 milliards) sont les trois premiers administrateurs de fonds mais également les trois premiers conservateurs, avec des montants respectifs de 250,3 milliards, 237,1 milliards et 184,1 milliards de dollars.Concernant par ailleurs les principaux promoteurs de fonds, l’acquisition de Barclays Global Investors (BGI) a permis à BlackRock de s’installer en première position avec des encours de 187,4 milliards de dollars, devant Goldman Sachs avec 70,3 milliards et Pimco (groupe Allianz Global Investors) avec 48,8 milliards ainsi que HSBC (48,6 milliards).
02/11/2010
Le Trésor polonais met les deux tiers de la Bourse de Varsovie sur le marché
Selon l’Agefi, le Trésor polonais qui détenait jusqu'à présent 98,8 % du capital va pouvoir engranger 1,2 milliard de zlotys (300 millions d’euros) en mettant sur le marché 63,8 % de l’opérateur boursier. Ceci alimentera son programme de privatisations de 25 milliards de zlotys prévu pour 2010, réalisé à hauteur de seulement 50%. Le prix unitaire pour les institutionnels, qui recevront 70% des 26,79 millions de titres mis en vente, a été fixé vendredi à 46 zlotys, dans le haut de la fourchette, précise le quotidien. A 46 zlotys par titre, l’opérateur se paie 19 fois ses bénéfices estimés pour 2010 contre 17 fois pour la moyenne de ses concurrents cotés.
02/11/2010
Baisse du bénéfice et des encours de Macquarie
Pour le semestre au 30 septembre, macquarie Group a déclaré le 29 octobre un bénéfice net consolidé de 403 millions de dollars australiens, soit 16 % de moins que pour les six mois à fin septembre 2009 et 29 % de moins que pour le semestre à fin mars. Néanmoins, compte tenu de l’amélioration constatée en septembre et octobre, et sauf accident, le CEO Nicholas Moore estime que le résultat de l’exercice au 31 mars 2011 pourra être grossièrement du même ordre que celui des 12 mois à fin mars 2010 (1,05 milliard de dollars australiens, lire notre article du 3 mai).Les actifs sous gestion ressortaient fin septembre à 317 milliards de dollars australiens contre 326 milliards six mois plus tôt, principalement à cause de la conversion du Macquarie Cash Management Trust en Macquarie Cash Management Account. Depuis l’acquisition par Macquarie (lire notre article du 20 août 2009), l’encours de Delaware Investments a augmenté de 25 milliards de dollars pour atteindre 152 milliards fin septembre.
A&G va fermer ses fonds espagnols... pour les rouvrir au Luxembourg
Les fonds de droit espagnol A&G Multiselection, A&G Bond Managers et A&G Tesorería vont être liquidés par A&G Fondos SGIIC, la société de gestion d’Asesores y Gestores Financieros A&G), filiale d’EFG International, rapporte Funds People. Il sera proposé aux clients étrangers et aux investisseurs institutionnels de transférer leurs parts de ces fonds dans des produits similaires de droit luxembourgeois, DIP Multiselection, DIP Bond Managers y DIP Tesorería (DIP étant l’abbréviation de disciplined investment process).
Mutuactivos lance un fonds d'obligations hypothécaires
Le 28 septembre, Mutuactivos, filiale de gestion d’actifs de Mutua Madrileña, a lancé le fonds Mutuafondo Cédulas FI qui a été enregistré par la CNMV le 25 octobre dernier. Dans des conditions normales, le portefeuille sera investi à 90 % en cédulas hipotecarias d'émetteurs espagnols ou dans des produits similaires d'émetteurs domiciliés dans des Etats de l’UE. Le reliquat sera placé en liquidités (notamment des «repo» sur la dette de pays de l’UE) et en aucun cas la proportion de cédulas hipotecarias ne devra tomber sous la barre des 50 %. L’indice de référence est le iboxx Euro Spain Covered. La durée de placement recommandée est de 5 ans et la souscription sera ouverte jusqu’au 19 novembre.Caractéristiques :Dénomination : Mutuafondo Cédulas FICode Isin : ES017580600Investissement initial minimum : 10 eurosDroit d’entrée : 2 %Commission de gestion : 0,4 %Droit de sortie : 2 % (du 19/11/2010 au 19/11/2015)
02/11/2010
Baisse de l'encours sous gestion du Popular
Pour janvier-septembre, le Banco Popular affiche un bénéfice net de 521 millions d’euros contre 651 millions pour la période correspondante de l’an dernier. Le coefficient d’exploitation s’est dégradé à 33,49 % contre 29,06 %.L’encours des fonds d’investissement (Popular Gestión) ressortait fin septembre à 7,05 milliards d’euros contre un peu plus de 8 milliards fin décembre et 8,03 milliards un an auparavant. En revanche, les actifs de la gestion de fortune ressortaient à 913,6 millions contre 876 millions et 883,6 millions tandis que l’encours des fonds de pension se situait à 4,12 milliards contre 4,19 milliards neuf mois plus tôt et 4,12 milliards fin septembre 2009.
