L'agence de notation a revu la façon dont elle lie la qualité de crédit des titrisations à celle des Etats européens

Lors des rencontres parlementaires pour l'épargne salariale, le ministre du Travail a écarté l’idée d’une baisse généralisée du forfait social, prélèvement pourtant très critiqué. Le gouvernement envisage plutôt des ajustements ponctuels, pour développer l'épargne salariale dans les PME.

Le gestionnaire d’actifs prône notamment une standardisation des émissions et une transparence accrue des négociations

Le nouvel ensemble devrait se hisser au troisième rang des places boursières internationales en termes de capitalisation cumulée

Si l'Eonia est redevenu légèrement positif, l'impact des mesures de la BCE sur la liquidité excédentaire pourrait le faire chuter autour de -10 pb

Alors que l'exécutif plaide pour une réforme de l’épargne salariale, les entreprises dénoncent son imposition à 20%

Les emprunts nets du secteur public au Royaume-Uni, hors banques contrôlées par l’Etat, se sont établis à 11,6 milliards de livres (14,7 milliards d’euros) en août, soit une hausse de 6,1%, conforme aux attentes des économistes. Depuis le 1er avril, début de l’exercice fiscal 2014-2015, les emprunts nets ont représenté 45,4 milliards de livres, soit une hausse de 6,2% par rapport à la même période de 2013-2014.

Allianz Real Estate a annoncé hier avoir investi, pour le compte de compagnies d’assurance du Groupe Allianz en Allemagne et en Irlande, 140 millions d’euros dans le fonds immobilier IPUT. Ce dernier est un véhicule d’investissement en immobilier commercial en Irlande, principalement en actifs de bureau et de commerce «prime» situés dans le quartier central des affaires de Dublin. Allianz mise ainsi sur le redressement économique du pays.

Les échanges commerciaux mondiaux augmenteront moins qu’attendu cette année et l’an prochain, différents facteurs, parmi lesquels figurent des conflits régionaux et l'épidémie de virus Ebola, freinant le retour à une croissance soutenue, a indiqué hier l’Organisation mondiale du commerce (OMC). Elle table désormais sur une hausse de 3,1% seulement des échanges commerciaux cette année alors qu’elle attendait en avril une progression de 4,7%. L’OMC explique cette révision par «une croissance du PIB plus faible qu’attendu et une stagnation de la demande d’importations au premier semestre». En 2015, le commerce mondial ne devrait augmenter que de 4,0%, contre 5,3% prévu auparavant, un chiffre nettement inférieur à la croissance moyenne des 20 dernières années, qui ressort à 5,2%, a poursuivi l’OMC en soulignant que «les risques abondent sous la forme de tensions géopolitiques, de conflits régionaux et de crises sanitaires».

La filiale de gestion d’actifs du Crédit Agricole ouvre à Bangkok «Amundi Mutual Fund Brokerage Securities», une société qu’elle détient à 100%. «Amundi devient ainsi la première société de gestion étrangère en Thaïlande à obtenir une licence de courtage en fonds communs de placement pour la distribution de fonds dans le cadre du programme Asean Collective Investment Scheme (CIS), destiné à promouvoir l’intégration des marchés de la région», souligne le groupe.

L’Autorité des marchés financiers (AMF) a attiré hier l’attention du public sur un site internet se présentant comme «L’Autorité et contrôle des marchés financiers». Ce site, qui reprend la charte de celui de l’AMF, les codes visuels et en partie les logos, propose notamment via des formulaires à compléter en ligne, d’aider les épargnants à récupérer des sommes investies sur différentes plates-formes. «Il s’agit d’un détournement frauduleux du service de médiation de l’Autorité des marchés financiers», avertit le gendarme des marchés.

L’assureur sud-africain coté à Londres espère lever jusqu'à 430 millions de dollars à New York en introduisant en Bourse sa filiale de gestion américaine, OM Asset Management. L’IPO portera sur 22 millions d’actions proposées entre 15 et 17 dollars pièce, et représentant une part de 18,3% du capital. En haut de fourchette, OMAM serait valorisée 1,87 milliard de dollars, avant exercice de l’option de surallocation. La filiale gérait 215 milliards de dollars d’encours à fin juin.

