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juin 2010

09/06/2010

L'AFIC favorable au maintien du dispositif FCPI/FIP et... à son amélioration

Alors que l’échéance du dispositif des Fonds d’investissement de proximité (FIP) et des Fonds commun de placement à l’innovation (FCPI) est prévu à la fin de cette année, l’Association Française des Investisseurs en Capital (AFIC) en a dressé un bilan très positif. Depuis 1997, 3 milliards d’euros ont été investis dans 1142 entreprises innovantes, via les FCPI, et, depuis 2003, 670 millions d’euros ont été injectés dans 685 PME régionales, via les FIP. Sachant que les entreprises ciblées sont souvent sous-capitalisées, peinent à trouver des crédits bancaires, et pâtiront des nouvelles réglementations (Solvabilité 2 et Bâle 3) qui assécheront l’une des sources de financement en fonds propres des PME, l’AFIC a prôné mardi 8 juin le renouvellement du dispositif en ajoutant ses propositions afin d’en améliorer l’efficacité : 1/ Une même réglementation pour tous L’AFIC propose que l’ensemble des véhicules (fonds, holdings....), et autres supports juridiques d’intermédiation (mandats de gestion…) offrant un avantage fiscal aux souscripteurs soient soumis à la même réglementation (agrément des gérants et des véhicules par l’AMF, définition des cibles d’investissement) que celle applicable aux FIP/FCPI. Cette mesure permettraient une comparaison aisée des produits entre eux, en particulier sur les frais supportés par le souscripteur et par les cibles d’investissement. 2/ L’étalement l’avantage fiscal dans le temps L’AFIC serait ouverte à ce que l’avantage fiscal puisse être, à l’instar du dispositif Scellier, étalé dans le temps, le quota d’investissement en entreprises éligibles devant être atteint par paliers annuels.3/ Un avantage fiscal en rapport avec le risqueL’avantage fiscal bénéficiant au souscripteur serait calculé en fonction de la nature du risque attaché à l’investissement, et en proportion du quota éligible, à l’instar du dispositif ISF. 4/ Une meilleure approche des PME créatrices d’emplois directs Le quota de PME éligibles à l’investissement serait porté de 60% à 70% minimum, voire 80% au choix du gérant, ces PME devant exercer une activité créatrice d’emplois directs (exclusion des secteurs tels que la location de biens mobiliers ou immobiliers). Le quota de PME éligibles devrait comporter des seuils minimaux de jeunes entreprises (moins de 8 ans) de 25% à 50% selon l’orientation du Fonds, de 100% de sociétés innovantes (référence Oseo) pour l’orientation « Innovation » ou de 100% de sociétés régionales pour l’orientation « Régions », les régions en dehors de l’axe Ile-de-France/Rhône-Alpes/Paca étant surpondérées.5/ L’allongement de la durée de vie des fondsAfin de pouvoir soutenir les entreprises dans le temps, la durée initiale de vie des fonds devrait être allongée pour tendre vers 10 ans, l’indisponibilité fiscale étant maintenue à 5 ans.6/ La création de fonds de fonds pour les particuliers Cette catégorie spéciale de fonds fiscal serait créée sous la forme de fonds de fonds, permettraient de mutualiser les risques des souscripteurs sur plusieurs secteurs économiques mais aussi plusieurs équipes de gestion (« FCPI de FCPR »).
09/06/2010