L'encours des fonds en Espagne a diminué de 0,3 % en octobre
Selon l’association espagnole Inverco des sociétés de gestion d’actifs, l’encours des fonds de valeurs mobilières distribués en Espagne au 29 octobre ressortait à un peu plus de 145,34 milliards, ce qui représente une diminution de 541 millions d’euros ou de 0,3 % par rapport à fin septembre.Cette diminution résulte d’un effet de marché positif de presque un milliard d’euros qui n’a pas suffi pour compenser des remboursements nets de plus de 1,53 milliard d’euros. Les fonds ont ainsi accusé douze mois consécutifs de sorties nettes.
02/11/2010
Recul du bénéfice d'Artio Global Investors au troisième trimestre
Artio Global Investors a fait état pour le troisième trimestre au 30 septembre d’un résultat net de 23,8 millions de dollars, en recul de 3% par rapport au deuxième trimestre 2010. La baisse est de 15% par rapport au troisième trimestre 2009.Les actifs sous gestion totalisaient au 30 septembre dernier 53,9 milliards de dollars, en diminution de 3% par rapport au 30 septembre 2009 en raison d’une décollecte nette de 1,4 milliard de dollars en partie compensée’ par l’effet marché.
02/11/2010
Forte amélioration du bénéfice de Franklin Resources
Pour l’exercice au 30 septembre, Franklin Resources (Franklin Templeton Investments) a déclaré le 29 octobre un bénéfice net de 1.445,7 millions de dollars contre 896,8 millions pour les douze mois à fin septembre 2009.Pour le seul quatrième trimestre (juin-septembre, le bénéfice net est ressorti à 372,9 millions de dollars contre 360,5 millions le trimestre précédent et 367,4 millions pour la période correspondante de l’an dernière. Le chiffre d’affaires de l’exercice ressort à 5.853 millions de dollars contre 4.194,1 millions.Au 30 septembre, l’encours total des sociétés du groupe se situait à 644,9 milliards de dollars contre 570,5 milliards trois mois plus tôt et 523,4 milliards un an auparavant. L’allocation aux actions représentait 43 % fin septembre contre 41 % fin juin et 47 % fin septembre 2009.Pour le trimestre au 30 septembre, les souscriptions nettes ont porté sur 19,4 milliards de dollars contre 18,8 milliards pour avril-juin et 12,2 milliards pour la période correspondante de l’an dernier. Sur l’ensemble de l’exercice, les souscriptions nettes ont porté sur 69,9 milliards de dollars contre des sorties nettes de 5,5 milliards pour les douze mois à fin septembre 2009.
AdvisorShares prépare un ETF haut rendement à gestion active
Le 3 décembre 2010 au plus tard, AdvisorShares Investments compte avoir lancé ce qu’il estime être le tout premier ETF à haut rendement géré activement, le Peritus High Yield ETF (acronyme sur le NYSE : HYLD), géré par Peritus I Asset Management à Santa Barbara (Californie).Le gestionnaire se focalisera sur les titres offrant le meilleur couple rendement-risque mais pourra également utiliser les Treasuries américains pour se prémunir contre des conditions de marché adverses.
