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Banque centrale

L’actualité des grandes banques centrales de la planète, celles de la zone euro (BCE), des Etats-Unis (Fed), du Royaume-Uni (BoE), du Japon (BoJ). Nos analyses et éclairages sur les politiques monétaires mises en œuvre par ces autorités au cœur de l’économie mondiale.

avril 2018

TAUX
24/04/2018

Le rendement du 10 ans américain atteint 3% pour la 1ère fois depuis 2014 

Le taux de rendement de l’obligation du Trésor américain à 10 ans a atteint mardi le seuil psychologique de 3%, du jamais vu depuis 2014, soit une hausse de 2,8 points de base, selon les données de Tradeweb. Le taux de l’emprunt d’Etat à 2 ans avançait de son côté de 2,6 points de base, à 2,5%, et celui du 30 ans progressait de 2,4 points de base, à 3,167%.
24/04/2018

La BoE inaugure le taux Sonia réformé

La Banque d’Angleterre a repris hier la supervision du taux Sonia, dont elle publiera un premier taux aujourd’hui à 9 heures, heure de Londres, basé sur une méthodologie révisée à partir des données des transactions effectuées la veille. Le taux Sonia réformé a été sélectionné par un groupe de travail public-privé pour remplacer à terme le taux Libor dans les contrats financiers. La nouvelle formule du taux Sonia permet de le baser sur des transactions recouvrant un volume quotidien moyen de 50 milliards de livres.
Mark Carney
23/04/2018

Mark Carney fait douter les marchés

La probabilité accordée par les marchés monétaires britanniques de voir la Banque d’Angleterre (BoE) relever ses taux directeurs de 25 points de base (pb) supplémentaires à la prochaine réunion de son Conseil des gouverneurs (MPC) qui se tiendra le 10 mai prochain a chuté de 86% à 49% vendredi, en réaction aux propos prudents de son gouverneur Mark Carney tenus la veille sur la chaine BBC. L’introduction d’une incertitude sur l’issue de la prochaine décision de l’autorité britannique, alors qu’elle semblait jusqu’ici être certaine, s’est également traduite par une chute du rendement du Gilt britannique à 10 ans de 8 pb à un niveau de 1,47%.
Mark Carney
20/04/2018

Mark Carney douche les attentes d’une hausse des taux britanniques en mai

La probabilité accordée par les marchés monétaires britanniques de voir la Banque d’Angleterre (BoE) relever ses taux directeurs de 25 points de base (pb) supplémentaires à la prochaine réunion de son Conseil des gouverneurs (MPC) qui se tiendra le 10 mai prochain a chuté de 86% à 53% ce matin, en réaction aux propos prudents de son gouverneur Mark Carney hier soir sur la chaine BBC. L’introduction d’une incertitude sur l’issue de la prochaine décision de l’autorité britannique, alors qu’elle semblait jusqu’ici être certaine, s’est également traduite par une chute du rendement du Gilt britannique à 10 ans de 7 pb ce matin à un niveau de 1,48%, et de la livre sterling de 1,5% face au dollar et de 0,5% face à l’euro. La baisse des chiffres d’inflation et celle plus forte que prévue des ventes de détails publiés cette semaine avaient déjà jeté un froid sur les perspectives de resserrement monétaire au Royaume-Uni.
20/04/2018

Mark Carney tempère les anticipations de hausse de taux en mai

Le gouverneur de la Banque d’Angleterre (BoE), a tempéré hier les anticipations de hausse des taux en mai lors de la réunion du comité de politique monétaire de la banque centrale, affirmant «qu’il y aura d’autres réunions dans le courant de l’année». Les propos de Mark Carney, qui a mis en avant des indicateurs économiques «mitigés» au Royaume-Uni, ont fait reculer la livre sterling à son plus bas niveau depuis le 9 avril contre le dollar. Il a indiqué toutefois qu’un resserrement cette année était «probable». Les économistes sont quasi- unanimes à anticiper une nouvelle hausse, d’un quart de point, du taux de base de la BoE à 0,75% en mai, selon une enquête Reuters publiée mercredi.
19/04/2018

citation OEPD

« Priorité des banques centrales : concevoir des stress tests carbone pour les banques et les assurances, une sorte de “vidéo des risques” » François Villeroy de Galhau, gouverneur de la Banque de France
19/04/2018

La Banque du Canada observe le statu quo sur les taux

La Banque du Canada a comme attendu maintenu ses taux d’intérêt inchangés hier mais en faisant état de progrès sur le front des salaires et de l’inflation qui, selon elle, pourront justifier des taux d’intérêt plus élevés avec le temps. La banque centrale, qui a relevé ses taux directeurs à trois reprises depuis juillet 2017, s’inquiétait ces derniers mois de la faiblesse de l’inflation et de la croissance salariale.
19/04/2018