L'Agefi Actifs a levé le voile sur les vainqueurs de ses prix 2010

Mardi 8 juin, le journal Agefi Actifs a procédé à la remise de ses prix les «Actifs du Patrimoine» et les «Actifs de l’Innovation». Les vainqueurs dans les différentes catégories sont les suivants :- Concernant les «Actifs de la Distribution», catégorie «Réseaux» :1/ Actifs d’or de la distribution – fonds actions de plus d’un an : Amundi pour le fonds Amundi Actions Emergents I2/ Actifs d’or de la distribution - fonds diversifiés de plus d’un an : Amundi pour le fonds Amundi Dynarbitrage Volat I3/ Actifs d’or de la distribution – fonds obligataires de plus d’un an : Société Générale pour le fonds SG Oblig Corportate 1-34/ Actifs d’or de la distribution – fonds de moins d’un an : Amundi pour le fonds Amundi Oblig Etat Euro P- Concernant les «Actifs de la Distribution», catégorie «Spécialistes» :1/ Actifs d’or de la distribution - fonds actions de plus d’un an : Comgest SA pour le fonds Magellan C2/ Actifs d’or de la distribution – fonds obligataires de plus d’un an : Carmignac Gestion pour le fonds Carmignac Sécurité3/ Actifs d’or de la distribution - fonds diversifiés de plus d’un an : Carmignac Gestion pour le fonds Carmignac Patrimoine (A)4/ Actifs d’or de la distribution – fonds de moins d’un an : State Street Global Advisors pour le fonds SSGA US INDEX EQUITY FUND- Concernant les «Actifs de la Distribution», catégorie «ETF» :1/ Actifs d’or de la distribution – ETF actions de plus d’un an : Lyxor International AM pour le fonds Lyxor ETF MSCI Emerging Markets2/ Actifs d’or de la distribution – ETF Obligations de plus d’un an : Lyxor International AM pour le fonds Lyxor ETF Euro MTS Inflation Linked3/ Actifs d’or de la distribution – ETF de moins d’un an : Lyxor International AM pour le fonds Lyxor ETF Euro Corporate BondAu cours de la seconde partie de la cérémonie de remise des prix, les «Actifs de l’Innovation» ont récompensé : En assurance vie :1/ Actifs d’or de l’innovation : Oradéa Vie pour le contrat Multisupport Excellence2/ Actifs d’argent de l’innovation : Axa France pour le contrat Amadeo Excellence3/ Actifs de bronze de l’innovation : La Mondiale Partenaire pour le contrat Terre de viePour les OPCVM :1/ Actifs d’or de l’innovation : Harewood AM pour le fonds Harewood Euro Long Dividends2/Actifs d’argent de l’innovation : Lyxor AM pour le fonds Lyxor Active Edge3/ Actifs de bronze de l’innovation : Edmond de Rothschild IM pour le fonds Multigest Select AlphaEnfin, le prix spécial du jury a été attribué à : Natixis AM pour le fonds Impact Funds Climate Change
09/06/2010

Marchés émergents : les gestionnaires étrangers surclassent nettement les allemands

Manifestement, les gestionnaires allemands de fonds offerts au public manquent d’expertises et de bons produits pour les investissements sur les marchés émergents. Un palmarès établi par l’agence Feri EuroRating Services sur 900 fonds d’actions et obligataires marchés émergents commercialisés en Allemagne par 152 sociétés de gestion et répartis sur 20 «peer groups», montre qu’au 28 février aucun gestionnaire allemand ne figurait parmi les 15 premiers, comme l’indique à Newsmanagers Christian Michel, qui dirige l'équipe fonds et certificats.Les trois premiers, qui affichent tous des performances supérieures à la moyenne dans les actions. Il s’agit de First State, avec huit fonds d’actions pour un encours de 7,6 milliards d’euros. Le français Comgest se classe en deuxième position avec sept fonds : Feri met notamment en exergue le fonds satellite Greater China, le fonds vedette Magellan (3,5 milliards d’euros) et le fonds d’actions asiatique Panda. En troisième position, Aberdeen obtient une note A pour ses fonds Asia Pacific Equity et Emerging Market Equity, qui se classent premiers de leurs catégories.Après l’autrichien Raiffeisen Capital Management, Fidelity, qui affiche le plus gros volume avec 19 fonds, se classe cinquième, notamment avec ses produits Asian Special Situations, South East Asia et ASEAN.State Street et Natixis arrivent en septième et huitième positions juste derrière Danske Invest devant Pioneer et Baring, tandis que Franklin Templeton se classe onzième. Viennent ensuite Jyske Invest, PineBridge Investment et Ignis. UBS se classe quinzième. Et le premier allemand est Allianz Global Investors, en 22ème position.Christian Michel souligne aussi que l'étude a montré des disparités très importantes dans les résultats. Alors que le meilleur des fonds d’actions marchés émergents a affiché sur les trois dernières années une performance annuelle de plus de 10 %, les derniers du classement ont accusé des pertes de 10 % et plus. Le fait de gérer des encours importants et de bénéficier d’une grande notoriété ne signifie pas automatiquement pour avoir une gamme de produits performante.
09/06/2010