02/11/2010
Carlyle acquiert Syniverse pour 2,6 milliards de dollars
Deux jours après avoir annoncé l’acquisition de CommScope pour 3,9 milliards de dollars (lire notre dépêche du 28 octobre), The Carlyle Group a indiqué le 29 octobre qu’il achète pour environ 2,6 milliards de dollars la société Syniverse Technologies (équipements et solutions pour les entreprises de télécommunications).Le prix de 31 dollars par action représente une prime de 35 % sur le cours de clôture de Syniverse sur les 30 séances précédant le 26 octobre.La transaction devrait être bouclée dans le courant du premier trimestre 2011. Cette opération a reçu le soutien unanime du conseil d’administration de Syniverse.L’acquisition est financée par le fonds Carlyle Partners V (13,7 milliards de dollars) ainsi que par des crédits fournis par Barclays Capital et Credit Suisse.
02/11/2010
Contraction du bénéfice de Federated Investors
Pour le troisième trimestre, le bénéfice net de Federated Investors s’est inscrit à 43,1 millions de dollars contre 47,65 millions pour avril-juin et 56,99 millions pour la période correspondante de l’année dernière, de sorte que sur les neuf premiers mois de l’année le bénéfice net s’inscrit à 132,71 millions de dollars contre 145,39 millions pour le période de janvier à septembre 2009.Au 30 septembre, l’encours total de Federated ressortait à 341,28 milliards de dollars contre 336,84 milliards trois mois plus tôt (+ 1%) et 392,3 milliards un an auparavant (- 13 %).Les actifs obligataires ont augmenté à 40,17 milliards de dollars contre 38,01 milliards fin juin et 32,04 milliards fin septembre 2009, les souscriptions nettes de janvier-septembre totalisant 2,4 milliards de dollars. L’encours des fonds et mandats d’actions s’est accru à 29,13 milliards de dollars contre 26,81 milliards trois mois plus tôt et 29,12 milliards au 30 septembre de l’an dernier.Enfin, les avoirs monétaires s'établissaient fin septembre à 260,9 milliards de dollars (dont 233,61 milliards pour les mutual funds) contre 260,52 milliards (231,2 milliards pour les mutual funds) un trimestre plus tôt et 318,06 milliards (2878,63 milliards pour les mutual funds) douze mois auparavant. L’encours monétaire au 30 septembre comprenait environ 11 milliards de dollars transférés par SunTrust Bank vers la fin du trimestre sous revue. D’ici à fin 2010, Federated table sur 3,5 milliards de dollars supplémentaires en provenance de SunTrust.
02/11/2010
"Nous voudrions davantage de commentaires sur la gestion réalisée par le gérant"
Cadre d'une institution qui gère près de dix milliards d'euros, Francis Weber est également vice-président de l'AF2I. Une fonction qui l'a conduit a présider à la rédaction du "Guide du reporting des fonds ouverts" publié par l'association (lire notre article du 20 septembre). Interrogé par Newsmanagers, ce responsable explique ici les attentes d'un investisseur institutionnel de premier plan vis-à-vis des gestionnaires d'actifs auxquels il a recours.
Les jeunes et les plus petits hedge funds surperforment
La quatrième étude annuelle réalisée par PerTrac Financial Solutions sur la performance des hedge funds montre qu’en 2009 les fonds âgés de deux ans et moins ont affiché en moyenne une performance de 19,81 % contre 18,65 % pour les 2-4 ans et 19,80 % pour les plus de quatre ans. La tendance à la surperformance des fonds les plus jeunes persiste, mais l'écart diminue, probablement parce que le nombre de hedge funds lancés en 2008 et début 2009 a nettement diminué.Les «petits» hedge funds (jusqu'à 100 millions de dollars) et les moyens (100-500 millions de dollars) ont enregistré des performances moyennes de 19,78 % et 20,18 % respectivement, contre 17 % pour les plus de 500 millions de dollars. Cela confirme la tendance observée de janvier 1996 à décembre 2007, et infirme celle de 2008 où les grands fonds avaient perdu seulement 14,10 % contre 17,03 % pour les petits.Cependant, Meredith Jones, director, strategic consulting chez Barclays Capital, qui a collaboré pour cette étude avec PerTrac, souligne que le potentiel de performance découle souvent d’une volatilité élevée. Cela pourrait expliquer pourquoi, en 2008, année où toutes les catégories de fonds ont accusé des pertes, les petits fonds ont été davantage dans le rouge que ceux de taille moyenne ou grande.
