Le Fonds de garantie des victimes lance un appel d’offres en gestion active
Le FGAO met en jeu trois lots de mandats actions et obligations pour un total de 2,35 milliards d’euros.
mai 2025
«Incertitude et guerre commerciale augmentent le risque de spread sur le crédit»
Alexis Renault, responsable global de la gestion high yield chez Oddo BHF
«La Fed attend une dégradation du marché du travail pour baisser ses taux»
Bastien Drut, responsable de la stratégie et des études économiques chez CPR AM
Les marchés jouent au yo-yo
Printemps pourri pour les actifs risqués. Ils ont tous ont décroché, notamment le crédit avec un net écartement des spreads high yield. Le pétrole et les matières premières ont également souffert des craintes sur la croissance mondiale.
Les dettes subordonnées ont effacé leur trou d’air du mois d’avril
Les obligations sécurisées ont conservé un peu d’avance dans le contexte d’incertitude des dernières semaines. Une normalisation de l’environnement économique pourrait cependant confirmer le retour en grâce des obligations subordonnées Additional Tier 1 (AT1).
Google anime le marché de la dette corporate euro
Le géant technologique a émis ses premières obligations pour 6,75 milliards d’euros sur un marché primaire euro qui a repris des couleurs. Cette nouvelle transaction d’un émetteur américain prolonge une tendance marquée depuis le début de l’année.
Les investisseurs entrevoient de nouveau des opportunités sur les marchés de crédit
Le net écartement des spreads, après le choc des tarifs réciproques, a quelque peu reconstitué des valorisations devenues très tendues sur la classe d’actifs. Mais les gérants de crédit interrogés par L'Agefi restent prudent.
Les gérants campent sur leurs positions pour les taux américains
Les panélistes de L’Agefi n’ont presque pas touché à leurs prévisions de taux pour les Etats-Unis, faisant fi des tarifs douaniers annoncés en avril, comme si les revirements de l’administration Trump devaient permettre de revenir à la situation initiale.
Les marchés bouclent un mois d’avril extrêmement chaotique
Les tarifs douaniers réciproques plus importants qu’anticipé puis les revirements de Donald Trump, face à la crainte d’un chaos sur les marchés de taux américains, ont ponctué un mois extrêmement volatil, dont l’or est sorti grand gagnant.
avril 2025
Le FMI donne un carton jaune à la Colombie
L’institution de Washington a suspendu pour la première fois une ligne de crédit à un pays. Le motif: une absence d’amélioration de la situation budgétaire. De quoi mettre en difficulté la Colombie, dont les actifs en pâtissent.
Le marché primaire des dettes financières en euros redémarre
Les émissions ont repris assez vite après le week-end de Pâques sur tous les types de dettes, aussi bien seniors que subordonnées. La demande est forte, entrainant un resserrement des spreads et éloignant les concessions de la part des émetteurs.
Le rebond des obligations d’entreprises paraît fragile
A l’instar des autres classes d’actifs risqués, le marché du crédit s’est nettement repris, après les reculades de Donald Trump à propos de la Chine et de la Fed. Un resserrement peut-être trop rapide.
«La guerre commerciale a redonné une prime de risque au crédit ‘investment grade’»
Warin Buntrock, directeur adjoint des gestions de BFT IM
«La probabilité que les taux américains à 10 ans reviennent à 4% est importante en cas de choc»
Nicolas Forest, directeur des investissements chez Candriam
Les marchés soufflent après les revirements sur la Fed et sur la Chine
Le président Donald Trump a annoncé coup sur coup qu’il ne renverrait pas le président de la Fed, après avoir laissé entendre le contraire, et qu’il voulait une désescalade sur les droits de douane avec la Chine. Pas suffisant toutefois pour rétablir une pleine confiance internationale vis-à-vis des Etats-Unis et des actifs américains.
Le régulateur britannique effraie les investisseurs en obligations sécurisées
La Prudential Regulation Authority (PRA) a remis en cause la bonne liquidité (niveau 2A) des «covered bonds» d’origine étrangère. Avant de faire machine arrière à peine une semaine plus tard…
Le jour où la dette américaine a perdu son statut de valeur refuge
Le «Liberation Day» du 2 avril a altéré le statut des Treasuries et du dollar. Pour la Maison-Blanche, le Trésor et la Fed, l'enjeu est de contenir tout dérapage des taux longs alors que le pays a d'énormes besoins de refinancement.
«Nous privilégions la prudence sur le crédit dans un contexte de marché incertain»
Stefan Isaacs, directeur adjoint des investissements marchés obligataires chez M&G
Le marché des obligations hydrides d’entreprises s’ouvre de nouveaux horizons
En changeant de méthodologie, Moody’s a accentué l’essor de ce type de dette, jusque-là très européenne, aux Etats-Unis, avec plus d’une dizaine de nouvelles opérations en un an. Le marché américain pourrait dépasser l’Europe en volume d’émissions dès cette année.
«La liste des facteurs devant mener la BCE sous le taux neutre s’allonge»
Evelyn Herrmann, économiste Europe chez Bank of America