Thames River enregistre un newcits en Allemagne

La BaFin a délivré un agrément de commercialisation en Allemagne au fonds de hedge funds coordonné Thames River Absolute Return dont le britannique Thames River (en cours d’acquisition par F&C) a annoncé le lancement le 14 janvier.L’objectif du fonds, un compartiment de la sicav irlandaise Thames River Traditional Multi Funds plc, est une performance annuelle comprise entre 5 et 10 % avec une volatilité ex ante de 5 % et une liquidité hebdomadaire. Il réplique la stratégie utilisée pour le fonds de hedge funds multistratégies Sentinel et vise à surperformer les obligations mondiales du Barclays Aggregate Bond Index.Ce fonds est géré par Ken Kinsey-Quick assisté de James Rous (lire notre article du 19 janvier). L’encours se situe à environ 75 millions d’euros, soit environ 62,1 millions de livres, contre 47 millions de livres au moment du lancement.
09/06/2010

Nouveau fonds chez Harewood

Harewood a annoncé le lancement de Harewood UK Enhanced Income Fund, un fonds Ucits III investi en actions dont l’objectif est de servir des revenus élevés et réguliers de l’ordre de 8 % par an. Le fonds est destiné à des investisseurs modérément optimistes sur l'évolution des marchés mais qui, néanmoins, espèrent profiter d’un rendement interessant et d’une exposition sur le marché des actions britanniques via l’indice FTSE 100 TR.Le fonds utilise des couvertures sur le FTSE 100 TR, une stratégie qui combine une position longue sur l’indice et la vente simultanée d’options d’achat sur ce même sous-jacent, sur une base systématique et quotidienne.La stratégie est optimisée sur trois niveaux : la vente quotidienne d’options d’achat offre une plus grande réactivité face aux mouvements de marché. L’ajustement dynamique du prix d’exercice optimise la performance du fonds dans des marchés en baisse ou en hausse. Enfin, l’arrêt automatique de la vente d’options d’achat lorsque la volatilité est faible (inférieure 13%) donne une exposition totale au comportement du sous-jacent. CaractéristiquesCodes ISIN: Classe A: GB00B6371B76 / Classe B: GB00B61HS742Commissions de souscription : 4 % (Classe A)/ 1% (Classe B) Frais de gestion : 1,5 % (Classe A) /0,75 % (Classe B)Date de lancement le 21 mai 2010Investissement minimum : £ 1.000 (Classe A et C)
09/06/2010

Le hedge fund de Moore Capital souffre en mai

Louis Bacon, le gérant de hedge funds qui avait dégagé des gains annuels d’environ 20 % ces vingt dernières années, a vu son plus gros hedge fund, Moore Global Investments, accuser une perte de 9,2 % en mai, indique le Wall Street Journal, citant des investisseurs. Il s’agit de la pire performance annuelle de l’histoire du fonds. Le mois de mai a été le plus mauvais pour les hedge funds depuis novembre 2008 selon Hedge Fund Research, avec un déclin moyen de 2,3 %.
09/06/2010