François Villeroy de Galhau fait état de risques accrus en zone euro

La Banque centrale européenne (BCE) pourrait devoir revoir sa trajectoire de normalisation progressive de la politique monétaire si les risques liés au protectionnisme, aux taux de change ou aux fluctuations des marchés finissent par peser sur l’inflation, a estimé hier François Villeroy de Galhau, le gouverneur de la Banque de France. «Nous devons être attentifs à un possible scénario de risques cumulés, dont la probabilité a récemment augmenté : un effet de rétroaction négatif dû aux menaces protectionnistes, aux mouvements défavorables des taux de change et à d’abruptes corrections sur les marchés financiers», a-t-il dit lors d’une conférence à New York.
19/04/2018

ICE lancera des contrats à terme sur le Sonia en juin

ICE (Intercontinental Exchange) ne compte pas rater le train du Sonia. L’administrateur du Libor, que le taux Sonia administré par la Banque d’Angleterre est voué à remplacer, va lancer ses propres contrats à terme d’horizon trois mois le 1er juin. Il affrontera sur ce marché le LSE, qui doit lancer son propre contrat le 30 avril. La version réformée du taux Sonia doit commencer à être publiée le 23 avril par la Banque d’Angleterre.
18/04/2018

Le gouverneur de la Banque de France fait état de risques accrus en zone euro

La Banque centrale européenne (BCE) pourrait devoir revoir sa trajectoire de normalisation progressive de la politique monétaire si les risques croissants liés au protectionnisme, aux taux de change ou aux fluctuations des marchés finissent par peser sur l’inflation, a estimé mercredi François Villeroy de Galhau, le gouverneur de la Banque de France.
18/04/2018

La Banque du Canada maintient ses taux mais durcit le ton

La Banque du Canada a comme attendu maintenu ses taux d’intérêt inchangés aujourd’hui mais en faisant état de progrès sur le front des salaires et de l’inflation qui, selon elle, pourront justifier des taux d’intérêt plus élevés avec le temps. La banque centrale a relevé ses taux directeurs à trois reprises depuis juillet dernier mais, ces derniers mois, elle s’inquiétait de la faiblesse de l’inflation et de la croissance salariale.
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18/04/2018

Charles Evans est serein sur l’évolution de l’inflation américaine

La Réserve fédérale peut procéder à une hausse progressive des taux d’intérêt dans les années qui viennent sans trop craindre de provoquer une résurgence indue de l’inflation, a déclaré hier Charles Evans, le président de la Fed de Chicago. Actuellement, l’inflation et les anticipations d’inflation sont basses, relève celui-ci, et il est difficile d’imaginer une brusque poussée des prix sans de fortes revalorisations salariales, lesquelles paraissent inexistantes. L’inflation va remonter, ajoute-t-il, mais pas aussi fort que dans les années 70 et sans les mêmes conséquences pénibles.
17/04/2018

William Dudley parie sur trois ou quatre hausses de taux en 2018

La Réserve fédérale devrait augmenter ses taux trois ou quatre fois cette année avec comme objectif à plus long terme de porter son taux directeur à environ 3%, a déclaré hier le président de la Fed de New York, William Dudley, dans une interview télévisée. «Les marchés jugent que trois c’est possible, quatre c’est possible, mais cinq ou six me semblent très peu probables», a-t-il dit à CNBC. Un taux de 3% «est un point de départ raisonnable pour une réflexion sur ce que pourrait être un niveau ‘neutre’ sur le long terme», a ajouté William Dudley, voix influente au sein de la Fed.
16/04/2018

William Dudley anticipe trois ou quatre hausses de taux en 2018

La Réserve fédérale devrait augmenter ses taux trois ou quatre fois cette année avec comme objectif à plus long terme de porter son taux directeur à environ 3%, a déclaré ce lundi le président de la Fed de New York, William Dudley, dans une interview télévisée. «Les marchés jugent que trois c’est possible, quatre c’est possible, mais cinq ou six me semblent très peu probables», a-t-il dit à CNBC. Un taux de 3% «est un point de départ raisonnable pour une réflexion sur ce que pourrait être un niveau ‘neutre’ sur le long terme», a ajouté William Dudley, une voix influente au sein de la Fed.
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05/04/2018

Tensions sur le marché monétaire américain

STRESS. L’accentuation des tensions sur le marché monétaire américain début février fait grand bruit chez les investisseurs. Le spread Libor-OIS dollar 3 mois a plus que doublé à 59 points de base. Toutefois les autres variables permettant de mesurer l’assèchement de la liquidité en dollar comme les CDS bancaires ou les cross-currency basis ne montrent pas de tension. L’explication serait d’ordre technique. Côté offre, depuis février les émissions de T-Bills ont fortement progressé aux états-Unis. Côté demande, la réforme du marché monétaire a réduit la capacité des fonds monétaires tandis que les entreprises auraient diminué le profil de risque de leur trésorerie. Les forward 6 mois Libor-OIS anticipent une baisse du spread. La réduction à venir des émissions de T-Bills pourrait apaiser ces tensions. Si elles perduraient, elles auraient un impact sur le refinancement des entreprises en dollar et inciterait la Réserve fédérale à revoir la trajectoire de sa hausse des taux. « Plus cet écartement dure, plus les autres marchés auront du mal à l’ignorer, affirme Stéphane Déo, stratégiste chez LBPAM. Le risque de contamination augmente avec le temps, il augmenterait aussi si l’écart de taux Libor-OIS continuait à progresser ».

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