Immobilière Dassault SA a signé le 22 septembre une promesse synallagmatique en vue d’acquérir 100% des parts sociales de la SCI propriétaire du 61 rue de Monceau à Paris 8ème. Le prix d’acquisition de cette SCI est déterminé sur la base de l’actif net réévalué, la valeur du bien étant proche de 112,3 millions d’euros. L’ensemble, qui donne sur le parc Monceau et développe une surface utile brute de 6.655 m2, est loué à Morgan Stanley pour encore 7 ans.

La CGPME a proposé hier des «mesures d’exception» pour lutter contre le chômage, dont l’allongement de la durée maximale des contrats de travail à durée déterminée (CDD) à 30 mois au lieu de 18 et la mise en place d’un «contrat de croissance», un nouveau contrat de travail à durée indéterminée (CDI) qui lierait le maintien d’un emploi à des objectifs contractuels en matière d’activité économique.

La montée en puissance des eurosceptiques en Allemagne pourrait affecter les coûts d’emprunt des Etats de la périphérie de la zone euro, a estimé hier Standard & Poor’s, alors qu’un sondage a fait ressortir un soutien sans précédent de la population allemande au parti Alternative pour l’Allemagne (AfD). Ce dernier est entré au Parlement européen et dans les assemblées régionales de trois des seize Länder allemands.

Tristan Delaunay, Directeur général d'Athymis Gestion, énumère ses choix par segment en matière de sélection de fonds.

Scor, 18,4 milliards d’euros d’encours sous gestion, a réalisé ses premiers investissements dans les infrastructures et l’immobilier sous forme de loans. François de Varenne, CEO de Scor GI, la filiale de gestion d’actifs du réassureur, a indiqué que le réassureur prévoyait de doubler son exposition aux loans d’ici à 2016. La poche dédiée aux loans représente actuellement 3% du portefeuille, a déclaré le CEO. Nous comptons l’augmenter, si les conditions de marché le permettent, afin qu’elle représente 5 à 7% de l’allocation. Aujourd’hui, Scor investit à hauteur d’environ 85% de ses encours dans des titres de type obligataire, dont 10% de titres à moins de 3 mois (cash), 30% d'émissions souveraines, 10% en titres collatéralisés de type covered bonds ou Agency Mortgages et 32% d’obligations émises par des entreprises privées. Son portefeuille comprend également, 5% d’immobilier, 3% d’actions et 3% d’investissements alternatifs. Scor GI souligne que les loans offrent un bon compromis en termes de charge en capital, de rendement attendu et de risque. Ce qui n’est pas le cas dans les classes d’actifs comme le private equity, analyse François de Varenne, soulignant que le modèle interne de SCOR est entièrement conforme à Solvabilité II. Le réassureur a par ailleurs réduit son exposition aux actions en 2013, pour réinvestir ses liquidités sous forme de prêts. Concernant les infrastructures, le réassureur privilégie les placements dans les prêts les plus risqués. Alors que les PPP sont une garantie publique et assimilables à des obligations AAA, les projets dans lesquels SCOR investit sont assimilables à des obligations BBB. En ce qui concerne les rendements attendus, pour les infrastructures les objectifs du réassureur sont Libor + 250 à 300 BP, pour la partie immobilier Libor + 300 à 350 VP, et pour les obligations à effet de levier 400 à 500 points de base au-dessus du Libor. La plupart des investissements sont réalisés en interne par SCOR Global Investments. Nous avons une équipe de 11 personnes dédiées exclusivement aux loans et nous offrons également des services d’investissement à des clients externes, a indiqué François de Varenne.

L’assureur sud-africain Old Mutual, coté à Londres, espère lever jusqu'à 430 millions de dollars à New York en introduisant en Bourse sa filiale de gestion américaine, OM Asset Management. L’IPO portera sur 22 millions d’actions proposées entre 15 et 17 dollars pièce, et représentant une part de 18,3% du capital. En haut de fourchette, OMAM serait valorisée 1,87 milliard de dollars, avant exercice de l’option de surallocation. La filiale gérait 215 milliards de dollars d’encours à fin juin.

La filiale de gestion d’actifs du Crédit Agricole a annoncé l’ouverture à Bangkok d’Amundi Mutual Fund Brokerage Securities, société détenue à 100%. «Amundi devient ainsi la première société de gestion étrangère en Thaïlande à obtenir une licence de courtage en fonds communs de placement pour la distribution de fonds dans le cadre du programme Asean Collective Investment Scheme (CIS), destiné à promouvoir l’intégration des marchés de la région», souligne le groupe.