Les hedge funds ont perdu 2,89 % en mai, selon BarclayHedge

D’après BarclayHedge, l’indice des hedge funds calculé à partir des résultats de 948 fonds ayant publié leurs résultats au 8 juin a baissé en mai de 2,89 %. Sur les cinq premiers mois de l’année, la performance ressort à 1,47 %. La plus forte perte de mai a été accusée par la stratégie marchés émergents (157 fonds) avec une chute de 5,74 %, devant l'équity long bias 91 fonds), qui perd 4,46 %.Pour janvier-mai, le meilleur résultat est enregistré par la stratégie distressed securities avec une performance de 8,07 %.BarclayHedge indique aussi qu’en avril les hedge funds ont subi des remboursements nets de 3,5 milliards de dollars, après des souscriptions nettes de 5,3 milliards en mars. A fin avril l’encours était à son plus haut depuis 18 mois, avec 1.600 milliards de dollars.
09/06/2010

BNY Mellon Global Real Return mise sur les thèmes d'avenir

En mars, BNY Mellon Asset Management lançait BNY Mellon Global Real Return (EUR), un fonds flexible à performance absolue, compartiment de la sicav BNY Mellon Global Funds (voir notre dépêche du 24/03/2010). Géré par Newton Investment Management Limited, l’une des boutiques de gestion de BNY spécialisée à la fois dans la gestion d’actions et d’obligations - tant globales que régionales - que dans la gestion flexible multi assets, le fonds bénéficie d’une liberté d’investissement sur un large éventail de classe d’actifs. Actuellement, le portefeuille est exposé à 55 % aux actions (principalement américaines, européennes et britanniques). «Nous avons une approche défensive de l’investissement en actions», souligne James Harries, gérant du BNY Mellon Global Real Return. Après avoir identifié des thèmes d’avenir, à partir de tendances fondamentales plutôt que de perspectives économiques, comme la sécurité, les soins médicaux, ou encore la démographie et l'écologie, l'équipe de gestion trouve des idées d’investissements dans des sociétés présentant «une bonne capacité d’autofinancement, des bénéfices stables et des rendements élevés», précise le gérant. A fin avril, résultat de la sélection de valeurs de l'équipe, les secteurs privilégiés pour la poche actions étaient la pharmaceutique, les télécommunications mobiles, les mines, les producteurs de gaz et de pétrole et les assurances dommages. Au sein du portefeuille, on retrouve des valeurs telles que Vodafone, Deutsche Telekom, Newcrest mining ou encore Roche et Novartis.
08/06/2010

Deka Immobilien réalise une plus-value à Séoul

En vendant pour 123 millions d’euros l’immeuble de bureaux Eugene Investment & Securities Building de Séoul au fonds de pension des fonctionnaires sud-coréens Public Officials Benefit Association, l’allemand Deka Immobilien, au travers de son fonds offert au public Deka-ImmobilienGlobal a réalisé une plus-value importante. L’immeuble d’environ 40.000 mètres carrés avait été payé 70 millions d’euros en septembre 2004 et l’estimation des experts en situe la valeur de marché actuelle à 95 millions d’euros.
08/06/2010

Les investisseurs asiatiques plébiscitent les actions

Les souscriptions aux fonds actions en Asie ont fortement augmenté sur les trois premiers mois de l’année 2010 à plus de 10 milliards de dollars, selon le dernier FundFlash de Lipper FMI. Cela représente deux fois et demie le niveau du précédent trimestre. En Chine, les souscriptions aux fonds actions ont ainsi progressé de 30 % à 7,5 milliards de dollars. Mais dans les autres classes d’actifs, la situation n’a pas été aussi favorable, note Lipper FMI. Les souscriptions totales ne sont ressorties qu'à 9 milliards de dollars, soit moins d’un quart des flux enregistrés sur les trois derniers mois de 2009. La principale raison a été les sorties des fonds monétaires qui ont représenté près de 15 milliards de dollars, soit presque autant que le montant qui était entré dans ces produits le trimestre précédent. Les principaux responsables de ces retraits sont les investisseurs chinois et indiens. En Inde, plus de 10 milliards de dollars ont été sortis des fonds monétaires. Les rachats de fin mars sont néanmoins normaux en Inde, les banques et les entreprises retirant l’excès de cash qu’elles ont accumulé pendant le trimestre, souligne Lipper FMI. Mars est aussi la fin de l’année fiscale. En Chine, les demandes de remboursement ont probablement été influencées par l’introduction de frais de sorties fin mars. Les souscriptions aux fonds obligataires ont quant à elles été plus que divisées par deux. Les investisseurs les plus enthousiastes au premier trimestre ont été les Japonais, dont les souscriptions aux fonds ont progressé de 6 %. Ils ont notamment investi 1 milliard de dollars dans les fonds actions.
08/06/2010

