«Le nouveau soutien budgétaire renforce l’idée d’une moindre baisse de taux à la BCE»
Emmanuel Kizilian, gérant obligataire chez Cholet Dupont Asset Management
mars 2025
«Il convient de réduire le risque des portefeuilles crédit à court terme»
Xavier Chapard, stratégiste chez LBP AM
Fitch laisse la note de la France inchangée
L’agence de notation a maintenu la note souveraine française à AA- tout en conservant un biais négatif pour ses perspectives.
L’Allemagne est en bonne voie pour adopter son plan à 500 milliards d’euros
Les conservateurs et les sociaux-démocrates allemands ont obtenu l’appui des Verts pour faire passer une réforme économique majeure nécessitant une majorité des deux tiers au parlement.
Le marché américain de la dette d'entreprise paye le climat d’incertitude
Les spreads des obligations d’entreprises en dollar se sont écartés en raison du risque de plus forte volatilité macroéconomique. Ce mouvement devrait s’accentuer.
La compensation des investisseurs finaux sur le «repo» euro trouve le bon contexte pour décoller
Une offre de LCH SA existait déjà pour les acteurs du buy-side comme les fonds de pension notamment, mais le contexte budgétaire et le fort développement du marché auprès de tous les acteurs non bancaires va permettre d’ouvrir plus globalement la compensation sur le «repo».
Les taux portugais restent stables malgré la chute du gouvernement
Le Parlement a rejeté une motion de confiance présentée par le premier ministre Luis Montenegro soupçonné de conflit d’intérêts. De nouvelles élections, les troisièmes en trois ans, pourraient être convoquées en mai.
Les émissions de dettes bancaires résistent en 2025
Hormis pour les dettes seniors préférées et surtout sécurisées, le marché primaire des dettes subordonnées a bien démarré l’année. Mais les investisseurs commencent à être un peu plus regardants sur les émetteurs plus «agressifs».
Le marché primaire high yield reste en retrait
Les montants des émissions d’obligations haut rendement sont un quart plus faibles que l’an dernier. Une grande partie des refinancements a déjà été effectuée et le marché fait face à la concurrence des loans.
Les pétroliers paient plus cher leur dette à cause du réchauffement climatique
Les obligations à long terme de BP, ExxonMobil, Shell et TotalEnergies affichent des rendements supérieurs à celles d'entreprises notées dans la même catégorie. Le reflet d'interrogations de long terme sur leur modèle, selon ABN Amro.
L'idée d'un financement européen commun de la défense prend de l'épaisseur
En complément du plan de 800 milliards d'euros présenté vendredi par Bruxelles, les Vingt-Sept se dirigent-ils vers un emprunt commun pour financer l’industrie de défense ? L’idée, régulièrement évoquée, n’a jamais paru aussi plausible qu’aujourd’hui.
«Les bons fondamentaux nous incitent à privilégier les obligations subordonnées financières»
Alain Krief, responsable obligataire chez Edmond de Rothschild
«L’annonce des plans de relance pourrait amener la BCE à beaucoup plus de patience sur les taux»
François Rimeu, stratégiste senior au Crédit Mutuel AM (ex-La Française AM)
L’addition de la relance allemande est salée pour les investisseurs obligataires
En quelques jours, les investisseurs sur les emprunts d’Etat de la zone euro ont perdu plus que le portage de ces obligations. Un nouveau choc sur les marchés obligataires qui restent très volatils. Les actions et le crédit en profitent, avec l’euro.
Le marché européen des ETF s’ouvre à la titrisation
Trois gérants ont lancé, ces derniers mois, des ETF investis dans des titrisations de prêts à de grandes entreprises : les CLO. Les régulateurs ont mis des garde-fous, mais la complexité du montage reste un point d’attention majeur.
L’Allemagne fait remonter l’espoir et les taux en zone euro
Les partis du futur gouvernement veulent investir plusieurs centaines de milliards d’euros dans la défense et les infrastructures. Le rendement de l’obligation allemande à 10 ans s’est envolé de 30 points de base avec cette annonce au-dessus des attentes. Peut-être un peu vite cependant.
Le marché primaire crédit reprend son souffle
Après un début d’année marqué par une forte demande, couvrant très largement l’offre abondante de papier, les carnets d’ordres sont désormais plus faibles. Au-delà des effets de marchés, conjoncturels, la dynamique des carnets d’ordres va aussi beaucoup varier selon les opérations.
Trump fait sauter toutes les digues sur les marchés financiers
La remise en cause de la politique commerciale et militaire des Etats-Unis est inextricablement liée à celle du dollar comme monnaie de réserve. Un risque majeur pour les marchés financiers. L'éditorial d'Alexandre Garabedian.
Les taux européens bondissent avec les milliards d’investissements annoncés par l’Allemagne
Les partis du futur gouvernement veulent investir plusieurs centaines de milliards d’euros dans la défense, les infrastructures et l’économie. Le rendement de l’obligation allemande à 10 ans s’envole de près de 26 points de base, à un plus haut depuis juin 2024. Les marchés actions sont à la fête.
La Suisse s’inquiète du risque UBS et envisage de réformer les AT1
Une partie des élus helvétiques dénoncent la taille de la plus grande banque suisse. Ils proposent de recentrer les dettes subordonnées additionnelles sur leur fonction originelle de prévention. Pas évident.