Le ministre du Travail, de l’emploi et du dialogue social, François Rebsamen, a indiqué lors des Rencontres parlementaires pour l'épargne salariale que la suppression généralisée du forfait social n'était pas à l’ordre du jour. Les professionnels du secteur la réclamaient à grands cris, le passage de 8% à 20% du forfait social ayant cassé la dynamique de collecte de l'épargne salariale. «Les finances publiques ne permettent pas une baisse généralisée du forfait social», a souligné le ministre. Le gouvernement «entend» les critiques, a précisé François Rebsamen, en évoquant deux pistes de travail: «une modulation du forfait social, avec un taux réduit, pour les investissements en fonds socialement responsables ou fonds d’actionnariat salarié de l’entreprise», et «un niveau de forfait social incitatif pour les entreprises qui concluent un premier accord de participation et/ou d’intéressement».

L’Autorité des marchés financiers (AMF) a attiré mardi l’attention du public sur un site internet se présentant comme «L’Autorité et contrôle des marchés financiers». Ce site, qui reprend la charte de celui de l’AMF, les codes visuels et en partie les logos, propose notamment via des formulaires à compléter en ligne, d’aider les épargnants à récupérer des sommes investies sur différentes plates-formes. «Il s’agit d’un détournement frauduleux du service de médiation de l’Autorité des marchés financiers», avertit le gendarme des marchés.

L’Organisation mondiale du commerce a annoncé mardi avoir revu en nette baisse ses prévisions de croissance du commerce mondial pour cette année et l’an prochain. L’OMC table désormais sur une hausse de 3,1% seulement des échanges commerciaux cette année, alors qu’en avril, elle attendait une progression de 4,6%. Pour 2015, elle a ramené sa prévision de 5,3% à 4,0%.

Immobilière Dassault SA a signé le 22 septembre une promesse synallagmatique en vue d’acquérir 100% des parts sociales de la SCI propriétaire du 61 rue de Monceau à Paris 8ème. Le prix d’acquisition de cette SCI est déterminé sur la base de l’actif net réévalué, la valeur du bien étant proche de 112,3 millions d’euros. L’ensemble, qui donne sur le parc Monceau et développe une surface utile brute de 6.655 m2, est loué à Morgan Stanley pour encore 7 ans. «En vue de financer cette acquisition, la société mettra en place un crédit revolving à des conditions avantageuses et qui sera sécurisé pour partie à la faveur d’un swap à taux fixe», selon un communiqué.

Une enquête du cabinet Cerulli Associates montre que les fondations et autres associations européennes se tournent de plus en plus vers les fonds de gestion alternative, rapporte le journal Les Echos. « Près d’un tiers des plus grandes fondations européennes que nous avons interrogées et qui gèrent un total de 64,2 milliards de livres sterling (81,5 milliards d’euros) ont restructuré leur portefeuille d’investissement depuis 2008 afin d’accroître leur exposition à des produits alternatifs », note ainsi Cerulli Associates.Les fondations sont beaucoup moins contraintes par des réglementations sectorielles ou nationales dans la diversification des actifs et les fonds propres à mettre en face des risques. « Elles ne sont en outre pas contraintes par l'œil vigilant d’un public critique, comme pour les fonds de pension publics », ajoute l'étude de Cerulli.Ce phénomène est moins vrai aux Etats-Unis ou la cherté des fonds alternatifs est remise en question comme en témoigne la décision récente du fonds de pension public californien (Calpers) de sortir des fonds de gestion alternative.