M&G lance un "newcits"

Dave Fishwick et Eric Lonergan sont les gérants du nouveau M&G Macro Episode Fund, version conforme à la directive OPCVM III d’un hedge fund, le Prudential life fund lancé au début de 2001 ainsi que d’un autre hedge fund de M&G domicilié aux îles Caïman. Ce produit, qui fait appel à la finance comportementale, est initialement réservé aux investisseurs institutionnels et aux particuliers avertis, avec une souscription minimale fixée à 1 million de livres, indique Investment Week. Le fonds géré pour Prudential affiche une performance annuelle moyenne de 12,2 % depuis le lancement, précise Hedge Week.L’objectif est de générer à l’aide d’une stratégie long/short sur des indices de plusieurs classes d’actifs (actions, obligations d’Etat, obligations d’entreprise, devises et cash) une performance supérieure à celle des actions mondiales sur le moyen terme, mais avec une volatilité inférieure.Le fonds comporte des classes de parts en dollars non couvertes, en livres et en euros couvertes du risque de change sur le dollar.
08/06/2010

Premier fonds pour Querns Asset Managers

La nouvelle société de gestion Querns Asset Managers va lancer son premier fonds, un produit diversifié actions/obligations, le Querns Income Funds. Il investira principalement en actions britanniques et en obligations d’entreprises britanniques. Ce fonds, dans lequel les associés investiront 5 millions de livres pour l’amorçage, ne comporte pas de droit d’entrée et affiche une commission de gestion de 0,75 %.Querns Asset Managers a été créée récemment par les gérants Phil Roantree et Stephen Whittaker, deux anciens de New Star, ainsi que par Peter Gardner (ex Invesco Perpetual) et John Tierney (ex selectfunds et ancien de Perpetual). L’objectif de Querns AM est d’atteindre un encours de 250 millions de livres sous cinq ans.
08/06/2010

Martin Currie renforce son fonds phare sur le Japon

Martin Currie a annoncé la promotion, à compter de début juin, de Claire Marwick au titre de co-gérante du Japan Alpha Fund aux côtés de Keith Donaldson et John-Paul Temperley. Claire Marwick avait rejoint l'équipe spécialisée sur le Japon en août 2007.Martin Currie a par ailleurs indiqué son intention de fermer le fonds lorsqu’il aura atteint 175 millions de livres. Le Japon Alpha Fund est un fonds de conviction, comportant de 30 à 40 lignes. Depuis le début de l’année, le fonds de 32 millions de livres a dégagé un rendement de 23,6% contre 14,6% pour le Topix.
08/06/2010

Valartis ferme un hedge fund

Selon L’Agefi suisse, Valartis Group prévoit de fermer le hedge fund European Energy Fonds. Le CEO de Valartis, Gustav Stenbolt, explique que les rendements sont inférieurs aux attentes.
08/06/2010

Fermeture du fonds de voitures de stock-car

Selon un avis publié par la SEC, le Stockcar Stocks Index Fund sera liquidé d’ici au 1er août, rapporte The Wall Street Journal. Ce fonds spécialiste des voitures de stock-car et des courses du Nascar affichait un encours de seulement 4 millions de dollars.
08/06/2010