Shinhan BNP AM commercialise des fonds actions très concentrés en Corée du Sud
Selon Asian Investor, Shinhan BNP Paribas Asset Management a commencé à commercialiser des fonds actions très concentrés sur le marché coréen dans l’attente d’un retour en 2011 des investisseurs locaux, particuliers et haut de gamme (HNWI), sur le marché des actions sud-coréennes.Patrick Mange, co-deputy CEO de la co-entreprise à Séoul, reconnaît que 2010 a été une année plus difficile que prévu, compte tenu des sorties incessantes des investisseurs particuliers sur les actions.Selon les statistiques disponibles, la décollecte nette des fonds actions sud-coréens a dépassé les 9.000 milliards de won depuis le début de l’année, soit quelque 7,9 milliards de dollars.
Les fonds "produits blancs" pèsent 52 milliards d'euros
D’après l’association allemande BVI des sociétés de gestion, on dénombre actuellement 860 fonds à la marque du distributeur, pour un encours de 52 milliards d’euros, rapporte la Börsen-Zeitung. Cette formule s’est développée depuis l’introduction du prélèvement libératoire (en 2006, on ne comptait qu'à peine un peu plus de 400 fonds). Dans les deux tiers des cas, le conseiller du fonds est un gestionnaire de fortune.Le plus gros acteur sur ce segment est Universal-Investment, avec 14,5 milliards d’euros, devant DWS Investment (Deutsche Bank) et Oppenheim Asset Management Services.
Aberdeen vend un actif du fonds immobiler DEGI Europa
Le 1er novembre, l’allemand Aberdeen Immobilien KAG a annoncé avoir vendu pour 157,3 millions d’euros le centre commercial Hürth Park (63.000 mètres carrés) près de Cologne à un consortium international.Cet actif, qui appartenait depuis 1998 au fonds immobilier offert au public DEGI Europa dont la liquidation progressive jusqu'à fin septembre 2013 a été annoncée récemment (lire notre article du 25 octobre), a pu être cédé à un prix légèrement inférieur à la valeur d’expertise la plus récente. Le Hürth Park représentait à lui seul 8 % de la valeur vénale du portefeuille et le produit de la vente, après déduction du remboursement des crédits, augmentera d’environ 3 points de pourcentage le taux de liquidité du fonds.
Credit Suisse ne compte pas liquider son fonds immobilier CS Euroreal
Le 28 octobre, Credit Suisse a indiqué qu’il n’a absolument pas l’intention de liquider son fonds immobilier offert au public, de droit allemand, le CS Euroreal (6,13 milliards d’euros fin septembre) parce que la situation est très différente pour ce produit de celle qui prévalait pour le KanAm US-grundinvest, le DEGI Europa ou le Morgan Stanley P2 Value. A commencer par le fait que les révisions de routine ne se sont traduites que par une dépréciation de 0,80 % du portefeuille pour l’exercice à fin avril. Le fonds affiche pour sa part une performance de 2,5 % sur les douze mois au 30 septembre.D’autre part, le CS Euroreal a drainé plus de 400 millions d’euros de souscriptions nettes durant l’exercice écoulé. Il a ensuite accusé des sorties nettes de plus de 300 millions en mai, lors de la discussion sur le projet de loi concernant les fonds immobiliers (lire notre article du 21 mai), ce qui a conduit à un nouveau gel des remboursements, qui est en principe légalement valable jusqu'à mai 2012. Depuis lors, le fonds a attiré plus de 100 millions d’euros de souscriptions nettes.Actuellement, Credit Suisse est en négociations pour vendre des actifs. Ces pourparlers sont parvenus à un stade très avancé et permettront de dégager des liquidités. Les ventes devraient s’effectuer d’ici à la fin de l’année à des prix correspondant sensiblement à la valeur vénale.
AG2R La Mondiale renforce l'offre alternative pour ses caisses de retraite
Agicam, la filiale de gestion d’actifs d’AG2R La Mondiale, va offrir un fonds de hedge funds multistratégies aux caisses de retraite complémentaires d’AG2R La Mondiale relevant des fédérations de l’Agirc-Arrco, rapporte La Tribune. La société de gestion a lancé un appel d’offres en juillet dernier. Selon le quotidien, dix-huit sociétés de gestion et banques d’investissement françaises et étrangères ont répondu à l’appel d’offres. Quatre acteurs ont été sélectionnés (un anglo-saxon, un canadien, un français et un suisse) et passeront un oral le 4 novembre. Le nom du candidat retenu sera dévoilé vers la mi-novembre, précise la Tribune.