22/10/2018
«Les taux longs américains pourraient atteindre 3,75% vers fin 2019»
Vincent Guenzi, directeur de la stratégie d’investissement chez Cholet Dupont
octobre 2018
22/10/2018
Vaste manifestation à Londres pour un second référendum sur le Brexit
A cinq mois du Brexit, de nombreux partisans - 670.000 selon les organisateurs - du maintien du Royaume-Uni au sein de l’UE ont défilé avant-hier dans les rues de Londres, pour réclamer un second référendum sur le Brexit.Selon certains sondages, une courte majorité serait désormais favorable au maintien, mais les enquêtes d’opinion n’ont pas noté de basculement décisif de l’opinion. L’idée d’un second référendum a été rejetée à de multiples reprises par la Première ministre Theresa May. Lors de son congrès annuel le mois dernier, le Parti travailliste n’en a pas écarté la possibilité.
18/10/2018
L’Euribor espère avoir trouvé la parade à la réforme des benchmarks
Avec la méthode hybride, le nouvel Euribor devrait respecter le calendrier de BMR, mais les banques devront agir vite.
18/10/2018
La Chine ne manipule pas sa monnaie, selon l'administration Trump
L’administration américaine a reconnu de nouveau dans un rapport hier que la Chine n'était pas coupable de sous-évaluer le yuan pour doper ses exportations, comme l’estime souvent le président Donald Trump. Dans un rapport du Trésor sur les devises, remis deux fois par an au Congrès, Washington indique que les interventions directes de la banque centrale chinoise ont été «limitées». Le ministère américain déplore toutefois un manque de transparence dans la politique des changes chinoise, et place six pays sous surveillance: la Chine, l’Allemagne, l’Inde, le Japon, la Corée du Sud et la Suisse. Le Trésor n’a pu formellement établir qu’il y avait une intervention de Pékin sur sa monnaie. La Chine a été épinglée par le Congrès pour manipulation du yuan pour la dernière fois en 1994. Le rapport note que le renminbi s’est déprécié de 7% vis-à-vis du dollar depuis la mi-juin.
17/10/2018
L’Euribor dévoile sa nouvelle méthodologie hybride
L’European Money Markets Institute (Emmi), l’administrateur de l’Euribor et de l’Eonia, a ouvert ce mercredi une seconde consultation publique portant sur une nouvelle méthodologie hybride devant permettre d’assurer la conformité de l’Euribor avec la régulation Benchmark (BMR). «Le succès de la réforme de l’Euribor est crucial pour la stabilité financière», a déclaré Jean-Louis Schirmann, le secrétaire général d’Emmi, dans un communiqué. «C’est pourquoi il est vital que l’ensemble des parties prenantes affectées contribue à la seconde consultation et travaille ensemble vers un système financier qui respecte les exigences légales et les besoins des parties prenantes».
15/10/2018
La Chine dit avoir encore de la marge dans sa politique monétaire
La Chine a encore de la marge pour ajuster ses taux d’intérêt et le ratio de réserves obligatoires des banques (RRR), étant donné que les risques liés aux tensions commerciales avec les États-Unis restent significatifs, a déclaré hier Yi Gang, gouverneur de la Banque populaire de Chine, en marge des réunions annuelles du Fonds monétaire international (FMI) à Bali (Indonésie). La bataille entre Pékin et Washington sur les tarifs douaniers met la pression sur l'économie et la monnaie chinoise. Mais selon Yi Gang, la croissance économique de la Chine atteindrait son objectif de 6,5% pour 2018. La Chine a mis en oeuvre 4 baisses du ratio de réserves obligatoires des banques cette année. La banque centrale chinoise se prépare à une série de risques dans sa politique de change, y compris le pire des scénarios, a-t-il précisé à Bloomberg. Mais la monnaie est à «un niveau raisonnable et d'équilibre».
11/10/2018
La Fed pourrait marquer une pause une fois les taux à 3%
La Réserve fédérale américaine pourrait marquer une pause après avoir porté les taux d’intérêt à environ 3%, du moment que l’inflation reste autour de 2% et que l'économie va bien, a déclaré hier Charles Evans, président de la Fed de Chicago, à la presse à Flint (Michigan). Il a indiqué qu’il voyait le taux neutre théorique, qui ne freine ni ne stimule la croissance économique, à partir de 2,75%. «Donc quelque chose d’un peu supérieur à cela serait légèrement restrictif» et permettrait au taux de chômage de remonter progressivement à un niveau plus viable à long terme. Il a également déclaré que l'économie américaine se portait «extrêmement bien» avec une croissance attendue à 3,2% cette année et 2,5% l’an prochain, ce qui fera encore baisser le chômage.