BBVA AM lance un fonds de fonds de matières premières

Le 2 juin, BBVA Asset Management a fait enregistrer par la CNMV le fonds de fonds de matières premières Quality Commodities créé le 26 mai. Ce nouveau fonds pourra investir au minimum 50 % de son encours dans d’autres fonds de manière totalement flexible.BBVA AM utilise comme référence un indice composite dans la composition duquel le DJ UBS Commodity TR représente 70 % tandis que le HSBC Global Mining TR pèse 19,5 % et le MSCI World Energy est pondéré à 10,5 %.L'équipe de gestion sera habilitée à opérer des ventes à découvert et à investir dans des dérivés négociés sur des marchés réglementés d’indices financiers de matières premières.La liquidité sera quotidienne, mais le prospectus précise qu’un préavis de 10 jours sera exigé pour toute demande de rachat. La durée minimale de détention recommandée s'établit à 5-7 ans et la souscription minimale est fixée à 3.000 euros, sauf pour les salariés, pré-retraités et retraités du groupe BBVA. Un accord de distribution a été conclu avec BBVA Quality Funds.CaractéristiquesDénomination : Quality Commidities FIProfil de risque : très élevéGestionnaire : BBVA Asset ManagementBanque dépositaire : Banco Depositario BBVACommissions de gestion - directe : 0,95 % sur l’encours et 9 % sur le résultat- indirecte : 3 % sur l’encours et 20 % sur le résultat
08/06/2010

Dexia fait enregistrer son fonds Long Short Risk Arbitrage en Espagne

Désireuse d'élargir le cercle de souscripteurs aux particuliers, Dexia Asset Management a fait enregistrer par la CNMV son hedge fund coordonné Long Short Equity Arbitrage, rapporte Funds People. Au 30 avril, le portefeuille comprenait 75 lignes. Il était investi à 60 % en titres liés à des fusions-acquisitions et à 40 % à des paris de valeur relative.
08/06/2010

Le DWS Top Dividende arrive en Espagne

La filiale espagnole de DWS Investments a fait enregistrer le 28 mai le fonds de droit allemand DWS Top Dividende (DE0009848119) lancé le 28 avril 2003 et qui affiche un encours de 4,47 milliards d’euros au 4 juin.Ce produit affiche depuis son lancement une performance moyenne annuelle de 9,89 %.
08/06/2010

Les encours augmentent en 2009 mais les souscriptions restent faibles

En 2009, les sociétés de gestion ont vu leurs encours croître de 5.000 milliards de dollars, portant le total à 49.000 milliards (41.000 milliards d’euros), rapporte le Financial Times Fund Management, citant une étude de Cerulli Associates. Les fonds ouverts ont représenté 21.000 milliards de dollars, et ont enregistré une croissance de 16 %. Néanmoins, 240 milliards de dollars seulement sont le fait de souscriptions.
08/06/2010

Les hedge funds ont perdu plus de 2,6 % en mai, selon HFR

Pour mai, l’indice mondial HFRX des hedge funds établi par Hedge Fund Research est ressorti à 1153,39. Il affiche ainsi une perte de 2,64 %, la plus forte depuis novembre 2008 (peu après la chute de Lehman Brothers), après une performance de 0,80 % en avril. Depuis le début de l’année, il enregistre une perte de 0,26 %.De son côté, l’indice Ucits HFS Index, qui restitue l'évolution des hedge funds coordonnés, marque une perte de 1,08 % pour mai contre un gain de 0,90 % pour avril. Depuis le début de l’année, ces fonds affichent une performance moyenne de 2,16 %. La plus forte perte en mai (5,58 %) a été accusée par les fonds de convertibles, contre une performance de 1,36 % en avril. Cette stratégie est d’ailleurs dans le rouge à - 0,26 % sur les cinq premiers mois de l’année. Pour janvier-mai, les fonds long/short equity perdent 0,40 % et les CTA perdent 2,53 %, précise Structured Solutions. Les gains les plus élevés pour les cinq premiers mois de l’année sont enregistrés par les stratégies global macro (8,55 %) et fixed income (7,63 %).

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