Le fonds de pension taïwanais, Public Service Pension Fund (PSPF), a gagné 66 millions de dollars au cours des sept premiers mois de 2014, une performance correspondant à un rendement annualisé de 6,2%, rapporte Asia Asset Management. En 2013, le fonds avait généré un rendement annuel de 4%. Bien que le fonds ait amélioré son rendement sur un an, il sous-performe son benchmark, le Taiwan Stock Exchange Weighted Index, qui a progressé de 7,5% entre le 1er janvier et le 31 juillet 2014. Le montant d’actifs gérés par le PSPF atteignait 18,8 milliards de dollars fin juillet.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Paris appeals court on Monday confirmed a verdict of French judges to impose a caution of EUR1.1bn on UBS, as part of an investigation into suspected money-laundering and tax fraud, the news agency Reuters reports, citing a legal source. The verdict of the court of instruction at the Paris court of appeals complies with the official orders of the attorney general. The Swiss bank had appealed the caution, which represents 42.6% of last years’ profits at UBS after taxes, and 2.8% of its owners’ equity, on the grounds that it contests the “legal basis” and the “method of calculation.” After being placed under investigation for aggravated money-laundering for tax fraud in July, the bank, which was already under investigation for illicit operations, saw its caution raised from EUR2.875m, which had already been paid, to EUR1.1bn. The judges suspect the bank of having set up a system of money-laundering to allow French residents to conceal their assets from the tax authorities. The suspected money-laundering took place from 2004 to 2012, a practice aggravated by its “habitual character,” investigators claim. UBS faces a fine of EUR3.75bn for illicit operations, and half of the value of the funds which were involved in the suspected money-laundering operations.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Swiss Life Asset Management (SLAM) on 22 September announced that it has appointed Maurice Feferman as legal director for real estate for Swiss Life Immobilier. Feferman will report to Thierry Marquès, CEO of Swiss Life Immobilier and director of real estate for Swiss Life France. The recruitment “helps to develop the legal and professional expertise at Swiss Life Immobilier, to promote internal synergies, and to extend its range of services,” the asset management firm says in a statement. Feferman, 46, began his career in 1992 at SVP as a consultant in real estate law and wealth management law. In 2001, he joined the Fédération Nationale de l’Immobilier (FNAIM) as deputy legal director. Before joining Swiss Life, from 2005 he served as director of the legal professions and director of quality at the Foncia group. As part of its activities, Swiss Life Immobilier manages and values the real estate assets of Swiss Life France, which are largely invested in the central business district of Paris.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } In order to outsource its management, Neuflize OBC Investissements (NOI) has added a well-known asset manager as a feather in its cap. The firm, led by Stéphane Corsaletti, will this morning announce the outsourcing to Verrazzano Capital, and its founder and star manager Guillaume Rambourg, of the management of a European long/short absolute return fund: Neuflize Europe Long Short. As part of the agreement, NOI will also be the exclusive distributor of this strategy on the French market. The fund is not a new creation, insofar as it had initially been a market neutral fund managed internally at NOI since 2007. “However, this type of strategy is less attractive today,” Corsaletti tells Newsmanagers, “and we took the decision to outsource its management to a third-party company which is able to give it a more marked directional bias, better adapted to the present situation:” in other words, a fund which takes into account the better orientation of the equity marktes, and offers controled volatility to investors. In detail, the manager of the Neuflize Europe Long Short fund will carry out active management of long and short positions on equities from companies listed in Europe, and will be able to partially or totally hedge potential residual exposure to market risk. The fund, which is eligible for investment from PEA policies, and meets UCITS 4 standards, also gives itself a larger margin than previously for market exposure (-10% to +40% net exposure), for a maximal annual target volatility of 10%.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } The Scottish asset management firm Aberdeen Asset Mangement (Aberdeen AM) has signed a distribution agreement with Banca Generali to cover the sale in Italy of its Luxembourg-registered fund range, Bluerating reveals. “The new distribution agreement comes in addition to other partnerships which we are already developing with Banca Generali, such as BG Selection Sicav, a system of open-ended funds in which Aberdeen AM manages two mandates dedicated to emerging markets,” says Laura Nateri, head for Italy at Aberdeen AM. Nateri also cites BG Stile Libero, an insurance product launched by Banca Generali in collaboration with GenertelLife, in which Aberdeen AM is present with a selection of its best funds.

p { margin-bottom: 0.1in; line-height: 120%; } Deutsche Asset & Wealth Management (DeAWM) has recruited Astrid Manroth as managing director and head of environment and social capital to its European sustainable investments platform. Based in Frankfurt, she will manage the expansion of the Environmental and Social Capital business based in Frankfurt and the Development Finance business based in Luxembourg. She will report to Andrew Pidden, head of Sustainable Investments at DeAWM.Manroth joins from the World Bank, where she had been since 2003, and served as an energy specialist. She previously served as an investment banking associate at JP Morgan for five years.