10/10/2018
La liquidité des banques italiennes surveillée
La Banque centrale européenne (BCE) surveille de près la liquidité des banques italiennes, suite à la forte hausse des rendements obligataires locaux, a déclaré hier une source haut placée à Reuters. Des vérifications ont été faites sur les dépôts et sur le marché interbancaire, mais aucun «signal d’alarme» n’a été perçu. La BCE et la Banque d’Italie ont refusé de s’exprimer sur le sujet. La BCE, tout comme les superviseurs nationaux, vérifie régulièrement la situation de liquidité des établissements financiers et adapte sa surveillance durant les périodes de tension ou de volatilité. La confrontation entre Rome et Bruxelles sur le budget italien a provoqué hier une flambée du rendement de l’emprunt d’Etat à 10 ans à 3,72%, au plus haut depuis février 2014. La coalition gouvernementale a défini en septembre un objectif de déficit budgétaire à 2,4% du PIB, qui a déplu aussi bien aux investisseurs qu'à la Commission européenne.
10/10/2018
Trump juge que la Fed relève les taux trop vite
Donald Trump a une nouvelle fois critiqué la Réserve fédérale, estimant qu’elle relève les taux d’intérêt trop rapidement, alors que l’inflation est selon lui minime, dans un contexte pourtant de croissance économique soutenue. «Eh bien, j’aime quand les taux d’intérêt sont bas», a-t-il dit hier à des journalistes à l’extérieur de la Maison Blanche. «La Fed fait ce qu’elle juge nécessaire mais je n’aime pas ce qu’elle fait parce que nous avons une inflation vraiment maîtrisée et beaucoup de bonnes choses se produisent», a-t-il ajouté. «Je ne crois pas qu’il soit nécessaire d’aller aussi vite». La Fed reçoit mandat du Congrès pour faire en sorte que l’inflation et le chômage soient bas. L’inflation mesurée par les prix de détail est supérieure à 2% et le taux de chômage est le plus bas depuis une quarantaine d’années.
08/10/2018
La Chine réduit à nouveau le taux des réserves obligatoires des banques
La banque centrale chinoise a annoncé hier une réduction d’un point de pourcentage du taux des réserves obligatoires des banques, pour les encourager à accorder davantage de crédits et abaisser les coûts de financement des entreprises, confrontées à la guerre commerciale avec les Etats-Unis. C’est la quatrième fois cette année que Pékin abaisse la part des dépôts que les banques sont tenues de conserver dans leurs comptes auprès de la banque centrale (PBOC). Ces réserves obligatoires - actuellement de 15,5% pour les grande banques et de 13,5% pour les plus petites - seront réduites de 100 points de base à partir du 15 octobre, a annoncé la PBOC dans un communiqué. La baisse permettra d’injecter 750 milliards de yuans (109,2 milliards de dollars) de liquidités supplémentaires en net dans le système bancaire chinois, a expliqué la banque centrale. Des économistes prédisent que d’autres réductions suivront. L’annonce de dimanche, estiment-ils, montre que la PBOC est inquiète de l’impact de la guerre commerciale avec les Etats-Unis sur l'économie chinoise.
05/10/2018
La BCE discute encore du pilotage des anticipations de taux
La nécessité pour la Banque centrale européenne (BCE) de donner aux marchés financiers des indications étendues dans le temps sur la future trajectoire des taux d’intérêt s’atténuera une fois que l’inflation aura suffisamment augmenté, a déclaré hier l’un de ses membres, le Finlandais Elli Rehn. Ce qui sous-entend que le débat sur le pilotage des anticipations reste ouvert au sein de la BCE. Benoit Coeuré et Peter Praet, membres du directoire de l’institut d'émission, ont récemment dit que la banque centrale devait donner une vision encore plus étendue de l'évolution prévisible des taux d’intérêt avant même de procéder à une toute première remontée de ceux-ci. Pour l’heure, la BCE a dit que les taux resteraient stables jusqu'à l'été 2019.
04/10/2018
La BCE débat encore du pilotage des anticipations de taux
La nécessité pour la Banque centrale européenne (BCE) de donner aux marchés financiers des indications étendues dans le temps sur la future trajectoire des taux d’intérêt s’atténuera une fois que l’inflation aura suffisamment augmenté, a déclaré aujourd’hui l’un de ses membres, le Finlandais Elli Rehn. Des propos qui sous-entendent que le débat sur le pilotage des anticipations reste ouvert au sein de la BCE. Benoit Coeuré et Peter Praet, membres du directoire de l’institut d'émission, ont récemment dit que la banque centrale devait donner une vision encore plus étendue de l'évolution prévisible des taux d’intérêt avant même de procéder à une toute première remontée de ceux-ci.
03/10/2018
La Fed devra poursuivre le réajustement de sa politique monétaire
Le président de la Réserve fédérale de Chicago, Charles Evans, a réaffirmé aujourd’hui sa confiance dans les perspectives de l'économie des Etats-Unis et a répété que la banque centrale américaine aurait probablement besoin de porter sa politique monétaire à un niveau restrictif. «Alors que la prévision concernant le taux de chômage se situe en dessous du taux naturel, une telle politique serait tout à fait normale et en accord avec une certaine modération de la croissance et un retour progressif de l’emploi à un niveau durable sur le long terme», a déclaré celui-ci.
02/10/2018
La Commission laisse l’initiative au Parlement sur la réforme des taux d’intérêt
Malgré un nouvel appel en faveur d’une extension de la période de transition, Bruxelles renvoie la balle au Parlement.
02/10/2018
Le poids du yuan augmente dans les réserves des banques centrales
La part du yuan chinois dans les réserves de devises détenues par les banques centrales atteint 1,8% des réserves globales, non loin de ceux du dollar australien (1,8%) et du dollar canadien (1,9%), montre une étude trimestrielle du Fonds monétaire international (FMI). Les banques centrales détenaient fin juin pour 11.000 milliards de dollars (9.470 milliards d’euros) de réserves. L’augmentation du poids du yuan s’est poursuivie sur fond de montée des tensions commerciales entre la Chine et les Etats-Unis, qui ont contribué à la baisse de 5% de la valeur de la monnaie chinoise sur la période avril-juin. Le dollar américain reste la première devise détenue par les banques centrales, à hauteur de 62,2% du total, devant l’euro (20%) et le yen (5%). La livre sterling, elle, poursuit son déclin avec une part tombée à 4,48% du total des réserves, soit une baisse de 20 points de base.
01/10/2018
Le groupe de travail sur la réforme des taux d’intérêt demande plus de temps
Le groupe de travail sur les taux d’intérêt sans risque, composé de représentants de l’industrie financière et dont le secrétariat est assuré par la Banque centrale européenne (BCE), a appelé vendredi à repousser de deux ans au moins l’entrée en vigueur de la réglementation Benchmarks pour les taux d’intérêts de référence, à savoir l’Eonia et l’Euribor, pour «assurer que suffisamment de temps est pris pour se préparer à l’ensemble des scénarios», se joignant à une demande préalable de plusieurs fédérations bancaires, restée jusqu’ici sans réponse. La requête du groupe de travail a été publiée dans un document décrivant les principales étapes de la transition à venir vers de nouveaux taux de référence. L’Eonia et l’Euribor, basés sur les contributions d’un panel de banques, ne répondent pas aux exigences de BMR, ce qui nécessite de réformer leur méthodologie, ce qui est à l'étude pour l’Euribor, ou de créer de nouveaux taux, ce à quoi travaille la BCE avec l’Ester.
septembre 2018
26/09/2018
Bruxelles fait la sourde oreille aux demandes des banques sur les benchmarks
Les banques européennes s’alarment du calendrier de la réforme des taux d’intérêt de référence, sans réussir à toucher la Commission.
21/09/2018
La Banque nationale suisse maintient le cap
La Banque nationale suisse (BNS) a annoncé hier qu’elle poursuivrait sa politique monétaire ultra-accommodante, évoquant une situation fragile sur le marché des changes et une montée des tensions commerciales internationales et du protectionnisme. La marge de fluctuation du taux Libor 3 mois a été maintenue entre -1,25% et -0,25% et le taux de dépôt à vue à -0,75%. La «BNS continue d’intervenir au besoin sur le marché des changes en tenant compte de la situation pour l’ensemble des monnaies».
20/09/2018
La Norges Bank relève prudemment ses taux
La banque centrale norvégienne (Norges Bank) a relevé ce matin comme attendu de 25 points de base (pb) son taux directeur appliqué sur les dépôts pour la première fois depuis 2011, pour le porter à un niveau de 0,75%. «L'évaluation que fait le conseil de politique monétaire des perspectives économiques et de l'équilibre des risques laisse penser que le taux de référence sera très probablement à nouveau relevé au premier trimestre 2019», a précisé son gouverneur, Oeystein Olsen.
20/09/2018
La Banque nationale suisse garde son cap
La Banque nationale suisse (BNS) a annoncé ce matin qu’elle poursuivait sa politique monétaire ultra-accommodante, évoquant une situation fragile sur le marché des changes et une montée des tensions commerciales internationales et du protectionnisme. La marge de fluctuation du taux Libor 3 mois a été maintenue entre -1,25% et -0,25% et le taux de dépôts à vue à -0,75%, et la «BNS continue d’intervenir au besoin sur le marché des changes en tenant compte de la situation pour l’ensemble des monnaies». Elle juge toujours sa devise à un niveau élevé et observe que son renforcement récent souligne à quel point la situation du marché des changes est fragile. Le franc suisse son niveau le plus élevé depuis juillet 2017, retrouvant son statut de monnaie refuge face aux tensions commerciales internationales et aux craintes sur le budget italien, mais n’est pas pour autant intervenu sur le marché des changes pour l’affaiblir.